报告基本信息 - 报告行业：油脂 [1] - 报告日期：2025年7月15日 [2] 行情回顾与操作建议 - 华东菜油贸易商报价：7月华东转三级菜油为OI2509 + 130，8月为OI2509 + 150；7 - 8月华东转一级菜油为OI2509 + 230 [7] - 华东市场豆油基差价格：一豆现货09 + 200，7 - 9月Y2509 + 230，8 - 9月Y2509 + 250，10 - 11月Y2509 + 280，10 - 1月Y2601 + 300，4 - 6月Y2605 + 280；三豆09 + 130，毛豆09 + 70 [7] - 华东现货24度P09 + 150元/吨，实单议价 [7] - 棕榈油领涨国内油脂市场，因马来西亚下调7月出口关税及美国关税影响，市场预期7月产地出口强劲支撑价格；菜油受澳大利亚总理访华菜籽贸易政策观望及外盘加拿大油菜籽现货报价下滑影响，拖累郑油走势；豆油延续7800 - 8200区间，供应宽松、需求淡季，豆棕09价差大幅下探至技术超卖或有修复可能 [8] - 国内三大油脂现货基差后期大幅下调空间不大，可适当买入远月基差；油脂维持区间震荡走势，关注P09上方9000压力位能否有效突破 [8] 行业要闻 - 基于美国环保署提出的2026年和2027年可再生燃料标准用量，美国农业部预测2025/26年度将有155亿磅豆油用于生物燃料生产，高于上月预测的139亿磅；2024/25年度为122.50亿磅，2023/24年度为129.89亿磅；预计2025/26年度美国大豆库存用量比为7.05%，低于2024/25年度的7.98%，为三年来最低水平，低于10年均值9.10%，大豆供应形势趋紧 [9] - 马来西亚南部棕果厂商公会数据显示，7月1 - 10日马来西亚棕榈油产量环比增加35.28%，其中鲜果串单产环比增加35.43%，出油率环比下降0.02% [9] - 船货检验机构ITS数据显示，马来西亚7月1 - 10日棕榈油产品出口量为391,355吨，较6月同期的371,600吨增长5.3%；其中对中国出口0.95万吨，较上月同期1.38万吨减少0.43万吨 [10] - 船运调查机构SGS公布数据显示，马来西亚7月1 - 10日棕榈油出口量为205,225吨，较6月1 - 10日出口的285,578吨减少28.1%；其中对中国出口1.88万吨，较上月同期1.08万吨增加0.80万吨 [19] - 独立检验公司AmSpec Agri发布数据显示，马来西亚2025年7月1 - 10日棕榈油产品出口量为366,482吨，较上月同期的327,355吨增加12.0% [19] - 美农业部7月份供需报告显示，2025/26年度全球油菜籽产量预估略微下调至8953.6万吨，较上月预估值调低24万吨，但仍比上年增加4.5%，为历史次高纪录；预计加拿大油菜籽产量为1925万吨，较上月下调25万吨，同比增加0.3% [19] 数据概览 - 报告展示了华南24度棕榈油现货价格、棕榈油基差变动、华东三级菜油现货价格、华东四级豆油现货价格、豆油基差变动、菜油基差变动、P9 - 1价差、P1 - 5价差、P5 - 9价差、美元兑林吉特汇率、美元兑人民币汇率等图表，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [14][15][21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 连塑 L2509 低开震荡向下尾盘收跌，PP 主力也收跌，期货低开低位运行，现货市场交投谨慎，消费淡季聚乙烯下游开工低、需求无好转，供应端压力增加，供需边际恶化，单边弱势下行 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 连塑 L2509 终收 7284 元/吨，跌 18 元/吨（-0.25%），成交 30.8 万手，持仓减 11185 至 421336 手；PP 主力收于 7067 元/吨，跌 9，跌幅 0.13%，持仓减 2340 手至 39.18 万手 [3][4] - 期货低开低位运行，现货市场交投气氛偏谨慎，持货商出货，工厂刚需采购 [4] - 消费淡季聚乙烯下游开工低，管材需求无好转，需求端难支撑，供应端压力增加，装置检修力度预计减弱，供需边际恶化，单边弱势下行 [4] 行业要闻 - 2025 年 7 月 14 日主要生产商库存 80 万吨，较前一工作日累库 7.5 万吨，增幅 10.34%，去年同期库存 80 万吨 [5] - PE 市场价格窄幅涨跌，华北、华东、华南地区 LLDPE 价格有区间范围 [5] - 山东丙烯市场成交重心小涨，截止 12 点收盘参照 6400 - 6430 元/吨，较昨日上涨 15 元/吨 [5] - PP 局部市场部分小涨 10 - 20 元/吨，贸易商试探性高报，下游工厂对高价接货意愿不强，成交平平，各地区拉丝主流价格有区间范围 [5] 数据概览 - 报告展示了塑料 2601、2605、2509 及 PP2601、2605、2509 的开盘、收盘、最高、最低、涨跌、涨跌幅、持仓量、持仓量变化等期货市场行情数据 [3] - 报告提及了 L 基差、PP 基差、L - PP 价差、原油期货主力合约结算价、两油库存及同比增减幅等图表，但未给出具体数据 [10][12][15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纸浆期货09合约价格上涨，基本面弱势但绝对价格处于偏低水平，下行空间有限，新一轮上涨需终端需求好转和行业利润修复，短期维持低位宽幅震荡运行 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 纸浆期货09合约前结算价5228元/吨，收盘价5244元/吨，上涨0.31% [7] - 山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间5070 - 6700元/吨，低端价格持稳，山东银星报价5920 - 5950元/吨 [7] - 智利Arauco公布7月报价，银星成交完毕无新报盘，乌拉圭阔叶浆新明星净价500美元/吨 [8] - 5月世界20主要产浆国针叶浆发运量同比降8.2%，1 - 4月累计同比降0.6% [8] - 5月欧洲港口木浆库存总量环比升13.3%，同比升22% [8] - 6月我国纸浆进口总量303万吨，环比升0.5%，同比升16.3% [8] - 截至7月10日，主要地区及港口周度纸浆库存量环比升0.45%，仅高栏港库存下降，出货速度平稳 [8] - 下游终端订单跟进不足，原纸价格整体稳定个别下跌 [8] 行业要闻 - 7月11日，联盛浆纸有限公司二期化机浆项目2号线投产，开机4小时8分钟贯通系统，20小时后主体浆料质量达纸机产线用浆要求，已用于漳浦基地PM1白卡纸生产线 [9] - 二期化机浆项目2号线投产标志联盛浆纸漳浦基地年产390万吨林浆纸一体化发展取得重大进展，强化原料灵活自给能力 [9] 数据概览 - 报告展示多组纸浆相关数据图表，包括进口漂针浆现货价格、纸浆期货价格、期现价差、针阔叶价差、跨期价差、仓单总量、国内主港地区纸浆库存、欧洲主要港口木浆库存、白卡纸和白板纸价格及价差、铜版纸和双胶纸价格及价差、美元兑人民币元等 [15][17][19][26][28][30]

行业 纯碱、玻璃日报 日期 2024 年 7 月 15 日 油） 021-60635738 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 硅）028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 021-60635730 lijin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015157 021-60635727 期货从业资格号：F03134307 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油燃料 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩洲（尿素、工业 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：刘悠然（纸浆） 研究员：李金（甲醇） 研究员：冯泽仁（玻璃纯碱） l ...

报告基本信息 - 报告名称：沥青日报 [1] - 报告日期：2025年7月15日 [2] 报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 成本端油价预计仍有上行空间，沥青供需两弱，后期主要关注季节性需求的支撑，单边预计跟随油价震荡上行 [6] 各部分内容总结 行情回顾与操作建议 - 期货市场：BU2509开盘3620元/吨，收盘3646元/吨，最高3648元/吨，最低3611元/吨，涨跌幅1.08%，成交量15.15万手；BU2510开盘3551元/吨，收盘3590元/吨，最高3591元/吨，最低3551元/吨，涨跌幅0.98%，成交量2.87万手 [6] - 现货市场：西北以及山东市场沥青现货价格小幅上涨，其余地区大体企稳，原油价格反弹和期货高开震荡提振现货市场情绪 [6] - 供应端：华东金陵石化停产，新海石化下旬复产，山东胜星石化下周间歇性转产，预计下周装置平均开工负荷率回落 [6] - 需求端：后期北方降雨偏少支撑需求，主要关注季节性需求支撑 [6] 行业要闻 - 山东市场：70A级沥青主流成交价格3650 - 4070元/吨，较前一工作日涨10元/吨，油价反弹和期货走势提振情绪，炼厂发货限量等带动价格上涨 [7] - 华南市场：70A级沥青主流成交价格3600 - 3680元/吨，较前一工作日稳定，上周中石化、中石油降价但社会库报价稳定，船货成本高和四川需求弱使价格涨跌两难 [7] 数据概览 - 展示了沥青日度开工率、山东沥青综合利润、沥青裂解、沥青社会库存、沥青厂家库存、沥青仓单、山东沥青现货价格、山东沥青基差等数据图表，数据来源为wind和建信期货研究发展部 [9][10][17][18]

行业 国债日报 日期 2025 年 7 月 15 日 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 18665641296 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(国债集运) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 研究员：聂嘉怡(股指) 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 宏观金融团队 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 一、行情回顾与操作建议 当日行情： 出口好于预期、税期银行间资金面收敛、A 股走强压制债市，国债期货全线 收跌。 利率现券： 银行间各主要期限利率现券收益率小幅上行，至下午 16：30，10 年国债活跃 券 250011 收益率报 1.6710%上行 0.5bp。 资金市场： | | 表1：国债期货7月14日交易数据汇总 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 乙二醇供需结构有所改善，但后续伴随乙二醇检修装置重启以及下游需求淡季带来的需求减量影响，市场预期仍趋于谨慎，预计价格或将维持区间震荡 [7] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 14日乙二醇期货主力合约2509开市4305，最高4360，最低4303，结算4331，收盘4357，较前一交易日结算价上涨40，总量205526手，持仓288868手 [7] - EG2509收盘价4357元/吨，涨跌40，持仓量288868张，增减7517；EG2601收盘价4369元/吨，涨跌24，持仓量17362张，增减1107 [7] 行业要闻 - 投资者权衡即期市场与供应过剩预测，关注美国关税和对欧洲某国制裁，欧美原油期货上涨，7月11日纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年8月期货结算价每桶68.45美元，涨幅2.82%；伦敦洲际交易所布伦特原油2025年9月期货结算价每桶70.36美元，涨幅2.51% [8] - 乙二醇张家港市场主流成交价格为4375 - 4425元/吨，较上一交易日上涨15元/吨；东莞市场商谈在4350元/吨附近，较上一交易日上涨10元/吨；福建市场商谈在4350元/吨附近，较上一交易日上涨10元/吨，期货盘面上涨，福建市场报盘小涨，下游刚需询盘，实际成交商谈一般 [8] 数据概览 - 报告展示了MEG期价、期现价差、国际原油期货主力合约收盘价、原料价格指数（乙烯）、PTA - MEG价差、MEG价格、MEG下游产品价格、MEG下游产品库存等数据图表 [10][15][16][18]

日期 2025 年 07 月 15 日 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩洲（尿素、工业 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：刘悠然（纸浆） 研究员：冯泽仁（玻璃纯碱） 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油燃料 油） 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 硅）028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 研究员：李金（甲醇） 021-60635730 lijin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015157 021-60635727 fengzeren@ccb.cc ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - OPEC+增产略超预期但增量有限，需求端有支撑且叠加地缘局势变化，预计3季度油价仍有望上行，建议轻仓试多 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - WTI主力开盘65.69美元/桶，收盘67.35美元/桶，涨跌幅3.01%，成交量15.13万手；Brent主力开盘68.84美元/桶，收盘70.63美元/桶，涨跌幅2.90%，成交量29.06万手；SC主力开盘515.5元/桶，收盘527.5元/桶，涨跌幅2.61%，成交量11.88万手 [6] - OPEC+从8月开始进一步扩大增产力度，从41万桶/日增长至55万桶/日，增速略超市场预期，考虑额外减产实际增量有限且落地情况待观察，OPEC扩大增产首月8个成员国产量环比仅增15万桶/日 [6] - 三大机构上调下半年需求预期，但巴西、圭亚那等国供应有增长空间，平衡表调整幅度有限，4季度库存压力大于3季度 [6] 行业要闻 - 欧佩克秘书长表示欧佩克及盟国增加石油产量，预计第三季度石油需求强劲，随后几个月供需紧平衡，2025年需求将同比增长130万桶/日 [8] - 伊朗外交部发言人表示没有关于美伊核谈判日期和地点的信息 [8] - 沙特6月对华原油出口创2023年以来最高水平 [8] 数据概览 - 报告展示了全球高频原油库存、WTI基金持仓、Brent基金净持仓等多项数据图表 [10][11][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 11日沪铝再度转涨，主力最高至20750刷新四月新高，尾盘收涨0.9%报20700，指数总持仓增加21546至690570手，07 - 08升水收窄5至180；华东地区下游采购情绪回落，现货升水承压；铸造铝合金跟随沪铝走强，AD - AL负价差-510，预计延续低位负价差结构；氧化铝价格因题材及扰动上涨，过剩格局未变；电解铝运行产能高位，淡季效应凸显，社库累积未形成去库拐点支撑铝价；宏观不确定性下降市场氛围回暖，有色板块偏强，但淡季电解铝供需均趋弱且冶炼利润高企，策略上高位沽空为主，AD - AL套利持有 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 11日沪铝主力最高至20750，尾盘收涨0.9%报20700，指数总持仓增加21546至690570手，07 - 08升水收窄5至180 [8] - 华东地区因铝价反弹下游采购情绪回落，零单成交下滑，现货升水承压，华东贴水-60，中原贴水-170，华南贴水-75 [8] - 铸造铝合金跟随沪铝走强，2511收盘报19940涨幅0.53%，AD - AL负价差-510，汽车行业淡季，供需双弱下铸铝区间运行，预计AD - AL延续低位负价差结构 [8] - 氧化铝价格因“反内卷”题材及几内亚矿端扰动上涨，10日主力2509涨2.75%至3208，基差转为贴水-69元/吨，过剩格局未变，关注前高阻力表现 [8] - 电解铝国内运行产能维持高位，淡季效应凸显，终端订单下降，绝对高价抑制下游，市场成交差，本周社库累积但未形成去库拐点支撑铝价 [8] - 宏观不确定性下降市场氛围回暖，有色板块偏强，但淡季电解铝供需均趋弱，冶炼利润高企，策略上高位沽空为主，AD - AL套利持有 [8] 行业要闻 - 7月9日关税大限逼近，欧美贸易谈判进入关键冲刺阶段，欧盟委员会发言人称已取得进展进入“最终阶段的开始”，至少会达成原则性协议；此前特朗普曾威胁若未突破将对欧盟商品征50%关税，目前美国对欧盟钢铝产品征50%关税，汽车领域征25%关税，其他商品征10%基准关税 [9][10] - 住房城乡建设部调研组赴广东、浙江调研，要求各地因城施策巩固房地产市场稳定态势，加快建设“好房子”，多管齐下推动房地产市场止跌回稳 [10] - 7月3日中国电建下属子公司签几内亚KEBO铝土矿项目合同，金额约50.63亿元，矿区面积204.37平方公里，采矿量预计2800万吨，陆运全长约197公里，工期约72个月 [10] - 7月3日Vedanta公布FY26Q1产量，Lanjigarh氧化铝产量达58.7万吨创历史新高，同比增长9%，环比增长36%；电解铝季度产量60.5万吨，同比上涨1%，环比持平 [10]