市场回顾与展望 - 恒指受制26,000点阻力位 短期高位整固 中美延长90天关税休战协议 贸易战局势缓和[2] - 美联储主席鲍威尔表示风险平衡转变可能调整政策立场 市场对9月降息预期升温[2] - 内地经济较预期平稳 加推经济刺激方案意愿不大 企业盈利改善有限[2] - 恒指周四跌0.81%至24,999点 大市成交3,915亿港元[6] - 美国第二季GDP终值升3.3% 高于预期的3.1%[3][10] 行业与板块动向 - 手机零件板块受关注 即将进入消费电子传统旺季 各大品牌密集发布新手机[7] - 智能眼镜板块受关注 HTC、Meta等将于9月推出智能眼镜[7] - 人型机械人板块受关注 内地加快推动"人工智能+"应用[7] - 光伏玻璃企业9月新单报价上调 2.0mm单层镀膜面板基准价上调至每平方米13元人民币 较7月上调2元[10] - 内地拟今明两年削减钢铁产量 解决产能过剩问题[9] 企业动态与业绩 - 京东集团以1.16万亿元营收位居2025中国民营企业500强榜首 阿里巴巴位列第二[10] - 奇瑞汽车计划最早9月在港IPO募集15亿美元[3][11] - 阿里巴巴正为明年到期65亿美元贷款寻求再融资[3][11] - 京东集团寻求欧元贷款收购德国Ceconomy 交易估值约22亿欧元[3][11] - 中芯国际中期盈利3.21亿美元 按年增长35.61% 收入44.56亿美元增长22.04%[11] - 理想汽车第二季纯利10.93亿元人民币 按年跌0.91% 第三季交付量指引9-9.5万辆 按年减少37.8-41.1%[3][11] - 泡泡玛特迷你版Labubu线上开售1分钟即沽清 二手市场价格涨幅达107%[3][12] - 商汤中期亏损收窄至14.78亿元人民币 收入23.58亿元增长35.55%[11] - 中信证券半年盈利137.19亿元人民币 增长29.79%[12] - 中国银河半年纯利64.88亿元人民币 增长47.9%[13] 政策与宏观环境 - 国务院发布推动城市高质量发展意见 提出建立可持续城市建设营运投融资体系[9] - 国务院发展组团式、网络化现代化城市群和都市圈 推动城镇老旧小区改造[9] - 人行开展4,161亿元人民币7天期逆回购操作 利率1.4厘[9] - 多间内银警告勿用信用卡资金炒股[7][9] - 商务部强化对外贸企业政策支撑 上半年入境外国人逾1,900万人次增长30%[9] - 欧盟提议取消所有美国工业品关税 美国同意将欧盟汽车关税从27.5%降至15%[10] 外圍市場與商品 - 美股三大指数升0.2-0.5% 欧洲股市个别发展[6] - 纽约期油报64.60美元 年初至今跌10.42%[5] - 黄金报3,417.08美元 年初至今升30.10%[5] - 美汇指数报97.81 年初至今跌9.74%[5] - 十年美国国债收益率4.203%[5]

核心观点 - 港股市场短期受制于26,000点阻力位，中美关税休战协议延长及美联储降息预期升温支撑市场情绪，但内地经济刺激意愿不强限制企业盈利改善空间，大市预计继续高位整固 [2] - 市场关注焦点包括美国第二季度GDP、个人消费及核心PCE数据，以及多家重磅港股业绩发布 [3] - 宏观政策方面，内地计划9月出台扩大服务消费措施，重点发展“人工智能+”及“IP+”等新消费业态，同时工业利润数据承压 [3][9] - 板块轮动活跃，短期看好手机零件、智能眼镜及电动车板块，受益于新品发布旺季及车企信心提升 [7] - 企业业绩分化显著，部分公司如携程、申洲国际盈利增长，而美团、蒙牛等表现不及预期 [10][11][12] 市场回顾与展望 - 恒生指数收报25,202点，单日下跌1.27%，年初至今累计上涨25.63%；恒生科技指数收报5,698点，单日下跌1.47%，年初至今上涨27.52% [5] - 港股大市成交增加至3,714亿港元，恒指短期阻力参考26,000点 [2][6] - 美股三大指数上涨0.2%至0.3%，欧洲股市个别发展 [6] - 美联储7月维持利率不变，点阵图显示2025年预计降息两次共0.5厘，但2026年及2027年降息预期减少 [4] - OPEC+增加供应及贸易战拖慢原油需求增长，限制国际油价上行空间 [4] 宏观焦点 - 内地首7个月规模以上工业企业利润总额4.02万亿元人民币，按年下降1.7%；其中国有控股企业利润下降7.5%，私营企业利润增长1.8% [9] - 制造业利润总额3.02万亿元人民币，增长4.8%；采矿业利润下降31.6% [9] - 商务部将于9月出台扩大服务消费政策措施，利用财政及金融手段优化服务供给，重点发展入境消费、“人工智能+”消费及“IP+”消费 [9] - 国家以旧换新补贴范围扩容，单价6,000元人民币以内的3C数码产品可享15%补贴，最高减500元人民币 [9] - 华为计划于9月4日发布新款三折叠屏手机Mate XTs非凡大师，起售价预计高端 [9] - 中国公募基金规模首次突破35万亿元人民币，权益类基金规模较6月底增长近4% [9] - 美国财长贝桑预计10月底或11月初与中国副总理何立峰会面，墨西哥计划上调对中国汽车及纺织品等商品的关税 [9] 企业消息 - 美团第二季度经调整溢利14.93亿元人民币，按年下跌89%，远逊预期；收入增长11.7%至918.4亿元人民币 [10] - 携程集团中期股东应占净利91.23亿元人民币，按年增长12%；拟回购50亿美元股份 [10] - 安踏体育中期股东应占溢利70.31亿元人民币，按年下跌8.94%；收入增长14.26%至385.44亿元人民币 [11] - 小鹏汽车全新P7车型上市7分钟大订超过10,000辆，售价21.98万元人民币起 [10] - 康方生物折让5%配股筹资35.22亿港元，两名股东减持套现逾4亿港元 [12] - 紫金黄金国际计划在香港上市筹资20亿美元；奇瑞汽车拟发行不超过6.99亿股在港上市 [10] - 信达生物中期扭亏为盈，纯利8.34亿元人民币；中国海洋石油中期盈利下降12.79%至695.33亿元人民币 [12] 板块表现与机会 - 手机零件板块受益于消费电子传统旺季及各大品牌新机密集发布 [7] - 智能眼镜板块关注HTC、Meta等厂商9月新品推出 [7] - 电动车板块因8月新车发布密集及个别车企上调全年销量目标 [7] - 业绩期重点公司包括阿里巴巴、理想汽车、中兴通讯、中国太保等 [3] 经济数据与事件 - 美国第二季度GDP年化季率预期3.1%，个人消费及核心PCE数据受关注 [3][16] - 香港7月出口按年增长14.3%，进口增长16.5% [16] - 德国第二季度GDP经季调按季终值下降0.3%，未季调按年下降0.2% [16] - 法国、意大利及德国将发布CPI及GDP终值数据 [16]

核心观点 - 恒指有望挑战26,000点关口 因中美关税休战协议延长 美联储降息预期升温 港股成交活跃且资金在板块间轮动 [2] - 人工智能产业获政策强力支持 国务院提出到2027年新一代智能终端应用普及率超70% 推动智能网联汽车、AI手机等多领域发展 [3][8] - 美联储政策立场可能调整 市场预期9月降息 但未来降息节奏偏向缓慢 2026及2027年各减少一次降息预期 [4] 市场回顾与展望 - 恒指8月26日收报25,525点 单日下跌1.18% 年初至今累计上涨27.24% [5][6] - 恒生科技指数收报5,782点 单日下跌0.74% 年初至今累计上涨29.41% [5] - 美股三大指数先跌后升 道指涨0.30% 标普500涨0.41% 纳指涨0.44% [5][6] - 欧洲股市受法国政府倒台危机影响下跌 德国DAX跌0.50% 法国CAC跌1.70% [5][6] 宏观政策动向 - 国务院印发"人工智能+"行动意见 提出到2027年智能终端应用普及率超70% 到2030年超90% [8] - 全国政协常委建议促进数字经济与实体经济深度融合 加快产业智能化发展进程 [9] - 中国商务部将切实落实外资企业国民待遇 着力破解市场准入中"大门开、小门不开"问题 [8] - 人行8月26日开展4058亿元逆回购操作 利率维持1.4% [8] - 内地ETF总规模首次突破5万亿元人民币 较2020年10月增长达4倍 [8] 行业表现与机会 - 手机零件板块受益消费电子传统旺季 各大品牌将密集发布新手机 [7] - 智能眼镜板块迎来新品发布 HTC、Meta等将于9月推出智能眼镜 [7] - 电动车板块8月新车密集发布 个别车企上调全年销量目标 [7] - 香港7月出口按年增长14.3% 胜预期 其中输往台湾增长91.9% 马来西亚增长80.7% [9] 重点企业业绩 - 中国平安(2318)中期盈利680.47亿元 同比下降8.81% 但寿险新业务价值增长39.8% [11] - 农夫山泉(9633)中期盈利76.22亿元 同比增长22.16% 毛利率提升1.5个百分点至60.3% [11] - 紫金矿业(2899)中期盈利232.92亿元 同比增长54.41% [11] - 美团闪购暑假期间入驻超5万间品牌新店 运动鞋服销量同比增长超200% [11] - 恒生银行(0011)香港商业房地产风险敞口升至660亿元 较去年底增加逾倍 [12] - 阿里巴巴(9988)升级视频生成AI模型 可生成分钟级电影级数字人视频 [11] 大宗商品与外汇 - 纽约期油报63.25美元 单日下跌2.39% 年初至今下跌11.66% [5] - 黄金报3,393.57美元 单日上涨0.82% 年初至今上涨29.16% [5] - 美元兑CNH报7.1533 单日下跌0.07% 年初至今上涨2.56% [5] - 十年美国国债收益率报4.262% 单日下跌0.32% 年初至今下跌6.60% [5]

核心观点 - 恒生指数有望挑战26,000点关口 主要支撑因素包括中美关税休战协议延长、美联储降息预期升温、港股成交活跃及科技股业绩表现 [2] - 内地经济表现较预期平稳 现阶段加推经济刺激方案的意愿有限 企业盈利改善幅度受限 [2] - 资金在不同板块间轮动 风险偏好保持积极 业绩期重磅科技股业绩若报喜可为后市注入动力 [2] 市场回顾与展望 - 恒生指数周一收报25,829点 单日上升490点或1.94% 成交金额大幅增加近30%至3,697亿元 [7] - 恒生指数年初至今累计上涨28.76% 恒生科技指数同期上涨30.37% [6] - 美股周一高位整固 三大指数下跌0.2%至0.8% 美国10年期国债收益率升至4.275% 美元指数上升0.7% [7] - 美联储7月维持利率不变 点阵图显示预计2025年减息两次共0.5厘 但将2026年及2027年各减少一次降息预期 [5] 宏观政策动向 - 国家发改委提出不断完善扩内需政策举措 支持企业加快技术和产品创新 [4][10] - 中共中央办公厅及国务院办公厅发布关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设意见 目标到2030年基本建成全国碳排放权交易市场 [10] - 上海优化调整房贷利率定价机制 不再区分首套和二套住房 同时放宽外环外购房限购政策 [4][10] - 8月共有166款国产网络游戏获批 较7月的127款增加30.71% 阿里巴巴、哔哩哔哩及网易等公司游戏在列 [4][10] 行业动态 - 7月内地新能源汽车销售126.2万辆 同比增长27.3% 渗透率达48.7% 其中乘用车销售119.5万辆 [10] - 2025年上半年中国企业并购市场披露交易总额超过1,700亿美元 同比增长45% 境内战略投资者并购活动显著增强 [10] - 生物医药行业业绩普遍理想 内地加大对该行业支持力度 [8] - 电动车行业8月新车密集发布 个别车企上调全年销量目标 [8] 企业业绩表现 - 拼多多第二季经调整净利润327.1亿元人民币 超出市场预期的222亿元 但管理层强调该业绩或不可持续 [12] - 海底捞中期股东应占溢利17.59亿元人民币 同比下降13.72% 收入207.03亿元同比下降3.66% 翻台率降至每天3.8次 [12] - 中国软件国际中期股东应占溢利3.16亿元人民币 同比增长10.44% 收入85.07亿元同比增长7.32% [12] - 蓝思科技中期盈利11.43亿元人民币 同比增长32.68% 收入329.6亿元同比增长14.18% [12] - 建滔集团中期股东应占溢利25.82亿元 同比增长71.32% 营业额216.08亿元同比上升5.84% [13] - 颐海国际中期股东应占纯利3.09亿元人民币 同比微升0.39% 收入29.27亿元近乎持平 [12] 企业融资与资本运作 - 赣锋锂业折让5.49%配售4,002.56万股H股 同时溢价8.68%发行13.7亿元可换股债券 合计净筹资25.15亿元 [13] - 心泰医疗大股东折让17.01%减持1,114万股H股 套现2.54亿元 [13] - 大连万达集团和京东集团成立合资公司 注册资本80.53亿元人民币 [13] 商品与外汇市场 - 纽约期油价格报64.80美元/桶 当日上涨1.79% 但年初至今下跌10.03% [6] - 黄金价格报3,365.89美元/盎司 年初至今上涨28.85% [6] - 美元兑CNH报7.1584 年初至今上升2.66% [6] - 波罗的海干散货指数报1,944点 单日上涨2.69% 年初至今大幅上涨94.98% [6]

核心观点 - 恒生指数短期目标位26,000点 主要支撑因素包括中美关税休战协议延长 美联储降息预期升温 以及港股成交活跃和板块轮动 [2] - 企业盈利改善有限 但重磅科技股业绩若报喜可为后市注入动力 [2] - 美联储政策立场可能调整 市场预期9月降息 点阵图显示2025年预计降息两次共0.5厘 [5] 市场回顾与展望 - 恒指8月22日收报25,339点 单日升幅0.93% 年初至今累计上涨26.32% 大市成交增至2,856亿港元 [7][8] - 恒生科技指数表现突出 单日涨2.71% 年初至今累计上涨26.40% [7] - 美股三大指数涨幅1.5%至1.9% 美国10年期国债收益率跌至4.25% 现货金价上涨1.0% [8] - 美联储7月维持利率不变 但鲍威尔表示风险平衡转变可能需要调整政策立场 [5] 板块表现与机会 - 生物医药板块业绩普遍理想 内地加大行业政策支持力度 [9] - 电动车板块8月新车密集发布 个别车企上调全年销量目标 [9] - 恒生指数成分股调整 加入泡泡玛特(权重1.44%) 京东物流(权重0.22%)和中国电信(权重0.51%) [12] - 恒生综合指数新增宁德时代 恒瑞医药 碧桂园等公司 [12] 宏观经济动态 - 国务院要求更好发挥"两新"政策(大规模设备更新和消费品以旧换新)对扩大内需的推动作用 [10] - 内地铁路暑运累计发送旅客8.23亿人次 同比增长6.4% 日均发送1,523万人次 [11] - 暑期档电影总票房突破110亿元人民币 [11] - 工信部加快突破GPU芯片等关键核心技术 有序引导算力设施建设 [10] 企业业绩与动态 - 布鲁可中期盈利2.97亿元人民币 去年同期亏损2.58亿元 收入13.38亿元同比增长27.89% [12] - 周六福中期盈利4.15亿元同比增长11.86% 收入31.5亿元增长5.23% [12] - TCL电子中期盈利10.9亿元同比增长67.78% 收入547.77亿元增长20.41% [12] - 石药集团中期纯利25.48亿元下跌15.64% 收入132.73亿元下跌18.49% [12] - 国药控股中期盈利34.66亿元下跌6.43% 收入2,860.43亿元下跌2.95% [12] - 华晨中国中期盈利17.01亿元增长15.49% 收益5.62亿元增长8.43% [12] - 东凤集团中期盈利5,500万元下跌91.96% 收入545.33亿元增长6.62% [13] - 贛锋锂业中期亏损收窄至5.36亿元 上年同期亏损7.59亿元 收益82.58亿元下降13.3% [13] - 招金矿业中期盈利14.4亿元增长1.6倍 收入69.73亿元增长50.69% [13] - 中煤能源中期利润73.25亿元下跌31.51% 收入744.36亿元减少19.95% [13] 重要事件与政策 - 奥克斯电气启动招股 发行2.07亿股 集资最多36.09亿港元 [12] - 华为与上汽合作新车尚界H5开始预订 售价15-25万元人民币 [11] - 辉达CEO黄仁勋表示已备好大量H20芯片等待中国客户订单 [11] - 中国光伏行业协会倡议抵制低于成本价格恶性竞争 [10] - 三部门发布互联网平台价格行为规则征求意见稿 [10] - 稀土开采和冶炼分离总量调控管理暂行办法出台 [10]

核心观点 - 恒指短期有望挑战26,000点关口 主要支撑因素包括中美关税休战协议延长 港股成交活跃且资金在板块间轮动 叠加重磅科技股业绩可能报喜及美联储鸽派信号预期 [2] - 企业盈利表现分化明显 部分科技及消费公司业绩超预期 但部分制造业企业毛利率承压 [3][8][9][10] - 宏观环境呈现多空交织特征 美国劳动力市场降温迹象与制造业PMI强劲形成对比 欧洲经济出现复苏信号 中国用电量创新高显示工业活动稳中向好 [5][6][7][8] 市场回顾与展望 - 恒指收报25,105点 单日下跌0.24% 年初至今累计上涨25.15% 大市成交额2,395亿港元 [4][5] - 恒生科技指数收报5,499点 单日下跌0.77% 年初至今上涨23.06% [4] - 美股三大指数下跌0.3%-0.4% 道琼斯指数收报44,786点 标普500收报6,370点 纳斯达克收报21,100点 [4][5] - 美元指数上升0.41%至98.62 人民币汇率相对稳定 美元兑CNH报7.1828 [4] 板块与行业动态 - 生物医药行业业绩普遍理想 内地加大政策支持力度 [6] - 电动车行业8月迎来新车密集发布期 个别车企上调全年销量目标 [6] - 中国全社会用电量7月首次突破1万亿千瓦时 同比增长8.6% 城乡居民生活用电量同比增长18% 河南陕西山东等省增速超30% [7] - 新能源发电占比显著提升 风电太阳能生物质发电量接近总发电量的四分之一 [7] - 外管局在16省市开展绿色外债试点 鼓励非金融企业将跨境融资用于绿色低碳项目 [7] 企业业绩表现 - 李宁中期盈利17.4亿元 同比下降11%但胜预期 收入148.17亿元增长3.3% 电商渠道收入提升7.4% [3][10] - 快手第二季度收入350.46亿元同比增长13.1% 经调整纯利56.18亿元增长20.1% 首次派发特别股息0.46元合计20亿元 [3][9] - 哔哩哔哩第二季度经调整净利润5.61亿元扭亏为盈 收入73.38亿元增长19.8% 毛利率从29.9%提升至36.5% [3][9] - 瑞声科技中期纯利8.75亿元增长63% 收入133.2亿元增长18.4% 但毛利率20.7%同比下降0.8个百分点 [3][9] - 名创优品中期盈利9.06亿元下跌22.6%但胜预期 收入93.93亿元增长21.1% 派特别息7.24美仙 TOP TOY估值达100亿元 [3][10] - 华润电力中期盈利78.72亿元下跌15.92% 派中期息35.6仙 规划2025年新增风电光伏项目并网容量10,000兆瓦 [11] - 中石化中期股东应占利润237.5亿元下跌36% 派中期股息8.8分 下调全年资本支出计划5% [11] 宏观经济与政策 - 香港7月CPI上升1%高于预期 住屋价格按年上升1.8%为主要推动因素 [6][7] - 美国8月Markit制造业PMI初值53.3创2022年5月以来新高 远高于预期的49.7 新订单和就业指标显著改善 [7] - 美国7月成屋销售环比增2%至年化401万套超预期 房价中位数42.24万美元同比微涨0.2%为两年来最小涨幅 [7] - 美国上周首申失业救济人数升至23.5万人为6月以来最高 续请失业金人数升至197.2万人为四年高位 [7] - 欧元区8月制造业PMI从49.8升至50.5 为2022年6月以来首次突破荣枯线 德国制造业PMI跃升至49.9接近扩张区间 [8] - 美国与欧盟达成贸易协定框架 对欧盟大部分商品征收15%关税上限 汽车关税可能在几周内降低 [3][8] 资本运作与公司动态 - 禾赛科技计划在港IPO集资约3亿美元 为驾驶辅助系统用激光雷达传感器的全球最大制造商 [9] - 腾讯新手游《无畏契约》上线首日吸金约100万美元（780万港元） 下载量约17万次 [9] - 阿里巴巴业务架构调整 "1+6+N"体系步入历史 重新归纳为4大部门 [9] - 小鹏汽车董事长何小鹏增持310万股A类普通股 平均价80.49港元 [9] - 中联发展收购NVTHK有限公司20%股权 进军RWA代币化市场 代价1亿港元 [10] - 泡泡玛特迷你版LABUBU将通过速卖通全球发售 此前海外618期间曾有逾20万人抢购 [10]

市场回顾与展望 - 恒指短期目标26,000点 因中美关税休战延长至11月 叠加港股成交活跃及科技股业绩预期向好 [2] - 美联储7月维持利率不变 点阵图显示2026-2027年降息预期减少至4次 降息节奏趋缓 [5] - 恒指高开低走收跌53点至25,123点 大市成交2,782亿港元 美股科技股领跌拖累纳指下挫1.46% [7] 重点行业动态 - **光伏产业**：工信部联合多部委召开座谈会 要求以市场化方式淘汰落后产能 打击低价倾销及虚标功率行为 [3][10] - **线上医疗**：药物销售线上渗透率持续提升 行业监管明朗化推动平安好医生中期纯利增136.8% [8][12] - **电动车**：8月新车密集发布 小鹏Q2亏损收窄至4.8亿人币并上调Q3交付量指引至同比增142.8%-153.6% [8][11] - **人型机器人**：世界机器人大会展示多场景应用 产业化落地进程加速 [8] 企业业绩亮点 - **科技硬件**： - 舜宇光学中期纯利增52.6%至16.46亿人币 车载业务收入增速领先 [4][12] - 小米Q2经调整净利同比增75%至108亿人币 全年收入增长目标维持30% [4][11] - **消费**： - 泡泡玛特中期纯利暴增396.5%至45.74亿人币 海外收入占比提升拉动毛利率至70.3% [4][12] - 华润啤酒中期纯利增23%至57.9亿人币 高端产品销量增超10% [4][12] - **医药**： - 药明生物中期赚23亿人币增56% 未完成订单总量达203亿美元 [4][12] - 平安好医生F端付费用户数达2,000万人 同比增34.6% [4][12] 宏观数据与政策 - 中国7月16-24岁失业率升至17.8% 较6月上升3.3个百分点 [3][10] - 人行试点"贷款明白纸"机制 要求银行明示企业综合融资成本以促进下行 [3][10] - 香港5-7月失业率升至3.7% 中小企营商指数创2022年Q2以来新低 [10] - 美国将407类钢铝衍生品关税清单扩大至风力涡轮机等产品 税率50% [10] 资本市场动向 - A股"果链"龙头立讯精密申请港股IPO 拟集资78亿港元 2024年全球每两部智能手机即有一部使用其产品 [11] - 翰森制药折让6.5%配股净筹39亿港元 65%资金用于抗肿瘤等创新药研发 [12] - 腾讯减持众安在线至4.99% 持股比例低于5%披露门槛 [13] 商品与汇率 - 纽约期油跌1.69%至62.35美元/桶 OPEC+增产压制油价上行空间 [6][5] - 黄金现货年内累计涨26.29%至3,315.79美元/盎司 [6] - 美元兑CNH微跌0.01%至7.1871 一年远期汇率为7.0269 [6]

核心观点 - 恒生指数短期有望挑战26,000点关口 主要支撑因素包括中美关税休战协议延长、港股成交活跃且风险偏好积极 以及重磅科技股业绩可能报喜[2] - 美联储维持利率不变 点阵图显示2025年预计降息两次共0.5厘 但2026-2027年减少降息预期 反映对通胀不确定性保持审慎态度[4] - 多个板块业绩超预期 包括生物制药、新能源汽车及消费类企业 显示部分行业基本面改善[4][10][11] 市场表现与指数数据 - 恒生指数收报25,177点 单日下跌0.37% 但年初至今累计上涨25.51%[6] - 恒生科技指数表现突出 年初至今上涨24.87% 单日上涨0.65%至5,579点[6] - 美股三大指数波动轻微 道指下跌0.1% 标普500和纳斯达克指数基本持平[7] - 大宗商品中黄金年初至今上涨27.12%至3,332.72美元/盎司 纽约期油下跌11.74%至63.42美元/桶[6] 行业与板块动向 - 人形机器人行业迎来发展契机 多款新品在世界机器人大会亮相 多场景应用加速落地[8] - 线上医疗板块受益于药物销售线上渗透率提升 行业监管趋向明朗化[8] - 电动车企业8月密集发布新车型 个别车企上调全年销量目标展现市场信心[8] - 中国智能手机市场第二季度出货量下降4.1%至6,886万部 华为重夺中国市场榜首地位[4][9] - 稀土产品出口量显著增长 7月出口量达6,422吨 较前期增长69% 为半年新高[9] 企业业绩与动态 - 药明合联中期纯利增长52.7%至7.5亿元人民币 收益增长62.2%至27亿元[4][10] - 翰森制药中期纯利增长15%至31.34亿元人民币 创新药收入占比提升至82.7%[4][10] - 中国生物制药半年盈利增长12.31%至33.89亿元人民币 创新产品收入增长27.2%[4][10] - 零跑汽车中期首次实现盈利3,303万元人民币 去年同期亏损22.12亿元 交付量增长156%至22.16万辆[4][10] - 同程旅行第二季度经调整溢利增长18%至7.75亿元人民币 住宿业务收入增长15.2%[4][11] - 美图公司中期净利润增长30.8%至4亿元人民币 影像与设计产品收入增长45.2%[11] 政策与宏观环境 - 国务院会议强调采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势 培育壮大服务消费和新型消费[4][9] - 个人消费贷款财政贴息政策将于9月实施 利率底线维持在3%以上[9] - 内地暑期档电影总票房突破100亿元人民币 显示文化消费复苏势头[9] - 广电总局改进电视剧集数和季播剧管理政策 鼓励超高清内容制作和优秀境外节目引进[9] 资本市场活动 - 安克创新考虑最快2026年在香港上市 当前深交所市值约790亿元人民币[10] - 歌礼制药折让9.9%配股净筹资4.7亿港元 主要用于肥胖症临床试验研发[10] - 融创中国境外债务重组获75%债权人支持 拟通过发行可换股债券完成重组[11] - 香港地产商面临债券到期压力 2026年到期规模将增加70%至71亿美元[9]

市场回顾与展望 - 恒指短期目标26,000点，主要受中美关税休战协议延长、港股成交活跃及科技股业绩预期推动 [1] - 香港第二季GDP增长3.1%符合预期，全年增长预测维持2%-3%，主要受益于出口增长11.5%和服务输出增长7.5% [2][7] - 美国7月零售销售环比增0.5%，连续第十个月实现实际增长，显示消费韧性 [8] 宏观经济数据 - 中国7月工业增加值同比增速降至5.7%，为2024年11月以来新低 [7] - 中国1-7月固定资产投资同比增1.6%，创2020年9月以来新低，房地产投资同比下降12% [7] - 中国7月社会消费品零售总额同比增3.7%，低于预期的4.6% [7] - 日本二季度GDP年化增长1.0%，远超预期的0.4% [8] 行业动态 - 手机设备股受iPhone 17发布消息提振，生科股受益于商业保险创新药目录调整 [6] - 人型机器人多场景应用加速落地，多款新品亮相世界机器人大会 [6] - 西安推出绿色家电补贴政策，单件最高可享2000元人民币优惠 [7] 企业消息 - 中国宏桥中期盈利124亿人民币同比增35%，超预期 [2][10] - 海丰国际上半年盈利增79.7%至6.3亿美元，平均运费增22.8%至每标准箱776.4美元 [9] - 歌礼制药ASC47与ASC31联用治疗肥胖症临床前结果显示体重下降44.8% [9] - 老铺黄金预告8月25日产品提价，具体幅度未公布 [2][9] 金融市场数据 - 恒生指数收报25,270点，年初至今涨25.97% [4] - 恒生科技指数年初至今涨24.06%，上证综指涨10.29% [4] - 纽约期油报62.80美元/桶，年初至今跌12.60% [4] - 黄金报3,336.19美元/盎司，年初至今涨27.20% [4]

市场回顾与展望 - 恒指短期有望挑战26,000点关口 主要受中美关税休战协议延长、大市成交活跃及科技股业绩理想等因素支撑 [2] - 港股市场呈现板块轮动特征 风险偏好保持积极 资金在科技、手机设备及生科等板块间流动 [2][8] - 美国7月PPI同比上升3.3%超预期 美联储减息门槛提高 预计2025年合计减息1厘 节奏偏向缓慢 [5][10] 宏观经济动态 - 中国拟部署数据产业集聚区试点 2024年数据产业规模达5.86万亿元人民币 较"十三五"末增长117% [9] - 中国考虑鼓励央企收购存量商品房 可能动用3000亿元人民币保障性住房再贷款 待售面积达4.08亿平方米 [9] - 香港6月出口货量同比升10.3% 上半年整体出口增10.4% 越南(+34.7%)和中国内地(+17.2%)为主要增长目的地 [9] 重点行业观察 科技与互联网 - 京东集团(9618)Q2经调整盈利同比跌49%至73.94亿元人民币 外卖业务日单量突破2500万单 骑手规模超15万人 [11] - 网易(9999)Q2收入增9%至278.92亿元人民币 游戏业务收入增长13.7% 但云音乐收入下降3.5% [11] - 网易云音乐(9899)上半年经调整净利同比升121%至19.46亿元人民币 会员订阅收入增长15.2% [11] 汽车与制造 - 吉利汽车(0175)中期盈利跌14%至92.9亿元人民币 上调全年销量目标至300万辆 极氪科技毛利率达17.3% [12] - 标普预计中国汽车产能利用率将回归80%健康水平 出口市场持续增长将缓解国内库存压力 [9] - 理想汽车(2015)调整销售服务体系 撤销五大战区架构 改为总部直管23个区域 [12] 电信与基建 - 中国电信(0728)上半年纯利增6%至230.17亿元人民币 移动用户达4.33亿户 ARPU为46元 [11] - 长和(0001)中期基本盈利增11%至113.21亿港元 签署出售UK Rails协议 企业价值280亿港元 [12] - 港铁(0066)中期盈利升28%至77.09亿港元 物业发展利润同比增2.19倍 跨境客运量回升带动收入 [12] 企业业绩速览 - 京东方健康(6618)中期经调整盈利增35%至35.7亿元人民币 年度活跃用户突破2亿 [11] - 长实集团(1113)中期盈利跌27%至63.02亿港元 香港亲海駅项目交付约半数单位 [12] - 奥克斯电器通过港交所聆讯 拟集资39-46.8亿港元 Q1收入93.52亿元人民币 同比增长27% [11] 资本市场数据 - 恒生指数收报25,519点(-0.37%) 年初至今累计上涨27.22% 恒生科技指数报5,576点(-0.97%) [6] - ADR市场表现分化 汇丰控股(65.77美元,+1.23%)上涨 阿里巴巴(122.28美元,-3.61%)领跌中概股 [6] - 商品市场方面 纽约期油报63.96美元(+2.09%) 黄金现货报3,335.39美元/盎司(-0.61%) [6]