2025年业绩预告核心表现 - 公司预计2025年全年归母净利润为13.7亿元至14.3亿元，同比大幅增长89.16%至97.44% [1][2] - 扣非净利润实现稳健增长，增幅为20.12%至28.81%，基本每股收益提升至1.11元至1.16元 [2] 盈利增长驱动因素 - **全渠道战略**：C端零售渠道全年收入同比增长超30%，其中线下零售渠道增速突破40% [2] - **海外市场拓展**：出口渠道收入同比猛增超60%，市场份额稳步提升 [1][2] - **成本管控**：深化精益运营，全年综合造肉成本同比下降超5%，有效对冲市场价格下行及成本上升压力 [1][2] - **非经常性收益**：因太阳谷控股合并，确认约5.5亿元投资收益，直接增厚归母净利润 [3] 业务运营与产业链布局 - **全产业链优势**：公司已建成全球白羽肉鸡行业配套最完整的产业集群，位列亚洲第一、世界第七 [4] - **产能规模**：白羽鸡养殖产能已接近6亿羽，已建及在建食品深加工产能超43.32万吨 [4] - **深加工业务**：成为业绩增长新动能，2025年12月深加工肉制品板块销售收入达9.48亿元，同比大增50.87%，销售数量4.92万吨，增幅达51.01% [5] - **横向拓展**：出资2100万元认购森胜农牧15%股权，切入肉杂鸡新赛道 [5] - **被投企业情况**：森胜农牧年养殖能力4000万羽、屠宰能力8000万羽，2025年前三季度实现净利润708.60万元，客户涵盖华莱士、百胜等头部餐饮企业 [5] 近期经营数据 - 公司2025年12月实现销售收入18.61亿元，同比增长11.03% [5] - 当月家禽饲养加工板块收入增幅为5.18% [5]

核心观点 - 公司通过系统性深化改革，在2025年实现了保费收入与投资业绩的双重强劲增长，业务转型成效全面显现，市场表现优异 [1][2] 保费收入与业务增长 - 2025年全年实现原保险保费收入1958.99亿元，同比增长15%，增速为近年来的突出表现 [2][3] - 2025年前三季度实现原保险保费收入1727.05亿元，同比增长18.6% [4] - 长期险首年保费收入545.69亿元，同比增长59.8%；其中首年期交保费349亿元，同比增长41.0%，首年趸交保费196.69亿元，同比增长109.2% [4] - 续期保费收入1146.2亿元，同比增长5.9%，持续发挥“压舱石”作用 [4] - 2020年至2024年保费收入增速分别为15.5%、2.5%、-0.2%、1.7%、2.8%，2025年增速显著提升 [3] 业务转型与价值提升 - 公司深化“以客户为中心”的专业化、市场化、体系化改革，推动一系列转型举措 [3] - 2025年前三季度新业务价值同比大幅增长50.8% [2][4] - 退保率为1.2%，同比下降0.1个百分点，个人寿险业务13个月及25个月继续率同比持续提升 [4] - 启动“XIN一代”计划提升队伍素质，加快分红险转型 [3] 渠道表现与队伍建设 - 个险渠道：2025年前三季度长期险首年保费收入184.36亿元，同比增长48.5%；其中首年期交保费178.74亿元，同比增长49.2% [4] - 个险渠道人均产能同比增长50%，累计新增人力超3万人，同比增长超140%，月均绩优人力同比提升 [2][4] - 银保渠道：2025年前三季度长期险首年保费收入359.38亿元，同比增长66.7%；其中首年期交保费168.32亿元，同比增长32.9% [2][5] - 团体渠道：2025年前三季度保费收入29.68亿元，同比增长16.7%；其中短期险保费26.03亿元，同比增长14.0% [6] 投资业绩与资产配置 - 2025年前三季度实现投资收益404.13亿元，同比增加352.79亿元，增幅高达687.16% [2][7] - 2025年前三季度年化总投资收益率为8.6%，年化综合投资收益率为6.7% [7] - 投资资产规模截至2025年9月末为1.77万亿元 [7] - 持续提升权益资产配置比重，截至2025年6月末，债券、股票、基金配置占比分别为50.6%、11.6%、7% [7] - 与中国人寿合作设立私募基金公司“国丰兴华”，已管理5只鸿鹄系列基金，其中一期规模500亿元、二期200亿元、三期1号225亿元，专注投资国计民生重点领域大盘蓝筹股 [8] 财务与市场表现 - 2025年前三季度实现营业收入1372.52亿元，同比增长28.33%；归母净利润328.57亿元，同比增长58.88% [2][7] - 2025年第三季度营业收入672.11亿元，同比增长30.85%；归母净利润180.58亿元，同比增长88.16% [7] - 2025年全年A股股价累计上涨48.17%，总市值增加698.73亿元至1961.19亿元 [2][8] - 2026年初至1月16日，A股股价上涨17.78%，总市值增加328.85亿元至2290.04亿元 [2][8]

公司控制权变更与市场预期 - 天普股份于2025年8月启动易主，通过协议转让、增资及要约收购三步，于2025年12月24日完成，新实际控制人杨龚轶凡通过中昊芯英及其一致行动人合计持有公司约68.29%的股权 [5] - 控制权变更后，公司董事会及管理层被迅速改组，中昊芯英高管进入，原管理层仅留一人，此举加剧了市场对中昊芯英借壳上市的预期 [1][5] - 市场预期主要源于收购方中昊芯英是一家专注于高性能AI芯片及计算集群的“准独角兽”公司，估值约44亿元，市场认为此次收购旨在为其借壳上市铺路 [6] 公司澄清与监管关注 - 针对市场强烈的借壳预期，公司多次声明“中昊芯英三年内不借壳上市”且“无改变公司主营业务计划”，并在2026年1月16日回复交易所问询时再度重申 [2][7] - 公司澄清人事变动是为保障治理结构稳定及控制权平稳过渡，并宣布中昊芯英已启动独立IPO程序，已聘请中介机构并进入股改阶段 [2][7][13] - 公司的异常操作（如设立经营范围涉及AI芯片后又迅速变更的子公司）及股价巨震引发了监管罕见关注，接连收到交易所监管函、监管警示、问询函，并于2026年1月9日被中国证监会立案调查 [10][11][12] 公司基本面与交易动机分析 - 天普股份是一家资产干净、负债极低的“壳”公司，截至2025年9月底，总资产为8.65亿元，资产负债率低至6.76%，货币资金1.55亿元，有息负债为0元 [3][8] - 公司经营承压，2025年前三季度实现营业收入2.30亿元、归母净利润1785.08万元，同比双双下降 [3][14] - 分析认为，新主入主但不借壳可能是一场“先立足，后图谋”的资本布局，短期为传统制造企业引入新动力，长期则取决于其核心科技业务的发展与战略需求 [15] - 中昊芯英因曾与投资方科德教育签订对赌协议，面临在2026年12月31日前完成合格IPO或被收购的压力，这进一步强化了市场对其寻求上市路径的预期 [9] 股价表现与市场影响 - 受易主及强烈的借壳上市预期推动，天普股份股价自2025年8月起大幅上涨，累计涨幅达16.31倍（1631%），成为2025年A股市场涨幅第二大的股票 [1][6] - 公司在控制权变更过程中的操作及子公司的经营范围变更被市场解读为借壳信号，推动了股价连续上涨，但随后被监管认定为可能误导投资者 [11]

核心观点 - 老牌烘焙企业元祖股份2025年业绩预计大幅下滑，扣非净利润将跌回10年前水平，主要因新市场培育期投入高、营收贡献未显，以及消费需求放缓、行业竞争加剧 [1][2] - 公司门店数量虽在增长，但各产品线及线上线下销售收入均出现显著下滑，显示增长面临压力 [3] - 公司近年来通过减少员工数量、调整人员结构、整合子公司资源等多举措降低运营成本，以应对业绩波动 [8][9] 财务业绩预测 - 预计2025年度归母净利润为1.19亿元到1.43亿元，同比减少52%到43%，较上年同期减少1.3亿元到1.06亿元 [1][2] - 预计2025年度扣非净利润为9500万元到1.14亿元，同比减少59%到51%，较上年同期减少1.37亿元到1.18亿元 [1][2] - 2025年扣非净利润水平预计与2015年的1.06亿元相当，跌回10年前水平 [1][2] 收入与销售表现 - 2025年前三季度蛋糕、中西糕点、其他类营业收入分别为5.9亿元、8.72亿元和3499.41万元，同比分别下滑17.73%、20.28%和11.04% [3] - 2025年前三季度线下销售收入4.84亿元，同比下降36.29%；线上销售收入10.13亿元，同比下降7.13% [3] - 2024年营业收入23.14亿元，同比下降12.99%，收入水平与2020年相当 [4][5] - 公司营业收入增长进入缓慢期，2020年至2023年收入在23.03亿元至26.59亿元之间波动 [4] 门店扩张与成本压力 - 2025年全国门店数同比2024年净增长20余家，构建更均衡增长格局 [1][2] - 新开门店位于上海虹桥机场、深圳、泉州等高潜力区域 [2] - 新市场尚处培育初期，营收贡献未完全显现，且新店租金、薪酬等固定费用投入较高，对整体利润形成压力 [1][3] 成本控制与运营调整 - 员工数量持续减少，2022年至2024年在职员工从5114人降至4667人，两年降幅8.74%，净减少447人 [8] - 销售人员数量大幅调整，2024年销售人员约2507人，较2022年的4187人降幅约41% [8] - 同期技术人员从2023年的77人增至2024年的1443人，品控、人资等人员亦有增加，推测公司对人员构成分类进行了重新划定 [8] - 公司推行保守人力策略，调整销售与生产端人员以匹配收缩的业务规模，降低运营成本 [8] - 2025年10月，公司拟以上海元祖为主体吸收合并辽宁元祖及湖南元祖，以优化资源配置、提高运营效率、降低管理成本 [9] 历史业绩回顾 - 2017年至2019年营业收入连续三年涨幅超10%，2019年达22.23亿元，首次突破20亿元大关 [4] - 2019年归母净利润达2.48亿元，2024年回落至2.49亿元 [6] - 2024年收入下滑受宏观经济环境因素变化影响 [7]

2025年业绩预告与盈利下滑 - 公司预计2025年归母净利润为147亿至157亿元，扣非净利润为151亿至161亿元，均较上年以两位数速度下降 [2] - 预计归母净利润较2024年的178.81亿元减少21.81亿至31.81亿元，同比下降12.20%至17.79% [6] - 预计扣非净利润较2024年的187.47亿元减少26.47亿至36.47亿元，同比下降14.12%至19.45% [6] 销量与价格变动分析 - 2025年商品猪销量为7798.1万头，较2024年的7160.2万头增加637.9万头，同比增长8.91% [3][7] - 利润下滑主因是生猪销售价格下降，2025年全年商品猪销售均价约13.5元/公斤，同比下降约17.3% [7] - 2025年第四季度商品猪销售价格持续下行，10月、11月、12月价格分别为11.55元/公斤、11.56元/公斤、11.41元/公斤 [8] 第四季度业绩与成本压力 - 第四季度归母净利润预计为-0.79亿至9.21亿元，扣非净利润预计为-3.73亿至6.27亿元，可能陷入单季亏损 [8] - 2025年12月公司生猪养殖完全成本在11.6元/公斤左右，当月商品猪销售价格已跌破成本线 [9][10] - 第四季度商品猪销量为2065.8万头，较第三季度的1892.9万头增加172.9万头，但第三季度归母净利润为42.49亿元 [8] 公司核心竞争力与行业地位 - 公司核心竞争力在于自繁自养模式及饲料、养殖、屠宰一体化产业链，成本优势明显 [3][11] - 2025年商品猪销量7798.1万头，是温氏股份4047.69万头的1.93倍，规模优势突出 [15] - 2025年12月养殖完全成本约11.6元/公斤，低于温氏股份同期约12元/公斤的肉猪养殖综合成本 [17][18] 行业环境与市场挑战 - 行业集中度与养殖效率提升，供应端产能有增无减，公司面临极限考验 [3] - 国内规模化养殖比例已达70%，意味着公司继续大幅扩大市场份额面临市场天花板 [20] - 规模化企业抵御周期风险能力较强，是公司在行业低周期仍能实现盈利的主要原因之一 [19] 出海战略与未来布局 - 公司积极出海寻求增量，以突破猪周期，已在越南成立全资子公司并投资32亿元建设高科技楼房养殖项目 [21] - 越南项目建成达产后，预计年存栏母猪6.4万头，年出栏商品猪160万头 [21] - 公司与正大集团签署战略合作协议，拟在饲料、屠宰等领域探索全球协同 [21] - 为推进国际化，公司已通过港股上市聆讯，赴港上市是其出海开拓的重要一环 [4][21] 研发投入与降本措施 - 公司持续投入研发以提高精细化养殖效率，2023年、2024年及2025年前三季度研发投入分别为16.58亿元、17.47亿元及12.63亿元 [16] - 公司与同行均表示未来可通过育种技术升级、数智技术、生产模式迭代、饲料配方优化等方式持续降本 [19]

监管处罚与信披违规 - 公司收到浙江证监局两份决定书 被采取责令改正措施 实际控制人罗立国 罗烨栋及两名高管被出具警示函 [1] - 公司存在两项违规行为 一是合计16.18亿元的关联交易未披露 二是子公司高达110亿元的投资不披露 [1] - 2022年公司与关联方开化联营的交易金额约为7.72亿元 占最近一期经审计净资产的3.81% 2022年至2024年与关联方聚友煤业的交易金额分别约为2.45亿元 2.46亿元 3.55亿元 分别占最近一期净资产的1.21% 1.03%和1.09% 上述关联交易合计约16.18亿元未履行审议和信息披露义务 [3][4] - 2022年10月子公司签订总投资约70亿元的战略合作框架协议 2023年6月投资额增加至约110亿元 分别占最近一期净资产的34.55%和45.88% 公司未履行审议和信息披露义务 [4] - 上交所亦向公司及相关责任人给予监管警示 [5] - 公司信披违规并非首次 2024年曾因在上市过程中伪造税务部门公文等问题收到上交所监管函 [6] 经营业绩与财务状况 - 2025年前三季度 公司实现营业收入152.06亿元 同比下降25.35% 归母净利润为亏损3.21亿元 系公开经营业绩数据以来首次亏损 [1][8] - 2021年公司营收达213.43亿元 归母净利润82.12亿元 均为历史最好水平 [7] - 2022年至2024年 公司营业收入持续增长但增速放缓 2024年营收为266.92亿元 同比微增0.41% 同期归母净利润连续三年下降 分别为51.48亿元 26.23亿元 17.40亿元 [7] - 截至2025年9月末 公司资产负债率为62.89% 期末货币资金11.42亿元 对应的有息负债约为279.26亿元 前三季度财务费用7.43亿元 同比增长16.64% [9] 股东减持与股价表现 - 2025年 控股股东合盛集团通过协议转让套现26.34亿元 [1][10] - 曾经的创始人股东及第二大股东富达实业自2019年以来密集减持 并于2025年1月完成清仓退出 累计套现约134亿元 [1][10][11] - 自2021年9月股价巅峰259.80元/股以来 公司股价累计下跌逾70% 截至2026年1月16日收报53.46元/股 [2][11]

新监管规定概览 - 国家市场监管总局发布《直播电商经营者落实食品安全主体责任监督管理规定》，共33条，旨在规范直播电商食品经营，保护消费者权益，促进新业态健康发展 [1] - 新规将从六个方面为直播电商食品经营“划红线、立规矩”，并将于2026年3月20日起施行 [1] 监管范围与主体责任 - 《规定》将直播电商全链条主体纳入监管，包括直播平台经营者、直播间运营者、直播营销人员及其服务机构 [2] - 平台需建立审查登记、培训、风险管控等制度，配备食品安全管理人员，并制定《食品安全风险管控清单》 [2] - 平台需建立“智能监测、排查调度、快速处置”的工作机制，并进一步明确了其在网售食品领域的责任 [2] 不同经营主体的差异化要求 - 针对不同直播形式，《规定》作出差异化规定：食品生产经营者开设直播间需公示许可信息、查验供货资质；非食品生产经营者需建立严格的选品制度 [2] - 针对“店播”（食品生产经营者自播）和“达播”（非食品生产经营者带货）的不同特点，在管理制度、信息公示、查验义务三个方面作出了差异化规定，同时明确了二者均需遵守的基本行为底线 [2] 明确的禁止性要求 - 《规定》明确列出了13类不得通过直播经营的食品，为直播带货设立了“禁售食品负面清单” [3] - 《规定》细化了10项行为禁令，包括不得使用技术手段改变食品真实感官性状、不得暗示食品具有疾病治疗功能等，以针对“滤镜带货”、“夸大宣传”等乱象 [3] - 禁止性规定旨在规范直播宣传行为，严禁虚假宣传和混淆食品类型，保障消费者知情权和选择权 [3] 监管强化与消费者权益保护 - 市场监管部门需将直播经营食品纳入日常监管和年度抽检计划 [3] - 平台必须开通便捷的投诉举报功能，并及时处置消费者诉求，为消费者维权提供支持 [3]

核心观点 - 晨光乳业旗下“红枣枸杞奶”荣获“全国销量领先”市场地位证书 彰显了公司在细分赛道的领跑实力和消费者的长期信赖 [1] - 公司通过全产业链质量管控、精选优质原料和持续产品创新 巩固市场优势并推动增长 [1][2] 产品与市场表现 - “红枣枸杞奶”获得艾瑞咨询颁发的“全国销量领先”市场地位证书 [1] - 该产品印证了公司在红枣枸杞奶细分赛道的领跑实力 [1] - 荣誉彰显了亿万消费者对品牌和产品的长期信赖 [1] 产品质量与供应链管理 - 产品以100%醇厚生牛乳为基底 [1] - 严选“沧州金丝小枣”与“宁夏枸杞”两大国家地理标志产品作为黄金原料 [1] - 坚守非熏硫工艺 力求还原食材自然的甘甜与本味 [1] - 公司建立并完善了“从牧场到餐桌”的全产业链质量管控体系 [1] - 从奶源、生产、仓储到销售 每一个环节都实施高标准检测与数字化追溯 [1] - 依托现代化实验室与智能化监测 严控蛋白质、微生物等基础指标 [1] - 对红枣、枸杞等辅料的营养成分与安全性进行批次检验 确保产品口感与营养的高度稳定 [1] 产品创新与战略 - 公司在巩固经典产品优势的同时 紧密关注消费趋势与季节健康需求 积极推进产品矩阵的丰富与创新 [2] - 基于对岭南养生的深入理解及现代人口味偏好调研 于2025年秋冬季节创新推出“红糖生姜奶” [2] - “红糖生姜奶”以温润红糖与暖身生姜为核心 融入优质牛乳 精准戳中寒冷季节的养生痛点 [2] - 该产品成为不少人的“秋冬暖心标配” [2] - 创新展现了公司将传统岭南养生智慧与现代食品科技巧妙融合的硬实力 [2] - 公司未来将继续坚持以科技驱动品质 以需求引导创新 [2] - 将围绕健康、营养、功能化的消费升级趋势 持续优化产品结构与服务体系 [2] - 将持续深化与供应链伙伴的协作 推动乳业全链条可持续发展 [2] - 致力于为消费者提供安心、美味、有温度的乳制品 [2]

公司股价异常波动与监管介入 - 2026年1月14日晚，上交所因国晟科技股价大幅波动及部分投资者存在影响交易正常秩序的异常交易行为，对相关投资者采取了暂停账户交易等自律监管措施[1] - 2026年1月15日，国晟科技股价跌停，收盘时跌停封单金额高达6.16亿元[4] - 公司于2026年1月14日晚发布股票交易异常波动公告，提示公司股价累计涨幅偏离基本面，存在市场情绪过热、非理性炒作及短期快速回落风险[2][5] 股价暴涨背景与幅度 - 2025年10月14日至2026年1月14日，国晟科技股价从3.50元/股涨至27.72元/股，区间涨幅高达6.92倍（近7倍）[3][4] - 股价大涨与公司两项收购资产的资本运作相关[3] - 公司所属电气机械和器材制造业最新市净率为3.26，而公司市净率高达22.75，显著高于行业平均水平[5] 公司近期资本运作与收购事项 - 2025年10月14日，公司宣布出资2.30亿元进军电池储能领域，通过增资获得国晟环球新能源（铁岭）有限公司51.11%股权，标的计划建设年产10GWh固态电池产业链项目[3][10] - 2025年11月25日，公司宣布拟以2.41亿元收购铜陵市孚悦科技有限公司100%股权，加码储能布局[3][7] - 评估基准日2025年8月31日，孚悦科技净资产为1898.57万元，评估值为2.406亿元，交易增值率高达1167.27%（溢价超11倍）[11] - 高溢价收购将导致公司新增约2.2亿元商誉[12] 收购资金来源与不确定性 - 公司流动性不足，计划依靠并购贷款来完成对孚悦科技的收购，但截至目前贷款申请尚未获批[3] - 2026年1月14日公告显示，并购贷款办理完成时间已延长至2026年4月15日，意味着收购能否最终完成存在不确定性[8][9] - 2026年1月14日公告亦指出，此前宣布的储能项目贷款资金尚未到位，投资标的尚未开展实际经营，项目推进和商业化前景具有不确定性[10] 标的公司财务与业绩承诺 - 孚悦科技2025年1—8月实现营业收入7483.49万元，净利润1009.10万元，扣非净利润1013.83万元[7] - 交易对方承诺，孚悦科技2026年至2028年的扣非净利润分别不低于2000万元、3000万元、4000万元，三年合计9000万元[12] - 孚悦科技成立于2024年6月，成立时间较短，其持续盈利能力受到质疑[3][13] 公司主营业务与经营业绩 - 公司前身为乾景园林，于2023年11月更名为国晟科技，主营业务从传统园林变更为“光伏+生态”双主业[7] - 公司持续亏损：2020年至2023年归母净利润分别亏损0.80亿元、2.11亿元、1.62亿元、0.69亿元[7] - 2024年营业收入增至20.94亿元，但归母净利润亏损扩大至1.06亿元[8] - 2025年前三季度营业收入为4.50亿元，同比下降57.79%；归母净利润为-1.51亿元，仍未摆脱亏损[8]

文章核心观点 - 宁德时代通过签署长期采购协议与战略投资 深度绑定上游关键材料供应 以构建产业链护城河 巩固其全球动力电池和储能电池的领先市场地位 [2][3][9] 宁德时代与容百科技的长期采购协议 - 宁德时代与容百科技签署协议 自2026年第一季度至2031年 容百科技将向宁德时代供应约305万吨磷酸铁锂正极材料 合同总销售金额超1200亿元人民币 [2][3] - 305万吨供应量覆盖6年 平均每年超50万吨 此举为容百科技锁定了长期订单 也为宁德时代锁定了核心材料的稳定供应 [3] - 双方合作达到“技术协同+产能绑定”深度 约定每三个月同步供需信息 宁德时代提前6个月提供样品需求 并给予容百科技项目开发优先权 [4] - 容百科技产品在铁溶出率、首效及压实密度等关键性能指标上行业领先 其革命性工艺将生产流程从15道缩短至6道 投资成本降低约40% 能耗降低约30% [4] - 容百科技2025年底出资4.82亿元收购并增资贵州新仁 获得其93.2%股份 后者拥有年产6万吨磷酸铁锂产线且具备快速扩产潜力 [4] - 上交所已就上述巨额订单向容百科技发出问询函 要求补充披露每年产能的具体约定及说明履约能力 [5] 宁德时代战略投资富临精工 - 宁德时代拟出资31.75亿元认购富临精工定向增发约2.33亿股股票 发行价格为13.62元/股 完成后将持有富临精工12%股权 成为其实际第二大股东 [2][8] - 此次战略投资源于双方此前计划共同增资子公司江西升华的交易终止 合作从子公司层面升级至上市公司层面 [6][7][8] - 富临精工计划将募资用于年产50万吨高端储能用磷酸铁锂项目、新能源汽车电驱动系统关键零部件项目、机器人集成电关节项目、智能底盘线控系统关键零部件项目及低空飞行器动力系统关键零部件项目 [8] - 双方将共享技术研发资源 联合开发新一代更高压密磷酸铁锂材料 并在固态电池、钠离子电池等领域进行技术合作 [8] - 合作不仅限于购销 更涵盖技术合作、产业协同、管理治理等多个层面 旨在进一步加固宁德时代的产业链 [9] 宁德时代的市场地位与业绩表现 - 宁德时代在动力电池和储能电池领域均为全球“双冠军” 2025年前三季度盈利490.34亿元 已逼近2024年全年水平 [2] - 根据SNE Research数据 2025年1—5月 宁德时代动力电池使用量全球市占率为38.1% 根据鑫椤资讯数据 2025年1—6月 其储能电池产量位列全球第一 [11] - 2025年 宁德时代还锁定了250GWh的储能长单 预计金额超过1200亿元 [10] - 通过在供应端（采购）和销售端（订单）均锁定超千亿元规模的合作 宁德时代的全球领先地位有望进一步巩固 [11]