本人具有中国期货业协会 授予的期货从业资格证书，期 货投资咨询资格证书，本人承 诺以勤勉的职业态度，独立、 客观地出具本报告。本报告清 晰准确地反映了本人的研究观 点。本人不会因本报告中的具 体推荐意见或观点而直接或间 接接收到任何形式的报酬。 钢材&铁矿石 | 日报 2026 年 5 月 6 日 钢材&铁矿石日报 专业研究·创造价值 乐观情绪发酵，钢矿偏强运行 核心观点 螺纹钢：主力期价强势上涨，录得 1.87%日涨幅，量仓扩大。现阶段， 黑色情绪偏暖，且原料表现偏强，支撑螺纹钢价格维持偏强运行，需注 意的是供需双弱局面下螺纹基本面表现平稳，产业矛盾未缓解，上行驱 动有待跟踪，关注需求表现情况。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 热轧卷板：主力期价强势上涨，录得 2.34%日涨幅，量仓扩大。目前来 看，海外供应缺失带来出口改善预期，且黑色情绪偏暖，支撑热卷价格 偏强运行，但供需双弱局面下热卷 ...

有色金属 宝城期货投资咨询部 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1778 号 邮箱：tzzxb@bcqhgs.com 期货研究报告 请阅读文末作者信息、作者声 明、免责条款。 专业研究·创造价值 2026 年 5 月 6 日 铜日报 沪铜反弹 核心观点 沪铜 今日沪铜主力合约高开高走，收盘上涨 1.56%，收于 102660 元/ 吨。主要逻辑在于节后市场情绪回暖，叠加供应端持续偏紧，铜精 矿加工费（TC）处于负值区间，冶炼厂利润承压，对铜价构成较强 支撑。 预计未来铜价将维持高位震荡。虽然供应紧张格局未变，但高铜 价已抑制下游需求，现货市场成交谨慎，这将限制铜价的上方空 间。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值 1 / 4 请务必阅读文末免责条款 请务必阅读文末免责条款部分 有色金属 | 日报 有色金属 | 日报 相关图表 图 1 铜基差 图 3 上期所仓单 数据来源：Wind、宝城期货研究所 图 5 COMEX 库存 数据来源：Wind、宝城期货研究所 图 2 铜月差 图 4 LME 库存 数据来源：Wind、宝城期货研究所 图 6 伦铜升贴水 数据来源：Wind、宝城期货研究所 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油2606短期震荡、中期偏强、日内偏弱，整体偏弱运行，多空分歧出现，原油震荡偏弱 [1] - 国内原油期货日内震荡偏弱、中期震荡偏强，短期跟随外盘弱势运行，价格承压明显，预计短期内国内外原油期货或继续维持高位震荡整理的走势 [5] 根据相关目录分别进行总结 价格行情驱动逻辑 - 五一长假期间外围原油市场波动，中东地缘局势紧张，阿联酋退出OPEC+引发增产预期，国际油价高位小幅回调，对国内原油期货形成直接利空传导 [5] - 油市供应方面，霍尔木兹海峡通航受限但环比改善，美国页岩油产量维持高位，OPEC+减产约束力下降，国内原油进口量保持同期偏高水平，市场供应充裕 [5] - 油市需求方面，国内节后复工复产稳步推进，但全球经济增速放缓拖累成品油消费，终端需求提振乏力，原油需求端支撑不足 [5] - 后续需持续关注OPEC+产量政策、中东地缘局势及国内炼厂开工情况 [5]

专业研究·创造价值 1 / 15 请务必阅读文末免责条款 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 资讯早班车-2026-05-06 一、 宏观数据速览 | 发布日期 | 指标日期 | 指标名称 | 单位 | 当期值 | 上期值 | 去年同期值 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2026-04-16 | 2026/03 | GDP:不变价:当季同比 | % | 5.0 | 4.5 | 5.4 | | 2026-04-30 | 2026/04 | 制造业 PMI | % | 50.3 | 49.3 | 49.0 | | 2026-04-30 | 2026/04 | 非制造业 PMI:商务活动 | % | 49.4 | 49.4 | 50.4 | | 2026-04-14 | 2026/03 | 社会融资规模:当月值 | 亿元 | 52271 | 22075 | 58961 | | 2026-04-13 | 2026/03 | M0:同比 | % | 12.5 | 10.2 | 11.5 | | 2026-04-13 | 202 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年4月最后一周广东电力现货市场价格继续走高，均价远超年度长协价，部分售电公司亏损；山东、辽宁等地因新能源发力出现负电价，凸显电力供需结构性矛盾，电力市场化特征明显且后市或维持此特征 [4][24] - 南方多地提前入夏，空调负荷推高用电需求，电力供需趋于紧张；煤炭价格易涨难跌，电价中枢将持续维持高位；电力市场化改革落地，分时电价、现货交易等机制使电价波动加大，工商业用户需适应新环境 [5][24] 根据相关目录分别进行总结 行业要闻 - 山东一季度电力市场交易报告：截至3月底，山东电力交易平台注册生效经营主体61782家，49873家零售用户与273家售电公司、20家虚拟电厂线上签零售合同，结算电量772.53亿千瓦时，结算购电均价291.61元/兆瓦时，售电均价293.18元/兆瓦时 [6] - 江苏省“十五五”海上风电发展方向：盐城建成全国最大规模海上风电产业集群，海上风电整机产能约占全国40%以上，并网规模超720万千瓦居全国首位；全省海上风电累计并网容量达1349万千瓦，占全国近30%；积极发展“海上风电+海洋牧场”等融合模式，突破相关技术瓶颈，建设运维母港等 [6][7] - 连云港海洋装备产业园重点发展海上风电装备等；射阳风电产业园打造海上风电全产业链生产基地 [9] - 山西太原首家百兆瓦级独立储能电站太原智储100MW独立储能电站全容量并网投运，进入商业化运行阶段，总投资3.9亿元，占地约29亩 [10] 周度电力数据跟踪 - 展示秦皇岛动力煤报价、库存，全社会用电量，火电、水电占总发电量比例，风电、光伏发电量等数据图表，数据来源为IFind、宝城期货金融研究所 [12][14][16] 结论 - 同核心观点内容 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债期货短期和中期震荡，日内偏强，整体震荡整理 [1][5] - 因实体部门尤其是居民端需求偏弱，未来货币信用环境中长期偏宽松，政治局会议重申实施适度宽松货币政策，但宏观经济数据有韧性，短期内全面宽松可能性低 [5] - 美伊局势僵局使霍尔木兹海峡封锁且有长期化趋势，油价上升推高通胀压力，令美联储降息决策面临阻力 [5] - 短期内国债期货上行动能与下行动能均有限，以区间震荡整理为主 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - TL2606短期震荡、中期震荡、日内偏强，观点为震荡整理，核心逻辑是货币政策中长期适度宽松 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 品种TL、T、TF、TS日内观点偏强，中期观点震荡，参考观点震荡整理 [5] - 核心逻辑是上周四国债期货震荡整理，实体需求弱使货币信用中长期偏宽松，但宏观经济有韧性，短期内难全面宽松；美伊局势使油价上升推高通胀，美联储降息有阻力 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿2609短期、中期震荡，日内震荡偏强，关注MA5一线支撑，因乐观情绪发酵，矿价偏强震荡 [2] - 矿价近期表现偏强，但矿石需求走弱、供应维持高位，基本面延续弱稳，情绪转弱则估值有下修动能，上行驱动不强，后续走势谨慎乐观，需关注钢价表现 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 铁矿2609短期、中期为震荡，日内震荡偏强，观点参考为关注MA5一线支撑，核心逻辑是乐观情绪发酵，矿价偏强震荡 [2] 行情驱动逻辑 - 假期SGX铁矿石掉期上涨，但节前铁矿石供需格局偏弱，钢厂生产趋弱，矿石终端消耗回落，钢市产业矛盾未缓解，矿石需求延续弱势下行，利好效应不强 [3] - 国内港口到货环比增加，海外矿商发运高位攀升，海外矿石供应积极，即便内矿生产趋弱，整体矿石供应依然偏高 [3] - 矿价近期因偏暖情绪与价格高弹性表现偏强，但矿石需求走弱、供应维持高位，基本面弱稳，情绪转弱则估值有下修动能，上行驱动不强，后续走势需关注钢价表现 [3]

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 运筹帷幄 决胜千里 宝城期货品种套利数据日报（2026 年 5 月 6 日） 一、动力煤 | 商品 | | 动力煤（元/吨） | | | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 基差 5月-1月 | 9月-1月 | 9月-5月 | | 2026/04/30 | 9.6 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2026/04/29 | 1.6 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2026/04/28 | -7.4 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2026/04/27 | -16.4 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2026/04/24 | -22.4 0.0 | 0.0 | 0.0 | -250 -200 -150 -100 -50 0 50 450 500 550 600 650 700 750 800 850 900 动力煤基差 基差（右） 动力煤现货价:秦皇岛 期货结算价(活跃合约) :动力煤 www.bcqhgs.com 1 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼1-5层 运筹帷幄 决胜千里 运筹帷幄 决胜千里 二、 ...

专业研究·创造价值 2026 年 5 月 6 日 股指衍生品 股指高位震荡 期货研究报告 核心观点 股指期货：股指高位震荡 上周股指均震荡整理。从宏观政策面来看，未来财政政策继续 发力扩大内需，结构性扶持科技创新，且流动性方面保持适度宽松， 政策利好对股指的业绩修复预期以及估值回升预期都是正向作用。 外部因素方面，美伊局势恶化或者解决的可能性均有所下降，维持 僵局的可能性较高，虽不确定性仍存，对股市风险偏好的影响边际 减弱。 总的来说，政策利好预期与外部地缘风险并存，预计短期内股 指震荡运行。 ETF 期权与股指期权：维持牛市价差 地缘风险不确定性仍存，不过股指中长期的支撑力量较强，可 以坚持牛市价差或备兑增强的思路。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 宝城期货投资咨询部 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1778 号 邮箱：tzzxb@bcqhgs.com | 1 市场回顾 5 | | --- | | 1.1 股指走势 5 | | 1.2 股指期货基差与月差 5 | | 2 期权指标 7 | | 2.1 PCR 指标 7 | | 2.2 平值隐含波动率 8 | | 2.3 平值隐含波动率锥 10 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕市场外强内弱、多空交织，短期期价跟随外盘维持偏强趋势，但涨幅落后国际市场 [5][6] - 棕榈油市场处于强预期与弱现实博弈的高位格局，短期期价跟随国际市场维持偏强走势 [7] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 日内、中期、参考观点均为偏强 [5] - 核心矛盾是国际成本支撑与国内供需宽松的博弈，利多来自美豆期价上涨提供进口成本支撑，利空是国内 5 月到港量预计超 1100 万吨、下游需求弱、库存高、基差贴水 [5] - 价格缺乏自身上涨驱动，主要被动跟随美豆走势 [6] 棕榈油 - 日内、中期、参考观点均为偏强 [7] - 核心矛盾是强预期与弱现实的博弈，利多是印尼 B50 政策、厄尔尼诺天气担忧、原油价格上涨，利空是国内港口库存高、终端接受度低、成交清淡、基差偏弱 [7]