报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油2508短期、中期震荡，日内震荡偏弱，整体偏弱运行 [1] - 因特朗普评论及伊以停火消息，市场交易地缘逻辑弱化，投资者调整预期，认为中东地缘因素对油价影响不会激化，后期地缘溢价回落，本周油市进入多空分歧阶段，预计本周二国内原油期货2508合约维持震荡偏弱走势 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种晨会纪要 - 原油2508短期、中期震荡，日内震荡偏弱，观点为偏弱运行，核心逻辑是多空分歧出现，原油震荡偏弱 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 - 原油日内震荡偏弱，中期震荡，参考观点为偏弱运行，核心逻辑是特朗普评论及伊以停火使市场交易地缘逻辑弱化，投资者调整预期，本周一夜盘国内原油期货2508合约震荡企稳，期价收涨0.30%至497.6元/桶，预计本周二维持震荡偏弱走势 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇2509合约短期、中期震荡，日内震荡偏弱，整体偏弱运行，因供需结构不佳 [1][5] - 预计本周二国内甲醇期货2509合约维持震荡偏弱走势 [5] 根据相关目录分别进行总结 价格行情驱动逻辑 - 地缘风险降温后甲醇期货溢价回吐，国内产能释放使周度产量和开工率回升，内部供应压力增大 [5] - 海外船货不断到港，外部供应预期增大，港口累库，华东和华南甲醇库存周环比大幅增加 [5] - 下游需求步入淡季，供需结构趋于宽松 [5] - 本周一夜盘国内甲醇期货震荡偏弱，期价收低0.63%至2371元/吨 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内股指震荡偏强为主，中期上涨，政策端利好预期构成较强支撑 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - IH2509短期震荡、中期上涨、日内震荡偏强，观点参考为震荡偏强，核心逻辑是政策端利好预期构成较强支撑 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 品种IF、IH、IC、IM日内和参考观点为震荡偏强，中期观点为上涨，核心逻辑是昨日各股指震荡整理、小幅上涨，股市全市场成交额15756亿元、较上日缩量475亿元，6月制造业PMI数据为49.7、上月为49.5且新订单指数回升至扩张区间，近期股市风险偏好回升，原因在于政策面托底需求、增量资金入市预期升温以及外部风险因素缓和，大金融与AI科技板块成市场主线，沪深两市成交金额达1.5万亿元量级，市场情绪积极乐观 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内国债期货以震荡整理为主，TL2509短期、中期、参考观点均为震荡，日内震荡偏弱，核心逻辑是制造业PMI数据边际向好 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - TL2509短期、中期、参考观点为震荡，日内震荡偏弱，核心逻辑是制造业PMI数据边际向好 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 国债期货品种TL、T、TF、TS日内观点震荡偏弱，中期观点震荡，参考观点震荡 [5] - 核心逻辑为昨日国债期货均震荡回调，6月制造业PMI为49.7，上月为49.5，新订单指数回升至扩张区间，制造业PMI边际向好使未来降息紧迫性下降，国债期货价格承压，且近期股市风险偏好回升快，股债跷跷板效应增强，国债投资者偏好下降，但内需复苏需政策托底需求端，未来需偏宽松货币环境，国债期货下方支撑强 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕交易逻辑未变，受原料大豆进口成本影响，期价跟随外盘美豆波动；美国农业部报告使近月美豆合约承压、远月合约偏利多，国内远期豆类合约获支撑，豆粕期价反弹行情持续 [6] - 棕榈油整体探底回升，市场情绪回稳，资金离场，交投氛围降温；油脂回归基本面后，多重利好政策提振需求，跌势放缓转盘整，期价将回归改善的基本面，短期走势震荡偏强 [8] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 日内观点为震荡偏强，中期观点为偏强，参考观点为震荡偏强 [6] - 核心逻辑是交易逻辑受原料大豆进口成本影响，跟随外盘美豆波动；美国农业部报告影响美豆合约，国内远期豆类合约获支撑，期价止跌反弹 [6] - 2509合约短期震荡、中期偏强、日内震荡偏强，观点参考为震荡偏强，核心逻辑概要涉及进口到港节奏、海关通关检验、油厂开工节奏、备货需求 [7] 棕榈油 - 日内观点为震荡偏强，中期观点为偏强，参考观点为震荡偏强 [8] - 核心逻辑是整体探底回升，市场情绪回稳，资金离场，交投降温；油脂回归基本面后，利好政策提振需求，跌势放缓转盘整，期价回归改善基本面，短期震荡偏强 [8] - 2509合约短期震荡、中期偏强、日内震荡偏强，观点参考为震荡偏强，核心逻辑概要涉及生物柴油属性、马棕产量和出口、印尼出口、主产国关税政策、国内到港及库存、替代需求 [7] 豆油 - 2509合约短期震荡、中期偏强、日内震荡偏强，观点参考为震荡偏强，核心逻辑概要涉及美国生物燃料政策、美豆油库存、国内大豆成本支撑、供应节奏、油厂库存 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石供需格局平稳，矿价延续震荡态势，关注成材表现情况 [1][2] 相关目录总结 品种观点参考 - 铁矿2509短期震荡偏强、中期震荡、日内震荡偏弱，关注MA5一线支撑，核心逻辑为供需格局平稳，矿价延续震荡 [1] 行情驱动逻辑 - 铁矿石供需格局改善，淡季钢厂生产积极，矿石终端消耗维持高位，需求韧性尚可给予矿价强支撑 [2] - 港口到货和矿商发运回落，外矿供应如期收缩但整体维持相对高位，内矿生产恢复积极已重回年内高位，矿石高位趋稳运行 [2] - 矿石需求有韧性支撑矿价，但供应维持高位且需求改善存疑，基本面无实质性好转，预计矿价延续震荡 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹2510短期、中期震荡，日内震荡偏强，关注MA20一线支撑，核心逻辑是现实矛盾有限，钢价低位震荡 [2] - 螺纹钢供需格局变化不大，供应压力回升需求不佳，基本面延续季节性弱势，钢价承压运行，但库存拐点未现，现实矛盾不大，预计钢价延续震荡，关注需求变化 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 螺纹2510短期、中期为震荡，日内震荡偏强，建议关注MA20一线支撑，核心逻辑是现实矛盾有限，钢价低位震荡 [2] 行情驱动逻辑 - 螺纹钢供需格局变化不大，建筑钢厂生产积极，周产量持续回升，供应压力增加；需求表现不佳，高频需求指标偏弱，淡季特征明显抑制钢价 [3] - 螺纹钢供增需弱，基本面延续季节性弱势，钢价承压，但库存拐点未现，现实矛盾不大，预计钢价延续震荡，需关注需求变化 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石供需格局有所改善，需求韧性表现尚可，市场情绪回暖，期价震荡走高，但供应维持高位，需求改善存疑，基本面料难持续好转，上行驱动不强，预计后续走势延续震荡运行态势，关注成材表现情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 铁矿2509短期震荡偏强，中期震荡，日内震荡偏弱，关注MA5一线支撑，核心逻辑为市场情绪回暖，矿价偏强震荡 [1] 行情驱动逻辑 - 铁矿石需求因钢厂生产积极、终端消耗回升而韧性表现尚可，给予矿价强支撑；但港口到货和矿商发运大幅回升因财年末冲量，持续性存疑，内矿供应恢复积极重回年内高位，整体矿石供应维持高位 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各行业总结 动力煤 - 提供2025年6月23 - 27日动力煤基差及5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月数据，基差分别为 - 192.4、 - 185.4、 - 184.4、 - 183.4、 - 181.4元/吨，其他跨期数据均为0 [1][2] 能源化工 能源商品 - 给出2025年6月23 - 27日INE原油、燃料油基差及原油/沥青比价数据，INE原油基差分别为 - 42.70、 - 33.99、 - 32.94、 - 30.35、 - 21.54元/吨，26 - 27日燃料油基差未给出，23 - 27日原油/沥青比价分别为0.1512、0.1520、0.1431、0.1419、0.1411 [6] 化工商品 - 提供2025年6月23 - 27日天胶、甲醇、PTA、LLDPE、PP等化工品基差、跨期及跨品种数据 [11] 黑色 - 给出2025年6月23 - 27日螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤基差、跨期及跨品种数据，如27日螺纹钢基差95.0元/吨，铁矿石基差58.8元/吨等 [16] 有色金属 国内市场 - 提供2025年6月23 - 27日铜、铝、锌、铅、镍、锡国内基差数据，如27日铜基差420元/吨，铝基差360元/吨等 [24] 伦敦市场 - 给出2025年6月27日LME有色铜、铝、锌、铅、镍、锡升贴水、沪伦比、CIF、国内现货及进口盈亏数据，如铜LME升贴水240.67，沪伦比8.07等 [31] 农产品 - 提供2025年6月23 - 27日豆一、豆二、豆粕、豆油、玉米等农产品基差、跨期及跨品种数据，如27日豆一基差 - 60，豆二基差57等 [39][41] 股指期货 - 给出2025年6月23 - 27日沪深300、上证50、中证500、中证1000基差及跨期数据，如27日沪深300基差45.16 [49]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金短线看弱，因地缘冲突缓和且金价技术压力较大；铜短线看强，因宏观风险偏好回升推动铜价上行 [1] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 短期下跌、中期震荡、日内下跌，参考观点为短线看弱 [1] - 上周金价持续下行，内外金价均跌破60日均线，伊朗和以色列停战使短期地缘冲突缓和，市场风险偏好回升致原油黄金下挫，美股和A股拉涨 [3] - 近期市场降息预期升温，美元指数持续走弱给予金价支撑，FedWatch Tool数据显示年内降息3次概率超50% [3] - 技术上金价跌破60日均线，前期空头了结意愿或上升，预计金价维持颓势，金银比值或持续走弱 [3] 铜 - 短期上涨、中期上涨、日内上涨，参考观点为短线看强 [1] - 上周铜价增仓上行，周五冲高后在8万下方震荡，7 - 8月差持续走弱 [4] - 宏观层面，伊朗和以色列停战使市场风险偏好回暖，有色普涨；产业层面，海外伦铜升水明显走强，说明海外电解铜现货紧张 [4] - 在美国关税政策放缓以及伊朗和以色列停战背景下，市场风险偏好或持续回升推动铜价上行，技术上关注8万关口多空博弈，预计铜价维持强势运行 [4]