核心观点 - 瑞玛精密子公司普莱德汽车科技获得国内某车企新能源车型空气弹簧总成产品定点 该项目生命周期6年 预计销售额约13.42亿元 创下公司单笔空气弹簧产品订单规模新高 [1] - 2025年以来 公司已累计获得四笔新能源车型空气弹簧总成定点项目 累计金额达到24.99亿元 订单落地成效显著 [1][2] 业务与订单进展 - 2025年7月 公司获得生命周期7年的新能源车型平台项目定点 全生命周期预计销售额约3.36亿元 [2] - 2025年9月 公司获得新能源车型平台项目订单 全生命周期预计销售额约5.56亿元 [2] - 2025年10月 公司再度获得新能源车型空气弹簧总成产品定点 全生命周期预计销售额约2.65亿元 [2] - 2025年12月29日公告的13.42亿元定点 使公司2025年累计锁定空气弹簧总成相关项目全生命周期预计销售额达约24.99亿元 [2] - 空气悬挂系统业务已成为公司增长最快的板块 未来订单交付后将持续贡献增量收入 [4] 财务表现 - 2025年前三季度 公司实现营业收入14.35亿元 同比增长19.49% [4] - 2025年前三季度 公司归母净利润约2102万元 扣非归母净利润约1573万元 同比双双扭亏 [4] - 2025年上半年 汽车领域实现营收7.47亿元 同比增长19.51% 已成为营收主力 [4] - 2025年上半年 公司内销营收6.8亿元 同比增长25.98% 占营收比重72.70% [5] - 2025年上半年 公司外销营收2.55亿元 同比增长16.43% 占营收比重27.30% [5] - 2025年上半年 公司外销毛利率为23.21% 较内销毛利率21.56%高出1.65个百分点 [5] 研发与产能 - 2021年至2024年及2025年前三季度 公司研发费用分别为4289.55万元 5875.31万元 9389.14万元 1.14亿元 1.02亿元 [4] - 对应期间研发费用率分别为5.68% 4.87% 5.95% 6.43% 7.11% [4] - 近五年公司累计研发费用达4.12亿元 [4] - 2025年12月 公司定增事项落地 募资金额6.32亿元 将投向汽车空气悬架系统及部件生产 座椅系统集成及部件生产两大项目 并补充流动资金 [3] 行业趋势与市场 - 随着消费升级提速与新能源汽车技术迭代 空气悬架系统正加速从豪华车向中高端新能源车型渗透 [3] - 空气弹簧总成作为空气悬架系统的核心执行部件 市场需求持续扩大 [3] - 具备产品定制开发 性能调教与稳定量产能力的企业 更能契合车企对高品质核心零部件的需求 从而在行业扩容进程中抢占市场先机 [3] 全球化布局 - 公司落实全球化发展战略 业务覆盖亚洲 欧洲和美洲等地 [4] - 公司现拥有控股公司10余家 在墨西哥克雷塔罗市 英国考文垂市等地拥有生产基地 [4]

核心交易概述 - 中芯国际于12月29日晚间披露两项重大资本运作：一是拟以406亿元人民币收购中芯北方剩余49%股权以实现全资控股；二是其子公司中芯南方将获得77.78亿美元增资 [2][3] - 两项举措旨在优化公司资产结构与财务结构，增强业务协同性，并把握国家支持半导体行业发展的机遇 [2][4] 收购中芯北方交易详情 - 交易标的为中芯北方49%股权，交易对价为406亿元人民币，全部以发行股份方式支付 [2][3] - 中芯北方100%股权评估值为828.59亿元人民币，评估增值410.51亿元人民币，增值率达98.19% [3] - 发行价格为74.20元/股，公司将发行5.47亿股股份，交易对手方包括国家集成电路基金等五家机构，所获股份锁定期为12个月 [3] - 交易完成后，中芯国际将持有中芯北方100%股权，公司总股本将增至85.47亿股 [3][4] - 主要股东持股比例将发生变化：国家集成电路基金及其一致行动人持股比例由4.79%提升至8.66%；中国信科及其一致行动人持股比例由14.97%稀释至14.01% [4] 中芯北方业务与财务表现 - 中芯北方是中芯国际旗下重要的12英寸晶圆代工厂，为客户提供不同工艺平台的12英寸晶圆代工及配套服务 [2][5] - 财务数据显示其盈利能力较强：2023年、2024年及2025年前八月，营业收入分别为115.76亿元、129.79亿元、90.12亿元；净利润分别为5.85亿元、16.82亿元、15.44亿元 [6] - 同期产能利用率持续高企，分别为88.74%、96.34%、100.76%；产销率分别为100.32%、97.09%、102.79% [6] - 截至2025年8月末，中芯北方资产总额452.83亿元，负债总额34.75亿元，归母净资产418.08亿元 [7] 交易对上市公司的影响 - 交易完成后，中芯国际归母净利润将显著提升：以2025年前八月为基准，归母净利润将由交易前的38.99亿元增至46.56亿元，增幅达19.4% [7] - 公司归母所有者权益将由1509.59亿元提升至1714.45亿元，增幅13.57%；总资产保持不变为3508.11亿元 [7] - 此举将简化中芯北方的公司治理程序，提高上市公司资产质量并增强业务协同性 [4] 中芯南方增资扩股计划 - 中芯南方将实施增资扩股，注册资本由65亿美元增加至100.773亿美元，各增资方现金出资合计77.78亿美元 [8] - 出资方包括中芯控股、国家集成电路基金三期、上海集成电路基金二期等，其中中芯控股出资36.63亿美元 [8] - 增资完成后，中芯控股对中芯南方的持股比例为41.561% [8] - 中芯南方系公司先进技术及制程产线的运营主体，提供14nm及以下的技术工艺，2023及2024财年净利润分别为36.661亿元、39.315亿元 [9] - 此次增资旨在降低中芯南方的资产负债率，构建集团更为稳健的财务结构 [10] 行业背景 - 2024年以来，随着全球宏观经济企稳和终端市场需求温和复苏，晶圆代工行业显现走出周期性低谷的迹象，产业链去库存取得进展，市场供需关系改善，带动产能利用率和盈利能力回升 [6]

新版定增方案 - 公司发布2025年度新版定增议案，拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过60亿元，全部由间接控股股东中国长安汽车集团有限公司认购 [2] - 募集资金净额将投资于两个项目：1) “新能源车型及数智平台开发项目”，项目总投资90.95亿元，拟投入募集资金45亿元；2) “全球研发中心建设及核心能力提升项目”，项目总投资17.31亿元，拟投入募集资金15亿元 [8] - 定增旨在扩充新能源产品谱系，加大对天枢智能座舱、智能驾驶平台的研发，提升在新能源汽车市场的竞争实力 [2][8] 股权结构与发行影响 - 本次发行前，中国长安及其控制的企业合计持有公司35.07%的股份，按发行上限6.3亿股（不超过发行前总股本的30%）计算，发行后合计持股比例将升至38.95% [8] - 此次定增取代了2024年度的发行计划，终止原计划的原因是控股股东发生存续分立，导致认购对象身份和意向发生重大变化 [7] - 发行完成后，公司总资产和净资产将增加，资产负债率将下降，财务结构得到优化，截至2025年9月底公司资产负债率为57.55% [9] 近期销量表现 - 2025年前11个月，公司总销量达265.82万辆，同比增长9.25%，已完成全年产销超过280万辆目标的约95% [4][6] - 2025年前11个月，自主品牌销量达226.04万辆，同比增长11.48%，占总销量比例约为85%；新能源汽车销量达99.49万辆，同比增长54.66%，占总销量比例约为37% [5][11] - 2025年销量呈现“先抑后扬”，前4个月销量89.58万辆同比下降0.71%，5月销量22.43万辆同比增长8.47%使累计增速转正，11月单月销量28.42万辆同比增长2.49%，其中新能源汽车单月销量12.62万辆同比增长23.32% [11] 长期战略目标 - 公司董事会设定的2025年经营目标是力争实现产销汽车超过280万辆 [12] - 公司提出到2030年的长期目标：力争实现整车销售500万辆，其中自主板块销量400万辆，数智新汽车销量300万辆，海外销量120万辆 [12] - 中国长安董事长进一步明确2030年目标：新能源销量占比超过60%，海外销量占比超过30%，并奋进全球汽车品牌前十 [13] 历史销量与里程碑 - 公司销量持续增长，2020年至2024年销量分别为200.37万辆、230.05万辆、234.62万辆、255.31万辆和268.38万辆，同比增速分别为13.98%、14.82%、1.98%、8.82%和5.12% [10] - 2025年12月10日，随着阿维塔12下线，中国长安迎来了第3000万辆中国品牌汽车下线的历史性时刻 [13]

文章核心观点 - 在“双碳”目标驱动下，中国上市公司正以前所未有的深度与广度将ESG理念全面融入战略与实践，ESG已成为企业高质量发展的必答题和驱动经济社会绿色转型的核心引擎[1][2] - 中国ESG建设正从“规模扩张期”步入“质量攻坚期”，信息披露量的提升尚未完全转化为实践质的突破，面临披露质量参差不齐、治理机制衔接不畅、企业间进展分化等结构性挑战[3][4] ESG披露规模与趋势 - 2019年至2024年，披露ESG情况的A股上市公司数量从1011家增长至2529家，五年间整体增长150%[2] - 同期，A股上市公司ESG披露率从26.82%稳步提升至46.53%[2] - 按市场划分，2024年沪深300、中证800、中证500、中证1000指数成分股的ESG披露率分别为97.33%、90.38%、86.2%、64.2%，体现了龙头企业的引领作用[3] 行业ESG披露情况 - 2024年，银行板块的ESG披露率达到100%[2] - 2024年，非银金融、钢铁、煤炭、公用事业、交通运输、房地产、传媒行业的ESG披露率分别为87.06%、86.05%、81.82%、74.81%、73.28%、63.74%、63.57%[2] ESG评级分布 - 2024年，已披露ESG情况的上市公司中，ESG评级在AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC的上市公司数量分别为94家、696家、1096家、1031家、1278家、963家、207家、22家[3] - ESG评级整体呈现“中间多、两头少”的发展态势[3] ESG实践面临的挑战 - 披露质量参差不齐，部分报告停留于描述性陈述，关键量化数据缺失、可比性弱，“重形式、轻实质”现象突出[3] - 治理机制衔接不畅，ESG工作往往局限于单项部门，尚未有效纳入董事会战略监督、绩效考核与中长期规划[3] - 行业与企业间进展分化，龙头央企、国企及部分行业领先企业实践较为系统，而众多中小企业受限于认知、资源与能力，仍处于被动响应阶段[3] ESG发展的驱动与影响 - “双碳”目标推动能源、制造等高碳行业通过技术创新实现减排，并催生了新能源与环保产业的蓬勃发展，成为经济增长新动能[1] - 完善的公司治理、负责任的供应链管理和多元包容的员工政策，显著增强了企业运营韧性与风险抵御能力[1] - ESG评级与披露制度为资本市场识别长期价值企业提供了重要标尺[1]

公司融资与资本状况 - 公司发布2025年度向特定对象发行A股股票预案，拟募集资金总额不超过人民币9.77亿元 [1][3] - 募集资金中，4.26亿元拟用于“汽车装备智能制造基地建设项目”，2.61亿元拟用于“面向汽车行业应用的机器人具身智能系统研发中心建设项目”，2.9亿元拟用于补充流动资金 [3] - 截至2025年三季度末，公司货币资金为5.23亿元，交易性金融资产为1.4亿元，短期借款达12.63亿元，长期借款达1.54亿元，账面现金并不丰沛 [2][3] 财务表现与业绩变动 - 2025年前三季度，公司实现营业收入19.64亿元，同比下降5.86%，归母净利润为6719.96万元，同比增长215.81% [8] - 2023年和2024年，公司营业收入分别为36.16亿元和29.60亿元，同比分别下降16.89%和18.14%，连续两年大幅下滑 [5] - 2023年和2024年，公司归母净利润分别为-4.15亿元和-2.55亿元，连续两年出现亏损 [5] - 2022年，公司实现营业收入43.51亿元，同比增长15.16%，归母净利润1.98亿元，同比增长31.23%，双双创下历史新高，但未完成当年股权激励计划中净利润不低于2.3亿元的考核目标 [4][5] - 2024年一季度，公司董事会决定终止实施2021年限制性股票激励计划 [6] 业务板块表现与战略 - 智能装备业务是公司的“基本盘”，目前占据七成营收比重，保持稳定增长态势 [2][10] - 锂电池循环业务在2024年表现低迷，废旧锂电池回收规模未达预期，关键金属产品价格低位徘徊，严重拖累公司经营表现 [5][10] - 公司正将全球化作为重要突破口，海外业务占比已从过去的5%提升至30%，未来或将突破50%，成为主要利润来源 [2][10] - 公司泰国工厂计划于2026年一季度正式投产 [10] - 公司董事长预计，锂电回收业务2026年营收规模将大幅增长，再生料因低碳属性已出现溢价趋势，可能带来更高毛利空间 [10] 研发投入与市场反应 - 公司研发费用已连续近4年下滑，2022年至2024年及2025年前三季度分别为1.75亿元、1.36亿元、1.15亿元和7487.78万元，同比分别变动-11.99%、-22.58%、-15%和-8.48% [10] - 2025年12月25日、26日和29日，公司股票连续收获三个涨停板，市场分析认为与“拟定增+人形机器人+锂电循环+特斯拉”多重概念相关 [11] 行业与市场环境 - 2024年，锂电池循环行业呈现低迷态势，回收原料供应相对不足，废料采购竞争激烈 [5] - 同期，国内废钢市场行情低迷，价格持续低位振荡，下游钢厂减产停产，导致废钢加工设备市场需求不足，公司循环装备业务订单量锐减 [5]

长江商报消息 ●长江商报记者 江楚雅 吉祥航空大手笔购买空客飞机扩张运力。 12月29日，吉祥航空（603885.SH）发布公告称，公司拟与空客公司签订《飞机购买协议》，斥资41亿 美元购入25架空客A320系列飞机。这批飞机将在获得国家批准认可后，于2028年至2032年期间分批交 付，此举将有效扩大吉祥航空的运载能力，为其国际化战略落地提供坚实的运力支撑。 在大手笔采购飞机的背后，是吉祥航空正面临业绩增长压力。报告显示，公司2025年前三季度营业收入 为174.80亿元，同比下降0.06%；归母净利润为10.89亿元，同比下降14.28%。业绩下滑主要是发动机维 修导致国内运力减少，以及维修费用增加所致。 在此背景下，吉祥航空加速战略转型，加快推进国际化战略，以突围市场困局。2025年10月26日起，吉 祥航空全面执行冬春航季航班计划，通过新增并加密多条国内外航线，优化航线网络布局。 大手笔采购锁定25架空客飞机 从吉祥航空现有机队规模来看，截至2025年上半年底，公司拥有93架空客A320系列飞机、10架波音 B787系列飞机，子公司九元航空实际运营27架波音737系列飞机。此前受A320发动机问题及飞 ...

长江商报消息 在国家"双碳"战略引领下，我国上市银行将环境、社会与治理（ESG）理念全面融入发 展战略，通过构建绿色金融体系、创新金融产品与服务，推动经济社会绿色低碳转型。 绿色信贷是引导金融"活水"精准灌溉绿色产业的主渠道。银行通过差异化信贷政策，将海量资金从高耗 能、高排放领域，转向清洁能源、节能环保、绿色交通等战略性新兴产业，为经济社会全面绿色低碳转 型提供坚实的资本动力。 中国人民银行统计数据显示，2025年三季度末，我国金融机构本外币绿色贷款余额43.51万亿元，比年 初增长17.5%，前三季度增加6.47万亿元。 分用途看，基础设施绿色升级贷款、能源绿色低碳转型贷款、生态保护修复和利用贷款余额分别为 19.29万亿元、8.32万亿元和5.01万亿元，前三季度分别增加2.65万亿元、6620亿元和6204亿元。分行业 看，电力、热力、燃气及水生产和供应业绿色贷款余额8.74万亿元，前三季度增加7568亿元；交通运 输、仓储和邮政业绿色贷款余额7.91万亿元，前三季度增加9012亿元。 据长江商报资本战略研究院统计，截至2025年三季度末，A股42家上市银行绿色信贷余额合计超27万亿 元。其中，工商银 ...

公司发展历程与创始人背景 - 创始人张红超于1997年用3000元启动资金在郑州创立“寒流刨冰”摊，创业初期经历“三开三关”的挫折[2] - 1999年店铺更名为“蜜雪冰城”，2003年以家常菜馆形式重新开业，凭借1元刨冰、2.5元炒饭等低价产品吸引学生群体，后回归冷饮并推出2元冰淇淋[3] - 2007年弟弟张红甫加入公司，蜜雪冰城进入快速发展轨道，兄弟二人性格与能力互补，哥哥张红超内向沉稳、注重技术与产品，弟弟张红甫外向张扬、擅长营销与品牌[4][5] - 公司于2025年3月3日在港交所上市，股票代码02097.HK，股价一度达到618.50港元/股，市值达2350.3亿港元[1][11] 商业模式与运营策略 - 公司核心商业模式为“极致低价”逻辑，主打4元柠檬水、6元奶茶等产品，服务广大普通消费者[13] - 确立“低价+供应链”驱动模式，通过自建供应链实现成本控制，在河南、海南等地布局五大生产基地，总占地面积约79万平方米，年综合产能达165万吨，核心原料自产率超70%[7][15] - 公司采用加盟模式快速扩张，2015年门店数量从200多家猛增至2000多家，但曾因激进扩张导致物料短缺、管理混乱等问题，后经战略调整进入有序发展[8][9] - 截至2025年6月末，蜜雪冰城全球门店数达5.3万家，覆盖印尼、越南、韩国等多个国家和地区[1][11] 财务表现与股东结构 - 2025年上半年公司盈利26.93亿元，同比增长42.90%[1][15] - 2023年、2024年公司净利润分别为31.37亿元、44.37亿元，同比增长率分别为57.13%和41.41%[15] - 截至2025年6月末，创始人张红超、张红甫各直接持有公司40.57%股权[12] - 根据2025年6月发布的《新财富》“500创富榜”，张氏兄弟以1179.4亿元身家位列第16位，成为河南首富[1][11] 市场挑战与当前状况 - 公司面临平价与高品质的冲突考验，曾尝试进军高端市场但失败，最终确认其基因在于服务普通消费者[13][14] - 为应对成本压力，公司在2023年及2024年对多款饮品进行了1元左右的提价，但每次涨价均刺激消费者敏感神经[16] - 产品质量问题备受关注，在黑猫投诉平台存在饮品中有异物、服务态度等投诉[17] - 行业及加盟商内卷加剧，公司几乎不限制区域开店数量导致内部竞争，2025年上半年闭店1187家，较上年同期增长48.56%[17] - 全球化布局面临不同市场消费习惯、监管政策差异等不确定性[17] - 二级市场股价出现波动，2025年上半年业绩发布后股价连续三天下跌，截至12月30日收盘价428.40港元/股，较巅峰时刻下跌30.74%[17]

关税调整方案概览 - 国务院关税税则委员会发布《2026年关税调整方案》，自2026年1月1日起对部分商品进口关税税率和税目进行调整 [1] - 调整围绕“培新”、“向绿”、“惠民”三大方向，对935项商品实施低于最惠国税率的进口暂定税率 [1] - 增列智能仿生机器人、生物航空煤油等新兴产品税目，调整后税则税目总数达到8972个 [1][2] 支持先进制造与产业升级 - 降低压力机用数控液压气垫等关键零部件进口关税，其2026年进口暂定税率下调至6%，比最惠国税率低6个百分点 [2] - 降低异型复合接点带等先进材料的进口关税，旨在降低国内制造业升级成本，带动上下游产业提质增效 [2] - 税率调整直指产业升级痛点，为新质生产力发展扫清成本障碍，有助于培育壮大经济发展新动能 [2] 推动绿色转型与循环经济 - 降低锂离子电池用再生黑粉、未焙烧的黄铁矿等资源性商品进口关税，为循环经济发展提供支撑 [3] - 据测算，每进口1万吨再生黑粉原料，可减少约50万吨原生矿开采和2.5万吨碳排放 [3] - 中国锂电池全产业链材料全球份额超70%，但80%以上原料依赖进口，税率优惠将保障产业供应链安全 [3] - 新增生物航空煤油税目，其全生命周期碳排放较传统航煤降低80%以上，与2025年前10月产量增长4倍的产业态势形成呼应 [3] 优化税目设置与支持新兴领域 - 为适配科技发展和产业升级需求，新增智能仿生机器人、生物航空煤油、林下山参等本国子目 [3] - 税目设置的优化升级使税则税目总数增至8972个 [3] 保障民生与减轻医疗负担 - 在民生保障领域，新增医疗产品税率下调，将进一步减轻患者医疗负担 [4] - 目前绝大多数成品药、部分抗癌药和罕见病原料药已实现零关税 [4] 深化国际经贸合作 - 根据中国与34个贸易伙伴签署的24项自由贸易协定，继续对相关进口货物实施协定税率 [4] - 继续给予43个最不发达国家100%税目产品零关税待遇 [4] - 对孟加拉国、老挝等东盟成员国部分货物实施特惠税率，以促进与最不发达国家的经贸合作 [4]

长江商报记者注意到，2025年，妙可蓝多股价坐上了"过山车"。截至12月30日收盘，公司股价收报 25.62元/股，较年初最低点上涨54%。 12月29日晚间，妙可蓝多发布公告，控股股东内蒙古蒙牛乳业（集团）股份有限公司（简称"内蒙蒙 牛"）近期首次增持公司A股股份32.21万股，增持金额782.69万元，内蒙蒙牛计划在未来3个月内继续增 持255.03万股—510.05万股。 长江商报消息 ●长江商报记者 汪静 妙可蓝多（600882.SH）获控股股东增持。 与之对应的是，妙可蓝多业绩延续增长态势。2025年前三季度，公司实现营业收入39.57亿元，同比增 长10.09%；实现归母净利润1.76亿元，同比增长106.88%。 2025年前三季度，公司奶酪业务共实现营收33.02亿元，同比增长约17.4%，占主营业务收入的83.9%。 在此前的调研活动中，妙可蓝多表示，公司在奶酪行业的市场占有率持续领先。根据Worldpanel消费者 指数，在2025年上半年中国包装奶酪品牌销售额中，妙可蓝多奶酪市场占有率超过38%，奶酪棒市场占 有率持续增长，稳居行业第一。Euromonitor统计也显示，中国奶酪零售市场 ...