报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂主力周线震荡偏弱，涨跌幅为 -5.41%，截止本周主力合约收盘报价 143860 元/吨；宏观上 2026 年继续实施积极财政政策；基本面原料端锂矿价格震荡走弱，市场成交转好，供给端冶炼厂挺价惜售库存回升，进出口方面智利出口量及均价回升预计国内供给充足，需求端下游电池厂逢低采买，现货市场成交情绪随锂价震荡下滑而活跃，下游库存周度增加；整体基本面处于供给充足、需求转好阶段，产业库存小幅去化；建议轻仓逢低短多交易，注意交易节奏控制风险 [5] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：碳酸锂主力周线震荡偏弱，涨跌幅 -5.41%，截止本周主力合约收盘报价 143860 元/吨 [5] - 后市展望：宏观上 2026 年继续实施积极财政政策；原料端锂矿价格随碳酸锂价回调震荡走弱，海外矿商放货意愿走高，冶炼厂询价买货积极，成交转好；供给端冶炼厂挺价惜售，周度库存小幅回升；进出口方面智利出口量及均价回升，预计船期到港后国内碳酸锂供给充足；需求端下游电池厂逢低采买，对锂价敏感，价格反弹补货情绪转弱，现货市场成交情绪随锂价震荡下滑而活跃，下游库存周度增加；整体基本面处于供给充足、需求转好阶段，产业库存小幅去化 [5] - 观点总结：轻仓逢低短多交易，注意交易节奏控制风险 [5] 期现市场情况 期价震荡走弱 - 截至 2026 年 3 月 20 日，碳酸锂近远月跨期价差为 1140 元/吨，周环比减少 3420 元/吨 [11] - 截至 2026 年 3 月 20 日，碳酸锂主力合约收盘价 143860 元/吨，周环比减少 8220 元/吨 [11] 现货价格走弱 - 截至 2026 年 3 月 20 日，电池级碳酸锂均价为 149000 元/吨，周环比减少 10000 元/吨 [15] - 截至 2026 年 3 月 20 日，主力合约基差 5140 元/吨，较上周环比下降 1780 元/吨 [15] 上游市场情况 锂辉石价格走弱 - 截至 2026 年 3 月 20 日，锂辉石精矿(6%-6.5%)均价为 2445 美元/吨，周环比减少 60 美元/吨 [21] - 截至本周最新数据，美元兑人民币即期汇率为 6.9013，周环比增幅 0.38% [21] 锂云母报价走弱 - 截至 2026 年 3 月 20 日，磷锂铝石均价为 13000 元/吨，周环比减少 1000 元/吨 [25] - 截至最新数据显示，锂云母(Li₂O:2.0%-3%)均价为 6825 元/吨，周环比减少 463 元/吨 [25] 产业情况 供应端 - 据海关总署统计，截至 2026 年 2 月，碳酸锂当月进口量为 26426.79 吨，较 1 月减少 431.27 吨，降幅 1.61%，同比增幅 114.36% [31] - 碳酸锂当月出口量为 596.077 吨，较 1 月增加 124.52 吨，增幅 26.41%，同比增幅 42.9% [31] - 据 CBC 统计，截至 2026 年 2 月，碳酸锂当月产量为 53520 吨，较 1 月减少 5950 吨，降幅 10.01%，同比增幅 49.96% [31] - 当月开工率为 43%，环比降幅 5%，同比降幅 32% [31] 需求端 - 六氟磷酸锂：截至 2026 年 3 月 20 日，六氟磷酸锂均价为 11.1 万元/吨，周环比持平；据 CBC 统计，截至 2026 年 2 月，电解液当月产量为 184380 吨，较 1 月减少 33220 吨，降幅 15.27%，同比增幅 37.87% [34] - 磷酸铁锂：截至本周最新数据，磷酸铁锂（动力型）均价为 57600 元/吨，周环比减少 1300 元/吨；据 CBC 统计，截至 2026 年 2 月，磷酸铁锂正极材料当月产量为 267980 吨，较 1 月增加 22900 吨，增幅 9.34%，同比增幅 67.91%；当月开工率为 55%，环比 1%，同比 -2% [41] - 三元材料：据 CBC 统计，截至 2026 年 2 月，三元材料当月产量为 53590 吨，较 1 月减少 5970 吨，降幅 10.02%，同比增幅 19.3%；当月开工率为 45%，环比 -5%，同比 5%；截至本周最新数据，本周三元材料 811 型、622 型、523 型维持平稳 [44] - 锰酸锂：据 CBC 统计，截至 2026 年 2 月锰酸锂当月产量为 9470 吨，较 1 月减少 270 吨，降幅 2.77%，同比增幅 7.61%；截至本周最新数据，锰酸锂均价为 5.6 万元/吨，周环比持平 [49] - 钴酸锂：截至本周最新数据，钴酸锂均价为 400500 元/吨，周环比持平；据 CBC 统计，截至 2026 年 2 月钴酸锂当月产量为 13120 吨，较 1 月减少 2510 吨，降幅 16.06%，同比增幅 108.59% [52] 应用端 - 新能源汽车销量：据中汽协数据，截至 2026 年 2 月，新能源汽车累销/汽车累销（渗透率）为 41.18%，环比 0.9%，同比 0.87%；新能源汽车当月产量为 694000 辆，环比 -33.33%；销量为 765000 辆，环比 -19.05% [56] - 新能源汽车出口量：据中汽协统计，截至 2026 年 2 月，新能源汽车累计出口量为 58.3 万辆，同比增幅 106.74% [59] 期权市场 - 根据期权平价理论，合成标的升贴水为 0.24，有正向套利机会 [62] - 根据期权平值合约表现，叠加基本面情况，建议构建买入跨式期权做多波动率 [62]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周苹果期货2605合约价格大幅上涨，周度涨幅约7.23% 苹果市场交易以好货成交为主，西部好货货源有限，果农一般货源成交不快 全国主产区苹果冷库去库速度加快，山东和陕西产区库容比均下降 销区市场整体销售氛围不浓，到车量正常 优质货源稀缺价格坚挺，主力合约临近交割，预计苹果期价维持上涨趋势，但需注意需求情况 [4][9] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 本周苹果期货2605合约价格大幅上涨，周度涨幅约7.23% [4][9] - 苹果市场好货成交为主，西部好货有限，果农一般货源成交慢 截至2026年3月18日，全国主产区苹果冷库库存468.43万吨，环比减31.29万吨，去库加快 山东产区库容比38.39%，较上周降1.66%，陕西产区库容比36.25%，较上周降2.96% 山东好货询价及成交略增，行情稳中偏硬 陕西好货交易先快后慢，果农一般通货成交不快，低残次率通货成交为主 销区市场销售氛围不浓，到车量正常 优质货源稀缺价格坚挺，主力合约临近交割，预计期价上涨，但需注意需求 [4] 期现市场 期货市场 - 本周苹果期货2605合约价格大幅上涨，周度涨幅约7.23% [4][9] - 截止本周，苹果期货前二十名净持仓为12736手，仓单数量为0张 [16] 现货市场 - 截止2026年3月20日，山东烟台栖霞纸袋红富士80以上一二级果农货主流价格4.0元/斤，山东沂源纸袋75以上富士苹果价格2.20元/斤 [19] 产业情况及期权 产业链情况 - 供应端：截至2026年3月18日，全国主产区苹果冷库库存468.43万吨，环比减31.29万吨，去库加快 山东产区库容比38.39%，较上周降1.66%，陕西产区库容比36.25%，较上周降2.96% [24] - 需求端：截止3月19日，广东主要苹果批发市场早间日均到车量增加，80一二级苹果储存商利润0.35元/斤 截止2026年3月13日，全品种苹果批发价格9.37元/公斤，较上周环比下调0.11元/公斤；富士苹果批发价格9.52元/公斤，较上周环比上调0.15元/公斤 2025年12月我国鲜苹果合计出口约15.65万吨，环比增加28.625%，同比增加28%，出口金额162842207美元 [26][31][39] 替代品情况 - 截止2026年3月13日，5种水果（富士、香蕉、葡萄、鸭梨和西瓜）周度批发均价7.99元/公斤，环比上调0.02元/公斤 [35] 期权市场 - 展示了本周苹果平值期权隐含波率相关图表 [40] 期股关联 - 展示了宏辉果蔬市盈率相关图表 [42]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周国内尿素市场稳中略有松动，山东中小颗粒主流出厂均价环比下跌10元/吨，郑州尿素主力合约价格震荡收跌，周度跌幅2.54% [6][9] - 近期国内尿素产量小幅减少，预计后续继续减少；农业需求陆续转弱，复合肥厂高氮肥开工回升，工业消耗量增加，短期复合肥产能利用率预计稳中微增 [6] - 本周国内尿素企业库存继续下降，市场交易气氛尚可，工厂出货顺畅，部分工厂货源偏紧，短期尿素预计维持产销平衡，整体库存或继续下降 [6] - UR2605合约短线预计在1820 - 1900区间波动 [6] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周国内尿素市场稳中略降，山东中小颗粒主流出厂至1820 - 1840元/吨，均价环比跌10元/吨 [6] - 行情展望：产量或继续减少，农业需求转弱，复合肥厂开工回升，企业库存下降，短期产销平衡，库存或继续降 [6] - 策略建议：UR2605合约短线预计在1820 - 1900区间波动 [6] 期现市场 期货市场情况 - 价格走势：本周郑州尿素主力合约价格震荡收跌，周度跌幅2.54% [9] - 跨期价差：截至3月20日，UR 5 - 9价差为 - 53 [12] - 持仓分析：未提及具体内容 - 仓单走势：截至3月20日，郑州尿素仓单8499张，较上周增加444张 [20] 现货市场情况 - 国内价格走势：截至3月19日，山东、江苏地区主流价均为1880元/吨，均较上周降20元/吨 [25] - 外盘价格走势：截至3月19日，尿素FOB中国645美元/吨，较上周持平 [29] - 基差走势：截至3月19日，尿素基差为21元/吨，较上周增加21元/吨 [32] 产业链分析 上游情况 - 截至3月18日，秦皇岛动力煤5500大卡市场价685元/吨，较上周持平；截至3月19日，NYMEX天然气收盘3.13美元/百万英热单位，较上周降0.12美元/百万英热单位 [36] 产业情况 - 产能利用率及产量：截至3月19日，中国尿素生产企业产量151.94万吨，较上期跌1.82万吨，环比跌1.18%；产能利用率92.19%，较上期跌1.10% [38] - 企业及港口库存：截至3月19日，中国尿素港口样本库存量16.7万吨，环比减少2.2万吨，跌幅11.64%；截至3月18日，中国尿素企业总库存量80.89万吨，较上周期减少14.87万吨，环比减少15.53% [42] - 出口情况：2026年2月尿素出口11.15万吨，环比跌63.78%；出口均价398.52美元/吨，环比涨0.26% [45] 下游情况 - 截至3月19日，复合肥产能利用率49.97%，较上周期提升4.41个百分点，预计保持稳中微增；三聚氰胺产能利用率周均值为59.31%，较上周上调5.96个百分点 [49]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周天然橡胶市场因国内开割预期而施压，胶价重心下移，预计短期有望继续小幅去库 [7] - ru2605合约短线预计在15950 - 16500区间波动，nr2605合约短线预计在12750 - 13300区间波动 [7] 各目录总结 周度要点小结 - 本周天然橡胶市场因国内开割预期施压，胶价重心下移，进口胶市场报盘下跌，国产天然橡胶现货价格重心下行，期货盘面宽幅震荡，市场交投情绪偏弱 [7] - 国内云南产区开割稳步推进，国产新胶逐步入市，海外天然橡胶产区处于低产季，青岛港口保税库延续累库，一般贸易库去库，总库存出现小幅去库 [7] - 本周国内轮胎企业开工率环比小幅回升，半钢胎企业产能利用率维持高位，全钢胎企业产能利用率小幅提升，进入季度末，部分企业开工率预计仍将维持高位 [7] 期现市场 期货市场情况 - 本周沪胶期货主力价格震荡收跌，周度 - 4.56%；20号胶主力合约价格震荡收跌，周度 - 3.42% [10] - 截止3月20日，沪胶5 - 9价差为50，20号胶5 - 6价差为 - 90 [20] - 截至3月20日，沪胶仓单125440吨，较上周 + 4600吨；20号胶仓单48082吨，较上周 - 1209吨 [24] 现货市场情况 - 截至3月19日，国营全乳胶报16000元/吨，较上周 - 600元/吨 [31] - 截至3月19日，20号胶基差为602元/吨，较上周 + 30元/吨；非标基差为 - 940元/吨，较上周 + 275元/吨 [36] 产业情况 上游情况 - 截至3月20日，泰国天然橡胶原料市场田间胶水74.5（ + 3.5）泰铢/公斤；杯胶56.5（ - 1.5）泰铢/公斤 [39] - 截至3月20日，标胶理论加工利润 - 32美元/吨，较上周 - 19美元/吨 [39] - 目前云南版纳产区尚未大面积开割，预计20 - 22号左右将逐渐开割 [42] 进口情况 - 2026年2月中国天然橡胶进口量46.15万吨，环比减少28.46%，同比减少8.29%，2026年1 - 2月累计进口数量110.65万吨，累计同比增加1.36% [45] 库存情况 - 截至2026年3月15日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量67.76万吨，环比上期减少0.28万吨，降幅0.42% [49] - 保税区库存12.13万吨，增幅1.43%；一般贸易库存55.63万吨，降幅0.81% [49] 下游情况 轮胎开工率 - 截至3月19日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率为79.32%，环比 + 0.59个百分点，同比 + 0.05个百分点 [52] - 全钢胎样本企业产能利用率为72.21%，环比 + 0.41个百分点，同比 + 3.31个百分点 [52] 轮胎出口量 - 2026年2月，中国轮胎出口量在63.15万吨，环比 - 10.49%，同比 + 22.34%，1 - 2月中国轮胎累计出口133.69万吨，累计同比 + 11.57% [55] 国内需求 - 2026年2月份，我国重卡市场共计销售7.5万辆左右，环比2025年1月下降近3成，比上年同期的8.14万辆下滑约8% [58] - 今年1 - 2月，我国重卡行业累计销量超过18万辆，同比增长约17% [58] - 第一商用车网初步判断今年3月份，重卡行业批发销量有望实现同比小幅增长 [58]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美伊地缘冲突存不确定性风险，短期合成胶期价预计波动剧烈，建议暂以观望为主 [7] - 近期中东地缘政治局势影响原油及航运，原油及丁二烯区域内供应偏紧，顺丁橡胶生产受原料供应和价格影响，企业亏损，部分装置负荷下降或检修，可售货源偏紧，本周生产企业库存下降，短期库存可能进一步减少 [8] - 本周国内轮胎企业开工率环比小幅回升，半钢胎企业赶制外贸订单，内销货源偏紧，产能利用率维持高位；全钢胎企业产能利用率小幅提升，涨价带动出货，缺货支撑产能利用率，季度末部分企业开工率预计维持高位，但可能灵活调整排产 [8] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 本周山东市场顺丁橡胶价格高位震荡，运行在15000 - 15800元/吨区间，中东军事冲突使原油及下游产品供应受限，日韩采购丁二烯使国内顺丁橡胶成本高位，截止3月19日，中石化化销BR9000出厂价15800元/吨，中石油各销售公司BR9000出厂价15800 - 15900元/吨 [8] 期现市场 期货市场情况 - 本周合成橡胶期货主力价格震荡收涨，周度涨幅1.91% [12] - 截止3月20日，丁二烯橡胶5 - 6价差为255 [19] - 截至3月20日，顺丁橡胶仓单22960吨，较上周增加830吨 [22] 现货市场情况 - 截至3月19日，山东市场齐鲁石化BR9000报15400元/吨，较上周降100元/吨 [26] - 截至3月19日，丁二烯橡胶基差为 - 140元/吨，较上周增加85元/吨 [26] 产业情况 上游情况 - 截至3月19日，日本地区石脑油CFR中间价报1160.5美元/吨，较上周增加100.75美元/吨；东北亚乙烯到岸中间价报1350美元/吨，较上周增加200美元/吨 [29] - 截至3月13日，丁二烯周度产能利用率72.7%，较上周降3.58%；截至3月20日，丁二烯港口库存27600吨，较上周减少3400吨 [32] 产业情况 - 2026年2月，顺丁橡胶产量14.04万吨，较上月降0.95万吨，环比降6.36%，同比增25.64%，2月内3家企业停工检修，涉及年加工能力13万吨，1家企业复工，涉及年加工能力10万吨；截至3月19日，国内顺丁胶周度产能利用率65.58%，较上周降14.4% [35] - 截至3月19日，国内顺丁胶生产利润 - 2500元/吨，较上周降204元/吨 [38] - 截至3月20日，国内顺丁胶社会库存42610吨，较上周减少1820吨；厂商库存34000吨，较上周减少1350吨；贸易商库存8610吨，较上周减少470吨 [42] 下游情况 - 截至3月19日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率为79.32%，环比增0.59个百分点，同比增0.05个百分点；全钢胎样本企业产能利用率为72.21%，环比增0.41个百分点，同比增3.31% [45] - 2026年2月，中国轮胎出口量63.15万吨，环比降10.49%，同比增22.34%，1 - 2月累计出口133.69万吨，累计同比增11.57%；其中小客车轮胎出口量25.76万吨，环比降9.82%，同比增17.79%，1 - 2月累计出口量54.32万吨，累计同比增8.42%；卡客车轮胎出口量34.48万吨，环比降10.52%，同比增23.97%，1 - 2月累计出口量73.01万吨，累计同比增13.07% [48] 期权市场分析 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美伊地缘冲突存不确定性风险，甲醇短线价格波动预计仍剧烈，建议暂以观望为主 [7] - 本周港口甲醇市场大幅拉升，内地甲醇价格大幅上行，内地涨幅不及港口市场；近期国内甲醇整体产量增加；内地企业去库，港口库存继续去库；国内甲醇制烯烃装置产能利用率环比提升，MTO行业开工率预期仍有小幅提升 [8] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 策略建议：美伊地缘冲突仍存不确定性风险，甲醇短线价格波动预计仍剧烈，建议暂以观望为主 [7] - 行情回顾：本周港口甲醇市场大幅拉升，江苏价格波动区间在2790 - 3180元/吨，广东价格波动在2800 - 3200元/吨；内地甲醇价格大幅上行，主产区鄂尔多斯北线价格波动区间在2160 - 2330元/吨，下游东营接货价格波动区间2505 - 2555元/吨；内地涨幅不及港口市场 [8] - 行情展望：近期国内甲醇检修、减产涉及产能损失量少于恢复涉及产能产出量，整体产量增加；内地企业去库，样本企业待发订单量增加，库存下降；港口库存继续去库，关注提货量和地缘局势变动对供应预期的影响；国内甲醇制烯烃装置产能利用率环比提升，MTO行业开工率预期仍有小幅提升 [8] 期现市场 期货市场情况 - 价格走势：本周郑州甲醇主力合约价格震荡收涨，当周主力合约期价+11.66% [13] - 跨期价差：截止3月20日，MA 5 - 9价差在242 [17] - 持仓分析：未提及具体内容 - 仓单走势：截至3月19日，郑州甲醇仓单8709张，较上周 - 2804张 [27] 现货市场情况 - 国内甲醇现货价格：截至3月19日，华东太仓地区主流价3145元/吨，较上周 + 320元/吨；西北内蒙古地区主流2295元/吨，较上周 + 125元/吨；华东与西北价差在850元/吨，较上周 + 195元/吨 [32] - 外盘甲醇现货价格：截至3月19日，甲醇CFR中国主港392美元/吨，较上周 + 41美元/吨；甲醇东南亚与中国主港价差在158美元/吨，较上周 - 1美元/吨 [38] - 国内甲醇基差：截至3月19日，郑州甲醇基差 - 37元/吨，较上周 - 57元/吨 [42] 产业链分析 上游情况 - 国内煤炭及海外天然气价格：截至3月18日，秦皇岛动力煤5500大卡市场价685元/吨，较上周 + 0元/吨；截至3月19日，NYMEX天然气收盘3.13美元/百万英热单位，较上周 - 0.12美元/百万英热单位 [45] 产业情况 - 国内甲醇产量及开工率：截至3月19日，中国甲醇产量为2074815吨，较上周增加53680吨；装置产能利用率为92.87%，环比涨2.65% [48] - 国内甲醇企业库存及港口库存：截至3月18日，中国甲醇样本生产企业库存48.54万吨，较上期降3.77万吨，环比降7.21%；样本企业订单待发27.93万吨，较上期涨1.40万吨，环比涨5.26%；中国甲醇港口库存总量在126.17万吨，较上一期数据减少5.11万吨，华东和华南地区均去库 [54] - 国内甲醇进口量及进口利润：2026年2月份我国甲醇进口量在88.47万吨，环比跌18.38%；2026年1 - 2月中国甲醇累计进口量为196.86万吨，同比上涨22.72%；截至3月19日，甲醇进口利润 - 128元/吨，较上周 - 125.5元/吨 [58] 下游情况 - 甲醇下游开工率：截至3月19日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率85.57%，环比 + 3.08% [61] - 甲醇制烯烃盘面利润：截至3月20日，国内甲醇制烯烃盘面利润 - 1177元/吨，较上周 - 565元/吨 [64] 期权市场分析 未提及相关内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周花生主力2605合约上涨0.02%，油厂收购向好为花生市场提供上行动力，部分产区基层挺价情绪仍存，优质货源惜售心理明显但成品跟涨难度较大，下游消费低迷，内贸市场成交平淡，整体交易热度不高，短期需重点关注基层出货意愿及油厂收购节奏 [5] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 本周花生主力2605合约上涨，涨幅0.02% [5][8] - 油厂收购向好为花生市场提供上行动力，部分产区基层挺价情绪仍存，优质货源惜售心理明显 [5] - 成品跟涨难度较大，下游消费低迷，内贸市场成交平淡，整体交易热度不高 [5] - 短期需重点关注基层出货意愿及油厂收购节奏 [5] 期现市场 - 本周期货市场，花生主力2605合约上涨，涨幅0.02% [8] - 本周花生5 - 10期货合约收盘价价差收报 - 172元/吨 [12] - 截至2026年3月19日，花生期货前二十名多头持仓142616手，空头持仓136861手，净持仓5755手，较上周增加6477手 [18] - 本周仓单为0 [19] - 截至2025年3月19日，花生注册仓单900（+0）张 [22] - 截止3月19日，山东、河南通货花生仁现货价格分别为9000（+0）元/吨、7100（+100）元/吨 [28] - 截止3月10日当周，全国油料米平均价格为7475元/吨，与上期相比下降0元/吨 [28] - 截至2026年3月19日，基差为145.33元/吨，较上周下降69元/吨，处于反向市场 [34] 产业情况 - 供应端，2025年收获面积预计略有增加 [38] - 截止3月19日，样本油厂开机率为16.78（3.18）%，较去年同期上涨 - 2.39%；截至3月19日，样本油厂花生库存为217945（18840）吨 [44] - 2026年3月19日，油厂油料米采购合同均价7350元/吨，加工成本合计7700元/吨、周环比持平；一级普通花生油均价14383元/吨、48%蛋白花生粕均价3200元/吨，收益合计7912.69元/吨、周环比增加28.38元/吨；理论加工利润为212.69元/吨，周环比增加28.38元/吨 [48] - 2025年12月花生进口总量为25628.23吨，较上年同期37291.69吨减少11663.46吨，同比减少31.28%，较上月同期28933.09吨环比减少3304.86吨 [51] - 截至3月19日，一级普通花生油出厂价格14000元/吨左右，较上周上涨0元/吨；浓香型在15300元/吨左右，较上周上涨0元/吨。花生油 - 豆油价差5310元/吨，较上周增加120元/吨 [54] - 本周山东日照花生粕3350（50）元/吨。截至3月19日，花生粕 - 豆粕价差为30元/吨，环比上周上涨30元/吨 [61] 期权市场 未提及有效内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周棕榈油主力2605合约下跌，跌幅0.51% [6][10] - 3月1 - 15日马来西亚棕榈油产量环比下降5.28%，出口量增加，预计马棕库存继续下降，为马棕价格提供底部支撑 [6] 根据相关目录分别总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周棕榈油主力2605合约下跌，跌幅0.51% [6][10] - 行情展望：3月马棕出口数据强劲，开斋节假期使3月产量增幅有限，预计马棕库存继续下降，为价格提供底部支撑 [6] 期现市场 期货市场情况 - 本周棕榈油主力2605合约下跌，跌幅0.51% [6][10] - 截至3月19日，棕榈油5 - 9月价差为90元/吨，价差震荡扩大 [15] - 截至3月19日，棕榈油期货前二十名净持仓 - 15429手，本周期货仓单821手，较上周同期增加 - 2手 [21] 现货市场情况 - 截至3月19日，广东棕榈油报价为9750元/吨，较上周增加 - 50元/吨；FOB价格1215美元/吨，较上周同期增加20美元/吨；CNF价格1253美元/吨，较上周同期增加20美元/吨 [25] - 截至3月19日，广东地区棕榈油与主力合约基差为74元/吨，较上周缩窄 [30] 产业情况 上游情况 - 供应端：2月马来西亚毛棕榈油产量较前月下降18.55%，至128万吨；当月棕榈油出口量减少22.48%，至113万吨 [35] - 马来西亚2月底棕榈油库存较前月减少3.94%，至270万吨，为连续数月下滑，创四个月低点 [39] - 3月1 - 15日，ITS数据显示马来西亚棕榈油出口量为926602吨，较2月1 - 15日增加43.5%；SGS数据显示出口量为443812吨，较2月1 - 15日增加12.7% [44] 国内情况 - 截至2026年3月13日，全国重点地区棕榈油商业库存84.2万吨，环比上周增加2.99万吨，增幅3.68%；同比去年增加41.94万吨，增幅99.24% [50] - 截至2025年3月19日，广东棕榈油现货价格与马来西亚进口成本的价差为 - 554.71元/吨，较上周同期增加 - 416.02元/吨 [53] 替代品情况 - 截至2026年3月13日，全国豆油商业库存108.34万吨，环比上周减少1.06万吨，降幅0.97%，同比增加2.25万吨，增幅2.12%；全国主要地区菜油库存总计44.95万吨，较上周增加1.50万吨 [56] - 截至3月19日，张家港一级豆油报价为8900元/吨，较上周增加0元/吨；福建菜油报价为10230元/吨，较上周增加10元/吨 [61] - 本周现货豆棕、菜棕现货价差有所缩窄，菜豆现货价差有所扩大，豆棕、菜棕期货价差有所缩窄，菜豆期货价差有所扩大 [64] 期权市场 未总结出除图表相关外的其他有效内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周豆类市场各品种主力合约大多下跌，豆一主力2605合约跌幅3.28%，豆二主力2605合约跌幅2.8%，豆粕主力2605合约跌幅3.16%，豆油主力2605合约跌幅0.71%；各品种行情受天气、地缘政治、供需等多种因素影响，后市需关注产区天气、中美关系、下游需求等变化 [5][6][7][8] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 豆一：本周主力2605合约下跌3.28%；南北产区天气转暖不利储存，基层持粮主体有压力但惜售，贸易商收购积极性低，下游企业库存足且采购谨慎，近期肉制品价格低使豆制品需求减小 [5] - 豆二：本周主力2605合约下跌2.8%；特朗普可能推迟访华，中美保持沟通；南美阿根廷降雨改善作物评级但局部缺水，巴西出口检验恢复压制价格，地缘政治使运输和成本上升提供支撑 [6] - 豆粕：本周主力2605合约下跌3.16%；特朗普可能推迟访华，中美保持沟通；南美情况与豆二相似，国内下游补货提货积极性好转，现货基差高位支撑期货，市场预期3 - 4月进口大豆供给或收紧，下游对高价豆粕观望 [7] - 豆油：本周主力2605合约下跌0.71%；市场揣测美国政府推迟公布RVO，特朗普下周或公布生物燃料掺混配额方案；国内油脂供需宽松，价格上涨靠外盘成本驱动，高价抑制终端需求，远期合同成交活跃，现货需求清淡 [8] 期现市场 期货市场 - 本周豆一主力2605合约下跌3.28%，豆粕主力2605合约下跌3.16%，豆油主力2605合约下跌0.71% [12][19][25] - 截至3月19日，豆粕05 - 09月价差33元/吨，豆油5 - 9月价差为86元/吨 [31][34] - 截至3月19日，豆一期货前二十名净持仓 - 19500手，主力合约期货仓单22437手；豆粕期货前二十名净持仓 - 558979手，主力合约期货仓单36728手；豆油期货前二十名净持仓 - 136063手，主力合约期货仓单25342手 [39][44][50] 现货市场 - 截至3月19日，哈尔滨国产三等大豆现货价4400元/吨，较上周持平，主力合约基差 - 396元/吨 [54] - 截至3月19日，豆粕张家港地区报价3350元/吨，较上周降10元/吨，主力合约基差318元/吨 [60] - 截至3月19日，江苏张家港一级豆油现价8900元/吨，较上周持平，主力合约基差284元/吨，较上周涨16元/吨 [66] - 截至3月19日，美湾大豆FOB升贴水4月报价97美分/蒲，较上周降18美分/蒲；阿根廷大豆FOB升贴水4月报价 - 31美分/蒲，较上周降51美分/蒲；巴西大豆4月FOB升贴水报价 - 10美分/蒲，较上周涨19美分/蒲 [70] - 截至3月19日，美国大豆到港成本4516.65元/吨，较上周降896.05元/吨；南美大豆到港成本3835.14元/吨，较上周降72.9元/吨；二者到港成本价差为681.51元/吨，较上周降823.15元/吨 [75] 产业情况 天气情况 - 北美：上周美国大豆产区约42（ - 5）%区域干旱，严重干旱及以上区域（D2 +）为17%（ - 2%）、D3 +区域4%（ - 0%），干旱稍缓，但比去年同期差 [78] - 巴西：巴西南里奥格兰德州和帕拉纳州周二至周四有零星阵雨，周五大部分地区晴朗干燥且气温高于正常水平；马托格罗索州、南马托格罗索和戈亚斯州南部周五有零星阵雨，气温接近正常水平 [82] 上游情况 - 美豆：2025/26年度预期产量11598.9万吨，较上月持平；库存951.6万吨，较上月降0.1万吨；出口检验量较一周增长9%，比去年同期增长约45%，出口销售净增29.82万吨，较之前一周减少35%，较前四周均值减少42% [86][102] - 巴西：2025/26年度预期产量18000万吨，较上月持平；期末库存3791万吨，较上月持平；2月出口量估计为1069万吨，比去年2月增长9.9%；截止3月14日，收获进度为59.2%，高于上周和五年同期均值，落后于去年同期 [90][96][105] - 阿根廷：2025/26年度预期产量4800万吨，较上月下调50万吨；期末库存为2291.9万吨，较上月持平；截至2月25日，种植进度达100% [94][96] 国内情况 - 库存：2026年第11周，大豆库存548.61万吨，较上周减24.06万吨，减幅4.20%，同比增231.81万吨，增幅73.17%；豆粕库存62.73万吨，较上周减13.32万吨，减幅17.51%，同比减5.57万吨，减幅8.16%；截至3月13日，全国豆油商业库存108.34万吨，环比上周减1.06万吨，降幅0.97%，同比增2.25万吨，增幅2.12% [108][111][114] - 开机率：2026年第11周，国内油厂大豆实际压榨量196.94万吨，较上一周增13.64万吨，较预估压榨量低10.03万吨；实际开机率为54.23% [119] - 进口量：2026年1月大豆进口657.1万吨，环比12月减147.3万吨，同比2025年1月减120.9万吨，降幅15.54%；2月进口597.6万吨，环比1月减59.5万吨，同比2025年2月增14.6万吨，增幅2.5%；1 - 2月进口1254.7万吨，同比2025年1 - 2月少106.3万吨，降幅7.8% [122] - 到港量：2026年3月大豆到港量为705.1万吨，较上月增187.3万吨，环比36.17%，较去年同期增192.7万吨，同比37.61%；1 - 3月预估量为1982.6万吨，去年同期累计1781.6万吨，增加201万吨；2025/2026年度累计到港量预估为4813.4万吨，上年度同期4017.4万吨，增加796万吨 [125] - 利润：截至3月19日，黑龙江国产大豆现货压榨利润为 - 49.7元/吨，较上周降53.9元/吨；3月船期巴西大豆盘面毛利为115元/吨，较上周增37元/吨 [128] 替代品情况 - 价格：截至3月19日，广东棕榈油报价9750元/吨，较上周降90元/吨；福建菜油报价10230元/吨，较上周涨10元/吨；菜粕均价2693.16元/吨，较上周降139.47元/吨；豆粕 - 菜粕报657元/吨，较上周增1294元/吨；豆粕/菜粕报1.24，较上周增0.03；豆油/豆粕报2.83，较上周持平 [133][140][143] - 价差：本周现货豆棕、菜棕现货价差缩窄，菜豆现货价差扩大，豆棕、菜棕期货价差缩窄，菜豆期货价差扩大 [136] 成交情况 - 截至3月13日，全国豆粕成交828100吨，较上周增391000吨；豆油成交234200吨，较上周增159300吨 [148] 下游情况 - 价格：截至3月19日，生猪北京（外三元）价格10.12元/公斤，较上周持平；仔猪价格23.34元/公斤，较上周降1.3元/公斤 [152] - 利润：截至2月11日，生猪养殖利润 - 134.06元/头，较上周降34.74元/头；截至3月20日，鸡禽养殖利润 - 0.32元/只，较上周涨0.01元/只 [157] - 需求：截至2025年12月，饲料月度产量3008.6万吨，环比涨1.03%，同比涨5.8%；2月能繁母猪存栏量502.04万头，环比微降0.01%，同比跌幅0.48%；2月商品猪存栏量3732.05万头，环比增1.79%，同比增5.57% [160][165] 期权市场 未提及有效内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观面美联储降息预期降温、美伊冲突维持高油价、国内维持宽松政策；产业面螺纹钢周度产量继续上调但低于去年同期，下游需求连续四周回升，库存结束八连增整体上螺纹钢供需双增，库存下滑，底部支撑上移建议RB2605合约3080上方偏多交易，注意交易节奏和风险控制；国际油价高企对炉料构成支撑，叠加螺纹钢表需回升，库存下滑将限制回调空间，期价回调可考虑买入浅虚值认购期权 [9][58] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：截至3月20日收盘，螺纹主力合约期价3123元/吨（周环比-19元/吨），杭州螺纹中天现货价格3280元/吨（周环比-10元/吨）；螺纹产量上调至203.33万吨（周环比+8.03万吨，同比-22.88万吨）；表观需求继续增加至208.09万吨（周环比+31.28万吨，同比-34.9万吨）；厂库和社库双降，螺纹钢总库存889.41万吨（周环比-4.76万吨，同比+52.41万吨）；钢厂盈利率42.42%，环比上周增加1.29个百分点，同比去年减少10.83个百分点 [7] - 行情展望：宏观上海外以方将“遵守”暂停空袭能源设施要求，美联储维持利率不变，市场降息预期降温；国内央行要求实施适度宽松货币政策，保持流动性充裕。成本上澳巴铁矿石发运量增加，到港量减少，国内港口库存现拐点，铁水产量增加将消化库存，高品粉和块矿资源少支撑矿价；蒙煤通关维持高位，矿山及洗煤厂开工上调，精煤库存下滑，地缘冲突推高油价及能源板块。技术上RB2605合约冲高回调，期价在日均线MA5与MA20之间，3100附近有技术支撑；MACD指标显示DIFF与DEA向上反弹，红柱缩小 [9] 期现市场 - 期货价格：本周RB2605合约冲高回调，弱于RB2610合约，20日价差为-28元/吨，周环比-5元/吨 [15] - 仓单与持仓：3月20日，上海期货交易所螺纹钢仓单量为65786吨，周环比+16135吨；螺纹钢期货合约前二十名净持仓为净空56092张，较上一周增加48862张 [21] - 现货价格与基差：3月20日，杭州三级螺纹钢20mmHRB400（理计）现货报价为3280元/吨，周环比-10元/吨；全国均价为3333元/吨，周环比-6元/吨。本周，螺纹钢现货价格强于期货价格，20日期现基差为157元/吨，周环比+7元/吨 [25] 产业情况 - 上游市场：本周炉料铁矿石现货下调，3月20日，青岛港60.8%PB粉矿报840元/干吨，周环比-4元/干吨；焦炭现货价格持平，3月20日，天津港一级冶金焦现货报价1560元/吨，周环比+0元/吨 [30] - 供应端：1 - 2月粗钢产量同比减少，2026年1 - 2月份，我国粗钢产量16034万吨，同比下降3.6%；1 - 2月份全国粗钢日均产量271.8万吨，环比上升23.6%。2026年1 - 2月中国累计出口钢材1559.1万吨，同比下降8.1%；1 - 2月中国累计进口钢材82.7万吨，同比下降21.7% [42] - 供应端：螺纹钢周度产量上调，3月20日，247家钢厂高炉开工率79.78%，环比上周增加1.44个百分点，同比去年减少2.18个百分点；高炉炼铁产能利用率85.53%，环比上周增加2.61个百分点，同比去年减少3.17个百分点；日均铁水产量228.15万吨，环比上周增加6.95万吨，同比去年减少8.11万吨。3月19日，全国139家建材生产企业中螺纹钢周度产量为203.33万吨，较上周+8.03万吨，较去年同期-22.88万吨 [45] - 供应端：电炉钢开工率上调，3月19日，全国139家建材生产企业中螺纹钢周度产能利用率为44.57%，较上周+1.75%，较去年同期-5.02%。本周，全国94家独立电弧炉钢厂平均开工率66.89%，环比上升9.55个百分点，同比下降5.04个百分点。除东北、西北区域持平外，其他区域均有所上升，其中华东增幅较大 [49] - 供应端：螺纹钢总库存量环比减少，3月19日，全国137家建材生产企业中螺纹钢厂内库存量为236.2万吨，较上周-3.42万吨，较去年同期+17.16万吨。全国35个主要城市建筑钢材库量为653.21万吨，较上周-1.34万吨，较去年同期+35.25万吨。螺纹钢总库存为889.41万吨，环比-4.76万吨，同比+52.41万吨 [52] - 下游情况：需求端新屋开工面积同比下滑23.1%，基建投资同比下降2.2%。2026年1 - 2月份，全国房地产开发投资9612亿元，同比下降11.1%；房屋施工面积535372万平方米，同比下降11.7%；房屋新开工面积5084万平方米，下降23.1%；房屋竣工面积6320万平方米，下降27.9%。2026年1 - 2月份，全国固定资产投资（不含农户）52721亿元，同比增长1.8%，其中民间固定资产投资同比下降2.6%；从环比看，2月份固定资产投资（不含农户）增长0.39% [53][55] 期权市场 国际油价高企对炉料构成支撑，叠加螺纹钢表需回升，库存下滑将限制回调空间，期价回调考虑买入浅虚值认购期权 [58]