澳优业务表现 - 自收购澳优以来，在公司的持续赋能下，澳优无论在经营管理还是业绩方面都在逐年向好，但和收购时的展望比有一定差距 [1] - 2024年由于澳优业务整体经营状况不及预期且婴幼儿奶粉市场行业规模下降，公司下调了对澳优未来增长率的预期并做了相应减值处理 [1] - 公司对未来出生人口与婴幼儿奶粉行业规模的预期变得更加谨慎 [1] 液奶行业竞争格局 - 和上一轮奶价下降周期不同，本轮液奶行业集中度已经较高，头部企业在需求偏弱情况下更注重利润端改善，会通过喷粉形式消化多余原奶，大企业间竞争相对理性 [1] - 小乳企在奶多情况下会选择更多参与价格战，会抢走一些头部企业的市场份额 [1] - 今年一季度以来奶价同比降幅在缩窄，随着上游牛群去化持续进行及牛群结构调整，预计今年供需格局比去年会进一步改善 [1] - 近期市场上散奶和大包粉价格有所回升，有助于行业竞争格局改善 [1] 公司液奶业务措施 - 今年一季度公司液奶收入同比下滑但二季度以来有所改善 [1] - 公司后续会继续秉承低库存稳价盘的经营理念，严格把控出货节奏，努力维护渠道健康 [1]

公司业绩与增长 - 2025年第一季度公司实现啤酒销量88 35万千升 同比增长1 93% [1] - 2025年第一季度营业收入43 55亿元 同比增长1 46% [1] - 2025年第一季度净利润4 73亿元 同比增长4 59% [1] - 2025年第一季度扣非净利润4 67亿元 同比增长4 74% [1] 产品组合与品牌策略 - 公司拥有多元品牌组合 包括乌苏 重庆 山城等本地品牌及嘉士伯 乐堡等国际品牌 [1] - 本土品牌占全国销量70% 在强势市场餐饮渠道仍有发展空间 [1] - 本土品牌进行本土化创新 例如推出大红袍啤酒等产品 [1] 高端化与产品创新 - 高端啤酒产品持续增长 行业高端化趋势仍将延续 [1] - 公司加快产品创新 推出多款新产品和新包装 丰富产品结构 [1] - 产品创新分为啤酒之内与啤酒之外 啤酒之内从概念 趋势 口味 包装等方面创新 [1] 非啤酒业务拓展 - 公司加快布局饮料赛道 推出大理苍洱汽水和天山鲜果庄园橙味汽水 [1] - 非啤酒业务目前占比较小 仍处于培养阶段 [2] - 饮料产品创新可实现品类协同 [1] 渠道发展 - 即时零售渠道对啤酒行业仍有发展机遇 公司正在深入合作 [1]

伴随2024年下半年实际控制人余增云失联、因涉嫌集资诈骗被刑事立案调查，河南酒便利商业股份有限 公司（简称"酒便利"）被推到风口浪尖。而该事件对这家新三板挂牌酒类连锁企业造成的不良影响，在 近期发布的2024年年报中被多次提及。 年报显示，余增云涉案给酒便利带来金融机构续贷困难、经营活动现金流紧张、供应商货款延迟支付等 问题。另一方面，酒便利2024年亏损1.09亿元，这是其2023年扭亏后再次陷入亏损，并创下近10年最大 亏损。 酒便利称，受实控人上述情况影响，公司出现金融机构续贷困难（截至2024年末，该公司短期借款0.84 亿元，同比减少55.25%），经营活动现金流紧张，供应商货款延迟支付（应付账款年末余额由2023年 年末6718.11万元增加至2024年年末1.15亿元）等情况。基于此，中审众环会计师事务所（特殊普通合 伙）对酒便利2024年度财务报告出具持续经营能力存在重大不确定性的无保留意见审计报告。 余增云与酒便利的渊源要从4年前说起。2021年11月，余增云实控的河南侨华以2.98亿元的价格收购佳 沃集团拥有的全部酒便利股份，成为酒便利第二大股东。2022年3月，河南侨华又与酒便利创始人王 ...

房山区产业发展规划 - 房山区围绕新能源、新材料、医药健康、智能制造打造四大高精尖产业集群 [1] - 2024年新增"专精特新"中小企业92家，累计达244家 [3] - 计划2025年加强民营企业支持力度，推进京津冀新能源汽车零部件合作 [3] 八亿时空液晶科技 - 1克液晶可生产1台32英寸电视或10部6英寸手机 [4] - 全球液晶电视市场份额约20%，每四台电视有一台使用其产品 [9] - 2024年营业收入7.37亿元，归母净利润7660万元 [12] - 车载显示领域占据京东方60%以上份额，是LG重要供应商 [11] - 产品覆盖智能穿戴、电视、医疗等全领域液晶显示技术 [10] 科泰兴达高新技术 - 专注水处理膜分离技术，实现反渗透节水技术突破 [16][19] - 2013年以来为内蒙古安装32000余台净水设备，惠及200多万人 [19] - 每年设备维护费用投入超3000万元，单台年维护费1000多元 [21] 航景创新科技 - 年产300架无人机，产品应用于应急救援等场景 [25][26] - FWH-1500型无人机载重300kg，续航5小时，已交付100架次 [28] - FWH-3000型最大载重1000kg，可运送6名伤员 [30] - 计划未来两年产能提升至年产500架 [31]

北京打造全球开源之都 - 北京正积极打造"全球开源之都"，研发机构和企业积极拥抱开源，开源已深入到汽车、机器人等行业 [1] - 发展AI是一场科技长征，新京报AI研究院将深度访谈AI浪潮亲历者与见证人 [1] 清程极智联合创始人师天麾 - 师天麾是清程极智联合创始人，高中获信息学奥赛金牌保送清华，博士毕业后成为中科院计算所课程讲师、中国信通院技术专家 [4] - 他拒绝互联网大厂高薪选择创业，认为大厂的KPI和老板安排束缚创新 [5] - 师天麾认为国产芯片只要解决好用问题，凭借国内工业制造能力将以超高性价比胜出 [8] AI行业年轻化趋势 - AI技术活跃人才中30岁以下占比59.90% [6] - 清程极智员工平均年龄不到30岁，团队由清华计算机系师兄弟组建 [7] - 2024年崛起的Kimi由90后杨植麟领军，2025年DeepSeek核心团队由清北应届毕业生组成 [6] 清程极智业务与技术 - 公司专注于AI Infra（人工智能基础设施），连接硬件与AI算法的"中间层" [9][10] - 开源大模型推理引擎"赤兔"实现老旧英伟达GPU和国产芯片对FP8模型的高效部署 [8] - 计算能力扩展到10万台服务器超大规模集群，在多机并行计算、通信优化等方面经验丰富 [15] - 客户生态包括硬件厂商、大模型研发企业和有数字化转型需求的企业 [15] DeepSeek带来的影响 - DeepSeek爆火后，国产公司密集探讨快速适配方案 [14] - 公司提前布局MoE架构技术，推出DeepSeek一体机降低技术门槛 [15] - 目前部署较多模型包括DeepSeek、智谱GLM、Qwen和llama等主流模型 [16] 国产算力发展 - 定位是帮助国产芯片比肩英伟达，而非成为下一个英伟达 [17] - 国产硬件正在成熟过程中，发现底层Bug会及时反馈 [18] - 通过软硬协同让国产显卡更好用，有望实现性价比突破 [19] - 部分前瞻性客户已启动专项采购流程，将国产推理引擎纳入采购 [20] 公司文化与创新 - 团队氛围开放不"内卷"，很少加班，重视不受限制的创造力 [25] - 相比大厂更注重创新，认为KPI压力会限制创新 [23][24] - 企业需要从用户角度考虑市场变化并积极适配，与实验室研究有区别 [26]

科博会展示 - 2025年中国北京国际科技产业博览会聚焦生物医药等战略性新兴产业 展示北京国际科技创新中心建设成果 [1] - 赛诺菲以"追寻科学奇迹 共创健康未来"为主题参展 展示免疫学创新 本土科创生态 服务中国患者三大领域成果 [1] - 展台系统展现覆盖呼吸系统疾病 皮肤免疫 代谢性疾病等关键疾病领域的九大突破性疗法 [1] - 公司已向中国引入60余种创新药物和疫苗 覆盖中国前十大致命疾病中的七种 [1] - 设置"奇迹点亮童年"患者故事展区 展示糖尿病 呼吸道合胞病毒感染及罕见病患者的治疗经历 [1] 中国市场布局 - 中国市场是赛诺菲全球第二大市场 [2] - 已在北京 上海 成都 苏州设立四大本土研发中心 构建覆盖全国的研发网络 [2] - 中国参与赛诺菲90%以上的全球研发项目 成为全球研发布局关键力量 [2] - 与箕星药业 天境生物等本土企业合作推进肿瘤 免疫等前沿疗法研发 [2] - 与凯辉基金联合成立专项医药创新基金 加速本土科研成果商业化转化 [2] - 与上药控股等产业伙伴探索创新商业模式 提升基层医疗服务可及性 [2] 投资与生产 - 2024年12月新增10亿欧元投资在北京新建胰岛素生产基地 创在华最大单笔投资纪录 [3] - 已构建覆盖京津冀 长三角 大湾区的大规模本土生产供应网络 [3] - 加快多款突破性创新药物和疫苗产品在中国落地 [3] - 夯实从研发到生产 运营一体化的产业链布局与本土创新体系 [3] - 深度融入中国医疗健康事业建设 培育生物医药新质生产力 [3]

公司上市概况 - 威高血净开启申购，发行价26.5元/股，发行总量4113.9407万股，占发行后总股本10% [1] - 采用战略配售、网下发行与网上发行相结合的方式 [1] - 发行市盈率24.82倍，低于行业平均静态市盈率28.04倍及同行业可比公司平均水平 [3] - 预计募资总额约10.9亿元，拟投向智能化生产建设、透析器生产基地建设、研发中心建设等项目 [3] 行业地位与业务布局 - 国内血液透析器和血液透析管路市场份额分别为32.5%和32.8%，均居行业第一 [2] - 独家销售的威高日机装及日机装品牌血液透析机市场份额23.7%，行业第二 [2] - 业务覆盖血液透析器、血液透析管路、血液透析机及腹膜透析液 [2] 财务表现与上市历程 - 最近三年归母净利润分别为3.15亿元、4.42亿元和4.49亿元，营业收入分别为34.26亿元、35.32亿元和36.04亿元 [2] - 2022年6月曾递交港交所招股书未果，2023年12月转战A股获受理，2024年2月过会，3月注册生效 [2] 集采影响与应对 - 血液透析器和管路毛利率因集采下降，腹膜透析液在广东、山西、河南等省份未中标 [6] - 公司认为"以价换量"模式可持续，预计业绩不会大幅下滑，腹膜透析液亏损可通过中性产品增长和规模效应弥补 [6] 销售费用与关联交易 - 2021-2024年上半年销售费用累计23.54亿元，占营收比约20%，高于部分同行但解释为业务结构差异 [7] - 关联采购占营业成本比例逐年上升（2021年8.49%至2024年上半年12.26%），主要涉及威高肾科透析粉/液采购 [8] - 承诺自2024年起限制关联采购及销售金额上限，控股股东及实控人同步做出规范承诺 [9][10] 集团背景与战略规划 - 控股股东威高集团旗下已有威高股份、威高国际（港股）及威高骨科（科创板）三家上市公司 [8] - 未来将拓展新兴市场如印度尼西亚，强化研发转化与产品矩阵，提升全球布局 [10] 机构观点 - 国泰海通证券认为公司受益于透析治疗市场扩容，募投项目将提升自动化生产与研发能力，创造新增长点 [4]

5月7日，"一行一局一会"集体发声，就"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"有关情况进行介绍，并发布了一系列金融政策。 这些政策将如何影响资本市场，普通投资者该如何投资？在新京报贝壳财经"'一行一局一会'打出政策组合拳"直播中，中泰证券首席策略分析师徐驰、中国 银河证券首席策略分析师杨超对相关政策进行了解读。 在徐驰看来，此次政策在金融政策领域具有较高规格，延续了2024年9月政治局会议以来"预期管理"思路，政策层对资本市场以及稳定楼市、股市的关注度 再度上升。 杨超则认为，当前"稳市场"最重要的两个问题——房地产和消费内需，这次一揽子政策恰恰抓住了，并将政策向这两方面倾斜，对稳市场形成很强的助力。 谈组合拳 货币政策灵活性和力度增强，降准降息稳市场 当前，受海外关税等问题影响，我国经济增长依然存在压力。今年4月份制造业采购经理人指数（PMI）低于荣枯线，这表明我国制造业的活动有所收缩， 政策上有必要进行支持。同时，外部环境的变化和不确定性增加导致外需疲软，我国需要通过内需动力进行补充。提振内外部需求，降准降息均有必要。 从影响来看，降准降息将利好资本市场。央行的货币政策可为市场提供更多流动性，稳定市场预期，这有 ...

黄金市场与盗窃案件 - 国内黄金市场近期表现火爆 金价持续上扬[1] - 上海奉贤公安分局披露一起公司原材料盗窃案件 涉及黄金等贵金属[2] 案件细节 - 犯罪嫌疑人倪某为电子元件公司生产车间领班 利用职务之便盗取黄金颗粒和银颗粒[8] - 倪某每次称重后偷藏1-2颗黄金颗粒和20余颗银颗粒 并通过工作服夹带出车间[8] - 倪某在2022年至2025年间作案30余次 累计非法获利58万余元[11] 公司生产情况 - 涉案公司为电子元件制造商 生产芯片需消耗大量高纯度黄金和纯银[8] - 公司自查发现近年生产损耗偏高 与倪某盗窃行为相关[8] 警方行动 - 警方通过走访打金店发现倪某销赃线索 随即展开调查[5] - 倪某已被依法刑事拘留 案件正在进一步侦审中[12]

信披违规事件 - 公司因通过预付款形式向关联方违规提供财务资助4450万元且未履行信披义务被黑龙江证监局出具警示函 [1] - 2022年7月至2023年7月向泰盛昌支付2250万元预付款未实际交货并退回款项 2023年1月至2024年3月向中孚药业支付2200万元预付款未实际交货但退回款项并支付利息 [2] - 董事长秦剑飞、财务总监赵志成、董事会秘书梁延飞因未勤勉尽责被一并采取警示函措施并记入诚信档案 [2][3] - 公司表示将加强内控及信息披露管理学习提升规范运作水平 [3] 财务表现 - 2024年营业收入11.32亿元同比下降4.58% 归母净利润5867.52万元同比下降20.35% [5] - 医药板块营收9.89亿元同比减少13.48%占比87.34% 受集采及非集采产品价格竞争影响毛利空间压缩 [6][7] - 动物保健和大健康领域收入占比仅7.21% 市场渗透率待提升 [7] - 证券投资公允价值变动损失1463.51万元（主要持有石四药集团1430万股）拖累非经常性损益 [7] - 2025年一季度营收2.05亿元同比下降16.93% 归母净利润亏损2884.51万元同比下滑253.52% [8] 公司背景 - 公司为1996年成立、2017年上市的医药企业 主营医药、动物保健及大健康产品研发生产销售 [4] - 国家高新技术企业 多品种多剂型布局 [4]