期货研究报告 晨会纪要 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 宝城期货橡胶早报-2025-12-17 品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪胶 | 2605 | 震荡 | 震荡 | 偏强 | 偏强运行 | 多空分歧出现，沪胶震荡企稳 | | 合成胶 | 2602 | 震荡 | 震荡 | 偏强 | 偏强运行 | 多空分歧出现，合成胶震荡企稳 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为偏弱，涨幅 0~1%为偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 沪胶（RU） 日内观点：偏强 中期观点：震荡 参考观点：偏强运行 专业研究·创造价值 1 / 3 请务必阅读文末免责条款 ------------- ...

时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 宝城期货螺纹钢早报（2025 年 12 月 17 日） ◼ 品种观点参考 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 螺纹 2605 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 低位震荡 | 基本面偏弱运行，钢价低位震荡 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 螺纹钢供需两端均在走弱，螺纹产量持续下降并降至低位，低供应给予钢价支撑，但持续性存 疑。与此同时，螺纹钢需求同样走弱，高频指标低位偏弱运行，而下游行业也未好转，需求延续季 节性弱势，则易承压钢价。总之，螺纹供应降至低位但持续性存疑，而需求季节性走弱，基本面延 续弱势运行， ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 资讯早班车-2025-12-17 一、 宏观数据速览 | 发布日期 | 指标日期 | 指标名称 | 单位 | 当期值 | 上期值 | 去年同期值 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 20251020 | 2025/09 | GDP:不变价:当季同比 | % | 4.80 | 5.20 | 4.60 | | 20251130 | 2025/11 | 制造业 PMI | % | 49.20 | 49.00 | 50.30 | | 20251130 | 2025/11 | 非制造业 PMI:商务活 动 | % | 49.50 | 50.10 | 50.00 | | 20251212 | 2025/11 | 社会融资规模增量:当 | 亿元 | | 24885.00 8161.00 | 23288.00 | | | | 月值 | | | | | | 20251212 | 2025/11 | M0(流通中的现金):同 比 | % | 10.60 | 10.60 | 12.70 | | 202512 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 宝城期货品种套利数据日报（2025 年 12 月 17 日） 一、动力煤 | 商品 | | | | 动力煤 | （元/吨） | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 基差 | | | 5月-1月 | | 9月-1月 | | 9月-5月 | | 2025/12/16 | -74 . | 4 | 0 | 0 . | 0 | 0 . | 0 . | 0 | | 2025/12/15 | -64 . | 4 | 0 | 0 . | 0 | 0 . | 0 . | 0 | | 2025/12/12 | -56 . | 4 | 0 | 0 . | 0 | 0 . | 0 . | 0 | | 2025/12/11 | -48 . | 4 | 0 | 0 . | 0 | 0 . | 0 . | 0 | | 2025/12/10 | -40 . | 4 | 0 | 0 . | 0 | 0 . | 0 . | 0 | www.bcqhgs.com 1 杭州市求是路8 ...

期货研究报告 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 金融期权 | 日报 2025 年 12 月 16 日 金融期权 专业研究·创造价值 股市成交缩量，股指震荡下跌 核心观点 今日各股指均震荡下跌。股市全市场成交额 1.75 万亿元，较上日成 交额缩量 463 亿元。近期股市成交量能缩量，主要是因为市场驱动力量表 现不足，资金交投热情回落。中央经济工作会议延续了更加积极的财政政 策以及适度宽松的货币政策的表述，但是在总量政策上并未超预期，表述 上由"超常规逆周期"转向"逆周期和跨周期并重"，这意味着在 2026 年总量政策仍会托底，但更加兼顾调结构，政策发力向内循环的消费和科 技倾斜。另外由于完成今年经济增长目标的压力较小，年内政策加码的动 力不足，政策的发力点预计在明年一季度，短期内政策利好的动能有所不 足，股指存在震荡整固的需求。目前股指仍然处于震荡区间内，不过后市 随着政策利好预期不断发酵，市场风险偏好将逐渐回升。总的来说，短期 内股指以区间震荡为主。 期权方面，考虑到股指中长线向上，可以牛市价差或者比例价差温和 看涨的思路对待。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 姓名：龙奥明 宝城期货投资 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 作者声明 本人具有中国期货业协会 授予的期货从业资格证书，期 货投资咨询资格证书，本人承 诺以勤勉的职业态度，独立、 客观地出具本报告。本报告清 晰准确地反映了本人的研究观 点。本人不会因本报告中的具 体推荐意见或观点而直接或间 接接收到任何形式的报酬。 期货研究报告 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 钢材&铁矿石 | 日报 2025 年 12 月 16 日 钢材&铁矿石日报 专业研究·创造价值 市场情绪回暖，钢矿震荡回升 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡企稳，录得 0.55%日涨幅，量仓收缩。现阶段， 低供应格局给予钢价支撑，但需求表现同样疲弱，基本面并无好转，淡 季钢价继续承压运行，相对利好则是估值偏低与政策预期，预期现实博 弈下钢价延续低位震荡运行态势，关注钢厂生产情况。 热轧卷板：主力期价震荡走高，录得 0.68%日涨幅，量仓收缩。目前来 看，热卷供需两端均在走弱，产业矛盾缓解有限，价格继续承压运行， 相对利好 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 焦炭：12 月 16 日，焦炭主力合约报收于 1514.5 元/吨，日内录得 1.34% 的涨幅。截至收盘，主力合约持仓量为 1.98 万手，较前一交易日仓差为- 2119 手。现货市场方面，日照港准一级湿熄焦平仓价格指数最新报价为 1570 元/吨，周环比持平；青岛港准一级湿熄焦出库价为 1430 元/吨，周 环比下跌 0.69%。供需方面，焦炭近期供需双降，且需求端减量更为明 显，基本面较为疲弱。整体来看，12 月国内重磅会议暂未对焦炭释放直接 利好，市场维持基本面逻辑，而焦炭受成本端和需求端双重压力，短期内 期货低位震荡运行。 焦煤：12 月 16 日，焦煤主力合约报收 1067.5 点，日内上涨 1.33%。截至 收盘，主力合约持仓量为 51.04 万手，较前一交易日仓差为+16390 手。 现货市场方面，甘其毛都口岸蒙煤最新报价为 1125.0 元/吨，周环比下跌 3.0%。供需方面，近期焦煤产量小幅下降，进口蒙煤大幅增长， ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 碳酸锂 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632 作者声明 本人具有中国期货业协会授 予的期货从业资格证书，期货投 资咨询资格证书，本人承诺以勤 勉的职业态度，独立、客观地出 具本报告。本报告清晰准确地反 映了本人的研究观点。本人不会 因本报告中的具体推荐意见或观 点而直接或间接接收到任何形式 的报酬。 碳酸锂 | 日报 2025 年 12 月 16 日 碳酸锂日报 专业研究·创造价值 碳酸锂震荡企稳 摘要 【期货市场】主力合约 LC2605.GFE 收盘价 100600 元/吨，较前日 下跌 460 元/吨（-0.46%），近 10 个交易日整体呈现上升走势。 【现货市场】碳酸锂现货价格为 95910 元/吨，较前日上涨 0.78%， 近 10 个交易日整体呈现上升走势。 【基差分析】当前基差为-5030 点，负基差（现货贴水），较前日 走弱 860 点，近 10 个交易日基差整体走弱。 投资咨询证号：Z0014648 电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com （仅供参考，不构 ...

有色金属 期货研究报告 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632 投资咨询证号：Z0014648 电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授 予的期货从业资格证书，期货投 资咨询资格证书，本人承诺以勤 勉的职业态度，独立、客观地出 具本报告。本报告清晰准确地反 映了本人的研究观点。本人不会 因本报告中的具体推荐意见或观 点而直接或间接接收到任何形式 的报酬。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 2025 年 12 月 16 日 有色日报 专业研究·创造价值 有色普跌 核心观点 沪铜 今日铜价持续减仓下行，较昨夜高位下挫近 2000 元/吨。宏观层 面，市场风险偏好和流动性均有所下降，铜价承压。产业层面，随 着铜价下挫，产业下游补库意愿上升，给予铜价支撑。多空博弈加 剧，多头了结意愿较强，铜价呈现外强内弱格局，LME 低库存给予铜 价较强支撑。技术上，持续关注 10 日均线支撑。 沪铝 今日铝价先抑后扬，持仓量持续下降。宏观层面，有色板块普 跌，铝价表现较为抗跌。产业层面，基差月差维持弱势，铝代铜 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 宝城期货品种套利数据日报（2025 年 12 月 16 日） 一、动力煤 | 商品 | | | | 动力煤 | （元/吨） | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 基差 | | | 5月-1月 | | 9月-1月 9月-5月 | | 2025/12/15 | -64 . | 4 | 0 | 0 . | 0 | 0 0 0 . . | | 2025/12/12 | -56 . | 4 | 0 | 0 . | 0 | 0 0 0 . . | | 2025/12/11 | -48 . | 4 | 0 | 0 . | 0 | 0 0 0 . . | | 2025/12/10 | -40 . | 4 | 0 | 0 . | 0 | 0 0 0 . . | | 2025/12/09 | -32 . | 4 | 0 | 0 . | 0 | 0 0 0 . . | www.bcqhgs.com 1 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼1-5层 期货研究报告 二、能源化工 www.bcqhgs.c ...