行业投资评级 未提及 核心观点 - 美国推动委内瑞拉石油行业接管并出售首批石油，中长期特朗普希望石油公司投资，但行业态度不一，委内瑞拉年内大概率增产十万桶/日量级 [6] - 伊朗局势降温但美国保留打击选项，后期需关注中东局势 [6] - 短期油价或受天然气价格上行推动，但难成主要上行逻辑，需谨慎追多 [7] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - WTI主力开盘59.57美元/桶，收盘60.67美元/桶，涨跌幅0.51%，成交量30.31万手；Brent主力开盘63.55美元/桶，收盘64.62美元/桶，涨跌幅0.67%，成交量40.61万手；SC主力开盘444.5元/桶，收盘446.4元/桶，涨跌幅1.2%，成交量8.42万手 [6] 行业要闻 - IEA月报将2026年全球石油供应增长预期从240万桶/日上调至250万桶/日，将2026年石油需求平均增长预测上调至93万桶/日，此前为86万桶/日 [8] - 消息人士称美国能源部长表示委内瑞拉石油产量中短期内有望从90万桶/日提高30% [8] - 瓦莱罗能源首次购买委内瑞拉原油，协议至多购买5000万桶 [8] 数据概览 - 涉及全球高频原油库存、EIA原油库存、美国原油增产速度、WTI现货价格等多项数据图表 [13][16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 现货方面供需环比双降以震荡为主，期货方面生猪供应有望小幅增加，二育压栏同比偏高，疫情零星发生无扩散，节后进入消费淡季，03/05合约震荡偏弱 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 22日生猪主力2603合约小幅高开后震荡走高，尾盘收阳，最高11600元/吨，最低11480元/吨，收盘报11600元/吨，较昨日涨1.09%，指数总持仓减少1201手至339236手 [6] - 22日全国外三元均价12.87元/公斤，较昨日跌0.1元/公斤 [6] - 供应端二育栏舍利用率同比偏高有待出栏，1月样本养殖企业计划出栏量环比下滑3.1%，下旬出栏积极性提升，出栏体重整体变化不大 [7] - 需求端二次育肥观望，腌腊及灌肠需求结束后需求减量，终端消费一般，屠宰企业订单缩减，开工率和屠宰量小幅减少，1月22日样本屠宰企业屠宰量17.88万头，较昨日增加0.05万头，周环比减少0.7万头，月环比减1.9万头 [7] 行业要闻 - 1月15日当周，15kg仔猪市场销售均价为425元/头，较上周上涨62元/头 [10] - 截止01月15日，自繁自养预期成本12.15元/kg，周环比增加0.02元/kg，外采仔猪育肥成本受饲料及仔猪价格影响，对应育肥至125kg后出栏预期成本在12.24元/kg，周环比增加0.49元/kg [10][11] 数据概览 - 截止01月15日，自繁自养生猪头均利润+25.8元/头，周环比增加25.8元/头；外购仔猪养殖头均利润 - 100.5元/头，周环比增加29.3元/头 [20] - 截止1月15日当周，生猪出栏均重128.85kg，较上周增加0.31kg，周环比增幅0.24%，较上月下降1.33kg，月环比降幅1.02%，较去年同期增加5.89kg，年同比增幅4.79% [20]

报告基本信息 - 报告行业：油脂 [1] - 报告日期：2026 年 1 月 23 日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 行情回顾与操作建议 - 华东菜油贸易商报价：华东 3 月转三菜，05+720；华东现货转基因一菜，05+1300，三菜 05+650（3 - 5 月 华东），三菜 05+600（4 - 5 月 华东） [7] - 华东市场一级豆油基差价格：一豆现货 Y05+490；远月 2 - 3 月 Y2605+470，2 - 5 月 Y2605+380，6 - 9 月 Y2605+210；三级豆油 05+440；脱胶毛豆油 05+340 [7] - 东莞贸易商棕榈油报价：广州益海 18 度 05+120；东莞各厂 24 度 05 - 30；广东国标 24 度 05+0；东莞各厂 52 度 05 - 200；东莞各厂 33 度 05+20 [7] - 油脂市场走势：国内油脂期货市场整体延续偏强走势，三大油脂主力合约均上涨 [8] - 市场影响因素：投资者预期美国环保署将发布含小型炼油厂豁免政策的最终法规，增强生物柴油需求前景确定性；印尼政府没收非法种植园行动引发供应收紧担忧，印度需求支撑棕榈油价格；菜油现货供应短期偏紧，中加贸易关系缓和使油厂远月采购积极 [8] - 操作建议：以震荡偏强思路对待油脂期货，警惕连续拉涨后的技术性调整；套利策略为多豆油棕榈油空菜油 [8] 行业要闻 - 马来西亚 1 月 1 - 20 日棕榈油出口量：SGS 数据显示为 658379 吨，较 12 月 1 - 20 日减少 2.7%，对中国出口 1.71 万吨，较上月同期减少 6.6 万吨；ITS 数据显示为 947939 吨，较 12 月 1 - 20 日增加 11.4% [9] - 马来西亚 1 月 1 - 20 日棕榈油产量：环比下降 16.06%，其中鲜果串单产环比下降 16.49%，出油率环比增加 0.08% [10] 数据概览 - 价格预测：MPOC 预计 2 月份毛棕榈油价格在每吨 4000 - 4300 马币区间波动 [15] - 市场预期：市场预期美国环保署将发布生物燃料最终法规，对生物质柴油生产原料需求有积极影响 [15]

报告基本信息 - 报告类型为股指日评 [1] - 报告日期为2026年1月23日 [2] - 研究员包括聂嘉怡、何卓乔、黄雯昕 [3] 行情回顾与后市展望 行情回顾 - 1月22日万得全A放量上涨，高开后震荡回落，午后回升，收涨0.44%，全市超3500支个股上涨 [6] - 沪深300、中证500、中证1000收盘分别上涨0.01%、0.57%、0.75%，上证50收盘下跌0.46% [6] - 期货方面，IF、IH主力合约收跌0.07%、0.40%，IC、IM主力合约分别收涨0.35%、0.75%（按收盘价计算） [6] 后市展望 - 外围市场上特朗普称与北约达成格陵兰岛合作框架，收回对欧洲8国关税威胁，美国三大股指集体反弹 [7] - 国内财政部等部门公布五项财政金融协同促内需一揽子政策，推动扩大有效需求 [7] - 2026年第一批936亿元超长期特别国债支持设备更新资金下达，带动总投资超4600亿元 [7] - 资金面上市场小幅放量，整体维持在2.5 - 3万亿水平，上证4100点附近支撑稳固 [7] - 市场短期受监管层态度影响情绪转淡，但国家支持资本市场态度未变，A股慢牛格局逐步稳固，应保持长线多头思维，整体以低多为主 [7] 行业要闻 - 2026年1月23日央行将开展9000亿元1年期MLF操作 [29] - 2025年中国企业对外投资健康平稳有序发展，境外设企超5万家，遍布190个国家和地区，对外投资存量连续9年世界前三 [29] - 2025年对外直接投资1743.8亿美元，比去年增长7.1%，“走出去”企业年均解决超200万个就业岗位 [29]

报告基本信息 - 报告行业：棉花 [1] - 报告日期：2026年1月23日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 行情回顾与操作建议 - 郑棉震荡拉升，328级棉花价格指数为15839元/吨，较上一交易日涨20元/吨；2025/26南疆喀什机采31级双29/杂3.5内主流基差多在CF05 + 850及以上，北疆多在1000及以上，均为疆内自提 [7] - 纯棉纱价格整体持稳，气流纺和低支纱成交重心略微下移，高支纱供不应求价格强势；全棉坯布局部市场出货尚可，偏薄平纹坯布出货略好，部分工厂对年后行情谨慎看待 [7] - 截至2026年1月21日，全国累计检验706.01万吨，新疆696.98万吨；近期棉商采购现货多，现货销售基差上涨，国内棉价难跌，内外棉价差高位走扩，进口纱量增多 [8] - 需求端棉纱市场分化，高支纱订单好于中低支纱，厂家生产前期订单加紧发货，各环节商家回款心态浓厚；基本面变化有限，短期郑棉宽幅震荡调整，低多思路不变 [8] 行业要闻 - 当地时间20日，美国贸易代表格里尔称特朗普拟4月访华，访华前中美可能举行新一轮贸易谈判，提议聚焦基本商品与服务领域；外交部发言人郭嘉昆回应，呼吁双方落实元首共识，为经贸合作注入稳定 [9] 数据概览 - 报告展示了CF5 - 9价差、CF9 - 1价差、CF1 - 5价差、棉花商业库存、棉花工业库存、仓单总量、美元兑人民币元、美元兑印度卢比等数据图表，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [14][20][27]

报告基本信息 - 报告名称：锌期货日报 [1] - 报告日期：2026年1月22日 [2] 报告核心观点 - 盘面受有色板块情绪带动跌幅收窄，但产业层面多空因素交织，预计继续消化前期涨幅，下方短期技术支撑关注2.4万元/吨一线 [7] 行情回顾 - 期货市场：沪锌2602开盘24210元/吨、收盘24305元/吨、最高24340元/吨、最低24025元/吨、涨跌-40元/吨、涨跌幅-0.16%、持仓量31974手、持仓量变化-5642手；沪锌2603开盘24300元/吨、收盘24350元/吨、最高24390元/吨、最低24070元/吨、涨跌-50元/吨、涨跌幅-0.20%、持仓量121693手、持仓量变化-4200手；沪锌2604开盘24375元/吨、收盘24385元/吨、最高24435元/吨、最低24110元/吨、涨跌-60元/吨、涨跌幅-0.25%、持仓量41773手、持仓量变化2051手 [7] - 市场情况：格陵兰岛主权争端持续升级，日债抛售潮波及美债，外围普跌背景下上证指数独立行情止跌反弹，有色板块午后拉升，沪锌跌幅收窄，主力收于24350元/吨，跌50元/吨，跌幅0.2%，放量减仓，持仓减4200至121693手 [7] - 库存与比值：21日LME锌库存减少450吨至111850吨，LME0 - 3C43.57，沪伦比7.62 [7] - 产业面：沪伦比值回升，锌矿进口窗口持续打开，但前期进口亏损制约进口矿实际增量有限，进口矿加工费持续回落，国产周度TC均价环比持平于1500元/金属吨，整体TC跌势趋于缓和，或已接近阶段性底部 [7] - 供给端：12月精炼锌产量环比下降明显，1月产量预计小幅回升，但锌锭进口窗口仍关闭，供给压力有限 [7] - 需求端：受北方环保预警及高锌价抑制，初级消费开工下滑，本周环保限产政策结束，受影响企业或陆续恢复生产，但季节性淡季以及高锌价挤压下游盈利空间，部分企业已提前进入设备检修和放假状态，开工恢复预计有限 [7] 行业要闻 - 2026年1月21日0锌主流成交价集中在24145~24355元/吨，双燕成交于24225~24405元/吨，1锌主流成交于24075~24285元/吨，早盘市场对SMM均价报价升水50~70元/吨，对盘报价几无 [8] - 宁波市场主流品牌0锌成交价在24155~24305元/吨左右，宁波常规品牌对2602合约报价升水95元/吨，对上海现货报价升水40元/吨，宁波地区主流对2602合约进行报价 [8] - 天津市场0锌锭主流成交于24020~24210元/吨，紫金成交于24050~24250元/吨， 1锌锭成交于23190~24040元/吨附近，紫金对2602合约报升水20~50元/吨，葫锌对2602合约报25510元/吨附近，0锌锭对2602合约报贴水10到升水10元/吨附近，津市较沪市报贴水70元/吨附近 [8] - 广东0锌主流成交于24090~24285元/吨，主流品牌对2603合约报价升水15元/吨，沪粤价差维持，持货商对麒麟、蒙自、丹霞、安宁升水20~40元/吨 [9] 数据概览 - 报告展示了两市锌价走势、SHFE月间差、SMM七地锌锭周度库存、LME锌库存相关图表，数据来源为Wind、SMM、建信期货研究发展部 [13][17]

报告基本信息 - 报告名称：镍日报 [1] - 报告日期：2026 年 1 月 22 日 [2] - 研究团队：有色金属研究团队 [3] - 研究员：余菲菲、张平、彭婧霖 [3] 行情回顾与操作建议 - 21 日镍价宽幅震荡，隔夜因欧美股市重挫，镍价随有色板块走弱至 14 万下方，白天转强，收盘涨 0.39%报 143060，日线长下影，高低点振幅超 6000，总持仓增 2 千手至 39.2 万手 [7] - 8 - 12%高镍生铁出厂均价持平上日为 1028.5 元/镍点，市场看涨带动议价区间上行；电池级硫酸镍价格跌 85 至 33375 元/吨；中间品 MHP 系数维持高位，短期市场流通量有限 [7] - 镍价在印尼缩减 RKAB 和宏观情绪支撑下偏强运行，关注印尼政策表态及新年度最终配额落地情况，预计落地前有较大上涨弹性 [7] 行业要闻 - 印尼能源与矿产资源部表示 2026 年度 RKAB 使矿产产量与国内工业需求同步，镍产量目标 2.9 亿吨左右匹配冶炼厂产能，调整产量配额防止全球供应过剩、稳定价格、保护资源储备 [8] - 印尼镍矿商协会担心产量降至 2.5 亿吨，政府称数据在整合，确保下游产业盈利且减少进口依赖 [8] - 因 2026 年度 RKAB 未获批，淡水河谷印尼公司暂停镍矿开采业务，管理层预计许可很快获批，临时停产不影响长期运营，仅暂时影响部分项目，对市场供需影响有限 [10] - 印度尼西亚镍冶炼厂协会预计 2026 年国内镍冶炼行业镍矿需求量 3.4 亿 - 3.5 亿吨 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 隔夜欧美股市重挫使市场避险情绪升温，铝价一度走弱，但国内白天时段情绪亢奋，铝价重回 2.4 万上方，主力 2603 报收于 24155，涨幅 0.56%，总持仓增加 1.5 万手至 71.4 万手 [7] - 铝价调整带动下游采购情绪回暖，但整体谨慎，现货升贴水预计持续承压，华东贴水 -150，中原贴水 -250，华南贴水 -115 [7] - 海内外矿价低位弱势运行，氧化铝过剩压力不改，价格持续下行 [7] - 电解铝供应端稳定，新投项目爬产，短期增量有限；高铝价抑制终端，但春节成品备库需求使需求有韧性，铝锭累库构成压力 [7] - 当前铝价以宏观和资金为主导，受宏观情绪波动和前期过快上涨影响，短期预计延续调整运行 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 铝价受欧美股市和国内市场情绪影响，主力 2603 报收 24155 涨幅 0.56%，总持仓增至 71.4 万手 [7] - 铝价调整使下游采购情绪回暖但谨慎，现货升贴水预计承压 [7] - 海内外矿价弱势，氧化铝过剩价格下行，电解铝供应稳定、需求有韧性但铝锭累库 [7] - 短期铝价预计延续调整运行 [7] 行业要闻 - 19 家空调企业及科研机构联合启动“铝代铜”标准落地工作，部分品牌最快 2026 年推铝制空调产品 [8] - 立中集团产能利用率提高，墨西哥、泰国等地项目将投产，完善全球产能布局 [10] - 印度国家铝业公司计划 2026 年 6 月开采铝土矿，扩建氧化铝厂生产线增产能 100 万吨 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 1月21日铁矿石期货主力2605合约震荡偏弱，收报784.0元/吨，跌0.32%；目前铁矿基本面边际转强，供应端澳巴19港发运连续两周回落，上周发运量下滑369.1万吨至2164.1万吨，到港量预计后续逐步回落；需求端上周五大材总产量再度小幅回升，日均铁水产量小幅回落但仍维持韧性；库存方面本周钢厂进入节前补库阶段，预计补库持续到春节前一周将提振矿价；消息面必和必拓接受低价影响期货盘面价格下跌，但考虑基本面转强，春节前补库需求支撑矿价，预计回落后有反弹可能，但港口高库存带来上方压制，上方空间有限 [7][10][11] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与后市展望 - 1月21日，铁矿石期货主力2605合约震荡偏弱，开盘后震荡下滑，收报784.0元/吨，跌0.32% [7] - 1月21日，主要铁矿石外盘报价环比前一交易日下跌0.8美元/吨，青岛港主要品位铁矿石价格较前一交易日下跌4元/吨；铁矿石2605合约日线KDJ指标继续下行，日线MACD指标绿柱连续两个交易日有所放大 [9] - 目前铁矿基本面呈现边际转强格局，供应端澳巴19港发运连续两周回落，上周发运量下滑369.1万吨至2164.1万吨，到港量上周环比减少260.3万吨至2659.7万吨，预计后续到港量将逐步回落；需求端上周五大材总产量再度小幅回升，日均铁水产量在连续3周增长后小幅回落至228.01万吨，同比去年同期增加3.5万吨，铁矿需求仍维持韧性；库存方面本周钢厂进入节前补库阶段，库存可用天数环比上周增加2天至21天，预计补库节奏将持续到春节前一周，将提振矿价；消息面必和必拓接受低价影响期货盘面价格下跌，但考虑铁矿自身基本面边际转强，春节前补库需求将支撑矿价，预计矿价回落后有反弹可能，但港口高库存带来上方压制，上方空间有限 [10][11] 行业要闻 - 美国贸易代表格里尔表态希望与中国进行另一轮潜在贸易谈判，外交部发言人郭嘉昆表示中美双方应落实两国元首重要共识，为中美经贸合作与世界经济注入稳定性和确定性 [12] - 住建部部长倪虹表示今年城市更新重点抓好三件事，包括推进城镇老旧小区改造、全面推进完整社区建设、开展城市小微公共空间改造；今年将着力稳定房地产市场，下一步重点是有序搭建房地产开发、融资、销售等基础性制度，包括做实项目公司制、推行主办银行制、推行现房销售制 [12] 数据概览 - 报告展示了青岛港主要铁矿石品种价格、高品矿与PB粉价差、低品矿与PB粉价差、铁矿石现货与5月合约基差、巴西与澳洲铁矿石发货量、45个港口铁矿石到货量、国内矿山产能利用率、主要港口铁矿石成交量、钢厂铁矿石库存可用天数、进口矿烧结粉矿库存、港口铁矿石库存与疏港量、样本钢厂不含税铁水成本、高炉开工率与炼铁产能利用率、电炉开工率与产能利用率、全国日均铁水产量、钢材五大品种表观消费量、钢材五大品种周产量、钢材五大品种钢厂库存等数据图表，数据来源为Mysteel和建信期货研究发展部 [14][18][21][22][24][27][32][36][41]

报告基本信息 - 报告名称：集运指数日报 [1] - 报告日期：2026 年 1 月 22 日 [2] - 研究员：何卓乔、黄雯昕、聂嘉怡 [3] 报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 现货方面出现见顶迹象，上海港出口至欧基港运价止涨转跌，SCFIS 指数同步回落，多家航司下调 1 月下旬报价，现货高点拐点已现；红海复航突然生变，马士基部分航线改道经由好望角，或提振远月合约情绪 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 现货方面，上海港出口至欧基港运价止涨转跌，SCFIS 指数同步回落，多家航司下调 1 月下旬报价，船司降价揽货信号已现，现货高点拐点显现；红海复航生变，马士基部分航线改道经由好望角，或提振远月合约情绪 [8] 行业要闻 - 1 月 12 日至 16 日，中国出口集装箱运输市场货量小幅上升，远洋航线运价小幅下跌，综合指数下跌，上海出口集装箱综合运价指数较上期下跌 4.4% [9] - 欧洲航线投资者信心有所好转，运输需求稳中有升，上海港平均舱位利用率基本接近满载，航线运价小幅下跌，上海港出口至欧洲基本港市场运价较上期下跌 2.5% [9] - 地中海航线即期市场订舱价格较欧洲下跌更多，上海港出口至地中海基本港市场运价较上期下跌 7.7% [9] - 北美航线劳动力市场趋稳，航运市场供需状况总体平稳，上海港平均舱位利用率在 90%以上，即期市场订舱价格小幅波动，上海港出口至美西和美东基本港市场运价分别较上期下跌 1.1%和上涨 1.2% [10] - 上海国际能源交易中心调整集运指数（欧线）期货合约月份，自 2 月 10 日起实施，增挂 EC2605、EC2607、EC2609，3 月 31 日增挂 EC2703 [10] - 美国宣布启动加沙停火计划第二阶段，但存在诸多问题，内塔尼亚胡与特朗普之间有分歧 [10] - 也门胡塞武装警告沙特，若采取军事行动将遭到强有力回应，也门总统领导委员会宣布成立最高军事委员会 [10] 数据概览 - 集运现货价格：1 月 19 日 SCFIS 欧洲航线基本港指数为 1954.19 点，较 1 月 12 日下跌 0.1%；美西航线基本港指数为 1305.27 点，较 1 月 12 日下跌 1.4% [12] - 集运指数（欧线）期货行情：展示了 EC2602、EC2604 等合约 1 月 21 日的交易数据，包括前结算价、开盘价、收盘价等 [6] - 航运相关数据走势图：展示了欧洲集装箱船运力、全球集装箱船手持订单、上海 - 欧洲基本港运价、上海 - 鹿特丹即期运价等数据走势图 [18][22]