报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶2605合约短期震荡、中期震荡、日内震荡偏强，整体震荡偏强，因偏多氛围增强 [1] - 合成胶2605合约短期震荡偏强、中期震荡偏强、日内强势，整体强势运行，因成本驱动增强 [1] 根据相关目录分别进行总结 沪胶（RU） - 日内观点为震荡偏强，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏强 [5] - 核心逻辑是中东地缘风险仍在，国际原油期货价格偏强，提振国内能化商品期货价格；合成橡胶成本驱动逻辑仍在，与沪胶贴水价差收敛，支撑沪胶期价；本周四夜盘沪胶期货2605合约震荡企稳，预计本周五维持震荡偏强走势 [5] 合成胶（BR） - 日内观点为强势，中期观点为震荡偏强，参考观点为强势运行 [7] - 核心逻辑是中东地缘风险仍在，国际能源商品期货价格偏强，提振国内能化商品期货价格；油价大幅上涨后国际能源署成员国释放战略储备原油抑制油价；合成橡胶成本驱动逻辑仍在；本周四夜盘合成橡胶期货强势运行，预计本周五维持强势运行走势 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国债期货短期内以区间震荡整理为主，短期内全面降息可能性较低，未来货币信用环境偏宽松主基调不变，降息预期仍存 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - TL2606短期震荡、中期震荡、日内偏弱，观点为震荡整理，核心逻辑是短期内全面降息可能性较低 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 品种TL、T、TF、TS日内观点偏弱、中期观点震荡，参考观点为震荡整理 - 核心逻辑是昨日国债期货均震荡小幅反弹；外部中东地缘局势不明朗，地缘危机走向长期化风险上升，引发全球经济滞胀担忧；内部国内有效需求不足问题仍存，未来货币信用环境偏宽松主基调不变，降息预期仍存，但当前宏观经济有较强韧性，短期内央行全面降息可能性较低 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 螺纹2605短期、中期震荡，日内震荡偏强，关注MA5一线支撑，因原料强势带动钢价震荡企稳；螺纹钢供需双增但基本面未好转，钢价易承压，预计延续震荡企稳态势，需关注需求表现情况 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 螺纹2605短期、中期为震荡，日内震荡偏强，观点参考为关注MA5一线支撑，核心逻辑为原料强势带动钢价震荡企稳 [2] 行情驱动逻辑 - 螺纹钢供需两端回升，产量大幅回升且库存偏高，供应压力增加；需求季节性回升但整体仍处低位，下游行业无实质性改善，后续需求改善力度存疑 [3] - 螺纹钢供应重回高位，需求季节性好转，供需双增下基本面未好转，钢价易承压，原料强势带来成本支撑 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短期豆类期价走势震荡偏强，受供应节奏错配引发的担忧驱动，巴西大豆出口和到港节奏是最大不确定性因素[5] - 棕榈油短期油脂板块延续偏强运行，受国际原油大涨、生物燃料政策利好及马棕出口强劲等因素推动，需关注伊朗局势及美国生物燃料政策审核结果[7] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 日内观点为震荡偏强，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏强[5] - 核心逻辑是国内因嘉吉暂停部分出口、2 月巴西大豆装船偏慢，市场对供应紧缩担忧升温，北方开机率及供应收紧预期领跑全国，盘面由供应节奏错配担忧驱动，现货基差上涨反映对供应紧缩风险的计价[5] - 影响因素包括进口大豆成本、进口到港节奏、油厂开工节奏、库存压力[6] 棕榈油 - 日内观点为震荡偏强，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏强[7] - 核心逻辑是油脂市场受国际原油大涨、生物燃料政策利好及马棕出口强劲等因素推动集体走高，国际能源价格上涨强化生物柴油经济性，印尼和美国相关政策提振需求预期，马棕 3 月前 10 日出口环比增 37.9%-45.3%，但中东战事或致印尼库存增加构成潜在压力，国内市场情绪持续发酵[7] - 影响因素包括能源属性、马棕库存去化预期、国内到港和库存、替代需求[6] 豆油 - 短期为强势，中期为震荡，日内为震荡偏强，参考观点为震荡偏强[6] - 影响因素包括能源属性、美国生物燃料政策、美豆油库存、进口大豆成本支撑、供应节奏、油厂库存[6]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 甲醇日内观点为强势，中期观点为震荡偏强，参考观点为强势运行 [5] - 虽特朗普释放结束对伊战争信号，但美以和伊朗互相攻击动作或未结束，中东地缘风险仍在，国际能源商品期货价格偏强，提振国内能化商品期货价格 [5] - 短期地缘风险仍在，甲醇溢价再度增强 [5] - 国内甲醇产能居高不下，下游需求偏弱，对外依存度较低，港口库存处在历史偏高水平，甲醇续涨缺乏基本面支撑 [5] - 本周四夜盘国内甲醇期货维持强势运行走势，预计本周五甲醇期货或延续强势格局 [5] 根据相关目录分别进行总结 时间周期说明 - 短期为一周以内，中期为两周至一月 [1] 价格涨跌幅度计算说明 - 有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度 [2] 价格强弱判断标准 - 跌幅大于1%为弱势，跌幅0 - 1%为偏弱，涨幅0 - 1%为偏强，涨幅大于1%为强势 [3] 强弱判断适用范围 - 偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分 [4]

报告行业投资评级 无相关内容 报告的核心观点 - 铁矿2605短期震荡偏强、中期震荡、日内震荡偏弱，关注MA5一线支撑，结构性担忧发酵使矿价波动加剧 [2] - 铁矿石供需格局变化不大，终端消耗持续下降但后续将回升，钢厂盈利不佳增量空间有限；国内港口到货大幅增加，矿商发运高位回落，后续到货趋稳，国内矿山生产恢复，整体矿石供应增加；受运输成本上行支撑和BHP品种受限带来流动性问题，矿价近期偏强，但供稳需弱局面下矿市基本面弱稳，上行驱动存疑，后续走势谨慎乐观，需关注钢价表现 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 铁矿2605短期震荡偏强、中期震荡、日内震荡偏弱，关注MA5一线支撑，结构性担忧发酵使矿价波动加剧 [2] 行情驱动逻辑 - 铁矿石供需格局变化不大，终端消耗因会议期间环保限产持续下降，后续将逐步回升，但钢厂盈利状况不佳，增量空间有限 [3] - 国内港口到货大幅增加，矿商发运高位回落，按船期推算后续到货趋稳，国内矿山生产恢复，整体矿石供应增加 [3] - 受运输成本上行支撑和BHP品种受限带来流动性问题，矿价近期表现偏强，但供稳需弱局面下矿市基本面表现弱稳，上行驱动存疑，后续走势谨慎乐观，关注钢价表现情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内股指以区间震荡整理为主，短期内地缘风险的利空与政策持续利好相互交织，后续需重点关注美伊局势演变、政策落地效果以及上市公司财报披露等情况 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - IH2603短期震荡、中期震荡、日内偏强，观点参考为区间震荡，核心逻辑是政策持续利好稳定经济基本面 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 品种IF、IH、IC、IM日内观点偏强、中期观点震荡，参考观点为区间震荡，核心逻辑是昨日各股指均震荡小幅下跌，外部美伊局势不确定、地缘危机长期化风险上升使全球经济陷入滞胀风险，内部两会政策延续总量政策力度、结构侧重提质增效，对宏观经济基本面构成较强支撑 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各目录内容总结 动力煤 - 展示2026年3月6日至12日动力煤基差及5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月价差数据，基差分别为 - 58.4元/吨、 - 60.4元/吨、 - 64.4元/吨、 - 67.4元/吨、 - 72.4元/吨，其余价差均为0 [2] 能源化工 能源商品 - 列出2026年3月6日至12日INE原油、燃料油基差及原油/沥青比价数据，如3月12日INE原油基差206.44元/吨、燃料油基差38.46元/吨、原油/沥青比价0.1796 [7] 化工商品 - 基差方面，给出2026年3月6日至12日橡胶、甲醇、PTA等化工品基差数据，如3月12日橡胶基差275元/吨、甲醇基差124元/吨 [11] - 跨期方面，展示橡胶、甲醇等化工品5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期价差，如橡胶5月 - 1月价差 - 640元/吨 [12] - 跨品种方面，呈现2026年3月6日至12日LLDPE - PVC、LLDPE - PP等跨品种价差数据，如3月12日LLDPE - PVC价差2657元/吨 [12] 黑色 - 跨期方面，给出螺纹钢、铁矿石等黑色品种5月 - 1月、9月(10) - 1月、9月(10) - 5月跨期价差，如螺纹钢5月 - 1月价差 - 53.0元/吨 [21] - 跨品种方面，列出2026年3月6日至12日螺/矿、螺/焦炭等跨品种数据，如3月12日螺/矿为3.94 [21] - 基差方面，展示2026年3月6日至12日螺纹钢、铁矿石等黑色品种基差数据，如3月12日螺纹钢基差110.0元/吨 [22] 有色金属 国内市场 - 给出2026年3月6日至12日铜、铝等有色金属国内基差数据，如3月12日铜基差 - 710元/吨 [29] 伦敦市场 - 呈现2026年3月12日LME有色铜、铝等品种升贴水、沪伦比、CIF、国内现货及进口盈亏数据，如铜升贴水(102.11)、沪伦比7.81 [36] 农产品 - 基差方面，列出2026年3月6日至12日豆一、豆二、豆粕等农产品基差数据，如3月12日豆一基差 - 269元/吨 [42] - 跨期方面，展示豆一、豆二、豆粕等农产品5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期价差，如豆一5月 - 1月价差10元/吨 [42] - 跨品种方面，给出2026年3月6日至12日豆一/玉米、豆二/玉米等跨品种数据，如3月12日豆一/玉米2.03 [42] 股指期货 - 跨期方面，给出沪深300、上证50等股指期货次月 - 当月、次季 - 当季跨期价差，如沪深300次月 - 当月价差 - 18.0 [52] - 基差方面，展示2026年3月6日至12日沪深300、上证50等股指期货基差数据，如3月12日沪深300基差12.48 [55]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告涵盖宏观数据、商品投资、财经新闻、股票市场等多领域信息，反映经济现状与趋势，提示投资机会与风险，如有色金属产业转型机遇、能源市场受中东局势影响、债市盘整及股市表现等 各目录总结 宏观数据速览 - GDP 2025 年 12 月当季同比 4.5%，低于上期 4.8%和去年同期 5.4% [1] - 2026 年 2 月制造业 PMI 49.0%，低于上期 49.2%和去年同期 50.2% [1] - 2026 年 2 月非制造业 PMI 商务活动 49.5%，与上期持平，低于去年同期 50.4% [1] - 2026 年 1 月社会融资规模当月值 72208 亿元，高于上期 8178 亿元和去年同期 70546 亿元 [1] - 2026 年 1 月 M0 同比 2.7%，低于上期 10.6%和去年同期 17.2% [1] - 2026 年 1 月 M1 同比 4.9%，低于上期 6.2%，高于去年同期 0.4% [1] - 2026 年 1 月 M2 同比 9.0%，高于上期 8.2%和去年同期 7.0% [1] - 2026 年 1 月金融机构新增人民币贷款当月值 47100 亿元，高于上期 2200 亿元，低于去年同期 51300 亿元 [1] - 2026 年 2 月 CPI 当月同比 1.3%，高于上期 0.7%和去年同期 -0.7% [1] - 2026 年 2 月 PPI 当月同比 -0.9%，高于上期 -2.2%，与去年同期持平 [1] - 2025 年 12 月固定资产投资完成额累计同比 -3.8%，低于上期 -0.5%和去年同期 3.2% [1] - 2025 年 12 月社会消费品零售总额累计同比 3.7%，低于上期 4.5%，高于去年同期 3.5% [1] - 2026 年 2 月出口金额当月同比 39.60%，高于上期 5.90%和去年同期 -3.10% [1] - 2026 年 2 月进口金额当月同比 13.80%，高于上期 1.90%和去年同期 1.60% [1] 商品投资参考 综合 - 央行将构建货币政策体系，实施适度宽松货币政策，加大调节力度 [2] - “十五五”规划草案提出实施 109 项重大工程项目，今年相关投资超 7 万亿元 [2] - 美国对 16 个贸易伙伴“过剩工业产能”启动调查，中方反对政治操弄 [3] - 3 月 12 日国内商品 39 个品种基差为正，29 个为负 [3] 金属 - 3 月 13 日现货黄金触及 5100 美元，日内涨 0.41% [4] - 有色金属产业从周期性商品向战略性稀缺资产转变，新兴产业拉动需求 [5] - 香港推动建设场外黄金中央清算体系 [5] - 平安银行 4 月 1 日起视情况关闭上金所代理个人贵金属交易业务 [5] - 截至 3 月 12 日，黄金 ETF 持仓量减少 1.43 吨 [6] - 力拓将运至日本的铝升水报价上调 40% [6] 煤焦钢矿 - 中东局势使菲律宾镍矿运输成本增加，印尼镍矿内贸升水维持高位 [7] 能源化工 - 3 月 12 日国际油价大涨，美政府计划豁免《琼斯法》 [8][9] - 布伦特原油期货结算价首破 100 美元/桶 [9] - 伊拉克油轮遭袭，石油港口停运，伊朗表态继续复仇 [9] - 美国发布涉俄原油销售许可证 [10] - 日本应对油价上涨，锁定汽油价格并释放石油储备 [10] - 国际能源署下调原油供应和需求增长预期 [10] - 美国天然气库存较去年同期增加 8.3% [11] - 乌克兰无人机袭击俄罗斯石油泵站 [11] 农产品 - 国务院食安办将完善法规标准，整治食品安全问题 [12] - 德国 2026 年冬季油菜籽产量预计增长 3.7% [12] 财经新闻汇编 公开市场 - 3 月 12 日央行开展 245 亿元 7 天期逆回购操作，净投放 15 亿元 [13] 要闻资讯 - 超 10 万亿同业存款或迎利率下调 [14] - 财政部修订政府收支分类科目，明确超长期特别国债用途 [15] - 央行将实施适度宽松货币政策 [15] - 十四届全国人大四次会议闭幕，批准多项报告和法律 [16] - 司法部将优化营商环境立法，研究新兴领域立法 [16] - 1 - 2 月我国高技术产业销售收入同比增长 16.1% [16] - 2025 年我国物流技术发展良好，物流成本降低 [16] - 美国对 16 个贸易伙伴“过剩工业产能”调查，中方反对 [17] - 伊朗表态继续复仇，部分船只可通过霍尔木兹海峡 [17] - 3 月 12 日国际油价大涨，美政府拟豁免《琼斯法》 [18] - 3 月 7 日当周日本债券遭外资净流出 [18] - 法国巴黎银行拟发行不超 50 亿元熊猫债 [19] - 亚马逊发行 540 亿美元债券投资人工智能 [19] - 多家企业债券出现到期未清偿、涉诉等情况 [20] - 穆迪对部分企业维持评级，外卖平台 Keeta 母公司评级被下调 [20] 债市综述 - 中国银行间债市午后升温，国债期货主力合约收升 [21] - 交易所债券市场部分债券涨跌不一 [21] - 中证转债指数和万得可转债等权指数下跌 [22] - 货币市场利率多数上行 [23] - Shibor 短端品种多数上行 [23] - 国开行金融债中标收益率和全场倍数情况 [24] - 银行间回购定盘利率表现分化 [24] - 银银间回购定盘利率多数持平 [24] - 欧债和美债收益率集体上涨 [25] 汇市速递 - 3 月 12 日在岸人民币对美元收盘下跌，中间价调贬 [26] - 纽约尾盘美元指数上涨，非美货币多数下跌 [27] 研报精粹 - 中信证券认为人民币汇率有韧性，2026 年或温和升值 [28] - 中信建投称美伊冲突对国内债市影响有限 [28] 今日提示 - 3 月 13 日多只债券上市、发行、缴款、还本付息 [29] 股票市场要闻 - A 股震荡走低，风电等板块涨幅居前，军工等板块跌幅靠前 [31] - 港股缩量震荡，煤炭等板块强势，大型科网股等普跌 [31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周四沪胶期货2605合约放量减仓，冲高回落，略微收低，收低0.06%至17075元/吨，5-9月差升水幅度收敛至95元/吨，随着新一轮割胶期临近，缺乏上涨动力，预计后市维持震荡整理走势 [6] - 本周四甲醇期货2605合约放量增仓，企稳反弹，大幅收涨，收涨4.60%至2726元/吨，5-9月差升水幅度扩大至156元/吨，受短期地缘风险情绪影响上涨，但缺乏基本面支撑，预计后市涨势乏力 [7] - 本周四原油期货2604合约放量减仓，强势上行，大幅收涨，收涨11.26%至722.3元/桶，因伊朗封锁霍尔木兹海峡，地缘风险增强，原油溢价回升，预计后市国内原油期货价格维持高位震荡走势 [7] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 橡胶 - 截至2026年3月8日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存68.04万吨，环比增0.05万吨，增幅0.07%，保税区库存增幅1.27%，一般贸易库存降幅0.18%，保税仓库入库率降4.05个百分点，出库率增1.70个百分点，一般贸易仓库入库率增2.15个百分点，出库率增2.89个百分点 [9] - 截至2026年3月6日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率74.53%，环比+43.76个百分点，同比-5.28个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率65.38%，环比+39.34个百分点，同比-3.33个百分点，节后轮胎企业复工复产，预计下周期产能利用率仍有小幅提升空间，但中东地缘冲突升级或限制提升幅度 [9] - 2026年2月中国汽车经销商库存预警指数56.2%，同比降0.7个百分点，环比降3.2个百分点，位于荣枯线之上；2月中国物流业景气指数47.5%，较上月回落3.7个百分点，业务活动预期指数为51%，保持在扩张区间 [10] - 2026年2月我国重卡市场销售7.5万辆左右，环比降近3成，同比下滑约8%，1-2月累计销量超18万辆，同比增长约17% [10] 甲醇 - 截止2026年2月27日当周，国内甲醇平均开工率87.41%，周环比增0.11%，月环比增1.73%，较去年同期增8.70%；周度产量均值207.32万吨，周环比增1.64万吨，月环比增6.42万吨，较去年同期增12.94万吨 [11] - 截止2026年2月27日当周，国内甲醛开工率28.27%，周环比增1.61%；二甲醚开工率6.27%，周环比减0.35%；醋酸开工率85.73%，周环比增5.81%；MTBE开工率55.83%，周环比增0.01% [11] - 截止2026年2月27日当周，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷80.65%，周环比增0.44个百分点，月环比增2.65%；甲醇制烯烃期货盘面利润43元/吨，周环比回升39元/吨，月环比回升246元/吨 [11] - 截止2026年2月27日当周，我国华东和华南地区港口甲醇库存97.53万吨，周环比增3.26万吨，月环比减4.46万吨，较去年同期增7.62万吨；截至2026年3月12日当周，内陆甲醇库存52.31万吨，周环比减2.93万吨，月环比增18.28万吨，较去年同期增14.04万吨 [12] 原油 - 截止2026年3月6日当周，美国石油活跃钻井平台数量411座，周环比增4座，较去年同期回落93座；美国原油日均产量1367.8万桶，周环比回落1.8万桶/日，同比增加10.3万桶/日，处在历史高位 [12] - 截至2026年3月6日当周，美国商业原油库存4.43亿桶，周环比增382.4万桶，较去年同期增778万桶；俄克拉荷马州库欣地区原油库存2658.0万桶，周环比增11.7万桶；美国战略石油储备库存4.15442亿桶，周环比增0.1万桶 [13] - 美国炼厂开工率维持在90.8%，周环比增1.6个百分点，月环比增1.4个百分点，同比增4.3个百分点 [13] - 截至2026年3月3日，WTI原油非商业净多持仓量平均172150张，周环比减562张，较2月均值增幅23.75%；Brent原油期货基金净多持仓量平均246514张，周环比减54198张，较2月均值增幅52.74% [13] 现货价格表 |品种|现货价格|较前一日涨跌|期货主力合约|较前一日涨跌|基差|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |沪胶|17000元/吨|+0元/吨|17075元/吨|-105元/吨|-75元/吨|+105元/吨| |甲醇|2710元/吨|+0元/吨|2726元/吨|+68元/吨|-16元/吨|-68元/吨| |原油|592.6元/桶|-0.3元/桶|722.3元/桶|+60.3元/桶|-129.7元/桶|-60.0元/桶| [15] 相关图表 - 橡胶相关图表有橡胶基差、橡胶5 - 9月差、上期所橡胶期货库存、青岛保税区橡胶库存、全钢胎开工率走势、半钢胎开工率走势 [16][17][19][22][24][26] - 甲醇相关图表有甲醇基差、甲醇5 - 9月差、甲醇国内港口库存、甲醇内陆社会库存、甲醇制烯烃开工率变化、煤制甲醇成本核算 [28][30][32][34][36][38] - 原油相关图表有原油基差、上期所原油期货库存、美国原油商业库存、美国炼厂开工率、WTI原油净头寸持仓变化、布伦特原油净头寸持仓变化 [40][42][44][46][48][50]