宏观经济形势 - 一季度GDP同比增长5.4%，社会信心提升，高质量发展取得进展[2] - 3月末社会融资规模存量同比增长8.4%，广义货币M2同比增长7.0%，人民币贷款余额达265.4万亿元[2] - 外部冲击影响加大，全球经济增长动能不足，贸易保护主义抬头，地缘冲突持续[2] - 经济长期向好的趋势未变，具备超大规模市场、完备产业体系、丰富人才资源等优势[2] 货币政策方向 - 央行将继续实施适度宽松货币政策，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长与经济增长、价格总水平预期目标匹配[4] - 促进物价合理回升，完善利率调控框架，降低银行负债成本，推动社会融资成本下降[4] - 引导金融机构支持科技金融、绿色金融、普惠小微、扩大消费、稳定外贸等领域[4] - 探索拓展央行宏观审慎与金融稳定功能，维护金融市场稳定[4] - 用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化制度安排[4] 金融促消费政策 - 提振消费是扩内需、稳增长关键点，金融支持消费已有较好基础[6] - 研究出台金融支持消费的指导性文件，强化对旅游、住宿餐饮、文体娱乐、教育培训、居民服务等重点服务消费领域的金融支持[6] - 加大消费基础设施建设和商贸流通体系建设金融支持力度[6] - 持续优化消费信贷产品和服务，增强消费金融机构资金供给能力[6] 物价走势 - 一季度核心CPI上涨0.3%，PPI降幅收窄[8] - 扩大内需政策将支撑物价温和回升，中长期物价平稳有基础[8]

中美贸易谈判 - 中方坚决反对美国滥施关税的立场是一贯的 要求美方正视单边关税措施的负面影响 取消加征关税 并在平等协商基础上解决双方关切 [4] - 中方强调谈判需在相互尊重、平等协商、互惠互利前提下开展 不会牺牲原则立场或国际公平正义达成协议 [4] 欧盟进口白兰地反倾销调查 - 商务部于2024年1月5日对原产于欧盟的进口白兰地发起反倾销调查 因案件复杂延期至2025年7月5日 目前正在审查相关申请和意见 [6] - 调查机关将依法依规做出最终决定 同时对通过对话磋商解决经贸分歧持开放态度 [6] 广交会相关情况 - 第137届广交会参展企业数量、境外采购商人数等多项指标刷新历史纪录 参展企业现场展示产品超455万件 其中新产品102万件、绿色低碳产品88万件、智能产品32万件 [8] - 境外采购商到会人数创新高 来自219个国家和地区的超过28万名采购商参会 同比增长17.3% [8] - 出口意向成交254.4亿美元 同比增长3% 共建"一带一路"国家成交占比超六成 [9] - 对出口展参展企业减免50%展位费 调整后展位费标准已公布 减免费用的退回和结算工作有序开展 [9] 国际消费季及离境退税政策 - 2025国际消费季启动后 "五一"假期全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长6.3% 入境游销售额同比增长约90% [11] - 离境退税政策优化包括退税商店备案简化、起退点降至200元、现金退税限额上调至2万元 各地推出特色活动如上海"五五购物节"、北京多语种《离境退税指南》等 [11] 美国取消对华小额包裹免税政策 - 美方5月2日起取消对华小额包裹免税政策 中方坚决反对 但认为该政策不会改变跨境电商快速发展的势头 [13] - 中方愿同各国加强合作 营造公平、可预期的政策环境 促进跨境电商健康可持续发展 [13] 加入CPTPP - 中方自2021年9月正式申请加入CPTPP以来 对协定内容进行深入分析评估 与各成员交流 并在自贸试验区、自由贸易港开展先行先试 [15] - 下一步将稳步扩大制度型开放 积极推进加入CPTPP进程 [15]

公开市场操作 - 央行5月8日开展1586亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，单日净投放1586亿元[1] 资金面 - 存款类机构隔夜质押式回购利率下行超13bp，七天期下行近7bp - 美国隔夜融资担保利率为4.32%[3] 同业存单 - 全国和主要股份制银行一年期同业存单二级市场成交利率1.67%，较上日明显下行[7] 银行间利率债收益率 - 国债1年期收益率1.4150%（-3.00bp），10年期1.6280%（-0.80bp） - 国开债1年期收益率1.4800%（-3.00bp），10年期1.7000%（-0.75bp） - 口行债1年期收益率1.4850%（-4.50bp），10年期1.7810%（-1.90bp） - 农发债1年期收益率1.4900%（-4.60bp），10年期1.7775%（-1.25bp） - 地方债10年期收益率1.8225%[9] 国债期货 - 30年期主力合约涨0.26% - 10年期主力合约涨0.17% - 5年期主力合约涨0.16% - 2年期主力合约涨0.05%[12] 政策动态 - 商务部反对美方取消对华小额免税政策，强调跨境电商发展势头不变[13] - 国家发改委：1-4月民营企业中标率同比提高5个百分点，1亿元以下项目民企中标占比超80%[13] 全球宏观 - 白宫经济顾问批评美联储关税影响建模，称与鲍威尔存在政策分歧[15] 债券发行 - 国泰海通拟发行不超过20亿元科创债 - 绿城房地产半年累计花费20.6亿元回购旗下债券 - 招金集团发行10亿元科技创新可续期公司债券 - 安踏体育调整15亿欧元可换股债券换股价至102.62港元/股[15] 负面事件 - 湖北天乾资产管理有限公司债券"20天乾01"展期 - 东方时尚驾驶学校股份有限公司主体评级下调[16] 市场活动预告 - Wind与上海银行每周一下午3点推出《债市深度谈》栏目 - 每日下午4点半提供实时债市解盘[17]

热点聚焦 - 中俄签署深化全面战略协作伙伴关系的联合声明，交换20多份双边合作文本，涵盖全球战略稳定、数字经济等领域 [3] - 商务部回应中美经贸高层会谈，强调中方不会牺牲原则立场 [3] - 英美就关税贸易协议达成一致，美国将英国汽车关税降至10%，钢材铝材关税降至零，并启动数字贸易协议谈判 [3] 国内宏观 - 多部门加快推进民营经济促进法配套制度，今年将在交通、能源等领域推出3万亿元优质项目 [5] - 香港金管局维持基准利率4.75%不变，预期港元资金供求继续影响拆息 [5] 国内股市 - A股震荡攀升，上证指数涨0.28%至3352点，深证成指涨0.93%，创业板指涨1.65%，成交额回落至1.32万亿元 [7] - 恒生指数涨0.37%至22775.92点，恒生科技指数涨0.56%，南向资金净卖出23.85亿港元 [7] - 高盛上调MSCI中国指数和沪深300指数目标至78点和4400点，潜在上升空间7%和15% [7] - 私募对人形机器人产业投研热情高涨，聚焦核心零部件、AI大模型等方向 [7] - 中芯国际一季度营收163.01亿元(同比+29.44%)，净利润13.56亿元(同比+166.5%)，预计二季度收入环比下降4%-6% [8] - 华虹半导体一季度营收39.13亿元(同比+18.66%)，净利润2276.34万元(同比-89.73%) [8] 公司公告 - 招商银行拟150亿元设立金融资产投资公司 [10] - 中信银行拟100亿元设立金融资产投资公司 [10] - 金诚信拟投资2.31亿美元建设Alacran铜金银矿项目 [10] - 宁波华翔拟在机器人领域合作 [10] - 四川长虹拟2.5亿-5亿元回购股份 [10] 产经动态 - 四大一线城市下调公积金贷款利率 [12] - 部分银行现金分期利率下探至3%以下，最低报2.76% [12] - 4月全国乘用车零售179.1万辆(同比+17%)，新能源车92.2万辆(同比+37%) [12] - 天津推出算力券政策，补贴合同金额10%，单个企业年度上限200万元 [13] - 马士基下调2025年全球集装箱贸易预期至下降1%至增长4% [13] 公司要闻 - OpenAI CEO奥特曼将应用业务CEO转交菲吉·西莫 [15] - 比尔·盖茨计划未来20年捐出几乎全部财富，总额将达2000亿美元 [15] - 京东启动顶尖青年技术天才计划，薪酬不设上限 [15] - 华为鸿蒙电脑正式亮相，将于5月19日发布，积累2700项核心专利 [17] - 苹果开发眼镜和AI服务器专用芯片"Baltra"，预计2027年就绪 [17] 海外宏观 - 欧盟公布950亿欧元美国商品报复清单 [19] - 英国央行降息25个基点至4.25%，货币政策委员会出现三方分歧 [19] - 美国与乌克兰签署稀土协议 [19] - 美国上周初请失业金人数下降1.3万至22.8万人 [20] - 美国第一季度劳动生产率下降0.8%，单位劳动力成本上升5.7% [20] 海外股市 - 美国三大股指集体收涨，道指涨0.62%，标普500涨0.58%，纳指涨1.07% [22] - 巴基斯坦股市暴跌，卡拉奇30指数一度跌8.81% [22] - 丰田汽车2024财年销售额48.04万亿日元(同比+6.5%)，净利润4.77万亿日元(同比-3.6%) [23] - 任天堂2024财年销售额1.16万亿日元(同比-30.3%)，净利润2788亿日元(同比-43.2%) [23] 商品 - 国际油价大幅走高，美油涨3.81%至60.28美元/桶，布油涨3.40%至63.20美元/桶 [26] - COMEX黄金期货跌2.40%至3310.40美元/盎司，白银跌0.57%至32.61美元/盎司 [26] - LME期铝涨1.18%至2408.50美元/吨，期铜涨0.73%至9474.50美元/吨 [27] 债券 - 36家企业公告发行科创债，规模合计210亿元 [29] - 国债期货全线上涨，30年期主力合约涨0.26% [29] - 美债收益率集体上涨，10年期涨12.48个基点至4.392% [30] 外汇 - 在岸人民币对美元收盘报7.2355，下跌101个基点 [32] - 香港外汇基金美元资产占比由90%以上降至79% [32] - 韩国外汇储备环比减少49.9亿美元至4046.7亿美元 [32] - 美元指数跌0.73%至100.63 [33]

半导体行业 - 中芯国际预计Q2收入将出现两年来首次环比下降，降幅4%-6%，毛利率指引18%-20% [8][9] 消费金融 - 部分银行通过现金分期业务变相降低利率至3%以下，最低报2.76%，以应对监管要求消费贷利率不得低于3%的限制 [2][24] 国际贸易 - 欧盟计划对价值950亿欧元的美国商品加征关税，涉及飞机、汽车、波本威士忌等，并考虑对44亿欧元废金属和化学品实施出口限制 [19] 汽车行业 - 丰田预计新财年净利润同比减少34.9%至3.1万亿日元，受美国关税政策影响营业利润或缩水1万亿日元 [20] - 车企一季度业绩分化明显，比亚迪净利润同比增超100%，而广汽集团、北汽蓝谷等陷入亏损 [27] 科技与消费电子 - Apple Watch 2024年出货量同比下滑19%，北美市场大幅下跌是主因 [20] - 苹果紧急抗辩法官裁决，试图阻止应用商店支付规则变革，称强制允许第三方支付链接将造成"不可挽回的损害" [20] 债券市场 - 神马实业取消发行5亿元科创票据，天津食品集团取消5亿元乡村振兴债券发行，均因市场波动 [3][4] - 正荣地产未能清偿到期债务192.5亿元，4月未能支付债券利息0.13亿元 [4] 股票市场 - 中毅达股价3月以来累计涨226.55%，公司称市净率远高于行业水平，存在回调风险 [9] - 山东墨龙股东减持1.07亿股H股，占总股本13.3866% [10] - 乐鑫科技、金海通、东华软件等多家公司股东计划减持，比例最高达4.7% [11][12][13][14][15][16][17] 宏观经济 - 美国第一季度劳动生产率下降0.8%，单位劳动力成本跃升5.7% [19] - 德国4月破产企业数量达1626家，创2005年7月以来新高，同比增21% [19] 房地产行业 - 合肥多部门约谈房地产自媒体，整治发布"房价跳水榜"等不实信息行为 [27] 有色金属 - 氧化铝价格一月内下跌超2000元/吨，行业陷入亏损，短期或维持弱势震荡 [28] 私募基金监管 - 深圳证监局通报部分私募存在违规投资运作、损害投资者权益行为，将加强监管检查 [22] 贵金属市场 - 上金所提示贵金属价格波动风险，要求会员单位做好应急预案 [23] 营销风险 - 上海市市场监管局警示私域直播存在虚假宣传保健品等问题，提醒消费者防范 [26]

宏观政策 - 三部门全面推行以专项信用报告替代有无违法违规记录证明 涵盖行政处罚 行政强制 严重失信主体名单和刑事裁判等信息 2025年9月底前全面开展"信用代证"工作 [3] - 证监会发布公募基金高质量发展行动方案 推动管理费与业绩挂钩 新发主动权益类基金中不低于60%采用浮动费率 [24] 债券市场 - 多只可转债触及提前赎回条款 道恩转债强赎或致投资者损失超25% 回盛转债 飞凯转债等需留意最后交易日 [5] - 福建福晟集团新增金融借款合同纠纷及执行案件 涉及金额5813万元 2393万元及14.76亿元 旗下公司股权被冻结3200万元 [6] - 融侨集团涉及金融借款合同纠纷诉讼 本金3.721亿元及相关利息 子公司被强制执行 [7] 股票市场 - *ST中程 *ST人乐 *ST恒立因财务指标不达标或信披违规被终止上市 *ST人乐2023年净资产-3.87亿元 2024年-4.04亿元 [9][10] - 昊海生科实控人蒋伟因涉嫌内幕交易被立案 事项与公司股票无关 [10] - 保利发展4月签约金额246.22亿元 同比减少25.44% 1-4月累计签约金额876.49亿元 同比减少8.71% [10] - 永贵电器独董刘建被留置 事项与公司无关 [11] - 朗科智能股东拟减持不超2.59%股份 中新赛克股东拟减持不超3%股份 中天精装股东拟减持不超3.47%股份 万达电影股东拟减持不超1.39%股份 固高科技股东拟减持不超4.02%股份 [12][13][14][15][16] 海外市场 - 特朗普政府拟取消拜登时代的AI芯片出口限制 不执行"AI扩散规则" [18] - 欧盟计划对波音飞机和美产汽车加征关税 报复性措施涉及工业品及农产品 [19] - 洛杉矶港货物量暴跌35% 影响南加州90万工人及全美900万供应链从业人员 [20] - 苹果拟在Safari浏览器添加AI搜索功能 挑战谷歌每年200亿美元的默认搜索引擎合作 [21] - 沃尔沃因后视摄像头故障在美召回41.3万辆汽车 [22] 行业动态 - 市场监管总局部署整治假劣肉制品专项行动 重点监测网红带货产品 [28] - 广东纠正直播带货"全网最低价"行为 打击价格欺诈及假冒伪劣 [29] - 五部门加强电化学储能安全管理 规范电池生产及项目安全评价 [30] - MLCC市场下半年旺季风险增加 教育笔电订单季减20%-25% [31] - 潘多拉警告美国关税或致珠宝行业全面涨价 现行税率10% 未来可能升至26%-46% [32]

公开市场操作 - 央行5月7日开展1955亿元7天期逆回购操作，利率1.50%，投标量与中标量均为1955亿元 [1] - 当日逆回购到期5308亿元，单日净回笼资金3353亿元 [1] 资金面 - 存款类机构隔夜和七天质押式回购利率均下行超4个基点 [3] - 美国隔夜融资担保利率最新报4.33% [3] 同业存单 - 全国及主要股份制银行一年期同业存单二级市场成交利率降至1.71%，较上日显著下行 [5] 银行间主要利率债收益率 - 国债收益率：1年期下行1.5基点至1.4475%，10年期上行1.65基点至1.6375% [8] - 国开债收益率：1年期下行3.5基点至1.53%，10年期上行1.6基点至1.711% [8] - 口行债收益率：1年期下行3.5基点至1.535%，10年期上行1.5基点至1.8% [8] - 农发债收益率：1年期下行2.75基点至1.54%，10年期上行1.85基点至1.791% [8] - 地方债收益率：2年期报1.61%，10年期报1.845% [8] 国债期货 - 30年期主力合约跌0.62%，10年期跌0.19%，5年期跌0.08%，2年期跌0.01% [11] 政策动态 - 央行宣布自2025年5月15日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（部分机构除外），汽车金融和金融租赁公司准备金率下调5个百分点 [12] - 个人住房公积金贷款利率下调0.25个百分点，首套房5年以下/以上利率分别调整为2.1%/2.6% [12] 全球宏观 - 美国财长称需缓和局势以推动行动，特朗普政策或引发市场动荡但有利于贸易协议谈判 [14] 债券市场创新 - 央行推动科技创新债券工具创设，允许券商及股权投资机构发行相关债券 [16] - 银行间市场减免科技创新债券交易手续费，中央结算公司全额减免发行登记费 [16] 债券负面事件 - 湖北天乾资产管理有限公司债券"20天乾01"展期 [17] - 东方时尚驾驶学校股份有限公司主体评级遭下调 [17]

医疗器械行业概览 - 政策持续支持医疗设备购置与更新，2025年1月明确加力推进设备更新，并强调医疗资源下沉基层[6] - 2024年四季度医用医疗设备招投标规模达545亿元，环比上升53.09%，同比上升16.45%[7] - 2025年一季度新设备采购规模同比显著增长，1月/2月/3月分别达173.64亿元/112.59亿元/136.92亿元，同比增长41%/77%/108%[7] 行业相关政策 - 2025年3月国家药监局调整进口医疗器械审批流程，鼓励高端医疗装备境内生产[9] - 2025年1月国务院办公厅提出优先审评审批脑机接口设备、医学影像设备等高端医疗装备[11] - 浙江省2025年2月发布全链条支持创新药械高质量发展的十年规划[12] Q1投融动态 - 2025年一季度医疗器械领域融资案例87起，环比增27.40%，融资规模82.02亿元，环比增129.62%[19] - 医疗设备领域最受关注，融资案例58起（占比66.67%），融资规模60.54亿元，集中在治疗设备（34起/30.83亿元）和医学影像设备[19] - 康复设备领域因脑机接口热度融资火爆，案例11起/规模14.90亿元[19] - 中后期融资占比显著提升，案例数占比从24.66%升至42.53%，金额占比从44.93%升至71.01%[20][27] 活跃投资者 - 启明创投为最活跃机构，一季度投资6次，聚焦医学影像设备和治疗设备[31] - 医疗设备中治疗设备获61家机构投资，康复设备获26家机构投资[31] 脑机接口技术趋势 - 全球脑机接口医疗市场规模预计2030年达400亿美元，2040年达1450亿美元[36] - 截至2024年10月全球注册194项临床试验，美国占80项，中国加速跟进[37] - Neuralink 2024年完成3例人脑植入，计划2025年再植入20-30例[37] - 国内博睿康的无线微创硬膜外脑机接口NEO系统进入创新医疗器械审查程序，已植入3例患者[38] 代表企业博睿康 - 核心团队来自清华大学神经工程实验室，创始人胥红来为生物医学工程博士[49] - 技术覆盖侵入式（128通道微型化设计）和非侵入式（EEG头环获NMPA二类认证）[51] - 累计融资6次，披露总额3.2亿人民币，红杉中国、凯风创投等参与投资[52]

热点聚焦 - 央行推出十项稳市场措施包括全面降准0.5个百分点、下调政策利率0.1个百分点、设立5000亿元"服务消费与养老再贷款"等 [2] - 金融监管总局将推出八项增量政策包括加快房地产融资制度、批复600亿元保险资金长期投资试点 [2] - 证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》引导行业从"重规模"向"重回报"转变 [2] - 美联储维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.5%不变 交易员预期今年将有三次降息 [3][4] - 特朗普政府计划取消拜登时代的人工智能芯片限制 将用更简单规则替代 [4] 国内宏观 - 一季度规模以上轻工企业实现营收5.4万亿元同比增长4.8% 利润超3000亿元增长1.4% [6] - 4月中国物流业景气指数为51.1% 固定资产投资完成额指数创近三年新高 [7] - 广东省出台提振消费方案 鼓励广深放宽车辆购买限制 增发购车指标 [6] - 金融监管总局要求2025年小微企业金融服务实现"保量、提质、稳价、优结构"目标 [6] 国内股市 - A股在降准降息利好下高开低走 上证指数涨0.8% 成交额放大至1.5万亿元 [9] - 港股三大指数高开低走 恒生指数收盘涨0.13% 南向资金净卖出78.66亿港元 [9] - 4月A股新开户192万户较1月增长22.57% 1-4月呈现波动上升趋势 [10] - 外资持有A股流通市值稳定在3万亿元左右 证监会将持续扩大机构开放 [9] - 沪上阿姨暗盘涨幅超62% 孖展申购倍数达3447倍 申购额超940亿港元 [11] 产经动态 - 一季度房地产贷款余额增加7500多亿元 新增个人住房贷款创2022年以来单季最大增幅 [16] - 多地迅速落实公积金贷款利率下调0.25个百分点 珠海推出单套最高补贴3万元等新政 [16] - 4月全国新能源乘用车批发销量114万辆同比增长42% 特斯拉中国销量同比下降6% [17] - 高盛预计到2030年中国将有50万辆Robotaxi运营 2035年市场规模达470亿美元 [17] 公司要闻 - 苹果探索将AI搜索引擎添加到Safari浏览器 或挑战谷歌搜索主导地位 [19] - 小鹏汽车子公司小鹏汇天筹划2025年在香港或美国IPO 加速飞行汽车研发 [19] - 泡泡玛特三笔大宗交易累计成交1191万股 套现总额22.67亿港元 [11] - 百济神州一季度营收80.48亿元同比增长50.2% GAAP下首次实现季度盈利127万美元 [12] - 宁德时代香港IPO发行价可能较A股折价不到10% 计划半数股份由基石投资者认购 [12] 海外宏观与股市 - 美国三大股指全线收涨 道指涨0.7% 迪士尼涨超10% 英伟达涨逾3% [24] - 欧洲三大股指全线下跌 德国DAX指数跌0.58% 法国CAC40指数跌0.91% [25] - 诺和诺德一季度营收780.87亿丹麦克朗同比增长20% 减重版司美格鲁肽收入大增83% [25] - 美国药品进口量3月激增200亿美元 爱尔兰对美贸易顺差首超对中国顺差 [22] 大宗商品与债券 - 国内商品期货夜盘普遍下跌 玻璃跌2.96% 纯碱跌2.7% 原油跌1.52% [27] - 国际油价走弱 美油跌1.93%报57.95美元/桶 布油跌1.91%报60.96美元/桶 [27] - 中国4月末黄金储备环比增加7万盎司至7377万盎司 为连续第六个月增持 [28] - 债券市场"科技板"落地 近100家机构计划发行超3000亿元科技创新债券 [31] - 美债收益率全线走低 10年期美债收益率跌2.32个基点报4.2694% [32]

在全球贸易紧张情绪升温、美联储释放经济下行与通胀风险上升信号的背景下，美股主要指数周三震荡走高。美联储如期维持基准利率不变，但会 后声明和鲍威尔主席讲话显露出更强的鹰派基调， 表示 当前政策需要密切关注数据，不能草率决策。 标普500指数上涨0.43%，收于5,631.28点。纳斯达克综合指数上涨0.27%，至17,738.16点。道琼斯工业平均指数则表现更为强劲，上涨284.97点，或 0.70%，收于41,113.97点。道指上涨部分受到迪士尼股价大涨的带动，该公司第二财季盈利超预期，且流媒体用户数量意外增加，股价飙升近11%。 | 美股指数 | | | | --- | --- | --- | | 道琼斯 | 纳斯达克 | 标普500 | | 41113.97 | 17738.16 | 5631.28 | | +284.97 +0.70% | +48.50 +0.27% | +24.37 +0.43% | | 期货主力 | | | | 10年美债期货 | 纳指100小型 | 标普500小型 | | 111.56 | 19915.00 | 5637.75 | | +0.02 +0.01% | -46.00 ...