重大销售合同 - 签订金额为5.63亿元的碳纤维及碳纤维织物销售合同，占公司最近一个会计年度主营业务收入的69.34% [1][2] - 截至2025年9月30日，合同已履行金额3.66亿元，待履行金额1.97亿元，履行进度为65.06% [2] - 合同履行将对公司未来经营业绩产生积极影响，并有助于巩固现有应用场景优势及拓展新兴市场 [1][3] 财务业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入6.84亿元，同比增长28.46%，归母净利润2.90亿元，同比增长25.45%，扣非净利润2.76亿元，同比增长28.93% [7] - 2025年前三季度毛利率达63.90%，同比增加2.59个百分点，净利率为42.37% [7] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为3.56亿元，同比大幅增长240.36% [1][8] 研发投入与技术创新 - 2025年前三季度研发费用为7686万元，同比增长16.17%，研发费用率为11.23% [4] - 2021年至2024年，公司研发费用率在6.71%至20.70%之间波动 [4] - 公司对标国际一流水平，新品研制有序推进，坚持“技术向纵深发展，应用向纵横发展”的思路 [4][6] 产能与订单情况 - 公司21亿元订单合同仍在履行中，主要针对ZT7系列产品，ZT9系列产品正按计划有序供应 [3] - ZT9产品占收入、利润的比重正逐步提高，三期项目保障重点领域需求，四期项目将大幅提升高端产品保障能力 [3] 财务状况 - 截至2025年9月末，公司资产负债率仅为9.22%，货币资金余额5.06亿元，交易性金融资产10.84亿元 [8] - 公司有息负债不足亿元，充足的现金流将保障业务开拓和研发创新 [8] 公司业务与产品 - 公司是国内航空航天用高端碳纤维核心供应商，产品主要用于航空、航天领域 [1][2] - 碳纤维复合材料是满足先进装备结构高性能化与轻量化要求的理想材料，已在众多领域得到应用 [2]

ESG评级与相关事件 - 2025年10月17日，安踏体育明晟（MSCI）ESG评级由A级调升至AA级 [3] - 此次评级提升后，公司一反常态未进行公开宣传，与8个月前（2025年2月21日）公司曾欣然发文庆祝评级升至A级形成对比 [4][5] - 评级提升前，公司旗下品牌始祖鸟因在西藏喜马拉雅山脉燃放艺术烟花事件，于2025年10月15日被通报要求依法承担生态环境损害赔偿和生态修复责任 [1][6] - 截至新闻发布时，公司和始祖鸟尚未向外界说明生态赔偿和修复的具体方案 [1][7] - 公司ESG评级并非逐年递增，2023年1月曾因供应链劳工管理标准、产品碳足迹等关键议题落后被下调至B级 [9] 运营业绩表现 - 2025年第三季度，安踏品牌产品和FILA品牌产品的零售金额均录得低单位数的正增长 [1][11] - 2025年第三季度，公司所有其他品牌产品的零售金额实现同比45%—50%的正增长 [11] - 2025年上半年，公司收入达385.44亿元，同比增长14.3%；股东应占溢利70.31亿元，同比增长14.5% [11] - 2020年至2024年，公司营业收入从355.12亿元增长至708.26亿元，四年几乎倍增；股东应占溢利从51.62亿元增长至155.96亿元，四年增长约202% [10] 费用与运营效率 - 五年半时间，公司销售费用总计约1087.4亿元，占同期总收入3102.17亿元的35% [1][13] - 2020年至2024年，销售费用从107.66亿元增至256.47亿元，四年增长约138%，增速超过同期营收增幅 [10] - 2024年销售费用占收入比例约为36%，2025年上半年该比例约为34% [10][12] - 2025年上半年，公司平均存货周转天数为136天，较2024年同期增加22天，显著高于李宁的61天，显示存在库存积压 [13][14] - 库存上升与公司自2020年启动的主品牌DTC改革有关，该模式将库存从经销商回购至品牌方统一管理 [14]

长江商报消息 ●长江商报记者 张璐 近日，半导体设备企业成都莱普科技股份有限公司（下称"莱普科技"）科创板IPO审核状态变更为"已问 询"，其招股书披露的核心经营数据及潜在风险引发市场高度关注。 据悉，莱普科技成立于2003年，是国内专用激光装备研发、制造、销售和服务为一体的高新技术企业。 招股书显示，莱普科技客户集中度过高问题尤为突出。公司对前五大客户的销售占比从2022年的 66.86%飙升至2025年一季度的97.67%，其中单一客户A及其关联方的贡献占比从18.86%激增至 81.74%，形成典型的"单客户支撑"格局。 长江商报记者注意到，这种极端依赖带来的直接后果首先是业绩的剧烈波动。招股书显示，2022年— 2024年，莱普科技的营业收入分别为7414.56万元、1.91亿元、2.81亿元，归母净利润分别为-879.62万 元、2303.67万元、5564.28万元；扣非净利润分别为-920万元、2177.26万元、4834.56万元。 业绩方面，2024年，莱普科技实现营业收入2.81亿元、归母净利润5564.28万元。需要注意的是，公司应 收账款高企，2024年应收账款账面价值为1.12亿元， ...

公司战略与产能扩张 - 全资子公司重庆高密拟投资13.64亿元建设重庆生产基地人工智能扩建项目，以突破产能瓶颈并优化产品结构 [2] - 扩建项目将通过新建厂房、引进高端装备构建自动化生产线，旨在扩充高多层板产能并推动生产基地向“价值提升”转型，税后财务内部收益率达19.92% [3] - 公司多维度布局PCB主业，包括珠海F8产业基地（总投资超21亿元）和泰国智能制造基地（投资总额上调至12.23亿元），以强化高端产品供给能力并融入全球供应链 [4][5] 财务业绩表现 - 2025年第三季度营业收入12.58亿元，同比增长44.34%，归母净利润1.44亿元，同比增长139.04% [1] - 2025年前三季度营业收入33.98亿元，同比增长38.71%，归母净利润3.17亿元，同比增长50.81% [1][4] - 业绩增长主要得益于PCB业务销量显著增加及产品结构持续优化，高附加值产品占比不断提升 [1][4] 业务运营与行业地位 - 公司PCB产品专注于高频高速高密度互联线路板，广泛应用于AI领域的高端交换机、服务器及存储设备 [2] - 为管理海外业务汇率风险，公司将全资子公司外汇套期保值业务额度从3亿元提升至8亿元 [5] - 根据行业协会排名，公司PCB业务规模位列综合PCB100榜单第29位、内资PCB100榜单第16位，行业地位稳固 [5]

重大资本开支项目 - 公司拟投资120.43亿元建设黑龙江富拉尔基发电厂2×66万千瓦“上大压小”热电联产机组与新能源一体化联营项目，包括煤电项目（总投资59.6亿元）和配套风电项目（总投资60.83亿元，装机容量140万千瓦）[1][3] - 煤电项目计划于2026年7月开工建设，2028年底前实现双投，建成后将关停6×20万千瓦机组；配套的6个风电项目计划在2028年投产[3] - 项目资本金比例为20%，资本金需求24.09亿元由公司以自有资金投入，其余96.34亿元通过融资贷款解决[4] - 2024年10月，公司曾宣布拟投资哈三电厂66万千瓦“上大压小”热电联产机组新能源一体化联营项目，项目总投资64.95亿元[1][5] 绿色转型与产业升级战略 - 上述投资是公司加快绿色转型步伐、推进重点行业设备更新改造、淘汰煤电落后产能之举[1][4] - 公司通过“上大压小”方式推进产业转型升级，即新建电源项目与关停小火电机组挂钩[6][7] - 2024年公司实现光伏“零突破”，启动齐齐哈尔富拉尔基100MW光伏项目；2025年启动哈尔滨、孙吴、汤原、北安等地总计70万千瓦新能源一体化联营项目，首次尝试“区域集中开发 + 统一调度”模式[8][9] - 公司已从传统煤电企业转型为综合能源企业，旨在逐步降低对煤电的依赖及煤价波动对经营业绩的影响[9] 经营业绩与成本控制 - 2025年前三季度，公司实现营业收入约118亿元，同比下降11.25%；归母净利润2.67亿元，同比下降约41%[2] - 公司积极推进提质降本增效措施，2025年前三季度“三费”合计较上年同期减少0.56亿元，其中财务费用4.49亿元，同比减少0.52亿元[2][10][11] - 2025年上半年，公司通过争取关停机组补偿电量3.3亿千瓦时、获得容量电费2.58亿元、深调辅助服务收益2.35亿元等方式增效；入炉煤折标煤单价完成842.53元/吨，同比降低55.90元/吨，节支2.28亿元[10] - 2024年公司出售298万吨碳排放配额，实现收益2.6亿元，探索“煤电 + 碳金融”协同模式[8] 历史财务背景 - 公司曾因煤价高企、煤电价格倒挂而大幅亏损，2020年及2021年归母净利润分别为-11.07亿元和-29.37亿元，2021年净资产为-21亿元，股票被实施退市风险警示[8] - 2021年公司启动“保壳攻坚”，明确“先控成本、再谋转型”策略，并于2024年扭亏摘帽[8]

定增募资与项目投资 - 公司拟通过定向增发募资不超过36亿元人民币，发行股份不超过19.32亿股（占发行前总股本的30%）[5] - 所募资金将全部用于7个风电项目的建设，项目总投资额合计为46.63亿元人民币[6] - 项目建成达产后，公司将新增140万千瓦装机容量[7] 控股股东参与认购 - 公司控股股东中国节能环保集团有限公司及其子公司拟合计认购本次定增股份比例不低于32%，出资额不低于11.52亿元人民币[9][10] - 截至目前，控股股东中国节能持有公司48.25%的股份[11] 财务状况与债务结构 - 截至2025年9月30日，公司资产负债率为58.69%[2] - 公司有息负债总额为242.34亿元人民币，其中短期债务为24.31亿元人民币，约占债务总额的10%[11] - 2025年前三季度公司财务费用为4.68亿元人民币，连续三年呈下降趋势（2022年前三季度至2024年前三季度分别为6.72亿元、5.87亿元、5.07亿元）[11] 经营业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入34.10亿元人民币，同比下降10.50%[13] - 2025年前三季度公司实现归属于母公司的净利润7.50亿元人民币，同比下降36.45%[3][13] - 2025年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为31.62亿元人民币，同比增长23.90%[13] 公司业务规模与行业地位 - 截至2025年9月30日，公司累计装机容量为626.22万千瓦，权益装机容量为602.79万千瓦，运营装机容量为614.22万千瓦[8] - 公司在2025年前三季度新增备案及取得建设指标项目容量123.375万千瓦（含独立储能），约占期末运营装机容量的20.09%[8] - 公司是国内资本市场以风电运营为主业的上市公司，投产、在建、拟建项目装机规模超过700万千瓦，是河北张北坝上、甘肃河西走廊地区最大的风电开发商之一[7] - 公司成功运营广东阳江海上项目和澳大利亚白石项目，业务布局覆盖国内14个省份，逐步发展成为国际性专业化风电公司[7]

长江商报消息 "双十一"激战正酣。在休闲零食领域，量贩零食企业与传统零售企业早早下场打响营销 大战。 小零食大产业。近年来，伴随着市场需求、消费模式变化，千亿休闲零食行业突变，市场格局重塑。在 这其中，万辰集团借助量贩零食模式异军突起，而三只松鼠、良品铺子、来伊份等传统零售企业，正面 临着严峻挑战。 市场形势迅速变化，市场竞争日趋激烈，是拥抱新模式业态，还是坚持固有定位，零食企业将如何应 对？ ●长江商报记者 沈右荣 不起眼的小零食，全面改变了万辰集团（300972.SZ）的基本面。 根据最近披露的三季度报告，2025年前三季度，万辰集团实现营业收入约366亿元，同比增长逾77%； 实现归母净利润8.55亿元，同比增长逾9倍。 2024年前三季度，万辰集团实现的营业收入为206.13亿元，同比增长320.63%；归母净利润为0.84亿 元，同比增长248.64%；扣非净利润为0.76亿元，同比增长221.48%。业绩均为成倍增长。 业绩强劲增长，量贩零食做出重大贡献。2025年1—9月，万辰集团量贩零食业务累计实现营业收入 361.58亿元、净利润15.95亿元，加回计提的股份支付费用后净利润为16.93亿元 ...

公司回购计划 - 公司拟以1亿元至2亿元自有和自筹资金回购股份，回购价格不超过30元/股 [1] - 回购股份将用于员工持股计划或股权激励，旨在增强投资者信心并建立长效激励约束机制 [1][3] - 按上限测算预计可回购666.67万股（占总股本0.6686%），按下限测算预计可回购333.33万股（占总股本0.3343%），实施期限不超过12个月 [3] - 此次是继2025年1月完成上轮1亿元回购后推出的新一轮回购计划 [3] 财务状况与资产规模 - 截至2025年前三季度末，公司总资产达95.97亿元，创历史新高，较2024年同期增加3.77亿元 [2][9] - 公司账面货币资金为8.55亿元，同比增长55.37%，短期借款为3.81亿元，一年内到期非流动负债为4734万元 [4] - 公司资产负债率为21.41%，较2024年同期的23.23%下降1.82个百分点 [4] 经营业绩表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入32.84亿元，同比增长10.71%，归母净利润4.9亿元，同比增长1.5%，扣非净利润4.78亿元，同比增长5.28% [8] - 公司营收和盈利已连续近三年实现双增长 [2][8] - 2025年上半年，电子材料板块营收3.44亿元（同比增长23.65%），催化材料板块营收4.56亿元（同比增长12.34%），新能源材料板块营收2.17亿元（同比增长26.36%），数码打印及其他材料板块营收4.84亿元（同比增长2.59%），仅生物医疗材料板块营收4.38亿元，同比微降0.11% [7][8] 业务布局与战略拓展 - 公司是高端功能陶瓷新材料领域的领先企业，拥有电子材料、催化材料、生物医疗材料、新能源材料、精密陶瓷、数码打印及其他材料六大业务板块 [6] - 公司以2000万元投资认购北京恒誉未名股权投资基金37.52%份额，该基金专项投资于北京人形机器人创新中心有限公司，计划切入人形机器人核心部件市场 [8][9]

人形机器人IRON发布 - 公司发布全新一代人形机器人IRON，其行走步态自然连贯，因高度拟人而引发广泛关注和对其真实性的质疑[1] - 为回应质疑，公司董事长通过视频和现场演示，展示机器人背部、手臂及腿部的内部机械结构，证实其为纯机械驱动[1][6] - IRON按1:1真人比例打造，身高178厘米，体重70公斤，拥有仿人脊椎、仿生肌肉和全包覆柔性皮肤，头部采用3D曲面显示[3] - IRON的灵巧手拥有22个自由度，仅比人类少5个，目前已能胜任握鸡蛋、叠衣服、整理物品等任务[3] - 机器人搭载3颗公司自研AI芯片，算力达行业平均水平3倍，较特斯拉Optimus芯片快15倍，可独立决策无需依赖云端[3] - IRON采用全球首发全固态电池，电池重量减轻30%，电量增加30%，续航与特斯拉Optimus相当，优于宇树H1[3] - 公司董事长表示，更多中国机器人公司将在2025至2027年展示更高阶的、具备语言交互和自主行走能力的人形机器人[2] - 公司计划让人形机器人优先进入商业场景，IRON计划于2026年进入公司汽车门店承担讲解服务工作[6] 汽车业务与市场表现 - 公司举办技术发布会，推出全新一代增程技术解决方案“鲲鹏超级增程”，旨在解决传统增程技术的五大痛点[8] - 2025年10月，公司新车交付量达4.2万台，创历史新高，同比增长76%，环比增长1%，并连续两个月交付量超4万台[8] - 2025年1月至10月，公司累计交付新车35.52万台，同比增长190%[8] 飞行汽车进展 - 公司在科技日上公开亮相全倾转混电飞行汽车A868，采用全倾转构型，基于公司超级增程架构[8] - A868预计将实现500公里长航程，最高航速预计可达360公里/小时，采用6人座舱设计[8] - A868原型机已于2025年11月顺利完成首次试飞，正式进入飞行验证阶段[9] - 公司宣布分体式飞行汽车“陆地航母”将于2026年实现规模化量产与交付[9] - 飞行汽车量产工厂已于11月3日试产并下线首台飞行器，工厂规划年产能1万辆，初期年产能5000辆[9] - 在满产状态下，生产线每30分钟可下线一台飞行器，将加速2026年的大规模量产目标[9]

收购交易核心信息 - 四川路桥拟以现金6.28亿元向关联方新筑股份收购新筑交科100%股权及其他与桥梁功能部件业务相关的资产和负债 [1][2] - 交易标的资产组权益评估值为6.28亿元，较模拟合并口径账面值增值9062.21万元，增值率16.85% [5] - 此次收购与新筑股份正在进行的重组互为前提，标的资产审计评估已完成 [4][5] 收购战略目的 - 收购目的是推动公司工程建设主业稳固发展，加强桥梁施工方面的技术工艺优势，实现产业链协同 [1][2][5] - 此次收购是蜀道集团2024年以来推动旗下公司系列资产优化整合的一部分 [1] 标的资产经营状况 - 标的资产新筑交科主营业务为桥梁功能部件产品，2024年及2025年1-5月分别实现营业收入4.69亿元和1.79亿元，净利润分别为3057.23万元和2439.75万元 [6] - 标的资产属于盈利资产 [6] 公司近期经营业绩 - 2025年前三季度公司实现营业收入约733亿元，同比增长1.95%，归母净利润53亿元，同比增长11.04%，业绩实现由降转增 [1][10] - 业绩增长得益于积极开拓市场、在手订单增长以及矿业集团与蜀道清洁能源出表后费用下降 [10][11] 公司现金流改善 - 2025年前三季度公司经营现金流净额为-2.36亿元，较上年同期的-56.06亿元大幅改善，增长约95.8% [1][12] - 第三季度单季经营现金流净额达40.48亿元，同比由负转正 [12] 控股股东战略整合背景 - 四川路桥控股股东蜀道集团持股比例为56.89%，近年来推动了一系列资产整合 [1][4][8] - 整合动作包括四川路桥旗下矿业集团和蜀道清洁能源出表，蜀道集团对二者持股比例均变为60%，四川路桥持股40% [1][9]