投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 宝城期货国债期货早报（2025 年 10 月 30 日） ◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | TL2512 | 震荡 | 震荡 | 震荡偏弱 | 震荡 | 短线降息预期下降，中长期宽松 预期仍存 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值 1/2 请务必阅读文末免责条款 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 品种：TL、T、TF、TS 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：震荡 核心逻辑：昨日国债期货均震荡整理。近期政策面利好预期持 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货贵金属有色早报（2025 年 10 月 30 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄金 | 2512 | 下跌 | 震荡 | 下跌 | 观望 | 中美贸易缓和美联储偏鹰 | | 铜 | 2512 | 上涨 | 上涨 | 上涨 | 长线看强 | 宏观宽松，矿端减产，资金关注度 快速上升 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货 品种：黄金（AU） 日内观点：下跌 中期观点：震荡 参考观点：观望 核心逻辑：昨夜金价反弹，一度逼近 4050 美元关口，随着凌晨美联储议息会议 ...

运筹帷幄 决胜千里 沥青 多头优势增强 宝城期货 陈栋 昨日，沥青期货 2601 合约呈现放量减仓、震荡偏弱，略微收低的态势。盘中期价重心略微下移至 3275 元/吨一线下方运行，最低下探至 3252 元/吨。收盘时期价略微收低 0.21%，至 3274 元/吨。持仓小幅减少 1242 手，至 196026 手，降幅达 0.63%。 交易所多空持仓排行榜前 20 席位数据显示，沥青期货 2601 合约持仓出现多空双增的态势。其中，多 头合计增持 2924 手，至 143435 手；空头合计增持 2848 手，至 141415 手。由于多头合计增持数量超过空 头合计增持数量，导致净多头寸扩大至 2020 手。 具体来看，沥青期货 2601 合约多头前 20 席位中，增持多单的有 8 家。其中，增持多单数量超过 500 手的有 3 家，分别为国泰君安期货席位、华源期货席位和东证期货席位，分别大幅增加 3168 手、1487 手 和 841 手。另外，增持多单数量介于 100 手至 500 手之间的有 2 家，分别为银河期货席位和中融汇信席位， 分别增加 436 手和 138 手。剩余 3 家增持不足 100 手。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 后市走势主要看政策利好预期发酵节奏与资金止盈节奏的相互博弈情况，短期内股指以宽幅震荡为主 [4] 相关目录总结 品种观点参考 - IH2512短期震荡、中期上涨、日内震荡偏强，观点为宽幅震荡，核心逻辑是资金止盈意愿与政策利好预期相互博弈 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - IF、IH、IC、IM日内观点震荡偏强、中期观点上涨，参考观点宽幅震荡，核心逻辑是昨日各股指均震荡上涨，沪深京三市全天成交额22907亿元，较上日放量1254亿元，股市放量反弹，上证指数突破4000点，投资者风险偏好快速上升，科技行业政策利好预期发酵，外部不确定性风险因素缓和，不过11月政策增量少，股指仍有技术性回调可能 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶2601和合成胶2512短期震荡，中期震荡偏弱，日内震荡偏强，均偏强运行 [1] - 预计本周四沪胶2601合约和合成胶2512合约或维持震荡偏强走势 [5][7] 根据相关目录分别进行总结 沪胶（RU） - 核心逻辑为近期国内召开会议释放利好政策，中美经贸会谈释放积极信号，元首会晤或传递正向预期，9月国内新车产销数据好于预期，产业因子修正，提振多头抗跌信心 [5] - 本周三夜盘，沪胶期货2601合约维持震荡企稳走势，期价略微收涨0.68%至15550元/吨 [5] 合成胶（BR） - 供给端合成橡胶供应压力持续加大，2025年国内丁二烯产能计划新增98万吨，总产能预计达767.7万吨/年，同比增长14.6%，原料供应扩张加剧产业链过剩压力，基本面疲软，市场转向“现实主导”，投资者情绪谨慎 [7] - 本周三夜盘，合成胶期货2512合约呈现震荡企稳走势，期价小幅收涨1.41%至10795元/吨 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿2601短期和日内震荡偏强，中期震荡，关注MA5一线支撑，乐观情绪主导，矿价偏强运行，但基本面未实质性改善，上行驱动不强，高位谨慎看涨，需关注成材表现情况 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 铁矿2601短期震荡偏强，中期震荡，日内震荡偏强，关注MA5一线支撑，核心逻辑是乐观情绪主导，矿价偏强运行 [1] 行情驱动逻辑 - 铁矿石供需格局变化不大，限产使钢厂生产趋弱，矿山需求回落，钢市矛盾未缓解，需求走弱预期不变 [2] - 天气使国内港口矿石到货超预期回落，但海外发运维持高位，后续到货将重回高位，内矿生产平稳，矿石供应压力偏大 [2] - 乐观情绪使矿价高位运行，但供应偏高、需求走弱，基本面未实质改善，上行驱动不强，需关注成材表现 [2]

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 宝城期货豆类油脂早报（2025 年 10 月 30 日） 品种观点参考 2.跌幅大于 1%为偏弱，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为偏强。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块 品种：豆粕（M） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：震荡偏弱 核心逻辑：受中国将恢复采购美国大豆的预期推动，美豆远月合约上冲至 11 美元关口后出现回落。 未来市场走向将密切围绕中美贸易协议的最终细节、南美主产区的天气状况，中国实际的采购节奏展 开前，博弈态势有所缓和，并未形成明确趋势方向。短期豆粕市场成本推动逻辑取代供应逻辑，豆粕 期价反弹并接近震荡区间上沿后面临回落风险。 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 专业研究·创造价值 1 / 3 请务必阅读文末免责条款 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月(以前一日夜盘收盘价为基准) 品种 短期 中期 日内 观 ...

期货研究报告 晨会纪要 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 宝城期货甲醇早报-2025-10-30 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 甲醇 2601 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 震荡 偏强 | 偏强运行 | 宏观情绪偏暖，甲醇震荡偏强 | 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 甲醇（MA） 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡偏弱 参考观点：偏强运行 核心逻辑：当前国内甲醇开工率和周度产量依然维持偏高水平，外部进口压力持续增大，年内进口 峰值已经到来，由此导致节前华东和华南港口甲醇库存居高不下。虽然下游需求逐渐好转，不过烯 烃 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 资讯早班车-2025-10-30 一、 宏观数据速览 | 发布日期 | 指标日期 | 指标名称 | 单位 | 当期值 | 上期值 | 去年同期值 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 20251020 | 2025/09 | GDP:不变价:当季同比 | % | 4.80 | 5.20 | 4.60 | | 20250930 | 2025/09 | 制造业 PMI | % | 49.80 | 49.40 | 49.80 | | 20250930 | 2025/09 | 非制造业 PMI:商务活 动 | % | 50.00 | 50.30 | 50.00 | | 20251016 | 2025/09 | 社会融资规模增量:当 | 亿元 | | 35296.00 25660.00 | 37635.00 | | | | 月值 | | | | | | 20251015 | 2025/09 | M0(流通中的现金):同 比 | % | 11.50 | 11.70 | 11.50 | | 20251 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 期货研究报告 晨会纪要 宝城期货原油早报-2025-10-30 品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡偏弱 参考观点：偏强运行 | 原油 2512 | 震荡 | 震荡 | 震荡 | 偏强运行 | 宏观氛围偏暖，原油震荡偏强 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 短期 | 中期 偏弱 | 日内 偏强 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 原油（SC） 核心逻辑：随着前期宏观利多驱动因素和地缘因子减弱以后，原油市场重回供需基本面主导的行情 中。目前原油市场宏观因子和产业因子依然维持偏弱格局。8 个 OPEC+产油国决定 11 月 ...