报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂价格震荡整理，国内基本面宽松供应稳定，24/25年USDA南美产量预期较高，马棕库存偏中性，需求好转但国际生柴利润低需求疲软，国内对加菜加征关税致菜系领涨，中美及中加关系缓和影响市场 [2][3][4] - 主要逻辑围绕全球油脂基本面偏宽松，利多因素为美豆库销比维持4%附近供应偏紧、棕榈油减产季，利空因素为油脂价格历史偏高位、国内油脂库存持续累库、宏观经济偏弱及相关油脂产量预期较高 [5] 根据相关目录分别进行总结 豆油 - 基本面：MPOB报告显示马棕3月产量环比减9.8%至162万吨，出口环比减14.74%至149万吨，月末库存环比减2.6%至183万吨，报告中性减产不及预期，本月马棕出口数据环比增4%，后续进入增产季供应增加 [2] - 基差：豆油现货8200，基差250，现货升水期货 [2] - 库存：6月2日商业库存88万吨，前值86万吨，环比+2万吨，同比+11.7% [2] - 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上 [2] - 主力持仓：主力空减 [2] - 预期：Y2509在7700 - 8100附近区间震荡 [2] 棕榈油 - 基本面：MPOB报告显示马棕3月产量环比减9.8%至162万吨，出口环比减14.74%至149万吨，月末库存环比减2.6%至183万吨，报告中性减产不及预期，本月马棕出口数据环比增4%，后续进入增产季供应增加 [3] - 基差：现货8700，基差374，现货升水期货 [3] - 库存：6月2日港口库存38万吨，前值39万吨，环比 - 1万吨，同比 - 34.1% [3] - 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上 [3] - 主力持仓：主力多减 [3] - 预期：P2509在8100 - 8500附近区间震荡 [3] 菜籽油 - 基本面：MPOB报告显示马棕3月产量环比减9.8%至162万吨，出口环比减14.74%至149万吨，月末库存环比减2.6%至183万吨，报告中性减产不及预期，本月马棕出口数据环比增4%，后续进入增产季供应增加 [4] - 基差：现货9700，基差128，现货升水期货 [4] - 库存：6月2日商业库存65万吨，前值63万吨，环比+2万吨，同比+3.2% [4] - 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上 [4] - 主力持仓：主力空减 [4] - 预期：OI2509在9300 - 9700附近区间震荡 [4] 近期利多利空分析 - 利多：美豆库销比维持4%附近，供应偏紧；棕榈油减产季 [5] - 利空：油脂价格历史偏高位，国内油脂库存持续累库；宏观经济偏弱，相关油脂产量预期较高 [5] 供应相关 - 涉及进口大豆库存、豆油库存、豆粕库存、油厂大豆压榨、棕榈油库存、菜籽油库存、菜籽库存、国内油脂总库存 [6][8][10] 需求相关 - 涉及豆油表观消费 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天胶基本面供应增加、国外现货偏强、国内库存增加、轮胎开工率高位，整体中性；基差偏多，库存中性，盘面和主力持仓偏空，市场情绪主导，适合短线交易 [4] 根据相关目录总结 每日提示 - 天胶基本面供应开始增加，国外现货偏强，国内库存开始增加，轮胎开工率高位，整体中性 [4] - 基差方面，现货13850，基差185，偏多 [4] - 库存方面，上期所库存周环比减少、同比减少，青岛地区库存周环比增加、同比增加，整体中性 [4] - 盘面20日线向下，价格在20日线下运行，偏空 [4] - 主力持仓主力净空且空增，偏空 [4] - 预期市场情绪主导，适合短线交易 [4] 多空因素及主要风险点 - 利多因素包括下游消费高位、原料价格偏强、现货价格抗跌 [6] - 利空因素包括供应增加、外部环境偏空 [6] 现货价格 - 23年全乳胶不可用于交割，6月20日现货价格持平 [8] 库存 - 交易所库存近期变化不大 [14] - 青岛地区库存近期变化不大 [17] 进口 - 进口数量季节性回落 [20] 下游消费 - 汽车产销季节性回落 [23][26] - 轮胎产量同期新高 [29] - 轮胎行业出口有所回落 [32] 基差 - 基差6月24日转正 [35]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 焦煤焦炭早报（2025-6-25） 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每日观点 焦煤： 1、基本面：安监态势有所收紧，产量小幅缩减。当前部分焦企开始着手补库，煤矿订单较前期有所增 加，昨日山西主流大矿竞拍成交涨跌互现，流拍率进一步下降，且上涨资源明显增多，不过由于焦企亏 损，对高价煤种接受意愿不强，部分煤种价格继续下调；偏空 2、基差：现货市场价940，基差156；现货升水期货；偏多 3、库存：钢厂库存774万吨，港口库存312万吨，独立焦企库存669.5万吨，总样本库存1775.5万吨，较 上周减少19.3万吨；偏多 4、盘面：20日线向下，价格在20日线上方；中性 5、主力持仓：焦煤主力净空，空增；偏空 6、预期：焦炭落实四轮降价后部分开始亏损，有减产预期，厂内原料维持谨慎按需补 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 下一年度全球供需基本面偏空，外糖持续走弱，进口白糖利润窗口打开，后续进口量增加，利空国内现货价格，郑糖中期维持偏弱格局，主力09反弹偏空思路 [5] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 基本面：USDA预计25/26年度全球食糖产量同比增长4.7%，消费增长1.4%，过剩1139.7万吨；Green Pool预计25/26榨季全球食糖产量增长5.3%，达1.991亿吨；25年1月1日起进口糖浆及预混粉关税从12%调整到20%；2025年5月底，24/25年度本期制糖全国累计产糖1116.21万吨，累计销糖811.38万吨，销糖率72.69%（去年同期66.17%）；2025年5月中国进口食糖35万吨，同比增加33万吨，进口糖浆及预混粉等三项合计6.42万吨，同比减少15.07万吨，整体偏空 [4] - 基差：柳州现货6090，基差380（09合约），升水期货，偏多 [6] - 库存：截至5月底24/25榨季工业库存304.83万吨，偏多 [6] - 盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空 [6] - 主力持仓：持仓偏多，净持仓多增，主力趋势偏多，偏多 [6] - 预期：下一年度全球供需基本面偏空，外糖持续走弱，进口白糖利润窗口打开，后续进口量增加，利空国内现货价格，郑糖中期维持偏弱格局，主力09反弹偏空思路 [5] - 利多因素：国内消费较好，库存降低，糖浆关税增加；国内供需平衡表白糖供需有缺口，中长期缺口在减少；国内糖现货销售均价6000附近；2025年1月开始进口糖浆关税增加，接近原糖配额外进口关税 [7][9] - 利空因素：白糖全球产量增加，新一年度全球供应过剩；外糖价格跌破17美分/磅，进口利润窗口打开，进口冲击加大；泰国25/26榨季甘蔗种植面积同比增长8%；Datagro预计25/26年度全球供应过剩153万吨；Green Pool预计25/26榨季全球食糖产量增长5.3%，达1.991亿吨；USDA预计25/26年度全球食糖产量同比增长4.7%，消费增长1.4%，过剩1139.7万吨 [7][9] 今日关注 未提及 基本面数据 - 25/26年度全球白糖供需平衡表预测：全球产量2.02亿吨，创历史第二高，巴西、印度、泰国主导增产；全球消费量1.98亿吨，亚洲需求增长(+1.3%)，非洲增速最快(+2.2%)；供需过剩270万吨，从短缺转向过剩，但机构预测分化；库存消费比52%-54%，库存压力缓解，但仍低于长期均值；全球贸易量6200万吨，巴西出口占比超50%，泰国恢复高位 [37] - 近3个月机构预测情况：USDA预计过剩1139.7万吨(同比翻倍)，巴西、印度增产主导宽松格局；Datagro预计过剩258万吨，印度恢复出口+巴西高产；ISO预计24/25缺口488万吨 → 25/26或过剩，区域性短缺缓解；StoneX预计全球增产330万吨，过剩430万吨，消费增长乏力难抵供应压力 [40] - 国内食糖相关数据：2023/24 - 2025/26年度糖料播种面积分别为1262、1396、1440千公顷；食糖产量分别为996、1116、1120万吨；进口分别为475、500、500万吨；消费分别为1550、1580、1590万吨；国际食糖价格分别为21.70、17 - 22、16.5 - 21.5美分/磅；国内食糖价格分别为6492、6000 - 6700、5800 - 6500元/吨 [42] 持仓数据 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 隔夜特朗普呼吁压低油价并宣布促成以色列与伊朗停火协议，市场大幅下挫，虽伊朗袭击美国驻卡塔尔基地但未升级局势，地缘担忧情绪降低，亚盘外盘原油下行，内盘同步回落，后续关注伊以双方对停火表态及战争重启风险，短线518.6 - 530区间运行，长线观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 原油2508基本面，特朗普称以色列和伊朗停火，伊朗袭击美军基地但未升级局势，为中性；6月23日阿曼和卡塔尔海洋原油现货价对应基差，现货平水期货，为中性；美国截至6月13日当周API和EIA原油库存及库欣地区库存减少，上海原油期货库存不变，偏多；20日均线偏上且价格在均线上方，偏多；截至6月17日WTI和布伦特原油主力持仓多单且多增，偏多 [3] 近期要闻 - 特朗普宣布以色列和伊朗达成停火协议，伊朗高级官员确认，美国副总统称轰炸已达目的，卡塔尔等国关闭又重开领空，部分国家谴责伊朗袭击 [5] - 美联储金融监管副主席鲍曼称降息时机将至，芝加哥联储总裁称关税上调对经济影响温和 [5] 多空关注 - 利多因素为俄乌冲突再度加剧 [6] - 利空因素为OPEC+连续三个月增产、美国与其他经济体贸易关系持续紧张、伊朗与以色列接近停火 [6] 基本面数据 - 每日期货行情，布伦特原油、WTI原油结算价下跌，SC原油、阿曼原油结算价上涨，幅度分别为-4.27%、-0.73%、2.47%、2.13% [7] - 每日现货行情，英国布伦特Dtd、西德克萨斯中级轻质原油（WTI）现货价下跌，阿曼原油、胜利原油现货价上涨，迪拜原油现货价微跌，幅度分别为-2.56%、-2.33%、0.17%、0.88%、-0.03% [9] - API库存走势，美国截至6月13日当周API原油库存减少1013.3万桶 [10] - EIA库存走势，美国至6月13日当周EIA库存减少1147.3万桶 [14] 持仓数据 - WTI原油基金净多持仓，截至6月17日净多持仓为231048，较上期增加39107 [17] - 布伦特原油基金净多持仓，截至6月17日净多持仓为273175，较上期增加76253 [19]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 贵金属早报—— 2025年6月24日 大越期货投资咨询部 项唯一 从业资格证号： F3051846 投资咨询证号： Z0015764 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 5 今日关注 基本面数据 持仓数据 黄金 1、基本面：伊朗对美报复性袭击未如预期严重，早间金价大幅回落；三大美股指盘 中"闪跌"后走高全线收涨，欧洲三大股指收盘小幅下跌；美元指数跌0.39%报 98.38，离岸人民币对美元小幅升值报7.1754；美债收益率集体下跌，10年期美债收 益率跌2.75个基点报4.346%；COMEX黄金期货跌0.04%报3384.40美元/盎司；中性 2、基差：黄金期货781.3，现货777.8，基差-3.5，现货贴水期货；中性 3、库存：黄金期货仓单18168千克，减少9千克；偏空 4、盘面：20日均线向上，k线在20 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 产能错配导致碳酸锂市场供强需弱，下行态势较难改变；碳酸锂2509合约预计在58480 - 59760区间震荡 [8][11] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面：上周碳酸锂产量环比增长1.84%，高于历史同期；磷酸铁锂和三元材料样本企业库存环比增加；外购锂辉石、锂云母成本日环比减少，生产均亏损，回收端生产成本普遍大于矿石端 [8] - 期货：MA20向下，09合约期价收于MA20下方；主力持仓净空且空减；06月23日，电池级碳酸锂现货升水，基差为830元/吨 [8] - 库存：总体库存环比增加1.01%，高于历史同期；冶炼厂库存环比增加1.69%，下游库存环比减少0.79%，其他库存环比增加1.99% [8] - 预期：预计下月碳酸锂产量环比增加9.43%，进口量环比增加13.50%，需求有所强化，库存或将去化，成本端6%精矿CIF价格日度环比减少 [8] - 利多因素：厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比下行，锂辉石进口量下滑 [9] - 利空因素：矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限；动力电池端接货意愿不足 [10] 基本面/持仓数据 - 行情概览：锂辉石、锂云母精矿等上游价格多数下跌，正极材料及锂电池价格部分上涨或持平，注册仓单环比减少3.65% [14] - 供需数据：供给侧周度开工率微增，锂辉石生产成本和加工成本降低，生产利润亏损扩大；碳酸锂月度总产量减少，进口量大幅下降；需求端磷酸铁、磷酸铁锂等月度开工率和产量有增有减，三元材料部分产量增加，新能源车产量减少、销量增加 [16] - 价格走势：展示了碳酸锂主力现期及基差走势、LC期货主力合约走势等 [19] - 供给-锂矿石：锂矿价格波动，中国样本锂辉石矿山产量、国内锂云母总产量有变化，锂精矿月度进口量有差异，锂矿自给率情况不同，周度港口贸易商及待售锂矿库存有波动 [21] - 供给-锂矿石-供需平衡表：2024 - 2025年不同月份锂矿需求、生产、进口、出口及平衡情况有差异 [24] - 供给-碳酸锂：碳酸锂周度开工率和产量走势有变化，月度产量按等级和原料分类情况不同，月度进口量有差异 [27] - 供给-碳酸锂-供需平衡表：2024 - 2025年不同月份碳酸锂需求、出口、进口、产量及平衡情况有差异 [32] - 供给-氢氧化锂：国内氢氧化锂周度产能利用率、月度开工率、冶炼产能、产量及出口量有变化 [35] - 供给-氢氧化锂-供需平衡表：2024 - 2025年不同月份氢氧化锂需求、出口、进口、产量及平衡情况有差异 [38] - 锂化合物成本利润：展示了外购锂辉石、锂云母精矿等成本利润情况，以及工业级碳酸锂提纯利润、氢氧化锂粗颗粒 - 微粉粒加工等情况 [41][45][48] - 库存：碳酸锂仓单、周度和月度库存按来源分类情况不同，氢氧化锂月度库存按来源分类情况不同 [50] - 需求-锂电池：电池价格走势、月度电芯产量、动力电池装车量、动力电芯月度出货量、锂电池出口等情况有变化 [53] - 需求-三元前驱体：三元前驱体价格、成本、加工费、产能利用率、产能、产量等情况有变化 [59] - 需求-三元前驱体-供需平衡：2024 - 2025年不同月份三元前驱体出口、需求、进口、产量及平衡情况有差异 [62] - 需求-三元材料：三元材料价格、成本利润、周度开工率、产能、产量、加工费、出口量、进口量、周度库存等情况有变化 [67] - 需求-磷酸铁/磷酸铁锂：磷酸铁/磷酸铁锂价格、生产成本、成本利润、产能、月度开工率、产量、出口量、周度库存等情况有变化 [71] - 需求-新能源车：新能源车产量、出口量、销量、销售渗透率、零售批发比、经销商库存预警指数和库存指数等情况有变化 [79]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆震荡回落，受油脂回落和技术性调整影响，短期在千点关口上方震荡，等待中美关税谈判后续和美国大豆产区种植天气指引；国内豆粕震荡回落，受美豆带动和技术性震荡整理影响，6月进口大豆到港增多和现货价格弱势压制盘面反弹高度，短期回归区间震荡格局；国内大豆冲高回落，受美豆走势带动和国产大豆性价比优势支撑价格预期，短期受中美关税谈判后续和进口大豆到港增多预期交互影响 [8][10] - 豆粕M2509预计在2960至3020区间震荡，豆一A2509预计在4200至4300区间震荡 [8][10] 各目录总结 每日提示 - 未提及具体内容 近期要闻 - 中美关税谈判达成短期协议利多美豆，但美国大豆种植天气近期良好，美盘短期冲高回落，预期在千点关口上方震荡，未来等待美豆种植、进口大豆到港以及中美关税谈判后续指引 [12] - 国内进口大豆到港量5月进入高位，五一后国内大豆库存低位回升，但豆粕库存维持低位，豆类短期受中美关税战落地影响回归震荡，呈强现实弱预期格局 [12] - 国内生猪养殖利润减少导致生猪补栏预期不高，豆粕需求五一后转淡，但供应偏紧支撑豆粕节后价格预期，加上中美关税战压力减弱，豆粕短期进入震荡偏弱格局 [12] - 国内油厂豆粕库存维持低位，现货价格偏强支撑短期价格预期，美国大豆产区天气炒作可能性仍存和中美关税战变数影响，豆粕短期维持震荡，等待南美大豆产量明确和中美关税战后续指引 [12] 多空关注 豆粕 - 利多因素：进口大豆到港通关缓慢；国内油厂豆粕库存维持低位；美国大豆产区天气仍有变数 [13] - 利空因素：国内进口大豆到港总量6月回升至高位；巴西大豆收割结束，南美大豆丰产预期持续 [13] 大豆 - 利多因素：进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部；国产大豆需求回升预期支撑国内大豆价格预期 [14] - 利空因素：巴西大豆丰产预期持续，中国增加采购巴西大豆；新季国产大豆增产压制豆类价格预期 [14] 基本面数据 - 6月12 - 23日，豆粕成交均价在2953 - 2999元之间波动，成交量在9.73 - 93.47万吨之间波动；菜粕成交均价在2560 - 2620元之间波动，成交量在0 - 0.33万吨之间波动；豆菜粕成交均价价差在366 - 394元之间波动 [15] - 6月12 - 23日，大豆期货主力（豆一2509）价格在4198 - 4258元之间波动，豆二2509价格在3640 - 3764元之间波动，豆粕期货主力2509价格在3037 - 3077元之间波动，远月2601价格在3062 - 3104元之间波动；豆类现货中，豆一现货（佳木斯）价格为4200元，豆二现货（完税价，巴西）价格在3609 - 3759元之间波动，豆粕现货（江苏）价格在2850 - 2910元之间波动 [17] - 6月10 - 23日，豆一仓单数量从22281减少到20124，豆二仓单数量从7300减少到2400，豆粕仓单数量从26378减少到26001 [19] - 全球大豆供需方面，2015 - 2024年收获面积、产量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比均有不同变化 [30] - 国内大豆供需方面，2015 - 2024年收获面积、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比均有不同变化 [31] - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程显示，播种进程和收割进程在不同日期与去年同期和五年均值有差异 [32] - 2024年度美国大豆播种、生长和收割进程显示，播种进程、出苗率、优良率、开花率、结荚率、落叶率、收割率等在不同日期与去年同期和五年均值有差异 [33][34][35][36] - 2024/25年度巴西大豆种植和收割进程显示，种植率和收割率在不同日期与去年同期和五年均值有差异 [37][38] - 2024/25年度阿根廷大豆种植和收割进程显示，种植率和收割率在不同日期与去年同期和五年均值有差异 [39] - USDA近半年月度供需报告显示，2024.12 - 2025.6美国大豆收割面积、单产、产量、期末库存、陈豆出口、压榨以及巴西和阿根廷大豆产量有不同数据 [40] 持仓数据 - 未提及具体内容 其他信息 - 美豆周度出口检验环比回升，同比回落 [41] - 油厂大豆库存小幅回落，豆粕库存继续回升 [43] - 油厂未执行合同高位回落，远期备货需求力度减弱 [45] - 油厂大豆入榨量维持高位，4月豆粕产量同比减少 [46] - 巴西豆进口成本小幅上升，进口大豆盘面利润小幅收窄 [48] - 生猪和母猪存栏同比小幅增加，环比小幅回落 [50] - 生猪价格和仔猪价格小幅回落 [52] - 国内大猪比例回落，生猪二次育肥成本小幅回升 [54] - 国内生猪养殖利润回落至偏低位 [56]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 菜粕RM2509预计在2600至2660区间震荡，短期受进口油菜籽库存处于低位和中国对加拿大油渣饼进口加征关税影响冲高回落，加上豆粕带动菜粕价格短期回归区间震荡；基本面受豆粕走势带动和技术性震荡整理，油厂开机处于低位、库存维持低位支撑盘面，现货需求短期进入旺季，进口油菜籽到港量增多但油厂库存短期无压力，盘面短期震荡偏强；不过中国未对油菜籽进口加征关税，利多程度有限 [9]。 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 菜粕RM2509在2600至2660区间震荡，基本面中性，基差贴水期货偏空，库存减少偏多，盘面价格在20日均线上方且方向向上偏多，主力多单增加、资金流出偏多，预期短期回归区间震荡 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖淡季中回升，现货市场供应偏紧需求回升 [11] - 加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货，中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，对加拿大油菜籽进口反倾销调查尚在进行，未来结果有变数 [11] - 全球油菜籽今年产量小幅减少，主要受欧盟和加拿大产量影响 [11] - 俄乌冲突尚在进行，乌克兰减产和俄罗斯增产相对抵消影响，全球地缘冲突未来仍有上升可能，对大宗商品有支撑 [11] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税、油厂菜粕库存压力不大 [12] - 利空因素为3月后进口油菜籽到港量增加、中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查有变数且菜粕需求处于季节性淡季 [12] - 当前市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [12] 基本面数据 - 6月12 - 23日，豆粕成交均价在2953 - 2999元，成交量在9.73 - 93.47万吨；菜粕成交均价在2560 - 2620元，成交量在0 - 0.33万吨；豆菜粕成交均价价差在366 - 394元 [13] - 6月12 - 23日，菜粕期货主力2509合约价格在2657 - 2694元，远月2601合约价格在2363 - 2428元，菜粕现货（福建）价格在2560 - 2620元 [15] - 6月10 - 23日，菜粕仓单数量从26649减少至25674 [16] - 2014 - 2023年国内油菜籽收获面积在3700 - 5500千公顷，产量在5450 - 8500千吨，库存消费比在0.87 - 7.19 [24] - 2014 - 2023年国内菜粕产量在4277.5 - 7475千吨，库存消费比在2.47 - 10.55 [25] - 进口菜籽6月到港量低于预期，进口成本偏强震荡 [26] - 油厂菜籽库存回落，菜粕库存小幅回落至低位 [29] - 油厂菜籽入榨量小幅减少 [31] - 水产鱼类价格小幅回升，虾贝类维持平稳 [39] 持仓数据 未提及 菜粕观点和策略 - 菜粕RM2509区间震荡观点及多方面因素分析和预期 [9]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PVC期货早报 2025年6月24日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 3 每日观点 2、基差: 06月23日，华东SG-5价为4870元/吨，09合约基差为-26元/吨，现货贴水期货。 中性。 厂内库存为40.16万吨，环比增加1.27%，电石法厂库为31.24万吨，环比增加1.12%，乙烯法 3、库存: 厂库为8.92万吨，环比增加1.80%，社会库存为35.51万吨，环比增加0.08%，生产企业在库 库存天数为6.28天，环比增加1.29%。 中性。 4、盘面: MA20向上，09合约期价收于MA20上方。 偏多。 5、主力持仓: 主力持仓净空，空增。 偏空。 每日观点 利多：供应复产，电石，乙烯成本支撑；出口利好。 利空：总体供应压力反弹；库存持续高位，消耗缓慢； ...