行情回顾 - 沪指全天冲高回落 创业板指跌超1% 沪深京三市超3300股下跌 成交额2.55万亿元[1] - 存储芯片板块逆势大涨 有色板块集体走强 地产股盘中拉升[1] - 银行、券商等金融股走低 浦发银行跌超3%[1] 闪存热点 - 闪存概念股全线大涨 德明利(+10.00%)/精智达(+20.00%)涨停 香农芯创(+14.45%)/北京君正(+14.10%)/江波龙(+13.83%)大幅跟涨[4][5] - 行业涨价周期启动 闪迪宣布全渠道产品价格普涨10% 长江存储预计四季度跟进涨价[4][5] - 需求端受AI应用推动 数据中心/客户端/移动领域存储需求强劲 供应端因产能转向下一代节点导致低密度芯片紧缺[6] - 英伟达推出Rubin CPX专用GPU 采用GDDR7内存替代HBM内存 推动DRAM量价齐升[4][6] - 长江存储三期项目有望打破三星/海力士垄断 为国产设备/材料供应商打开增长空间[6] 有色金属热点 - 有色金属板块强势上涨 炬申股份(2连板 +9.99%)/北方铜业(+10.01%)/盛达资源(+10.02%)/湖南白银(+9.98%)等多股涨停[7][8] - 美联储9月降息概率达89% 流动性宽松预期压制美元指数 利好工业金属价格[8][9] - 国内8月制造业PMI回升0.1%至49.4% 下游加工企业开工率回升 供应端受冶炼厂检修影响产量或环比下降[9] - 低利率环境直接刺激金属价格 战略地位提升推动估值修复[10] 影视热点 - 影视概念股走强 金逸影视(8天4板 +10.02%)/中国电影(6天3板 +10.00%)涨停 幸福蓝海(+12.36%)等跟涨[11][12] - 2025年国庆档已有10部影片定档 包括《疯狂电脑城》《风林火山》《志愿军：浴血和平》等重点作品[11] 其他热点 - 算力/机器人/房地产板块保持活跃 固态电池板块跌幅居前[13]

"反内卷牛"作为牛市切换契机 - 牛市逻辑从流动性推动转向基本面推动 上半场为金融再通胀 下半场为实物再通胀 "反内卷"政策有望推动通胀回归 成为牛市上下半场切换拐点[1][6] - 7/1财经委会议标志着政策拐点 "反内卷"从高层喊话转向中央政府政策制定和地方政府加速执行 类比2015年供给侧改革[6] - 8月PPI同比-2.9%企稳回升 环比由跌转平 结束连续8个月下行 煤炭开采环比由-1.5%升至2.8% 黑色采选由-1.1%升至2.1% 黑金冶炼由-0.3%升至1.9%[6] 地方财政改善提供政策执行基础 - 地方政府财政状况持续好转 土拍延续恢复态势 1-8月TOP100房企拿地总额同比28% 全国土地成交总价0.9%[2][11] - 土地出让收入降幅收窄 1-7月累计同比-4.6% 地方财政压力缓解 为供给侧改革提供底气[11] - 类似2013-2015年去产能缓慢因地方财政承压 2016年供给侧改革推进前提是地方政府财政明显恢复[11] 政策实施路径：先供给出清后需求刺激 - 政策节奏为先供给出清后需求刺激 借鉴98&16年两轮通胀回归经验 不出清不刺激[15] - 基建领域下半年"两重"项目进入落地阶段 叠加雅下水电站和《农村公路条例》实施 周期资源品需求预计持续增加[15] - 消费领域将加快首发经济、数字消费、"人工智能+消费"等政策出台和实施[15] - 制造业出海前景乐观 全球FDI流出规模从2021年2万亿美元降至2024年1.6万亿美元 中国制造业产出占全球比重接近30%[15] 政策决心强化与企业配合度提升 - 7月市场对政策决心、企业配合意愿和道德风险的担忧在过去两个月持续消化[4][26] - 政策从行业协会引导自律转向部委加速介入 工信部强调"绝不能容忍非理性竞争毁掉产业"[27] - 光伏行业表现突出 大全能源多晶硅产量同比下降约60%并延续减产策略 "多晶硅收储方案"被多家企业讨论[5][28] - 汽车行业长城汽车倡导"反内卷"理念 电商平台美团、淘宝闪购、饿了么、京东相继表态[28] 行业配置建议 - 重点受益行业包括玻璃玻纤、煤炭开采、能源金属、水泥、商用车、风电设备等[5][32] - 供给相对偏紧行业包括周期（工业金属、钢铁、石化）、消费（纺服、农业、轻工）、科技制造（物流、医药、机械、光学光电子）[5][33] - 筛选标准基于国企占比、行业集中度、价格弹性、税收和就业五个视角[32]

行情表现 - 9月12日存储板块开盘大涨 德明利涨停 东芯股份、江波龙、香农芯创、普冉股份、朗科科技、兆易创新、佰维存储等集体大涨[1] 公司业务定位 - 兴森科技系国内本土IC封装基板行业先行者 IC封装基板应用于手机内存条等领域[3] - 德明利建立完善存储产品矩阵 涵盖移动存储、固态硬盘、嵌入式存储等[3] - 东芯股份系中国大陆少数能同时提供NAND Flash、NOR Flash、DRAM完整解决方案企业 主营非易失性存储芯片与易失性DRAM[3] - 江波龙为国内存储模组领先企业 内存产品线覆盖DDR内存条 应用于服务器、终端及电竞领域[3] - 兆易创新系国内存储领域龙头 业务涵盖存储器、微控制器及传感器 闪存芯片全球无晶圆厂供应排名第一[3] 行业动态与事件 - 隔夜美光、闪迪等美股存储龙头集体大涨[5] - 闪迪9月5日宣布全渠道消费类产品价格普涨10% 供应链消息称长江存储四季度将跟进涨价[5] - 英伟达9月9日推出Rubin CPX专用GPU 采用GDDR7内存提升海量数据上下文处理速度[5] - 长江存储三期公司于2025年9月5日正式成立 标志扩产计划进入新阶段[5] 机构观点与数据 - 闪迪涨价10%标志新一轮定价周期开启 供需缺口扩大：AI推动需求增长 供应端因产能转向高密度节点及财务困境导致紧缩[6] - 2025年第二季度全球DRAM市场规模季增17%至309亿美元 受AI风潮推动合约价上涨及HBM出货增长[6] - 英伟达Rubin CPX硬件拆分AI推理负载 内存升级推动DRAM量价齐升[6] - 长江存储三期项目有望打破三星/海力士垄断 推动国产设备/材料/零部件增长[6]

行业价格动态 - 闪迪宣布对渠道和消费者产品提价10%以上 并考虑未来几个季度进一步调整[1] - 美光科技股价单日上涨7.55% 闪迪股价单日涨幅超14%[1] - 东方证券认为此举标志新一轮定价周期开启 预计竞争对手将效仿[1] 供需格局分析 - 需求端受AI应用推动 数据中心/客户端/移动领域存储需求强劲[1] - 供应端面临紧缩 NAND生产商产量转向下一代节点导致低密度芯片紧缺[1] - 部分供应商因财务困境短期难以扩产 供需缺口或持续扩大[1] 国内产业进展 - 长江存储新成立长存三期集成电路公司 正积极扩产[1] - 长江存储NAND芯片今年国内市场份额有望达30%[1] - 到2026年底长江存储产能预计达全球NAND闪存总产能的15%[1] 产业链相关公司 - 普冉股份/万润科技/朗科科技被列为国内存储产业公司[1] - 精测电子确认长江存储与长鑫存储均为公司客户[2]

海外市场表现 - 美国三大股指齐创历史新高 标普500涨0.85% 道指涨1.36% 纳指涨0.72%[1] - 特斯拉涨6% 芯片指数六连阳 美光涨超7% 博通跌近3% 英伟达微跌[1] - 中概股大幅反弹 中概指数涨近3% Next Tech涨超97% 蘑菇街涨超84% 阿里涨8%[1] - 华纳兄弟探索因收购传闻涨近29% Figure上市首日涨24% Circle涨近18%[1] 宏观经济数据 - 美国CPI公布后十年期美债收益率五个月来首次跌破4.0% 美元指数转跌 黄金短线转涨[2] - 欧央行鹰派表态推动欧元和十年期德债收益率刷新日高[3] - IEA上调全球供油预期 美油盘中跌超2% 止步三连涨[4] 科技行业动态 - 微软与OpenAI达成非约束性协议 允许OpenAI重组为营利性公司[5] - 特斯拉Model Y L新订单交付排至11月 上月19日上市 本周已交付900辆[6][13] - 支付宝"碰一下"用户突破2亿 场景超1000个 形成完整生态链条[16] 国内政策动向 - 国务院批准10个地区开展要素市场化配置综合改革试点 包括北京副中心 粤港澳大湾区等 试点期2年 多地提及跨境结算[7] - 工信部与民政部公布智能养老服务机器人试点项目名单[8] - 商务部召开外贸企业圆桌会 推动电信 互联网等数字贸易领域有序开放[9][15] 产业与题材热点 - 光伏产业链全线涨价 多晶硅环节最高涨4.65% 硅片涨4% 电池片涨3.45% 光伏玻璃涨9.09% 期货涨1.92%[12] - 数据要素改革获支持 试点地区将探索数据流通交易新模式和安全治理体系[14] - 光通信厂商展示1.6T光模块 国家信息光电子创新中心发布全国产化12寸硅光套件[15] 上市公司重点公告 - 安宁股份拟分期支付65.08亿元现金参与经质矿产重整[18] - 扬杰科技拟22.18亿元现金收购贝特电子100%股权[18] - 芯原股份新签订单12.05亿元 同比增长85.88%[18] - 中国船舶完成换股吸收合并中国重工 新增股份9月16日上市[18] 板块与个股表现 - PCB及芯片板块领涨 鼎泰高科涨20% 胜宏科技涨16.28% 生益电子涨13.8%[19] - 算力及光通信概念强势 海光信息涨20% 腾景科技涨20% 工业富联涨10.01%[19] - 机器人产业链活跃 隆盛科技涨10.98% 中坚科技涨8.3% 卧龙电驱涨7.26%[19][21] 新股与解禁信息 - 友升股份开启申购 沪市主板发行价46.36元/股 顶格申购需配市值15万元[17] - 9月12日多家公司有限售股解禁 雷赛智能解禁市值1.36亿元 解禁比例0.88%[22]

公司IPO信息 - 公司简称友升股份 申购代码为732418 发行价格为46.36元[2] - 发行市盈率为22.31倍 总市值达到67.13亿元[2] - 同业可比公司包括和胜股份与旭升集团[2] 主营业务构成 - 门槛梁系列产品占比最高 达44.25%[4] - 电池托盘系列产品占比26.94%[4] - 保险杠系列产品占比10.66% 副车架系列占比3.18%[4] - 其他业务占比14.97%[4] 业务亮点与竞争优势 - 公司是铝合金汽车零部件制造商 产品包括电池托盘系列和保险杠[4] - 公司是国内新能源汽车铝合金零部件重要供应商[4] - 受益于新能源汽车加速渗透及轻量化趋势[4] - 公司持续深化国际市场布局 新生产基地已正式投产并服务于沃尔汀[4]

光伏产业链价格变动 - 多晶硅环节最高涨幅达4.65% [1] - 硅片环节最高涨4% [1] - 电池片环节最高涨3.45% [1] - 光伏玻璃环节最高涨9.09% [1] - 多晶硅期货上涨1.92% [2] 行业基本面与政策影响 - 行业经历上半年抢装及三季度挺价后经营压力缓解 [2] - 9月是反内卷政策落地关键时点 [2] - 反内卷政策要求不得低于成本价销售 可帮助行业beta修复至盈亏平衡 [2] - 成本曲线和产品市场差异是企业alpha来源 [2] - 行业基本面逐渐筑底 市场风险偏好回升 [2] 投资机会方向 - 关注盈利修复且经营稳健的龙头公司 [2] - 关注新技术产业化推进顺利且有望量利齐升的环节 [2] 相关公司动态 - 大全能源在多晶硅行业稳居第一梯队 [3] - 旗滨集团光伏玻璃产能规模位列行业前三 [4]

特斯拉Model Y L交付与市场反响 - Model Y L 10月份产能已售罄 预计交付时间推迟至11月 [1] - 六座版Model Y L起售价33.9万元 市场认可其高性价比 [1] - 上周日均交付150辆 累计交付量达900辆 [1] 新能源汽车产业链受益领域 - 智能座舱/HUD/线控制动等智能化零部件渗透率快速提升 [1] - 动力电池与电驱动系统需求受新能源汽车发展直接带动 [1] 特斯拉供应链相关企业 - 三联锻造通过间接供应模式向特斯拉Model 3/Y提供拉杆产品 [2] - 科达利作为直接供应商为特斯拉提供锂电池结构件 [2] - 瑞鹄模具客户涵盖北美知名新能源品牌/奇瑞/江淮/蔚来/理想/小米汽车 [3]

在"支付宝碰一下"成为创新入口的背后，有着自主可控的中国制造作支撑，并由新入口推动了国内消费 生活场景的持续迭代，三者相互激发，成为支付宝再造一个新入口的具象内涵，也催生了更强的内生性 创新发展动力。 公司方面，据中证报表示，A股相关概念股主要有拉卡拉 、新大陆等。 据中证报报道，近日，支付宝公布了"碰一下"最新数据：用户规模已突破2亿，获得1亿新用户的速度快 了一倍，刷新互联网产品增速新纪录；可使用"碰一下"的场景已超1000个，近1亿人已使用多项"碰一 下"服务，"碰一下"成为平台服务新入口。 中证报指出，支付宝"碰一下"通过技术创新与场景拓展，重新定义了支付体验，其便捷性、安全性及生 态扩展能力使其成为移动支付领域的又一里程碑。随着"碰一下"模式的爆火，"支付宝碰一下"已然形成 了一条涵盖软件开发、硬件制造、手机厂商、服务商、品牌商家、行业场景的完整生态链条。 *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎 ...

政策动向 - 国家数据局支持试点地区加强公共数据共享、开放和授权运营 [1] - 试点地区将探索数据流通交易新模式并建立数据安全治理体系 [1] - 目标为打造有影响力的项目并形成可复制推广的公共数据资源开发利用模式 [1] 相关企业 - A股数据要素概念股主要包括中科金财和人民网 [1]