报告类型 股指日评 日期 2025 年 12 月 12 日 研究员：聂嘉怡(股指) 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 18665641296 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(宏观国债集运) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 宏观金融团队 一、行情回顾与后市展望 1.1 行情回顾： 12 月 11 日，万得全 A 放量下跌，开盘震荡运行后一路走低，收跌 1.10%，全 市超 4000 支个股下跌；沪深 300、上证 50、中证 500、中证 1000 收盘分别下跌 0.86%、0.39%、1.02%、1.30%，中小盘股表现更优。期货方面，IF、IH、IC、IM 主力合约分别收跌 0.76%、0.37%、0.67%、0.91%，表现强于现货（按收盘价计算）。 | 表1:股指期货、现货行情数据 | | --- | 资料来源：Wind，建信 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 期货高开震荡，市场交投气氛提振有限，贸易商随行报盘，下游小单补仓为主，采买积极性不高 [4] - 供应方面，PP12月无新增产能，但装置检修减少，PE进口及新产能释放带来持续压力 [4] - 结节性需求淡季特征明显，新单跟进乏力，下游补库意愿有限 [4] - 原油累库预期下成本端支撑不足，聚烯烃市场呈现供增需弱格局，弱势难改 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 连塑主力换月至05，L2605高开，盘中震荡向下，尾盘收跌，终收6558元/吨，跌37元/吨（-0.56%），成交29.5万手，持仓增41542手至451436手 [4] - PP2601收于6177元/吨，跌16，跌幅0.26%，持仓减28910手至35.13万手 [4] 行业要闻 - 2025年12月11日，主要生产商库存水平在69万吨，较前一工作日持平，去年同期库存在63万吨 [5] - PE市场价格弱势运行，华北地区LLDPE价格在6530 - 6780元/吨，华东地区LLDPE价格在6630 - 7150元/吨，华南地区LLDPE价格在6580 - 7000元/吨 [5] - 丙烯山东市场主流暂参照6050 - 6130元/吨，较上一个工作日持平，市场供需博弈，整体压力可控，下游工厂刚需观望为主，生产企业多稳价出货，市场整体交投气氛一般 [5] - PP市场区间整理，部分仍有松动，下游延续刚需采购心态，入市意向不高，实际成交氛围平平，成交数量有限，华北拉丝主流价格在6010 - 6190元/吨，华东拉丝主流价格在6100 - 6300元/吨，华南拉丝主流价格在6150 - 6350元/吨 [5] 数据概览 - 报告展示了L基差、PP基差、L - PP价差、原油期货主力合约结算价、两油库存、两油库存同比增减幅等数据图表，数据来源为Wind和卓创资讯 [7][9][14]

行业 集运指数日报 每日报告 | | | 表1：集运欧线期货12月10日交易数据汇总 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 | 前结算 价 | 开盘价 | 收盘价 | 结算价 | 涨跌 | 涨跌幅 （%） | 成交量 | 持仓量 | 仓差 | | EC2512 | 1,661.0 | 1,653.0 | 1,655.1 | 1,659.2 | -5.9 | -0.36 | 321 | 3169 | -114 | | EC2602 | 1,610.3 | 1,600.0 | 1,665.2 | 1,655.3 | 54.9 | 3.41 | 35894 | 31382 | 669 | | EC2604 | 1,074.6 | 1,073.6 | 1,080.7 | 1,083.3 | 6.1 | 0.57 | 3703 | 19219 | -159 | | EC2606 | 1,214.6 | 1,219.1 | 1,225.6 | 1,223.4 | 11.0 | 0.91 | 38 ...

行业 锌期货日报 日期 2025 年 12 月 11 日 021-60635740 期货从业资格号：F3075681 研究员：张平 021-60635734 zhangping@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015713 021-60635729 yufeifei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3025190 有色金属研究团队 研究员：彭婧霖 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 研究员：余菲菲 请阅读正文后的声明- 2 - 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 一、 行情回顾 | 表1：期货市场行情 | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 单位：元/吨 | | 开盘 | 收盘 | 最高 | 最低 | 涨跌 | 涨跌幅 | 持仓量 | 持仓量变化 | | 沪锌 | 2512 | 23025 | 23080 | 23110 | 22970 | 15 | 0.07 | 3565 | -865 | | ...

行业 生猪日报 日期 2025 年 12 月 11 日 021-60635740 期货从业资格号：F3055047 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 021-60635727 期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures.co m 期货从业资格号：F3076808 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 农业产品研究团队 研究员：林贞磊 linzhenlei@ccb.ccbfutures.com 研究员：余兰兰 研究员：王海峰 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com 研究员：刘悠然 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 一、行情回顾与操作建议 数据来源：涌益，建信期货研究中心 生猪行情： 期货方面，10 日生猪主力 2603 合约小幅高开后震荡走跌，尾盘收阴，最高 11480 元/吨，最低 11305 元/吨，收盘报 11310 ...

研究员：王海峰 021-60635728 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0230741 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3055047 行业 白糖日报 日期 2025 年 12 月 11 日 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 每日报告 一、行情回顾与操作建议 | 表1：期货行情 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 | 收盘价（元/吨 | | 美分/磅） | | | 持仓量（张） | | | SR601 | 5328 | | | | -0.22% | 241501 | | | SR605 | 5225 | | | | -0.40% | 349420 | | | 美糖 03 | 14.66 | | | -0.16 | -1.08% | 454182 | | | 美糖 | 14.30 | 05 | | -0.1 ...

日期 2025 年 12 月 11 日 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 行业 聚烯烃日报 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 028-86630631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 能源化工研究团队 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：李捷,CFA（原油燃料油） 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩洲（尿素、工业硅） 研究员：刘悠然（纸浆） 研究员：冯泽仁（玻璃纯碱） 请阅读正文后的声明 每日报告 | 表1：期货市场行情 | ...

报告基本信息 - 报告行业：棉花 [1] - 报告日期：2025 年 12 月 11 日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 报告核心观点 - 郑棉震荡调整，短期震荡调整移仓换月，压力位逐渐上移趋势不变 [7] - 国内棉花市场供应端变化有限，商业库存处于季节性累积阶段；需求端下游纺企利润、现金流尚可，成品库存压力不大，11 月纺服出口环比好转但同比仍偏弱 [7] - 海外市场美农 12 月全球棉花供需报告显示产消量同步小幅下调，全球期末库存微幅累积，后续关注美联储降息情况 [7] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 郑棉震荡调整，328 级棉花价格指数为 14999 元/吨，较上一交易日跌 10 元/吨，2025/26 北疆机采 3129/28B/杂 3 内部分成交基差在 CF01+950 上下 [7] - 纯棉纱市场交投淡，刚需走货，高支纱走货好，个别低支纱走货有起色；全棉坯布销售弱，织厂库存累积，开机平稳，积极消化库存 [7] - 截至 11 月底商业库存为 468.36 万吨，下游纺企在出疆运力紧张时采购内地库现货意愿增加 [7] 行业要闻 - 截至 11 月 4 日当周，CFTC 美棉仅期货非商业持仓基金多头 78625（+3267）张，空头 123469（-6936）张，ICE 总持仓 303302（+9417）张，净多占比-14.8%，环比增加 3.9 个百分点，同比减 10 个百分点 [8] - 2025/26 年度棉花采收基本结束，实际产量有望好于预期，截至 12 月 7 日全国棉花检验量 493 万吨，同比增长 14.9% [8] - 本月将 2025/26 年度单产上调至每公顷 2328 公斤，产量调增至 670 万吨，消费量调增至 760 万吨 [8]

宏观金融团队 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 021-60635739 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(国债集运) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 研究员：聂嘉怡(股指) 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 请阅读正文后的声明 行业 贵金属日评 日期 2025 年 12 月 11 日 每日报告 日内行情： 金价基本上完全定价美联储本周继续降息 25BP 的利多消息，但市场也担心 2026 年美联储将显著放缓甚至结束降息进程，鹰派降息的潜在利空使得黄金缺乏 上涨动能，与此同时市场继续关注新任美联储主席提名人选对美联储货币政策倾 向的潜在影响，关注本周三美联储议息会议对 2026 年货币政策的指引；全球供需 连年供不应求叠加 2026 年全球经济增长前景改善，驱动白银价格持续偏强运行， 隔夜伦敦白银突破 60 美元/盎司关口而金银比值也跌破 87。中短期内多空因素交 织 ...

报告基本信息 - 报告名称：纸浆日报 [1] - 报告日期：2025年12月11日 [2] 报告核心观点 - 近期国际市场木片供应持续紧张，亚洲地区12月漂白阔叶木浆价格上调20美元/吨；10月世界20产浆国化学浆出货量同比-3.5%，针叶浆同比-7.1%，阔叶浆同比-1.9%，发往中国市场同比明显下降；2025年10月欧洲港口木浆库存总量环比-10.2%，同比-6.5%；截止2025年11月27日，主要地区及港口周度纸浆库存量环比上升1.51%；下游原纸价格窄幅调整，加工成本压力不减；文化用纸部分纸厂发布12月提价函，提振市场信心；短期海外市场浆厂停产提振盘面价格，主力合约新旧仓单博弈为主，基本面暂未形成趋势性合力，仍以低位宽幅区间震荡调整看待 [8] 各章节总结 行情回顾与操作建议 - 纸浆期货05合约前结算价为5460元/吨，收盘价为5436元/吨，整体下跌0.44%；山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为4750 - 6300元/吨，价格较上一工作日收盘价格持稳，其中山东银星报价为5500元/吨 [7] 行业要闻 - 12月3日，生态环境部公开征求《建设项目环境影响评价分类管理名录(修订征求意见稿)》意见，与2021年版本相比，修订后有56个一级类别，199个二级行业类别和4个通用工序，二级行业类别增加30个，征求意见截止时间为2026年1月5日；与制浆造纸相关的“纸制品制造”不在《目录》中，新项目将简化环评管理要求，利好原纸加工行业，将扩大纸张消费 [9] 数据概览 - 报告展示了进口漂针浆现货价格、纸浆期货价格、纸浆期现价差、针阔叶价差、跨期价差、仓单总量、国内主港地区纸浆库存、欧洲主要港口木浆库存、铜版纸和双胶纸价格及价差、白卡纸和白板纸价格及价差、美元兑人民币元等数据图表 [15][17][19][24][25]