报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周原油反弹，地缘风险升级，若美国对伊朗发动打击，油价受地缘风险影响有上冲风险；基本面角度，本周石油库存累库，迪拜月差低开后小幅走强，汽油裂解走强柴油裂解震荡，欧洲炼厂利润走弱，关注地缘局势，一季度价格中枢高空格局 [6] 各部分总结 日度新闻 - 伊朗对美发出警告，若遭军事打击将袭击美航母 [3] - 以色列民航局称本周末进入敏感时期 [3] - 特朗普表示伊朗局势“瞬息万变”，向该地区派遣“庞大舰队”，认为伊朗想达成协议 [3][4] - 黎巴嫩真主党表示不会对针对伊朗的军事行动袖手旁观 [3] - 伊朗官员称若美国发动侵略，回应不止于美军基地 [4] - 欧盟正式批准2027年底前全面停止进口俄气计划，斯洛伐克和匈牙利反对，匈牙利将起诉 [4] 库存 - 01月16日当周美国原油出口减少61.8万桶/日至368.8万桶/日 [5] - 01月16日当周美国国内原油产量减少2.1万桶至1373.2万桶/日 [5] - 除却战略储备的商业原油库存增加360.2万桶至4.26亿桶，增幅0.85% [5] - 美国原油产品四周平均供应量为1994.6万桶/日，较去年同期增加1.5% [5] - 01月16日当周美国战略石油储备库存增加80.6万桶至4.145亿桶，增幅0.19% [5] - 01月16日当周美国除却战略储备的商业原油进口644.7万桶/日，较前一周减少64.5万桶/日 [5] 价格数据 - 2026年1月20 - 26日，WTI、BRENT、DUBAI等多种原油及相关产品价格有不同变化，如BRENT从64.92降至65.73（变化 -0.15），SC从437.00涨至457.30（变化15.40）等 [3] 周度观点 - 本周原油反弹，地缘风险升级，周末伊朗局势不稳定，特朗普未决定是否授权打击伊朗，以色列警戒，伊朗警告反击，伊朗总统流露和解倾向 [6] - 若美国打击伊朗，油价或上冲；本周石油库存累库，迪拜月差、汽油裂解、柴油裂解、欧洲炼厂利润有不同表现，关注地缘局势，一季度价格中枢高空格局 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 04合约需关注现货和实际抢运情况，年前现货下跌压制盘面，逢高空安全性较高，随着运费下跌，可能激发船司宣涨稳价和年后抢运，减弱3月跌价斜率，当前04估值中性偏高，可关注逢高空机会，同时需注意地缘扰动 [3][15] - 出口退税调整利空远月，但远月受地缘扰动大，建议谨慎操作，总体以正套思路为主，当前10估值偏高，关注逢高空10的机会 [3][15] 根据相关目录分别进行总结 合约数据 - EC2602昨日收卷价1726.7，涨幅0.52%，基美227.5，昨日持仓4225，持仓变动 -176 [2][14] - EC2604昨日收卷价1200.2，涨幅5.44%，基美754.0，昨日成交量43172，昨日持仓41690，持仓变动541 [2][14] - EC2606昨日收卷价1447.6，涨幅2.46%，基美506.6，昨日成交量4483，昨日持仓7324，持仓变动1533 [2][14] - EC2608昨日收卷价1524.0，涨幅1.91%，基美430.2，昨日成交量614 [2][14] - EC2610昨日收卷价1114.2，涨幅1.94%，基美840.0，昨日成交量2148，昨日持仓8565，持仓变动195 [2][14] - EC2502 - 2604月差前一日526.5，日环比 -52.9，周环比270.9 [2][14] - EC2504 - 2606月差前一日 -247.4，日环比27.2，周环比 -42.6 [2][14] 指标数据 - 现得SCHIS指标更新频率为每周一，2026/1/19公布，本期1954.19点，较前一期下跌0.11%，较前两期上涨8.94% [2][14] - 欧线SCFI指标更新频率为每周五，2026/1/23公布，本期较前一期下跌4.83%，较前两期下跌2.50% [2][14] 欧线现货情况 - Week5：MSK开舱2450（环比 -300），PA2400（特价2200），OA2500 - 2700美金，中枢2500美金，折盘1750点 [4][16] - Week6：MSK开舱2050（环比 -400），PA2200附近，MSC2340，OA2400 - 2500美金，中枢2320美金，折盘1625点 [4][16] 消息面 - 2026年1月27日，美国官员称美国总统特朗普赞同以色列总理声明，哈马斯非军事化和解除武装前，加沙重建不会开始 [5][17] - 2026年1月27日，特朗普表示向该地区派遣“庞大舰队”，认为伊朗想达成协议，黎巴嫩真主党称不会对针对伊朗军事行动袖手旁观，伊朗对美发出警告，若遭军事打击将袭击美航母 [5][17] - 2026年1月26日，以色列民航局称本周末进入“敏感时期”，可能在1月30日前后关闭领空，优先保障外国航班离境；一名美国官员表示“亚伯拉罕·林肯”号航母打击群两天内即可对伊朗动武；1月27日，美官员称该航母打击群已驶入西印度洋责任区，理论上两天内可发起军事行动 [5][17]

分组1：报告基本信息 - 报告名称为《焦炭日报》，研究团队为研究中心黑色团队，发布日期为2026年1月27日 [1] 分组2：焦炭相关价格及变化情况 - 河北准一干熄焦炭价格为1680.00元，日变化0.00元，周变化0.00元，月变化 -55.00元，同比11.26% [2] - 山东准一干熄焦炭价格为1625.00元，日变化0.00元，周变化0.00元，月变化 -35.00元，同比 -6.34% [2] - 江苏准一干熄焦炭价格为1645.00元，日变化0.00元，周变化0.00元，月变化 -55.00元，同比 -7.32% [2] - 内蒙二级焦炭价格为1130.00元，日变化0.00元，周变化0.00元，月变化 -50.00元，同比 -9.60% [2] 分组3：生产相关指标及变化情况 - 高炉开工率为85.51%，周变化0.03%，月变化0.57%，同比1.46% [2] - 铁水日均产量为228.10千吨，周变化0.09千吨，月变化1.52千吨，同比1.18% [2] - 焦化产能利用率为71.47%，周变化 -0.14%，月变化0.97%，同比 -1.89% [2] - 焦炭日均产量为50.83千吨，周变化0.43千吨，月变化0.17千吨，同比 -4.92% [2] 分组4：库存相关指标及变化情况 - 焦化厂库存为42.25千吨，周变化1.64千吨，月变化 -7.89千吨，同比 -38.66% [2] - 港口库存为196.06千吨，周变化7.99千吨，月变化17.86千吨，同比9.77% [2] - 钢厂库存为661.64千吨，周变化11.31千吨，月变化19.44千吨，同比 -7.62% [2] - 钢厂库存天数为12.35天，周变化0.38天，月变化0.34天，同比 -10.12% [2] 分组5：盘面相关指标及变化情况 - 盘面05价格为1715.5元，日变化4.00元，周变化22.00元，月变化 -24.00元，同比 -3.68% [2] - 盘面09价格为1783.5元，日变化1.50元，周变化14.00元，月变化 -32.50元，同比 -3.33% [2] - 盘面01价格为1877.5元，日变化2.00元，周变化0.50元，月变化280.50元，同比 -0.27% [2] - 05基差为16.73元，日变化 -4.00元，周变化 -16.62元，月变化 -29.35元，同比 -85.63 [2] - 09基差为 -51.27元，日变化 -1.50元，周变化 -8.62元，月变化 -20.85元，同比 -89.63 [2] - 01基差为 -145.27元，日变化 -2.00元，周变化4.88元，月变化 -333.85元，同比 -146.13 [2] - 5 - 9价差为162.00元，日变化 -2.00元，周变化 -21.50元，月变化304.50元，同比60.50 [2] - 9 - 1价差为 -68.00元，日变化2.50元，周变化8.00元，月变化8.50元，同比 -4.00 [2] - 1 - 5价差为 -94.00元，日变化 -0.50元，周变化13.50元，月变化 -313.00元，同比 -56.50 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 焦煤价格情况 - 柳林主焦最新价格1483.00，日变化57.00，周变化57.00，月变化33.00，年变化11.76% [2] - 原煤口岸库提价最新价格1040.00，日变化24.00，周变化 - 5.00，月变化70.00，年变化13.04% [2] - 沙河驿蒙5最新价格1400.00，日变化0.00，周变化60.00，月变化60.00，年变化2.94% [2] - 安泽主焦最新价格1640.00，日变化0.00，周变化20.00，月变化40.00，年变化17.14% [2] - Peak Downs最新价格260.00，日变化2.00，周变化18.00，月变化32.00，年变化64.00 [2] - Goonyella最新价格260.00，日变化0.40，周变化17.00，月变化31.00，年变化61.00 [2] 盘面价格情况 - 盘面05最新价格1151.00，日变化7.00，周变化1.00，月变化24.00，年变化0.35% [2] - 盘面09最新价格1227.50，日变化9.00，周变化0.00，月变化23.00，年变化0.37% [2] - 盘面01最新价格1394.50，日变化7.50，周变化3.00，月变化351.50，年变化11.78% [2] 库存情况 - 总库存最新值4099.62，周变化12.02，月变化88.22，年变化 - 15.89% [2] - 煤矿库存最新值274.35，周变化1.98，月变化 - 8.55，年变化 - 37.42% [2] - 港口库存最新值298.90，周变化 - 0.90，月变化12.73，年变化 - 35.20% [2] - 钢厂焦煤库存最新值802.20，周变化4.47，月变化 - 2.79，年变化 - 3.06% [2] - 焦化焦煤库存最新值1132.85，周变化61.17，月变化96.56，年变化 - 2.21% [2] 产能利用率及库存情况 - 焦化产能利用率最新值72.41，周变化 - 0.14，月变化0.75，年变化 - 0.29% [2] - 焦化焦炭库存最新值85.71，周变化0.33，月变化0.19，年变化0.86% [2] 基差及价差情况 - 05基差最新值 - 16.75，日变化 - 7.00，周变化 - 1.00，月变化49.56，年变化35.08 [2] - 09基差最新值 - 93.25，日变化 - 9.00，周变化0.00，月变化50.56，年变化 - 0.27 [2] - 01基差最新值 - 260.25，日变化 - 7.50，周变化 - 3.00，月变化 - 277.94，年变化0.71 [2] - 5 - 9价差最新值 - 76.50，日变化 - 2.00，周变化1.00，月变化1.00，年变化0.01 [2] - 9 - 1价差最新值 - 167.00，日变化1.50，周变化 - 3.00，月变化 - 328.50，年变化5.82 [2] - 1 - 5价差最新值243.50，日变化0.50，周变化2.00，月变化327.50，年变化1.42 [2]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 各部分总结 硅铁 价格 - 各产区硅铁价格有不同表现，如宁夏72最新价5300元，日变化0，周变化50；内蒙72最新价5330元，日变化0，周变化60等[1] - 展示了2022 - 2026年不同产区硅铁市场价、出口均价、进口均价、主力合约收盘价等价格走势图表[2] 供应 - 给出2022 - 2026年136家硅铁企业产量（月、周）、产能利用率（月）等供应相关数据图表[4] 需求 - 呈现2022 - 2026年粗钢产量预估值修正、统计局粗钢产量、金属镁产量、硅铁出口数量、不锈钢粗钢产量、河钢集团硅铁采购量等需求相关数据图表[4] 库存 - 展示2022 - 2026年60家样本企业硅铁库存（中国、宁夏、内蒙古、陕西，周）、仓单数量、有效预报、仓单 + 有效预报、库存平均可用天数等库存数据图表[5] 成本利润 - 给出2022 - 2026年铁合金电价（青海、宁夏、陕西、内蒙古，日）、兰炭价格、开工率、生产毛利等成本相关数据图表，以及硅铁生产成本、折主力盘面利润、现货利润、出口利润等利润数据图表[5] 硅锰 价格 - 展示2022 - 2026年硅锰主力合约收盘价、基差（江苏、内蒙）、南北价差、高低硅锰差等价格相关数据图表，还有化工焦、锰矿等原料价格图表[6] 供应 - 给出2022 - 2026年硅锰产量（周）、企业开工率等供应相关数据图表[6] 需求 - 呈现2022 - 2026年硅锰需求量（中国，万吨）、粗钢产量预估值修正、硅锰出口数量等需求相关数据图表[7] 库存 - 展示2022 - 2026年硅锰仓单数量、有效预报、仓单 + 有效库存、63家样本企业库存（中国，周）、库存平均可用天数等库存数据图表[7] 成本利润 - 给出2022 - 2026年硅锰在内蒙古、广西等地的利润数据图表，以及广西硅锰折主力盘面利润、宁夏硅锰折盘面利润等数据图表[7]

有色早报 研究中心有色团队 2026/01/27 铜 ： 日期 沪铜现货 升贴水 废精铜 价差 上期所 库存 沪铜 仓单 现货进口 盈利 三月进口 盈利 保税库 premium 提单 premium 伦铜 C-3M LME 库存 LME 注销仓单 2026/01/20 -365 5109 213515 148193 -1773.40 -160.48 26.0 25.0 101.84 156300 47800 2026/01/21 -350 5002 213515 145581 -1047.36 -10.15 22.0 22.0 -29.11 159400 46825 2026/01/22 -350 4773 213515 143173 -498.98 -11.07 22.0 22.0 -82.84 168250 47100 2026/01/23 -350 5022 225937 146793 -590.48 192.15 22.0 22.0 -66.06 171700 46275 2026/01/26 -370 5164 225937 145314 -803.91 -329.61 22.0 22.0 -71. ...

贵金属早报 研究中心宏观团队 2026/01/27 价 格 表 现 品种 伦敦金 伦敦银 伦敦铂 伦敦钯 WTI原油 LME铜 最新 5090.80 109.61 2705.00 1976.00 61.07 13073.00 变化 144.55 10.61 198.00 126.00 0.00 147.50 品种 美元指数 欧元兑美元 英镑兑美元 美元兑日元 美国10年期TIPS 最新 97.51 1.18 1.36 155.72 1.92 变化 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 交 易 数 据 | 日期 | COMEX白银 | 上期所白银 | 黄金ETF持仓 | 白银ETF持仓 | 上金所白银 | 上金所黄金 | 上金所白银 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 库存 | 库存 | | | 库存 | 递延费支付方向 | 递延费支付方向 | | 最新 | 12952.26 | 573.81 | 1086.53 | 15974.40 | 612.09 | 1 | 2 | | 变化 | 0.00 | -7.28 | 0.00 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 现货价格 - 螺纹钢方面，2026年1月20 - 26日北京、西安、广州、武汉价格无变化，上海上涨30，成都持平 [1] - 热卷方面，天津上涨30，上海持平，乐从上涨10 [1] - 冷卷方面，天津、上海持平，乐从下降110 [1] 价格和利润 未提及具体内容 产量和库存 未提及具体内容 基差和月差 未提及具体内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2026年1月27日有色金属的跨市、跨期、期现和跨品种套利情况进行跟踪分析，涉及铜、锌、铝、镍、铅、锡等品种 [1][4][5] 各目录总结 跨市套利跟踪 - 铜：现货国内价格102320，LME价格13002，比价7.74；三月国内价格102210，LME价格13073，比价7.87；现货进口均衡比价7.88，盈利 -803.91；现货出口盈利 -667.87 [1] - 锌：现货国内价格24690，LME价格3272，比价7.55；三月国内价格24795，LME价格3299，比价5.19；现货进口均衡比价8.30，盈利 -2461.65 [1] - 铝：现货国内价格24030，LME价格3170，比价7.58；三月国内价格24285，LME价格3177，比价7.63；现货进口均衡比价8.30，盈利 -2279.81 [1] - 镍：现货国内价格148700，LME价格18256，比价8.15；现货进口均衡比价7.98，盈利913.48 [1] - 铅：现货国内价格16925，LME价格1979，比价8.56；三月国内价格17115，LME价格2028，比价12.19；现货进口均衡比价8.53，盈利59.25 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：次月 - 现货月价差830，理论价差607；三月 - 现货月价差1160，理论价差1113；四月 - 现货月价差1410，理论价差1627；五月 - 现货月价差1480，理论价差2141 [4] - 锌：次月 - 现货月价差200，理论价差226；三月 - 现货月价差270，理论价差357；四月 - 现货月价差295，理论价差489；五月 - 现货月价差290，理论价差621 [4] - 铝：次月 - 现货月价差 -15，理论价差232；三月 - 现货月价差55，理论价差365；四月 - 现货月价差105，理论价差498；五月 - 现货月价差130，理论价差632 [4] - 铅：次月 - 现货月价差35，理论价差210；三月 - 现货月价差80，理论价差316；四月 - 现货月价差130，理论价差423；五月 - 现货月价差175，理论价差529 [4] - 镍：次月 - 现货月价差 -2280；三月 - 现货月价差 -2040；四月 - 现货月价差 -1710；五月 - 现货月价差 -1800 [4] - 锡：5 - 1价差 -4000，理论价差8770 [4] 期现套利跟踪 - 铜：当月合约 - 现货价差 -1345，理论价差244；次月合约 - 现货价差 -515，理论价差929 [4] - 锌：当月合约 - 现货价差 -165，理论价差190；次月合约 - 现货价差35，理论价差330 [5] - 铅：当月合约 - 现货价差110，理论价差160；次月合约 - 现货价差145，理论价差273 [5] 跨品种套利跟踪 - 沪（三连）：铜/锌4.12，铜/铝4.21，铜/铅5.97，铝/锌0.98，铝/铅1.42，铅/锌0.69 [5] - 伦（三连）：铜/锌3.95，铜/铝4.14，铜/铅6.48，铝/锌0.95，铝/铅1.56，铅/锌0.61 [5]

| | | --- | | YONGAN FUTURES | | --- | | 示 | 大类资产早报 研究中心宏观团队 2026/01/27 | 全 球 资 产 市 场 表 现 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 主要经济体10年期国债 | | | | | | | | | | 美国 | | 英国 | 法国 | 德国 | 意大利 | 西班牙 | 瑞士 | 希腊 | | 最新 | 4.213 | 4.496 | 3.435 | 2.866 | 3.465 | 3.228 | 0.264 | 3.461 | | 日本 | | 巴西 | 中国 | 韩国 | 澳大利亚 | 新西兰 | | | | 最新 | 2.230 | 6.167 | 1.821 | - | 4.818 | 4.590 | | | | 主要经济体2年期国债 | | | | | | | | | | 美国 | | 英国 | 德国 | 日本 | 意大利 | 中国（1Y收益 率） | 韩国 | 澳大利亚 | | 最新 | 3.591 | 3. ...