报告行业投资评级 - 推荐|维持 [5] 报告的核心观点 - 2025年3月3日至3月9日传媒行业（申万）上涨5.16%，排名子行业第5名，各子板块普涨，广告营销和游戏板块领涨；AI领域多款产品有新进展和数据变化；游戏方面新游表现亮眼且有新游待上线；影视周票房5.94亿元，部分影片表现突出且有多部影片待映 [1][12][2][3] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 周度传媒行业（申万）上涨5.16%，排名子行业第5名，沪深300涨1.39%，上证指数涨1.56%，创业板涨1.61%，恒生科技指数涨8.47% [1][12] - 传媒各子板块普涨，广告营销板块领涨涨幅6.73%，游戏板块涨幅6.66%，数字媒体板块涨5.34%，影视院线涨1.61%，出版涨1.24% [12] - 个股方面，蓝色光标等涨幅居前，紫天科技等跌幅居前；港股恒生科技成分股中快手 - W等表现领先 [17] 行业重点数据 AI应用数据 - 2月Chatgpt月活用户数破4亿，豆包月活维持国内第一，Deepseek紧随其后月活环比增长83% [2][21] - 字节豆包免费榜排名重回第二，腾讯元宝下载量环比微降 [2] 游戏数据 - 《王者荣耀》等成本周畅销榜前3名，新游《英雄没有闪》霸榜角色扮演类游戏免费榜单第一且3.9排名畅销榜第6，《龙之谷世界》排名稳定在前20 [31] - 2025年2月35个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，占本期全球TOP100手游发行商收入37% [33] - 2月微信小游戏畅销榜前十名有《无尽冬日》等，新入榜或重新入榜产品数量比1月增长37% [39] - 未来一周（2025.3.10 - 2025.3.16）有5款游戏将上线 [41] 电影数据 - 最新一周（2025.3.3 - 2025.3.9）国内总票房5.94亿元，《哪吒之魔童闹海》等为周度票房前三名 [3][42] - 最新一周有10部影片待映，《疾速追杀4》和《真爱营业》期待值较高 [48] 行业重点事件及公告 - 字节跳动发布“中国首个AI IDE”Trae国内版 [52] - 讯飞星火重大升级，包括星火X1升级等多项内容 [52] - 智谱发布并开源图像生成模型CogView4 [52] - Claude公司再融35亿美元，估值提升至615亿美元 [52] - 心动公司发布2024年年度业绩预告，预计净利8.6 - 9.4亿元 [54] - Monica.im推出全球首款通用型Al Agent Manus [54] - 腾讯混元发布并开源图生视频模型 [54]

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [5] 报告的核心观点 - 2025.3.3-2025.3.9传媒行业（申万）上涨5.16% ，排名子行业第5名 ，各子板块普涨 ，心动公司业绩超预期 [1][12] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 2025.3.3-2025.3.9传媒行业（申万）上涨5.16% ，排名子行业第5 ，同期沪深300涨1.39% ，上证指数涨1.56% ，创业板涨1.61% ，恒生科技指数涨8.47% [1][12] - 细分板块中广告营销板块领涨 ，涨幅6.73% ，其次游戏板块涨幅6.66% ，数字媒体板块涨5.34% ，影视院线涨1.61% ，出版涨1.24% [12] - 个股方面 ，蓝色光标等涨幅居前 ，紫天科技等跌幅居前 ，港股恒生科技成分股中快手 - W等表现领先 [17] 行业重点数据 AI应用数据 - 2月Chatgpt月活破4亿 ，豆包月活国内第一 ，Deepseek紧随其后且月活环比增83% [21] - 字节豆包免费榜排名重回第二 ，腾讯元宝下载量环比微降 [26] 游戏数据 - 周畅销榜前三为《王者荣耀》《穿越火线：枪战王者》《和平精英》 ，新游《英雄没有闪》霸榜角色扮演类免费榜第一 ，3.9排名畅销榜第6 ，《龙之谷世界》排名稳定在前20 [31] - 2025年2月35个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100 ，占本期全球TOP100手游发行商收入37% [33] - 春节期间网易旗下游戏IP联动 ，《蛋仔派对》2月收入增22% ，网易成2月发行商收入榜第二名 ，《无尽冬日》2月收入环比增4% ，带动点点互动收入提升 ，成发行商收入榜第3名 [33] - 2月微信小游戏畅销榜前十有《无尽冬日》等 ，新入榜或重新入榜产品数量比1月增长37% ，《英雄冒险团》等表现较好 [39] - 未来一周（2025.3.10 - 2025.3.16）有5款游戏将上线 [42] 电影数据 - 2025.3.3 - 2025.3.9国内总票房5.94亿元 ，《哪吒之魔童闹海》《唐探1900》《天堂旅行团》为周度票房前三 [3][42] - 周度票房冠军《哪吒之魔童闹海》票房3.73亿元 ，占比62.6% ，截至3.12国内累积票房达146.93亿元 [45] - 最新一周有10部影片待映 ，《疾速追杀4》和《真爱营业》期待值较高 ，猫眼想看人数分别突破6万和7万 [48] 行业重点事件及公告 - 3月3日字节跳动发布“中国首个AI IDE”Trae国内版 ，具备多种功能 ，官网已上线 [52] - 3月3日讯飞星火重大升级 ，星火X1升级 ，首发星火医疗大模型X1 ，赋能相关助手升级 ，联合华为升级星火一体机 ，发布AI学习机T30系列 [52] - 3月4日智谱发布并开源图像生成模型CogView4 ，3月13日将上线智谱清言 [52] - Claude公司再融35亿美元 ，估值提升至615亿美元 ，计划开发更强大AI系统 [52] - 3月4日心动公司发布业绩预告 ，预计2024财年收入49.6 - 50.4亿元 ，净利润8.6 - 9.4亿元 ，扭亏为盈 [54] - Monica.im推出全球首款通用型Al Agent Manus ，处内测阶段 [54] - 腾讯混元发布并开源图生视频模型 ，上线多种玩法 ，开源后热度高 [54]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年3月12日市场震荡冲高回落，算力概念再度走强，各指数和行业表现分化，资金流向有不同变化，全球市场涨跌不一[2] 各部分总结 市场资讯 - 3月11日，证监会全面启动实施新一轮资本市场改革 推动各项改革举措平稳落地[13] - 3月12日消息，美国白宫贸易顾问表示当日不会对加拿大钢铝产品征收50%关税[13] - 3月11日，乌克兰接受美国提议，愿立即实施为期30天临时停火[13] - 台积电向英伟达、AMD和博通建议入股英特尔晶圆厂合资工厂[13] - 中国纺织品进出口商会呼吁美国大型零售商公平合理解决国际贸易问题[13] - 深圳支持外资跨国公司总部企业加大在深投资，对符合条件外商投资企业予以奖励[13] 市场整体表现 - 3月12日，上证指数下跌0.23%，深证成指下跌0.17%，创业板指下跌0.58%，市场成交额16835.10亿元，较上一交易日增加2018.77亿元，全市场2666只个股上涨，2587只个股下跌[2][14] - 各主要指数有不同表现，如北证50当日下跌0.62%，中证2000当日上涨0.73%等[16] 市场风格与行业表现 - 风格上，各指数涨跌幅排序为成长>稳定>周期>0>金融>消费；小盘价值>小盘成长>中盘价值>大盘成长>大盘价值>中盘成长；中证全指表现优于基金重仓[19] - 30个中信一级行业涨跌互现，传媒、综合金融、通信表现相对靠前，家电、煤炭、食品饮料表现相对靠后[19] - 概念板块多数下跌，广电、数字水印、盲盒经济等大幅上涨，PLC、水产养殖、工程机械等板块走低[19] 资金流表现 - 3月12日，主力资金净流出119.35亿元，其中超大单净流入6.80亿元，大单净流出126.15亿元，中单资金净流出68.83亿元，小单持续净流入182.38亿元[3] - 3月12日，南向资金净流入，合计261.70亿港元，其中沪市港股通当日净流入162.00亿港元，深市港股通当日净流入99.70亿港元[4] ETF资金流向表现 - 3月12日，上证50、沪深300、中证500以及中证1000等ETF大部分成交额较上一交易日减少，如华夏上证50ETF较上一交易日减少1.84亿元等[3][30] - 3月11日主要宽基ETF资金流向显示资金主要流入沪深300ETF，流入金额为22.83亿元[3][30] 全球市场表现 - 3月12日，亚太主要股指收盘涨跌不一，恒生指数下跌0.77%，韩国综合指数上涨1.47%等[4][34] - 3月11日，欧洲三大股指普遍下跌，美股三大指数普遍下跌，热门科技股中，美股“七巨头”涨跌不一，特斯拉上涨3.79%，苹果下跌2.92%等[5][35] - 展示了全球大类资产表现，包括亚太股市、欧美股市、债券、外汇、国际商品、国内商品等的收盘价及涨跌幅情况[37][39]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [5][7] 报告的核心观点 - 爱美客拟以1.9亿美元跨境收购韩国REGEN，开启国际化战略，其全资子公司爱美客香港与首瑞香港共同出资设立爱美客国际，拟收购韩国REGEN Biotech控股权，交易标的为Mount Beacon、IRC、Mr.Choi持有的韩国REGEN Biotech, Inc.85%的股权，交易价格为1.9亿美元，其中爱美客香港出资1.33亿美元，首瑞香港出资0.57亿美元，爱美客国际拟以现金方式出资，并拟于交割完成18个月后收购REGEN Biotech剩余的15%股权 [1][2] - 韩国REGEN为AestheFill原研厂商，2024年前三季实现收入7223.11万元，净利润2950.03万元，净利率41%，核心产品为再生类产品，已获批上市的产品主要包括AestheFill与PowerFill，新工厂预计2025年第二季度开始投产 [3] - REGEN Biotech核心产品在海外市场广受认可，其国际化业务平台将有助于爱美客产品迅速走向国际市场，提升海外收入，旗下核心产品AestheFill市场表现优异，有望进一步夯实公司在医美注射填充产品市场的优势，助力盈利能力提升 [4] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 3月10日爱美客发布公告，拟通过爱美客国际以1.9亿美元收购韩国REGEN Biotech，Inc.85%股份 [1] 点评 - 爱美客拟以1.9亿美元跨境收购韩国REGEN，开启国际化战略，爱美客国际拟收购韩国REGEN Biotech控股权，交易价格为1.9亿美元，其中爱美客香港出资1.33亿美元，首瑞香港出资0.57亿美元，拟于交割完成18个月后收购REGEN Biotech剩余的15%股权 [2] 韩国REGEN情况 - 韩国REGEN为AestheFill原研厂商，2024年前三季实现收入7223.11万元，净利润2950.03万元，净利率41%，核心产品为再生类产品，已获批上市的产品主要包括AestheFill与PowerFill，新工厂预计2025年第二季度开始投产 [3] 收购意义 - REGEN Biotech核心产品在海外市场广受认可，其国际化业务平台将有助于爱美客产品迅速走向国际市场，提升海外收入，旗下核心产品AestheFill市场表现优异，有望进一步夯实公司在医美注射填充产品市场的优势，助力盈利能力提升 [4] 投资建议与盈利预测 - 预计2024 - 2026年公司实现EPS为6.91/8.31/10.00元，PE29/24/20x，维持“增持”评级 [5] 财务预测 - 2022 - 2026年公司营业收入分别为1938.84、2869.35、3247.22、3930.85、4750.24百万元，收入同比分别为33.91%、47.99%、13.17%、21.05%、20.84%；归母净利润分别为1263.56、1858.48、2091.91、2518.56、3028.88百万元，归母净利润同比分别为31.90%、47.08%、12.56%、20.39%、20.26% [6] - 2022 - 2026年公司ROE分别为21.61%、29.28%、25.10%、25.01%、24.83%；每股收益分别为4.17、6.14、6.91、8.31、10.00元；市盈率分别为48.18、32.76、29.10、24.17、20.10 [6]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [5][7] 报告的核心观点 - 爱美客拟以1.9亿美元跨境收购韩国REGEN，开启国际化战略，其全资子公司爱美客香港与首瑞香港共同出资设立爱美客国际，拟收购韩国REGEN Biotech控股权，交易完成18个月后拟收购剩余15%股权 [1][2] - 韩国REGEN为AestheFill原研厂商，2024年前三季实现收入7223.11万元，净利润2950.03万元，净利率41%，新工厂预计2025年第二季度投产 [3] - REGEN核心产品海外认可度高、分销体系广，有助于爱美客产品走向国际市场，提升海外收入，其核心产品AestheFill市场表现优异，有望夯实公司医美注射填充产品市场优势，助力盈利能力提升 [4] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 3月10日爱美客发布公告，拟通过爱美客国际以1.9亿美元收购韩国REGEN Biotech，Inc.85%股份 [1] 点评 - 爱美客全资子公司爱美客香港与首瑞香港共同出资设立爱美客国际，拟收购韩国REGEN Biotech控股权，交易价格1.9亿美元，其中爱美客香港出资1.33亿美元，首瑞香港出资0.57亿美元，拟现金出资，交割完成18个月后拟收购剩余15%股权 [2] 韩国REGEN情况 - 系韩国首家取得聚乳酸类皮肤填充剂产品注册证的公司，2024年前三季收入7223.11万元，净利润2950.03万元，净利率41% [3] - 核心产品为再生类产品，获批上市产品包括AestheFill与PowerFill，AestheFill面部应用获34个国家和地区注册批准，2024年1月获NMPA批准，在中国上市两个月，大陆独家销售代理江苏吴中医美业务收入8011.96万元，销售利润6640.74万元，毛利率82.89%；PowerFill身体应用获24个国家和地区注册批准 [3] - 2024年在原州市新建第二工厂，已获韩国GMP认证，预计2025年第二季度投产 [3] 投资建议与盈利预测 - 预计2024 - 2026年公司实现EPS为6.91/8.31/10.00元，PE29/24/20x，维持“增持”评级 [5] 财务数据和估值 |财务数据和估值|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|1938.84|2869.35|3247.22|3930.85|4750.24| |收入同比(%)|33.91|47.99|13.17|21.05|20.84| |归母净利润(百万元)|1263.56|1858.48|2091.91|2518.56|3028.88| |归母净利润同比(%)|31.90|47.08|12.56|20.39|20.26| |ROE(%)|21.61|29.28|25.10|25.01|24.83| |每股收益(元)|4.17|6.14|6.91|8.31|10.00| |市盈率(P/E)|48.18|32.76|29.10|24.17|20.10| [6] 财务预测表 - 资产负债表、利润表、现金流量表等展示了2022A - 2026E各年度的流动资产、现金、应收账款等多项财务指标及变化情况，还包括成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等主要财务比率以及每股指标、估值比率等 [10]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [5][7] 报告的核心观点 - 爱美客拟以1.9亿美元跨境收购韩国REGEN，开启国际化战略，其全资子公司爱美客香港与首瑞香港共同出资设立爱美客国际，拟收购韩国REGEN Biotech控股权，交易完成18个月后拟收购剩余15%股权 [1][2] - 韩国REGEN为AestheFill原研厂商，2024年前三季实现收入7223.11万元，净利润2950.03万元，净利率41%，新工厂预计2025年第二季度投产 [3] - REGEN核心产品海外认可度高、分销体系广泛，有助于爱美客产品走向国际市场、提升海外收入，其核心产品AestheFill表现优异，有望夯实公司医美注射填充产品市场优势、提升盈利能力 [4] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 3月10日爱美客发布公告，拟通过爱美客国际以1.9亿美元收购韩国REGEN Biotech，Inc.85%股份 [1] 点评 - 爱美客全资子公司爱美客香港与首瑞香港共同出资设立爱美客国际，拟收购韩国REGEN Biotech控股权，交易标的为Mount Beacon、IRC、Mr.Choi持有的韩国REGEN Biotech, Inc.85%的股权，交易价格1.9亿美元，其中爱美客香港出资1.33亿美元，首瑞香港出资0.57亿美元，拟现金出资并于交割完成18个月后收购剩余15%股权 [2] 韩国REGEN情况 - REGEN是韩国首家取得聚乳酸类皮肤填充剂产品注册证的公司，2024年前三季收入7223.11万元，净利润2950.03万元，净利率41% [3] - 核心产品是以PDLLA微球和羧甲基纤维素钠为核心成分的再生类产品，获批上市产品包括AestheFill与PowerFill，AestheFill面部应用获34个国家和地区注册批准，2024年1月获NMPA批准，在中国上市两个月，大陆独家销售代理江苏吴中医美业务收入8011.96万元，销售利润6640.74万元，毛利率82.89%；PowerFill身体应用获24个国家和地区注册批准 [3] - 2024年在原州市新建第二工厂，已获韩国GMP认证，预计2025年第二季度投产 [3] 投资建议与盈利预测 - 预计2024 - 2026年公司实现EPS为6.91/8.31/10.00元，PE29/24/20x，维持“增持”评级 [5] 财务预测 - 2022 - 2026年预计营业收入分别为1938.84、2869.35、3247.22、3930.85、4750.24百万元，收入同比分别为33.91%、47.99%、13.17%、21.05%、20.84% [6][10] - 归母净利润分别为1263.56、1858.48、2091.91、2518.56、3028.88百万元，归母净利润同比分别为31.90%、47.08%、12.56%、20.39%、20.26% [6][10] - ROE分别为21.61%、29.28%、25.10%、25.01%、24.83% [6][10]

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [6] 报告的核心观点 - 2025年3月排产数据向好，行业涨价信号明确，光伏企业24Q4充分计提资产减值，3月排产提升、价格上涨，产业链各环节价格反弹、库存下降、头部企业止血趋势明确；风电行业受政府支持，2025年是海上风电大年，基本面持续向好；新能源车链保持快速增长，低端产能出清，行业边际改善 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 周度行情回顾 周度整体行情回顾（2025.03.02 - 03.07） - 2025年3月2日至7日，上证综指涨1.56%，深证成指涨2.19%，创业板指涨1.61%，申万电力设备涨1.75%，较沪深300跑赢0.36pct，申万光伏设备/风电设备/电池/电网设备分别涨0.05%/3.86%/1.22%/2.44% [2][11] 一周个股涨跌幅 - A股电力设备相关个股中，常友科技涨幅最大（+219.81%），容百科技周跌幅最大（-35.15%） [15] 行业重要周度新闻（2025.03.02 - 03.07） - 广汽本田全新纯电车型P7搭载宁德时代定制90度三元锂电池，CLTC续航最高650km [3][16] - 当升科技与SK On签署供货协议，2025 - 2028年SK On向其采购约13万吨锂电正极材料 [16] - 远景动力沧州电池超级工厂二期项目开工，规划年产能20GWh，预计2026年投产 [17] - 2025政府工作报告提出积极稳妥推进碳达峰碳中和，发展海上风电等 [18] - 云南省发改委批复三个风电场扩建项目，总装机容量935MW [19] - 中国大唐集团2025 - 2026年度光伏组件框架采购中标候选人公示，不同标段采购不同类型组件，有不同预估采购总量、中标候选人及投标单价 [3][19] 周度重要公司公告（2025.03.02 - 03.07） - 石大胜华子公司与宁德时代签订战略合作框架协议，2025年底前宁德时代预计向其采购电解液10万吨 [21] - 当升科技2024年管理层与核心骨干股权增持计划完成购买，累计买入公司股票1,203,200股，占总股本0.24%，锁定期至2026年3月4日 [22] - 天津滨海能源子公司拟投资29.79亿元建设源网荷储一体化项目，分两期建设，总装机规模58万千瓦 [23] - 君正集团签署阿拉善风光制氢及绿色能源一体化项目战略合作框架协议，预计总投资约193.6亿元 [24] - 棒杰股份子公司因光伏行业竞争等因素临时停产，预计不超3个月 [26] 产业链价格数据 - 硅料价格：本周国内硅料市场价格结构性分化，3月均价将在39 - 41元区间震荡，3月排产计划环比提升约5%，新增产能释放和海外需求是价格稳定关键变量 [27] - 硅片价格：国内531分布式抢装政策窗口期临近，部分硅片规格短缺，N型矩形硅片成交均价环比涨3.08%，头部企业计划3月提价，涨价传导或受产业链库存博弈制约 [28] - 电池片价格：本周P型M10电池片均价环比下滑，海外需求退坡后P型或下行，N型G12R因政策和排产因素涨价，预计3月N型跟涨0.5% - 1.5% [32] - 组件价格：国内531政策窗口期临近，分布式光伏抢装，3 - 4月厂商接单率环比增超30%，本周组件价格分化，N型领涨，P型承压，BC技术溢价显现，需关注排产纪律和海外市场韧性 [36] 投资建议 - 光伏：关注前期回调充分、α明确的玻璃、电池片，新技术及主链头部厂商，如爱旭股份、福莱特、协鑫科技、钧达股份 [4] - 风电：看好风电行业投资机会，关注整机金风科技、明阳智能，零部件细分盘古智能 [4] - 新能源车：优先关注成本端受益、盈利稳定的电池及结构件环节企业，如宁德时代、亿纬锂能等；其次关注优先受益于行业复苏的领军企业，如湖南裕能、龙蟠科技等 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年3月11日市场低开高走，军工板块集体拉升，各指数多数上涨，行业表现分化，资金流向有不同变化，全球市场涨跌不一[2] 根据相关目录分别进行总结 市场资讯 - 十四届全国人大三次会议3月11日下午3时闭幕，表决通过多项决议[14] - 保险资金长期投资改革试点首批试点项目取得新进展，鸿鹄基金已投资落地500亿元，二期获批复同意设立[14] - 新兴市场ETF连续第五周资金流入，中国稳居吸金规模首位，截至3月7日当周，5.751亿美元资金流入美国上市的新兴市场ETF [14] - 苹果准备对iPhone、iPad和Mac的软件进行重大升级，更新将于今年晚些时候进行[14] - 2月汽车产销分别完成210.3万辆和212.9万辆，环比分别下降14.1%和12.2%，同比分别增长39.6%和34.4% [14] - 美乌代表3月11日在沙特举行会谈，讨论俄乌初步停火及美乌矿产协议等问题[14] 市场整体表现 - 3月11日市场低开高走，上证指数涨0.41%，深证成指涨0.33%，创业板指涨0.19% [2][15] - 市场成交额14816.33亿元，较上一交易日减少237.57亿元，全市场2908只个股上涨，2322只个股下跌[2][15] 市场风格与行业表现 - 风格上各指数涨跌幅排序为消费>金融>稳定>周期>成长>0；小盘价值>中盘价值>中盘成长>大盘价值>小盘成长>大盘成长；中证全指表现优于基金重仓[22] - 30个中信一级行业普遍上涨，国防军工（2.39%）、食品饮料（1.93%）、农林牧渔（1.62%）表现靠前，汽车（-0.34%）、电子（-0.29%）、综合金融（-0.28%）表现靠后[2][22] - 概念板块多数上涨，昨日连板_含一字、轮毂电机、噪声防治等大幅上涨，机器人执行器、汽车一体化压铸、MLOps等板块走低[2][22] 资金流表现 - 3月11日主力资金净流出177.57亿元，其中超大单净流出31.28亿元，大单净流出146.28亿元，中单资金净流出42.60亿元，小单持续净流入219.84亿元[3][27] - 3月11日南向资金净流出40.41亿港元，其中沪市港股通净流出21.05亿港元，深市港股通净流出19.36亿港元[4][30] ETF资金流向表现 - 3月11日，上证50、沪深300、中证500以及中证1000等ETF大部分成交额较上一交易日减少[33] - 3月10日主要宽基ETF资金流向显示资金主要流入科创50ETF，流入金额为6.30亿元[3][33] 全球市场表现 - 3月11日，亚太主要股指收盘涨跌不一，恒生指数跌0.01%，恒生科技指数涨1.39%，韩国综合指数跌1.28%，日经225指数跌0.64%，澳洲标普200指数跌0.91% [4][37] - 3月10日，欧洲三大股指普遍下跌，德国DAX指数跌1.69%，英国富时100指数跌0.92%，法国CAC40指数跌0.90% [5][38] - 3月10日，美股三大指数普遍下跌，道琼斯工业指数跌2.08%，标普500指数跌2.70%，纳斯达克综合指数跌4.00%，美股“七巨头”普遍下跌[5][38]

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [6] 报告的核心观点 - 2025年3月排产数据向好，行业涨价信号明确，光伏企业24Q4充分计提资产减值，业绩底部夯实，3月排产提升、价格上涨，产业链各环节价格反弹、库存下降、头部企业止血趋势明确；风电受政府支持，2025年是海上风电大年，行业基本面向好；新能源车链保持快速增长，低端产能出清，行业边际改善 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 周度行情回顾 周度整体行情回顾（2025.03.02 - 03.07） - 2025年3月2日至7日，上证综指涨1.56%，深证成指涨2.19%，创业板指涨1.61%，申万电力设备涨1.75%，较沪深300跑赢0.36pct，申万光伏设备/风电设备/电池/电网设备分别涨0.05%/3.86%/1.22%/2.44% [2][11] 一周个股涨跌幅 - A股电力设备相关个股中，常友科技涨幅最大（+219.81%），容百科技周跌幅最大（-35.15%） [15] 行业重要周度新闻（2025.03.02 - 03.07） - 广汽本田全新纯电车型P7搭载宁德时代定制90度三元锂电池，CLTC续航最高650km [3][16] - 当升科技与SK On签署供货协议，2025 - 2028年SK On采购约13万吨锂电正极材料 [16] - 远景动力沧州电池超级工厂二期项目开工，规划年产能20GWh，预计2026年投产 [17] - 2025政府工作报告提出积极稳妥推进碳达峰碳中和，发展海上风电等 [18] - 云南省发改委批复三个风电场扩建项目，总装机容量935MW [19] - 中国大唐集团光伏组件框架采购中标候选人公示，N型TOPCon组件预估采购19.5GW，N型异质结组件预估采购2GW，N型BC组件预估采购1GW [3][19] 周度重要公司公告（2025.03.02 - 03.07） - 石大胜华子公司与宁德时代签订战略合作框架协议，宁德时代预计采购电解液10万吨 [21] - 当升科技股权增持计划完成购买，买入1,203,200股，占总股本0.24%，成交均价39.28元/股，锁定期12个月 [22] - 天津滨海能源子公司拟投资29.79亿元建设源网荷储一体化项目，总装机规模58万千瓦，分两期建设 [23] - 君正集团签署阿拉善风光制氢及绿色能源一体化项目战略合作框架协议，预计总投资约193.6亿元 [24] - 棒杰股份子公司因经营未达预期临时停产，预计不超3个月 [26] 产业链价格数据 - 硅料价格结构性分化，国产致密块料现货成交38 - 43元/公斤，3月均价39 - 41元区间震荡，颗粒硅主流供货价37 - 39元/公斤，3月排产计划环比提升约5% [27] - 硅片价格部分规格上涨，N型矩形硅片成交均价环比涨3.08%至1.35元/片，头部企业计划3月提价，涨价传导或受产业链库存博弈制约 [28] - 电池片价格有涨有跌，P型M10均价环比下滑0.32元/W，G12R均价环比涨3.45%至0.30元/W，预计3月N型电池片跟涨0.5% - 1.5% [32] - 组件价格分化，N型组件领涨，P型产品承压，BC技术溢价显现，厂商需关注排产纪律和海外市场韧性 [36] 投资建议 光伏 - 关注前期回调充分、α明确的玻璃、电池片，新技术及主链头部厂商，如爱旭股份、福莱特、协鑫科技、钧达股份 [4] 风电 - 关注整机金风科技、明阳智能，零部件细分盘古智能 [4] 新能源车 - 优先关注成本受益、盈利稳定的电池及结构件环节，如宁德时代、亿纬锂能、豪鹏科技及科达利、震裕科技；关注优先受益行业复苏的领军企业，如湖南裕能、龙蟠科技、万润新能、光华科技 [4]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为推荐，维持评级 [5] 报告的核心观点 - 两会消费政策定调积极，《2025年政府工作报告》强调提振内需，安排3000亿元超长期特别国债支持商品以旧换新，扩大服务供给，创新消费场景，促进居民增收等，有望撬动内需扩容 [2][29] - 本周申万商贸零售、社会服务、美容护理行业表现各异，部分子版块受两会政策热点催化涨幅居前，部分板块下跌 [1][12][14] - 38大促期间，天猫和抖音美妆榜国货品牌表现亮眼，部分海外品牌排名也有所提升 [3][4][19] - 多家公司有重要事件，如上美股份发布正面盈利预告，毛戈平调入港股通，霸王茶姬赴美IPO获证监会备案等 [30] 根据相关目录分别进行总结 周行情回顾 - 本周（2025.03.03 - 2025.03.07），申万商贸零售、社会服务、美容护理分别涨0.96%、4.14%、2.09%，在31个一级行业中排名第21、6、14，同期上证综指涨1.21%，深圳成指涨2.19%，沪深300指数涨1.39% [1][12] - 细分子版块中，教育、专业连锁、专业服务受两会政策热点催化涨幅居前，分别达6.92%、6.36%、5.74%，贸易、酒店餐饮、一般零售板块下跌 [14] - 个股方面，A股商贸零售行业若羽臣等涨幅居前，东方集团等跌幅居前；社会服务行业科锐国际等表现较好；美容护理行业青松股份等涨幅居前，丸美股份等跌幅居前；港股方面，携程集团 - S涨幅达14.20%，奈雪的茶跌幅达 - 17.62% [17][18] 本周数据跟踪 - 38大促天猫美妆榜，珀莱雅稳居首位，可复美排名提升5位至第8，毛戈平/彩棠新上榜，分别位居16/19，7个外资品牌排名提升 [3][19] - 2025抖音商城38好物节美妆类目GMV超113亿元，护肤类目韩束稳居首位，自然堂等排名提升，彩妆类目毛戈平跃居首位，国货品牌表现亮眼 [4][23] 本周重点事件及公告 - 《2025年政府工作报告》将“提振内需”跃居工作任务首位，安排3000亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新，扩大服务供给，促进居民增收等 [2][29] - 上美股份预计2024年收入约67 - 69亿元，利润约7.5 - 8.1亿元，较2023年大幅增长 [30] - 3月10日，毛戈平调入港股通 [30] - 霸王茶姬赴美IPO获证监会备案，拟发行不超6473.19万股普通股，全球超6000家门店 [30] - 名创优品考虑拆分玩具品牌TOP TOY赴港上市，可能筹集约3亿美元资金 [31] - 高德美2024财年销售额达44.1亿美元，约合人民币320亿元，按固定汇率计算同比增长9.3% [31]