每一个年龄段的消费人群，都有各自年龄段鲜明的消费偏好："00"后最关注数码3C类产品，偏好TOP3品类是有线耳机、平板电脑和键盘；多数"80后"已经 为人父母，侧重于婴幼儿用品消费，偏好TOP3品类是奶瓶奶嘴、婴童纸尿裤和儿童餐具；"银发族"吃喝、健康都不放松，偏好TOP3品类是厨房储物器皿、 蛋类和盖白染发膏。 随着"以旧换新"国家补贴和京东外卖百亿补贴首次加入，补贴力度加大，消费者更愿意在手机、家用电器等品类更换新品。京东零售相关负责人表示，今年 京东618可多重补贴叠加，带动多个品类实现销售爆发，手机通信、家用电器、粮油调味销售分别同比增长88%、161%、138%。其中，4000到6000价格段手 机成交量同比增长50%。 作为京东第22个618，今年通过更大力度的优惠、更有保障的品质、更加优质的服务、更加有趣的玩法以及更为广泛的覆盖，为消费者带来全方位的体验升 级。 数据显示，国潮商品受到消费者更多青睐，TOP100品牌中有超七成是中国品牌，"AI元素""非遗元素"产品搜索量同比分别增长超120%、270%。其次，下沉 市场消费活力十足，县域农村地区订单量同比增长超130%，用户数同比增长超140% ...

5月23日，俄罗斯电商巨头Wildberries（以下简称"野莓"）湖北跨境电商产业对接会在武汉江夏举行。会上，野莓中国商家服务中心武汉产业孵化基地正式 启动，该基地现场分别与高校、企业、协会代表进行签约，助力区域跨境电商产业高速发展。据介绍，今年该平台预计入驻上千家跨境卖家，实现贸易额突 破200亿元。 "野莓为中国跨境电商卖家打造的是完全本地化的平台，后台支持中文界面。我们将为武汉市、湖北省乃至华中地区想要出海的企业和想要做跨境电商的卖 家在平台上提供孵化、陪跑及物流仓储服务。"野莓武汉产业孵化基地负责人王海燕介绍，基地将为所有卖家提供免费的培训资料包，同时提供佣金减免政 策、广告流量的折扣政策，以及专属平台经理指导等全链路定制化服务。 野莓中国商家服务中心武汉产业孵化基地正式启动。图/通讯员提供 "野莓"成立于2004年，是俄罗斯本土第一大体量、最具影响力的电商平台，已连续八年成为俄罗斯在线销售额最大的零售平台，市场份额占比高达47%。其 服务地区不仅覆盖俄罗斯，还包括白俄罗斯、哈萨克斯坦、亚美尼亚、吉尔吉斯斯坦、乌兹别克斯坦、阿塞拜疆以及塔吉克斯坦等国家用户。平台拥有1.2 亿用户量，卖家超过100万 ...

Te m u全托管模式未"复燃" " 5月，全托管商品全部下架，流量反而集中到我们半托商家身上了。海外仓里两个月的货两 个星期就搞（完）了。"章生的店铺主营家居百货、日用百货等类目，他直言店铺受到的影响 有限。 作 者丨周妙妙 编 辑丨孙超逸 备货、包装、排柜、检查、装柜……这是最近一周，深圳一家货代公司"爆仓"的日常场景。 集 装 箱 里 装 的 可 能 是 此 前 受 所 谓 " 对 等 关 税 " 影 响 而 积 压 的 货 物 、 外 贸 公 司 收 到 的 美 国 新 订 单、跨境电商卖家的又一次补货等。 截图显示，"明星卖家"是指卖家在过去3 0天内在其经营的主要产品类别中名列前茅。卖家排 名 综 合 考 虑 了 多 种 因 素 ， 包 括 当 前 购 物 所 在 国 家 / 地 区 网 站 的 销 售 和 评 论 评 分 。 根 据 这 些 标 准，排名前5%的卖家会显示"明星卖家"标签。 因此，他开始忙着出货（将货发往海外仓），并表示接下来的店铺经营会回归到"实时监控平 台爆品、分析爆品、及时补货"的正常状态。 章生的店铺经营已回归正轨，但跨境电商行业格局却已悄然改变。 此前，他已做好充分的应 ...

21世纪经济报道记者周妙妙深圳报道 备货、包装、排柜、检查、装柜……这是最近一周，深圳一家货代公司"爆仓"的日常场景。 集装箱里装的可能是此前受所谓"对等关税"影响而积压的货物、外贸公司收到的美国新订单、跨境电商 卖家的又一次补货等。 一周之后，他的店铺经营又回到了正轨，但跨境电商行业已有新变化。 "5月，全托管商品全部下架，流量反而集中到我们半托商家身上了。海外仓里两个月的货两个星期就搞 （完）了。"章生的店铺主营家居百货、日用百货等类目，他直言店铺受到的影响有限。 在"枕头"来之前，他已做好充分的应对方案，例如，在T86政策取消前从全托管模式转为了半托管模 式，并提前将两个月的备货发往海外仓。 半托管模式下，他要需要完成仓库管理、发货履约、维护库存、末端配送等全流程的物流服务，将海外 仓的库存商品上架Temu销售。 4月29日，他在朋友圈分享了一张达成"明星卖家"成就的截图。 截图显示，"明星卖家"是指卖家在过去30天内在其经营的主要产品类别中名列前茅。卖家排名综合考虑 了多种因素，包括当前购物所在国家/地区网站的销售和评论评分。根据这些标准，排名前5%的卖家会 显示"明星卖家"标签。 Temu全托管模式 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 京东集团 1Q2025 业绩超预期，得益于消费刺激政策和平台生态完善，但外卖业务处于起步期，下调 2025/2026/2027 年 Non - GAAP 归母净利润预测 14%/12%/11%至 448.14/505.74/531.82 亿元，外卖有望提升业务协同，维持“买入”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 1Q2025 实现营业收入 3010.8 亿元，同比增长 15.8%，GAAP 归母净利润 108.9 亿元，同比增长 52.7%，Non - GAAP 口径下归母净利润 127.6 亿元，同比增长 43.4% [1] - 各业务条线收入同比增速环比 4Q2024 均加速，商品收入 2423.1 亿元，同比增长 16.2%，服务收入 587.7 亿元，同比增长 14.0% [2] 业务发展 - 商品收入中，家电 3C 类收入 1443.0 亿元，同比增长 17.1%，与小米等深化合作；日用百货类收入 980.1 亿元，同比增长 14.9%，线上首发多家时尚品牌新品 [2] - 服务收入中，平台及广告收入 223.2 亿元，同比增长 15.7%，物流及其他收入 365.4 亿元，同比增长 13.3% [2] - 2025 年 4 月宣布推出出口转内销计划，目标采购不低于 2000 亿元出口转内销商品开拓国内市场 [2] 公司举措 - 2025 年以来截至 5 月 13 日，回购 8070 万股 A 类普通股，总额约 15 亿美元，占 2024 年底流通股的 2.8%，回购计划剩余额度 35 亿美元 [3] - 自 2025.3.1 起为京东外卖全职骑手缴纳五险一金，为兼职骑手提供意外险和健康医疗险 [3] 盈利预测与估值 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（亿元）|10847|11588|13001|13854|14455| |营业收入增长率|3.67%|6.84%|12.19%|6.56%|4.34%| |GAAP 归母净利润（百万元）|24167|41359|37028|42788|45396| |Non - GAAP 归母净利润（百万元）|35200|47827|44814|50574|53182| |GAAP EPS（元）|7.60|13.83|11.62|13.42|14.24| |P/E|17|9|11|9|9| |P/B|1.7|1.6|1.4|1.2|1.1|[5] 其他数据 - 总股本 31.88 亿股，总市值 4366.95 亿港元，一年最低/最高 122.1/180.80 港元，近 3 月换手率 49.94% [6] - 股价相对走势：1M 相对 - 14.44%，绝对 - 6.55%；3M 相对 - 18.11%，绝对 - 15.95%；1Y 相对 - 15.03%，绝对 6.12% [8]

公司 1Q2025 营收同比增长 15.8% ， Non-GAAP 归母净利润同比增长 43.4% 公司公布 1Q2025 业绩： 1Q2025 实现营业收入 3010.8 亿元，同比增长 15.8% ，实现 GAAP 归母净利润 108.9 亿元，同比增长 52.7% ，实现 Non-GAAP 口径下归母净利润 127.6 亿元，同比增长 43.4% 。 收入增长全线加速，推出出口转内销计划 得益于消费刺激政策以及公司平台生态的持续完善，公司各业务条线收入同比增速环比 4Q2024 均有加速。商 品收入方面，公司 1Q2025 整体商品收入 2423.1 亿元，同比增长 16.2% ；其中家电 3C 类收入 1443.0 亿元，同 比增长 17.1% ，公司在 1Q2025 与小米等数码产品品牌全面深化战略合作，打造更智慧化、多元化的产品与更 优质的购买与服务体验；日用百货类收入 980.1 亿元，同比增长 14.9% ，公司在 1Q2025 线上首发 莱珀妮、 Crocs 、 Massimo Dutti 等多家时尚品牌新品，发挥平台优势。 点击注册小程序 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证 ...

京东2025年一季度财报表现 - 收入同比增长15.8%至3011亿元，为2022年以来最好的一季度表现 [1] - 核心品类3C和日百收入分别同比增长17.1%和14.9% [1] - 季度活跃用户数同比增速达20% [1] - 非美国通用会计准则下经营利润同比增长31.4%至117亿元，经营利润率从3%提升至3.5% [1] - 京东零售收入同比增长16.31%至2638.45亿元，经营利润同比增长37.75%至128.46亿元 [5][7] 核心业务策略调整 - 强化"低价心智"，通过补贴和品牌合作实现C端低价 [5][6] - 加大3C品类补贴力度，与头部品牌达成新品首发合作 [5] - 重点获取华为、小米、名创优品等头部品牌的供给支持 [6] - 通过供给侧调整提高用户活跃度和购买频次 [5] - 刘强东亲自推动3C品类策略调整，要求业务线深度对接头部品牌 [5] 新业务发展情况 - 外卖业务订单量增速为京东新业务中最快，但尚未成为收入支柱 [2] - 刘强东每周参加外卖业务决策会议，表态"投入不设上限" [1][2] - 刘强东亲自参与外卖业务推广，通过个人IP为业务引流 [11] - 新业务目标为解决用户拉新和提高基本盘用户复购率 [10] 行业竞争格局 - 电商市场形成阿里、拼多多、抖音、京东四强争霸格局 [2] - 竞争对手在3C和日百等京东核心品类发起猛烈攻势 [2] - 即时零售领域与美团竞争白热化，市场份额接近 [2] - 拼多多通过巨额补贴抢夺3C品类用户，美团在即时零售端挑战送达时效 [6] 成本与效率管理 - 营业成本同比增长15%至2532亿元 [8] - 履约开支同比增长17.4%至197亿元，增速超过收入增幅 [8] - 营销开支同比增长13.9%至105亿元，研发开支同比增长14.6%至46亿元 [8] - 通过AI提升人效，考核指标与实际产出维度绑定 [8] 公司战略方向 - 正在进行从电商、即时零售到外卖、出海、AI的全面布局 [2] - 新业务被视为类似当年京喜的战略项目 [10] - 面临市场份额、用户增长和流量获取三大核心挑战 [10] - 创始人亲自下场推动业务整合和快速突破 [11]

以旧换新 截至3月31日 ▶四川省汽车置换更新平台成都已收到补贴申请超4.1万件，补贴金额近5亿元，实现新车销售额88亿元 ▶成都先后开展2轮共1亿元汽车消费奖励活动，拉动消费超81.2亿元 促消费活动 "提振消费"是当前经济领域的热词。数据折射出的正是成都"刚柔并济"抓消费，消费品市场持续涌动的 澎湃活力。这与消费促进政策效应持续释放、优质服务和场景供给不断创新和居民消费能力稳步提升密 切相关。 以旧换新政策加力扩围 3月"过完春节过春糖"春糖季主题消费活动 ▶推动本地线上线下消费增长5%以上 ▶美团平台到店餐饮、到店消费（除餐饮外）交易额增速为31.4%、43.2% 春日的活力浸染市场，成都的消费不断释放"新"意，取得新增。前不久，一季度成都主要经济数据发 布，社会消费品零售总额2732.7亿元，同比增长6.0%，比上年全年加快2.7个百分点。 ▶订单量增速为22.6%、37.6% 政策既惠民生又利企业。 如京东电器成都区域11家门店，参与以旧换新能效家电及3C类补贴商品销售占比超80%，同比销售翻 番。从全市层面看，一季度家电以旧换新补贴单数超120.7万件，直接带动家电销售超41.6亿元；数码产 品购 ...

原标题：数读成都一季度"成绩单"社会消费品零售总额同比增长6.0% 成都一季度消费热力全开 关键词 消费市场 "即买即退"，成为成都消费市场的一大亮点。与传统离境退税的办理流程相比，"即买即退"最大的特色 和亮点在于将退税环节提前，境外旅客在购物环节就能拿到等额退税预付金，更加直观地感受到退税带 来的实惠，有利于促进旅客再次消费。 一季度离境退税商品销售额及退税额同比增长270%，规模已达2024年全年的41.4%，办理离境退税的境 外旅客数同比增长225%，开单量同比增长206%。 入境游增长助推了成都市免税经济发展。成都双流机场T2商业区经过调整改造后，引入多个国际轻奢 服饰、高端香化和人气餐饮品牌，丰富了出入境场景下的消费选择。 活跃的消费市场吸引更多品牌落地成都。万象城二期等购物中心均在首层新引入多个知名户外运动品 牌，进一步提高户外运动品牌占比。同时，成都市场还迎来多个高端珠宝腕表品牌的门店升级。 "FA@成都"加速落地 148家首店+50场首秀点燃消费热情 今年一季度，成都社会消费品零售总额2732.7亿元，同比增长6.0%，比上年全年加快2.7个百分点。 按消费类型分，餐饮收入357.5亿元，增 ...