报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股市场积极因素较多 2025年规上工业企业利润增速转正 经济基本面逐步修复 工业生产在航空航天、人工智能等产业带动下稳步增长 上市公司年报业绩预告呼应此现象 航空航天与人工智能相关上市公司对中证500指数有明显拉动 美元走弱和国内经济复苏预期下 人民币处于升值通道 汇率强势带动股市上涨 春季行情不断推进 [2] 根据相关目录分别总结 期货合约数据 - IF主力合约（2603）最新4784.0 环比 +47.6↑；IF次主力合约（2602）最新4774.6 环比 +43.8↑ [2] - IH主力合约（2603）最新3130.4 环比 +59.8↑；IH次主力合约（2602）最新3124.2 环比 +58.0↑ [2] - IC主力合约（2603）最新8517.6 环比 -99.8↓；IC次主力合约（2602）最新8531.2 环比 -87.0↓ [2] - IM主力合约（2603）最新8329.0 环比 -44.0↓；IM次主力合约（2602）最新8351.4 环比 -49.4↓ [2] 期货盘面价差 - IF - IH当月合约价差1650.4 环比 -11.8↓；IC - IF当月合约价差3756.6 环比 -138.8↓ [2] - IM - IC当月合约价差 -179.8 环比 +36.0↑；IC - IH当月合约价差5407.0 环比 -150.6↓ [2] - IM - IF当月合约价差3576.8 环比 -102.8↓；IM - IH当月合约价差5227.2 环比 -114.6↓ [2] 期货跨季价差 - IF当季 - 当月 -3.0 环比 +8.0↑；IF下季 - 当月 -47.6 环比 +10.0↑ [2] - IH当季 - 当月8.4 环比 +4.0↑；IH下季 - 当月 -15.6 环比 +4.0↑ [2] - IC当季 - 当月 -68.2 环比 -19.8↓；IC下季 - 当月 -157.2 环比 -3.0↓ [2] - IM当季 - 当月 -151.8 环比 +13.0↑；IM下季 - 当月 -303.4 环比 +29.0↑ [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓 -45,519.00 环比 +151.0↑；IH前20名净持仓 -22,857.00 环比 +1005.0↑ [2] - IC前20名净持仓 -50,181.00 环比 +1059.0↑；IM前20名净持仓 -52,970.00 环比 +325.0↑ [2] 现货价格 - 沪深300最新4753.87 环比 +35.9↑；IF主力合约基差30.1 环比 +15.3↑ [2] - 上证50最新3,110.9 环比 +50.4↑；IH主力合约基差19.5 环比 +10.3↑ [2] - 中证500最新8,517.8 环比 -83.3↓；IC主力合约基差 -0.2 环比 -21.1↓ [2] - 中证1000最新8,332.2 环比 -67.6↓；IM主力合约基差 -3.2 环比 +18.8↑ [2] 市场情绪 - A股成交额（日，亿元）32,594.18 环比 +2671.28↑；两融余额（前一交易日，亿元）27,426.43 环比 +192.52↑ [2] - 北向成交合计（前一交易日，亿元）3757.66 环比 -18.43↓；逆回购（到期量，操作量，亿元） -2102.0 环比 +3540.0 [2] - 主力资金（昨日，今日，亿元） -435.98 环比 -904.57；上涨股票比例（日，%）32.93 环比 +1.19↑ [2] - Shibor（日，%）1.368 环比 +0.002↑；IO平值看涨期权收盘价（2602）96.00 环比 +18.40↑ [2] - IO平值看涨期权隐含波动率（%）19.21 环比 -0.38↓；IO平值看跌期权收盘价（2602）69.80 环比 -24.80↓ [2] - IO平值看跌期权隐含波动率（%）19.63 环比 +0.04↑；沪深300指数20日波动率（%）10.70 环比 +0.25↑ [2] - 成交量PCR（%）47.52 环比 -3.50↓；持仓量PCR（%）65.36 环比 +0.84↑ [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股3.90 环比 -0.60↓；技术面3.30 环比 +0.20↑；资金面4.50 环比 -1.30↓ [2] 行业消息 - 2025年全国规模以上工业企业实现利润总额73982.0亿元 比上年增长0.6% 12月份同比增长5.3% 实现营业收入139.20万亿元 比上年增长1.1% 发生营业成本118.75万亿元 增长1.3% 营业收入利润率为5.31% 比上年下降0.03个百分点 [2] - 美联储维持基准利率在3.50% - 3.75%不变 连续三次降息25个基点后暂停行动 符合市场预期 主席候选人沃勒支持降息25个基点 与米兰立场一致 声明指出失业率现初步企稳迹象 通胀仍处相对高位 经济前景不确定性高 主席鲍威尔表示加息非下一步行动基本假设 不相信会丧失独立性 建议下一届主席远离政治 [2] - A股主要指数收盘多数下跌 三大指数表现分化 上证50表现最强势 上证指数涨0.16% 深证成指跌0.3% 创业板指跌0.57% 沪深两市成交额明显回升 全市场超3500只个股下跌 行业板块多数上涨 食品饮料板块大幅走强 电子板块领跌 [2] - 海外美联储按兵不动 会后声明与发布会措辞中性 未给市场过多指引 会后美元指数继续走弱 国内2025年规上工业企业利润较2024年由负转正 终结连续三年下降态势 12月单月利润由降转增 此前12月除规上工业增加值外 固投、社零、出口同比均较11月回落 [2] - 已发布2025年业绩预告的公司中 约三分之一预喜 利润预喜公司多数集中在人工智能等高技术产业 [2] 重点关注 - 1月30日21:30关注美国12月PPI、核心PPI [3]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 截至2026年1月28日主产区苹果冷库去库速度环比加快略高于去年同期 晚富士苹果产区春节备货增加产地走货增加 山东出货加快 陕西去库略有加快 销区到车量减少中转库存积压出售慢 受冷库数据向好提振苹果期价上涨 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 苹果期货主力合约收盘价为110元/吨 主力合约持仓量为9642手 期货前20名持仓净买单量为2430手 环比分别为116346和16344 [2] 现货市场 - 甘肃静宁纸袋75以上苹果现货价格为5.25元/斤 山东沂源纸袋75以上苹果现货价格为2.4元/斤 陕西洛川纸袋70以上半商品苹果现货价格为4.2元/斤 山东烟台栖霞纸袋80以上二级果农货苹果现货价格为3.7元/斤 [2] 上游情况 - 全国苹果年产量为5128.51万吨 [2] 产业情况 - 苹果水果批发价为9.47元/公斤 环比降0.05元/公斤 富士苹果平均批发价为9.29元/公斤 环比升0.09元/公斤 全国苹果冷库总库存为654.05万吨 环比减28.73万吨 山东苹果库容比为49.01% 环比降1.29% 陕西苹果库容比为50.85% 环比降1.91% 苹果出口数量当月值为160000吨 环比增40000吨 鲜、干水果及坚果进口金额当月值为1775355万美元 苹果出口金额当月同比为30.7% 一二级纸袋苹果80存储商周利润为0元/斤 [2] 下游情况 - 鸭梨水果批发价为6.52元/公斤 环比升0.02元/公斤 香蕉水果批发价为6.97元/公斤 环比降0.07元/公斤 西瓜水果批发价为5.9元/公斤 环比升0.05元/公斤 广东江门批发市场早间日均到车量为11.2辆 环比降0.6辆 广东下桥批发市场早间日均到车量为15.6辆 环比降2.2辆 广东槎龙批发市场早间日均到车量为23.4辆 环比降1.2辆 [2] 期权市场 - 苹果平值看涨期权隐含波动率为24.51% 环比降0.37% 平值看跌期权隐含波动率为24.5% 环比降0.38% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周四I2605合约减仓反弹，宏观上美联储维持利率区间且无加息考量；供需上澳巴发运量增加、到港量下滑、钢厂高炉开工率下调、铁水产量维持230万吨下方、港口库存增加；整体港口累库，焦炭首轮提涨落地提振黑色系反弹；技术上I2605合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向上反弹、红柱放大；建议短线交易并注意风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - I主力合约收盘价798.50元/吨，环比+15.50元；持仓量555,392手，环比-9221手 [2] - I 5 - 9合约价差19.5元/吨，环比+1.00元；I合约前20名净持仓-7506手，环比-672手 [2] - I大商所仓单1,100.00手，环比无变化 [2] - 新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价105.25美元/吨，环比+2.17美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿848元/干吨，环比+7元；60.5%麦克粉矿844元/干吨，环比+9元 [2] - 京唐港56.5%超特粉矿750元/干吨，环比+5元；I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）45元，环比-7元 [2] - 铁矿石62%普氏指数（前一日）102.70美元/吨，环比-0.65美元；江苏废钢/青岛港60.5%麦克粉矿为3.09，环比-0.03 [2] - 进口成本预估值825元/吨，环比-5元 [2] 产业情况 - 全球铁矿石发运总量（周）2,978.30万吨，环比+48.50万吨 [2] - 中国47港到港总量（周）2,625.50万吨，环比-272.20万吨 [2] - 47港铁矿石库存量（周）17,496.53万吨，环比+207.83万吨；样本钢厂铁矿石库存量（周）9,388.82万吨，环比+126.60万吨 [2] - 铁矿石进口量（月）11,965.00万吨，环比+911.00万吨；铁矿石可用天数（周）24.00天，环比+2天 [2] - 266座矿山日产量（周）40.31万吨，环比+0.36万吨；开工率（周）63.76%，环比+0.74% [2] - 266座矿山铁精粉库存（周）44.27万吨，环比+0.83万吨 [2] - BDI指数2,016.00，环比+17.00 [2] - 铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛24.05美元/吨，环比+0.10美元；西澳 - 青岛9.33美元/吨，环比+0.15美元 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）78.66%，环比-0.16%；高炉产能用率（周）85.53%，环比+0.07% [2] - 国内粗钢产量（月）6,818万吨，环比-169万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）19.82%，环比+0.99%；历史40日波动率（日）17.14%，环比+0.69% [2] - 平值看涨期权隐含波动率（日）19.97%，环比+1.71%；平值看跌期权隐含波动率（日）19.68%，环比+1.94% [2] 行业消息 - Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存3328.65万吨，环比增239.83万吨，总日耗115.08万吨，环比减0.91万吨，库存消费比28.92，环比增2.29 [2] - 据美联社1月28日报道，鲁比奥表示目前并无攻击伊朗的计划，谈及德黑兰政权更迭需“大量审慎的考量” [2] 重点关注 周五铁矿石港口库存、钢厂高炉开工率及产能利用率 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周三集运指数（欧线）期货价格集体上涨 主力合约 EC2604 收涨 4.36% 远月合约收涨 1 - 5% 不等 现价格端多船司小幅上调价格提振期价 光伏退税政策的抢出口效果对 4 月以后合约进行支撑 当前运价市场总体受季节性需求影响大 建议投资者谨慎为主 注意操作节奏及风险控制 应及时跟踪地缘、运力与货量数据[1] 根据相关目录分别进行总结 期货数据 - EC 主力收盘价 1229.000 环比上涨 51.4 EC 次主力收盘价 1493.2 环比上涨 65.9 [1] - EC2604 - EC2606 价差 -264.20 环比下降 15.90 EC2604 - EC2608 价差 -331.80 环比上涨 2.70 [1] - EC 合约基差 -35.10 环比下降 630.31 [1] - EC 主力持仓量 1499 手 环比上涨 40146 [1] 指数数据 - SCFIS（欧线）（周）1859.31 环比下降 94.88 SCFIS（美西线）（周）1294.32 环比下降 10.95 [1] - SCFI（综合指数）（周）1457.86 环比下降 116.26 集装箱船运力（万标准箱）1227.97 环比持平 [1] - 现货价格 CCFI（综合指数）（周）1208.75 环比下降 1.10 CCFI（欧线）（周）1588.19 环比上涨 5.59 [1] - 波罗的海干散货指数（日）1999.00 环比下降 219.00 巴拿马型运费指数（日）1625.00 环比下降 13.00 [1] 租船价格 - 平均租船价格（巴拿马型船）0.00 环比持平 平均租船价格（好望角型船）19318.00 环比下降 480.00 [1] 行业消息 - 英国首相斯塔默将于 1 月 28 日至 31 日对中国进行正式访问 习近平主席将同斯塔默会见 李强总理将同他会谈 商务部拟与英方签署贸易投资合作方面成果文件 [1] - 欧盟与印度达成自由贸易协定 印度将对欧盟 96.6% 的商品取消或下调关税 欧盟将在 7 年内对从印度进口的 99.5% 商品取消或降低关税 [1] - 截至 2025 年 7 月 1 日的一年里 美国人口仅增加 180 万人 增幅为 0.5% 总人口接近 3.42 亿 这是自 2021 年以来最慢的增长速度 [1] 市场情况 - 最新 SCFIS 欧线结算运价指数为 1859.31 较上周下降 94.88 点 环比下行 4.9% [1] - 自 2026 年 4 月 1 日起 所有纳入清单的光伏相关产品将不再享受增值税出口退税优惠 料导致抢运发生 从而提振长协货量 但在交易情绪平稳后 涨幅回吐 叠加现货端支撑减弱 期价有所下行 [1] - 12 月份我国外贸水平超预期回升 进出口均改善明显 或与部分商品增值税出口退税取消政策以及节前到来所导致的抢出口有关 [1] - 预计 2026 年我国出口仍将保持较高增速 [1] - 第六周现货运价大柜 2000 - 2600 美金不等 PA 联盟中 YML 调降 2 月上旬现货报价至大柜 2200 美金 单航次特价大柜 2100 美金 集量特价大柜 2000 美金 ONE 跟进至现货大柜 2200 美金 集量特价大柜 2000 美金 [1] - 泽连斯基表示有望在 2026 年上半年结束与俄罗斯的冲突 红海复航预期转暖 [1] - 市场对欧元区经济复苏持偏乐观态度 通胀接近目标水平 支持了市场对欧洲央行在可预见的未来维持利率不变的预期 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 当前国内天然橡胶主产区处于停割期，泰北及越南中北部向减产停割过渡，总供应呈现缩量海外供应进入季节性缩量阶段，船货到港较前期减少，青岛仓库入库量开始下滑上旬胶价持续下跌，刺激下游补货积极性，带动整体出库量提升，一般贸易累库幅度环比缩窄需求方面，上周国内轮胎企业产能利用率涨跌互现，半钢胎部分企业外贸订单支撑，装置排产小幅提升，其他多数企业排产维持稳定全钢胎出货压力加大，部分企业存适度控产现象，拖拽产能利用率小幅走低，预计短期轮胎企业产能利用率稳中偏弱运行ru2605合约短线建议在16000 - 16500区间交易，nr2603合约建议在12900 - 13350区间交易[2] 各目录总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价16360元/吨，环比涨155元/吨；20号胶主力合约收盘价13190元/吨，环比涨105元/吨[2] - 沪胶与20号胶价差3170元/吨，环比涨50元/吨；沪胶5 - 9差80元/吨，环比涨15元/吨；20号胶3 - 4价差 - 30元/吨，环比降5元/吨[2] - 沪胶主力合约持仓量184241手，环比增8144手；20号胶主力合约持仓量44184手，环比降4888手[2] - 沪胶前20名净持仓 - 44965手，环比降853手；20号胶前20名净持仓 - 8922手，环比增443手[2] - 沪胶交易所仓单110970吨，环比增500吨；20号胶交易所仓单55843吨，环比持平[2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶15950元/吨，环比涨100元/吨；上海市场越南3L 16400元/吨，环比持平[2] - 泰标STR20 1940美元/吨，环比降5美元/吨；马标SMR20 1935美元/吨，环比降5美元/吨[2] - 泰国人民币混合胶15100元/吨，环比降50元/吨；马来西亚人民币混合胶15050元/吨，环比降50元/吨[2] - 齐鲁石化丁苯1502 12800元/吨，环比持平；齐鲁石化顺丁BR9000 13000元/吨，环比持平[2] - 沪胶基差 - 410元/吨，环比降55元/吨；沪胶主力合约非标准品基差 - 1105元/吨，环比降25元/吨[2] - 青岛市场20号胶13483元/吨，环比降67元/吨；20号胶主力合约基差293元/吨，环比降172元/吨[2] 上游情况 - 泰国生胶烟片市场参考价60.73泰铢/公斤，环比涨0.13泰铢/公斤；胶片市场参考价56.88泰铢/公斤，环比降0.01泰铢/公斤[2] - 胶水市场参考价57.9泰铢/公斤，环比涨0.2泰铢/公斤；杯胶市场参考价52.95泰铢/公斤，环比涨0.85泰铢/公斤[2] - RSS3理论生产利润138.6美元/吨，环比涨13.6美元/吨；STR20理论生产利润 - 5美元/吨，环比降17美元/吨[2] - 技术分类天然橡胶月度进口量19.93万吨，环比增3.05万吨；混合胶月度进口量39.63万吨，环比增9.41万吨[2] 下游情况 - 全钢胎开工率62.62%，环比降2.9个百分点；半钢胎开工率74.56%，环比增0.17个百分点[2] - 全钢轮胎山东期末库存天数46.8天，环比增0.7天；半钢轮胎山东期末库存天数48.53天，环比增0.61天[2] - 全钢胎当月产量1286万条，环比降15万条；半钢胎当月产量5839万条，环比增8万条[2] 期权市场 - 标的历史20日波动率16.57%，环比降0.09个百分点；标的历史40日波动率15.21%，环比降0.25个百分点[2] - 平值看涨期权隐含波动率22.76%，环比降1.16个百分点；平值看跌期权隐含波动率22.76%，环比降1.16个百分点[2] 行业消息 - 2025年12月我国重卡市场销售约9.5万辆，环比降约16%，同比增约13%；2025年我国重卡市场以接近114万辆收官[2] - 截至2026年1月25日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存58.45万吨，环比降0.04万吨，降幅0.07%保税区库存9.45万吨，降幅5.03%；一般贸易库存49万吨，增幅0.95%[2] - 截至1月22日，中国半钢胎样本企业产能利用率73.84%，环比增1.31个百分点，同比增8.92个百分点；全钢胎样本企业产能利用率62.53%，环比降0.49个百分点，同比增22.14个百分点[2] 提示关注 关注周四隆众轮胎样本企业开工率数据[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中长期而言铂钯金的工业逻辑主导交易节奏 南非供电与俄罗斯出口的不确定性叠加汽车排放新政落地 使铂金相对钯金表现更具韧性 供需格局的分化或继续推动“铂强钯弱”的行情演绎 伦敦铂关注上方阻力位2800美元/盎司 下方支撑位2600美元/盎司 伦敦钯关注上方阻力位2100美元/盎司 下方支撑位1900美元/盎司 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 铂金主力合约收盘价为694.80元/克 环比下降1.20元/克 钯金主力合约收盘价为504.00元/克 环比下降9.25元/克 [2] - 铂金主力合约持仓量为10387.00手 环比下降277.00手 钯金主力合约持仓量为3179.00手 环比增加90.00手 [2] 现货市场 - 上金所铂金现货价（Pt9995）为670.45元/克 环比下降15.25元/克 长江钯金现货平均价为460.00元/克 环比下降20.00元/克 [2] - 铂金主力合约基差为 -24.35元/克 环比下降14.05元/克 钯金主力合约基差为 -44.00元/克 环比下降10.75元/克 [2] 供需情况 - 铂金CFTC非商业多头持仓为9966.00张 环比下降243.00张 钯金CFTC非商业多头持仓为3003.00张 环比下降342.00张 [2] - 2025年铂金预计供应量为220.40吨 环比下降0.80吨 钯金预计供应量为293.00吨 环比下降5.00吨 [2] - 2025年铂金预计需求量为261.60吨 环比增加25.60吨 钯金预计需求量为287.00吨 环比下降27.00吨 [2] 宏观数据 - 美元指数为95.76 环比下降1.28 10年美债实际收益率为1.90% 环比持平 [2] - VIX波动率指数为16.35 环比上升0.20 [2] 行业消息 - 美国调集重兵前往伊朗 对与伊朗贸易往来国家加征25%关税 对伊朗能源和航运体系相关实体及船只实施制裁 [2] - 美国预计获得格陵兰岛上美军基地所在区域“主权” [2] - 多名民主党籍联邦参议员将投票反对政府拨款法案 联邦政府1月底可能再次部分“停摆” [2] - 特朗普可能本周宣布新任美联储主席人选 贝莱德公司高管里克·里德尔成为热门人选 获提名概率从4%升至50%左右 [2] - 特朗普决定将对韩国汽车等产品关税从15%上调至25% [2] - 今日盘中广期所铂钯主力合约震荡走弱 伦敦铂钯金现货价受黄金大幅走强而强势反弹 人民币兑美元走强抬高人民币计价铂钯金持有成本 国内铂钯价格涨幅弱于外盘 [2] - 美联储本周议息与地缘政治不确定性主导美元与实际利率波动 影响贵金属市场风险偏好 [2] - 欧盟推迟2035年内燃机禁令并强化汽车尾气排放标准 汽车催化剂对铂金替代需求今年预计新增约45万盎司 [2] - 全球乘用车销量温和下调 混合动力与氢燃料电池商用车渗透率上升 或改善铂金中长期需求曲线 [2] - IEA最新氢能展望确认至2030年PEM电解槽装机量累计有望突破17GW 为铂价提供潜在弹性 [2] 重点关注 - 01 - 28 02:00美国M2货币供应量 [2] - 01 - 29 03:00美联储利率决议及货币政策声明 [2] - 01 - 29 21:30美国11月贸易帐（进出口） [2] - 01 - 30 21:30美国PPI同比(%) [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 乙烯产量、产能利用率环比下降，EPS开工率增长显著，其他下游开工以降为主，EPS、PS、ABS消费环比上升 [2] - 随着春节临近苯乙烯显性库存进入季节性积累阶段，当前库存压力不大，受苯乙烯现货强势影响，一体化、非一体化工艺盈利加深 [2] - 本周中化泉州45万吨装置计划重启，渤化45万吨故障装置即将投料重启，旭阳30万吨装置维持检修状态，下游EPS、PS、ABS装置开工负荷短时调整，整体需求变化不大，随装置陆续恢复，苯乙烯现货供需偏紧局面缓解 [2] - 受美伊军事冲突可能性上升、美国大范围冬季风暴，叠加近期美元走弱影响，近期国际油价涨幅显著，短期EB2603预计随油价波动 [2] 各目录总结 期货市场 - 期货主力合约收盘价7785元/吨，环比涨136元/吨；3月合约收盘价7785元/吨，环比涨136元/吨 [2] - 期货成交量980168手，环比增30183手；期货持仓量411154手，环比降320手 [2] - 前20名持仓买单量440087手，环比降4053手；前20名持仓净买单量 -38718手，环比降10055手；前20名持仓卖单量478805手，环比增6002手 [2] - 仓单数量总计1705手，环比降775手 [2] 现货市场 - 现货价7748元/吨，环比降6元/吨 [2] - 东北地区主流价7675元/吨，环比持平；华南地区未提及；华北地区主流价7725元/吨，环比降50元/吨；华东地区主流价7890元/吨，环比降15元/吨 [2] 上游情况 - 乙烯CFR东北亚中间价701美元/吨，环比降5美元/吨；乙烯FD美国海湾419美元/吨，环比降5美元/吨 [2] - 纯苯美国海湾离岸价未提及；纯苯台湾到岸价776.29美元/吨，环比持平；纯苯鹿特丹离岸价917美元/吨，环比涨18美元/吨 [2] - 纯苯华南市场价5900元/吨，环比持平；纯苯华东市场价5950元/吨，环比降75元/吨；纯苯华北市场价5940元/吨，环比持平 [2] 产业情况 - 苯乙烯开工率小计69.63%，环比降1.23%；苯乙烯全国库存151210吨，环比降9950吨 [2] - 苯乙烯华东主港库存总计10.06万吨，环比增0.71万吨 [2] 下游情况 - EPS开工率58.71%，环比增4.66%；ABS开工率66.8%，环比降3% [2] - PS开工率57.3%，环比降0.1%；UPR开工率38%，环比降1% [2] - 丁苯橡胶开工率82.92%，环比持平 [2] 行业消息 - 1月16日至22日，中国苯乙烯工厂整体产量34.93万吨，环比降1.72%；工厂产能利用率69.63%，环比降1.23% [2] - 1月16日至22日，EPS、PS、ABS消费量环比增1.2%至27.08万吨 [2] - 截至1月22日，苯乙烯工厂库存在15.12万吨，环比上周降6.17%；截至1月26日，苯乙烯华东港口库存在10.06万吨，环比上周增7.59%；苯乙烯华南港口库存在1.5万吨，环比上周增25% [2] - EB2603涨2.07%收于7785元/吨；上周华北一套30万吨装置故障停车，东北、华南部分装置负荷调整 [2] 利润情况 - 截至1月26日，苯乙烯非一体化利润在682.07元/吨，苯乙烯一体化利润在1477.16元/吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短线沪镍宽幅调整，关注区间14 - 15 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪镍期货主力合约收盘价144370元/吨，环比-1740；03 - 04月合约价差-100元/吨，环比20 [3] - LME3个月镍18235美元/吨，环比-355；主力合约持仓量27881手，环比-12238 [3] - 期货前20名持仓净买单量-70458手，环比-1190；LME镍库存285726吨，环比174 [3] - 上期所库存镍50794吨，环比2614；LME镍注销仓单合计10788吨，环比0 [3] - 仓单数量沪镍44822吨，环比2323 [3] 现货市场 - SMM1镍现货价146100元/吨，环比-2000；现货均价1镍板长江有色146200元/吨，环比-1700 [3] - 上海电解镍CIF（提单）210美元/吨，环比0；上海电解镍保税库（仓单）210美元/吨，环比0 [3] - 平均价电池级硫酸镍33750元/吨，环比0；NI主力合约基差1730元/吨，环比-260 [3] - LME镍（现货/三个月）升贴水-214.32美元/吨，环比-5.36 [3] 上游情况 - 镍矿进口数量199.28万吨，环比-134.67；镍矿港口库存总计1228.62万吨，环比-44.76 [3] - 镍矿进口平均单价75.53美元/吨，环比3.36；含税价印尼红土镍矿1.8%Ni 41.71美元/湿吨，环比0 [3] 产业情况 - 电解镍产量29430吨，环比1120；镍铁产量合计2.14万金属吨，环比-0.07 [3] - 进口数量精炼镍及合金23861.23吨，环比11020.74；进口数量镍铁99.61万吨，环比10.07 [3] 下游情况 - 产量不锈钢300系174.72万吨，环比-1.45；库存不锈钢300系合计53.93万吨，环比0.08 [3] 行业消息 - 中国12月规模以上工业企业利润同比增长5.3%，全年同比增长0.6%，实现四年来首次增长 [3] - 美国政府关门时点逼近，特朗普与明州州长通话，同意考虑减少ICE人数 [3] - 美联储官员预计本周暂停降息，官员对未来是否及何时继续降息存在分歧 [3] 观点总结 - 宏观面中国12月规模以上工业企业利润增长，美元跌至四年低谷；基本面菲律宾进入雨季镍矿进口量回落，印尼计划削减配额、上调内贸基价，原料供应趋紧 [3] - 冶炼端印尼镍铁产量高位，回流国内数量预计增加；国内精炼镍产能大，近期镍价回升，后续产量预计回升 [3] - 需求端不锈钢厂利润改善，排产量高位；新能源汽车产销爬升，需求增加 [3] - 国内镍库存增长，市场逢回调采买；海外LME库存延续增长；技术面持仓减量价格调整，多头氛围谨慎 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 春节前苹果备货氛围偏淡，客商采购集中在甘肃、辽宁产区，山东和陕西交易清淡，走货慢；山西纸加膜苹果走货加快，交易量增多，成交以质论价 [2] - 晚富士苹果产区春节备货略有好转，产地走货环比增加，部分产区降雪影响发运 [2] - 截至2026年1月21日，全国主产区苹果冷库库存682.78万吨，环比减21.88万吨，去库速度加快；山东库容比50.30%，较上周降0.87%，陕西库容比52.76%，较上周降1.56% [2] - 山东产区整体出货稍有加快，因降雪个别产区发货慢，库内看货客商增加；陕西去库环比加快，延安、渭南等产区询价客商增多，发货增加，果农货成交以好统货、高次等为主 [2] - 销区市场到车量减少，中转库存积压，客源稀少，出售缓慢 [2] - 盘面节日效应有限，短期价格波动加剧 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 苹果期货主力合约收盘价9532元/吨，主力合约持仓量100002手，环比减5668手；期货前20名持仓净买单量1410手，环比增351手 [2] 现货市场 - 甘肃静宁纸袋75以上苹果现货价5.25元/斤，山东沂源纸袋75以上苹果现货价2.4元/斤，陕西洛川纸袋70以上半商品苹果现货价4.2元/斤，山东烟台栖霞纸袋80以上一级果农货现货价3.7元/斤，环比均无变化 [2] 上游情况 - 全国苹果年产量5128.51万吨，二级果农货产量168.34万吨 [2] 产业情况 - 苹果周批发价9.47元/公斤，环比降0.05元/公斤；富士苹果周平均批发价9.29元/公斤，环比涨0.09元/公斤 [2] - 全国苹果冷库总库存682.78万吨，环比减21.88万吨；山东苹果库容比0.5，环比降0.01；陕西苹果库容比0.53，环比降0.02 [2] - 苹果月出口量160000吨，环比增40000吨；苹果月出口金额同比增14.5%；鲜、干水果及坚果月进口金额1775355万美元，环比增657409万美元 [2] - 一二级纸袋苹果80存储商周利润为0元/斤，环比无变化 [2] 下游情况 - 鸭梨周批发价6.52元/公斤，环比涨0.02元/公斤；香蕉周批发价6.97元/公斤，环比降0.07元/公斤；西瓜周批发价5.9元/公斤，环比涨0.05元/公斤 [2] - 广东江门批发市场早间日均到车量11.2辆，环比降0.6辆；广东下桥批发市场早间日均到车量15.6辆，环比降2.2辆；广东槎龙批发市场早间日均到车量23.4辆，环比降1.2辆 [2] 期权市场 - 苹果平值看涨期权日隐含波动率24.88%，平值看跌期权日隐含波动率24.88%，环比降0.17% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂基本面或将逐步转为供给小幅收减、需求略增阶段，产业库存继续去化 [2] - 期权市场情绪偏空，隐含波动率略升 [2] - 技术面上，60分钟MACD双线位于0轴上方，绿柱走扩 [2] - 建议轻仓逢低短多交易，注意交易节奏控制风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价为166,280元/吨，环比下降13,320元；前20名净持仓为 - 150,365手，环比增加2,030手 [2] - 主力合约持仓量为410,985手，环比减少11,448手；近远月合约价差为 - 280元/吨，环比增加3,200元 [2] - 广期所仓单为29,966手/吨，环比增加800手 [2] 现货市场 - 电池级碳酸锂平均价为172,000元/吨，环比下降500元；工业级碳酸锂平均价为168,500元/吨，环比下降500元 [2] - Li₂CO₃主力合约基差为5,720元/吨，环比增加12,820元 [2] 上游情况 - 锂辉石精矿(6%CIF中国)平均价为2,030美元/吨，环比增加5美元；磷锂铝石平均价为17,575元/吨，环比下降100元 [2] - 锂云母（2 - 2.5%）价格为7,150元/吨，环比无变化 [2] 产业情况 - 碳酸锂产量为56,820吨，环比增加2,840吨；进口量为23,988.66吨，环比增加1,933.47吨 [2] - 出口量为911.90吨，环比增加152.66吨；企业开工率为49%，环比增加2个百分点 [2] - 动力电池产量为201,700MWh，环比增加25,400MWh [2] - 锰酸锂价格为47,000元/吨，六氟磷酸锂价格为13.8万元/吨，钴酸锂价格为400,500元/吨，三元材料(811型)价格为211,500元/吨，三元材料(622动力型)价格为192,500元/吨，价格均无变化 [2] 下游及应用情况 - 三元材料(523单晶型)价格为207,500元/吨，磷酸铁锂价格为5.24万元/吨，价格均无变化 [2] - 三元正极材料开工率为50%，环比下降1个百分点；磷酸铁锂正极开工率为60%，环比下降3个百分点 [2] - 新能源汽车当月产量为1,718,000辆，环比下降162,000辆；当月销量为1,710,000辆，环比下降113,000辆 [2] - 新能源汽车累销渗透率为47.94%，环比增加0.45个百分点；累计销量为16,490,000辆，同比增加3,624,000辆 [2] - 新能源汽车当月出口量为30万辆，无变化；累计出口量为261.5万辆，同比增加133.1万辆 [2] - 标的20日均波动率为92.35%，环比下降2.43个百分点；40日均波动率为77.83%，环比增加3.53个百分点 [2] 期权情况 - 认购总持仓为118,018张，环比增加10,395张；认沽总持仓为180,779张，环比增加6,698张 [2] - 总持仓沽购比为153.18%，环比下降8.5716个百分点；平值IV隐含波动率为0.73%，环比增加0.0635个百分点 [2] 行业消息 - 昆明市人民政府、云南滇中新区管委会与宁德时代签署战略合作协议，将围绕4方面开展合作，计划2026年一季度开工建设锂电池绿色智造基地 [2] - 东莞推出9条针对性措施，统筹安排1.5亿元促消费，包括发放汽车购新补贴、家电电子产品购新补贴、春节消费红包、餐饮消费券 [2] - 2025年全国规模以上工业企业实现利润总额7.4万亿元，同比增长0.6%，12月份利润由降转升 [2] - 欧盟与印度达成自由贸易协定，双方将对大部分商品取消或降低关税 [2] 盘面及基本面情况 - 碳酸锂主力合约高开低走，收盘 - 3.9%，持仓量环比减少，现货较期货升水，基差环比走强 [2] - 原料端锂矿报价偏强运行，冶炼厂原料库存充足，观望意愿浓 [2] - 供给端锂盐厂出货和生产意愿提升，国内供给量暂稳，长假临近部分冶炼厂或检修，产量或收减 [2] - 需求端下游按需采购，2月节前备库需求走高，现货市场成交情绪转好 [2]