市场行情与板块表现 - 2月11日，以有色金属为代表的资源品板块走强，多只稀有金属主题ETF涨超3%，矿业、有色、黄金股、稀土、化工等主题ETF普遍涨超2% [1][2] - 具体ETF表现方面，稀有金属ETF(562800.SH)上涨3.86%，矿业ETF(561330.SH)上涨2.93%，工业有色ETF万家(560860.SH)上涨2.90%，黄金股ETF(517520.SH)上涨2.85%，有色金属ETF(512400.SH)上涨2.78% [3] - 受益于AI应用风口的影视、传媒、线上消费等主题ETF在2月11日集体回调，影视ETF(159855.SZ)下跌5.94%，传媒ETF(512980.SH)下跌2.85%，线上消费ETF工银(159725.SZ)下跌2.82% [3][4] 跨境与海外主题ETF表现 - 近期日本股市走强，日经225主题ETF涨幅与溢价率同步增长，日经ETF(513520.SH)2月11日上涨4.85%，溢价率升至4.79%，另外三只日经主题ETF溢价率均超3% [2] - 随着道琼斯工业指数创新高，道琼斯ETF(513400.SH)2月11日溢价率升至5.37%，当日涨幅为2.54% [2][3] 债券型ETF交易活跃度 - 2月11日，债券型ETF交易显著活跃，总成交额较昨日增加超900亿元 [1][5] - 短融ETF海富通(511360)当日成交额创历史新高，突破630亿元 [1][5] - 国泰基金、华夏基金、鹏华基金旗下科创债ETF成交额均突破百亿元，并较昨日显著放量 [5] 股票型ETF资金流向 - 近期热点轮动行情下，场内资金呈现从宽基ETF流向行业主题ETF的趋势，沪深300、中证A500主题ETF2月10日（前一交易日）均净流出20亿元以上，中证500、科创50主题ETF净流出超10亿元 [7][8] - 受益于AI应用风口的相关主题ETF迎来布局资金，跟踪中证影视指数的ETF2月10日净流入超13亿元，跟踪中证传媒指数的ETF净流入超6亿元 [1][7][8] - 截至2月10日，旅游ETF(159766)已连续17个交易日维持资金净流入态势，基金份额突破110亿份，规模突破94亿元，均创历史新高 [1][7] - 具体资金流向数据显示，中证影视指数跟踪ETF2月10日净流入13.39亿元，中证传媒指数跟踪ETF净流入6.22亿元，机器人主题ETF净流入5.37亿元 [8] 股票型ETF成交额变化 - 股票型ETF近期交易相对平淡，随着港股创新药板块涨势放缓，港股创新药ETF(513120)成交额由2月10日的68.68亿元减少至2月11日的34.17亿元 [5][6] - 部分宽基ETF成交额居前但环比变化不一，A500ETF基金(512050.SH)2月11日成交额110.37亿元，低于前一交易日的126.69亿元，而中证A500ETF(159338.SZ)成交额70.34亿元，高于前一交易日的55.62亿元 [6] 机构观点与配置线索 - 汇添富基金建议配置上重点关注三条线索：一是TMT中受海外映射带动的AI硬件（北美算力链、半导体产业链）；二是高端制造中的新能源（电池储能、电网、光伏）与创新药；三是国内逻辑主导的涨价链（化工、建材、钢铁） [9] - 汇添富基金同时指出，AI应用（计算机、传媒、人形机器人）在2月催化密集、拥挤度合理的背景下，值得提升关注度 [9] - 富国基金表示，当前布局应着眼于节后市场的风格切换和行业轮动，一方面拥抱景气反转，布局高弹性成长板块（如电子、计算机、通信），另一方面关注周期品、基建板块的预期差机会（如环保、机械设备、有色金属） [9]

市场主要指数表现 - 截至午盘，上证指数上涨1.2%，深证成指上涨1.98%，创业板指上涨2.24%，北证50指数上涨2.96% [1] - 全市场成交额为22459亿元，较上一交易日缩量2224亿元 [1] 活跃板块与题材 - 医疗服务、AI应用、互联网金融板块表现活跃 [1] - 银行板块出现调整 [1] ETF产品表现 - 互联网金融板块ETF强势领涨，金融科技ETF富国、金融科技ETF兴业和金融科技ETF华夏分别上涨8.67%、7.84%和7.75% [1] - 软件板块ETF表现亮眼，华安基金软件ETF基金和华宝基金信创ETF基金分别上涨7.76%和7.69% [1] - 电网ETF回撤昨日高溢价，收盘下跌3.35% [1] - 跨境ETF跌幅居前，道琼斯ETF和纳指生物科技ETF分别下跌0.86%和0.84% [1]

美股市场宏观展望 - 21位全球顶级市场预测者对2026年美股走势达成罕见共识 无人看空 平均预测标普500指数将再涨9% 市场正朝着近二十年最长连涨纪录冲刺 [2][8] - 美国本土已超过200年未受战火波及 稳定的社会环境是经济持续向好的压舱石 市场普遍预判未来20年这一安全格局仍将延续 [2][8] - 始于2022年的上涨浪潮 正以政策 资本 技术三重共振的姿态 迎来最具想象力的扩张周期 [2][8] 人工智能(AI)成为核心增长引擎 - AI浪潮已成为美国经济增长的核心引擎 2025年AI相关资本开支对美国实际GDP增速的拉动达0.9个百分点 贡献率高达42% 且这一热度在2026年仍将延续 [3][9] - 纳指成分股中的科技巨头正以每年超过28%的资本开支增速 持续收割创新红利 [3][9] - 摩根大通划定的“人工智能30指数”成分股已占据标普500指数44%的市值比重 而这些核心资产大多集中在纳指之中 [3][9] 纳斯达克指数ETF(纳指ETF)的投资逻辑 - 纳指ETF是捕捉科技成长红利的精准工具 作为便捷高效的境外投资渠道 让投资者无需跨境开户和纠结个股筛选即可参与 [3][5][9][11] - 通过纳指ETF 投资者能一键分享AI应用向各行业渗透扩散以及电力基建等配套产业爆发式增长带来的技术革命财富盛宴 [3][9] - 纳指ETF与道琼斯ETF的组合配置 能通过科技成长捕捉高弹性收益 契合多元布局 分散风险的全球化投资智慧 [5][11] 道琼斯指数ETF(道琼斯ETF)的投资逻辑 - 道琼斯指数拥有120余年历史 由30家行业龙头组成 覆盖金融 工业 消费等核心领域 是美国经济晴雨表 [4][10] - 在美联储2026年预计降息50个基点 利率中枢降至3%～3.25%的宽松环境下 指数中现金流充沛 资产负债表稳健的蓝筹企业具备抗周期的盈利韧性和稳定分红能力 [4][10] - 在财政政策宽松加码 居民可支配收入提升的背景下 消费 工业等传统板块迎来估值修复窗口 道琼斯ETF作为境外投资渠道中的压舱石 配置价值凸显 [4][10] 境外ETF作为核心投资渠道的优势 - 跨境ETF作为全球化投资渠道 具有低门槛 广覆盖 高灵活的优势 是普通投资者共享时代红利的最优路径 [2][8] - 境外ETF通过分散持仓和专业管理的优势 大幅降低了普通投资者参与全球市场的门槛与风险 [5][11] - 美股市场拥有70万亿美元市值的庞大体量 境外ETF让普通人能够轻松触达全球顶级优质资产 打破地域壁垒 [2][5][8][11]

道琼斯ETF市场表现 - 截至2025年12月17日13:20，道琼斯ETF(513400)最新报价为1.25元，盘中换手率为5.63%，成交额为1.18亿元 [1] - 拉长时间看，截至12月16日，该ETF近1周的日均成交额为3.09亿元 [1] 美国非农就业数据 - 美国2025年11月非农就业人数增加6.4万人，超过市场预估的增加5万人 [1] - 美国2025年11月失业率升至4.6%，创2021年以来的新高 [1] - 2025年10月新增非农就业人数大幅减少，原因是部分接受“延迟辞职”方案的美国联邦政府雇员退出了工资单，导致政府部门数据拖累整体读数 [1] 机构对就业市场与货币政策的解读 - 中信证券指出，2025年11月美国新增非农就业人数和失业率均超预期 [1] - 美联储主席鲍威尔给11月非农数据“官方打折”，认为其谈不上强劲 [1] - 就业市场呈现“低招聘”延续，但“低裁员”情况在10月和11月有所变化，不过就12月美股公司提到“Job Cuts”的次数来看，裁员规模并未恶化 [1] - 若12月失业率不继续上升，预计美联储仍会认为政策利率“well positioned” [1] - 中信证券预计美联储将在2026年1月暂停降息，在剩余两次鲍威尔作为主席的议息会议中可能还有一次25个基点的降息 [1] 道琼斯工业平均指数简介 - 道琼斯工业平均指数是以价格平均数计算美国30家蓝筹公司的股价平均指数 [2] - 该指数涵盖了除运输业和公用事业之外的各个行业 [2]

市场整体表现 - A股主要指数午盘涨跌互现，上证指数跌0.04%，深证成指涨0.57%，创业板指涨0.6%，北证50涨1.12% [1] - 全市场成交额显著放大，达1.26万亿元，较上一交易日增加912亿元 [1] 活跃板块与概念 - 电网设备、贵金属板块表现活跃 [1] - 商业航天概念股反复活跃 [1] - 核聚变、CPO、特高压、超导、充电桩、光刻机概念股涨幅居前 [1] - 特高压、智能电网板块快速拉升，相关ETF涨幅显著，华夏基金电网设备ETF涨3.07%，国泰基金电网ETF涨2.64%，广发基金电网ETF涨2.63% [1] - 黄金股连续第二日上涨，相关ETF跟涨，平安基金黄金股票ETF基金涨2.16%，华夏基金黄金股ETF涨1.89% [1] - 智能驾驶板块表现活跃，富国基金智能汽车ETF涨1.93%，汇添富基金智能汽车ETF基金涨1.83% [1] - 隔夜道指收涨带动鹏华基金道琼斯ETF涨2.68% [1] 走弱板块 - 锂电电解液、两岸融合、银行板块走弱 [1] - 锂电池板块走低，电池ETF景顺、新能源车龙头ETF和新能源汽车ETF均跌1% [2] - 稀有金属板块走弱，稀有金属ETF跌1% [2] - 化工股表现萎靡，化工ETF跌0.76% [2]

市场整体表现 - A股主要指数低开高走，上证指数收盘涨0.41%，深证成指涨0.84%，创业板指涨0.97%，北证50涨0.31% [1] - 全市场成交额显著放大至2.12万亿元，较上一交易日增加2335亿元 [1] 活跃板块与ETF表现 - 电网设备、贵金属、半导体设备板块表现活跃 [1] - 半导体设备类ETF大幅上涨，华夏基金科创半导体ETF涨5%，华泰柏瑞基金科创半导体设备ETF涨4.98%，科创半导体设备ETF鹏华涨4.52% [1] - 智能电网板块表现强势，华夏基金电网设备ETF涨3.49%，广发基金电网ETF涨3.26% [1] - 跟踪隔夜道指的鹏华基金道琼斯ETF涨2.84% [1] - 港股反弹，广发基金港股通非银ETF涨2.84% [1] 调整与走弱板块 - 零售、海南板块出现调整 [1] - 能源化工板块走低，能源化工ETF跌1%，化工ETF跌0.54% [2] - 隔夜美股科技股走弱，纳指科技ETF跌0.85%，另一只纳指科技ETF跌0.69% [2]

市场表现 - 12月12日午间收盘，ETF市场表现分化，部分ETF上涨而部分ETF下跌 [1][2] - 电网设备ETF(159326)上涨3.07%，电网ETF(561380)上涨2.64%，显示电网设备相关板块表现强势 [1][2] - 道琼斯ETF(513400)上涨2.68%，表明跟踪美国道琼斯指数的ETF获得资金关注 [1][2] 行业板块 - 电池与新能源汽车板块ETF普遍下跌，电池ETF景顺(159757)下跌1.16%，新能源汽车ETF(516390)下跌1.13%，新能源车龙头ETF(159637)下跌1.13% [1][2] - 电网设备相关ETF涨幅居前，反映出该细分行业在当日市场中获得资金流入 [1][2]

美股市场表现 - 美股周四收盘涨跌不一 标普500指数与道指携手创下收盘历史新高[1] - 科技权重更高的纳指表现不佳 因甲骨文的财报令投资者对人工智能投资前景心存疑虑[1] - 罗素2000种小盘股指数周四再创收盘纪录新高[1] 指数与板块分析 - 相较于大公司 小公司通常更能从降息中受益 因为它们的借贷成本与市场利率关联更为紧密[1] - 受盘面影响 道琼斯ETF早盘涨超2%[1] 具体ETF产品表现 - 道琼斯ETF(513400)在09:49报价为1.261 上涨0.029[2]

市场表现 - 上周A股主要宽基指数全线下跌，上证综指、中证1000、沪深300指数跌幅较小，分别为-0.18%、-0.52%、-1.08%，科创50和创业板指跌幅较大，分别为-3.85%和-3.01% [1] - 行业表现分化明显，消费者服务、纺织服装、医药行业收益领先，分别为4.81%、4.43%、3.29%，而通信、电子、计算机行业收益垫底，分别为-4.90%、-4.44%、-3.72% [1] - 股票型ETF周度收益率中位数为-1.09%，宽基ETF中上证50ETF表现相对较好，涨跌幅中位数为0.02% [11] 资金流向 - 上周ETF市场整体净流入293.17亿元，其中股票ETF净流入173.52亿元，QDII股票ETF净流入50亿元，商品型ETF净流入59.57亿元 [2] - 资金显著流入SGE黄金9999、科创50、创业板人工智能等指数，净流入额分别为55.73亿元、35.32亿元、23.00亿元 [2] - 资金从中证A500、沪深300、上证50等指数流出，净流出额分别为40.55亿元、26.40亿元、10.86亿元 [2] - 具体ETF产品中，华安黄金ETF、科创50ETF、创业板人工智能ETF南方净流入居前，分别为30.86亿元、24.99亿元、20.36亿元 [6] ETF产品表现 - 创新药主题ETF表现突出，港股通创新药ETF工银、恒生创新药ETF上周涨幅达10.92%和10.80% [12] - 美股相关ETF如纳指100ETF、道琼斯ETF涨幅显著，分别为8.79%和8.72% [12] - 科技板块ETF普遍下跌，5G通信ETF、通信ETF、5GETF跌幅居前，分别为-7.03%、-6.89%、-6.69% [16] - 消费电子ETF、创业板人工智能ETF富国等跌幅也超过6% [18] 产品动态与市场热点 - 上周共上报56只基金，产品包括天弘中证人工智能主题ETF、华宝中证全指电力公用事业ETF等 [20] - 新成立基金25只，合计发行规模141.73亿元，41只基金首次进入发行阶段 [20] - 多家公募基金发布公告，提示美股、日股相关跨境ETF的溢价风险 [22] - “南向通ETF”扩容，新增6只香港上市ETF，产品总数由17只增至23只，首次纳入包含美股资产的ETF [23]

美股市场表现 - 美股三大股指集体遭遇自10月10日以来最差表现，道指重挫700余点，标普500指数下跌近1.7%，纳斯达克指数一度跌破50日均线 [1][2] - 科技股成为抛售核心，特斯拉股价大跌7%，英伟达和博通等重挫5%，迪士尼因财报下滑近8% [2] - 追踪美股的ETF普遍下跌，纳指科技ETF跌幅超过3%，标普ETF、纳斯达克ETF、纳指ETF、纳斯达克100指数ETF等跌幅均超过2% [2][3] 主要指数与个股估值 - 纳斯达克指数年内上涨18.43%，市盈率为41.04倍，处于65.43%的历史分位数；标普500指数年内上涨14.55%，市盈率为28.67倍，处于85.93%的历史分位数；道琼斯工业平均指数年内上涨11.55%，市盈率为31.32倍，处于93.88%的历史分位数 [4] - 大型科技股中，谷歌A股市年内上涨47.64%，英伟达上涨39.18%，微软上涨20.06%，而特斯拉年内微跌0.46%，其市盈率高达263.07倍 [4] - 巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦的现金储备达到3816.7亿美元，创历史最高纪录，且公司已连续九个月未进行股票回购 [6] 市场下跌驱动因素 - 本轮下跌由流动性短缺与利率预期突变两大核心逻辑的巨震所触发 [7] - 流动性短缺迅速恶化，美国政府停摆44天冻结了财政支出，同时美债发行量短期提升从市场抽走大量现金，导致银行体系准备金持续下降 [8][9] - 利率预期发生突变，市场对美联储12月降息25个基点的概率从近95%的高点迅速降至约50%，因经济数据缺失及美联储内部鹰鸽分歧罕见升级 [10][11] 流动性状况分析 - 对冲基金等机构成为股票和ETF的最大净卖方，年内已净卖出超670亿美元美股 [9] - 流动性压力未来几周或缓解，美联储宣布自12月1日起停止缩表，美国财政部计划减少国库券发行，且政府恢复运转后财政账户现金将重新流入市场 [9] - 但在12月前的“真空期”，波动仍难避免，年底美国银行为压缩资产负债表而减少回购市场活动可能再次制造资金紧张 [9] 行业盈利与投资展望 - 预期美股2025年全年EPS增速为12%，2026年有望达到13.5%，受益于AI景气度持续、关税风险消退及货币财政政策双宽 [12] - 美股盈利两极分化或边际好转，TMT行业延续强势，而中游制造和下游消费有望企稳回升 [12] - 2026年美股投资或围绕两条主线：一是科技股AI高景气叙事延续但对可验证性要求加大，二是顺周期板块在关税修复及政策双宽下的困境反转 [12]