公司财务表现 - 2024 年营业利润 6.90 亿元，同比增长 39.23%；归属于上市公司股东的净利润 6.77 亿元，同比增长 45.84%；扣除非经常性损益的净利润为 5.61 亿元，同比增长 46.19% [2] 公司销售情况 - 2024 年共销售车辆 47.99 万辆，同比增长 13.43%，其中燃油摩托车销售约 44.54 万辆，总量同比增长 13.5%，大排量摩托车销售约 18.20 万辆，同比增长 32.25%；小排量摩托车销售约 26.34 万辆，同比增长约 4.65% [3] - 国内市场燃油车共销售 21.18 万辆，较同期持平，其中大排量摩托车销售 11.66 万辆，同比增长 34.44%，保持市占率第一；出口燃油车 23.36 万辆，同比增长 22.36%，其中大排量摩托车销售 6.54 万辆，同比增长 28.52% [3] 行业竞争格局 内销 - 两轮燃油摩托车销量前十企业合计占比 66.68%，公司以销售 21.13 万辆排名第 6 位，市场占比约 4.6% [3] - 大排量市场中，销量前十企业合计占比 90.97%，公司以销售 8.72 万辆排名第 1 位，市场占比约 21.9% [3] - 小排量市场中，销量前十企业合计占比 69.18%，公司以销售 12.41 万辆排名第 9 位，市场占比约 2.9% [3] - 电动摩托车内销前十企业中，雅迪以 142.95 万辆一家独大，市占率占 64.1% [3] 外销 - 两轮燃油摩托车企业中前十名企业出口量占比达 61.14%，大排量出口前十企业合计占比达 95.07%，公司出口量排名第 15，占比 2.2%，出口额排名第 5，占比 5.0%，大排量产品出口 3.96 万辆排名第 5，占比 11% [3][4] - 电动摩托车外销前十企业中，五羊本田相对居前，公司居第 2，但各企业出口体量均较小 [4] 整体竞争 - 中国品牌通过智能制造和工业互联网摆脱低端形象，小排量车型上中国品牌通过高性价比占据份额，但面临日本和印度品牌挤压；大排量车型上外资品牌主导高端市场，中国品牌逐步渗透高端化市场 [4] 公司未来盈利驱动因素 - 坚持摩托车主业，增强大排量摩托车研发及品控，保持国内市场领先地位，并通过国际赛事、展览等推广至国际市场 [2][3] - 扩建近 800 亩新园区，通过海外市场扩张扩大销售规模 [3] 行业发展前景 - 2024 年中国摩托车产业整体表现良好，产销小幅增长，出口量创历史新高，大排量休闲娱乐摩托车市场需求旺盛，电动摩托车下滑明显，产业向高质量发展转型 [4] - 2025 年供给持续丰富，叠加龙头企业发力出口业务，中大排的内外销有望共振向上 [4] 数据获取途径 - 各摩托车生产企业的生产销售数据会汇总到中国摩托车商会，一般次月 15 号后可从其获取上个月的统计数据 [2]

| 未转股按照企业发债利率计提利息支出导致财务费用增加等因素 | | --- | | 的影响。 | | 2、美国市场占公司外销主要份额，由于对美出口受关税政策 | | 不确定性影响，导致公司外销订单短期承压。一方面，部分客户已 | | 通知恢复发货，海外销售逐步复苏；另一方面，加快向泰国工厂的 | | 转移，确保客户订单快速稳定的在泰国和美国工厂生产供应。 | | 3、本次下修提议因股价持续低于转股价的 85%触发条款，旨 | | 在通过合理溢价区间提升转债吸引力，缓解财务费用压力；同时， | | 公司全球化产能布局及生物降解产品业务增长为业绩修复提供支 | | 撑，叠加海外客户库存周期调整接近尾声，订单逐步恢复，有望带 | | 动股价回升；主动下修是应对短期压力、优化资本结构的有效策略， | | 公司通过灵活调整转股价及强化投资者沟通，力争在产能释放与需 | | 求回暖共振下实现转股目标。 | | 问题二：公司本期盈利水平如何？ | | 答：短期受产能利用率不足、财务费用高起以及对美出口受关 | | 税政策不确定性影响等多重因素拖累，公司本期盈利水平承压。未 | | 来随着公司产能逐步释放，外销订单逐步复苏 ...

编号：2025-001 证券代码：301010 证券简称：晶雪节能 江苏晶雪节能科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 | 投资者关系活动 | □特定对象调研 □ 分析师会议 | | --- | --- | | 类别 | □ 媒体采访 √ 业绩说明会 | | | 新闻发布会 路演活动 □ □ | | | 现场参观 □ | | | □ 其他 （请文字说明其他活动内容） | | 参与单位名称及 | 线上参与公司 2024 年度网上业绩说明会的投资者 | | 人员姓名 | | | 时间 | 2025 年 5 月 7 日 (星期三) 下午 15:00~16:30 | | 地点 | 价值在线（https://www.ir-online.cn/）网络互动 | | 上市公司接待人 | 1、董事长、总经理：贾富忠 | | 员姓名 | 2、财务总监：张恭辉 | | | 3、副总经理、董事会秘书：徐兰 | | | 4、独立董事：王莉 | | | 投资者提出的问题及公司回复情况 | | | 公司就投资者在本次业绩说明会中提出的问题进行了回复： | | | 1.冷库门、工业建筑门收入实现增长，背后的主要推动因素是 | | | 什么？ ...

经营业绩 - 2025年一季度，公司营业收入121.17亿元，同比增长3%，归母净利润14.10亿元，同比增长54%，归母净利率11.64%，同比提升3.86pct，经营性现金流净额7.40亿元，同比增长141%，收现比同比提升5.11pct [1] 业务转型与市场表现 - 2025年以来，公司加速向全球化、多元化、数字化转型，产品以智能化、高端化、绿色化、高附加值为研发导向，实现产业梯队和销售市场的拓展升级 [1] - 国际市场践行“端对端、数字化、本土化”海外业务体系，海外收入同比增长15.17%；国内市场以价值销售为导向，内销复苏由挖机传导至非挖板块，混凝土、工程起重机销售超预期 [2] 全球化战略 区域表现 - 海外市场前十大区域占比较均衡，规避对单一市场依赖 [2] 网点拓展 - 一季度在多个国家新增投资运营30余个网点，截至一季度末，已在全球40多个重点国家设立超430个网点，产品覆盖超170个国家 [2] 本土化布局 - 海外员工约7300人，其中本土化员工约4600人；拥有超210个服务备件仓库，覆盖全品类产品；2月投建匈牙利工厂、3月开启德国工厂二期项目 [2] 管理升级 - 数字化赋能，聚焦业务、物流、服务三大模块，推进“标准化、自动化、智能化”，利用AI技术优化端对端效率，强化全流程风险管控 [2] 传统优势板块 工程起重机 - 国内销售超预期，大吨位履带吊供不应求，履带吊市场份额行业第一，汽车吊行业第二，大吨位及110吨以上全地面汽车吊销量行业第一；海外全地面起重机实现符合欧盟准入标准产品的规模化出口 [3] 建筑起重机 - 国内市占率稳居行业第一，风电大塔占比达历史新高，核电领域需求旺盛；海外超额完成预算目标，在多地交付标杆产品 [3] 混凝土机械 - 国内销售超预期，电动搅拌车销量和渗透率快速提升；海外在中东本地化定制产品获青睐，打破欧美品牌垄断，在西欧上市多款泵车填补市场型谱空白 [3] 新兴板块 土方机械 - 国内中大挖销售企稳增长，市占率保持行业国产前三，小微挖确保经营质量，一季度开发经销商近40家，建设近300个营销网点；海外中大挖产品增长迅速，11款新产品推进，两款小挖新品销往欧洲多国 [3][4] 矿山机械 - 国内发挥模式优势，与头部厂商竞争屡获佳绩，与多名头部客户签署年度采购协议；海外高端新品获订单，行业首台全国产100吨级电传动自卸车海外销售，产能较年初增长3倍 [4] 高空机械 - 国内高机渗透率有提升空间，电动化产品渗透率达90%；海外本地化资源整合推进，匈牙利工厂开工，高米段臂车热销多地，公司在超高米段产品享有国际定价权，推出多款新产品 [4] 农业机械 - 国内拖拉机可售机型拓展至300马力，烘干机市占率行业第一，小麦机市占率行业第二，水稻机销量大幅增长；海外连续三年保持中国农机出口增速第一品牌 [4] 财务表现 盈利能力 - 毛利率提升0.21pct，归母净利率大幅提升3.86pct [4][5] 风险控制 - 回款持续优化，经营性现金流净额同比增长140.96%，销售回款率91.57%，同比提升5.11pct，逾期率控制在较低水平 [5] 降本情况 - 管理费用、财务费用分别下降6.67%、262.09%，合计减少1.76亿元；销售费用增加1.70亿，研发费用同比增加0.65亿 [5] 三化创新 - 引领工程机械高端化、智能化、绿色化发展，一季度新能源产品营收占比近10%，完成22款新产品上市，加速具身智能机器人业务发展，发布2款人形机器人样机 [5] 股东回报 - 一季度董事会审议通过2024年度分红预案，拟10股派发现金红利3元（含税）；在港股回购一般性授权下持续回购，截至一季度末，累计回购H股总金额超1.6亿港元并拟注销 [5][6] 问答环节 内销复苏驱动场景 - 重大基建项目集中开工，包括交通、水利与能源、新能源基建等领域；城市更新与农村建设，如城市群建设、乡村振兴；新能源与设备更新政策，推动电动搅拌车增长和非挖板块换新 [6][7] 土方机械拓展情况 - 一季度土方板块新开发经销商近40家，建设近300个营销网点，布局超600人专职销售队伍，三年以上行业销售经验人员占比超80% [8] 直销体系优势 - 基于国内成熟直销经验、数字化技术（中科云谷）和深度本土化能力构建，包括国内经验全球化移植、中科云谷数字化赋能、本土化运营深度沉淀 [8][9] 汇兑损益情况 - 一季度汇兑净收益约1.3亿元，收益主要来自美元、巴西雷亚尔、白俄罗斯卢布敞口；管理措施包括商务合同约定计价货币、考虑汇兑风险成本、设置专业团队锁定汇率成本 [9][10] 应收账款情况 - 2025年一季度末，公司应收账款中国内与海外各占50%；预计全年应收账款规模基本稳定，与去年持平 [11] 存货情况 - 2025年一季度末存货较年初增加约10亿，主要因新兴板块增长提前备货；存货压降措施包括全业务流程管控、海外产销存精细化管控、释放智能制造优势、梳理长库龄存货 [12]

公司业绩情况 - 2024年归属于上市公司股东的净利润同比大幅下降84.55% [2] - 2025年1 - 3月公司营业收入为101,516,555.36元，归属于上市公司股东的净利润为 - 2,329,148.15元，较2024年1 - 3月均有所下降 [3] - 2024年度环境监测业务营业收入同比下降 - 11.70% [3] 应对措施 - 围绕“双碳战略”“数字交通”“智慧气象”执行“三年产品研发规划”，推动新产品开发 [2] - 收缩交通领域系统集成项目，推动应收账款回收 [2] - 关注公司产品在低空经济领域的应用前景 [2] 业务拓展 - 交通管理领域拓展推出信控调优服务业务，为客户提供城市交通区域信控调优服务 [3] - 针对高速交通、城区高架道路恶劣天气管控，推出低成本能见度检测产品和预测预警系统，建立管控方案并形成示范应用 [3] 市场前景 - 国家政策推动气象现代化建设，新的市场需求逐渐释放，“气象 +”服务格局带来新增需求和广阔发展空间 [4] - 新质生产力发展对高端分析仪器行业提出更高要求，国产分析仪器行业技术水平提升，新兴市场需求爆发，国产设备在“一带一路”沿线国家加速渗透，行业进入“存量升级 + 增量创新”双轮驱动阶段 [5] 公司战略规划 - 抓住新市场机遇，以科技创新为引领，以市场需求为导向，加强自主核心技术平台建设，巩固核心业务竞争力，发展成为领先的行业整体解决方案供应商 [5] 公司客户群体 - 主要客户为全国环境监测、公安、交通、气象等政府部门、企业及科研单位等 [4]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研（电话会议） [1] - 参与机构 2 家，共计 13 人，包括汇添富基金、广发证券相关人员 [1] - 活动时间为 2025 年 5 月 7 日，地点在公司会议室 [1] - 上市公司接待人员为副总经理、董事会秘书、总法律顾问徐月香 [1] 产品战略与销售情况 - 坚定推进燕京 U8 大单品战略，稳固核心地位，着力稳固塔基产品，提高中高档产品占比，优化产品结构 [1] - 2024 年燕京 U8 销量 69.60 万千升，同比增长 31.40%，2025 年第一季度继续保持 30%以上高增速 [1] - 2025 年一季度公司啤酒销量 99.5 万千升（含托管企业），营业收入 382,683 万元，同比增长 6.69%，归属上市公司股东净利润 16,527.57 万元，同比增长 61.10% [3] 市场建设与发展 - 坚持市场精耕细作与战略性扩张并行，加强市场开发体系建设 [1] - 顺应啤酒消费模式转变，拓展新市场和新渠道，完成销售渠道结构升级，实现全国化布局与销量双突破 [1] 成本下降原因 - 2024 年度吨酒成本和吨酒燃料动力下降，原因是原辅材料和燃料价格下降，以及公司践行绿色发展理念，强化卓越管理体系建设，推动工艺技术及设备升级，提高生产效率，降低能源消耗 [2] 管理效能提升 - 将 ESG 理念融入战略核心，构建“绿色酿造 - 责任供应链 - 价值共创”体系 [4] - 通过卓越管理体系助推生产变革，重塑生产系统管理架构，提升品控能力和成本效益 [4] - 构建产品与技术创新体系，提供安全、绿色、健康产品 [4] - 完善组织流程和人才机制，释放组织效能 [4] - 采取营销创新举措，打造立体化营销矩阵，提升品牌影响力 [4] - 运行订单履约系统和采购管理平台，建设物流信息系统，提升供应链管理水平 [4] - 落实风险防范职责和任务，增强合规经营和风险防范化解能力 [4]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位为民生证券，人员为崔若瑜 [2] - 时间为2025年5月7日上午9:50 - 11:30 [2] - 地点在公司会议室 [2] - 上市公司接待人员为董事会秘书、财务总监李红涛和证券事务代表刘玉 [2] 汽车业务情况 营收增长驱动因素 - 海外市场：汽车零部件出口拓展，与麦格纳、法雷奥、博世等国际一级供应商有良好合作关系 [2] - 国内市场：新客户开发（蔚来、比亚迪等）、产品品类扩张、行业集中度提升、国产化替代 [2] 增收不增利原因 - 2024年控股子公司成都新月数控机械航空业务订单减少，商业航天火箭结构件业务未大批量交付 [2] - 2024年业务规模增加使销售费用、管理费用上升较快 [2] - 2024年加大汽车零部件出口市场拓展和国内新客户开发 [2] 单车价值量 - 中级乘用车单车紧固件价值量市场预估约2千元，公司中小尺寸紧固件连接件单车价值量预估约800元 [3] 人形机器人业务情况 - 可提供多种紧固件、PEEK材质产品、传感器基座及精密机加工产品 [3] - 已取得智元机器人等部分客户小批量正式订单，还有给其他客户打样，未取得大批量订单 [3] 航空航天业务情况 业务进展 - 商业航天业务主要为商业火箭箭体结构件制造，2024年完成产线建设，已批量交付整流罩、壳段等产品 [3] - 会根据市场情况同步建设燃料贮箱产线 [3] 业务优势 - 人才优势：有专门商业航天业务团队，部分核心人员经验丰富 [3] - 资金优势：可依靠上市公司资金优势进行设备购买和产线建设 [3] 产品价值量 - 主流尺寸商业火箭成本中结构件占比约25%，目前公司可做结构件产品价值量约1500万 [3] - 完成燃料贮箱产线建设后，单枚火箭结构件价值量约2500 - 3000万 [3] 产品研发进展 - 凭借汽车紧固件领域技术积累，积极研发航天紧固件产品，已有部分产品交付客户 [4]

公司发展战略与业务布局 - 依托股东在电力、能源领域的产业禀赋，打造“科创金融港”，坚持以融强产、以融促创、以产塑融，打造专家型投资银行 [1] - 下一阶段坚持“产业券商 + 一流投行”战略，打牢重资本业务基本盘，发展轻资本业务，财富管理业务夯实客户基础推动转型，投资银行业务激发股权业务活力、扩大债券业务规模，自营投资业务优化资产配置，机构业务提升研究能力聚焦重点客户 [1][2] 区位与资源优势及竞争优势 - 100 多家营业部分布在东南沿海和经济发达地区，具有综合性业务平台与多元化业务架构，分支机构覆盖全国重点城市，区域化布局合理均衡 [2] - 立足粤港澳大湾区，设立资管子公司、香港子公司完善业务布局，战略科学完整，聚焦电力、能源领域打造核心竞争力，有“产融结合”优势，业务牌照齐备，“数字券商”建设推进，经营稳健，风控合规有力，声誉与知名度良好 [2] 绿色金融和产业金融对投行业务的催化 - 发挥投行团队专业力量，为主业资产证券化提供服务，借助股东产业禀赋，服务电力、能源、环保产业客户，打造绿色金融、碳中和领域服务能力与品牌优势 [3] 自营布局看法 - 重视权益市场投资机会，以“低波动类”高股息资产为盈利基石，自管“灵活均衡”策略灵活配置、严控回撤，互换便利业务盘活存量资产、优化结构配置，新三板与北交所业务把握潜在机会，搭建“金字塔型”资产组合 [3] 股东考核指标与新合作 - 国资委、控股股东对公司考核涵盖经营业绩、安全合规、功能服务等多方面，关注主要业绩指标绝对值、行业对标及排名情况，增加功能性考核权重 [4] - 2025 年服务主业重点工作包括债券发行、权益融资、咨询及课题研究、战新产业科技成果转化、售电业务等 [4]

公司接待情况 - 投资者关系活动类别为特定对象调研和现场参观 [2] - 参与单位有华福证券、农银汇理基金、兴业基金 [2] - 时间为2025年5月7日，地点在厦门东亚机械工业股份有限公司 [2] - 上市公司接待人员为董事会秘书韩文浩、证券事务代表许志涌 [2] 行业政策影响 - 2024年国家提倡大规模设备更新并加大支持力度，2025年初部分地区针对空压机采购出台补贴政策，设备更新可持续，带动压缩机需求提升 [2] - 公司紧抓机遇研发投入，对产品迭代升级，替代存量旧设备，产品可作为配套设备销售 [2] 产品情况 无油螺杆空压机和螺杆真空泵 - 2024年加大研发投入全面升级，产品竞争力提升，销售稳健有升，已销售给半导体、新能源等行业公司 [2] - 用于高端行业的干式真空泵产品首台出货，产品线拓宽，未来将进一步放量提升收入占比 [2] 离心机 - 2024年部分机型完成阶段性应用试验，性能稳定 [2] - 2025年初款式增加且已有订单，预计今年出货，高端技术行业产品稳步推向市场 [2] 国产替代进程 - 公司产品推陈出新、技术迭代，具备国产替代能力 [2] - 2024年在医疗、电子、半导体等头部行业实现更好国产替代，得到各行业大公司认可，带动空压机、真空泵需求提升 [2] 海外业务 - 目前出口主要面向印尼、越南、马来西亚、泰国等东南亚国家 [2][3] - 2024年积极参加国外机械展会，境外收入同比增长18.22%，海外业务稳健有升 [3] - 未来将积极拓展海外市场，以东南亚国家建立更多外贸销售通道，借助“一带一路”布局境外销售网点 [3] 毛利率稳定原因 - 拥有经验丰富的研发团队，高端产品竞争力提高且稳定放量 [3] - 拥有强大的经销商团队，大客户开发能力提升，大客户数量稳定增加 [3] - 拥有专业的技术服务团队和受市场广泛认可的品牌价值 [3] - 加强内部管理和人才建设，与主要供应商建立长期战略合作，通过精益生产控制成本费用 [3] 2025年经营展望 - 2024年公司经营稳步向上，2025年一季度经营景气，管理层充满信心 [3] - 继续推进高端机型研发创新、拓宽产品线，优化销售渠道，搭建销售团队，建立外贸通道，提升产品竞争力和市场占有率 [3]

公司核心竞争力 - 技术壁垒与创新能力：深耕原液着色技术 20 余年，形成基础技术体系和配方数据库，依托科研平台与高校合作，通过多种模式加速创新转化 [3] - 一体化解决方案模式：提供全流程服务，快速响应定制化需求，提升客户粘性 [3] - 规模与区位优势：有多个生产基地，国内市占率领先，布局紧贴产业集群，福建基地将辐射华南及东南亚市场 [3] 未来 3 - 5 年战略规划 - 核心业务深化：2025 年福建鹭意新基地全面达产后产能突破，持续加大研发投入，目标成全球原液着色技术标杆企业 [3] - 多元化市场拓展：纵向从化纤母粒向非纤领域拓展，预计 2025 年非纤业务占比提升；横向探索新兴应用场景并建立合作 [3] - 国际化与绿色转型：通过土耳其子公司辐射国外市场，推动产品符合更高级别认证 [3] 生产基地规划 - 现有基地扩建：福建鹭意新基地 2024 年启动建设，预计 2025 年底投产，新增 4 万吨产能；苏州新厂引入智能化生产线 [3] - 未来新建计划：根据市场需求评估，优先在化纤产业或原料集聚区布局，推进土耳其工厂产能爬坡 [3] 市场份额占比 - 国内市场地位：纤维母粒国内市占率长期领先，黑色母粒市占率高，白色母粒通过并购厦门鹭意后提升 [3] - 国际市场布局：2024 年海外收入占比低，主要市场为土耳其、东南亚等地 [4] 关税影响 - 市场分布：境外收入集中于土耳其、东南亚等区域，受中美关税政策影响有限 [4] - 成本转嫁能力：产品技术壁垒高、客户粘性强，可通过提价或优化供应链消化潜在关税成本 [4] 资产负债率情况 - 负债率水平：2024 年末公司资产负债率为 11%左右，处于行业较低水平 [4] - 变动原因：业务扩张使短期负债适度增长；分红与投资使资本性支出增加，负债率小幅上升但可控 [4] 短期偿债能力 - 偿债压力：公司不存在短期偿债压力，流动资产覆盖流动负债能力强，现金储备可覆盖短期债务 [4] - 未来举措：通过精细化资金管理、优化债务结构及加速产能释放，保持财务健康度 [4]