PTA 日报 日期 2025 年 10 月 15 日 油） 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 硅）028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 021-60635727 行业 请阅读正文后的声明 - 2 - 期货从业资格号：F03134307 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油燃料 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩洲（尿素、工业 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：刘悠然（纸浆） 研究员：冯泽仁（玻璃纯碱） fengzeren@ccb.ccbfutures.com 请阅读正文后的声明 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美紧张局势大幅缓和，但关税扰动预计不会很快平息，市场或持续剧烈波动，建议轻仓参与，通过套利策略抵御风险，可多大盘蓝筹空小盘成长应对波动 [7] - 关注银行、燃气、电力等防御板块，以及政策受益的新基建与国产替代板块 [7] 各部分总结 行情回顾与后市展望 行情回顾 - 10月14日，万得全A高开后震荡回落，收涨0.17%，超3500支个股下跌；沪深300、上证50、中证500、中证1000收盘分别下跌1.20%、0.21%、2.46%、1.95%，大盘蓝筹股表现更优 [6] - 指数期货表现整体弱于现货，IF、IH、IC、IM主力合约分别下跌1.21%、0.11%、3.06%、2.19%（按前一交易日收盘价为基准计算） [6] 后市展望 - 中美大幅缓和紧张局势，国内9月出口数据彰显韧性，但对美出口下滑，今年四季度出口同比数据或面临压力 [7] - A股此前低估值优势不再，科技板块高估值带来更高风险，预计关税扰动不会很快平息，市场波动或持续 [7] 行业要闻 - 10月14日央行开展910亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日无逆回购到期，单日净投放910亿元 [25] - 商务部新闻发言人表明中方在关税战、贸易战上的立场，双方在经贸磋商机制框架下保持沟通，前一日进行了工作层会谈 [25] - 国家发展改革委印发《节能降碳中央预算内投资专项管理办法》，支持多领域节能降碳改造 [25]

报告基本信息 - 报告名称：沥青日报 [1] - 报告日期：2025 年 10 月 15 日 [2] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 油价偏下行，叠加沥青基本面无明显改善，预计沥青震荡偏弱运行，操作上空头思路为主 [6] 各部分内容总结 行情回顾与操作建议 - 期货市场：BU2511 开盘 3285 元/吨，收盘 3290 元/吨，最高 3301 元/吨，最低 3272 元/吨，涨跌幅 -0.60%，成交量 10.07 万手；BU2512 开盘 3214 元/吨，收盘 3211 元/吨，最高 3220 元/吨，最低 3197 元/吨，涨跌幅 -0.90%，成交量 5.24 万手 [6] - 现货市场：西北及东北地区沥青现货价格相对稳定，其余地区均有不同幅度下跌；北方部分地区道路项目赶工接近尾声，南方需求无明显增量，需求端偏弱施压价格；原油市场对沥青利多有限且有下行空间；供应端在利润和原料支撑下释放提速，需求端 9 月增长，10 月刚需旺季有望维持高位，但投机需求释放有限 [6] 行业要闻 - 华东市场：70A级沥青主流成交价格 3450 - 3550 元/吨，较前一日下跌 55 元/吨；需求无明显起色，原油及沥青盘面低位，中石化镇海汽运下调 60 元/吨，宁波科元及中油温州价格下调，金陵、扬子沥汽运价格暂时稳定 [7] - 华南市场：70A级沥青主流成交价格 3380 - 3530 元/吨，较前一日下跌 10 元/吨；茂石化汽运价格上调 30 元/吨，广石化汽运价格暗降，社会库有低价资源流通致低端价格下跌 [7] 数据概览 - 报告展示了沥青裂解、社会库存、日度开工率、山东沥青综合利润、华南沥青现货价格、山东沥青基差、厂家库存、仓单等数据图表，数据来源为 wind 和建信期货研究发展部 [12][15][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 锌价在海外宏观情绪、低库存支撑与国内弱现实之间反复博弈 锌市场呈现外强内弱格局，整体受海外因素驱动偏向波动性加大，上方空间受限于国内基本面，策略上可考虑逢高布空，关注海外库存若出现大幅交仓带来的反套机会以及国内出口量的实际兑现情况 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 沪锌低开震荡，主力收于22255元/吨，跌130，跌幅0.58%，放量减仓，持仓减4835手至101699手 [7] - 节后下游提货速度不及到货速度，七地锌锭库存连续累库至16.31万吨，部分持货商计划出口，出货意愿不高，现货升水持稳，沪市对11升水10，津市较沪市报升水10，广东对11报贴水50元/吨，高库存抑制升贴水上行空间 [7] 行业要闻 - 2025年10月13日，0锌主流成交价集中在22310 - 22405元/吨，双燕主流成交于22400 - 22495元/吨，1锌主流成交于22240 - 22335元/吨，早盘市场对SMM均价报价升水40 - 60元/吨，第二交易时段，普通国产报价对2511合约升水10元/吨，红鹭 - v对2511合约报价贴水10元/吨，高价品牌双燕对2511合约升水100元/吨 [8] - 宁波市场主流品牌0锌成交价在22280 - 22355元/吨左右，宁波常规品牌对2511合约报价贴水35元/吨，对上海现货报价升水30元/吨，第一时间段，红鹭 - v对2511合约报价贴水40元/吨，麒麟对2511合约报价送到升水10元/吨，安宁对2511合约报价贴水20元/吨 [8] - 天津市场0锌锭主流成交于22250 - 22410元/吨，紫金成交于22320 - 22470元/吨，1锌锭成交于22180 - 22280元/吨附近，葫芦岛报价23100元/吨，0锌普通对2511合约报贴水50到升水20元/吨附近，紫金对2511合约报升水20 - 80元/吨附近，津市较沪市报升水10元/吨附近 [8] - 广东0锌主流成交于22250 - 22380元/吨，主流品牌对2511合约报价贴水45元/吨，对上海现货贴水20元/吨，沪粤价差缩小，第一时间，持货商对麒麟、蒙自、安宁、兰锌报价贴水50 - 35元/吨，第二时段，麒麟、蒙自、丹霞、安宁、兰锌对网价贴水50 - 15元/吨 [9] 数据概览 - 报告展示了两市锌价走势、SHFE月间差、SMM七地锌锭周度库存、LME锌库存等数据图表 [11][13]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 10月13日螺纹钢、热卷期货主力合约2601震荡走低后跌幅收窄并创下阶段新低，主要螺纹钢和热卷现货市场价格普遍下跌；消息面铁矿石供应存扰动，基本面上五大材周产量仍处较高水平、需求受长假影响萎缩、库存震荡走高，原料市场有不同表现；综合来看钢材需求季节性好转和原料价格偏强利多，但贸易冲突不确定性增加，钢材期货价格波动幅度将加大，预计后市钢材价格二次反弹行情更跌宕起伏，倾向先交易震荡逻辑，临近月底或恢复性反弹，需关注贸易战博弈、产业链利润走向和铁矿石供应缺口情况 [5][7][9][10] 各部分总结 一、行情回顾与后市展望 1.1 现货市场动态与技术面走势 10月13日主要螺纹钢和热卷现货市场价格普遍下跌，北京等地螺纹钢价格跌30 - 50元/吨，杭州等地热卷价格跌30 - 40元/吨；螺纹钢、热卷2601合约日线KDJ指标下滑，MACD绿柱放大 [7] 1.2 后市展望 消息面中美贸易冲突有新动态，铁矿石供应消息未证实，其期货长假后止跌反弹，后续走势取决于双方博弈结果和钢材终端需求恢复情况；基本面五大材周产量较8月下旬回落但仍处高位，周度需求恢复新高后受长假影响萎缩，社会库存震荡走高；原料市场钢厂铁矿石和进口矿烧结粉矿库存回落，澳巴铁矿石发运量和到港量环比有变化，吨焦利润转正，焦炭首轮提涨落地，钢厂对焦炭库存去化，炼焦煤现货价格坚挺；综合来看钢材期货价格波动加大，预计后市二次反弹行情更跌宕起伏，先交易震荡逻辑，临近月底或反弹，需关注贸易战、产业链利润和铁矿石供应缺口情况 [8][9][10] 二、行业要闻 1. 商务部表示中方发布稀土等出口管制措施是完善自身出口管制体系正常行为，美方泛化国家安全、滥用出口管制损害中方利益，中方反对并敦促美方纠正错误 [11][12] 2. 10月上旬21个城市5大品种钢材社会库存946万吨，环比增44万吨，上升4.9%，库存由降转升 [12] 3. 大秦铁路9月大秦线完成货物运输量3305万吨，同比增长3.25%，环比增加75万吨，增长2.32% [12] 4. 广大特材预计2025年前三季度净利润2.48亿元左右，同比增加213.92%左右，营业收入同比增长25.04%左右 [12] 5. 浙江东南网架为子公司担保，2025年度预计担保总额不超8.05亿元，本次担保在额度范围内，子公司财务状况有别，董事会认为担保风险可控 [12] 6. 精工钢构1 - 9月新签合同533项，累计合同金额179.8亿元，同比增长4.8%；7 - 9月新签合同173项，累计合同金额54.7亿元，同比增长11.2%；1 - 9月钢结构销量118.0万吨，同比增长34.6%；截至三季度末海外业务新签订单50亿元，同比增长87.3% [12] 7. 今年前三季度我国货物贸易进出口33.61万亿元，同比增长4%，其中出口19.95万亿元，同比增长7.1%，进口13.66万亿元，同比下降0.2%；1 - 9月中国出口钢材8795.5万吨，同比增9.2%，出口额累计612.7亿美元，同比降1.2%，进口量累计453.2万吨，同比降12.6%，进口铁矿砂及其精矿9.2亿吨，同比降0.1%；9月进口煤炭4600.3万吨，较去年同期下降3.33% [13] 8. 2025年8月世界汽车销量760万台，同比增6%，环比7月下降1%，1 - 8月销量6198万台，同比增长6%，中国汽车市场最有活力 [13] 9. 印尼将逐步减少煤电在能源结构中份额，到2050年煤电占比将由55%降至30%左右 [13] 10. 欧盟宣布削减进口钢铁产品免关税配额并提高关税，韩国钢铁出口或受“双重夹击”，韩政府将投入配额谈判 [13] 三、数据概览 未提及具体数据内容，仅列出相关图表，如图1主要市场螺纹钢现货价格、图2主要市场热卷现货价格等 [16][17][20][26][30][34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂期货震荡偏弱，受中美贸易摩擦升温及空头情绪主导，锂价走弱，但动力与储能领域强劲需求推动去库，下方支撑较强，预计将在震荡区间内运行 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 碳酸锂期货震荡偏弱，现货电碳跌450至73100，下游材料厂心理预期价位降低，成交活跃度一般 [8] - 澳矿跌10至817.5，锂云母矿跌45至1765，盐厂生产亏损情况好转，外购锂云母盐厂亏损缩窄至6050，外购锂辉石盐厂生产亏损缩窄至1368 [8] - SMM预计10月碳酸锂产量有望突破9万吨，供应端压力是压制价格的主要因素 [8] 行业要闻 - 国轩高科固态电池产业化进度稳步推进，首条全固态中试线已贯通，启动第一代全固态电池2GWh量产线设计工作 [12] - 9月新能源车国内总体乘用车零售渗透率57.8%，较去年同期提升5个百分点，自主品牌渗透率78.1%，豪华车渗透率34.5%，主流合资品牌渗透率7.4% [12] - 9月自主品牌新能源车零售份额70.1%，同比下降2.3个百分点，主流合资品牌份额3.2%，同比下降0.2个百分点，新势力份额20.2%，同比增长3.3个百分点，特斯拉份额5.5%，同比下降0.9个百分点 [12]

报告基本信息 - 报告名称：集运指数日报 [1] - 报告日期：2025年10月14日 [2] - 研究员：何卓乔、黄雯昕、聂嘉怡 [3] 行业投资评级 - 无相关内容 核心观点 - 9 - 10月为传统淡季，运力调控有限供给压力仍存，当前运价现货持续下跌，但船司为年末长约季挺价，调涨10月下半月运价，虽宣涨力度难完全落地，但运价触底回升趋势大概率形成；以色列和哈马斯全面停火协议冲击盘面，不过停火协议进展及能否推动红海复航存在不确定性，或有超跌修复机会 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 9 - 10月是传统淡季，运力调控力度有限供给压力仍在，运价现货持续下跌；船司为年末长约季挺价，调涨10月下半月运价，虽宣涨力度难全落地，但运价大概率触底回升；以色列和哈马斯停火协议冲击盘面，其进展及能否推动红海复航不确定，或有超跌修复机会 [8] 行业要闻 - 国庆长假后中国出口集装箱运输市场稳定，远洋航线运价反弹带动综合指数上涨；9月中国官方制造业PMI升至49.8，连续两月回升，制造业生产活动加快、景气水平改善；10月10日上海出口集装箱综合运价指数为1160.42点，较上期涨4.1% [9] - 欧元区9月综合PMI初值升至51.2，服务业PMI升至51.4创9个月新高，保持扩张态势，但经济前景仍面临考验；10月10日上海港出口至欧洲基本港市场运价为1068美元/TEU，较上期涨10.0% [9] - 地中海航线行情与欧洲航线同步，供需基本面稳固推动即期市场订舱价格上涨；10月10日上海港出口至地中海基本港市场运价为1558美元/TEU，较上期涨4.9% [9] - 美国9月ISM制造业PMI指数为49.1，连续七个月低于荣枯线，新订单回落，工厂就业在历史低位徘徊；国庆长假期间美国对进入美港口的中国相关船舶及外国建造汽车运输船征额外费用，10月10日中国交通主管部门反制，对美国相关船舶收特别港务费；本周运输需求企稳推动市场运价小幅上涨，10月10日上海港出口至美西和美东基本港市场运价分别为1468美元/FEU和2452美元/FEU，较上期分别涨0.5%、2.8% [9][10] - 哈马斯高级官员宣布达成停火协议，哈马斯已从调解方获保证“加沙战争结束”；13日哈马斯开始释放以方被扣押人员，分两批释放，以色列也将释放巴勒斯坦人员；哈马斯下属武装派别公布即将释放的在世以色列被扣押人员名单，与以色列已知信息相符；以色列同意允许土耳其向加沙地带运送援助物资 [10] - 川普将于周日深夜短暂访问，周一上午9:20抵达本·古里安机场，夜间1号公路及耶路撒冷道路将关闭 [10] - 美国军方官员表示正制定计划派遣最多200名士兵协助以色列稳定加沙局势和运送人道援助物资，但士兵不会进入加沙；国际稳定部队部署后，加沙军事设施与重型武器将被拆除 [10] 数据概览 集运现货价格 - 2025年10月13日，上海出口集装箱结算运价指数中，欧洲航线（基本港）为1031.8点，较10月6日跌14.7点，环比降1.4%；美西航线（基本港）为862.48点，较10月6日跌14.34点，环比降1.6% [12] 集运指数（欧线）期货行情 - 展示集运欧线期货主力合约和次主力合约走势 [17] 航运相关数据走势图 - 展示欧洲集装箱船运力、全球集装箱船手持订单、上海 - 欧洲基本港运价、上海 - 鹿特丹即期运价相关数据走势图 [18][21]

行业 铜期货日报 日期 2025 年 10 月 14 日 研究员：张平 021-60635734 zhangping@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015713 021-60635729 yufeifei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3025190 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 有色金属研究团队 研究员：余菲菲 研究员：彭婧霖 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 一、 行情回顾与操作建议 图1：沪铜走势及盘面价差 图2：伦铜走势及价差 宏观金融研究团队 021-60635739 有色金属研究团队 021-60635734 黑色金属研究团队 021-60635736 石油化工研究团队 021-60635738 农业产品研究团队 021-60635732 量化策略研究团队 021-60635726 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 沪铜冲高回落，主力最高涨至 88090，伦铜最高涨至 11000，均在前高附近 ...

报告基本信息 - 行业：原油 [1] - 日期：2025年10月14日 [2] 行情回顾与操作建议 - WTI主力开盘61.01美元/桶，收盘57.84美元/桶，最高61.18美元/桶，最低57.8美元/桶，涨跌幅-5.23%，成交量24.06万手；Brent主力开盘65.27美元/桶，收盘62.09美元/桶，最高65.36美元/桶，最低62美元/桶，涨跌幅-4.8%，成交量54.8万手；SC主力开盘455.5元/桶，收盘453.7元/桶，最高457.3元/桶，最低444.5元/桶，涨跌幅-2.68%，成交量13.01万手 [6] - 特朗普宣布对中国征收惩罚性关税后表态缓和，油价大跌后有所反弹 [6] - OPEC+以及巴西、圭亚那等国产量持续增长，2025年4季度原油市场供过于求，预计4季度累库255万桶日，累库速度较上月上调32万桶日，2026年累库速度从187万桶日上调至209万桶日 [6] - 基本面偏空，巴以局势缓和，关注俄乌局势能否为油价打开上行空间，供过于求背景下油价上冲后受累库预期拖累，操作上冲高做空为主，套利关注反套 [7] 行业要闻 - 德意志银行预计布伦特原油年底前达每桶61美元，2026年因库存增加回落至每桶55美元 [10] - 海关总署称三季度原油、金属矿砂进口量同比分别增加4.9%和10.1% [10] - 美国白宫表示特朗普前往以色列和埃及签署结束加沙战争的和平协议 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱企业设备检修不及预期，供应仍处高位，基本面驱动不足，下游浮法玻璃日熔量持稳，光伏玻璃产销下滑，市场供大于求格局未改善，预计盘面价格震荡偏弱运行 [8] - 玻璃基本面弱平衡，前期受消息面驱动现货提涨，节前有备货潮，节后供应压力显现，叠加中游库存累库，压制盘面价格反弹动能，后市盘面价格短期以基本面为主导，震荡偏弱运行，但不宜过度追空 [9] 根据相关目录分别进行总结 纯碱、玻璃行情回顾与操作建议 - 10月13日，纯碱主力期货SA601合约价格持续下行，收盘价1247元/吨，下跌6元/吨，跌幅0.47%，日减仓58152手 [7] - 10月13日，玻璃FG601合约收盘价1179元/吨，下跌45元/吨，跌幅3.67%，持仓量增加6554手；FG603合约收盘价1242元/吨，下跌46元/吨，跌幅3.57%，持仓量增加9210手 [7] 数据概览 - 报告展示了纯碱活跃合约价格走势、玻璃活跃合约价格走势、纯碱周度产量、纯碱企业库存、华中重碱市场价格、平板玻璃产量等数据图表 [11][14][16]