报告公司投资评级 - 增持（维持） [2] 报告的核心观点 - 伟星新材2024年业绩受市场需求疲软、行业竞争加剧等影响下降超三成，但Q4环比回升 未来基建发力及房地产市场回升有望带动需求修复 公司战略规划有望提升市场占有率 同时公司慷慨分红，股息率达4.2%，低利息环境下具备吸引力 看好公司持续发展壮大，建议关注 [6] 根据相关目录分别进行总结 主要数据 - 2025年4月15日收盘价11.72元，总市值186.59亿元，总股本15.92亿股，流通股本14.71亿股，ROE（TTM）18.71%，12月最高价18.85元，12月最低价10.40元 [5] 业绩情况 - 2024年实现营业收入62.67亿元，同比下降1.75%；归母净利润9.53亿元，同比下降33.49%；基本每股收益0.61元，同比下降32.22% 公司拟向全体股东每10股派发5元现金红利（含税） [6] - Q4单季度实现营业收入24.94亿元，同比下降5.26%，环比增长74.46%；归母净利润3.29亿元，同比下降41.09%，环比增长15.73% [6] 业绩下降原因 - 面对市场需求疲软、行业竞争加剧，公司加大市场投入与品牌推广力度，销售费用同比增加1.16亿元 [6] - 合营企业东鹏合立的投资收益较上年同期减少1.67亿元 [6] - 收购公司商誉减值准备增加7397.17万元 [6] 销量与毛利率 - 2024年管道生产30.24万吨，同比下降0.02%；销售30.04万吨，同比增长2.3% [6] - PPR/PE/PVC营业收入分别为29.38亿/14.23亿/8.27亿，同比分别下降1.72%/6.9%/8.09% [6] - 销售毛利率为41.97%，较上年下降2.61%，但仍维持较高水平 PPR/PE/PVC销售毛利率分别为56.47%/31.4%/21.75%，较上年同期分别下降1.61%/2.92%/5.95% [6] 费用率情况 - 2024年销售费用9.47亿，同比增长14.04%；管理费用2.94亿，同比下降2.9%；财务费用 -4510万，同比增加37.05%；研发费用1.92亿，同比下降5.12% [6] - 销售费用率为15.13%，管理费用率为4.69%，研发费用率为3.07%，财务费用率为 -0.72% 2024年整体费用率为22.17%，较2023年提升2.34个百分点 [6] 盈利预测 | 科目（百万元） | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 6,378 | 6,267 | 6580 | 7,106 | | 营业总成本 | 4,877 | 5,104 | 5329 | 5,747 | | 营业成本 | 3,552 | 3,652 | 3,849 | 4,157 | | 营业税金及附加 | 61 | 63 | 66 | 71 | | 销售费用 | 831 | 948 | 961 | 1030 | | 管理费用 | 303 | 294 | 296 | 313 | | 财务费用 | -72 | -45 | -40 | -38 | | 研发费用 | 202 | 192 | 197 | 213 | | 公允价值变动净收益 | 0 | 1 | 0 | 0 | | 资产减值损失 | 11 | 86 | 79 | 71 | | 营业利润 | 1735 | 1141 | 1257 | 1397 | | 加 营业外收入 | 3 | 5 | 5 | 5 | | 减 营业外支出 | 6 | 4 | 5 | 5 | | 利润总额 | 1732 | 1142 | 1257 | 1397 | | 减 所得税 | 271 | 182 | 201 | 224 | | 净利润 | 1461 | 960 | 1056 | 1173 | | 减 少数股东损益 | 29 | 7 | 10 | 21 | | 归母公司所有者的净利润 | 1432 | 953 | 1046 | 1152 | | 基本每股收益(元) | 0.90 | 0.60 | 0.66 | 0.72 | | PE | 13.03 | 19.59 | 17.83 | 16.19 | [7]

核心观点 - 周二指数探底回升，沪指尾盘转涨，两市成交额维持在万亿规模上方，多部门稳市“组合拳”提振投资者信心，随着政策发力和经济向好，市场有望企稳修复，建议关注金融、公用事业、消费、TMT、有色金属等板块 [1][4][5] 市场表现 - 上证指数收盘点位3267.66，涨0.15%；深证成指收盘点位9858.10，跌0.27%；沪深300收盘点位3761.23，涨0.06%；创业板收盘点位1930.40，跌0.13%；科创50收盘点位1006.34，跌0.78%；北证50收盘点位1306.14，跌0.34% [2] 板块排名 申万一级涨幅前五 - 美容护理涨幅2.27%；银行涨幅1.50%；家用电器涨幅1.35%；纺织服饰涨幅1.16%；传媒涨幅0.96% [3] 申万一级跌幅前五 - 国防军工跌幅1.78%；商贸零售跌幅1.37%；电子跌幅0.97%；钢铁跌幅0.94%；社会服务跌幅0.91% [3] 热点板块涨幅前五 - ST板块涨幅1.60%；托育服务涨幅1.51%；网红经济涨幅1.50%；青蒿素涨幅1.16%；知识产权保护涨幅1.15% [3] 热点板块跌幅前五 - 免税店跌幅3.09%；转基因跌幅2.71%；大豆跌幅2.44%；海南自贸区跌幅2.10%；玉米跌幅1.91% [3] 后市展望 - 早盘市场震荡调整，三大指数小幅下跌，午后指数探底回升，沪指尾盘转涨，创指、深成指跌幅收窄，板块轮动加快，个股跌多涨少，超2800只个股下跌 [4] - 市场监管总局出台37条举措支持民营企业发展，国新办发布会提及海关相关措施、中国-东盟自贸区谈判进展，证监会强调基金行业加强自身能力建设 [4][5] - 周二大消费股、化工股、电力股表现活跃，多部门稳市“组合拳”释放信号，提振投资者信心，长线资金将进入A股市场 [5]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司2024年经营业绩大幅增长，2025年一季度延续高速增长态势，全年有望良好成长，预计2025 - 2026年每股收益分别为1.72元和2.33元，对应PE分别为43倍和32倍 [1][3][6] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年实现营收36.39亿元，同比增长59.20%，归母净利润14.12亿元，同比增长213.10%；预计2025年第一季度营收约12.22亿元，同比增长约65.78%，归母净利润5.10 - 5.50亿元，同比增长128.28% - 146.19% [3] - 2024年第四季度营收10.68亿元，同比增长40.43%，环比增长17.90%，互连类芯片产品线销售收入9.72亿元，同比增长40.27%，环比增长14.54%，毛利率63.42%，较第三季度提升1.21个百分点；归母净利润4.34亿元，同比增长99.72%，环比增长12.67%；扣非净利润3.74亿元，同比增长74.87%，环比增长13.63% [3][6] - 2025年第一季度预计互联类芯片营收约11.39亿元，同比增长约63.92%，环比增长约17.19%，营收、互联类芯片销售收入、归母净利润、归母扣非后净利润再创单季度历史新高，互联类芯片销售收入、归母净利润、扣非后净利润连续八个季度环比增长 [6] 公司业务发展 - 全球服务器及计算机需求回暖，公司把握机遇，加大技术创新和市场拓展；内存接口及模组配套芯片需求恢复性增长，DDR5内存接口芯片出货量超DDR4，DDR5第二子代出货量超第一子代；三款高性能运力芯片新产品开始规模出货，合计销售收入约4.22亿元，是上年度的8倍 [5] - 互连类芯片产品线2024年销售收入33.49亿元，较上年度增长53.31%，毛利率62.66%，较上年度提升1.30个百分点；津逮服务器平台产品线销售收入2.80亿元 [5] 公司研发情况 - 2024年研发投入费用总额7.63亿元，同比增长11.98%，占营收比重20.97%；截至2024年末，研发技术人员536人，占公司总人数约74.65%，其中硕士及以上学历占比62.87% [3] 公司盈利预测 | 科目（百万元） | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 3,639 | 5,349 | 7,007 | 9,075 | | 营业总成本 | 2,345 | 3,336 | 4,255 | 5,587 | | 营业成本 | 1,524 | 2,166 | 2,768 | 3,721 | | 营业税金及附加 | 6 | 10 | 13 | 17 | | 销售费用 | 96 | 131 | 168 | 213 | | 管理费用 | 196 | 284 | 364 | 463 | | 财务费用 | -241 | -298 | -390 | -505 | | 研发费用 | 763 | 1,043 | 1,331 | 1,679 | | 公允价值变动净收益 | 24 | 9 | 9 | 9 | | 资产减值损失 | -44 | -199 | -199 | -199 | | 营业利润 | 1,413 | 2,097 | 2,837 | 3,571 | | 利润总额 | 1,413 | 2,097 | 2,836 | 3,571 | | 净利润 | 1,341 | 1,974 | 2,670 | 3,361 | | 归母公司所有者的净利润 | 1,412 | 1,974 | 2,670 | 3,361 | | 摊薄每股收益（元） | 1.23 | 1.72 | 2.33 | 2.94 | | PE（倍） | 60.49 | 43.27 | 31.99 | 25.41 | [7]

报告公司投资评级 - 维持买入评级 [1][4] 报告的核心观点 - 2025年Q1归母净利润同比增三成，现金流持续强劲，锂电池出货量超120GWh，同比增长超30%，经营现金流净额同比增长15.91%，货币资金同比增长11.35% [4] - 2025年Q1净利率创单季新高，毛利率同比下降2pct，环比上升9.37pct，净利率同比上升3.52pct，环比上升2.72pct，ROE同比上升0.31pct，环比下降0.6pct，研发投入保持增长 [4] - 持续推出创新产品保持竞争力优势，全球市场地位稳固，神行超充电池、麒麟电池出货占比上升，骁遥增混电池已有30多款车型搭载，2025年1 - 2月动力电池装车量全球市占率达38.2%，储能领域推出天恒储能系统，固态电池有进展 [4] - 目前产能利用率比较饱和，稳步推进全球产能建设，截至2024年末产能676GWh，在建产能219GWh，国内外均有项目推进 [4] - 维持买入评级，预计2025 - 2026年EPS分别为14.71元、17.71元，对应PE分别为15倍、13倍，锂电池需求增长确定性高，公司凭借技术优势市占率稳步提升，盈利能力稳健 [4] 公司盈利预测简表（截至2025/4/14） | 科目（百万元） | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 362012.55 | 436730.29 | 511870.29 | 596119.84 | | 营业总成本 | 303303.90 | 361654.93 | 421776.82 | 489523.69 | | 营业成本 | 273518.96 | 329247.24 | 383427.04 | 443811.91 | | 营业税金及附加 | 2057.47 | 2533.04 | 2968.85 | 3457.50 | | 销售费用 | 3562.80 | 3930.57 | 4606.83 | 5365.08 | | 管理费用 | 9689.84 | 10918.26 | 12796.76 | 14903.00 | | 研发费用 | 18607 | 20090 | 23034 | 26825 | | 财务费用 | -4131.92 | -5063.77 | -5056.82 | -4839.18 | | 其他经营收益 | 6215.67 | 6616.39 | 7672.43 | 9632.91 | | 其他收益 | 9967.63 | 10964.39 | 12060.83 | 13266.92 | | 公允价值变动净收益 | 664.22 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | | 投资净收益 | 3987.82 | 4386.61 | 4825.27 | 5307.79 | | 营业利润 | 64924.33 | 81691.75 | 97765.90 | 116229.06 | | 加：营业外收入 | 135.42 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | | 减：营业外支出 | 1005.18 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | | 利润总额 | 64054.57 | 81691.75 | 97765.90 | 116229.06 | | 减：所得税 | 9175.25 | 12253.76 | 14664.89 | 17434.36 | | 净利润 | 54879.32 | 69437.99 | 83101.02 | 98794.71 | | 减： 少数股东损益 | 3262.11 | 4678.01 | 5113.96 | 6218.24 | | 归母公司所有者的净利润 | 50744.68 | 64759.98 | 77987.06 | 92576.47 | | 基本每股收益(元) | 11.52 | 14.71 | 17.71 | 21.02 | | PE（倍） | 19.44 | 15.23 | 12.65 | 10.65 | [6]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 2024年报告研究的具体公司营收维持增长，扣除ICC负面影响后净利润保持正向增长，各主营业务发展良好，AI驱动数云业务成效显著，自有品牌业务在关键行业持续突破，深度绑定华为产业链，有望充分受益于信创及AI算力浪潮 [4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年公司实现营业收入1281.66亿元，同比增长7.14%；归母净利润7.53亿元，同比下降35.77%；扣非后归母净利润10.15亿元，同比下降19.68%；若剔除IIC影响，2024年公司实现净利润13.05亿元，保持正向增长 [2][4] - 分业务看，2024年IT分销及增值业务实现营业收入1244.51亿元，同比增长6.84%；自有品牌产品业务实现营业收入45.81亿元，同比增长20.25%；数云服务及软件业务实现营业收入29.65亿元，同比增长18.75% [4] - 2024年公司销售毛利率为4.21%，同比增加0.22pct；销售净利率为0.61%，同比减少0.4pct；期间费用率为2.62%，同比增加0.31pct；研发费用率为0.29%，同比保持不变 [4] - 预计公司2025 - 2026年EPS分别为1.76和2.32元，对应PE分别为21和16倍 [4] 业务发展 - 数云服务及软件业务方面，2024年公司实施“AI驱动的数云融合战略”取得显著成效，加大在汽车行业投入，签约18家战略级车企企业，巩固与传统云服务商合作，拓展与字节跳动合作，推出神州问学AI原生赋能平台 [4] - 自有品牌产品业务方面，2024年公司新建合肥生产基地并正式投产，在金融、运营商等关键行业持续取得突破，先后中标中国电信服务器集采项目近10亿元、中国移动新型智算中心采购项目20亿元、兴业银行信创鲲鹏服务器框架采购项目近2亿元等 [4] 盈利预测简表 | 科目（百万元） | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 128,166.39 | 137,598.21 | 148,188.58 | 160,124.99 | | 营业总成本 | 127,038.81 | 135,716.69 | 145,914.43 | 157,373.67 | | 营业成本 | 122,769.55 | 131,602.50 | 141,572.51 | 152,762.07 | | 营业税金及附加 | 247.06 | 206.40 | 222.28 | 240.19 | | 销售费用 | 2,115.92 | 2,256.61 | 2,415.47 | 2,594.02 | | 管理费用 | 392.93 | 412.79 | 429.75 | 448.35 | | 财务费用 | 850.69 | 825.59 | 815.04 | 800.62 | | 研发费用 | 376.58 | 412.79 | 459.38 | 528.41 | | 其他经营收益 | (475.71) | (309.00) | (173.50) | (129.00) | | 公允价值变动净收益 | (304.71) | (200.00) | (100.00) | (80.00) | | 投资净收益 | (83.82) | (70.00) | (50.00) | (40.00) | | 其他收益 | 194.20 | 200.00 | 220.00 | 230.00 | | 营业利润 | 937.96 | 1,572.52 | 2,100.65 | 2,622.32 | | 加 营业外收入 | 14.12 | 15.00 | 16.00 | 17.00 | | 减 营业外支出 | 11.96 | 10.00 | 9.00 | 8.00 | | 利润总额 | 940.11 | 1,577.52 | 2,107.65 | 2,631.32 | | 减 所得税 | 162.90 | 283.95 | 400.45 | 526.26 | | 净利润 | 777.21 | 1,293.56 | 1,707.19 | 2,105.05 | | 减 少数股东损益 | 24.52 | 40.75 | 53.78 | 66.31 | | 归母公司所有者的净利润 | 752.69 | 1,252.82 | 1,653.42 | 2,038.74 | | 基本每股收益（元） | 1.06 | 1.76 | 2.32 | 2.87 | | PE（倍） | 35 | 21 | 16 | 13 | [5]

报告核心观点 - 周一三大指数延续反弹走势，市场赚钱效应较好，当前各路资金集体行动、相关部门多次公开表态支持，为增强资本市场的稳定性提供支撑，二季度国内经济有望延续良好修复势头，但大盘或在渐进企稳后维持区间震荡，建议重点关注金融、公用事业、消费、TMT、有色金属等板块 [4][5] 市场表现 - 上证指数收盘点位3262.81，涨跌幅0.76%，涨跌24.58；深证成指收盘点位9884.30，涨跌幅0.51%，涨跌49.86；沪深300收盘点位3759.14，涨跌幅0.23%，涨跌8.63；创业板收盘点位1932.91，涨跌幅0.34%，涨跌6.54；科创50收盘点位1014.28，涨跌幅0.25%，涨跌2.58；北证50收盘点位1310.63，涨跌幅2.06%，涨跌26.50 [2] 板块排名 - 申万一级涨幅前五板块为纺织服饰（2.56%）、煤炭（2.50%）、有色金属（2.46%）、商贸零售（2.37%）、社会服务（2.09%）；跌幅前五板块为家用电器（-0.60%）、食品饮料（-0.36%）、房地产（0.20%）、建筑材料（0.28%）、国防军工（0.32%） [3] - 热点板块涨幅前五为海南自贸区（5.71%）、足球概念（5.34%）、赛马概念（4.61%）、可控核聚变（4.04%）、体育产业（3.87%）；跌幅前五为芬太尼（-0.19%）、同花顺漂亮100（0.11%）、国家大基金持股（0.17%）、中船系（0.38%）、超级品牌（0.49%） [3] 后市展望 - 三大指数集体高开后震荡拉升，均涨逾1%，午后涨幅回落但维持红盘震荡，最终集体收涨，盘面上热点快速轮动个股普涨，全市场超4500只个股上涨，连续5个交易日逾百股涨停 [4] - 一季度我国出口规模突破6万亿元，实现6.9%的较快增长，对170多个国家和地区出口实现增长，中国制造高端化、智能化、绿色化转型动能强劲，船舶和海洋工程装备、专用装备出口分别增长10.8%、16.2% [4] - 新能源产品继续在全球绿色转型中发挥重要作用，风力发电机组、锂电池、电动汽车等出口分别增长43.2%、18.8%、8.2% [5] - 中国内地前十大外贸城市集体出招出台最新政策举措稳外贸扩消费，2025年一季度社会融资规模增量累计为15.18万亿元，比上年同期多2.37万亿元，3月末M2同比增长7%，M1同比增长1.6%，预计4月金融总量增长仍有支撑，我国货币政策还有空间和余力 [5]

上周新股表现 - 3只新股上市，上市首日涨跌幅均值为310.26%，3只涨幅超100%，无首日破发[2] 周度走势 - 上周较上上周首发募资金额多13.23亿元[3] - 4月7 - 11日，3只新股上市（主板2/双创1），首发募资18.10亿元，首日破发率0% [4] 月度走势 - 4月1 - 11日，4只新股上市（主板2/双创2），首发募资22.96亿元，首日破发率0%，首日涨跌幅均值293.81% [11] 本周新股情况 - 主板1只新股上市，为信凯科技[18] - 主板、创业板共3只新股网上申购，主板2只（江顺科技、天有为），创业板1只（众捷汽车）[18] 风险提示 - 新股发行受市场行情、业绩表现影响，次新股存在股价大幅波动风险[19]

报告行业投资评级 - 超配（维持） [1] 报告的核心观点 - 2025年Q1新能源汽车销量快速增长，汽车以旧换新补贴政策加力扩围及春季车展活动将释放市场潜力，新能源汽车销量增长预期向好 [3] - 可再生能源发展及新型数据中心配储需求提升驱动储能需求快速增长，预计锂电池整体需求维持较快增长 [3] - 4月锂电池企业排产环比相对平稳，近期部分环节材料价格走弱，产业链整体价格弱稳运行，短期关注下游需求变动 [3] - 中期落后产能出清，行业供需关系改善，企业盈利有望向上修复 [3] - 固态电池产业推进，产业化进程加速，驱动材料体系和设备环节迭代升级需求增长 [3] - 建议关注电池环节、材料环节头部企业及固态电池产业链受益环节，给出重点标的 [3] 根据相关目录分别进行总结 新能源汽车产销情况 - 2025年3月新能源汽车产销分别完成127.7万辆和123.7万辆，同比分别增长47.9%和40.1%，环比分别增长43.81%和38.68% [3] - 1 - 3月新能源汽车产销分别完成318.2万辆和307.5万辆，同比分别增长50.4%和47.1% [3] - 3月新能源汽车渗透率42.4%，环比上升0.5pct；1 - 3月渗透率41.2% [3] - 3月新能源汽车出口15.8万辆，同比增长26.8%，环比增长20.1%，占出口总量的31.2%；1 - 3月出口44.1万辆，同比增长43.9%，占出口总量的31% [3] 动力电池装车量情况 全球 - 2025年1 - 2月全球动力电池装车量129.9GWh，同比增长40.3%，增速同比提升13.3pct [3] - 全球装车量位居前五的宁德时代、比亚迪、LGES、SK On、松下分别占比38.2%、16.9%、9.8%、4.7%、3.9%，CR5为73.5%，同比下降1.8pct [3] - TOP10中6家中国企业市占率合计67.5%，同比上升5.6pct [3] 国内 - 2025年3月，动力电池装车量56.6GWh，环比增长62.3%，同比增长61.8% [3] - 3月三元电池装车量10GWh，环比增长55.2%，同比下降11.6%，占总装车量17.7%，环比下降0.8pct；磷酸铁锂电池装车量46.6GWh，环比增长63.9%，同比增长97%，占总装车量82.3%，环比上升0.8pct [3] - 1 - 3月动力电池累计装车量130.2GWh，同比增长52.8% [3] - 1 - 3月三元电池累计装车量25GWh，占比19.2%，同比下降19%；磷酸铁锂电池累计装车量105.2GWh，占比80.8%，同比增长93.6% [3] - 3月动力电池出口13.9GWh，占总出口量的60.5%，环比增长8.6%，同比增长11.3%；1 - 3月动力电池出口37.8GWh，占总出口量的61.4%，同比增长21.5% [3] - 1 - 3月，国内装车量位居前五的宁德时代、比亚迪、中创新航、国轩高科、亿纬锂能分别占比44.3%、23.8%、5.4%、5.0%、4.3% [3] 投资建议 - 关注业绩有较强支撑的电池环节，边际改善预期的材料环节头部企业，以及固态电池产业链受益环节 [3] - 重点标的：宁德时代（300750）、亿纬锂能（300014）、科达利（002850）、恩捷股份（002812）、星源材质（300568）、湖南裕能（301358）、当升科技（300073）、尚太科技（001301）、璞泰来（603659）、天赐材料（002709）、天奈科技（688116）、纳科诺尔（832522） [3]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 公司2025年一季度业绩大幅预增，预计实现归属于上市公司股东的净利润36,938.69万元到42,848.89万元，同比增长139.41%到177.71%；扣非净利润36,467.63万元到42,377.83万元，同比增长136.29%到174.58% [1] - 制冷剂产品2025Q1继续涨价，因第二代氟制冷剂生产配额削减、第三代实行配额管理，供需格局优化，下游需求增长，公司一季度氟制冷剂产品平均价格同比大幅上涨，盈利能力提升 [1][2] - 二季度空调企业制冷剂长协价格继续上涨，行业景气度不改，长协价格落地后行业推涨氛围浓 [1][2] - 公司深耕氟化工领域，形成产业链，是行业主要供应商，预计2024年基本每股收益1.29元，当前股价对应市盈率30倍，维持买入评级 [2] 盈利预测 |科目（百万元）|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业总收入|3333.79|3989.40|5790.77|6394.94| |营业总成本|3054.10|2987.55|3582.77|3872.88| |营业成本|2886.90|2857.10|3356.83|3661.22| |营业税金及附加|19.76|23.94|34.74|25.58| |销售费用|55.66|45.88|67.17|73.54| |管理费用|162.68|141.22|205.57|227.02| |财务费用|(123.95)|(150.00)|(180.00)|(220.00)| |研发费用|53.06|69.42|98.44|105.52| |其他经营收益|18.99|15.24|22.35|31.39| |公允价值变动净收益|1.74|2.00|3.00|5.00| |投资净收益|(12.86)|(15.00)|(10.00)|(5.00)| |其他收益|11.50|12.00|12.00|12.00| |营业利润|298.67|1017.09|2230.36|2553.45| |加 营业外收入|85.74|30.00|40.00|50.00| |减 营业外支出|8.98|8.00|10.00|15.00| |利润总额|375.43|1039.09|2260.36|2588.45| |减 所得税|95.78|249.38|565.09|641.94| |净利润|279.64|789.71|1695.27|1946.52| |减 少数股东损益|0.00|0.00|0.00|0.00| |归母公司所有者的净利润|279.64|789.71|1695.27|1946.52| |基本每股收益（元）|0.46|1.29|2.78|3.19| |PE|83.39|29.53|13.76|11.98| [4] 制冷剂价格情况 一季度市场均价同比涨幅 - 制冷剂R134a同比+44.53%，R125同比+16.28%，R32同比+97.92%，R22同比+63.01% [1][2] 二季度长协价格涨幅 - 制冷剂R32承兑价格46600元/吨，较一季度长协价格上涨6000元/吨，涨幅14.77%；R410a承兑价格47600元/吨，较一季度长协价格上涨6000元/吨，涨幅14.42% [1][2] 截至4月11日市场均价涨幅 - R134a市场均价4.65万元/吨，相比上月+3.33%，相比年初+9.41%，相比去年同期+45.31% [2] - R125市场均价4.5万元/吨，相比上月+1.12%，相比年初+7.14%，相比去年同期+2.27% [2] - R32市场均价4.8万元/吨，相比上月+6.67%，相比年初+11.63%，相比去年同期+65.52% [2] - R22市场均价3.6万元/吨，相比上月+0.70%，相比年初+9.09%，相比去年同期+56.52% [2]

报告核心观点 - A股市场三大指数延续反弹态势，整体基础较为扎实，随着前期风险逐步释放，有望进入企稳修复阶段，投资价值将逐步显现，建议重点关注金融、公用事业、消费、TMT、有色金属等板块 [5] 市场表现 - 周五市场全天延续反弹，创业板指领涨，三大指数集体低开后震荡，午盘翻红且小幅上涨，科创50指数涨近2%，午后指数走强，创业板指一度拉升涨逾2%，科创50指数与北证50指数收复4月7日下跌以来的缺口，最终三大指数集体收红 [3] - 上证指数收盘点位3238.23，涨0.45%；深证成指收盘点位9834.44，涨0.82%；沪深300收盘点位3750.52，涨0.41%；创业板收盘点位1926.37，涨1.36%；科创50收盘点位1011.71，涨2.07%；北证50收盘点位1284.14，涨1.48% [2] - 申万一级涨幅前五的板块为电子（3.77%）、汽车（2.20%）、机械设备（1.33%）、国防军工（1.20%）、电力设备（1.11%）；跌幅前五的板块为农林牧渔（-3.18%）、煤炭（-1.18%）、房地产（-0.98%）、商贸零售（-0.98%）、建筑材料（-0.62%） [2] - 热点板块涨幅前五为汽车芯片（6.04%）、MCU芯片（5.92%）、国家大基金持股（5.21%）、存储芯片（4.62%）、中芯国际概念（3.86%）；跌幅前五为转基因（-5.96%）、玉米（-5.84%）、粮食概念（-4.68%）、大豆（-4.13%）、养鸡（-3.89%） [2] 后市展望 - 当天半导体板块爆发，消息面上，中国半导体行业协会4月11日发布《关于半导体产品“原产地”认定规则的紧急通知》，深交所副总经理唐瑞表示正在制定相关工作方案助力打通中长期资金入市的卡点堵点 [4] - 沪深两市全天成交额1.35万亿，较上个交易日缩量2608亿，沪指处于5日均线上方，技术形态上延续企稳修复的态势 [5] - A股市场在复杂多变的外部环境下展现出更强的韧性与稳定性，我国推出的“稳市”政策组合提振投资者信心，长线资金将持续稳定进入，国内大循环体系日趋完善夯实核心优势 [5]