2025年一线城市楼市表现与2026年市场展望 - 2025年一线城市楼市呈现分化与调整 其中二手房市场表现相对抢眼 被视为市场风向标 [1] - 2025年上海二手房成交量接近25.4万套 创下近4年来新高 [1] - 2025年深圳二手房共成交6.82万套 同比增长5.7% 其中住宅成交5.62万套 同比增长3.2% [1] 市场结构变化与驱动因素 - 深圳新房市场改善需求购房者逐渐成为主力 二手房市场则以价换量 刚需群体成为主力 [1] - 2025年深圳300万元以下房源成交占比高达45% 较2024年提升8.5个百分点 刚需成交占比持续攀升并成为支撑市场交易的核心力量 [1] - 二手房成交量反弹是政策松绑 以价换量以及刚需需求释放同频共振的结果 [2] 政策环境分析 - 2025年全国有超230省市(县)出台楼市政策约630条 [2] - 2025年底财政部 税务总局发布公告 明确个人销售购买不足2年的住房按3%征收率全额缴纳增值税 业内认为楼市交易已进入低税费时代 [2] - 2025年底北京发布政策优化通知 内容包括降低非京籍家庭购房社保年限要求 支持多孩家庭多购一套 不再区分首套二套商贷利率等 信号意义明显 [3] - 中央经济工作会议明确提出着力稳定房地产市场 近期多项房地产政策已形成清晰合力 [3] 2026年市场关键观察期 - 2026年楼市在强烈的稳预期政策信号中开启 1月成为楼市政策以及市场走向的关键观察期 [1][3] - 由于2026年春节假期相对靠后 传统销售淡季窗口相应后移 因此1月的市场成交表现对于一季度整体成色较为关键 [3] - 市场能否实现开门红 核心在于稳预期能否迅速转化为政策落地 并与市场现实有效衔接 [3] - 购房者对楼市政策变动依旧敏感 特别关心深圳等城市限制性政策是否会跟进优化 [2]

CES 2026展会概况 - 展会于1月6日至9日在拉斯维加斯举行，是洞察未来技术方向和产业发展趋势的重要窗口 [1] - 核心主题是“以人为本”的AI实际应用，共吸引来自150多个国家的超过4500家企业参展，其中包括约1400家初创公司 [3] - 展览面积达到260万平方英尺，分布在13个场馆，超过3600件产品提交创新奖申请，创历史新高 [3] AI技术发展趋势 - AI已从概念和炫技工具，全面落地应用于各类智能硬件，包括人形机器人、智能眼镜、智能家电、AI手机、AI玩具和智能电动汽车等 [1] - 产业界趋势清晰，几乎所有硬件都有AI参与，AI无处不在并已开始帮助决策，该趋势不可逆 [2] - AI重心正从消费级玩具转向企业级生产力工具，从生成内容转向解决医疗、物流和制造业中人力短缺的实际问题 [2] - AI不再被视为独立产品门类，已成为驱动几乎所有展示设备的底层操作系统 [2] - 机器人技术从执行走向主动思考和决策，进入“动手干活”的阶段 [2] 中国科技企业表现 - 共有207家中国企业参展，净展出面积超4900平方米 [4] - 以中国企业为代表的一批企业成为展会焦点，开始引领全球行业发展趋势 [4] - 中国科技创业者云集，中国企业已手握定义硬件的能力，对海外科技从仰视转为基于实力的平视 [5] 中国具身智能与机器人领域 - 宇树科技、智元、傅利叶、银河通用、云深处、众擎、松延动力、擎朗智能、鹿明机器人、优理奇等中国具身智能企业集体登陆，展现全球化战略意图 [4] - 傅利叶携新一代全尺寸人形机器人“Care-bot”GR-3及多款行业解决方案亮相 [4] - 宇树科技带来人形机器人最新逼真交互演示 [4] - 智元展示全产品线人形机器人以及工业解决方案 [4] - 众擎首次亮相全尺寸通用人形机器人众擎T800 [4] - 北京人形机器人创新中心携“具身天工2.0”等多款机器人亮相 [4] 中国智能硬件与供应链 - 雷鸟创新、影目、闪极、乐奇、光峰科技、Xreal等一批中国智能眼镜企业引发广泛关注 [4] - 往年以终端品牌为主，今年明显趋势是越来越多电子供应链企业参展，展示AI硬件制造、组装、模组及解决方案的全栈能力 [7] - 领益智造首次参展，明确向全球市场传递为具身智能机器人企业提供零部件加工及整机ODM设计、加工、组装、测试一体化服务的定位 [7] - 欧菲光参展旨在向全球展示跨场景光学解决方案的成熟成果 [7] - 蓝思科技、歌尔股份、长信科技、瑞芯微等电子核心供应链企业亮相本届CES [7] - 供应链企业积极参加旨在加速全球化发展，拓展客户，表明中国企业的供应链管理和制造能力已获全球认可 [7][8]

港股2025财年业绩预告概览 - 截至1月5日，已有超过280家港股上市公司发布2025财年业绩预告，其中超过10家预告了截至2025年12月31日的年度业绩情况 [1] - 整体业绩表现分化：有色金属与创新药等行业业绩普遍向好，部分传统行业仍面临周期性压力，业绩下降明显 [1] 有色金属行业业绩表现 - 行业整体受益于全球大宗商品价格上行及产能优化，成为2025年港股市场的盈利担当 [1] - **紫金矿业**：预计2025年实现归母净利润510亿元—520亿元，同比增长约59%—62%；扣非净利润475亿元—485亿元，同比增长约50%—53% [1] - 紫金矿业业绩增长原因：主要矿产品产量同比增加，且矿产金、矿产铜、矿产银销售价格同比上升 [1] - 紫金矿业2025年产量：矿产金约90吨、矿产铜（含卡莫阿权益产量）约109万吨、矿产银约437吨、当量碳酸锂（含藏格矿业5月—12月产量）约2.5万吨 [1] - **紫金黄金国际**：预计2025年实现归母净利润约15亿美元—16亿美元，同比增加10.2亿美元—11.2亿美元，增幅为212%—233% [2] - 紫金黄金国际业绩增长原因：矿产金产量增加至约46.5吨（2024年度为约38.9吨），销售价格上涨，以及年内完成并购的两个在产金矿项目实现盈利 [2] - **赤峰黄金**：预计2025年实现归母净利润30亿元—32亿元，同比增加12.36亿元—14.36亿元，增幅为70%—81% [2] - 赤峰黄金业绩增长原因：主营黄金产品销售价格同比上升约49%，且境内外矿山企业盈利能力增强 [2] 创新药与智能驾驶行业业绩表现 - 创新药公司在生物医药研发需求提升的背景下，业绩实现大幅增长 [1] - **百奥赛图**：预计2025年归母净利润为1.35亿元，同比增长303.57% [3] - 百奥赛图业绩增长原因：得益于海外市场的成功拓展以及国内生物医药研发需求的逐步释放 [3] - 智能驾驶等行业公司同样在2025年实现业绩大幅增长 [3] 金融行业业绩表现 - 部分金融行业公司2025年业绩也实现大增 [3] - **亚洲金融**：预期2025年全年公司股东应占净利润同比将增长超过50% [3]

保壳方式层出不穷 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券时报记者 程丹 岁末年初，多家*ST公司打响保壳大战。围绕"营收+利润"和净资产两大核心关键指标，一些*ST公司通过破产重 整、并购优质资产、剥离亏损业务、推进债务重组与豁免等手段自救，尽管手段多样，但在"退市不免责"的全周 期严监管下，合规边界正日益收紧，保壳难度不小。 南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，保壳争得的是时间，根本出路在于刮骨疗毒，剥离亏损业务与破产重 整等手段是公司法赋予企业的合法自救工具，关键在于区分"报表式保壳"与"实质化重生"，前者通过关联交易、突 击增收等手法修饰指标，但这无异于饮鸩止渴，后者则通过重整实现债务出清、业务重构和治理再造，这才是值 得鼓励的市场化纾困路径。 财务指标逼近红线，多家"披星戴帽"的上市公司谋求自救。2025年，50家上市公司成功实现"脱星摘帽"，其中，31 家上市公司撤除了"其他风险警示"（ST），19家上市公司撤除了"退市风险警示"（*ST）。 部分上市公司则试图通过剥离亏损资产快速"回血"，出现了0元出售、1元转让的案例。如2025年12月3日，*ST南 置公告称，公司重大资产出售 ...

公司概况与市场地位 - 公司是西藏医药产业的标杆企业，在民族医药现代化与高质量发展道路上成果丰硕 [1] - 公司产业版图覆盖西藏、四川、上海、香港及海外，拥有多家子公司和全链条管理平台 [1] - 公司核心产品聚焦心脑血管治疗领域，形成以生物制药为主，藏药、中成药、化学药协同发展的产业格局 [1] 财务与经营业绩 - 2024年，公司实现营业收入28.07亿元，近五年营收复合增长率达20% [1] - 2024年，公司归母净利润为10.51亿元，同比增长31.26% [1] - 截至2024年末，公司已累计纳税总额达28.99亿元，其中在藏纳税26.08亿元 [2] - 公司累计捐赠价值超7000万元的药品和物资 [2] 核心产品与研发创新 - 公司自主研发的“新活素”（注射用重组人脑利钠肽）是我国首个治疗急性心衰的基因工程一类新药，填补了国内该领域生物制品空白 [1] - 公司独家藏药“诺迪康胶囊”入选国家基药目录、医保目录，是藏药现代化的标志性产品 [1] - 公司以1.9亿美元从阿斯利康收购“依姆多”（单硝酸异山梨酯缓释片），该药是治疗冠心病的国际一线药物，完善了公司心脑血管药物矩阵 [1] - 2025年，公司斥资6000万美元投资锐正基因切入基因编辑赛道，其在研产品ART001获美国FDA孤儿药认定，ART002有望突破PCSK9抑制剂临床痛点 [2] - 2025年，公司以3亿元参股晨泰医药，拿下肺癌新药“佐利替尼”中国内地独家商业销售权 [2] 发展战略与社会责任 - 公司发展战略为“内源性增长+外延式扩张”双路径发力 [2] - 公司将社会责任融入企业运营，通过“产业+民生+文化”组合拳助力乡村全面振兴 [2] - 公司使命是“探索西藏医药资源，传承民族医药智慧，为医药行业贡献独特价值” [2]

文章核心观点 - 2026年作为“十五五”开局之年，中国经济开启新征程，上市公司作为国民经济中坚力量，正通过一系列标志性项目的落地、投资合作与市场开拓，展现出强大的发展活力，为未来发展奠定基础 [1] 投资合作与项目签约 - 北京经开区在高质量发展大会上签约22个重点项目并开工十大标杆项目，总投资约400亿元，其中未来产业项目占比超过80% [2] - 生益科技与东莞松山湖高新区管委会就投资建设高性能覆铜板项目达成合作意向，意向投资金额约45亿元，该项目属于国家重点支持的新一代信息技术领域 [2] - 亿帆医药全资子公司通过签订系列协议，获得一款已进入临床后期的抗肿瘤创新药物的独占性许可权利，以补充公司肿瘤管线并规避高昂的自主研发成本与时间 [3] 重点项目加速落地与建设 - 光力科技在河南郑州航空港区投资18亿元建设半导体智能制造产业基地二期项目，计划于2027年建成投产，聚焦半导体后道封测核心设备与物联网安全生产智能装备的研发与规模化制造 [4] - 博众精工在江苏苏州吴江经济技术开发区投资10亿元建设新能源智能装备研发制造基地，从签约到正式开工仅耗时16天，项目全面达产后预计可实现年销售额40亿元，研发中心将聚焦钙钛矿、固态电池等前沿方向 [5] 市场开拓与新获订单 - 旭升集团收到北美新能源汽车厂商的定点通知，将为其供应多种零部件产品，项目生命周期约8年，生命周期总销售金额约78亿元，预计2026年底开始量产 [6] - 德福科技全资子公司与国内知名头部CCL企业签署《高端铜箔合作意向书》，约定2026年度供应RTF1-4、HVLP1-4等高端电子电路铜箔产品，预计对公司未来财务状况和经营成果产生积极影响 [7] - 侨银股份中标正安县城乡环卫一体化项目特许经营项目，中标价为12.25亿元，服务期限为25年，项目属于公司主营业务，预计对未来市场开拓和经营业绩产生积极促进作用 [7]

收购交易概览 - 观想科技拟通过发行股份及支付现金方式收购辽晶电子100%股份，同时拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金，构成重大资产重组，公司股票将于1月7日复牌 [2] - 公司已与合计持有辽晶电子67.69%股权的主要股东签署《股权收购框架协议》，达成初步收购意向，截至预案签署日，标的公司的审计、评估工作尚未完成，具体估值和交易价格尚未确定 [2] 标的公司情况 - 标的公司辽晶电子成立于2007年，前身为原辽宁晶体管厂，注册资本为5700万元，已通过国家级专精特新“小巨人”企业认定并获评辽宁省瞪羚企业 [2] - 辽晶电子深耕半导体分立器件与集成电路领域多年，产品广泛应用于航天、航空、兵器、船舶、电子以及核物理等领域，涉及多项国家重大工程 [2] 战略协同与业务整合 - 观想科技在“军民两用、双轮驱动”战略下，已构建以自主可控信息化技术、AI赋能体系、数字孪生技术和柔性化智能装备为核心的四大技术支柱 [3] - 辽晶电子在高可靠半导体分立器件与集成电路领域的技术积累，能为AI算法的硬件落地提供核心支撑 [3] - 观想科技的AI技术优势可通过“软件定义硬件”路线优化辽晶电子产品性能与应用场景，实现从单一硬件供应向“硬件+算法”一体化解决方案升级 [3] 公司近期业绩与并购动因 - 2025年前三季度，观想科技实现营业收入6536.43万元，同比增长4.86%；归母净利润76.3万元，同比下降86.14%，第三季度单季已陷入亏损 [3] - 公司面临费用压力攀升、经营性现金流持续为负及债务负担加重等问题，此次外延式并购或为寻找新的业绩增长点 [3]

中国公司在CES 2026的核心表现 - 中国A股上市公司在CES 2026上表现抢眼，覆盖机器人、智能硬件、芯片等多个核心赛道，展示了全链条创新成果 [1] 机器人及具身智能 - **领益智造**首次参展，展示具身智能全栈能力，包括机器人整机骨架、16自由度3C灵巧手及多机异构系统，通过“中控大脑”协同6个机器人与机器狗展示工业应用，累计完成超5000台机器人组装，并规划年产50万台的超级工厂 [2] - **蓝思科技**首秀高自由度仿生灵巧手与头部总成，集成自研减速器，采用轻量化骨架，在力控、精度与耐久性上实现突破 [2] - **奥比中光**发布多款面向人形机器人、户外自主移动机器人等场景的3D相机新品，展示与NVIDIA Jetson Thor平台的最新适配方案，并发布“机器人整机制造能力布局” [2] - **兆威机电**将亮相新一代灵巧手，**雷赛智能**作为人形机器人核心部件供应商参展 [3] - **会畅科技**展示结合音视频技术和AI交互能力的Ollobot产品 [3] - **美格智能**携手意迈智能发布两款全新微小型AI机器人产品 [3] - **九号公司**发布覆盖多元场景的割草机器人新品，完善产品矩阵 [3] 智能硬件与AR/XR - 智能眼镜领域掀起“百镜大战”，**雷鸟**首款搭载eSIM的AR智能眼镜、**影目INMO**一体式AI+AR智能眼镜亮相，**乐奇Rokid**将发布乐奇AI眼镜 [4] - **歌尔股份**展示XR全栈方案，包括Rubis、Spinel智能眼镜、超轻量化4KMR等参考设计，搭配全彩树脂光波导、可变焦液晶透镜等核心器件，同时升级微型扬声器、小尺寸MEMS声学传感器，并在智能座舱领域展示车载AI机器人、DLP智能大灯模组等方案 [4] - **TCL科技**围绕“屏宇宙”与“AI生活”主题，全球首发印刷OLED车载显示方案，展示全场景显示生态 [4] 显示技术 - **海信视像**发布全新一代RGB-Mini LED显示技术，将电视色域突破至110% BT.2020行业新峰值，光色同控精度提升至行业最高134bits，实现75—116英寸主流尺寸全覆盖，其UX系列旗舰产品斩获“CES 2026荣誉奖”，将于2026年3月在中国首发上市 [5] 算力、存储与芯片 - 端侧AI应用场景增长推动算力、存储等基础设施性能要求指数级提升 [6] - **蓝思科技**推出全栈式液冷解决方案与高精度机柜，针对E级超算开发TGV玻璃基板与玻璃存储技术，以光子传输替代铜缆，有望推动AI算力成本降低超30%，同时在智能座舱领域以智能中控系统为核心提升单车价值量 [7] - **江波龙**通过子品牌雷克沙推出阿根廷国家队联名款存储产品，包括Air小轻块移动SSD、SL500移动SSD，推动消费级存储产品全球化布局 [7] - **佰维存储**重点展示消费级解决方案，其Mini SSD存储方案性能可媲美旗舰级PCIe Gen4 SSD，公司依托“研发封测一体化”模式成为Meta的AI/AR眼镜主要供应商 [7] - **瑞芯微**发布和展示音频和机器视觉产品，其RK3588芯片综合性能强、AI支持效率高，已广泛应用于多种机器人形态并落地商用 [7]

行业概览与市场表现 - 商业航天板块近期成为资本市场焦点，万得商业航天主题指数自2025年12月24日以来实现八连阳，累计涨幅高达36.07% [1][4] - 2025年中国航天全年发射次数创历史新高，达到92次，较2024年全年增加超过三成，标志着航天发射进入“常态化、高频化、规模化”新阶段 [2] - 展望2026年，在政策与技术双轮驱动下，中国商业航天预计将迎来火箭发射的“大年” [2] 技术发展与成本趋势 - 火箭可回收复用是商业航天产业链上游的关键，能大幅降低发射成本并提升响应效率 [3] - 据集邦咨询数据，目前部分可回收火箭成本（报价）约为6700万美元，在达成全面回收的情况下，发射成本（报价）有望降低至200万至500万美元 [3] - 国内可回收技术正加速验证，可复用火箭已进入密集发射期，产业迈入快速迭代的黄金发展期 [3] - 随着可回收火箭技术突破与应用，我国星座组网成本将显著降低，加速低轨巨型星座的部署 [3] 资本市场动态与IPO进展 - 2025年12月31日，蓝箭航天科创板IPO获受理，电科蓝天科创板IPO注册获同意 [2] - 目前A股市场涉及可回收技术产业链的个股有30只，主要分布于国防军工、机械设备、建筑装饰等行业 [4] - 自2025年12月24日以来，14只相关个股区间涨幅超过20%，其中巨力索具区间涨幅超过30% [4] 产业链公司业务与融资情况 - 巨力索具为国内可回收火箭提供了产品支持，包括国内首个可回收捕获臂的生产、火箭地面静态试验的拉索装置等 [4] - 航天电器在可回收火箭领域可匹配的产品包括连接器及线缆、继电器、微特电机等 [5] - 太力科技自研的聚合物弹性体吸能材料制成的吸能泡棉，具备支撑火箭回收气垫底层应用的技术适配能力 [5] - 截至2026年1月5日，上述30只概念股融资余额合计接近299亿元，较2025年三季度末增幅超过65%，其中航天电器、航天动力、理工导航等个股融资余额增幅超过100% [5][6] - 自2025年四季度以来，理工导航获融资客加仓超过200%，并获得25家机构调研，其多模式组合导航系统在卫星信号受干扰时仍能保持自主导航能力 [6] - 斯瑞新材获融资客加仓超过155%，同期获得40余家机构调研，其火箭发动机推力室内壁产品于2025年上半年助力蓝箭航天朱雀三号火箭一级动力系统试车成功 [6]

港股2025财年业绩预告整体概览 - 截至1月5日，已有超过280家港股上市公司发布2025财年业绩预告，其中超过10家预告了截至2025年12月31日的年度业绩 [1] - 整体来看，在贵金属价格持续攀升背景下，有色金属行业公司业绩普遍向好；创新药公司在生物医药研发需求提升背景下，业绩也实现大幅增长；部分传统行业仍面临周期性压力，业绩下降明显 [1] 有色金属行业业绩表现 - 受益于全球大宗商品价格上行及产能优化，有色金属行业成为2025年港股市场的盈利担当 [1] - **紫金矿业**：预计2025年实现归母净利润510亿元—520亿元，同比增长约59%—62%；扣非净利润475亿元—485亿元，同比增长约50%—53% [1] - 紫金矿业业绩增长原因为主要矿产品产量同比增加，以及矿产金、矿产铜、矿产银销售价格同比上升 [1] - 紫金矿业2025年实现矿产金约90吨、矿产铜（含卡莫阿权益产量）约109万吨、矿产银约437吨、当量碳酸锂（含藏格矿业5月—12月产量）约2.5万吨 [1] - **紫金黄金国际**：预计2025年度实现归母净利润约15亿美元—16亿美元，同比增加10.2亿美元—11.2亿美元，增幅为212%—233% [2] - 紫金黄金国际业绩增长原因为矿产金产量增加至约46.5吨（2024年度为约38.9吨），销售价格上涨，以及年内完成并购的两个在产金矿项目实现盈利 [2] - **赤峰黄金**：预计2025年度实现归母净利润30亿元—32亿元，同比增加12.36亿元—14.36亿元，增幅为70%—81% [2] - 赤峰黄金业绩增长主要原因是2025年度主营黄金产品销售价格同比上升约49%，境内外矿山企业盈利能力增强 [2] 创新药与智能驾驶行业业绩表现 - 创新药、智能驾驶等行业公司在2025年同样实现业绩大幅增长 [3] - **百奥赛图**：预计2025年归母净利润为1.35亿元，同比增长303.57% [3] - 百奥赛图业绩大幅预增主要得益于海外市场的成功拓展以及国内生物医药研发需求的逐步释放 [3] 金融行业业绩表现 - 部分金融行业公司2025年业绩也实现大增 [3] - **亚洲金融**：公告预期2025年全年公司股东应占净利润同比将增长超过50% [3]