报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前纯苯市场供需双增，供应上石油苯装置开工有波动但加氢苯开工率达历史高位，需求上整体基本恢复至二季度检修季前水平，港口库存预计继续累积，三季度仍将供需双升，需关注上下游新增产能释放节奏错配影响 [4] - 当前苯乙烯市场供需格局趋于走弱，供应上周产量升至历史高位，需求上三大主力下游开工率下滑，库存进入累库通道，短期内需关注基差调整节奏和裕龙石化歧化装置投产进展，市场关注点逐步回归基本面 [5] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 基本面 - 价格方面，7月8日苯乙烯主力合约收跌0.83%，报7276元/吨，基差329（+26元/吨）；纯苯主力合约收涨0.53%，报5931元/吨 [2] - 成本方面，7月8日布油主力合约收盘67.9美元/桶（+0.9美元/桶），WTI原油主力合约收盘69.6美元/桶（+1.3美元/桶），华东纯苯现货报价5840元/吨（+0元/吨） [2] - 库存方面，苯乙烯样本工厂库存19.4万吨（-0.6万吨），环比去库3.0%，江苏港口库存9.9万吨（+1.4万吨），环比累库16.2%，整体偏累库 [2] - 供应方面，苯乙烯检修装置逐渐回归，供应整体持稳，周产量保持36.7万吨（+0万吨），工厂产能利用率80.0%（-0.1%） [2] - 需求方面，下游3S开工率变化不一，EPS产能利用率55.9%（-3.84%），ABS产能利用率65.0%（-1.0%），PS产能利用率52.4%（-5.0%），开工率整体回落 [3] 观点 - 纯苯市场供需双增，供应受部分装置重启和新增生产线带动，需求因部分装置恢复运行回升，港口库存预计继续累积，三季度仍将供需双升，需关注新增产能释放节奏错配影响 [4] - 苯乙烯市场供需格局趋于走弱，供应压力加剧，需求走软，库存进入累库通道，短期内需关注基差调整节奏和裕龙石化歧化装置投产进展，市场关注点回归基本面 [5] 产业链数据监测 苯乙烯&纯苯价格 |数据指标|2025/07/07|2025/07/08|涨跌幅|变化|单位| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |苯乙烯(期货主连)|7337.0|7276.0|-0.83%| |元/吨| |苯乙烯(现货)|7914.0|7914.0|0.00%| |元/吨| |基差|303.0|329.0|8.58%| |元/吨| |纯苯(华东)|5840.0|5840.0|0.00%| |元/吨| |纯苯(韩国FOB)|711.5|716.5|0.70%| |美元/吨| |纯苯(美国FOB)|817.8|829.7|1.46%| |美元/吨| |纯苯(中国CFR)|727.5|730.5|0.41%| |美元/吨| |纯苯内益-CFR价差|-438.1|-466.2|-6.40%| |元/吨| |纯苯华东-山东价差|-160.0|-110.0|31.25%| |元/吨| |布伦特原油|67.0|67.9|1.39%| |美元/吨| |WTI原油|68.3|69.6|1.87%| |美元/吨| |石脑油|7751.5|7751.5|0.00%| |元/吨| [6] 苯乙烯&纯苯产量及库存 |数据指标|2025/06/27|2025/07/04|涨跌幅|变化|单位| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |苯乙烯产量(中国)|36.7|36.7|-0.07%| |万吨| |纯苯产量(中国)|43.3|43.3|0.16%| |万吨| |苯乙烯港口库存(江苏)|8.5|9.9|16.24%| |万吨| |苯乙烯工厂库存(国内)|20.0|19.4|-2.99%| |万吨| |纯苯港口库存(全国)|17.1|17.7|3.51%| |万吨| [7] 开工率情况 |产能利用率|2025/06/27|2025/07/04|涨跌|变化|单位| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |纯苯下游-苯乙烯|80.1|80.0|-0.05| |%| |纯苯下游-己内酰胺|89.3|95.7|6.41| |%| |纯苯下游-苯酚|79.0|78.5|-0.46| |%| |纯苯下游-苯胺|69.3|69.2|-0.10| |%| |苯乙烯下游-EPS|59.7|55.9|-3.84| |%| |苯乙烯下游-ABS|66.0|65.0|-0.96| |%| |苯乙烯下游-PS|57.4|52.4|-5.00| |%| [8] 行业要闻 - 特朗普认为无需延长7月9日关税大限，美财长坦言或难完成全部谈判 [9] - 特朗普可能率团访华，美国官员正制定计划让其今年晚些时候率数十名CEO访华 [9] - 美国参议院在关键程序性投票中以51票比49票的微弱优势通过推进特朗普税改法案 [9] 产业链数据图表 - 包含纯苯价格、苯乙烯价格、苯乙烯-纯苯价差、SM进口纯苯成本VS国产纯苯成本、苯乙烯港口库存、苯乙烯工厂库存、纯苯港口库存、ABS库存、己内酰胺周度产能利用率、苯酚周度产能利用率、苯胺周度产能利用率等图表 [10][16][17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 截至2025年7月7日原油市场多空交织，短期油价预计维持高位震荡，中枢或上移2 - 3美元，OPEC+增产决议与地缘风险形成对冲，实际增产效果需观察沙特产能释放节奏 [2][3] - 建议关注伊萨角港受损程度评估及OPEC+会议前成员国产量政策表态，若红海航运中断超72小时，Brent可能测试72美元关口 [3] 各部分总结 日度市场总结 - 价格表现：SC原油期货价格小幅回落0.24%至502.3元/桶，日内盘后主力合约反弹2.13%至512元/桶；WTI微跌0.06%至66.46美元/桶，Brent逆势上扬1.59%至69.6美元/桶；Brent - WTI价差单日走强56%至3.14美元/桶，SC - Brent跨区套利空间收窄77%至0.41美元/桶 [2] - 供需情况：供给端OPEC+拟于8月3日批准9月增产55万桶/日，但增产落地效果存疑，以色列空袭胡塞武装控制的荷台达港石油设施加剧红海航线供应链风险；需求侧印度6月汽油消费同比激增6.9%，柴油需求同步回暖，燃料总消费攀升至2031万吨，亚洲炼厂开工意愿增强带动裂解利润走扩，低硫燃料油主力合约日内涨幅达2% [2] - 库存与价差：库存结构区域性分化，美国库欣库存未见明显波动，中东局势或延缓原油海运周期，引发欧洲炼厂补库需求；跨期价差SC连1 - 连3收窄至14.8元/桶，Brent月差结构维持陡峭 [3] - 价格走势：夜盘原油系全线反弹，短期油价预计维持高位震荡，中枢或上移2 - 3美元，Brent突破69美元阻力位后存在进一步上攻动能，WTI在67.5美元附近遭遇强压力 [3] 产业链价格监测 - 原油：期货价格方面，SC、WTI微跌，Brent上涨；现货价格多数下跌；价差方面，SC - Brent、SC - WTI收窄，Brent - WTI走扩，SC连续 - 连3收窄；其他资产中，美元指数上涨，标普500下跌，DAX指数上涨，人民币汇率微涨；库存方面，美国商业原油库存、战略储备库存、API库存增加，库欣库存减少；开工方面，美国炼厂周度开工率、原油加工量增加 [5] - 燃料油：期货价格方面，FU、LU微跌，NYMEX燃油上涨；现货价格有涨有跌；纸货价格下跌；价差方面，中国高低硫价差扩大，其他部分价差收窄；Platts价格下跌；库存方面，新加坡库存增加 [6] 产业动态及解读 - 供给：欧佩克+产油国将在8月3日批准9月份再次大幅增产约55万桶/日 [7] - 需求：印度6月柴油销量同比增长1.6%，汽油销量同比增长6.9%，燃料销量同比增长1.9%，达到2031万吨 [9] - 库存：低硫燃料油（LU）主力合约日内涨幅扩大至2.00%，燃料油期货仓单、中质含硫原油期货仓单、低硫燃料油仓库期货仓单环比上个交易日持平 [10] - 市场信息：7月8日收盘，沪金主力合约涨0.36%，沪银主力合约跌0.19%，SC原油主力合约涨2.13%；布伦特原油期货价格日内上涨逾1美元，夜盘原油系期货主力合约涨幅扩大 [10] 产业链数据图表 报告展示了WTI、Brent首行合约价格及价差，SC与WTI价差统计，美国原油周度产量等21张产业链相关数据图表 [12][14][16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前纯苯市场供需双增，供应上石油苯装置开工有波动但加氢苯开工率达历史高位，需求基本恢复至二季度检修季前水平，港口库存或继续累积，三季度需关注上下游新增产能释放节奏错配影响 [3] - 当前苯乙烯市场供需格局趋于走弱，供应压力加剧，需求端下游开工率下滑，进入传统淡季，库存进入累库通道，短期内需关注基差调整节奏和裕龙石化歧化装置投产进展 [4] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 基本面 - 7月7日苯乙烯主力合约收跌0.04%，报7337元/吨，基差303（+13元/吨） [2] - 7月7日布油主力合约收盘67.0美元/桶（+0美元/桶），WTI原油主力合约收盘68.3美元/桶（-0.5美元/桶），华东纯苯现货报价5880元/吨（+0元/吨） [2] - 苯乙烯样本工厂库存19.4万吨（-0.6万吨），环比去库3.0%，江苏港口库存9.9万吨（+1.4万吨），环比累库16.2%，整体偏累库 [2] - 苯乙烯检修装置逐渐回归，供应整体持稳，周产量保持36.7万吨（+0万吨），工厂产能利用率80.0%（-0.1%） [2] - 下游3S开工率变化不一，EPS产能利用率55.9%（-3.84%），ABS产能利用率65.0%（-1.0%），PS产能利用率52.4%（-5.0%），开工率整体回落 [2] 观点 - 纯苯市场供需双增，供应上加氢苯开工率达历史高位，需求基本恢复，港口库存或继续累积，三季度关注新增产能释放节奏错配影响 [3] - 苯乙烯市场供需格局走弱，供应压力加剧，需求端下游开工率下滑，进入累库通道，短期内关注基差调整节奏和裕龙石化歧化装置投产进展 [4] 产业链数据监测 苯乙烯&纯苯价格 |数据指标|2025/07/04|2025/07/07|涨跌幅|变化|单位| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |苯乙烯(期货主连)|7340.0|7337.0|-0.04%| |元/吨| |苯乙烯(现货)|7904.0|7914.0|0.13%| |元/吨| |基差|290.0|303.0|4.48%| |元/吨| |纯苯(华东)|5880.0|5880.0|0.00%| |元/吨| |纯苯(韩国FOB)|714.5|711.5|-0.42%| |美元/吨| |纯苯(美国FOB)|799.5|817.8|2.29%| |美元/吨| |纯苯(中国CFR)|730.5|727.5|-0.41%| |美元/吨| |纯苯内益 - CFR价差|-426.3|-398.1|6.60%| |元/吨| |纯苯华东 - 山东价差|-70.0|-120.0|-71.43%| |元/吨| |布伦特原油|67.0|67.0|0.00%| |美元/吨| |WTI原油|68.8|68.3|-0.73%| |美元/吨| |石脑油|7781.5|7751.5|-0.39%| |元/吨| [6] 苯乙烯&纯苯产量及库存 |数据指标|2025/06/27|2025/07/04|涨跌幅|变化|单位| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |苯乙烯产量(中国)|36.7|36.7|-0.07%| |万吨| |纯苯产量(中国)|43.3|43.3|0.16%| |万吨| |苯乙烯港口库存(江苏)|8.5|9.9|16.24%| |万吨| |苯乙烯工厂库存(国内)|20.0|19.4|-2.99%| |万吨| |纯苯港口库存(全国)|17.1|17.7|3.51%| |万吨| [7] 开工率情况 |产能利用率|2025/06/27|2025/07/04|涨跌|变化|单位| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |纯苯下游 - 苯乙烯|80.1|80.0|-0.05| |%| |纯苯下游 - 己内酰胺|89.3|95.7|6.41| |%| |纯苯下游 - 苯酚|79.0|78.5|-0.46| |%| |纯苯下游 - 苯胺|69.3|69.2|-0.10| |%| |苯乙烯下游 - EPS|59.7|55.9|-3.84| |%| |苯乙烯下游 - ABS|66.0|65.0|-0.96| |%| |苯乙烯下游 - PS|57.4|52.4|-5.00| |%| [8] 行业要闻 - 特朗普认为无需延长7月9日关税大限，美财长坦言或难完成全部谈判 [9] - 特朗普可能率团访华，美国官员正制定计划让其今年晚些时候率数十名CEO访华，类似5月中东之行促成超2万亿美元交易 [9] - 美国参议院在关键程序性投票中以51票比49票的微弱优势通过推进特朗普税改法案 [9] 产业链数据图表 - 包含纯苯价格、苯乙烯价格、苯乙烯 - 纯苯价差、SM进口纯苯成本VS国产纯苯成本、苯乙烯港口库存、苯乙烯工厂库存、纯苯港口库存、ABS库存、EPS库存、PS库存、己内酰胺周度产能利用率、苯酚周度产能利用率、苯胺周度产能利用率等图表 [10][16][17][21][23][28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供需边际转弱对冲油价修复作用，PTA盘面偏弱运行；PX价格或维持震荡偏强，PTA走势或承压偏弱，聚酯产业链将延续弱成本驱动与供应回归逻辑，PTA及聚酯产品短期存在去库需求，需重点关注涤纶短纤环节的库存消化进度 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - PTA&PX：7月7日，PX主力合约收6684.0元/吨，涨0.18%，基差118.0元/吨；PTA主力合约收4710.0元/吨，持平，基差130.0元/吨；布油主力合约收盘68.51美元/桶，WTI收66.5美元/桶；轻纺城成交总量581.0万米，15日平均成交643.2万米；PX价格或震荡偏强，PTA走势或承压偏弱 [2] - 聚酯：7月7日，短纤主力合约收6518.0元/吨，涨0.06%，华东市场现货价6695.0元/吨，跌15.0元/吨，基差177.0元/吨；聚酯产业链供应趋松、库存分化，预计延续弱成本驱动与供应回归逻辑，PTA及聚酯产品短期需去库，关注涤纶短纤库存消化进度 [3] 产业链价格监测 - PX期货主力合约价格涨0.18%，成交降33.11%，持仓降5.66%；PX现货中国主港CFR和韩国FOB均小涨；PX基差降9.23% [4] - PTA期货主力合约价格持平，成交降18.30%，持仓降0.25%；PTA现货中国主港CFR小涨；PTA基差持平，1 - 5、5 - 9价差下降，9 - 1价差上升；PTA进口利润降2.10% [4] - 短纤期货主力合约价格涨0.06%，成交降20.09%，持仓降5.19%；短纤现货华东市场主流价跌0.22%；PF基差降9.69%，1 - 5、5 - 9价差下降，9 - 1价差上升 [4] - 布油主力合约涨1.59%，美原油主力合约跌0.06%，CFR日本石脑油跌0.30%，乙二醇、聚酯切片、涤纶POY、涤纶DTY、涤纶FDY价格持平，聚酯瓶片跌0.50% [4] - 石脑油加工价差降12.14%，PX加工价差涨1.44%，PTA加工价差降3.34%，聚酯切片、涤纶短纤、涤纶POY、涤纶DTY、涤纶FDY加工价差持平，聚酯瓶片加工价差降7.11% [5] - 轻纺城成交总量降16.52%，长纤织物成交量降8.09%，短纤织物成交量降40.84% [5] - PTA工厂、聚酯工厂、江浙织机负荷率持平 [5] - 涤纶短纤、涤纶POY、涤纶FDY、涤纶DTY库存天数增加 [5] 产业动态及解读 - 宏观动态：7月7日欧盟将建关键矿产紧急储备，沙特定8月销往亚洲原油官方销售价格；7月4日亚特兰大联储主席称美国经济或长期高通胀 [6] - 供需方面 - 需求：7月7日轻纺城成交总量581.0万米，环比降16.52%，长纤织物成交量466.0万米，短纤织物成交量113.0万米 [7] 附录 - PX可能因成本支撑减弱但有现货支撑而震荡或小涨，PTA可能因需求不足而偏弱，但受基差和PX价格影响，跌幅受限或震荡整理 [34][35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前乙二醇市场供需双弱呈僵持态势 成本端原油价格坚挺使油制路线亏损 煤价企稳下煤化工供给有边际恢复可能 下游聚酯工厂高负荷但库存压力难传导 坯布库存累积致织机负荷难提升 港口库存超预期攀升 终端消费动能衰减 短期内产业链矛盾在中间环节库存去化不畅 远月合约间价差收窄暗示市场对长期供需改善有期待 预计乙二醇价格维持震荡 上方受库存压力限制 下方受成本支撑 需关注煤化工装置复工节奏及聚酯产销数据波动 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 乙二醇期货主力合约价格连续三日微幅下跌 7月7日报4305元/吨 较7月4日下跌8元 跌幅0.19% 期现基差走扩至65元/吨 体现现货价格僵持下期货市场远期情绪弱化 [2] - 生产利润方面 煤制亏损维持262元/吨未变 石脑油制、乙烯制和甲醇制仍亏损 高成本工艺亏损约束供给端 [2] - 供需结构上 乙二醇总开工率微增0.2%至62.43% 煤制装置开工水平处历史低位 聚酯工厂负荷89.42%、江浙织机负荷63.43%均持平前值 需求端缺乏弹性 [2] - 华东主港库存单周增3.6万吨至54.2万吨 张家港库存增幅达7.2% 到港量大幅缩减4.4万吨至8.43万吨 终端提货速度放缓 流通环节有累库压力 [2] 产业链价格监测 - 7月7日MEG期货主力合约价格4305元/吨 较7月4日跌8元 跌幅0.19% 主力合约成交146416手 较7月4日减少48478手 跌幅24.87% 主力合约持仓287398手 较7月4日减少2226手 跌幅0.77% [4] - 7月7日MEG现货华东市场现货价4350元/吨 与7月4日持平 MEG基差65元/吨 较7月4日走扩8元 涨幅14.04% [4] - 7月7日石脑油制利润-108美元/吨 较7月4日增加1美元/吨 涨幅1.29% 乙烯制利润-800元/吨 较7月4日增加147元/吨 涨幅15.50% 甲醇制利润数据缺失 煤制利润-262元/吨 与7月4日持平 [4] - 7月7日乙二醇总体开工率62.4% 较7月4日微增0.2% 煤制开工率57.2% 较7月4日提升0.4% 油制开工率65.9%、聚酯工厂负荷89.4%、江浙织机负荷63.4%、乙烯制开工率60.9%、甲醇制开工率62.4%均与7月4日持平 [4] - 7月7日华东主港库存54.2万吨 较7月4日增加3.6万吨 涨幅7.18% 张家港库存17.6万吨 较7月4日增加1.2万吨 涨幅7.20% 到港量8.43万吨 较7月4日减少4.41万吨 跌幅34.35% [4] 产业动态及解读 - 7月7日上午华东乙二醇美金市场窄幅调整 7月船货商谈区间在508 - 510美元/吨 买卖僵持 无成交听闻 下午市场僵持 商谈稳定在该区间 无成交听闻 [5] - 7月7日陕西地区乙二醇市场现货报价下调 市场均价在3880元/吨附近自提 主流市场价格弱势 需求不足 [5] - 7月7日主流市场价格弱势难改 华南市场变化有限 目前在4420元/吨附近送到 [5] - 7月7日乙二醇港口累积 供应端承压 业者对后市多看空 华东价格商谈参考在4345元/吨附近 [5] 产业链数据图表 报告展示了乙二醇主力合约收盘价与基差、乙二醇制取利润、国内乙二醇装置开工率、下游聚酯装置开工率、乙二醇华东主港库存统计（周度）、乙二醇行业总库存（吨）等图表 [6][8][10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 乙二醇维持窄幅震荡格局，原油价格低位波动，到港量萎缩背景下库存有所积累，终端需求疲软对聚酯环节有负向传导，预计将延续底部震荡运行格局，需关注煤价波动对成本端指引及聚酯工厂订单回暖节奏 [2] - 乙二醇价格可能继续低位震荡，高库存和弱需求压制价格，但生产成本高企限制下跌空间，需关注成本端变化和下游需求改善迹象 [23] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 7月4日乙二醇期货及现货价格同步微幅走弱，主力合约结算价环比下跌0.25%至4313元/吨，华东现货价格下跌10元/吨至4350元/吨，期现基差走扩11元至47元 [1] - 跨期价差中，1 - 5月价差收窄但维持远月贴水结构，5 - 9月价差微降2元至52元/吨 [1] - 利润端全工艺维持深度亏损，煤制利润处 - 272元/吨低位，油制、甲醇制及乙烯制路线亏损幅度分别达106.68美元/吨、1459.34元/吨和959.41元/吨 [1] - 全产业链开工负荷稳定，乙二醇总开工率62.27%持平前值，油制装置开工率65.91%，煤制56.79% [1] - 需求端聚酯工厂负荷持稳于89.42%，江浙织机负荷维持63.43%，未现旺季提振信号 [1] - 港口库存方面，华东主港库存单周增加3.6万吨至54.2万吨，张家港库存增1.2万吨至17.58万吨，到港量减少4.41万吨至8.43万吨，港口提货速度放缓 [1] 产业链价格监测 - 期货主力合约价格4313元/吨，较前一日跌11元，跌幅0.25%；主力合约成交194,894，较前一日增38,916，涨幅24.95%；主力合约持仓289,624，较前一日增10,604，涨幅3.80% [4] - 华东市场现货价4350元/吨，较前一日跌10元，跌幅0.23% [4] - 基差57元/吨，较前一日增21元，涨幅58.33%；1 - 5价差 - 16元/吨，较前一日增2元，涨幅11.11%；5 - 9价差52元/吨，较前一日降2元，跌幅3.70%；9 - 1价差 - 36元/吨，较前一日无变化 [4] - 石脑油制利润 - 109美元/吨，较前一日降2美元，跌幅1.87%；乙烯制利润 - 947元/吨，较前一日增12元，涨幅1.29%；甲醇制利润 - 1437元/吨，较前一日增23元，涨幅1.5%；煤制利润 - 262元/吨，较前一日增10元，涨幅3.68% [4] - 产业链开工负荷方面，乙二醇总体开工率62.3%、煤制开工率56.8%、油制开工率65.9%、聚酯工厂负荷89.4%、江浙织机负荷63.4%、乙烯制开工率60.9%、甲醇制开工率62.4%，较前一日均无变化 [4] - 库存与到港量方面，华东主港库存54.2万吨，较6月27日增3.6万吨，涨幅7.18%；张家港库存17.6万吨，较6月27日增1.2万吨，涨幅7.20%；到港量8.43万吨，较6月27日降4.41万吨，跌幅34.35% [4] 产业动态及解读 - 7月4日上午华东乙二醇美金市场商谈僵持，7月船货商谈区间在508 - 512美元/吨，无成交听闻；下午价格暂稳，7月船货商谈稳定在508 - 510美元/吨，无成交听闻 [5] - 7月4日陕西地区乙二醇市场现货报价持稳，市场均价在3900元/吨附近自提，主流市场价格维稳，陕西货源报价持平 [5] - 7月4日华南市场报盘持稳，在4420元/吨附近送到，业者入市心态谨慎 [5] - 7月4日沙特一套装置意外停车提振市场，但终端开机下滑，业者对供需格局预期偏弱，华东价格商谈参考在4360元/吨附近 [5] 产业链数据图表 - 包含乙二醇主力合约收盘价与基差、乙二醇制取利润、国内乙二醇装置开工率、下游聚酯装置开工率、乙二醇华东主港库存统计（周度）、乙二醇行业总库存（吨）等图表 [6][8][10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成本松动难支撑聚酯原料盘面，需求弱现实拖累盘面 [1] - PX价格短期或继续承压，维持弱势震荡；PTA下方空间受限，呈成本与需求博弈下的窄幅波动格局；未来两周聚酯产业链或呈弱现实格局，需关注需求对库存的消化作用及补库行情启动时点 [2][3] - PX可能继续承压，PTA则可能因需求增长而跌幅有限或震荡整理 [36] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 PTA&PX - 07月04日，PX主力合约收6672.0元/吨，跌1.01%，基差170.0元/吨；PTA主力合约收4710.0元/吨，跌0.76%，基差170.0元/吨；布油主力合约收盘68.85美元/桶，WTI收67.18美元/桶；轻纺城成交总量696.0万米，15日平均成交645.33万米 [2] - PX价格短期或继续承压，因国际油价疲弱致成本支撑不足，虽基差高反映现货偏紧，但原油波动叠加终端需求未明显转暖，期货价格或维持弱势震荡 [2] - PTA下方空间受限，上游PX走弱压制成本，但下游轻纺城成交回升显示需求边际改善，聚酯负荷稳定叠加加工费偏低，PTA或呈窄幅波动格局 [2] 聚酯 - 07月04日，短纤主力合约收6514.0元/吨，跌0.76%；华东市场现货价6710.0元/吨，跌20.0元/吨，基差196.0元/吨 [3] - 供应端PX和PTA期货价格周内冲高回落，成本支撑松动；需求端轻纺城成交量MA15持续回升，显示终端纺织需求回暖；库存方面涤纶全品类持续累库，且均高于五年均值水平 [3] - 未来两周产业链或呈弱现实格局，成本端下行压力可能传导至PTA环节，需关注需求对库存的消化作用及补库行情启动时点 [3] 产业链价格监测 - 07月04日，PX期货主力合约价格6672元/吨，跌1.01%；PTA期货主力合约价格4710元/吨，跌0.76%；短纤期货主力合约价格6514元/吨，跌0.76% [2][4] - 布油主力合约68.51美元/桶，跌0.49%；美原油主力合约66.5美元/桶，跌1.01% [4] - 轻纺城成交总量696万米，环比增30.58%；长纤织物成交量507万米，短纤织物成交量191万米 [5][7] - PTA工厂、聚酯工厂、江浙织机负荷率均与前一日持平 [5] - 涤纶短纤、POY、FDY、DTY库存天数均有增加 [5] 产业动态及解读 宏观动态 - 07月04日，亚特兰大联储主席博斯蒂克称美国经济可能经历更长时间高通胀 [6] - 07月03日，英国央行货币政策委员泰勒认为2025年需有五次降息 [6] - 07月03日，8月1日起现金买黄金超10万元将需上报 [6] 供需方面 - 需求 - 07月04日，轻纺城成交总量696.0万米，环比增30.58%，长纤织物成交量507.0万米，短纤织物成交量191.0万米 [7] 产业链数据图表 - 包含PX主力期货与基差、PX现货价格、PTA主力期货与基差、PTA现货价格等多组数据图表 [8][10][13][15] 附录：大模型推理过程 - PX价格受原油价格和自身供需影响，当前原油价格或波动或稳定，PX主力合约下跌，基差高但期货下跌，可能说明现货需求不足或市场预期未来供应增加，若原油继续下跌，PX期货可能进一步下跌，但基差高或限制跌幅，总体可能承压 [34] - PTA价格由PX成本和下游需求决定，当前PTA主力合约下跌，基差与PX相同，下游轻纺城成交量增加显示需求改善，但原油和PX成本影响重要，可能出现成本下降和需求增加的博弈，走势可能震荡或略微偏弱，但需求支撑下跌幅或受限甚至企稳 [35] - 需确认原油走势、PX供应情况及轻纺城成交量持续性，若原油企稳或反弹，PX可能跟随反弹；若成交量持续走高，PTA需求端支撑加强，价格可能上涨 [36]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油市场面临供应加速回归与需求弱复苏的博弈 OPEC+增产提速或驱动全球原油从去库转向小幅累库阶段，但OECD商业库存仍处五年低位对价格形成支撑 三季度油价或将呈现震荡下行格局，波动中枢受制于OPEC+实际增产执行率与北半球夏季炼厂开工率的此消彼长 [4] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 7月4 - 5日原油市场分化，SC原油主力合约价格较前日下跌1.03%至503.5元/桶，WTI和Brent价格维持稳定，分别持稳于67.18和68.85美元/桶 [2] - SC与Brent、WTI的跨区价差分别收窄0.43美元至1.42和3.09美元/桶，近远月价差（SC连续 - 连3）同步收窄2.2元至15.6元/桶 [2] - 供给端，OPEC+同意8月日产提高54.8万桶，自4月以来释放产量达191.8万桶/日，增产节奏加快 沙特8月官价升贴水策略分化 [3] - 需求侧边际修复，英国炼油厂恢复供应、印度拟扩建产能推动炼厂需求改善，汽油投机净多头增加 但布伦特原油投机净多头头寸大幅减少 [4] 产业链价格监测 原油 - 7月4日，SC原油期货价格下跌0.55%，WTI、Brent期货价格分别下跌1.01%、0.49% 部分现货价格有变动 [6] - 部分价差有变化，如SC - Brent价差收窄4.86%，SC - WTI价差扩大7.10%等 [6] - 美国商业原油库存增加0.93%，库欣库存减少6.72%，美国炼厂周度开工率和原油加工量均有提升 [6] 燃料油 - 7月4日，部分期货、现货、纸货价格有变动，如FU期货价格下跌0.70%，华东（高硫180）现货价格下跌2.86%等 [7] - 新加坡高低硫价差收窄1.86%，中国高低硫价差扩大2.99% [7] - 新加坡燃料油库存增加3.91% [7] 产业动态及解读 供给 - 7月5日消息，OPEC+将8月石油产量提高54.8万桶/日，超5 - 7月增幅 [8] - 7月4日，英国林赛炼油厂重启燃料供应，OPEC+部分产油国提前开会讨论8月增产 [9] 需求 - 迪拜航空恢复德黑兰航班，印度拟为新建4 - 5万吨/年炼油能力提供财政支持 [10] 库存 - 燃料油期货仓单环比减少10000吨，中质含硫原油和低硫燃料油期货仓单环比持平 [11] 市场信息 - 沙特调整8月不同地区阿拉伯轻质原油售价 截至2:30收盘，沪金、沪银主力合约上涨，SC原油主力合约下跌 [11] - 汽油投机净多头头寸增加1609手，布伦特原油投机净多头头寸减少2.5万手 [4][11] 产业链数据图表 报告展示了WTI、Brent首行合约价格及价差、SC与WTI价差统计、美国原油周度产量等多项产业链数据图表 [13][15][17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前纯苯市场供需双增，供应端石油苯开工率波动、加氢苯开工率攀升，需求端整体恢复至检修季前水平，港口本周累库且预计下周继续累库，裕龙石化纯苯装置可能提前投产冲击近端价格致价差扩大，三季度供需同步增长需关注新增产能投放节奏错配 [3] - 当前苯乙烯市场供需格局转弱，供应端周产量达历史新高，需求端三大主力下游开工率下滑、终端消费预期悲观，库存进入累库通道，但因产业大户囤货基差未正常回落，需关注近端基差和裕龙石化歧化装置投产进度，美国乙烷出口限制解除市场回归基本面主导 [4] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 基本面 - 7月4日苯乙烯主力合约收涨0.59%报7340元/吨，基差290（+22元/吨）；布油主力合约收盘67.0美元/桶（-0.5美元/桶），WTI原油主力合约收盘68.8美元/桶（-0.3美元/桶），华东纯苯现货报价5880元/吨（+20元/吨） [2] - 苯乙烯样本工厂库存19.4万吨（-0.6万吨），环比去库3.0%，江苏港口库存9.9万吨（+1.4万吨），环比累库16.2%，整体偏累库；周产量保持36.7万吨（+0万吨），工厂产能利用率80.0%（-0.1%） [2] - 下游3S开工率变化不一，EPS产能利用率55.9%（-3.84%），ABS产能利用率65.0%（-1.0%），PS产能利用率52.4%（-5.0%），开工率整体回落 [2] 观点 - 纯苯市场供需双增，供应端加氢苯开工率攀升，需求端整体需求恢复，港口累库，裕龙石化消息冲击近端价格，三季度关注新增产能投放节奏 [3] - 苯乙烯市场供需转弱，供应产量新高，需求下游开工率下滑、终端预期悲观，库存累库，需关注基差和装置投产进度，市场回归基本面 [4] 产业链数据监测 苯乙烯&纯苯价格 - 7月4日苯乙烯期货主连涨0.59%至7340元/吨，现货价格7904元/吨持平，基差涨8.21%至290元/吨；华东纯苯涨0.34%至5880元/吨，韩国FOB涨0.42%至714.5美元/吨，美国FOB持平，中国CFR涨0.14%至730.5美元/吨 [6] - 纯苯内盘-CFR价差涨2.39%至-426.3元/吨，华东-山东价差涨22.22%至-70元/吨；布伦特原油跌0.67%至67.0美元/吨，WTI原油跌0.45%至68.8美元/吨，石脑油跌0.10%至7781.5元/吨 [6] 苯乙烯&纯苯产量及库存 - 7月4日苯乙烯产量36.7万吨持平，纯苯产量43.3万吨持平；江苏苯乙烯港口库存涨16.24%至9.9万吨，国内苯乙烯工厂库存跌2.99%至19.4万吨，全国纯苯港口库存涨3.51%至17.7万吨 [7] 开工率情况 - 7月4日纯苯下游苯乙烯产能利用率80.0%（-0.05%），己内酰胺产能利用率95.7%（+6.41%），苯酚产能利用率78.5%（-0.46%），苯胺产能利用率69.2%（-0.10%） [8] - 苯乙烯下游EPS产能利用率55.9%（-3.84%），ABS产能利用率65.0%（-0.96%），PS产能利用率52.4%（-5.00%） [8] 行业要闻 - 特朗普认为无需延长7月9日关税大限，美财长坦言或难完成全部谈判 [9] - 特朗普可能率团访华，美国官员正制定计划让其今年晚些时候率数十名CEO访华 [9] - 美国参议院以51票比49票通过推进特朗普税改法案 [9] 产业链数据图表 - 报告展示了纯苯价格、苯乙烯价格、苯乙烯-纯苯价差、SM进口纯苯成本VS国产纯苯成本、苯乙烯港口库存、苯乙烯工厂库存、纯苯港口库存、ABS库存、己内酰胺周度产能利用率、苯酚周度产能利用率、苯胺周度产能利用率等图表 [10][16][17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未来1 - 2周铜市场或维持高位震荡偏弱格局，核心驱动来自供给端国内冶炼增量对冲海外矿端扰动，需求端淡季压力与高价抑制效应持续发酵，叠加美国非农数据超预期压制降息预期，宏观情绪较差 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 7月4日SHFE主力合约价格小幅回落0.81%，收80030元/吨，LME三月期铜价同步下探至9951.5美元/吨，周内高位回调压力显现 [1] - 平水铜贴水维持80元/吨，湿法铜贴水收窄至 - 5元/吨，市场对高价铜抵触情绪升温，LME（0 - 3）基差回落至87.61美元/吨 [1] - LME持仓量小幅收缩至282135手，国内SHFE库存周内累加1.01%至95275吨，宏观扰动下多空博弈持续 [1] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端：智利6月对华铜及铜矿出口分别回落至29990吨和809837吨，短期海外矿端增量受限，国内冶炼产能释放强劲，上半年电解铜产量同比增11.4% [2] - 需求端：淡季效应深化，7月首周精铜杆开工率同比转负，线缆企业开工率降至67.81%，家电排产同比下滑2.6%，高铜价抑制家电、建筑等领域新增订单，仅电力板块需求相对稳定，但难抵整体消费疲软 [2] - 库存端：LME库存周内去库7.45%至22307吨，COMEX库存增3.7%至220954短吨，国内SHFE库存连续累库至95275吨，但总库存仍同比低位 [2] 产业链价格监测 |数据指标|2025 - 07 - 04|2025 - 07 - 03|2025 - 06 - 30|变化|变化率|单位| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |SMM:1铜|80580|81080|81050|-500|-0.62%|元/吨| |升水铜（现货升贴水）|145|145|160|0|0.00%|元/吨| |平水铜（现货升贴水）|80|80|90|0|0.00%|元/吨| |湿法铜（现货升贴水）|-5|-10|20|5|50.00%|元/吨| |LME (0 - 3)|95|88|96|8|8.83%|美元/吨| |SHFE价格|80030|80680|80610|-650|-0.81%|元/吨| |LME价格|9852|9952|10010|-100|-1.00%|美元/吨| |LME库存|22307|24103|25097|-1796|-7.45%|吨| |SHFE库存|95275|94325|93250|950|1.01%|吨| |COMEX库存|-|220954|213171|-|-|短吨| [5] 产业动态及解读 - 07月05日消息，智利6月铜出口量150295吨，当月对中国出口铜29990吨，6月铜矿石和精矿出口量为1126625吨，当月对中国出口铜矿石和精矿809837吨，近几个月智利产量整体回升，但6月对华铜和铜矿出口量回落 [6] - 07月05日消息，EroCopper公司旗下位于巴西的Tucuma铜项目实现商业化生产，至少一位分析师对该公司能否实现全年产量目标持怀疑态度，Tucuma项目第二季度生产约6400吨铜，6月下半月生产约2000吨，年底项目加工厂吞吐量有望继续增长，支持下半年铜产量连续增长 [6] - 07月04日消息，本周下游淡季氛围加重消费疲软，铜价突破八万，此前半年度节点前精铜杆成品库存连续增加，本周多家精铜杆企业减产停产主动降库，带动本周精铜杆周度开工率下滑，同比转负 [6] - 07月04日消息，本周（6月27日 - 7月4日）SMM铜线缆企业开工率降至67.81%，环比降2.37个百分点，同比降13.55个百分点，受传统淡季及铜价突破80000元/吨影响，新增订单走弱，企业以前期在手订单为主，成品库存环比降2.33%至19670吨，原料库存降3.43%至15770吨，除电力相对稳健外，其他行业需求普遍受高铜价压制 [7] - 07月03日消息，滇中有色再生铜资源循环利用基地建设项目火法系统第二台回转式阳极炉顺利产出第一炉阳极铜，标志着该项目全面建设完成 [7]