铝加工行业概述 - 铝加工指通过轧制、挤压、拉伸和锻造等方法将铝坯锭加工成材，主要产品包括铝型材、铝板带和铝箔等 [1] - 行业上游为电解铝和再生铝生产，下游应用涵盖交通运输、包装容器、建筑装饰、航天航空等多个领域 [1] - 行业主要上市公司包括天山铝业、明泰铝业、中国铝业、南山铝业等 [1] 产业链上市公司汇总 上游企业 - 中国铝业为行业龙头集团，关联度★★★★ [2] - 云铝股份主营电解铝和铝加工制品，关联度★★★ [2] - 神火股份形成煤电铝材产业链，关联度★★★ [2] - 南山铝业拥有完整铝产业链，关联度★★★ [2] 铝板带材企业 - 明泰铝业扎根铝加工业务20余年，关联度★★★★★ [4] - 常铝股份为国内最大空调箔生产商，关联度★★ [2] - 南山铝业为国内铝加工产品龙头企业，关联度★★★ [2] 铝型材企业 - 亚太科技主营高性能铝挤压材，关联度★★★★★ [4] - 罗普斯金为国内建筑铝型材10强企业，关联度★★★★★ [4] - 利源股份为工业与建筑铝型材综合供应商，关联度★★★★★ [4] 铝箔企业 - 明泰铝业拥有20余年铝加工经验，关联度★★★★★ [4] - 新疆众和具备电子新材料和铝精深加工全产业链，关联度★★ [4] - 鼎胜新材为快速成长的空调箔龙头 [4] 上市公司业绩表现 营收规模 - 中国铝业2023年营收2250.71亿元 [5] - 明泰铝业铝加工业务营收248.52亿元 [11] - 南山铝业铝加工业务营收269.89亿元 [11] - 云铝股份铝加工业务营收204.07亿元 [11] 毛利率 - 云铝股份铝加工业务毛利率28.65% [11] - 南山铝业铝加工业务毛利率20.79% [11] - 明泰铝业铝加工业务毛利率9.27% [11] 产量 - 南山铝业2023年铝加工制品产量185.56万吨 [11] - 明泰铝业铝板带产量101.57万吨，铝箔22.87万吨 [11] - 云铝股份铝行业产量249.39万吨 [11][12] 业务布局特点 - 明泰铝业、亚太科技、南山铝业等企业铝加工业务占比均超过90% [8] - 国内企业主要布局国内市场，海外销量占比较小 [8] - 明泰铝业产品应用于新能源、汽车制造、军工等众多领域 [9] - 南山铝业产品涵盖航空板、汽车板、动力电池箔等高附加值产品 [9] 行业发展规划 技术研发方向 - 明泰铝业聚焦再生铝3系、6系产品升级，推动碳足迹认证 [15] - 南山铝业重点突破航空板、汽车板新合金牌号研发壁垒 [15] - 亚太科技计划实现40-50万吨高性能铝挤压材产能 [15] 市场拓展方向 - 新疆众和聚焦新能源、汽车轻量化等领域新产品开发 [15] - 鼎胜新材全面进入新能源、新材料领域，扩大电池铝箔市场份额 [16] - 利源股份重点发展汽车轻量化和新能源电动车市场 [16] 产能提升计划 - 万顺新材推进10万吨动力及储能电池箔项目建设 [16] - 豪美新材扩大光伏边框产品和绿色建筑领域生产规模 [15] - 宁波富邦通过高端工业铝型材扩产项目提升产能 [16]

政策历程 - 印制电路板(PCB)被誉为"电子产品之母"，行业从"十二五"规划注重基础材料自给和技术水平提升，到"十三五"规划推动产业集群和技术创新，再到"十四五"规划聚焦高性能PCB产品及新型材料研发，发展路径呈现高端化、规模化、绿色化趋势 [1] 国家层面政策 支持类政策 - 2024年《精细化工产业创新实施方案》提出提升电子化学品等关键产品供给能力 [4] - 2024年《吸引外资行动方案》明确支持集成电路等外资项目享受政策红利 [4] - 2023年《产业结构调整目录》将高密度互连板、刚挠结合板等列入鼓励类目录 [4] - 2021年《基础电子元器件行动计划》重点发展高频高速PCB、IC载板等产品 [7] 技术攻关方向 - 突破封装基板、HDI板、特种PCB等技术瓶颈，发展激光钻孔等先进工艺 [8] - 面向5G通信需求开发高频多层板，针对汽车电子发展挠性板及刚挠结合板 [8] - 推动覆铜板材料国产化，开发高导热基板、陶瓷基板等新型材料 [8] 省市层面布局 重点区域规划 - 广东：2026年目标PCB产业规模达800亿元，聚焦HDI板、IC载板等高端产品 [11] - 江西：实施产业链现代化行动，强化PCB在移动终端、汽车电子等场景应用 [11] - 重庆：构建电子元器件配套体系，发展车规级芯片相关PCB产品 [12] 技术突破重点 - 湖北发展5G通信用改性PTFE树脂等覆铜板基础材料 [11] - 山西攻关高精度铜箔、覆铜板工艺等共性技术 [12] - 湖南将PCB纳入首套件电子元器件支持范围，涵盖刚性/挠性板等类型 [11] 产业链发展目标 - 形成覆盖原材料（覆铜板、电子玻纤布）-高端PCB（HDI、高频板）-终端应用（5G、汽车电子）的完整产业链 [8][11] - 提升国产化率，突破高性能覆铜板等关键材料对外依赖 [6][8]

文章核心观点 2021年以来中国机器狗行业投融资活跃度提升，处于成长阶段，投资集中在浙江、广东等地，热点产品从工业级过渡到消费级再回到工业级，投资主体以投资类企业为主，产业投资基金较少，兼并重组类型主要为中游企业横向收购扩大规模 [1][2][5][11] 行业主要上市公司 - 建设工业(002265.SZ)、晶品特装(688084.SH)、中坚科技(002779.SZ)、申昊科技(300853.SZ)、光格科技(688450.SH)、汉王科技(002362.SZ)、景业智能(688290.SH)等 [1] 机器狗行业融资活跃度 - 2021年以来行业投融资活跃度提升，2021年融资金额36.9亿元为近年来峰值，2024年发生投融资事件12起，融资金额约29.5亿元，同比均增长 [1] 机器狗行业投融资阶段 - 目前行业投融资轮次处于成长阶段，2017 - 2025年2月主要集中B轮及以前，C轮后融资较少 [2] 机器狗行业融资区域 - 2017 - 2025年2月浙江融资企业最多达17起，其次广东11起，重庆、江苏等地投资热度也较高 [5] 机器狗行业投融资热点产品 - 2021 - 2024年投资热点从2021年工业级机器狗过渡到2023年消费级机器狗，2024年又回到工业级机器狗 [11] 机器狗行业投资主体 - 投资主体主要以投资类为主，如红杉资本、顺为资本、经纬创投等；实业类有美团、阿里巴巴、智能佳、小米科技等 [12] 机器狗行业产业投资基金 - 行业产业投资基金较少，在中国证券投资基金业协会仅查到三家，马鞍山哲方智能机器人投资管理有限公司管理规模最大为20 - 50亿元 [15] 机器狗行业兼并重组 - 近年来行业兼并重组事件较少，类型主要为中游企业横向收购扩大规模，如九阳股份、景业智能、金大智能控股的收购事件 [16][17]

行业概况 - 水泥是粉状水硬性无机胶凝材料，加水搅拌后能在空气或水中硬化，并能胶结砂、石等材料 [1] - 水泥产业链分为上游原材料供应、中游生产制造和下游应用三个阶段 [2] - 中游是水泥制造的核心环节，包括熟料生产和水泥粉磨 [3] - 行业上市公司包括海螺水泥、华新水泥、金隅集团、冀东水泥和塔牌集团等 [1] 产业链分析 - 上游原材料供应商包括石灰石企业四川金顶、三友化工和祁连山，黏土质企业漳州发展、君正集团和淮北矿业 [5] - 中游水泥生产商包括中国建材、海螺水泥和华新水泥等 [5] - 下游主要应用于房地产与基建领域 [5] 行业发展历程 - 起步探索阶段(1978-1984)：恢复科研队伍，引进日本技术 [7] - 计划向市场转换(1985-1995)：解决水泥短缺问题，调整行业结构 [7] - 淘汰改造提升发展(1996-2000)：扭转供不应求局面 [7] - 高速跨越发展阶段(2001-2010)：海螺水泥引领技术突破，产量达到峰值 [7] - 供需平衡结构调整(2011-2021)：淘汰落后设备，推动供给侧改革 [7] - 寻求产业升级突破(2022至今)：下游需求疲软，行业向绿色化生产转型 [7] 行业政策背景 - 2024年12月《标准提升引领原材料工业优化升级行动方案》：制定碳排放核算方法，推进水泥等重点产品质量追溯标准 [10] - 2024年7月《加快构建碳排放双控制度体系工作方案》：聚焦水泥等重点产品碳足迹核算 [10] - 2024年5月《水泥行业节能降碳专项行动计划》：加快节能降碳改造 [10] - 2024年5月《2024-2025年节能降碳行动方案》：推动水泥错峰生产常态化，到2025年底30%产能达到能效标杆水平 [10] - 2024年3月《推动工业领域设备更新实施方案》：改造提升水泥生产装备和技术 [10] - 2024年1月《关于做好平安百年品质工程创建示范推动交通运输基础设施建设高质量发展的指导意见》：推进水泥材料升级换代 [10] 行业发展现状 - 水泥行业规模：2019年突破万亿营收达1.01万亿元，2021年达峰值10754亿元，2022年下滑17.4%至8885.1亿元，2024年预计7151.2亿元 [11] - 水泥产量：2022年21.18亿吨(-10.8%)，2023年20.23亿吨，2024年跌破20亿吨至18.25亿吨 [12] - 水泥表观消费量：2022年21.27亿吨(-11.1%)，2024年18.2亿吨(-9.9%) [15] - 下游应用结构：基建占比63%，房地产占比22%，民用占比15% [17] 行业竞争格局 - 区域竞争：水泥企业主要分布在河北(1101家)、河南(1076家)和湖北(786家)等中部省份 [19] - 企业竞争：中国建材年产能5.18亿吨全球第一，海螺水泥3.95亿吨全球第二 [20] 行业发展前景及趋势 - 发展前景：预计2030年行业营收将降至6939亿元(中观情形增速-0.5%) [24] - 发展趋势：产能置换和智能化建设是未来显著特征，绿色矿山建设不断推进 [26]

文章核心观点 行业发展态势良好，北斗导航系统建设取得阶段性成果，产业指数增长，应用渗透率上升，区域发展有集中趋势 [1][5][9][10] 分组1：行业主要上市公司 - 中国卫星(600118.SH)、中国卫通(601698.SH)、司南导航(688592.SH)、北斗星通(002151.SZ)、三维通信(002115.SZ)、烽火电子(000561.SZ)等 [1] 分组2：中国北斗卫星发展历程 - 20世纪90年代初开始规划与研究 [1] - 2012年12月开始提供全球服务 [1] - 2020年底具备覆盖全球能力并实现与其他系统互操作性 [1] - 2024年9月19日，第59、60颗北斗导航卫星发射成功，北斗三号工程收官 [1] - 2035年前将建设完善综合时空体系 [1] - 截至2024年底，累计发射47次，入轨卫星60颗，现役50颗，退役10颗 [4] 分组3：北斗产业指数情况 - 2024年9月报告显示，截至2024年上半年产业综合指数达1431点 [5] - 对比2013年增加超470%，对比2021年增加超19%，对比2023年上半年增加超9% [5] 分组4：北斗应用情况 - 各行业对北斗应用需求增长，移动互联网促进应用创新 [9] - 截至2024年上半年，非消费类北斗终端设备应用超2700万台/套，同比增17.4%，综合应用渗透率超50% [9] - 2024年上半年重点行业北斗终端设备应用超2000万台/套 [9] - 2024年上半年国内智能手机出货1.39亿部，超98%支持北斗定位 [9] 分组5：北斗产业区域发展 - 主要集中在京津冀、广东、华东、西部、华中鄂豫湘五个热点区域 [10] - 京津冀和广东最为突出，其他地区提升空间大 [10]

卫星应用行业概述 - 卫星应用行业高度科技化且具战略意义，涵盖通信、导航、遥感三大方向，服务范围包括全球通信、精准定位、气象观测等[1] - 通信卫星为偏远地区及航空航海提供可靠传输方案，导航卫星支撑交通物流安全，遥感卫星用于环境监测与灾害预警[1] - 技术拓展催生新场景如卫星互联网，市场规模持续扩大，对全球经济和科技进步作用显著[1] 产业链结构 - 上游包括卫星制造、发射及地面设备建设，中游覆盖通信/导航/遥感运营，下游应用于交通、国防、气象等领域[2] - 行业分为地面设备制造和卫星运营服务两环节，前者处于成长期且市场占比较低，后者因民用拓展竞争加剧[3] - 地方政府积极招商引资，看中其推动经济升级、数字化转型及创造就业的能力[3] 主要企业分析 - 中国卫通为国内卫星通信龙头，注册资本42.24亿元，市场占有率超80%，运营14颗卫星覆盖全球95%航线[11][7] - 其他代表企业包括中国卫星(注册资本11.82亿元)、北斗星通(5.44亿元)等，多聚焦A股市场且具备高新技术资质[5][6] - 航天科技集团以200亿元注册资本为核心央企，旗下中国卫通是其唯一卫星运营上市平台[11][5] 市场现状 - 2023年行业规模近3000亿元，五年复合增速9.15%，GNSS设备制造占比超45%[15][13] - 卫星遥感毛利率最高达50%-60%，通信服务较低为25%-30%，整体附加值可观[17] 发展前景 - 政策支持与技术革新驱动需求增长，尤其在民用领域，商业航天加速卫星部署[21] - 预计未来五年增速维持9%，2030年市场规模或达1.54万亿元[21]

（图片来源：摄图网） 在本周二举行的 Meta LlamaCon 大会上，微软首席执行官萨提亚・纳德拉与Meta首席执行官马克・扎克伯 格对话中透露，微软公司代码库中，竟有20%至30%的代码由人工智能编写。他指出，微软在不同编程语言 中对AI生成代码的效果有所不同，例如在Python语言中进展较快，而在C++语言中进展则相对较慢。纳德拉 还提到，微软由AI生成的代码比例正在持续攀升。此外，微软首席技术官凯文·斯科特(Kevin Scott)此前曾预 测，到2030年，95%的代码将由AI生成。 人工智能行业作为当今时代最具变革性和战略意义的领域之一，正以不可阻挡之势推动着科技的飞速发展， 并深刻改变着经济、社会和生活的方方面面。 受益于计算机视觉、图像识别、自然语言处理等技术的快速发展，人工智能已广泛渗透到诸多垂直领域，产 品形式也日益多样化。根据IDC与浪潮信息联合发布的《2022 - 2023中国人工智能计算力发展评估报告》， 在2023年人工智能行业渗透度排名中，互联网、电信、政府、金融和制造行业位居Top5。此外，交通、服 务、教育等行业在人工智能领域的投资力度也可圈可点。 前瞻产业研究院初步测算2 ...

中国市场黄金需求趋势 - 一季度中国市场黄金ETF流入约167亿元(约23亿美元 合23吨) 创历史新高 推动资产管理总规模(AUM)和总持仓分别达到1010亿元(约139亿美元)和138吨的历史高位 [2] - 一季度中国市场黄金消费需求总量(含金条 金币与金饰)为249吨 同比下滑15% 主要因金饰需求疲软 [2] - 年轻消费者对传统金饰设计偏好减弱 高金价促使转向性价比更高的饰品或其他投资产品 但金条和金币需求稳定 反映对黄金实物资产的长期看好 [2] 全球黄金需求格局 - 一季度全球黄金需求(含场外交易)同比增长1%至1206公吨 为2016年以来最高一季度水平 [3] - 总投资需求增长至552吨 同比大增170% 为2022年一季度以来最高水平 主要受黄金ETF资金流入推动 [3] - 金条和金币需求保持在325吨 比五年季度平均水平高15% 但全球黄金首饰需求下降21%至3803吨 为2020年以来最低 [3] - 各国央行一季度黄金购买量减少21%至2437吨 [3] 黄金资源与生产现状 - 全球黄金储量波动下降 2022年底降至52000吨 优质金矿减少导致开采成本上升 [4] - 2023年中国黄金产量37516吨 同比增长084% 产量稳定得益于技术进步和政策支持 [6] - 中国黄金资源量全球第二 但基础储量仅排第四 因勘查程度低且难采选矿多 对外依存度高 深部找矿成未来方向 [7] 黄金行业战略意义 - 黄金作为避险资产和财富储备手段 在经济危机和地缘冲突中提供保值增值功能 [3] - 黄金在电子领域应用广泛 因其导电性和稳定性用于电路板等关键部件 医疗领域黄金纳米颗粒在癌症治疗和生物检测具潜力 [3]

煤化工行业上市公司汇总 - 行业上游为煤炭采选行业，主要企业包括神华集团、山西焦煤等，煤炭价格波动直接影响煤化工生产成本[1] - 中游分为传统煤化工（煤制化肥、合成氨、焦炭）和现代煤化工（新型煤基能源和材料），代表企业有中国神华、中煤能源、陕西煤业等[1] - 部分企业已具备全产业链发展能力，主要上市公司分布在华北及华东地区，山西省最为集中[5] 上市公司基本信息 - 中国神华注册资本198.69亿元最高，华昌化工成立时间最早（1979年），兖矿能源招投标信息最多（7258条）[10] - 中国神华员工规模最大（8.34万名），其中技术人员1.14万名[11] - 行业企业多具有领先地位标签，如中国神华位列中国上市公司百强榜第14位，山西焦煤入选2023数字经济企业TOP500[10] 业务布局与业绩 - 宝丰能源煤化工业务占比最高（85.68%），重点发展煤制烯烃等现代煤化工，2024年上半年毛利率达40.33%[17][19] - 中国神华2024年煤炭产量3.271亿吨，业务占比66.14%，重点布局晋西、陕北和蒙南地区[17][19] - 兖矿能源2024年前三季度甲醇产量304.09万吨，业务覆盖山东、陕西、内蒙古和新疆[17][19] - 鲁西化工业务多元化，涵盖聚碳酸酯、尼龙6等化工新材料，煤化工业务占比30.42%[17][19] 发展规划 - 中国神华规划巩固一体化运营优势，加大煤炭资源获取和清洁高效利用[21] - 兖矿能源聚焦"五大主导产业"，延伸化工产业链建设新材料研发基地[21] - 宝丰能源致力于成为全球顶级"绿氢"生产供应商，推动新能源与传统煤化工融合[21] - 中煤能源推进煤化工高端化、低碳化、园区化发展，提高煤基多联产水平[21] - 华昌化工重点发展煤炭清洁利用、可再生能源与氢能技术等绿色低碳体系[22]

行业概况 - 稀土是一组包含17种金属元素的氧化物，分为轻稀土和中重稀土两类，具有"工业维生素"的美称 [1] - 轻稀土包括镧(La)、铈(Ce)、镨(Pr)等，主要应用于催化裂化、电池、磁体等领域；中重稀土包括钆(Gd)、铽(Tb)、镝(Dy)等，主要用于荧光粉、激光等高端领域 [3] 产业链剖析 - 稀土产业链包括开采、冶炼、分离、加工等环节，最终产品应用于新能源、智能制造等多个领域 [4] - 稀土回收已成为产业链重要一环，国家积极推动资源节约和再利用 [5] - 上游和中游由六大集团主导，下游精密加工企业包括中科三环、银河磁体等，回收企业有华宏科技、南方稀土 [6] 行业发展历程 - 中国稀土产业始于1949年地质勘查，60年代实现产业化，目前处于调整优化阶段 [8] 行业政策方向 - 2024年出台《稀土管理条例》，建立全产业链监管机制 [13] - 政策聚焦提高资源保障能力、绿色低碳技术研发和产业集聚发展 [13] 行业发展现状 - 2024年中国稀土产量27万吨，占全球70% [14] - 行业规模以上企业营收从2019年2477亿元增至2022年3816亿元，2024年初步核算3469亿元 [17] - 稀有稀土金属冶炼是最大细分领域，2022年营收2406亿元，占比63% [18] 行业竞争格局 - 区域分布：江西稀土矿采企业最多(197家)，浙江压延加工能力突出(94%企业属该领域) [23] - 企业竞争：盛和资源营收规模最大(2024上半年54亿元)，厦门钨业逆势增长20%以上 [25] 行业发展前景 - 稀土作为战略资源，在新能源、新材料等领域应用价值将持续提升 [28] - 国家将继续实行开采总量控制，推动产业规范化发展 [28] - 稀土回收需求将显著增长，以应对资源稀缺和下游需求扩大 [28]