核心观点 - 公司2025年上半年实现营收利润双增长 寿险新业务价值高增32.3% 产险承保利润优化 但投资端受市场波动影响收益率下滑 渠道结构存在依赖风险 [1][4][7][11][12][13] 财务表现 - 营业总收入2004.96亿元 同比增长3.0% 保险服务收入1418.24亿元 同比增长3.5% [1] - 归母净利润278.85亿元 同比增长11.0% 归母营运利润199.09亿元 同比增长7.1% [1] - 集团内含价值5889.27亿元 较2024年末增长4.7% 每股内含价值61.22元 [2] - 净资产2818.71亿元 同比减少3.3% 每股净资产29.30元 [14] 寿险业务 - 新业务价值95.44亿元 同比增长32.3% 新业务价值率15.0% 提升0.4个百分点 [4] - 分红险新保期缴占比提升至42.5% 代理人渠道达51.0% [4] - 银保渠道新保期缴88.4亿元 同比增长58.6% 期缴举绩网点1.3万个 同比增长28.9% [4] - 代理人月均产能7.29万元 同比增长12.7% 但月均保险营销员18.3万人 与2024年持平 [4][12] - 综合退保率0.8% 同比下降0.1个百分点 13个月保单继续率96.6% 25个月继续率94.5% 同比提升2.8个百分点 [5] 产险业务 - 承保综合成本率96.3% 同比下降0.8个百分点 其中赔付率69.5% 下降0.1个百分点 费用率26.8% 下降0.7个百分点 [7] - 归母净利润57.33亿元 同比增长19.6% [7] - 新能源车保费105.96亿元 占车险保费19.8% 车险综合成本率95.3% 同比下降1.8个百分点 [7] - 企财险保费50.81亿元 同比增长11.9% 综合成本率92.8% 下降1.3个百分点 [7] - 农险保费142.93亿元 同比减少4.7% 为1110万户农户提供4429亿元风险保障 [7] 资产管理 - 管理资产3.77万亿元 较2024年末增长6.5% 第三方管理资产8482.33亿元 同比增长5.0% [9] - 第三方管理费收入11.38亿元 同比增长10.5% [9] - 综合投资收益率2.4% 同比下降0.6个百分点 总投资收益率2.3% 下降0.4个百分点 [3][11] - 净投资收益率1.7% 下降0.1个百分点 三年平均投资收益率3.9% 上升0.6个百分点 [3][9][11] - 债权类资产占比75% 核心权益占比11.8% 上升0.6个百分点 信用债AAA级占比96.3% [9] 偿付能力 - 核心偿付能力充足率190% 同比上升8个百分点 综合偿付能力充足率264% 上升8个百分点 [3][9] - 寿险综合偿付能力充足率215% 上升5个百分点 产险综合偿付能力充足率241% 上升19个百分点 [9] 战略布局 - 养老社区"太保家园"实现九城十园运营 入住人数超2000人 厦门康复医院开业 济南广州分院落地 [10] - 居家养老"百岁居"设220个线下体验中心 健康服务覆盖1358万客户 同比增长2.6% [10] - 650亿参数保险大模型落地 AI坐席覆盖50%客户服务量 健康险理赔自动化率16% 件均成本降47% [10] - 车险图像识别风控累计检出风险金额超千万 [10] - 太保香港总资产13.82亿元 原保费1.87亿元 同比增长6.9% [10] 客户数据 - 集团客户数18138.2千户 同比减少1.0% 客均保单件数2.35件 微升0.4% [3][15] 投资风险 - 公允价值变动收益58.56亿元 同比减少72.0% 其他综合损益减少275亿元 [11][14] - 固定收益类资产久期延长0.6年至12年 但净投资收益率1.7%仍面临负债端预定利率3.0%+的成本压力 [11] 渠道风险 - 银保渠道贡献37.8%新业务价值 但面临手续费率上升和银行代销政策变动风险 [13] - 代理人渠道规模保费仅增长0.9% 远低于银保渠道82.6%的增速 [12]

公司概况 - 估值达1000亿美元 成为全球第四大AI独角兽 仅次于OpenAI 字节跳动和xAI [1] - 成立12年 年收入37亿美元 客户超过1.5万家 财富500强中60%使用其产品 [1] - 联合创始人包括华人辛湜 来自加州大学伯克利分校博士团队 [2][3] 技术架构 - 核心产品为"湖仓一体"架构 被描述为AI时代最重要的底层武器 [4] - 该架构整合数据仓库和数据湖功能 支持多种格式数据存储并保持有序管理 [5][6] - 特别适用于AI训练场景 能高效处理图片 文本 代码等非结构化数据 [6] 战略转型 - 2022年ChatGPT发布后公司全面转向AI领域 [8][9] - 2022-2025财年计划投入15亿美元现金进行转型 [10] - 通过收购强化能力：2023年13亿美元收购MosaicML 2024年10亿美元收购Neon [11] - 收购策略聚焦于成为AI基础设施供应商而非直接参与模型竞争 [11] 产品体系 - 构建完整AI开发服务链 包括自动化模型训练(AutoML) 模型部署(Mosaic AI)和无代码测试(AI Playground) [11] - 重点发展智能体(Agent)产品线 推出Agent Bricks和Lakebase两大服务 [11] - Agent Bricks支持通过简单描述创建专用AI处理特定任务 Lakebase提供专属数据库支持 [11][12] 财务表现 - 生成式AI产品收入在2024年11月实现同比增长300% [12] - 2024年7月年化收入预计达37亿美元 同比增长50% [12] - 最新估值较前期上涨61% [1] 行业竞争 - 主要竞争对手包括Snowflake 甲骨文以及微软 谷歌 AWS等云服务巨头 [13][15] - 与Snowflake业务模式存在差异：Snowflake擅长规整数据 Databricks擅长杂乱数据处理 [14] - IDC报告显示Databricks在能力维度排名第一 但规模维度略逊于谷歌和Snowflake [15] - 公司收入增速(50%)显著超过Snowflake(25%) [15]

核心观点 - 公司因未经授权传播影视内容面临高额版权侵权赔偿 累计判赔金额达1.57亿元 反映出版权治理存在严重缺陷 [1][2][3] - 平台依赖影视二创内容维持流量和用户活跃度 但监管不足导致侵权内容泛滥 与行业正规化趋势形成冲突 [3][4][6][19] 版权诉讼与赔偿 - 因传播《德云斗笑社》《长相思》被判赔8910万元 另涉《大奉打更人》索赔6000万元 [1] - 2023年因《狂飙》侵权被判赔3000万元 中超联赛侵权案判赔超2400万元 [2] - 优酷起诉《甄嬛传》侵权获赔160万元 腾讯起诉《梦华录》《庆余年》获赔1275万元 [2] - 累计版权诉讼赔偿总额达1.57亿元 [3] 平台内容生态与运营模式 - 影视类内容分为搬运 二创和无人播剧三类 二次创作内容普遍存在 [4] - 平台监管力度不足 搜索"完整版电影"可获取国内外完整片源 [4] - 头部博主侵权风险高 中小博主因维权成本高往往被忽略 [6] - 存在"收徒"产业链 博主收取288-588元费用传授侵权规避技巧 [14] - 短剧成为二创新目标 因版权方反应慢且转化率高 [16][17] 行业竞争与战略困境 - 2022年销售及营销开支达371亿元 成本占比超30% 获客成本居高不下 [19] - 缺乏现象级创作者 头部主播流失 用户粘性弱于竞争对手 [19] - 抖音通过影视评论功能助力《永夜星河》获得1.3亿活动访问量及700万用户参与 [21][23] - 仅与乐视视频达成独家二创授权合作 版权覆盖远低于行业水平 [28] 版权治理行业动态 - 2021年70余家影视机构与500位艺人联合抵制未经授权剪辑行为 [20] - 2022年爱奇艺 优酷 腾讯视频 芒果TV与抖音达成二创授权合作 [26] - 合作要求二创内容需实质性加工 禁止简单拆条传播 [26] - 2024年腾讯视频仍对合作前未授权二创内容发起索赔 金额达10万-100万元 [31] 二创内容价值与矛盾 - 二创在影视宣传期内受平台鼓励 成为重要宣发渠道 [21] - 《甄嬛传》通过二创维持十余年热度 B站相关改编视频播放量超7000万 [23] - 长视频平台内容成本高昂 爱奇艺2024年内容成本达157.1亿元 [20] - 版权方对侵权认定缺乏统一标准 法院审判尺度存在差异 [32]

专利诉讼概况 - 美国太阳能逆变器制造商CyboEnergy于2025年8月22日对德业储能科技美国有限公司及宁波德业变频技术有限公司提起专利侵权诉讼 案件号为2：25-cv-07964 [1] - 诉讼指控德业SUN系列微型逆变器侵犯两项美国专利：US9331488B2（智能和可扩展功率逆变器的外壳和消息系统）和US8786133B2（智能和可扩展的功率逆变器） [1] - 涉诉产品包括SUN600G3至SUN2000G3共6款微型逆变器 德业股份尚未披露该诉讼 [1] 涉案专利技术细节 - US9331488B2专利保护多直流通道输入+直流侧集中组合+单级逆变并网硬件架构及集成多通道MPPT、电网同步等软件控制逻辑 核心创新为多直流输入通道集中式处理与集成控制 [2][4] - US8786133B2专利覆盖级联式电力拓扑、多级能量转换、自适应控制等五大技术 核心创新为菊花链拓扑结构与多功能集成逆变器设计结合 [4] - 两项专利分别于2016年5月3日和2014年7月22日授权 预计到期日为2034年12月17日和2032年6月7日 [1][4] 德业股份业务背景 - 公司成立于2000年8月4日 从注塑件、模具生产起步 现拥有光伏逆变器、储能电池包、环境电器及热交换器四大核心产业链 [8] - 在光伏逆变器领域产品包括组串逆变器、储能逆变器和微型逆变器 其中储能逆变器出货量位居全球第二 [8] - 涉诉SUN系列微型逆变器功率范围300W至2000W 支持WIFI/PLC/Zigbee通信 具有远程关机和模块级监控功能 [9][11] 原告CyboEnergy背景 - 该公司为特拉华州注册企业 主要营业地位于加州萨克拉门托 是世界上首个太阳能微型逆变器CyboInverter的开发商 [14][17] - 产品销售覆盖美国、加拿大、中国、欧洲等地区 具有高诉讼倾向 2025年8月13日曾对YOTTA Energy提起类似诉讼 [17] - US9331488B2专利属于高价值专利 2024年曾用于起诉Duracell Power Center和Home Depot等企业 该专利仅在美国申请 [17] 诉讼请求内容 - CyboEnergy要求法院判定德业侵权并赔偿损失 金额不低于合理使用费或利润损失 包含利息及诉讼费用 [18][19] - 请求认定故意侵权时将损害赔偿提高三倍 并针对未来侵权行为颁发永久禁令 [19] - 指控德业通过产品手册、视频演示等方式诱导用户使用侵权产品 构成直接或等同侵权 [18] 技术争议焦点 - 关键争议点在于德业产品是否实现133专利要求的菊花链交流连接架构 或使用不同并联布线方法 [21] - 另一争议点为用户界面是否构成488专利所述的消息系统 能为整个逆变器及单个输入通道提供状态指示 [21] - 诉讼缺乏具体技术细节证据 需进一步分析产品内部硬件和软件组件才能确定侵权成立与否 [20][21] 历史类似案例 - 2023年6月CyboEnergy曾起诉禾迈股份侵犯相同专利 2024年10月双方通过许可与和解协议终止诉讼 [22][29] - 昱能科技2022年10月被诉后于2024年3月签订和解协议 支付30万美元和解金及552万元律师费 [34] - 禾迈股份和解金额未披露 两家公司均未在年报中公开相关诉讼信息 [34]

公司发展历程与战略定位 - 公司创立于1984年，从不足百人的皮卡制造商起步，通过聚焦皮卡和SUV领域发展，逐步拓展至新能源和智能化赛道[2][3] - 坚持自主研发战略，旗下蜂巢能源、精工模具、诺博系统三家零部件企业跻身全球百强，为宝马、奔驰等国际车企供货，形成技术闭环[4] - 代表中国制造的长期韧性，差异化竞争力体现在全产业链自研能力而非爆发式增长[5] 全球化战略与生态出海 - 2025年出海模式升级为"生态出海"，从单纯出口转向本地化研发、生产、销售和服务全链条覆盖[6] - 研发端形成"七国十地"全球布局（德/日/印/美等），生产端巴西工厂2025年下半年投产（年产能10万辆），销售网络覆盖1400余家海外渠道[7][9] - 海外累计销量突破200万辆，带动供应链伙伴共同出海，通过本地化生产规避贸易壁垒[8] 产品与技术布局 - 动力形式覆盖汽油、柴油、混动、纯电、插混及氢能，品类涵盖哈弗（家用）、坦克（越野）、魏牌（高端新能源）等多品牌[8] - 价格区间从10万元级入门车型至40万元以上旗舰产品，实现市场纵深覆盖[8] - 在巴西投资100亿元收购奔驰工厂，获得当地政策支持，总统卢拉公开称赞为中巴合作典范[9] 市场竞争与挑战 - 新能源销量规模落后于头部企业：2024年比亚迪销量300万辆，吉利新能源近百万辆，公司新能源销量仅数十万辆级别[11] - 智能化领域存在短板，在高阶智驾、软件生态方面投入声量落后于华为系及蔚小理等新势力[12] - 多品牌战略（哈弗/魏牌/坦克/欧拉）导致资源分散，魏牌高端化未达预期，欧拉女性细分市场面临激烈竞争[13] 品牌与市场认知提升 - 在欧洲加快新能源投放，在中东和澳洲凭借坦克SUV及皮卡车型扭转"中国制造=廉价"传统印象[10] - 坦克500、哈弗猛龙等车型在海外形成硬派文化符号，但品牌溢价和技术话语权仍需提升[10] 全球化风险与资产结构 - 生态出海需重资产投入（如巴西工厂），若海外需求不及预期可能导致资产负担[9][13] - 需在扩张速度与稳健性间寻求平衡，本地化生产虽提升政策安全感和市场认同，但品牌影响力仍落后于比亚迪、吉利[9][13]

公司战略布局 - 追觅科技正式入局汽车领域 计划打造世界上速度最快的车 依托中国电动车成熟供应链采取全局最优策略而非从零开始冒险[1] - 公司2025年初宣布进军航空业 计划打造全球顶尖全商务舱飞机 并筹备推出首款高端电视意图在深陷瓶颈的市场进行碾局[2] - 公司通过电视 汽车 家用电器等产品填充生态阵营 复制小米商业模式使供应链发挥更大作用[5] 技术研发能力 - 自研高速马达技术接连突破10万转和20万转大关 曾为小米中端产品提供技术方案[4] - 2023年实现高速马达关键技术突破 自主品牌营收占比大幅提升 代工业务占比下降[4] 市场竞争态势 - 扫地机器人行业迎来大疆入局 推出首款产品ROMO 给红海市场带来新变数[5] - 2024年科沃斯 石头科技 云鲸 小米 追觅五大品牌占据国内近90%市场份额 其他品牌空间有限[5] - 追觅虽处第一梯队但市场身位不占优势 面临腹背受敌的竞争态势[7] 内部管理状况 - 深圳分公司存在员工9点后到岗 20点前下班现象 苏州总部员工则工作至22点后[7] - 公司内部强调15倍人效标准 要求员工创造价值需达雇佣成本的15倍以上[7]

文章核心观点 - 2025年是企业级AI应用落地元年 AI从效率工具向认知伙伴跃迁 企业核心竞争力取决于定制化AI应用和可量化的业务成果 [1] - 企业AI落地面临十大核心问题 包括战略共识 数据质量 场景选择 模型选型 行业模型落地 可靠性保障 知识库建设 人机协同 安全合规和人才瓶颈 [4][5][7][8][9][11][13][14][15] - 仅有27.2%的中国企业正迈向AI规模化应用阶段 全球仅41%的生成式AI试点项目能进入生产阶段 [1] AI应用现状 - 66.5%的中国企业已在局部应用AI 但规模化应用比例仅27.2% [1] - 全球生成式AI试点项目进入生产阶段的比例为41% [1] - 80%的AI项目仍停留在文档分类等基础场景 [5] 战略共识问题 - 64%的CEO因目标模糊导致AI项目止步试点 [5] - 企业需要结合行业Know-How制定AI战略 并与组织对齐战略目标 [5] 数据质量挑战 - 高质量数据集获取是企业应用AI的主要痛点 存在数据孤岛 合规安全和资源投入等障碍 [5] - 数据质量问题贯穿数据生命周期全链条 任何环节出问题都会影响AI落地效果 [6] 场景选择困境 - 企业常陷入技术优先而非业务优先的误区 忽视场景与核心需求匹配度 [7] - 生成式AI落地需要算力 人才 资金的持续投入 中小企业面临想做却做不起的困境 [7] 模型选型考量 - 基础模型选型需兼顾场景适配 性能和成本平衡 [8] - 技术路线选择存在矛盾：预训练模型+微调需大量标注数据成本高 提示词工程+检索增强灵活但不稳定 [8] - 开源模型与闭源模型的选择涉及开发度与安全性的权衡 [8] 行业模型落地 - 行业专有场景中通用大模型能力不如垂类小模型 [8] - 行业模型落地是涉及技术 数据 组织 合规等多维度的复杂工程 [8] 可靠性与可解释性 - AI幻觉问题（模型生成错误信息）是企业落地最大阻碍之一 尤其对准确性要求高的场景 [9] - 黑箱模型带来员工不信任风险 [9] - 工程化落地的稳定性与效率决定AI大模型的产业价值 [10] 知识库建设 - 知识库需要持续迭代更新 避免成为静态的资料仓库 [12] - 知识库运营需融入员工日常工作 避免成为僵尸系统 [12] 人机协同演进 - AI从工具属性进化为协同伙伴 企业面临人机协作规则重构挑战 [13] - 需要建立分工界定 能力适配 界面设计和信任培育等机制 [13] 安全合规要求 - 安全合规是企业数字化转型中最关注的问题之一 [14] - AI大模型进入核心业务系统后 安全合规问题上升为战略风险 [14] 人才瓶颈 - 53%的高管认为缺乏具备AI与业务融合能力的人才是落地首要障碍 [15] - 近50%的企业现有组织架构无法支撑AI项目的规模化部署与迭代 [15]

核心观点 - 公司2025年上半年业绩呈现盈利增长与资产质量改善 但存在息差收窄 非息收入结构单一及区域风险等结构性压力 [1][2][11] 财务表现 - 营业收入905.59亿元 同比增长2.62% [1] - 归属于母公司股东的净利润297.37亿元 同比增长10.19% [1][2] - 扣非净利润299.84亿元 同比增长11.86% 显示主营业务驱动特征 [2] - 加权平均净资产收益率4.33% 同比上升0.16个百分点 [3] - 平均总资产收益率0.31% 同比提升0.01个百分点 [3] - 业务及管理费227.01亿元 同比下降3.30% [3] - 成本收入比25.07% 较上年末下降1.53个百分点 [3] 资产质量 - 不良贷款余额736.72亿元 较一季度末减少6.08亿元 [5] - 不良贷款率1.31% 较上年末下降0.05个百分点 实现连续五年下降 [5][7] - 关注类贷款余额1213.97亿元 较上年末下降4.04% 占比2.15% [7] - 次级类贷款余额152.65亿元 较上年末大幅下降22.69% [7] - 拨备覆盖率193.97% 较上年末上升7.01个百分点 [7] 负债业务 - 存款总额5.59万亿元 较上年末增长8.71% [8][9] - 活期存款占比40.20% 较上年末上升0.66个百分点 [8] - 零售存款规模1.74万亿元 较上年末增加1627.63亿元 占比31.06% [8] - 存款付息率同比下降39个基点 其中对公存款付息率下降43个基点 零售存款付息率下降31个基点 [8] 区域经营 - 长三角区域贷款总额1.98万亿元 较上年末增长7.50% 占全行贷款比重35.95% [10] - 长三角区域存款总额2.53万亿元 增长9.64% 占全行存款比重45.66% [10] - 长三角区域营业收入占全行比25.62% 营业利润贡献占比34.83% [10] - 西部地区营业利润亏损22.60亿元 东北地区营业收入占比仅2.31% [15] 息差与收益结构 - 净息差1.41% 同比下降0.07个百分点 [11] - 生息资产平均收益率3.25% 同比下降0.46个百分点 [11] - 公司贷款平均收益率3.27% 下降0.44个百分点 零售贷款平均收益率4.15% 下降0.82个百分点 [11] - 计息负债平均成本率1.87% 同比下降0.42个百分点 [11] - 非息收入322.52亿元 同比增长6.79% 占营业收入比重35.61% [12] - 手续费及佣金净收入121.57亿元 同比下降1.02% [12] - 投资收益149.98亿元 同比增长16.07% [12] 重点领域风险 - 房地产行业贷款余额4129.88亿元 不良率3.57% 较上年末下降0.19个百分点但仍显著高于平均水平 [16] - 个人按揭贷款余额8835.24亿元 不良率1.11% 较上年末微升0.03个百分点 [16] 数字化转型 - 对公平台"浦惠来了"新增注册用户超百万户 对公新增客户占比65% [13] - 个人手机银行签约客户突破9000万户 MAU达3076万户 [13] - 分布式零售核心系统投产 金融云平台云主机规模3.5万台 容器27.5万个 [13] - 累计递交信息科技专利1076件 获授权316件 [13]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入4.84亿元，同比减少27.47% [2] - 归母净利润亏损7200万元，同比下滑750.54% [2] - 扣非净利润亏损7752.45万元，同比暴跌2226.38% [3] - 第二季度营收同比下滑24%，净利润亏损超3000万元，较第一季度（亏损3900万元）略有改善 [3] 费用结构变化 - 销售费用同比增加18.44%至1.51亿元，其中广告费达4687.11万元（同比增加2768.4万元），促销费2223.50万元（同比增加超560万元） [3][4] - 管理费用同比减少33.14%，研发费用同比减少6.02%，主要通过压缩职工薪酬、差旅费及业务招待费实现 [3] 产品与市场表现 - 低端酒（百元以下）营收占比超六成，收入2.51亿元同比下滑32.77% [7] - 中端酒（100-500元）收入同比下滑19.72%，高端酒系列（馥合香）营收3727.85万元，增速不足1% [7] - 省内收入3.25亿元（同比减少1.11亿元），省外收入0.77亿元（同比减少0.39亿元） [7] - 省内经销商净增仅1家，省外减少1家，合同负债下降35.11% [7] 战略转型困境 - 华润啤酒"啤白赋能"战略未达预期，2022-2024年累计亏损4.67亿元 [6] - 产品升级策略成效微弱，高端化进程缓慢，仍依赖低毛利低端酒（毛利率36.45%） [5][7] - 原华润系总经理何秀侠离任，标志华润改造计划阶段性失败 [6][7] 行业背景 - 白酒行业2025年上半年处于深度调整期，产量下滑，消费结构及场景发生结构性变化 [3]

核心财务表现 - 2025年上半年实现营业收入11.48亿元，同比增长8.20% [1] - 归母净利润8789.69万元，同比增长16.09% [1] - 综合毛利率31.66%，同比增长8.16个百分点 [2] - IDC服务毛利率33.49%，同比增长7.09个百分点 [2] - 销售净利率8.35%，低于同行数据港(10.49%)和万国数据(12.33%) [2] 财务费用与负债结构 - 财务费用1.39亿元，同比增长25.92%，其中利息支出1.39亿元超过当期净利润0.88亿元 [2] - 2024年财务费用2.24亿元(同比增长61.12%)，利息净支出2.15亿元超过当期净利润1.24亿元 [3] - 资产负债率74.51%，较2024年末上升3.39个百分点 [5] - 货币资金3.88亿元，短期借款15.59亿元，一年内到期非流动负债11.08亿元 [5] - 负债率高于同行数据港(58.15%)和万国数据(67.86%) [5] 业务构成与项目进展 - IDC服务收入8.95亿元，占总营收比重78% [2] - 廊坊固安数据中心第五栋、天津武清数据中心二期及三期部分项目已交付运营 [2] - 在建项目包括廊坊固安、天津武清、张家口怀来、广州南沙、成都双流五大重点项目 [2] 资金压力与融资举措 - 定增募资从17.5亿元缩水至16.9亿元，全部投向新一代云计算和人工智能产业园项目 [6] - 未来总投资金额超过70亿元，主要依靠定增募资、引入外部股东、自有及自筹资金 [7] - 出售子公司四川华拓70%股权获1.3亿元，用于补充流动资金和数据中心项目建设 [8] - 出售奥飞数据国际有限公司100%股权获3600万元 [9] - 与万联天泽等设立天泽奥融基金(注册资本5亿元)，对奥融科技增资4.6亿元覆盖南沙项目投资 [9] 产能消化风险 - 定增项目计划建设8925个8.8KW机柜，其中1425个机柜尚未锁定合作意向 [7] - 全球数据中心产能高峰提前至2025年，行业进入理性调整期 [6]