政策公告核心内容 - 商务部发布第61号和第62号公告，对稀土全产业链相关技术出口实施审批监管，形成更广泛的管制闭环 [1] - 第61号公告将含中国成分的境外稀土物项纳入许可管理，填补了"转口用于军事敏感领域"的漏洞 [1] - 第62号公告全面管控稀土全产业链技术出口，从开采工艺到磁材制造的核心技术载体均需审批 [1] - 这种"物项+技术"的双重管控，延续了今年4月专项打击走私的力度 [1] 稀土产业的战略意义 - 稀土在某种程度上成了中国的有力工具 [1] - 实现战略领域核心技术与产业链自主掌控、捍卫"技术主权"具有重大战略意义，稀土是中国最具代表性的"技术主权"之一 [2] - 今年多轮中美经贸磋商均涉及稀土话题，7月美国与日本、印度、澳大利亚启动关键矿产倡议，旨在应对稀土危机 [1] 稀土技术壁垒与应用 - 稀土产业的技术壁垒在于加工，从选矿到分离稀土氧化物，再到冶炼分离单一金属及成品加工，每一步都有极高技术含量 [2] - 稀土最终产品的纯度对永磁体等下游材料性能起决定性作用 [2] - 电动车的主驱动电机、车门雨刮器电机，以及机器人关节电机，其内部永磁体的核心要素都是稀土 [2]

政务AI大模型政策指引 - 中央网信办与国家发展改革委联合印发《政务领域人工智能大模型部署应用指引》，为各级政务部门提供工作导向和基本参照 [2] - 指引强调场景牵引，政务部门应围绕政务服务、社会治理等共性高频需求选择典型场景进行探索应用 [2] - 指引强调规范部署，要求以统筹集约方式开展部署，地市应在省级统一要求下部署，县级及以下原则上复用上级资源，探索“一地建设、多地多部门复用”模式，防止“模型孤岛” [2] - 指引强调运行管理，要求落实AI大模型“辅助型”定位，防范模型“幻觉”等风险，并建立安全责任制度，防止国家秘密等信息输入非涉密大模型 [3] 国内公司动态 - 娃哈哈确认宗馥莉已于9月12日辞去公司法人代表、董事及董事长等相关职务 [4] - 智元机器人否认计划明年在香港上市及聘请中金公司、中信证券和摩根士丹利负责股票发行的市场传闻，称其为不实消息 [5] - 极氪科技首席品牌官关海涛确认即将离职，此前吉利汽车和极氪科技股东已同意两家公司的合并方案 [6] 国外企业动态 - 市场监管总局因高通公司收购Autotalks公司未依法申报经营者集中，涉嫌违反反垄断法，依法对其立案调查 [7] - 亚马逊云科技推出Agentic AI应用“Amazon Quick Suite”，可连接企业内部知识库及超1000个应用，旨在帮助员工提升工作效率 [8] - 马斯克及社交媒体平台X与4名前推特高管就遣散费诉讼达成和解，索赔金额总计达1.28亿美元（约合人民币9亿元） [9] 金融行业政策与标准 - 证监会发布《证券期货业业务域数据元规范 第4部分：证券交易所》等3项金融行业标准，自公布之日起施行，旨在规范数据加工存储、提升数据流通效率，推进行业数字化转型 [10][11] - 国家金融监督管理总局发布通知，推动财产保险公司非车险业务经营理念由追求规模、速度向追求质量、效益转变，并强化非车险领域监管 [13] 交通运输与贸易政策 - 交通运输部公告，自2025年10月14日起，对美国相关船舶分阶段按航次收取船舶特别港务费，标准从每净吨400元人民币起逐步提高至1120元人民币 [12] - 工信部就《关于组织开展卫星物联网业务商用试验的通知》公开征求意见，旨在通过试验支撑商业航天、低空经济等新兴产业发展 [13] 资本市场与行业数据 - 9月A股新开户数293.72万户，同比增长60.73%，其中个人新开户292.63万户，机构新开户1.09万户，为年内机构开户首次突破1万户 [15] - 港交所数据显示，9月底证券市场市价总值为49.9万亿港元，同比上升35%，9月平均每日成交金额为3167亿港元，同比上升87% [15] - 企查查科技股份有限公司IPO申请获上交所受理，拟募资15亿元，主要用于C端、B端产品研发升级及多维大数据库和人工智能研发项目 [16] - 赛力斯公告称，香港联交所上市委员会已审阅其H股上市申请，但未构成正式批准，该事项仍存在不确定性 [17] 宏观经济与行业运行 - 央行9月通过短期逆回购净投放3902亿元，买断式逆回购净投放3000亿元，MLF净投放3000亿元，PSL净回笼883亿元 [18] - 9月全国新能源乘用车厂商批发销量150万辆，同比增长22%，环比增长16%，1-9月累计批发1044.6万辆，同比增长32% [19] - 网约车监管信息交互系统9月共收到订单信息7.58亿单，环比下降3.9% [20]

市场潜力与关键市场 - 2024年全球智能陪伴市场规模超过281亿美元，预计到2030年将突破1400亿美元，复合年增长率高达30% [1] - 中国是全球第二大AI伴侣应用市场，拥有活跃的应用创新生态和完整产业链基础 [1] - 新加坡凭借国际化环境、高老龄化程度和先进AI治理体系，成为AI伴侣产品全球化验证的重要试验场 [1] 技术发展与产品设计 - 触觉感知是具身智能的核心价值，体现在力控制精准度、遮挡场景补位和被动安全保障三个方面 [5] - 产品设计核心是“技术隐形于体验”，以用户需求为导向，解决真实痛点 [6][14] - 商汤科技构建“一基两翼”产品体系，以人工智能基础设施为底座，支撑生产力工具和人机交互工具两大应用方向 [6] 商业化定位与应用场景 - AI的价值在于“增强人类能力”而非“替代人类”，推动人类技能升级，创造新就业机会 [7][14] - 人形机器人聚焦高风险、高重复劳动和高劳动力缺口三大核心商业化场景 [8] - 在银行、政务等领域，数字人能实现全天候精准服务，提升效率，但最终决策仍需人类完成 [7] 全球化布局与出海挑战 - AI企业出海面临市场接受度差异、数据隐私与合规、算力制约以及文化与语言适配四大核心挑战 [9][10] - 机器人硬件出海优先选择高人力成本地区，因为“降本收益”能覆盖技术投入成本 [10] - 商汤科技根据不同国家需求提供私有云、混合部署等方案，以应对数据安全要求差异 [9] 伦理治理与社会责任 - 算法偏见本质是社会偏见的镜像，AI治理需要多元共治，建立包容的伦理框架 [4][6] - 企业需从数据源头把控，建立伦理审核机制，并主动参与行业标准制定，确保AI符合伦理要求 [13] - 产品设计需明确目的，例如AI伴侣应帮助独居老人与社会重建连接，而非替代人类陪伴 [12]

行政处罚事件概述 - 证监会就金城医药实控人、董事长赵叶青涉嫌操纵证券市场一案下发二次《行政处罚事先告知书》，拟罚款总额300万元，其中赵叶青承担150万元，并对赵叶青、王震分别采取4年、3年市场禁入措施 [1] - 此次拟处罚金额较首次告知书的合计罚没金额6175.65万元大幅缩水95% [1] - 二次拟处罚方案未提及没收违法所得，赵叶青针对新方案选择继续申诉，最终处罚结果尚存变数 [1] 事件发展时间线与市场影响 - 赵叶青于2024年8月14日或15日因涉嫌操纵证券市场被证监会立案调查，公司于2024年8月16日晚间公告此消息 [2] - 立案公告后首个交易日（2024年8月19日），公司股价放量大跌16.9%，收报11.95元/股，随后最低触及10.8元/股 [3] - 在立案消息公布前不久（2024年8月5日至12日），赵叶青之父、公司创始人赵鸿富以均价14.39元/股减持299.95万股，套现约4316万元 [3] 公司股权结构与实控人背景 - 赵叶青与赵鸿富为公司实际控制人，赵叶青于2011年2月接任董事长，并于同年6月带领公司上市 [4] - 截至2025年中报，赵叶青、赵鸿富直接持股比例分别为1.88%、1.74%，并通过金城实业间接持股20.46% [5] - 以2025年10月9日收盘价18.84元/股及市值72亿元估算，赵氏父子持股市值合计约17.42亿元 [5] 公司近期经营业绩表现 - 2023年公司营收同比增长0.93%，但归母净利润同比下降36.09% [6] - 2024年归母净利润同比有所提高，但营收同比下降4.66% [6] - 2025年上半年公司收入13.6亿元，同比下降22.65%；归母净利润4338.32万元，同比下降66.78%；经营活动现金流量净额1.04亿元，同比下降40.34% [8] 处罚金额调整的可能原因与后续程序 - 处罚金额大幅调整或与违法所得认定调整、当事人配合调查程度、是否主动消除危害后果等因素相关 [9][11] - 《行政处罚事先告知书》非最终决定，当事人有权提出陈述、申辩或申请听证，最终处罚以《行政处罚决定书》为准 [13] - 公司强调本次行政处罚所涉主体为赵叶青个人，与公司日常经营无关 [13]

新易盛实控人减持交易 - 控股股东高光荣通过询价转让方式以每股328元的价格出售1143.07万股公司股份，占总股本的1.15%，套现37.49亿元 [2][3] - 本次询价转让价格为前20个交易日股票交易均价的70%以上，认购倍数为2.6倍，共有16家机构投资者接盘 [2][4] - 交易完成后，高光荣持股比例将从7.39%降至6.24%，由第一大股东变更为第二大股东 [4] 股东持续减持历史 - 高光荣在2022年至2023年期间通过二级市场累计减持1099.49万股，套现约5.79亿元 [2] - 前任董事LO JEFFREY CHIH自2022年第四季度起连续11个季度减持，持股比例从4.98%降至2.5%，2025年第二季度减持股份价值超8亿元 [6] - 2023年至今，公司高管共计进行42次减持操作，高光荣曾因违规转让股票被罚没3149.86万元 [2][6] 行业“易中天”巨头减持对比 - “易中天”三巨头中，中际旭创与天孚通信股东年内减持总金额达23.01亿元，其中中际旭创减持14.24亿元，天孚通信实控人减持8.77亿元 [7][8] - 中际旭创减持方包括第五大股东苏州云昌锦等多家合伙企业及ITC INNOVATION LIMITED等 [8] 公司基本面与市场表现 - 新易盛股价在事件发生前一度逼近400元，截至10月10日收盘报345.8元，较上月高点回撤近10% [2][8] - 公司年化产能1520万只，2025上半年销量695万只，800G LPO模块是英伟达H20芯片首选配套产品 [8] - 2025年第二季度存货为59.44亿元，较第一季度的54.65亿元有所增加，毛利率由48.66%小幅降至46.64% [10][12] 下游客户资本开支与行业前景 - 2025年第二季度，微软、亚马逊、Meta和谷歌四家企业的资本开支合计达958亿美元，同比增长64% [13] - 预计2025年全年四大巨头合计资本开支将同比增长37%，至3055亿美元 [13] - 下游英伟达、谷歌、Meta、亚马逊、微软等客户资本开支暴涨，光模块企业业绩均维持高位 [8]

重大合同终止事件 - 子公司华铁大黄蜂与杭州X公司签署的价值36.9亿元（含税）的《算力服务协议》正式终止 [2] - 合同终止理由为交易及设备的市场环境及供需情况发生较大变化，且协议签订以来未收到任何采购订单，处于零交付、零成本、零履行状态 [2][5] - 该合同服务期为5年，原预计平均每年产生营业收入约7亿元，相当于公司2024年全年营收51.71亿元的七成以上 [3] 股价异常波动与市场反应 - 巨额订单披露后，公司股价从今年1月低点4.76元飙升至3月的13.25元，区间涨幅近3倍，并在3月5日至7日连续迎来3个涨停板 [3] - 股价从2月份开始异动，至4月份实现翻倍 [3] - 知名投资者章建平在一季度新进成为公司第三大股东，持股比例4.23%，参考市值约8.99亿元，但到半年报时已从前十大股东名单中消失，意味着其已大幅减持 [4] 公司实控人行为突变 - 原实控人胡丹锋终止原定最高套现4.85亿元的减持计划，转而承诺在未来1个月内以3000万至5000万元增持股份 [2][6] - 该减持计划原拟在9月8日至12月7日期间减持不超过4422.95万股，减持比例不超过公司总股本的2.22% [6] - 增持目的为增强投资者信心，按9月30日收盘价9.68元/股计算，顶格增持5000万元最高可增持约516万股 [6] 公司经营与转型状况 - 公司主营设备租赁业务，近年陷入增收不增利局面，营收从2021年26.07亿元增长至2024年51.71亿元，但净利润在4.98亿元至6.05亿元间波动 [7] - 2024年上半年营业收入增长18.89%至28.05亿元，净利润仅微增1.85%至3.41亿元 [7] - 公司于2024年5月宣布投资10亿元开展智能算力业务，截至今年6月末累计交付算力资产超14亿元 [7] 监管关注 - 上交所就重大合同终止事项向公司及董事、监事、高级管理人员火速下发监管工作函 [2][5]

合作公告 - 赛力斯集团子公司重庆凤凰技术与字节跳动旗下火山引擎签署具身智能业务合作框架协议 [2] - 双方将围绕多模态云边协同的智能机器人决策、控制与人机增强技术项目协同攻关，构建技术研发与场景验证闭环机制 [2] - 合作聚焦汽车产业生态数智化升级需求，旨在打造技术加场景融合新模式，为汽车产业全面赋能 [2] 合作方角色与技术基础 - 火山引擎提供在语言、视觉、多模态及AI通用模型等领域的技术优势，以及智能算法与算力支撑 [2] - 赛力斯发挥产业优势推动人工智能产业化应用落地，目标是实现有情感、更智慧、更安全、可信赖的移动智能体 [2] - 火山引擎是字节跳动旗下云与AI服务平台，成立于2020年，注册资本10亿元，据报道年销售收入已超过100亿元 [6] 行业背景与市场动态 - 全球科技巨头如阿里巴巴、Figure AI、特斯拉等纷纷布局具身智能和机器人领域 [4][15] - 人形机器人概念股年内平均上涨83.6%，跑赢同期上证指数，多达25只概念股年内涨幅翻倍 [4] - 全球人形机器人出货量预计从去年2500台增至2025年18000台，到2060年全球人形机器人数量预计达到30亿台 [15] 相关公司战略与进展 - 赛力斯近期以115亿元收购华为车BU新公司引望智能10%的股权 [8] - 2025年上半年赛力斯实现营收624.02亿元，归属于上市公司股东的净利润29.41亿元，同比增长81.03% [8] - 特斯拉计划2025年底推出第三代机器人，2026年开始量产，马斯克预计2030年前将年产100万台 [15] 技术演进与产业影响 - 具身智能正经历从Robot 1.0到Robot 3.0的跨越式发展，大模型与机器人融合重构感知、决策、控制系统能力 [6] - 汽车和具身智能在传感、决策、执行及动力新能源化等产业链环节高度相似，可互相促进协同发展 [12] - 人形机器人集成AI、高端制造、新材料等技术，有望成为继计算机、智能手机、新能源汽车后的颠覆性产品 [15] 具体产品与产能规划 - Figure AI发布Figure 03人形机器人，重量比Figure 02减少9%，其专用工厂BotQ首期产线年产能最高达12000台，计划未来四年累计生产10万台 [13][14] - 国内公司如逐际动力、宇树科技、智元机器人、优必选等也在加速人形机器人落地与应用 [16] - 中国信通院报告预计，2045年后中国在用人形机器人将超过1亿台，整机市场规模可达约10万亿元级别 [16]

全球AI竞争格局 - AI竞赛进入白热化阶段，美国、中国、欧洲和中东成为主要参与者 [4] - 在AI领域未来只有中美两国是超级大国，但双方容易低估对方优势：美国低估中国应用层进展，中国低估美国基础模型领先地位 [4][5] - 中东地区政府展现强烈意愿制定独立AI战略，大量投资支持当地AI初创企业，希望将石油优势转化为AI基础设施优势，大力投资芯片和建设数据中心 [5] - 欧洲因诸多监管规定导致AI发展进程稍显滞后 [5] - 美国和中国在AI竞赛中拥有互补优势，中国凭借强大供应链能力在硬件领域领先，美国凭借创新精神占据其他优势 [5] 中国AI发展现状与潜力 - 中国数字经济规模超过7万亿美元，占GDP的40%，数字工作者数量达7000万 [6] - 未来无论是2B还是2G领域，超过70%的创新和工作将来自中国 [6] - 过去十年中国在硬件相关初创企业数量远超美国，尤其在半导体领域，硬件产业占据市场主导地位 [6] - 中国工程师擅长极致成本优化，例如将毫米波雷达和探测器成本降至100元人民币，模块成本不到15美元，应用于电动自行车提升安全性 [7] 风险投资与资本趋势 - 2025年迄今风险投资机构已向人工智能初创企业注入1927亿美元资金，创全球历史新高 [8] - 本季度美国风投机构62.7%资金投向人工智能企业，全球范围内该比例达53.2% [8] - 80%资本集中在OpenAI、Anthropic和xAI等少数几家公司，投资集中度前所未见 [8] 垂直领域AI应用与投资机会 - 通用人工智能代理易被大型语言模型技术升级取代，投资机会在于能深入嵌入特定行业复杂工作流程的公司，例如音乐生成AI公司估值达2500万美元 [8] - 垂直人工智能需要深厚行业领域知识和数据创建模型，例如Subtle Medical通过AI提升核磁共振成像速度清晰度，技术已在美国200多家医院使用 [9] - Bot Auto在自动驾驶领域完成完全无人驾驶中心到中心测试，向"交通即服务"模式转型 [9] - Annual Robotic开发的重型机器人与美国最大第三方物流公司签订合同 [10] - Batista公司帮助餐厅实现自动化饮品服务，"饮料船"在美国部署超过1.5万台，打开1000亿美元饮品市场 [10] 硬件与基础设施机遇 - 美国在计算领域领先，韩国在内存领域领先，通信领域尤其是数据中心机架间光学通信重要性提升 [9] - 中国优秀硬件制造能力将在美国市场创造更多商业机会，例如来自深圳的AI眼镜公司在硅谷成为销量领先品牌 [11] - AI基础设施和数据基础设施领域存在机遇，例如Dify在开源领域成就显著，Github上已有超过400家全球重要企业使用 [11] 未来重点发展方向 - 区块链和人工智能结合以及能源领域机遇受关注，高效能源管理和分布式存储系统成为AI发展基石 [10] - 微电网技术通过大规模分布式能源存储提供高效电力交易，市值从0增长至40亿美元 [10] - 下一代AI内容将在广告和电子商务领域掀起变革，尤其在东南亚和美国 [11] - 未来AI和软件需支持200亿到500亿的Agent，数据和信息将经历巨大变化与扩展 [12] - 未来3-5年垂直领域AI应用成为创新和投资主战场，包括医疗健康、自动驾驶、智慧物流和能源管理等领域 [12]

交易核心条款 - 诺诚健华将BTK抑制剂奥布替尼在多发性硬化症等自身免疫疾病领域的海外权益，以及两款临床前资产有偿许可给Zenas [1] - 交易对价包括1亿美元首付款及近期里程碑付款、Zenas 700万普通股股票，潜在总价值超过20亿美元 [1] - 700万股Zenas普通股价值约1.8亿美元，首付款与股权价值叠加后合计2.8亿美元 [2] - 诺诚健华预计将持有Zenas 10%-15%的股权 [2] - 交易还包括后续研发及注册里程碑付款、商业化里程碑付款和最高达百分之十几的分层特许权使用费 [2] 市场反应与评价 - 公告后诺诚健华A股股价收跌6.24%，港股收跌11.64%，而Zenas股价上涨24.22% [1] - 市场情绪偏谨慎，主要担忧为首付金额未完全匹配预期以及合作方Zenas不够知名 [2] - 以2024年我国药企94笔授权许可交易总金额519亿美元、首付款41亿美元为参考，行业首付比例约8%，此次交易首付比尚可 [3] 合作方Zenas背景与协同效应 - Zenas成立于2019年，2024年9月登陆纳斯达克，是一家专注自免和炎症领域的临床阶段公司，目前无商业化阶段产品 [5] - Zenas首席执行官Lonnie Moulder为连续创业者，曾联合创立Tesaro并带领公司被GSK以51亿美元收购，核心团队包含多位Tesaro前骨干 [7] - Zenas管线中有一款处于临床Ⅲ期的双功能单克隆抗体Obexelimab，能与奥布替尼在自身免疫疾病领域形成管线互补 [7] - 诺诚健华选择Zenas的原因是双方沟通顺畅，且Zenas在多发性硬化领域有很强的临床开发能力 [5] 合作前景与市场机会 - 双方将推进奥布替尼在PPMS和SPMS治疗领域的开发，这两种亚型分别占所有多发性硬化亚型的10-15%和20% [8] - 仅在美国，奥布替尼针对的多发性硬化症亚型的商业机会就超过120亿美元 [8] - Obexelimab治疗RMS的MoonStone II期临床试验12周主要终点顶线数据预计2024年第四季度公布，24周数据预计2026年第一季度发布 [8] 行业背景与模式演变 - 此次是奥布替尼与Biogen合作终止后的二次出海，此前与Biogen的合作首付款为1.25亿美元，并可获得至多8.125亿美元的里程碑付款 [10] - Biogen于2023年2月以“为便利而终止”为由结束合作，行业统计显示2020年完成的授权许可交易“退货率”达40%，2021年和2022年约为20% [11] - 创新药行业全球化从“一锤子买卖”式授权迈向深度协同，NewCo模式逐渐崭露头角，本土药企除常规收益外还可获得新公司股权 [12] - 诺诚健华今年上半年与康诺亚合作的一款CD20xCD3双抗已通过NewCo形式出海 [12]

AI创业的核心机遇 - 最大的机遇在于解决依然存在显著低效率的领域，即使应用了AI，若能推动有意义的业务收入增长即是机会[4] - 机遇关乎执行，即如何实施AI并随着时间的推移逐步增长，而非好高骛远地追求宏大的千亿美元公司想法[4][19] - 学会如何利用AI这一强大工具并正确地应用它以获得结果，即"基于结果的AI"，是一个巨大的机遇[5][16] - AI不在乎公司做的是十亿美元还是千亿美元市场，只要能在垂直领域解决巨头不愿投入的细分痛点，就能实现盈利[6][17] AI创业面临的主要陷阱 - 最大的陷阱是未能以提供有用结果的方式应用AI，如果AI不能解决实际问题，不能交付可靠的结果，所有投入都可能化为泡影[5][6] - 当前许多AI应用仍处于"玩具"阶段，手持AI应用程序中每项任务的失败率高达95%，创业者若不能跨越到"工具"阶段将被淘汰[5][16] - 应用层创业者面临科技巨头的"围追堵截"，所有大公司都会试图扼杀可能成长为万亿美元级别的创业公司[6][17] - 风险资本的动机发生变化，顶级VC的最大持仓在OpenAI、Anthropic等大实验室，支持巨头生态比赌草根颠覆者更安全[6][18] - AI发展速度极快，技术更新换代迅速，没有永久的护城河，创业者容易在尚未意识到时业务模式就被颠覆[7][21] 构建可持续竞争优势的策略 - 创业者的真正护城河不是在应用层竞争，而是在垂直领域积累的行业知识、数据与用户信任，这些是巨头短期内无法复制的[7] - 企业需要不断升级优化自身业务和产品，前沿领域广阔，不能只专注于一件事，需要持续发布新产品[7][21] - 数据、可接触的社区以及关于所构建业务的隐性知识可以成为护城河，使公司在当今创业世界中具有防御性[23][24] - 公司需要灌输高度创业精神、高度执行力导向、 ruthless prioritization以及产品至上的文化[31][32] AI对特定行业的重构与影响 - 在广告行业，AI带来的冲击主要围绕推荐系统和创意智能两大核心，模型驱动的推荐系统正变得越来越好[9][29] - 创意智能充分利用AI优势，极大地扩大了广告创意数量、迭代速度和数据反馈效率，解决了人力资源有限的矛盾[10][30] - 在游戏行业，利用AI作为copilot可以提升较小团队的水平，实现以前认为不可思议的高水平事情，特别是在新兴经济体[10][36] - 对于媒体行业，AI正在推动媒体走向AI生成的电视或媒体，核心是内容聚合与分发的个性化，最终归宿将是一个集成的频道指南[9][25] - 在游戏开发中，AI使小型团队能够实现大规模产出，一家只有20人的公司通过应用AI技术可以达到1亿美元收入并持续扩展[34][35] AI商业化的挑战与路径 - 以研究为导向的创业者在面对商业化压力时存在普遍困境，伟大的技术愿景与可行的商业模式之间需要坚实的桥梁[11][27] - OpenAI、Anthropic和DeepMind有非常特殊的路径，并非所有公司都适合模仿其发展模式[26][27] - 构建数字人类等宏大使命的公司面临如何在实现使命的同时赚钱的挑战，收入从几百万美元跳跃到十亿美元非常困难[11][27] - 采用自下而上的产品主导增长策略，可以服务多样化的客户群体，从对冲基金到投资银行、石油天然气公司以及政府机构[33]