长江商报消息 通过高溢价收购，通业科技（300960.SZ）将业务延伸至电力物联网芯片领域。 12月27日晚间，通业科技披露资产收购计划，拟以5.61亿元现金购买北京思凌科半导体技术有限公司 （以下简称"思凌科"）91.69%股权。本次交易完成后，思凌科将成为上市公司的控股子公司。 资料显示，思凌科聚焦于电力物联网通信芯片领域。通过本次收购，通业科技将在原有轨道交通机车车 辆电气业务的基础上延伸市场，提升核心竞争力。 长江商报记者注意到，本次交易中，思凌科整体估值溢价率达387.41%。交易完成之后，通业科技将新 增商誉3.59亿元。 溢价收购的同时，交易对手方作出思凌科未来三年净利润不低于1.75亿元的业绩承诺，且为了加强核心 团队成员与公司绑定，通业科技的实控方还拟作价1.88亿元向思凌科实控人控制的共青城思凌企管投资 合伙企业（有限合伙）（以下简称"思凌企管"）转让6%上市公司股份。 截至2025年7月末，通业科技账面现金及现金等价物余额2亿元，与本次交易总支付对价5.61亿元存在一 定资金缺口。据测算，交易完成之后，通业科技资产负债率将从37.53%上升至66.95%，其面临的财务 与整合风险不容忽视 ...

长沙银行赎回优先股与资本结构优化 - 公司于2025年12月25日完成赎回全部于2019年发行的“长银优1”优先股，发行规模为人民币60亿元，共计支付票面金额和股息62.3亿元 [1][2] - 赎回核心驱动力在于优化融资成本，2019年发行的优先股股息率较高，在当前市场利率下行环境下，赎回高成本优先股并以更低成本资本工具替代，可减少利息支出 [1][2] - 2025年以来，公司通过发行金融债券和无固定期限资本债券积极补充低成本资金，合计募资140亿元，其中3月发行100亿元3年期金融债票面利率1.98%，11月发行40亿元永续债前5年票面利率2.34% [3] 行业资本工具调整趋势 - 2025年以来银行业出现优先股赎回潮，共有9家银行赎回优先股，涵盖2家国有大行、1家股份行和6家城商行，远超往年水平 [4] - 2025年12月单月有5家银行完成优先股赎回，其中上海银行和杭州银行赎回规模最大，分别为200亿元和100亿元 [4] - 2025年下半年银行永续债发行提速，据不完全统计发行规模超2900亿元，城商行中成都银行和宁波银行分别发行110亿元和100亿元永续债 [4][5] 公司经营业绩与资产质量 - 公司自2018年上市以来营业收入和归母净利润连续八年保持双增长，2025年前三季度实现营业收入197.21亿元同比增长1.29%，归母净利润65.57亿元同比增长6% [1][6] - 2025年前三季度利息净收入144.49亿元同比微降2.94%，但投资收益54.64亿元同比大幅增长137.56%，占总收入比重达27.71%，有效对冲了息差收窄压力 [6] - 公司资产质量持续改善，不良贷款率从2018年的1.29%稳步下降至2025年三季度末的1.18%，累计降低0.11个百分点，优于同期城商行1.84%的平均水平 [1][7] 公司战略发展与资产规模 - 截至2025年三季度末，公司总资产达1.24万亿元，稳固跻身万亿级城商行行列 [1][7] - 公司深耕本地市场，推进“零售优先、县域优先、社区优先”战略，将县域金融作为“一号工程”，2025年前三季度县域贷款余额达2291.69亿元，较上年末增长13.80% [7] 公司管理层变动 - 2025年12月19日，公司董事长赵小中因到龄离任辞去所有职务，赵小中自公司1997年成立之初加入，自2021年12月起担任董事长 [8] - 公司董事会选举张曼为新任董事长，其任职资格尚需监管核准，张曼曾任农业银行相关职务及长沙银行副行长、行长等职 [8]

交易核心内容 - 国网英大全资子公司英大证券拟将其持有的英大期货100%股权以11.29亿元的价格出售给中油资本的全资子公司中油资本有限 [1][3] - 英大期货股东全部权益评估价值为11.29亿元，评估增值8661.31万元，增值率8.31% [1][3] - 交易同步进行，中油资本控股股东中石油集团拟向国网英大控股股东国网英大集团划转中油资本3.79亿股A股，占中油资本总股本的3% [1][5] 交易方背景与目的 - 英大证券出售英大期货旨在增加现金流入，集中资源聚焦证券主业，优化业务结构，提高核心竞争力 [1][4] - 中油资本通过收购将直接获得期货牌照，补充衍生品风险管理工具，丰富金融业务布局，深化产投融协同，增强在能源化工领域的综合金融服务能力 [1][4] - 股权划转旨在进一步提高上市公司质量，拓宽双方合作领域，实现优势互补、合作共赢、共同发展 [2][5] 标的公司（英大期货）状况 - 英大期货成立于1996年，注册资本6.58亿元，已在全国多地设立分支机构 [3] - 受交易所手续费减免、居间业务压降等因素影响，业绩表现不佳：2024年营业收入1.01亿元，净利润123万元；2025年前三月营业收入1922万元，净利润-1043万元 [3] - 2025年上半年，英大期货实现手续费收入0.35亿元，同比下降36.27%；日均客户权益19.42亿元，同比下降11.96% [3] - 截至2025年3月末，英大期货资产总额30.42亿元，净资产10.44亿元 [3] 交易方业务与财务表现 - 中油资本金融业务涵盖银行、财务公司、金融租赁、信托、保险、保险经纪、证券、信用增进、股权投资及数字化智能化业务 [4] - 2025年上半年，英大证券实现营业总收入3.89亿元（含期货），同比下降3.72%；实现净利润1.07亿元，同比增长36.81% [6] - 英大证券经纪业务：2025年上半年新开户15856户，同比增长27.90%；客户日均托管流通资产2373.61亿元，同比增长6.96%；投顾签约资产规模28.77亿元，同比增长295.26%；经纪业务收入1.76亿元，同比增长21.33%；融资融券余额29.57亿元，同比增长32.86% [6] - 英大证券资管业务：2025年上半年客户资产管理受托资金30.84亿元，11只集合资产管理计划产品净值稳定增长 [6] - 英大证券自营业务：固定收益投资收益率高于全债指数357个BP [6] - 国网英大2025年前三季度实现营业收入78.7亿元，同比增长2.3%；归母净利润22.33亿元，同比增长53.73% [7]

湖北省2021年污染防治攻坚战工作要点 - 湖北省2021年将继续深入打好污染防治攻坚战，目标是全省二氧化碳排放降低比例满足“十四五”规划时序进度要求，单位生产总值能耗降低2.5%左右 [1] 水污染防治行动 - 持续推进水污染防治行动，加强劣五类水体治理，持续开展黑臭水体整治环境保护专项行动 [1] - 持续推进重点湖泊排污口排查整治，协同推进湖泊清淤和综合治理试点 [1] - 深化三峡、丹江口库区及入库支流综合治理，确保库区水质稳定达标，并严格水功能区、排污口设置监督管理 [1] 长江保护修复 - 继续推进长江保护修复攻坚、长江入河排污口溯源整治、工业园区污水集中处理、三磷污染综合治理“三提升”行动 [1] - 加强南水北调中线核心水源区保护，并协同抓好长江禁渔工作 [1] 大气污染协同控制 - 协同控制PM2.5和O3，大力推进挥发性有机物和氮氧化物减排项目建设 [1] - 持续推进火电、钢铁行业超低排放改造和工业炉窑综合整治 [1] - 推进水泥、焦化、玻璃、陶瓷等行业深度治理 [1] - 聚焦石化、化工、工业涂装、包装印刷和油品储运销等重点行业，坚持源头削减、过程控制、末端治理相结合，全流程防治VOCs污染 [1] 土壤与固体废物污染防治 - 持续推进土壤污染防治行动，强化固体废物综合治理 [2] - 深入开展地下水污染防治试点，启动开展污染源周边地下水环境状况调查评估 [2] - 争取将武汉、襄阳等城市纳入国家“无废城市”试点 [2]

开板近14个月以来，"3D打印第一股"铂力特(688333.SH)成为首家被举牌的科创板上市公司。 据铂力特披露，日前朱雀基金管理有限公司(以下简称"朱雀基金")管理的私募资产管理计划及其一致行 动人平安信托有限责任公司(以下简称"平安信托")通过集中竞价方式增持公司股票。增持完成后，朱雀 基金管理的私募资产管理计划及其一致行动人平安信托共计持有铂力特5%股权。 长江商报记者注意到，朱雀基金对于铂力特的增持主要集中在近三个月。而在此期间，铂力特股价由7 月1日的51.45元最高上涨至8月5日的118.88元。截至9月14日收盘，铂力特报99.4元/股，涨幅达到20%， 近三个月内整体增幅接近翻倍。 本次权益变动后，朱雀基金管理的私募资产管理计划及其一致行动人平安信托持有公司无限售流通股 400万股，占公司总股本的5%，构成举牌。与此同时，朱雀基金所管理的公募基金合计持有公司股票 101.31万股，占公司股份总额的1.27%。换言之，朱雀基金及其一致行动人管理的产品目前共计持有铂 力特6.27%股份。 简式权益变动报告书显示，此次朱雀基金及其一致行动人平安信托增持铂力特股票，主要为看好铂力特 所从事行业的未来发 ...

资产转让及股权划转同步进行，两大央企将拓宽合作领域，实现优势互补、合作共赢、共同发展。 长江商报记者注意到，通过本次交易，英大证券将增加现金流入，并将集中资源聚焦证券主业。而中油 资本则将直接获得一张期货牌照，进一步丰富金融业务布局。 值得关注的是，与本次交易同步进行，中油资本的控股股东中石油集团拟向国网英大的控股股东国网英 大集团划转中油资本3.79亿股A股，占中油资本总股本的3%。 "资产+股权"双线交易，两大央企深化产融协同。 日前， 国网英大 （600517.SH）披露，公司全资子公司英大证券有限责任公司（以下简称"英大证券"） 拟将其持有的英大期货有限公司（以下简称"英大期货"）100%股权，以11.29亿元的价格出售给 中油资 本 的全资子公司 中国石油 集团资本有限责任公司（以下简称"中油资本有限"）。 本次交易中，英大期货股东全部权益的评估价值为11.29亿元，评估增值8661.31万元，增值率8.31%。 国网英大集团与中石油集团加深合作 溢价8661万出售英大期货100%股权 根据交易方案，国网英大的子公司英大证券拟将其持有的英大期货100%股权以11.29亿元的价格出售给 中油资本有限。 ...

公司概况与IPO进展 - 南昌三瑞智能科技股份有限公司于2025年12月26日创业板IPO成功过会，有望成为“无人机动力系统第一股” [1] - 公司成立于2009年，主营业务为无人机与机器人动力系统的研发、生产和销售，并积极布局eVTOL动力系统产品 [3] - 本次IPO拟募集资金7.69亿元，用于扩产、研发中心及总部建设项目等 [1] 市场地位与财务表现 - 2024年，公司在全球民用无人机电动动力系统（不含电池）市场占有率达7.1%，仅次于大疆创新，位居全球第二 [3] - 报告期（2022年—2025年上半年）内，公司营业收入分别为3.62亿元、5.34亿元、8.31亿元、4.36亿元，归母净利润分别为1.13亿元、1.72亿元、3.33亿元、1.60亿元，呈现较好发展态势 [3] - 无人机动力系统贡献了九成以上的主营业务收入，其中无人机电机2024年营收占比高达55% [3] 产品价格与毛利率趋势 - 报告期内，公司核心产品无人机电机平均售价从295元/台逐年下滑至110.40元/台，三年半降幅高达62.57% [3][4] - 机器人动力系统电机价格从2022年的1455.31元/台降至2025年上半年的615.26元/台，降幅超57% [4] - 产品单价大幅下滑背景下，公司无人机电机产品毛利率从53.56%逆势攀升至64.62%，主营业务毛利率整体从52.54%提升至59.76%，显著高于行业平均水平 [4] - 公司解释为“产品结构优化与成本控制有效”，即低功率、小型电机销售占比提升拉低了均价，同时规模效应摊薄了单位生产成本 [4] 行业竞争与策略 - 行业竞争加剧，头部供应商通过降价抢占市场份额，公司与同行好盈科技形成“价格战”态势，后者无人机电机单价同期降幅也达56.18% [4] - 公司采取“以价换量”的增长模式，但其可持续性引发担忧 [1][3] 研发投入与专利情况 - 报告期内，公司研发费用分别为2191.02万元、3476.05万元、3609.43万元和1858.55万元，占总营收的比例分别为6.06%、6.51%、4.34%和4.27%，整体呈下滑趋势 [6] - 2025年上半年，研发费用为1858.55万元，占总营收的4.27% [1][6] - 研发费用率显著低于竞争对手好盈科技 [6] - 截至2025年上半年，公司368项境内专利中，发明专利仅45项，占比不足13% [6] 现金流、分红与募资合理性 - 截至2025年6月末，公司资产负债率仅12.33%，远低于行业平均水平 [1][7] - 2022年—2024年经营活动现金流净额持续为正，分别达1.23亿元、1.85亿元、2.56亿元 [7] - 截至2025年6月末，公司账面货币资金2.71亿元，交易性金融资产4.12亿元，两者合计6.83亿元，已接近本次IPO的募资总额7.69亿元 [1][7] - IPO前，公司于2023年现金分红1.3亿元（占当年净利润的75.58%），并于2025年4月再次分红4000万元，累计分红金额达1.7亿元 [6] - 实控人吴敏及其一致行动人合计控制公司81.06%的表决权，在两轮分红中累计获利约1.38亿元 [2][6] - 在自身资金充裕的情况下仍选择大额募资，其合理性备受质疑 [8] 产能利用与募投项目 - 本次募资中，4.07亿元拟用于“无人机及机器人动力系统扩产项目”，计划新增电机100万台/年、电子调速器80万台/年 [9] - 但公司现有产能尚未充分利用，2024年电子调速器产能利用率仅44.97%，2025年上半年提升至87.08%仍处于行业低位；螺旋桨2025年上半年的产能利用率为88.4%，亦低于同行均值 [9] - 2.58亿元募资拟用于“研发中心及总部建设项目” [9] 存货情况 - 报告期内，公司存货账面价值分别为9251.55万元、1.06亿元、1.60亿元和2.04亿元，占流动资产的比例分别为23.85%、23.69%、19.04%和21.60% [5]

公司股价表现与市场定位 - 公司股价长期处于破发状态，截至2025年12月24日收报4.08港元/股，较半年前6.58港元/股的发行价下跌约38% [1] - 上市首日股价一度冲高至11港元/股，较发行价上涨67.17%，但随后迅速回落并长期破发，自2025年10月21日后股价未再触及发行价 [4] - 公司定位高端，被称为“月子界爱马仕”，其56天月子套餐最高收费达104.8万元，客户包括多位明星 [1][7] 公司业务与市场地位 - 公司是中国及亚洲最大的产后护理及修复集团，按2024年月子中心收入计算 [6] - 公司主要通过“圣贝拉”、“艾屿”及“小贝拉”三个品牌运营，分别针对超高端、高端及轻奢市场 [6] - 截至2025年8月，公司全球门店总数为113家 [1][6] - 公司正积极开拓海外市场，于2025年7月入驻美国加州华尔道夫度假村酒店及纽约巴卡拉酒店 [1][8] 公司财务表现 - 2021年至2024年，公司持续亏损，四年净利润累计亏损13.12亿元 [8] - 2025年上半年，公司实现营业收入4.50亿元，同比增长25.64%，并实现净利润3.27亿元 [8] - 2025年上半年的净利润中，有3.18亿元来自向投资者发行的金融工具公允价值变动损益，剔除该部分后，公司主营业务盈利仅为884.80万元 [8] - 2022年至2024年，公司是中国增长最快的规模化产后护理及修复集团 [6] 公司发展历程与资本运作 - 公司由海归富二代向华与林宛颐于2017年创立，创始人家族背景涉及医疗、投资等多个领域 [1][2] - 上市前公司共完成10轮融资，投资方包括高榕资本、腾讯、新鸿基等明星机构 [3] - 公司于2025年6月26日在港交所主板上市，全球发售1.09733亿股，每股定价6.58港元，募集资金净额约6.30亿港元，并引入7名基石投资者 [3]

公司核心动态与战略 - 绿联科技宣布拟发行H股并在香港联交所主板上市 旨在深化全球化战略布局和提升国际品牌形象 [2][4] - 公司实际控制人、董事长张清森目前持有公司46.7%股份 按当前总市值247.45亿元计算 其个人财富约为116亿元 [2][5] - 公司从2009年以25万元资金和数据线代工起家 现已发展为产品涵盖五大品类的跨境数码配件龙头企业 [2][7][8] 财务与业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入63.64亿元 同比增长47.80% 归母净利润4.67亿元 同比增长45.08% [2][10] - 2025年前三季度的营收与净利润均已超过2024年全年 且全年营业收入有望突破90亿元 [2][10] - 2025年上半年境外营业收入达22.94亿元 同比增长51.39% 占总营收比例59.53% 境外业务毛利率高达43.49% [2][10] - 2022年至2024年 公司营业收入从38.39亿元增长至61.70亿元 归母净利润从3.27亿元增长至4.62亿元 [8] 业务与产品构成 - 公司是全球科技消费电子知名品牌企业 90%以上的收入和毛利来源于自主设计的产品 [3][8] - 产品线已从数据线扩展至充电类、传输类、音视频类、存储类、移动周边类五大品类 [8] - 公司于2014年通过苹果MFi认证并展开全球化布局 目前已入驻亚马逊、阿里速卖通、eBay等多个跨境平台 [9] 市场与渠道布局 - 境外经销网络已成功进驻美国Walmart、Costco、Bestbuy及欧洲Media Markt、日本Bic Camera等知名零售渠道 [9] - 在美国、德国、日本等核心市场设立了本地化服务子公司 构建“全球总部+区域中心”的服务矩阵 [9] - 2025年上半年境内营业收入为15.6亿元 同比增长27.39% 占总营收40.44% [10] 研发与创新能力 - 2022年至2024年研发费用从1.83亿元增长至3.04亿元 2025年前三季度研发费用达2.94亿元 同比增长34.47% [10] - 截至2025年上半年末 公司累计获得包括德国红点设计奖、iF设计奖等在内的70余项设计奖项 [11] - 公司表示将持续加大研发投入 积极拥抱人工智能、大数据等新技术以提升产品竞争力 [11]

核心观点 - 公司2025年第四季度新签订单额接近25亿元人民币，同比猛增约1.3倍，其中AI算力相关订单占比超84%，单季度订单额再创历史新高，向“AI ASIC龙头”的转型逻辑得到验证 [2][5][8][9] - 公司股东国家集成电路产业投资基金（大基金）计划在未来三个月内首次减持不超过公司1.7%的股份，减持可能与公司联合大基金等投资方收购逐点半导体控制权的交易有关 [2][3][13][14][15] 新签订单与业务表现 - **订单额高速增长**：2025年第四季度（截至12月25日）新签订单24.94亿元，较2024年第四季度增长129.94%，较2025年第三季度增长56.54% [5] - **季度订单连创新高**：继第二、三季度单季度新签订单创历史新高后，第四季度订单额再创单季度历史新高 [5] - **年度订单强劲**：2025年上半年新签订单16.56亿元，同比增长38.33% [7]；第三季度新签订单15.93亿元，同比增长145.80% [7]；前三季度累计新签订单32.49亿元，已超过2024年全年 [7] - **在手订单充沛**：截至2025年第三季度末，公司在手订单达32.86亿元，连续八个季度创新高，其中近90%为一站式芯片定制业务 [7] - **业务结构聚焦AI**：第四季度新签订单中，AI算力相关订单占比超84%，数据处理领域订单占比近76% [2][8] - **细分业务增长迅猛**：2025年上半年，芯片设计业务新签订单7.84亿元，同比增长141.32%；量产业务新签订单6.65亿元，同比增长39.60% [7]；第二季度芯片设计业务新签订单超7亿元，环比提升超700%，同比提升超过350% [7] 财务业绩与研发投入 - **近期业绩改善**：2025年第三季度，公司实现营业收入12.81亿元，同比增长78.38%；归母净利润为-2685.11万元，同比减亏75.82% [12] - **历史营收与盈利**：2020年至2022年，营业收入从15.06亿元增长至26.79亿元，并于2021年、2022年实现盈利 [10]；2023年、2024年营业收入分别为23.38亿元和23.22亿元，归母净利润连续两年亏损 [10] - **高研发投入**：2024年研发投入12.47亿元，同比增长约32%，占营业收入的比重达53.70% [11]；2025年前三季度研发投入9.91亿元，同比增长40.37% [12] - **订单转化预期**：分析认为公司新签订单预计约80%将在一年内转化为收入，为未来业绩增长提供高确定性 [12] 战略动作与股东动态 - **收购布局**：公司联合大基金等投资方，拟通过增资天遂芯愿9.40亿元（其中大基金关联方华芯鼎新投资3亿元）收购逐点半导体的控制权，以优化产业布局，提升综合竞争力 [3][4][15][16] - **大基金减持**：大基金目前持有公司6.60%股权，为第三大股东，计划在未来三个月减持不超过1.70%的股份，这是其作为战略投资者入股7年来的首次减持计划 [2][13][14] - **技术发展路径**：公司以“IP芯片化”、“芯片平台化”和“平台生态化”为方针，从接口IP、Chiplet芯片架构、先进封装技术及面向AIGC和智慧出行的解决方案等方面推进研发和产业化 [8]