报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 1月国内动力煤价格窄幅运行呈先扬后抑走势，秦皇岛港5500K动力煤月环比下跌9元/吨至686元/吨，自中旬弱稳运行 [3][57] - 供应端，2025年12月全国原煤产量4.37亿吨，虽同比降1.0%但达年内高位，新年度部分停产煤矿复产，进口量高，给煤价带来压力 [3][57] - 需求端，12月全社会用电量同比增2.8%，规上工业发电量同比增0.1%，1月下旬受寒潮影响沿海电厂日耗攀升，非电端化工行业利润承压补库积极性有限 [3][57] - 库存方面，截至1月22日，环渤海9港动力煤总库存月环比去库，内陆17省和沿海8省电厂有一定库存和可用天数 [4][58] - 市场对动力煤持长期宽松预期，下游谨慎采购，预计2月动力煤价格窄幅运行，春节后迎峰度冬尾声煤价或在淡季预期压制下偏弱运行 [4][58] 根据相关目录分别进行总结 第1章 行情回顾 1.1 价格回顾 - 1月国内动力煤价格窄幅先扬后抑，秦皇岛港5500K动力煤月环比下跌14元/吨至689元/吨，2月预计窄幅运行，春节后或偏弱 [8] - 1月国际主流动力煤价格指数平稳运行，欧洲ARA港持平，纽卡斯尔上涨，南非理查德港持平 [8] 1.2 期现价差 - 截至1月23日，动力煤主力合约价格较秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤价格偏高115.4元/吨 [13] 第2章 影响价格因素分析 2.1 供应端 2.1.1 产地情况 - 2025年12月全国原煤产量4.37亿吨，同比降1.0%，全年累计产量48.32亿吨，累计同比增1.2%，1月23日当周产能利用率89.6%，日均产量541万吨 [16] - 分省份看，山西12月产量同比降0.7%，全年累计增2.1%；内蒙12月持平，全年累计降1.0%；陕西12月增5.9%，全年累计增2.9%；新疆12月降8.0%，全年累计增1.9% [17] - 1月产地煤矿平稳生产，2月春节部分民营煤矿或停产使产量收缩，关注“反内卷”政策 [16][18] 2.1.2 进口量 - 2025年12月我国进口煤及褐煤5860万吨，刷新去年最高单月进口量，环比增33.0%，同比增11.9%，全年累计进口量同比降9.6% [25] - 1月前两周海运煤到港量折合日均量环比回落但同比增13.8%，甘其毛都口岸1月通车数先降后升，1月截至20日通关车数月环比降24.9%，同比增25.4% [25] - 蒙古国计划2026年将煤炭出口提升至9000万吨，2027年达1亿吨 [26] 2.2 中间环节发运 2.2.1 大秦线铁路 - 2025年12月大秦线货物运输量3443万吨，同比降1.68%，全年累计39004万吨，同比降0.54%，2026年1月截至22日运输量较12月降11.5% [29] 2.2.2 环渤海港口 - 2025年12月环渤海七港煤炭铁路调入量同比降4.86%，2026年1月截至26日累计调入量折合日均调入量低于12月 [30][31] - 2025年12月环渤海七港煤炭调出量同比降13.48%，2026年1月截至26日累计调出量折合日均调出量基本持稳 [33] - 1月环渤海港口群调出效率持稳，调入量降，库存去化，截至1月26日，环渤海9港动力煤总库存月环比去库，沿海8省库存有补库需求但下游采购谨慎 [33] 2.2.3 海运情况 - 1月国际干散货市场窄幅震荡，BDI指数月环比跌5.2%，同比涨133.9%，不同船型运价有不同表现 [36][38] - 国内船运市场截至1月26日，CBCFI指数月环比涨12.4%，同比涨42.6%，2月或维持偏强运行 [38] 2.3 需求端 2.3.1 全社会用电量 - 12月全社会用电量9080亿千瓦时，同比增2.8%，2025年全年累计同比增5.0%，第三产业和城乡居民生活用电贡献达50% [41] - 截至1月22日，内陆17省和沿海8省电厂煤炭日耗增加，库存和可用天数有数据显示，1月供需两旺但下游观望，2月价格预计窄幅运行，春节后或偏弱 [44] 2.3.2 发电结构 - 2025年12月规上工业发电量同比增0.1%，全年累计同比增2.2%，火电降幅收窄，水电、核电、风电、太阳能发电增速放缓 [48] - 四川近期主要流域来水偏枯，2月预计持续偏枯 [48] 2.3.3 非电行业用煤需求 - 1 - 12月全国房地产开发投资等数据下降，12月水泥、粗钢产量同比下降，精甲醇产量同比增加 [50][52] - 截至1月23日，部分非电行业开工率有变化，1月非电行业用煤需求环比改善但绝对量低，难以支撑煤价，煤化工企业冬储备货谨慎 [52] 第三章 结论 - 1月国内动力煤价格走势、供应端情况、需求端情况、库存情况同核心观点，预计2月价格窄幅运行，春节后或偏弱 [57][58]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际方面美豆市场在美农业部1月供需报告影响下供需转向宽松，虽内需强但难抵外需颓势，南美丰产预期压制市场情绪，阿根廷干旱带来不确定性，美豆价格反弹空间受限 [4][96] - 国内大豆市场外松内稳，进口大豆现货价稳，国产大豆价涨，供应充裕，采购将转向南美，油厂开机率节前冲高但利润受挤压，春节后供应宽松逻辑将主导市场 [4][96] 根据相关目录分别进行总结 1. 市场回顾 - 大豆现货价格涨跌互现，2026年1月末张家港进口二等大豆现货价3920元/吨，较2025年12月末跌30元，黑龙江嫩江国产三等大豆现货价4060元/吨，月环比涨170元 [10] - 豆类期价原料强于成品，1月豆一期价重心抬升，豆二期价震荡偏强且基差处高位，豆粕期价盘整且走势弱于美豆 [12] 2. 美国农业部报告超预期利空 南美天气题材持续发酵 - 美豆数据超预期利空，内需强劲难抵出口颓势，1月供需报告显示美豆产量上调、出口下调、库存激增，美豆价格农场年度均价预估下调，南美在全球大豆供应中主导地位强化 [16][17][19] - 南美产区天气题材发酵，丰产预期面临调整，巴西虽丰产但天气影响收割和生长，阿根廷干旱影响作物生长，产量预期有下调压力 [22] - 美豆压榨量保持高位，强内需仍是重要支撑，12月美豆压榨量创历史次高，2025/26年度美豆压榨量预估上调，美豆压榨产业受多因素驱动维持高开工 [26][28] - 美豆集中出口期落幕，南北美大豆竞争考验开启，美豆出口需求萎缩，对华出口阶段性高峰结束，后续将面临南美大豆竞争压力 [32][33] 3. 国内大豆供应充裕 春节备货需求接近尾声 - 中国兑现美豆采购承诺，未来采购转向南美，2026年1月中国对美豆采购接近完成，后续采购将转向南美，采购决策受利润和库存调节影响 [46][47] - 油厂开工率节前冲高，压榨利润空间受到严重挤压，国内油厂压榨利润不佳，开工率节前冲高后将回落，豆粕库存高位去化缓慢，需求提振有限 [60][61] 4. 供应过剩与需求疲软交织 生猪价格持续磨底 - 生猪价格反弹过后再度承压，行业仍处于周期底部，2026年1月生猪市场旺季不旺，猪价反弹后承压，行业仍亏损，上市猪企出栏量增但收入降 [75] - 猪产能去化缓慢，市场供应压力依然沉重，能繁母猪存栏缓慢去化但绝对量仍高，生猪出栏量和产量增长，短期供应压力增加，市场周期反转未到 [76][77] - 传统节前需求整体后延，需求爆发力弱化，屠宰企业压价收购，冻品库存低，春节需求后延且时间拉长，家庭腌腊、杀年猪和商超囤货需求均不及预期 [84][86] 5. 结论 - 国际美豆市场供需宽松，价格反弹受限，国内大豆市场短期受节日支撑，中期面临多重考验，供应宽松逻辑将主导市场 [96]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 截至2026年1月26日全国碳市场碳排放配额收盘价较上月涨12.69%、较去年跌12.46%，近30日平均成交量减少，现货市场活跃度下降 [1][17][55] - 截至2026年1月27日秦皇岛港动力煤报价较上月底偏高、较2024年底偏低，2月动力煤价格或窄幅运行，春节后或偏弱 [1][20][55] - 2025年部分能源消费量同比减少，12月全社会用电量同比增2.8%、规上工业发电量同比增0.1%，四种清洁能源发电占比增加 [2][56][57] 根据相关目录分别进行总结 行业要闻 - 2025年全国碳市场运行平稳，配额成交量和成交额增长，价格合理，温室气体自愿减排交易市场扩容 [7][8] - 2026年国家发展改革委将全面实施碳排放总量和强度双控，发展非化石能源，推动产业升级等 [10][11][12] - 2025年生态环境部开展应对气候变化行动，新增行业纳入全国碳排放权交易市场等；2026年将积极应对气候变化，加强执法监管 [13][15][16] 全国碳市场碳排放配额(CEA) - 截至2026年1月26日，CEA收盘价81.79元/吨，较上月涨12.69%、较去年跌12.46%，近30日平均成交量141.3万吨，月环比减少67.4万吨 [17] 碳价影响因素分析 能源价格 - 碳排放市场和能源市场有关联，能源需求旺、价格高时，碳排放配额需求旺，碳价走强会降低企业能源需求 [20] - 截至2026年1月27日，秦皇岛港不同热值动力煤报价较上月底偏高、较2024年底偏低；动力煤坑口报价有高有低；焦炭报价较上月底和2024年底偏低；1月20日上海LNG出厂价格指数环比高，1月26日欧洲天然气现货报价较上月底偏高、较2024年底偏低 [20][21][22] 能源消费 - 2025年1 - 11月全国天然气表观消费量累计3880.00亿立方米，同比少5.7亿立方米；焦炭表观消费量累计45452.11万吨，同比少1547.57万吨；1 - 12月全国汽、煤、柴油合计表观消费量37671.13万吨，同比少628.74万吨 [2][32][56] 国内碳排放结构 - 我国碳排放总量超100亿吨，约占全球1/3，2021年排放量为103.56亿吨 [38] - 细分行业中，“电力、蒸汽和热水生产和供应”行业2021年碳排放总量52.53亿吨，占比50.72%；“黑色金属冶炼及压延加工业”碳排放量18.51亿吨，占比17.87%；非金属矿产碳排放量11.39亿吨，占比11.0% [38] - 按能源划分，2021年煤炭类能源碳排放占比67.2%，燃油类占比10.7%，燃气类占比6.9%，能源加工过程碳排放占比6.7% [45] 全社会用电量 - 2025年全社会用电量累计103682亿千瓦时，同比增长5.0%，第一、二、三产业和城乡居民生活用电量均增长，第三产业和城乡居民生活用电贡献达50% [47] - 充换电服务业和信息传输等行业用电量增速拉动第三产业增长，第二产业用电量增速放缓与经济结构化转型契合 [47] 发电结构 - 2025年12月规上工业发电量8586亿千瓦时，同比增长0.1%；1 - 12月发电量97159亿千瓦时，同比增长2.2% [52] - 12月规上工业火电降幅收窄，水电、核电、风电、太阳能发电增速放缓，四种清洁能源发电总量占比32.3%，较去年同期增加2.9个百分点 [52] - 2025年规模以上工业火电发电量首次同比负增长，风电、光伏等新能源装机增长和水电出力恢复推动电力行业低碳转型 [53] 结论 - 截至2026年1月26日，全国碳市场碳排放配额收盘价上涨、成交量减少，市场活跃度下降 [1][17][55] - 截至2026年1月27日，动力煤价格较上月底偏高、较2024年底偏低，2月或窄幅运行，春节后或偏弱 [1][20][55] - 2025年部分能源消费量同比减少，12月全社会用电量和规上工业发电量增长，清洁能源发电占比增加 [2][56][57]

从业资格证号：F3035632 期货研究报告 有色金属 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 投资咨询证号：Z0014648 电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 报告日期：2026 年 1 月 28 日 作者声明 本人具有中国期货业协会授予 的期货从业资格证书，期货投资咨 询资格证书，本人承诺以勤勉的职 业态度，独立、客观地出具本报 告。本报告清晰准确地反映了本人 的研究观点。本人不会因本报告中 的具体推荐意见或观点而直接或间 接接收到任何形式的报酬。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 铜 | 月报 l 2026 年 2 月 沪铜 专业研究·创造价值 铜价高位震荡运行 摘要 （仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值 1 / 15 请务必阅读文末免责条款 请务必阅读文末免责条款部分 ◼ 价格走势：沪铜主力合约持续运行于 10 万元/吨上方，伦敦金属交 易所(LME)铜价则在 1.3 万美元/吨一线波动。市场结构：随着绝对价 格高企，市场呈现出"近弱远强"的期现结构。期货月间价差收敛， 同时国内电解铜社会库存持续累积，这表明现货市场在高价下 ...

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 螺纹 2605 合约短期、中期震荡，日内震荡偏弱，整体呈低位震荡态势，因供需格局走弱 [2] - 螺纹钢基本面延续弱势，淡季钢价承压运行，但商品情绪偏暖与成本支撑，预计钢价延续低位震荡，关注库存变化 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 螺纹 2605 短期、中期为震荡，日内震荡偏弱，观点参考为低位震荡，核心逻辑是供需格局走弱，钢价低位震荡 [2] 行情驱动逻辑 - 商品情绪偏暖使钢材期价震荡走高，但螺纹钢供需格局季节性弱势，建筑钢厂生产平稳，产量环比微增，供应持续增加，不过春节临近短流程钢厂将减产，回升空间有限 [3] - 螺纹钢需求表现偏弱，高频需求指标低位运行，位于近年来农历同期低位，下游行业未好转，弱势需求格局未变，拖累钢价 [3] - 螺纹钢供应平稳、需求偏弱，基本面延续弱势，淡季钢价承压，利好是商品情绪偏暖与成本支撑，预计钢价延续低位震荡，关注库存变化 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石供需格局变化不大，库存持续攀升，需求延续偏弱态势，供应压力未退，基本面未好转，多空因素博弈下矿价维持震荡运行，关注钢厂补库情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 铁矿2605短期、中期均为震荡，日内震荡偏弱，关注MA20一线压力，核心逻辑是现实格局不佳，上行驱动有限 [2] 行情驱动逻辑 - 铁矿石供需格局变化不大，库存攀升，钢厂生产弱稳，终端消耗变化不大，淡季钢市矛盾累积，需求延续偏弱态势 [3] - 国内港口到货回落，矿商发运企稳，后续到货减量有限，内矿供应增加，叠加库存高企，供应压力未退 [3] - 商品情绪回暖使矿价震荡回升，但基本面未好转，矿价仍易承压，多空博弈下预计维持震荡，关注钢厂补库情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周四沪胶期货 2605 合约放量增仓、震荡上行、大幅收涨 2.61%至 16690 元/吨，5 - 9 月差升水幅度升阔，能化板块企稳反弹带动其走强，预计后市胶价维持震荡偏强走势 [6] - 本周四甲醇期货 2605 合约放量减仓、震荡偏强、小幅收涨 1.25%至 2352 元/吨，5 - 9 月差贴水幅度收敛，地缘风险增强，甲醇期货或维持震荡偏强走势 [6] - 本周四原油期货 2603 合约放量增仓、震荡上行、大幅上涨 3.69%至 472.5 元/桶，中东地缘风险增强，原油溢价回升，短期油价维持震荡偏强格局 [6] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 橡胶 - 截至 2026 年 1 月 25 日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存 58.45 万吨，环比降 0.04 万吨、降幅 0.07%，保税区库存降幅 5.03%，一般贸易库存增幅 0.95%，保税仓库入库率降 6.73 个百分点、出库率增 2.65 个百分点，一般贸易仓库入库率增 0.06 个百分点、出库率增 1.41 个百分点 [8] - 截至 2026 年 1 月 23 日当周，中国半钢胎样本企业产能利用率 73.84%，环比+1.31 个百分点、同比+8.92 个百分点；全钢胎样本企业产能利用率 62.53%，环比 - 0.49 个百分点、同比+22.14 个百分点，目前处于“春节”前备货阶段，多数企业排产暂无大幅调整计划 [8] - 2025 年汽车产销累计完成 3453.1 万辆和 3440 万辆，同比分别增长 10.4%和 9.4%，产销量再创历史新高，出口超 700 万辆达 709.8 万辆，同比增长 21.1%；2025 年 12 月重卡市场销售约 9.5 万辆，环比降约 16%、同比增约 13%，全年总销量达 113.7 万辆、同比增长约 26% [9] 甲醇 - 截至 2026 年 1 月 23 日当周，国内甲醇平均开工率 85.68%，周环比降 1.12%、月环比降 0.69%、较去年同期增 4.23%，周度产量均值 200.90 万吨，周环比降 2.64 万吨、月环比降 4.7 万吨、较去年同期增 8.33 万吨 [10] - 截至 2026 年 1 月 16 日当周，国内甲醛开工率 25.43%，周环比降 5.33%；二甲醚开工率 5.79%，周环比降 0.27%；醋酸开工率 84.70%，周环比增 2.58%；MTBE 开工率 58.15%，周环比增 0.21% [10] - 截至 2026 年 1 月 23 日当周，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷 78%，周环比降 0.59 个百分点、月环比降 3.32%；甲醇制烯烃期货盘面利润 - 158 元/吨，周环比回升 63 元/吨、月环比回落 147 元/吨 [10] - 截至 2026 年 1 月 23 日当周，华东和华南地区港口甲醇库存 101.99 万吨，周环比降 2.46 万吨、月环比降 11.17 万吨、较去年同期增 25.56 万吨；截至 2026 年 1 月 29 日当周，内陆甲醇库存 45.42 万吨，周环比增 1.58 万吨、月环比增 5.01 万吨、较去年同期降 11.92 万吨 [11] 原油 - 截至 2026 年 1 月 23 日当周，美国石油活跃钻井平台数量 409 座，周环比降 1 座、较去年同期降 63 座；美国原油日均产量 1369.6 万桶，周环比降 3.6 万桶/日、同比增 45.6 万桶/日 [11] - 截至 2026 年 1 月 23 日当周，美国商业原油库存 4.238 亿桶，周环比降 229.5 万桶、较去年同期增 862.8 万桶；俄克拉荷马州库欣地区原油库存 2478.5 万桶，周环比降 27.8 万桶；战略石油储备库存 4.15 亿桶，周环比增 51.5 万桶；炼厂开工率 90.9%，周环比降 2.4 个百分点、月环比降 3.8 个百分点、同比增 7.4 个百分点 [12] - 截至 2026 年 1 月 20 日，WTI 原油非商业净多持仓量平均 78792 张，周环比增 20664 张、较 12 月均值增幅 34.07%；Brent 原油期货基金净多持仓量平均 205771 张，周环比增 12405 张、较 12 月均值增幅 95.12% [12] 现货价格表 |品种|现货价格|较前一日涨跌|期货主力合约|较前一日涨跌|基差|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |沪胶|16250 元/吨|+300 元/吨|16690 元/吨|+330 元/吨|-440 元/吨|-30 元/吨| |甲醇|2325 元/吨|+20 元/吨|2352 元/吨|+13 元/吨|-27 元/吨|+7 元/吨| |原油|441.0 元/桶|+0.1 元/桶|472.5 元/桶|+12.2 元/桶|-31.6 元/桶|-12.1 元/桶|[14] 相关图表 - 包含橡胶基差、橡胶 5 - 9 月差、上期所橡胶期货库存、青岛保税区橡胶库存、全钢胎开工率走势、半钢胎开工率走势、甲醇基差、甲醇 5 - 9 月差、甲醇国内港口库存、甲醇内陆社会库存、甲醇制烯烃开工率变化、煤制甲醇成本核算、原油基差、上期所原油期货库存、美国原油商业库存、美国炼厂开工率、WTI 原油净头寸持仓变化、布伦特原油净头寸持仓变化等图表 [15][21][23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日各股指震荡分化，上证50涨幅居前，中证500与中证1000冲高回落，沪深京三市成交额32594亿元，较上日放量2671亿元 [4] - 短期内股指上行驱动减弱，前期涨幅较大的中证500与中证1000指数震荡整固需求强，上证50指数防御属性受资金关注 [4] - 中长期政策面利好预期和增量资金净流入趋势支撑股指上行，但短期内资金面有分歧，股指或震荡整理 [4] - 短期内股指以震荡整理为主，期权方面可按牛市价差思路对待 [4] 根据相关目录分别进行总结 期权指标 - 2026年1月29日，50ETF涨1.85%收于3.196，300ETF(上交所)涨0.91%收于4.768等多类ETF及指数有不同涨跌表现 [6] - 各期权成交量PCR和持仓量PCR较上一交易日有变化，如上证50ETF期权成交量PCR为69.28，上一交易日为86.52 [7] - 各期权2026年2月平值期权隐含波动率和标的30交易日历史波动率不同，如上证50ETF期权平值期权隐含波动率为14.96%，历史波动率为11.55% [8] 相关图表 - 包含上证50ETF期权、上交所300ETF期权、深交所300ETF期权等多种期权的走势、波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表 [10][19][22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃期货2605合约多空前20席位持仓呈现多减空增态势 净空头寸扩大 空头优势增强 预计后市维持震荡偏弱走势 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 玻璃期货2605合约昨日走势情况 - 玻璃期货2605合约缩量增仓 震荡偏弱 略微收低 盘中期价最低1054元/吨 最高1076元/吨 收盘报1067元/吨 跌幅0.56% 持仓略微增加60手至1205109手 [2] 玻璃期货2605合约多空前20席位持仓变化 - 多头持仓合计减持711手至623231手 空头持仓合计增持8458手至817101手 净空头寸扩大至193870手 [2] 多头前20席位减持情况 - 减持多单的有8家 其中4家减持超1000手 国泰君安、东证、广发、海通期货席位分别减少4740手、3681手、2373手和3376手 [2] - 2家减持介于100 - 1000手 中辉、平安期货席位分别减少301手和622手 剩余2家减持不足100手 [2] 空头前20席位增持情况 - 增持空单的有12家 其中7家增持超1000手 中信、华泰、长江、银河、中信建投、瑞达、中泰期货席位分别增加3218手、2081手、2123手、3148手、5308手、6094手和5944手 [3] - 3家增持介于100 - 1000手 永安、浙商、海证期货席位分别增加166手、673手和896手 剩余2家增持不足100手 [3] 多翻空与空翻多操作情况 - 中辉期货席位减持301手多单同时增持5手空单 进行多翻空操作 反映其认为后市玻璃企稳反弹动力不足 [5] - 方正中期席位减持1549手空单同时增持802手多单 进行空翻多操作 认为玻璃期价有望企稳反弹 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢主力期价震荡走高涨幅1.12%量仓扩大 供应平稳需求偏弱基本面延续弱势淡季钢价承压 商品情绪偏暖使钢价震荡企稳 需关注库存变化 [5] - 热轧卷板主力期价偏强震荡涨幅0.79%量仓扩大 供需两端均维持高位基本面弱稳运行 需求有隐忧谨防走弱引发产业矛盾 商品情绪良好预计走势震荡 需关注需求表现 [5] - 铁矿石主力期价强势上行涨幅1.78%量增仓缩 海外矿石发运企稳港口库存高企供应压力大 需求弱稳基本面表现偏弱 商品偏暖情绪利好 预计走势震荡 需关注钢厂补库情况 [5] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 14省份2026年交通计划投资超1.5万亿元 其中6个省份超千亿 江苏省最高为2400亿元 [7] - 上海延长《关于本市开展对部分个人住房征收房产税试点若干问题的通知》有效期至2031年1月27日 [8] - 澳洲矿企MinRes 2025年四季度铁矿石产运强劲 Onslow项目成本优势显著 Onslow项目四季度产量880万吨环比增长4%同比增长98.65% FOB单位成本为50澳元/湿吨低于财年指导范围 Pilbara Hub项目四季度开采量270万吨环比增长11%同比基本持平 [9] 现货市场 - 展示黑色金属现货报价表 包含螺纹钢、热卷卷板、唐山钢坯、PB粉等品种在上海、天津等地的价格 以及海运费、SGX掉期、铁矿石价格指数等数据 [11] 期货市场 |品种|活跃合约|收盘价|涨跌幅(%)|最高价|最低价|成交量|量差|持仓量|仓差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |螺纹钢| - | 3157 | 1.12 | 3159 | 3120 | 1026450 | 419194 | 1785380 | 40974 | |热轧卷板| - | 3308 | 0.79 | 3313 | 3277 | 434547 | 150771 | 1547118 | 29468 | |铁矿石| - | 798.5 | 1.78 | 800.0 | 781.0 | 307714 | 89896 | 555392 | -9221 | [13] 相关图表 钢材库存 - 展示螺纹钢库存周度变化、总量（钢厂 + 社库） 热轧卷板库存周度变化、总量（钢厂 + 社库） 全国45港铁矿石库存（季节性）等图表 [16][19][21] 铁矿石库存 - 展示全国45港铁矿石库存、247家钢厂铁矿石库存、国内矿山铁精粉库存等图表 [23][24][26] 钢厂生产情况 - 展示247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率、247家钢厂盈利钢厂占比、87家独立电炉开工率、75家建材独立电弧炉钢厂盈亏情况等图表 [28][30][34] 后市研判 - 螺纹钢供需格局走弱库存增幅扩大 供应高位平稳春节临近短流程钢厂停产供应料将减量 需求延续走弱位于同期低位 基本面弱势钢价承压 商品情绪偏暖使钢价震荡企稳 关注库存变化 [35] - 热轧卷板供需两端有变化库存去化收窄 供应回升且库存高压力未退 需求韧性尚可但需谨防矛盾累积 基本面弱稳运行 商品情绪良好预计走势震荡 关注需求表现 [35] - 铁矿石供需格局延续弱势库存高位攀升 需求延续偏弱钢厂补库有一定利好 供应端港口到货回落但海外发运回升内矿供应增加 基本面偏弱矿价承压 商品偏暖情绪利好 预计走势震荡 关注钢厂补库情况 [36]