公司治理与高管动态 - 公司控股股东、实际控制人张更生因犯单位行贿罪，被判处有期徒刑二年，缓刑二年，并处罚金人民币三十万元 [1][3] - 公司董事兼副总经理黄忠恒于2024年7月被立案调查并实施留置措施，同年11月其涉嫌行贿案被移送检察院审查起诉 [1][3] - 张更生与黄忠恒均为公司元老，自公司成立起任职约30年 [3] - 张更生于2025年5月辞去公司董事、董事长及法定代表人等所有职务 [4] - 公司董事会推举张更生配偶林岚为新任董事长，张更生与林岚合计控制公司36.31%股权，仍为共同实际控制人 [5] - 2025年12月，张更生再次被立案调查并实施留置措施，但公司称其未在公司担任职务，判决不影响其股东权利行使 [6][7] - 自2024年7月起，公司6位高管持续减持股份，近一年半合计套现约1.6亿元 [2][11] - 参与减持的高管包括董事兼董事会秘书彭宏毅、董事王其、董事兼副总经理丛登高、副总经理田暐、副总经理吴桢林、财务总监江秀艳 [2][11] 财务与经营业绩 - 公司2020年营业收入为6.14亿元，归母净利润为1.46亿元 [9] - 2021年上市当年业绩变脸，营业收入同比下降31.52%至4.20亿元，归母净利润同比下降27.56%至1.06亿元 [9] - 2022年至2024年，营业收入连续四年下滑，分别为3.95亿元、2.61亿元和2.09亿元 [9] - 2022年至2024年，归母净利润分别为1.11亿元、8126.62万元和5560.69万元，2023年和2024年同比分别下降26.47%和31.57% [9] - 2024年业绩下滑主因是商户端硬件收入大幅下降，该部分收入为6461.98万元，较上年同期减少5313.50万元，下降45.12% [9] - 2025年前三季度，公司实现营业收入1.56亿元，同比增长15.45%，但归母净利润为1532.60万元，同比下降45.84% [9] - 2025年前三季度利润下滑主要系高毛利的软件及服务销售收入较上年同期下降所致 [10] 公司背景与业务 - 公司成立于1995年8月，2021年2月在深交所创业板上市 [8] - 公司业务从电子支付IT方案商提升为行业数字化方案商，为商户及银行提供电子支付、行业特色应用及数字化营销的产品与服务 [8] - 当前产品主要分为商户端支付解决方案、银行端产品及其服务、数字营销业务 [8] - 截至新闻发布时，公司市值达48.48亿元，张更生夫妇持股市值达17.6亿元 [6]

核心事件 - 公司实际控制人李兆廷被石家庄市公安局执行拘留，相关案件正在调查中 [1][2] - 李兆廷未在公司担任任何职务，公司公告称此事不会对正常生产经营产生重大影响 [1][2] 实际控制人背景与历史 - 李兆廷出生于1965年，1997年下海创业，带领东旭集团打破国外技术封锁，于2004年成为国内最大电子玻壳装备制造商 [3][4] - 其带领东旭集团从CRT装备制造商转型为液晶玻璃基板龙头企业，业务曾涵盖光电显示材料、高端装备制造、半导体硅碳材料、新能源发电及组件、新能源汽车、高端医用药玻包材六大核心业务 [5] - 李兆廷曾打造了包括嘉麟杰、东旭光电、东旭蓝天三家上市公司在内的“东旭系”，2019年以235亿元财富成为石家庄首富，旗下三家上市公司总资产一度超2000亿元 [6][7] 历史违法违规与处罚 - 经证监会调查，东旭系存在多项严重违法违规行为：东旭光电于2017年欺诈发行股票募资75.65亿元；东旭集团于2018年欺诈发行债券募资35亿元 [8] - 2015年至2019年期间，东旭集团累计虚增收入478.25亿元，虚增利润130.01亿元，虚增货币资金最高达447.9亿元；东旭光电累计虚增收入167.6亿元，虚增利润56.27亿元 [8] - 东旭集团及相关主体非经营性占用东旭光电、东旭蓝天资金，截至2025年3月末尚未归还金额合计169.59亿元 [8] - 2025年6月，河北证监局作出处罚：李兆廷及其一致行动人等被合计罚款超12.4亿元，李兆廷等人被终身市场禁入；东旭光电及相关当事人被合计罚款超4.2亿元；其中李兆廷个人被罚款5.9亿元 [8][9] - 因上述问题，东旭光电与东旭蓝天均已从A股退市，嘉麟杰成为东旭系仅剩的A股上市平台 [1][10] 公司经营与财务状况 - 公司2010年上市以来至2025年9月末，累计实现归母净利润4.91亿元，累计现金分红1.22亿元 [1][11] - 2015年至2024年的十年间，公司仅在2022年进行过一次现金分红，金额为988.40万元 [1][11] - 公司归母净利润在2022年达到0.93亿元后，2023年、2024年分别降至0.51亿元、0.19亿元，同比分别下降44.76%、62.86% [10] - 2025年前三季度，公司营业收入为9.18亿元，同比增长3.49%；归母净利润为0.52亿元，同比增长205.46%，大幅增长主要因投资净收益较上年同期大幅增加 [10][11] 公司股权与控制权风险 - 公司控股股东绍兴国骏企业管理有限公司的100%股权，以及一致行动人东旭集团持有的845万股公司股份已被法院司法冻结 [1][12] - 冻结原因为东旭蓝天及其一致行动人与吉林省信托的信托纠纷，吉林省信托申请财产保全，保全金额约为12.26亿元 [12] - 李兆廷能否保住公司实际控制人地位存在不确定性 [1]

境外债务重组进展 - 境外债务重组香港计划与开曼计划获债权人高票通过，赞成金额占比达99.67%，远超法定门槛 [1][2] - 参与投票的债权人共1412名，对应表决权权益约60.97亿美元，其中1397名债权人投出赞成票，赞成金额约60.77亿美元 [2] - 重组覆盖约40.18亿美元优先票据及相关境外债务，提供“短期票据+强制可转债”、“长期票据+强制可转债”、“全额转普通股”三种兑付方案，将债务期限延长至2034年末，利率降至3%左右 [2] - 控股股东曾宝宝出资600万美元支持重组 [2] - 香港计划聆讯定于3月12日10时，开曼计划聆讯于同日22时30分举行，待法院批准后方案将产生法律约束力 [2] 境内债务与资产处置 - 2025年末公司五只境内债券获持有人同意展期，本息偿付延期至2026年末 [1][3] - 2026年初，公司以约3159万元人民币出售4.09亿股彩生活股权，交易价格较市价折让约48.82% [1][4] - 交易完成后，公司对彩生活持股比例降至9.98%，失去控股权，买方为实控人曾宝宝控股的关联公司 [4] - 该股权交易成功化解了与天风国际证券与期货有限公司的四年债务纠纷，剩余债务期限延长至6年，利率大幅下调 [4] 经营业绩与财务状况 - 2025年上半年集团实现营收约18.83亿元，同比增长14.8% [1][4] - 2025年上半年合同销售金额4.59亿元，销售面积6.69万平方米 [4] - 2025年上半年毛利3.29亿元，毛利率17.5% [4] - 2025年上半年销售及分销与行政费用同比下降17.8%，但归母净利润亏损31.71亿元 [4] - 集团总资产为719.33亿元，权益总额573.33亿元 [4] - 借款总额约180.25亿元，其中一年内到期借款约164.30亿元 [4] - 优先票据及债券约486.49亿元，其中一年内到期约410.60亿元 [4] - 银行结余及现金总额约12.49亿元，较2024年末下降27.6% [4] 公司战略与行业观点 - 公司表示将继续推进“保交付、稳运营”，优化债务结构，推动项目进展，确保经营稳定 [1][5] - 董事会在审议后决定不派发中期股息 [5] - 中信建投证券指出，房地产行业债务违约高峰已过，出险房企削债进程加速，花样年控股此次重组高票通过是行业风险出清的典型案例 [5] - 随着境内外债务重组落地、资产优化持续推进，公司有望轻装上阵，在行业复苏周期中逐步修复经营能力 [6]

文章核心观点 - 春节期间宠物托管市场（包括寄养和上门喂养）呈现爆发式增长 这反映了宠物角色家庭化趋势的深化和宠物经济的持续升温 行业正朝着品质化、专业化、多元化方向发展 [1][2][4] 宠物托管市场现状与需求 - 春节期间宠物托管市场迎来爆发式增长 宠物医院及寄养机构出现一笼难求现象 [1] - 上门喂养服务需求激增 近两周春节宠物上门服务搜索量环比翻倍 上门喂养搜索量增长超90% 讨论量同比翻倍 [2] - 宠物寄养需求爆发源于春节带宠难和宠物家庭成员化趋势 宠主寻求专业、安全的服务 [4] - 服务供给端持续扩容 包括连锁宠物医院、社区小型宠医机构、专业上门喂养平台以及社交平台上的个人兼职喂养师 [2] 行业规模与企业数据 - 截至2月4日 国内现存宠物寄养相关企业达9254家 [1][3] - 宠物托管相关企业中 成立年限在5至10年的老牌企业最多 占比80.28% [3] - 从城市分布看 新一线城市的相关企业最多 占比25.83% [3] - 2025年全年新注册宠物寄养相关企业57家 [3] - 2025年我国城镇宠物（犬猫）消费市场规模达3126亿元 城镇犬猫数量达1.26亿只 [3] - 预计2028年城镇宠物（犬猫）消费市场规模将达4050亿元 [3] - 在2025年市场规模中 犬消费市场规模为1923亿元 猫消费市场规模为2184亿元 [3] 服务模式发展与精细化趋势 - 宠物医院寄养服务从有地住向住得好升级 服务精细化程度提升 例如分区寄养、提供专属护理和定时向主人汇报 [2][4] - 上门喂养服务内容日益精细化 包括喂水换粮、清理粪便、短暂互动等 [4] - 上门喂养收费标准根据距离、宠物数量和服务项目差异化定价 例如3公里内30元/次 5公里内40元/次 节假日收费上浮20%左右 [4] - 除了猫狗 鹦鹉、爬虫等宠物也出现了托管需求 [1] - 部分家政公司跨界入局 推出上门洗宠、上门喂宠组合服务 丰富了服务供给 [4] 行业演进与产业链延伸 - 宠物经济已从单一的宠物食品、用品消费 延伸到寄养、上门照料、医疗、美容、培训等多元化服务领域 形成完整产业链 [5] - 上门喂宠已从零散兼职发展为细分赛道 并催生出上门喂养教学等衍生业务 [6] - 行业整体迈入品质化、专业化、多元化发展的新阶段 [3]

公司技术研发进展 - 公司正沿着“6英寸—8英寸—12英寸”的路径加速推进大尺寸碳化硅衬底研发 [1] - 公司旗下合肥露笑首次制备出12英寸碳化硅单晶样品，完成从长晶到衬底全流程工艺开发测试 [1][2] - 继8英寸导电型碳化硅衬底实现关键技术突破后，公司又在半绝缘型碳化硅领域取得关键性进展 [1][2] - 这标志着合肥露笑构建了“导电+半绝缘”全品类产品矩阵的技术突破 [1][2] - 公司已实现大尺寸晶体生长的技术突破，从“跟跑”到“并跑”，再到部分领域的“领跑” [1][3] - 公司组建专项研发团队，对12英寸碳化硅单晶实现晶体生长、加工等核心工艺环节的开发测试，提前突破技术壁垒 [2] 公司业务与战略规划 - 公司计划在现有合肥基地一期项目基础上筹划扩产项目，新产线重点聚焦于8英寸导电型碳化硅衬底及12英寸半绝缘型衬底的规模化生产 [2] - 扩产旨在快速响应新能源汽车、光伏发电、储能、消费电子及工业控制等领域对高性能碳化硅材料日益增长的市场需求 [2] - 公司主要从事高空作业设备业务、光伏发电业务、漆包线业务、碳化硅业务 [3] - 2020年，公司与合肥市长丰县签署战略合作框架协议，规划总投资100亿元建设第三代功率半导体（碳化硅）产业园，一期投资21亿元 [6] - 2026年1月，公司公告拟将上述项目总投资金额由21亿元调整为11.50亿元，募集资金计划投资总额由19.40亿元调整为9.90亿元 [6] - 公司解释称，6英寸导电型碳化硅衬底市场竞争较为激烈，现阶段大规模扩产已不符合市场需求 [6][7] - 2025年8月，公司正在筹划境外发行H股并在香港联交所上市，旨在推进全球化战略布局，打造国际化资本运作平台 [10] 公司财务表现 - 2024年，公司实现营业收入37.17亿元，同比增长34.07%，创下历史新高 [4] - 2024年，公司归母净利润为2.58亿元，同比增长97.03% [4] - 2025年前三季度，公司实现营业收入27.61亿元，同比下降0.82% [5] - 2025年前三季度，公司归母净利润为2.46亿元，同比增长5.17% [5] - 2022年至2024年，公司毛利率分别为14.27%、21.84%和20.66% [8] - 2025年前三季度，公司毛利率达21.98%，较上年同期21.62%增长0.36个百分点 [9] - 自2022年开始，公司连续三年研发费用均超过1亿元 [10] 公司业绩驱动与展望 - 公司表示，光伏发电业务和基础工业制造业务持续为公司提供稳定的利润 [5] - 登高机业务收入利润较上年同期取得较大幅度增长，成为公司新的利润增长点 [5] - 基于当前掌握的核心技术和市场需求，公司乐观估计上半年营收较往年有突破性的表现 [1][3] - 公司对于2026年第一、二季度的销售增长充满信心 [1][3] - 未来公司将持续加大研发投入，优化生产工艺，深化上下游产业链协同 [3] 公司研发与行业地位 - 碳化硅材料是第三代半导体的核心基石，主要分为导电型和半绝缘两大类型 [2] - 合肥露笑标志性实现了“导电+半绝缘”的“双驱动”战略跨越 [2] - 公司拥有浙江省级研究院、博士后科研工作站、省级技术中心等平台，拥有一支优秀的研发团队 [10] - 公司参与制修订国家/行业标准48项，累计拥有国内领先的科技成果近20项 [10] - 有市场观点认为，12英寸碳化硅单晶样品的制备是公司在大尺寸技术路线上的一步探索，但从实验室样品走向产业化量产仍有待进一步验证 [7]

公司资本运作方案 - 公司拟向不特定对象发行可转换公司债券，募资总额不超过6亿元，用于马来西亚智能制造基地、航空发动机零部件产能扩建及补充流动资金[1] - 本次募投三大项目合计总投资8.28亿元，募集资金覆盖约72.45%，剩余部分由公司自有及自筹资金补足[2] - 其中，马来西亚基地项目总投资4.35亿元，拟使用募资3.5亿元，占本次募资总额的58.33%[2] - 航空发动机转动件和结构件产能扩建项目总投资3.43亿元，拟使用募资2亿元[2] - 剩余5000万元募资用于补充流动资金，以优化资产负债结构并降低财务费用[3] 募投项目具体规划 - 马来西亚智能制造基地项目建成后，将实现年新增压气机叶片150万片、医疗骨科植入类锻件100万件的生产能力[2] - 航空发动机产能扩建项目建成后将形成年产约8000件机匣的能力，推动产品从单一叶片向更宽品类延伸[2] - 公司自2017年起涉足机匣业务，但受现有厂房与设备限制难以满足增长需求，此次扩产将新建高标准生产车间[2] 公司财务与经营状况 - 公司2025年前三季度实现营收5.3亿元，同比增长1.95%，归母净利润7786.93万元，同比下降16.04%[4] - 2022年至2024年，公司营收从3.63亿元增至7.03亿元，年均复合增速近40%，归母净利润从2006万元增至1.27亿元[4] - 2024年全年毛利率为38.53%，同比提升2.55个百分点[4] - 公司资产规模稳步扩张，2025年前三季度总资产同比增长9.79%至20.07亿元，创历史新高[1][5] - 2025年前三季度经营活动现金流净额为1.19亿元，同比增长47.58%，资产负债率为38.77%[5] 公司研发与技术实力 - 2023年至2025年前三季度，公司研发费用累计达1.54亿元，其中2025年前三季度研发费用率达8.31%[1][5] - 截至2025年6月底，公司累计申请知识产权185项（其中专利170项），累计获得知识产权121项（其中专利106项）[5] - 公司掌握精密锻造、高效加工、质量体系等核心能力，并通过AS9100、ISO13485等国际认证[1][5] 公司行业地位与产能 - 公司是国内少数进入国际航空发动机供应链的精密制造企业，目前形成年产160万片压气机叶片产能，是赛峰低压压气机叶片的主要供应商[1][4] - 公司成立于2013年，2020年登陆科创板，专注航空发动机关键零部件与医疗骨科植入锻件[4] 行业背景与机遇 - 全球民航持续复苏，商用发动机订单回升，国产大飞机批量交付带动供应链爆发[3] - 医疗骨科植入器械受益于老龄化趋势保持高景气[3] - 公司此次募资旨在以产能扩张承接行业红利，并以全球化布局提升竞争壁垒[3]

中国汽车行业动态 - 中国汽车出口量超过700万辆，实现全球销量三连冠 [1] - 比亚迪计划在2026年实现海外销售130万辆汽车的目标 [1] - 上汽通用五菱销量同比增长20.5%，但仍较巅峰时期少53.5万辆 [1] - 智己汽车2025年销售8.1万辆，连续三年未达成销量目标 [1] 公司财务与经营业绩 - 万科2025年预计亏损820亿元，同时完成68亿元债券展期并获得深铁23.6亿元资金支持 [1] - 广汽集团预计罕见亏损80亿至90亿元 [1] - 中国神华以1336亿元重组方案快速过关，打包收购12家公司 [1] - 紫金矿业预计2025年盈利510亿元，市值站稳万亿元，并计划再投资280亿元进行海外收购 [1] - 湖南黄金因金锑钨价格上涨大赚超过12.7亿元创新高，并通过27亿元资产重组增加资源储备 [1] - 长春高新第四季度预计亏损10亿元，公司年研发投入超20亿元以摆脱对生长激素业务的依赖 [1] - 海昌智能应收账款达4.5亿元，占营收比例的56%，并涉及可能赔偿1083万元的专利诉讼 [1] - 南海农商行净息差降至1.15%，并被罚款380万元，其A股IPO已候场八年无果 [1] - 上汽通用五菱负债率攀升至85.24% [1] 公司治理与监管处罚 - 容百科技因信披失真被罚款950万元，其董事长白厚善被罚300万元，此前披露的1200亿元订单存在疑问 [1] - 亚辉龙因蹭脑机接口热点遭警示后又被立案调查 [1] - 牛散余韩因操纵股价被罚没超过10亿元 [1] - 妙可蓝多股价下跌70%，创始人柴琇因烧钱营销反噬退场，公司由蒙牛全面接管 [1] - 智己汽车CEO刘涛就断言特斯拉存在安全隐患一事致歉 [1] 消费与零售行业 - 袁记食品每新开3家店就关闭1家，其关联方袁亮宏之妻持股的6家供应商产生1.3亿元关联交易 [1] - 博士眼镜一年花费5000万元购买流量，而研发投入仅300万元 [1]

文章核心观点 - 福赛科技发布定增预案，拟募集不超过9.6亿元，用于扩建芜湖和泰国生产基地、进行生产设备数字化改造及补充流动资金，以顺应汽车行业发展趋势和满足下游客户需求，推进国内外布局与产业升级 [1][3] - 公司海外业务高速增长，2022至2024年年均复合增长率达123.37%，收入占比从8.87%提升至23.05%，全球化战略成效显著 [1][7] - 公司2025年业绩预计大幅增长，归母净利润预计为1.31亿至1.46亿元，同比增长33.65%至49.01%，主要得益于市场需求向好、销售规模增长及海外子公司扭亏为盈 [1][6] 定增募资计划详情 - 公司拟向不超过35名特定对象非公开发行不超过2545.12万股，募集资金总额不超过9.6亿元 [3] - 募集资金净额将投向四个项目：芜湖汽车内饰件智造基地建设（拟投入3.2亿元）、泰国生产基地建设（拟投入3.7亿元）、核心生产设备数字化迭代改造（拟投入9000万元）、补充流动资金（拟投入1.8亿元） [3][4][5] - 定增完成后，实际控制人陆文波合计控制公司的股权比例将从37.37%降至28.75%，仍为公司控股股东 [3] 生产基地建设与产业升级 - **芜湖基地**：投资总额3.62亿元，旨在新建智能化生产基地，维持公司在华东汽车产业集群的供应优势，并推进生产智能化转型 [3][4] - **泰国基地**：投资总额3.78亿元，旨在依托国内制造优势及海外运营经验，提升海外生产能力和产能规模，以应对当前海外生产场地利用相对饱和的情况 [3][4] - **设备改造**：投资总额9844.82万元，旨在购置先进设备并对现有产线进行技术升级改造 [4] 财务表现与业务进展 - **2025年业绩预告**：预计归母净利润1.31亿至1.46亿元，同比增长33.65%至49.01%；扣非净利润1.22亿至1.37亿元，同比增长47.59%至65.74% [1][6] - **业绩增长驱动**：市场需求向好、销售规模增长；墨西哥子公司销售规模提升、扭亏为盈；汇率波动带来汇兑收益 [7] - **IPO项目效益**：年产400万套汽车功能件项目（一期）2025年已实现效益5014.91万元，达到预期，截至2025年末累计产能利用率为92.29% [2][6] - **IPO募资使用**：此前IPO募集资金净额6.91亿元，累计已投入6.98亿元，超募资金2.28亿元主要投入墨西哥建设项目 [6] 全球化战略与市场拓展 - 公司自2017年开始出海，致力于打造北美生产基地，并与海外头部新能源主机厂及知名零部件厂商建立了稳定合作关系 [7] - 2025年上半年，公司完成新项目立项44个，预计在未来一至两年内陆续量产 [7] - 公司已在国内六大汽车产业集群区域（芜湖、大连、重庆、天津、武汉、佛山）建立了六个生产基地 [4] 近期市场动态 - 公司持股5%以上股东、董事殷敖金计划减持不超过139万股（占总股本1.6384%），董事杨宏亮计划减持不超过26.25万股（占总股本0.3094%） [8] - 截至2月12日收盘，公司股价报136.05元/股，当日上涨2.15%，2026年以来累计上涨约27% [8]

公司融资与资本运作 - 公司拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过10亿元，其中7亿元用于国产智能算力中心建设项目，3亿元用于补充流动资金 [1][2] - 公司控股股东、董事长兼总经理郭庆拟参与认购，认购金额不低于5000万元且不超过4亿元 [1][2] - 郭庆及其配偶张晖合计控制公司35.08%股权，曾计划转让部分股份并放弃表决权但已终止 [2] 业务转型与战略布局 - 公司成立于2002年，2016年上市，主营业务包括通信设备、算力服务及运营商权益类产品 [3] - 自2023年开始向算力业务转型，通过收购天昕电子60%股份布局国产通用算力服务器，切入运营商智算中心建设 [3] - 2025年切入机器人赛道，投资未来伙伴机器人（深圳）有限公司并持股40% [3] - 公司还以自有资金向参股公司苇熠科技提供不超过500万元借款，并持有其7.5%股权，作为部署机器人模组的关键一步 [4][5] 经营业绩表现 - 2022年至2024年，公司营收分别为35.56亿元、19.11亿元、14.43亿元，归母净利润分别为1.23亿元、-3879万元、-1.16亿元 [3] - 2024年亏损增大主要因通信设备制造收入大幅下降及运营商权益类业务收入下滑 [3] - 公司预计2025年度归母净利润为-1.9亿元至-1.3亿元，同比变动-63.72%至-12.02% [3] 算力业务进展与行业背景 - 公司在算力业务方面已累计签订超过24亿元订单 [1][3] - 募投的国产智能算力中心建设项目拟采用国内头部AI芯片，构建全栈国产化算力生态 [2] - 自2020年以来，中国智能算力在算力结构中的比重持续提高，年平均复合增长率达到76.3% [2] - 目前国内智能算力中心市场仍以英伟达生态为主，全栈国产化的商业算力供给相对稀缺 [2] 客户与市场拓展 - 公司客户群体从通信运营商延伸至金山云、阿里云等头部云服务商 [3] - 切入机器人业务是基于与通信运营商的长期合作关系，旨在打造面向行业应用的机器人产品解决方案 [5]

收购交易核心条款 - 公司拟以不超过7亿元收购慧联电子70%股权并取得控制权，同时拟以不超过2800万元收购其关联泰国公司70%股权，两笔交易构成一揽子交易 [1][2] - 交易标的为慧联电子PCB刀具及相关配套业务，其非PCB刀具业务将由原股东完成剥离，剥离后标的资产总额为5.12亿元 [2] - 交易对慧联电子整体预估值不超过10亿元，交易对方承诺2026至2028年扣非归母净利润分别不低于6000万元、8000万元、1亿元，并设有业绩补偿条款 [3] - 此次交易预计形成3.85亿元商誉，且慧联电子需在2个月内完成非PCB业务剥离，是交易落地的重要先决条件 [3] 被收购方慧联电子概况 - 慧联电子是PCB刀具细分领域国家级专精特新“小巨人”、河南省制造业单项冠军企业 [2] - 其铣刀产销量全球第一，年产2亿支PCB工具，拥有151项有效授权专利，0.15mm铣刀达国际领先水平 [2] - 客户涵盖富士康、深南电路等40家全球百强PCB企业 [2] - 2025年，该公司实现营业收入3.34亿元，同比增长3.07%；实现净利润3940.66万元，同比增长53.89% [1][2] 收购的战略意义与行业背景 - 收购将填补公司在PCB刀具领域的空白，实现从通用机械加工刀具向电子制造专用刀具的延伸，强化硬质合金产业链一体化优势 [1][3] - 全球PCB刀具市场正迎来高景气周期，2024年全球市场规模超24亿美元，中国占比超60%且保持8%—12%年均增速 [3] - 随着M9材料迭代、AI服务器等下游需求爆发，高端PCB刀具量价齐升，2027年AI服务器专用钻针市场空间有望突破150亿元，国产替代需求迫切 [3] - 公司有望快速切入高增长赛道，培育新的利润增长点，同时提升国产PCB刀具的市场竞争力 [3] 公司财务业绩表现 - 公司自2017年以来，营业收入和归母净利润连续9年实现双增 [1] - 上市前（2017-2020年），营业收入从5.35亿元增长至7.3亿元，归母净利润从0.33亿元增长至1.14亿元 [4] - 上市后（2021-2024年），营业收入分别为8.94亿元、11.84亿元、15.49亿元、18.62亿元，归母净利润分别为1.36亿元、1.47亿元、1.63亿元、1.81亿元 [5] - 2025年前三季度，营业收入为17.89亿元，同比增长32.11%；归母净利润为1.65亿元，同比增长22.68% [5] 公司境内外业务发展 - 公司境内外业务均实现增长，境内业务增速高于境外 [6] - 2022年至2025年上半年，境外收入分别为6.2亿元、7.37亿元、7.82亿元和4.89亿元，产品销往60多个国家或地区 [6] - 同期，境内收入分别为5.3亿元、7.66亿元、10.31亿元、6.52亿元，增速明显超过境外 [6] - 境内营收占比从2022年的44.81%提升至2025年上半年的57.13%，反超境外 [6] 公司其他资本运作 - 公司正在推进定增事项，计划募资不超过13.16亿元，用于建设高性能数控刀片产业园、高性能凿岩工具生产、精密刀具研发检测中心及总部管理中心建设三个项目，以及补充流动资金 [6]