本周值 环比变化 上月末值 本月变化 同期值 同期变化 45港铁矿石库存 13,930.23 36.07 13,866.58 63.65 14,926.32 -996.09 247家钢厂进口矿库存 8,847.47 -88.77 8,754.33 93.14 9,140.13 -292.66 45港铁矿石到货量 2,562.70 178.20 2,151.30 411.40 2,473.00 89.70 全球19港铁矿石发货量 3,506.70 154.00 3,188.70 318.00 3,338.00 168.70 247家钢厂日均铁水产量 242.29 0.11 241.91 0.38 239.44 2.85 45港日均疏港量 325.94 12.38 326.68 -0.74 307.78 18.16 247家钢厂进口矿日耗 301.25 0.25 299.68 1.57 293.21 8.04 主港铁矿成交周均值 98.60 2.70 96.94 1.66 97.32 1.28 数据来源：我的钢铁网 宝城期货金融研究所 铁矿石周度数据（20250627） 库存 供给 需求 10,000 11,00 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢主力期价震荡走高，涨幅 0.98%，量增仓缩 现阶段原料强势提振钢市，但供应持续回升、需求弱稳，基本面季节性弱势，上行驱动持续性存疑，预计钢价延续震荡，关注需求变化 [4] - 热轧卷板主力期价震荡上行，涨幅 0.94%，量仓扩大 目前原料支撑钢价，但供应高位趋稳、需求趋弱，基本面矛盾累积，后续将承压低位震荡，需提防“豁免期”结束关税风险 [4] - 铁矿石主力期价偏强运行，涨幅 1.99%，量仓扩大 现阶段需求韧性尚可、市场情绪回暖，但供应压力未退、需求增量空间受限，基本面料难持续改善，上行驱动不强，预计矿价延续震荡，关注成材表现 [4] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 1 - 5 月全国规模以上工业企业利润总额 27204.3 亿元，同比降 1.1% 其中国有控股企业利润总额 8709.5 亿元，同比降 7.4%；股份制企业利润总额 20170.7 亿元，降 1.5%；外商及港澳台投资企业利润总额 6856.8 亿元，增 0.3%；私营企业利润总额 7592.5 亿元，增 3.4% [6] - 2025 年 5 月全国发行新增债券 4919 亿元，其中一般债券 487 亿元、专项债券 4432 亿元；发行再融资债券 2876 亿元，其中一般债券 2113 亿元、专项债券 763 亿元 1 - 5 月全国发行新增地方政府债券 19846 亿元，发行再融资债券 23302 亿元 [7] - 2025 年 6 月 26 日，南非决定自 6 月 27 日起对进口钢扁轧制品征临时保障措施税，税率 52.34%，征收期限 200 天 涉及特定宽度、厚度、镀层的铁、非合金钢及合金钢扁轧制品 [8] 现货市场 - 螺纹钢上海、天津、全国均价分别为 3050、3160、3198 元；热卷卷板上海、天津、全国均价分别为 3190、3110、3227 元；唐山钢坯价格 2910 元，张家港重废价格 2100 元；卷螺价差 140 元，螺废价差 950 元 [9] - 61.5% PB 粉（山东港口）价格 708 元，唐山铁精粉（湿基）价格 692 元；澳洲、巴西海运费分别为 7.43、21.86 元；SGX 掉期（当月）价格 94.45 元，普氏指数（CFR，62%）价格 93.30 元 [9] 期货市场 |品种|活跃合约|收盘价|涨跌幅(%)|成交量|持仓量| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |螺纹钢| - |2995|0.98|1500826|2142813| |热轧卷板| - |3121|0.94|613616|1524710| |铁矿石| - |716.5|1.99|485658|679900| [13] 后市研判 - 螺纹钢供需格局变化不大，周产量环比增 5.66 万吨，供应压力增加 周度表需环比微增 0.72 万吨，需求弱稳 预计钢价延续震荡，关注需求变化 [38] - 热轧卷板供需两端有变化，周产量环比增 1.79 万吨，供应压力大 周度表需环比降 4.44 万吨，需求趋弱 后续走势将承压低位震荡，提防“豁免期”结束关税风险 [38] - 铁矿石供需格局有变化，需求韧性尚可，供应压力大 预计矿价延续震荡，关注成材表现 [39]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今日国债期货均震荡小幅反弹 近期央行在公开市场净投放流动性 市场流动性边际宽松 5月信贷、通胀数据表现偏弱 政策托底需要偏宽松的货币环境 未来政策面降息预期升温 国债期货中长期向上逻辑较为牢靠 不过后续政策仍需等待7月重磅会议在政策面的指引 短期内驱动动能预计有限 短期内国债期货以震荡整理为主[1] 根据相关目录分别进行总结 行业新闻及相关图表 2025年6月27日 中国人民银行开展5259亿元7天逆回购操作 利率维持1.40%不变 此次操作旨在调节市场流动性 保持资金面稳定[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇2509合约短期、中期震荡，日内震荡偏强，预计偏强运行 [1][5] - 在地缘因素减弱背景下，国内外原油期货价格大幅回调，国际甲醇价格回落，国内甲醇期货周四夜盘震荡偏强，周五2509合约或维持震荡偏强走势 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种晨会纪要 - 甲醇2509短期、中期震荡，日内震荡偏强，观点偏强运行，核心逻辑是多空分歧出现，甲醇震荡企稳 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 - 美国总统特朗普评论预示伊朗和以色列冲突将结束，后双方宣布正式停火，地缘因素减弱 [5] - 国内外原油期货价格大幅回调，国际甲醇价格回落 [5] - 国内甲醇期货周二大幅下跌，周三震荡企稳，周四夜盘震荡偏强，期价收涨0.67%至2418元/吨 [5] - 预计本周五国内甲醇期货2509合约维持震荡偏强走势 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油2508合约短期、中期震荡，日内震荡偏弱，整体偏弱运行 [1] - 因美国总统特朗普评论及伊朗和以色列宣布停火，地缘因素弱化，原油期货2508合约或维持震荡偏弱走势 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 品种晨会纪要 - 原油2508合约短期、中期震荡，日内震荡偏弱，观点为偏弱运行，核心逻辑是地缘因素弱化 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 - 原油日内震荡偏弱、中期震荡，参考观点为偏弱运行，因特朗普评论及伊以停火，地缘逻辑弱化，地缘溢价回落，周四夜盘原油期货2508合约弱势下行，期价收低1.46%至498.0元/桶，预计周五维持震荡偏弱走势 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤和焦炭短期和中期均为震荡趋势，焦煤日内上涨，焦炭日内震荡偏强，均建议震荡思路操作 [1] - 焦煤市场氛围回暖继续反弹，焦炭因成本支撑走强低位反弹 [1] 根据相关目录分别进行总结 焦煤 - 短期震荡，中期震荡，日内上涨，参考震荡思路 [1] - 现货市场甘其毛都口岸蒙煤最新报价 865.0 元/吨，周环比持平，折合期货仓单成本约 834 元/吨 [5] - 安全月活动使国内焦煤产量收缩，进口煤价格倒挂抑制进口量，供应端扰动缓和基本面悲观预期 [5] - 伊以停火使能源价格上移逻辑暂退，焦煤 6 月初跌至低位后利多驱动增多，主力合约震荡上行，关注 7 月山西产量恢复情况 [5] 焦炭 - 短期震荡，中期震荡，日内震荡偏强，参考震荡思路 [1] - 现货市场日照港准一级湿熄焦平仓价格指数最新报价 1220 元/吨，周环比下跌 3.94%；青岛港准一级湿熄焦出库价 1140 元/吨，周环比下跌 2.56% [6] - 利多因素累积使市场情绪转变，多空博弈加剧，带动焦炭期货低位宽幅震荡 [6] - 焦煤 6 月供应收缩但后续有望恢复，黑色金属终端出口中长期有压力，6 月市场僵持博弈，关注 7 月焦煤供应情况 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内股指震荡偏强为主，中期上涨，主要因政策端利好预期构成较强支撑，5月信贷、通胀指标边际走弱使政策面托底预期升温，外部风险因素边际放缓，市场情绪转向积极 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - IH2509短期震荡、中期上涨、日内震荡偏强，核心逻辑是政策端利好预期构成较强支撑 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 各股指连续多日持续反弹后反弹动能放缓，股市全市场成交额16231亿元，较上日缩量163亿元，市场主要支撑力量来自未来政策面利好预期 [4] - 后市需关注7月重磅会议政策指引，短期内关注市场乐观氛围持续性和股市成交量能变化 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债期货短期内震荡整理为主，中长期向上逻辑较为牢靠，但短期驱动动能有限 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考—金融期货股指板块 - TL2509短期、中期均为震荡，日内震荡偏强，整体观点为震荡，核心逻辑是宏观经济指标偏弱，货币宽松预期升温 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 - 品种TL、T、TF、TS日内观点震荡偏强，中期观点震荡，参考观点震荡 [5] - 核心逻辑是昨日国债期货均震荡整理，海外地缘因素降温，美联储降息预期回升，国债利空风险短线缓和，央行公开市场净投放流动性使国债期货下方有较强支撑；5月信贷、通胀数据偏弱，政策托底需偏宽松货币环境，未来政策面降息预期升温，但后续政策需等7月重磅会议指引，短期内驱动动能有限 [5]

◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货动力煤早报（2025 年 6 月 27 日） 参考观点：震荡 | | | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 核心逻辑：随着迎峰度夏旺季到来，动力煤需求支撑显现，北港库存快速去化，前期"电煤需求 疲弱""产业链库存充足"这两大制约煤价的主要利空因素得到阶段性缓解，带动煤价止跌。但 国内产量仍维持较高水平，供应压力仍存，使得煤价也并未迎来大幅上涨。现阶段，煤炭市场多 空博弈激烈，煤价在低位暂稳运行。根据国家气候中心预测，今年 7 月国内大部地区气温接近常 年同期到偏高，迎峰度夏制冷需求有支撑。此外，7 月预计会有 2~3 个台风影响我国，降水则呈 现"北多南少"特征，云南南部、四川西北部在 7 月中上旬降雨量较常年同期偏多 2~5 成，关注 后续水电改善情况。综上，动力煤供应持续增长，需求旺季走强，港口存煤仍处于近 5 年同期高 位，考虑到电煤日耗攀升后下游采购需求释放将对煤价形成支撑，后续国内动 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货螺纹钢早报（2025 年 6 月 27 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 螺纹 2510 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 关注 MA5 一线支撑 | 基本面淡季弱势，钢价低位震荡 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 专业研究·创造价值 1 / 2 请务必阅读文末免责条款 观点参考 观点参考 公司地址：浙江省杭州市求是路 8 号公元大厦南裙 1-5 楼。 咨询热线：400 618 1199 | | 获 取 | 每 日 | 期 货 观 点 | 推 送 | | | --- | --- | - ...