这份扩张的主线主要是关系两条一块是促销费另外一块是搞基建但是两者的融合体消费类基建基本上是没有人讨论的这是我们第一个会去讨论的话题然后第二块是我们也会连带着讲一下最近的一些高频数据的特征包括说地产成交工业生产消费基建等等首先我们先看一下消费类基建的话题 那么这里面我们重点是去回答三个问题第一个是什么是消费类基建我们通过什么指标可以去跟踪这样的一个变化那么这里面消费类基建顾名思义就是消费相关的一些基础设施场景的建设 比方说像一些展览馆医院医疗卫生养老包括说教育一些场所娱乐场所等等那么这个相关的行业的投资其实核算并不是在我们的基建投资的口径里面它更多是在我们的服业投资这个分享就是我们的固定资产投资中第三产业投资把这个投资剥离掉基建地产剩下的部分 比较代表性的一个案例就是其实这两年我们会发现很多东部地区的居民喜欢去中西部旅游其实也是一个这几年中西部的消费供给侧就是基建侧在更快完善的一个结果那么这里面我们比方说摆两个证据第一个先讨论一下这个 那么这里面确实也包括说一些生产性的服务业比方说像咱们金融业租赁商务业等等但是其实更多还是偏一些生活性服务业的投资然后包括刚刚讲到的什么这个 教育啊医疗等等那么这里面啊除了这个住宿 ...

纪要涉及的行业和公司 行业：煤炭、化工（药素、矩形钉、尿柱、甲醇、胶胺等领域） 公司：未明确提及公司名称，但从内容可知是一家涉及煤炭生产销售及化工产品生产的上市公司 纪要提到的核心观点和论据 生产销售情况 - 1 - 2月商品类产量2172万吨，同比减少18万吨；销量3938万吨，同比减少52万吨；矩形钉产量24.6万吨，同比减少1.4万吨，销量21.3万吨，同比减少1万吨；尿柱产量34.1万吨，同比增加5.3万吨，销量34.7万吨，同比增加8.8万吨；甲醇产量34.2万吨，同比增加6.7万吨，销量34.7万吨，同比增加8.8万吨；胶胺产量8万吨，同比减少0.1万吨，销量8.2万吨，同比持平；农场单位产值16.2亿元，同比减少2.1亿元[1] 价格情况 - 截至2月28日，北方港5500大卡动力煤价格701元/吨，较月初下降60元/吨，较去年同期下降230元/吨，降速20%；3月14日，港口5500大卡动力煤现货价格690元/吨，环比下跌6元，较去年同期下跌202元，3月长期价格686元/吨；焦煤市场价格呈弱势下行趋势，预计3月山西低硫主焦煤出厂价在1250 - 1330元/吨区间[1][3] - 1 - 2月公司达根要素平均撤款价1590元/吨左右，比去年全年平价下降460元左右，跌幅22%；3月药素市场涨幅预计减弱，成长价预计在1600 - 3800元；3月国内矩形市场预期价格在8000 - 8200元/分，顶期价格在7200 - 7400元；西北地区甲醇收场价在1800 - 2000元/分[1][4][5] 市场供需情况 - 煤炭市场受供需错配、库存积压、进口煤冲击、能源结构转型等因素影响，价格下跌；1 - 2月进口煤同比增长2%，港口库存因调入量高于调出量继续上升；北方供暖期结束，3月火电消费进入传统淡季，对煤炭需求拉动处于季节性低位[1][2] - 药素销路好转价格上涨，3月企业检修减少且有新产能投入，预计月度产量高于同期，但部分淡储货源投放市场将使涨幅减弱[4] 公司应对措施 - 做好年报编制和披露工作，21日晚披露年度报告；做好提质增效工作应对市场波动和下行，做好煤炭生产和销售工作，聚焦提升煤质进行优质优价销售，煤炭可作为坑口电厂燃料，为优质煤炭留空间[5][8] 销售签约情况 - 年度煤炭销售签约按去年12月初年度煤炭销售竞争会逻辑，签意向和合约，定价机制按月度公布的长协价格执行，按年度自由资源量签75%长协，执行率不低于90%[11] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2月居心金受春节影响下游需求降至全年最低水平，国际关税政策等负面因素可能抑制原油及能化品价格并影响矩形市场[4] - 公司战略方向涉及区域规划和建设，但具体项目落地需一定时间[12] - 若今年无新增电厂和化工项目，内销基本维持现状，2×35万千瓦低热能力发电项目转入正式运营后内销可能增加[14] - 公司会按中国中联会要求有序落实市值管理工作，提升公司投资价值，但二级市场价格受多重因素影响[15]

否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担本公司保留之究其法律责任的权利好的各位尊敬的投资者各位朋友然后大家晚上好我是民生证券策略分析师毛一鸣继续按惯例讲一下我们的这个周关联因为上周开始其实整个从三月开始先经历了整个市场 科技领域的调整然后市场整体反弹然后到顺周期这条线应该正在逐步的走出来无论是前期的工程机械还是到上周表现比较好的消费和金融板块确实在这一轮切换开始之前我们做的还是比较精准的提示到现在我觉得涨了一轮之后市场的看法 需要梳理一下因为一种观点认为就是一个简单的高低切对吧你切完之后没有主线会回去我觉得这是一种然后第二种呢就是说如果他是在一个更大的背景那可能我们就要去讨论了倾向于很重要的议题 在变化了啊第一个呢就是大家讲到了这个美国被打破了它是什么一个意思呢就是其实从2024年开始啊或者是从23年逐步触底到24年基本上呢就是美国的上市公司由于AI的存在啊整个呢资本开支占GDP的比重呢 开始出现了一个上升那如果再去看政府呢其实也在一定的补贴然后第二个呢当然是跟拜登的移民政策相关所以说呢这两个比较好的循环呢带来的是一个美国科技进步经济发展甚至新的科技呢也缓解了他整体包括像大家对于通胀啊或是制制带来的 ...

本次电话会议仅面向国金证券的专业投资机构客户或受邀客户仅供交流研究观点专家发言内容仅代表其个人观点会议内容并不构成对任何人的投资建议 好的各位领导大家晚上好 我是国新证券的新光分析师李馨月今天晚上也是跟大家汇报一下我们星期关于纸张以及造纸板块提价 的一个更新的一个反馈以及我们这边相对应的推荐标的那么其实在上次的这个奖价的这个联合电话会议上其实我们当时其实也有这个对经济体这样的价格的一个情况去做了一个跟踪那么在这一期的话呢其实我们从一月到二月到三月的看下来呢 整体我们看到浙江这边的话呢其实外盘的报价其实呈现一个温和的一个状态那么差不多两个月和三个月这个无论是Sudano还是Arako这样的一些南美的海外的这个疆场其实都有一个20到30美金左右的一个提价是逐月去开始去落地那么这个 从近期的话呢但是我们整体看到了有一个情况就是这个整体在国内这块的纸张的这个成交价格稍微有一些放缓那么所以市场现在呢其实是来到了一个分歧点那我们看到有三个表现第一个就是这个这个上海的这个纸张出货价格其实已经连续跌了差不多半个月左右有一定的回撤 那么这种纸张机构的价格其实更多的是对应的是珍叶浆然后第二个数据我们其实有观察到欧洲港口库存这边整 ...

纪要涉及的公司 汇成工程 纪要提到的核心观点和论据 - **新签订单情况**：2024年新签订单达108.7亿，海外有尼日利亚PDH加PP项目费贷合同、土耳其生物质甲醛项目技术服务合同，国内有广西华裔能化100万吨甲醛制锡锌工程承包合同等[1] - **技术创新成果**：2024年新增专利申请15项，新增授权专利13项，有以西法的MMA示范装置等项目，与清辉能源、海德氢能、斯奈德合作开展新能源技术合作[1][2] - **主要项目进展**：广西华谊MTO项目预计2025年中交；盘擒三粒的MMA项目已实现中交并产品合格；海外三电厂二氧化碳的贾城项目计划2025年1月完成性能考核；沙特阿梅DBCU项目计划2025年10月建设交付；沙特佛拉比项目计划2025年5月送交；卡塔尔的ETC流行处理项目总体进度完成57% [3] - **未来业务展望**：国际化开拓非洲新兴市场，新能源在东南亚、中东和欧洲突破，新赛道围绕电、氢多元转换等领域储备技术，数字化完善运行技术和搭建系统提升效率[4] - **财务表现**：2024年新签订单比2023年大幅提升达108.7亿，在手执行订单稳健增长至257.2亿，实现近1.3亿盈利，经营现金流达30.8亿，财务指标有很大改善和提升[4][5] - **业务贡献与规划**：2024年收入和利润主要由化工市场贡献，未来一到两年计划进入新能源产业提升盈利能力，加强内部管理增强现有项目盈利能力[6] - **新能源业务情况**：目前财务贡献处于起步阶段，重点是技术创新和生态圈构建，预期随能源转型稳固增长，商业化落地面临高成本和激烈市场竞争困难[7] - **国际化进展与规划**：2025年成立国际化转型办公室，从制度和管理平台对标公众公司助力发展[8] - **2025年业绩展望**：专注产品创新、开拓新市场、提升客户体验、履行社会责任，有信心实现业绩增长[9] 其他重要但是可能被忽略的内容 问答环节提问者需先关闭网络视频直播，报出姓名和机构，网络端投资人如需文字互动需提前完成实验认证，提问由主持人转述[6][10]

图名先生第三位是SVP以及Head of IR,Lina,Lina Fan女士然后以及整个药物生物的IR团队那么without further delay那我把这个时间交给公司非常感谢谢谢John非常高兴给大家机会跟大家来分享我们2024年的业绩我们总体来说对2024年非常满意而且2025年是加速增长 如果熟悉我们的投资人,我非常喜欢用这一个slide来总结我们2024年的业绩。左边是我们的业务的数据,右边更多的是financial的数据。 如果看项目数,我们过去一年项目数增长17%,在这么大的一个Portfolio,近700个项目,现在增加到817个项目,相当的了不起,尤其是去年,大家也都知道,噪音还是非常大的,就是生物技术的投融资不一定那么稳健,还有别的噪音也非常大。 即使这样的情况下我们最终我们是非新冠业务的增速我们达到了13%我们管理层对这个非常满意我觉得对我们最开心的还是说我这边已经切过了你们在第几页我在第五页我们看到还是第一页样目比较我这边看到第五页怎么那么奇怪呢 好了现在第五页对现在回到第五页是吗所有人都在第五页吗对对对我这边看到第五页的OK好对我觉得去年2024年我觉得在这个大环境非常复杂的情 ...

大家下午好那么今天我们给大家带来的是正在光阴第25期那么主要是给大家梳理一下从尿素期货上市以来每年的三到五月份也就是我们说的这个旺季周期啊它的这个期货价格现货价格还有供需存等各个方面指标的一个变化和对比也给大家后面就是四到五月份的这个趋势做一个参考 首先我们来去回顾一下尿素期货上市以来在三到五月的这样一个表现和它的驱动从2020年开始大家都知道是因为一些突发的公共卫生事件 整个这个工业品都出现了开年之后都出现了非常明显的一个下跌再加上国际市场原油当时也出现了跌到负值的这种情况所以说整个也就导致了需求延迟出现了一段阶段性的一个下跌 2021年3到5月份是呈现了趋势性上涨,当时主要的核心逻辑就是三大主粮的种植面积都在提升,尤其是像玉米,它的面积增幅是最高的,然后就是全球的粮食危机概念一直在发酵,也提升了一些作物的种植意愿。 再加上当时国际市场向印度的招标频率是有一些提升导致整个二十一年上半年出口的同比增幅非常高然后向下游的一些工业需求比如说板材 等等这种在后疫情时代当时出口的这个需求非常旺盛那像国际一些市场对于加钢啊等等对于这种板牌的这种需求都是比如说像这种三聚氰胺导致尿素下游的这种产品出口也是非常明显的一个增长 ...

感谢大家参加本次会议会议即将开始请稍后 感谢大家参加本次会议会议即将开始请稍后 欢迎接入广发通信数据港2024年报交流您已成功加入会议感谢大家参加本次会议会议即将开始请稍后 The meeting is ready to start.Please remain on the line.感谢大家参加本次会议会议即将开始请稍后Thanks for your participation.The meeting is ready to start.Please remain on the line. 感谢大家参加本次会议会议即将开始请稍后 大家好欢迎大家广发通讯数据稿2024联邦交流目前所有参会者听途已经到台下面开始播报免责声明免责声明本次电话会议内容仅供广发证券客户参考在任何情况下本次电话会议内容不构成对任何人的投资建议除非法律法规有明确规定在任何情况下广发证券不对应使用本次电话会议内容而引致的任何损失承担任何责任 相关人员不应以本次电话会议内容取代其独立判断或仅根据本次电话会议内容作出决策未经广发胜券事先书面许可任何机构或个人不得以任何形式复制刊登传播和引用本次电话会议内容包括未经授权对会议内容进行录音复制未经授 ...

并且必须经国泰海通证券研究所审核后方可留存国泰海通证券未授权任何媒体转发此次电话会议相关内容未经允许和授权转载转发均属侵权国泰海通证券将保留追究其法律责任的权利国泰海通证券不承担因转载转发引起的任何损失及责任 好的 谢谢会议秘书 各位投资者 大家下午好 我是国泰海通进攻的刘家坤 因为最近其实整个从上周假期前川普的对等关税之后其实大家对于东南亚包括越南为代表的这些地区的关税其实关注度非常高因为包括我们行业 其实我们很多上市公司在越南这边其实过去几年都有非常多的产业和产能的布局所以我们也会观察到这周以来整个资本市场的股价波动还是比较大包括各种媒体包括自媒体各种新闻其实有很多的 包括越南这边政府关税包括美国后续的这样一个新闻或者信息出来今天我们就特别邀请了我们国泰海通的越南分公司的张总来跟我们从一线的视角因为张总也是在越南生活工作非常多年现在本人也在越南这边 所以可能国际线路上稍微要复杂一点所以稍微耽搁了一点时间那就想邀请张总来跟我们对于越南当下的一些情况包括我们看到的一些 这个信息啊包括这个当地媒体啊包括啊本地的这些企业家啊民众大家是什么样的一个啊反应和这样的反馈啊来跟我们做一个这个电话会议的这样一个交流和分享那 ...

是前高后低的一个特征那这个的话其实主要是因为我的政策其实是普遍具有这种前置然后后置发力的一个特点也就是从这个年初实施的这个政策然后到第四季度开始发力 那所以从2021年以来的话那第一季度我经济实现这种开门活动的概率是有一个显著提高然后今年一季度的话呢国内的一个经济还是保持一个比较良好的开局那从市场主流的一个估算来看的话那一季度经济增速的话是有望达到5.2%左右那这个数据的话他其实是仅低就是仅略低于 2020年第四季度的一个数据 那不仅在这个收费市场那以及那其实在这个工业资产以及社会人员指标的话也是能看得出来他的一个呃强健的一个增长市场然后相比于呃以往的话那可能今年的这个就是二零二五年的这个经济起步的一个情况是相对比较稳健那我们可以看到后续的一个呃增长空间也是比较好然后从呃这个具体的数据我们也可以 回顾一下那其实从国家统计局公布的数据上来看的话那今年一到二月份全国归上工业增加值同比是增长了6.9%那这个数据的话这个数据的话它叫上一年全年是加快了0.1个百分点然后社会消费品零售总额的话是达到了8.37万亿元然后同比增长是4%然后增速的话它是叫上一年全年加快0.5个百分点 好的,那我们今天直播的话正式开始那本周的话 ...