报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周焦炭首轮提降落地，铁水受钢厂环保检修影响阶段性回落，钢厂原料补库动力不足，原料端走势上行受限，但临近周末，地缘局势不确定性加大双焦和铁矿石上行动力，原料端成本支撑上移；铁矿石供需或双增，短时震荡偏强运行；双焦供需或双增，基本面存小幅改善预期 [3][4][8] 各目录总结 01 行情回顾 - 上周焦炭首轮提降落地，铁水受钢厂环保检修等影响阶段性回落，钢厂原料补库动力不足，原料端走势上行受限，临近周末，地缘局势不确定性加大双焦和铁矿石上行动力，原料端成本支撑上移 [8] - 展示了螺纹钢、热轧、进口铁矿石、准一级冶金焦、低硫主焦煤等现货价格，RB01、RB05等期货合约价格，上海螺纹、北京螺纹等基差，RB05 - 10、HC05 - 10等价差以及螺纹钢、热卷的库存数据及周变动情况 [8] 02 铁矿供需分析 - 供应：铁矿石价格指数环比+1.39%、同比+2.12%，澳洲和巴西铁矿发运2713.3万吨，环比+28.30%、同比+5.35%，45港口到港量2609.9万吨，环比+21.57%、同比+41.95% [17] - 需求：铁水日产227.59万吨，环比-5.69万吨、同比-2.92万吨，45港口疏港量311.08万吨，环比+4.22%、同比+2.45%，247家钢企库销比32.09天，环比+1.97%、同比-0.06% [22] - 库存：45港口库存17117.86万吨，环比+0.15%、同比+18.70%，247家钢企进口铁矿库存9011.57万吨，环比-0.81%、同比-1.86%，114家钢企铁矿石平均可用24.18天，环比+0.54%、同比-3.90% [27] 03 双焦供需分析 - 供给：炼焦煤矿山开工率82.32%，环比+20.63%、同比-2.07%，洗煤厂产能利用率26.57%，环比+16.89%、同比-20.85%，蒙煤通关量日度均值18.17万吨，环比+82.88%、同比+128.91% [32] - 焦企：独立焦化厂吨焦利润+17元/吨，环比+24元/吨、同比+44元/吨，产能利用率73.95%，环比-0.55%、同比+4.33%，钢厂焦炭产能利用率85.89%，环比-0.23%、同比-1.16% [39] - 焦煤库存：独立焦化厂焦煤库存796.17万吨，环比-4.01%、同比+19.61%，钢厂焦煤库存775.86万吨，环比-2.12%、同比+2.50%，炼焦煤港口库存267.7万吨，环比-1.57%、同比-30.69% [44] - 焦炭库存：独立焦化厂焦炭库存63.2万吨，环比+1.62%、同比-27.62%，钢厂焦炭库存671.26万吨，环比-0.57%、同比-1.16%，焦炭港口库存203.11万吨，环比+3.05%、同比+1.49% [49] - 现货价格：山西低硫主焦煤1460元/吨，周环比-60元/吨、同比+160元/吨，准一级冶金焦出厂价1340元/吨（邯郸），环比-50元/吨、同比+30元/吨 [52] 04 价差分析 - 卷螺差延续收缩，铁矿5 - 9价差继续走扩 [54]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜市中期逻辑不变，近期库存大幅上涨和美元反弹对铜价带来一定压力，铜价本周或延续调整，沪铜2604合约参考区间为【98000,106000】[4] - 铝市场中期看涨逻辑不变，近期中东冲突引发全球供应端担忧，铝价有望冲击前高一线，沪铝2604合约参考区间为【24000,26500】[4] - 氧化铝基本面维持过剩格局，但中东冲突对市场情绪造成较大冲击，关注反弹情况，氧化铝2605合约参考区间为【2700，3100】[4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 周度行情：2026年3月6日与2月27日相比，铜的平均价、期货收盘价等有不同程度变动，如长江有色市场1铜平均价从102330元/吨降至101210元/吨；铝的相关价格也有变化，如长江有色市场A00铝平均价从23350元/吨涨至24410元/吨；氧化铝现货价格指数从2659元/吨涨至2673元/吨等[8][9] - 周度要闻：工业和信息化部等六部门发布促进光伏组件综合利用指导意见；2025年中国铜加工材综合产量增长1.4%，铝加工材综合产量下降0.4%；受中东冲突影响，铝价创下2023年以来最大周涨幅，霍尔木兹海峡航运停滞影响铝贸易；俄罗斯若给欧洲“断气”对电解铝能源供应影响极小[11] 宏观分析 - 国内市场：2026年发展主要预期目标包括经济增长4.5%－5%、城镇调查失业率5.5%左右等[13] - 海外市场：中东冲突使霍尔木兹海峡几近关闭，导致原油出口受阻，WTI原油和布伦特原油双双飙升；美国2月非农就业人数净减少9.2万，失业率环比增长0.1个百分点至4.4%，美联储3月降息可能性不大[16][17] - 本周宏观前瞻：包含3月9日至13日中国和美国的多项经济数据公布及相关事件，如中国2月CPI同比、美国3月7日当周首次申请失业救济人数等[18] 有色市场分析 铜 - 现货市场：未提及具体内容 - 期货市场：展示了沪铜期货、期权及国际铜期货持仓量的历史数据[24] - 海外市场：未提及具体内容 - 市场库存：展示了铜的上海保税区、COMEX、LME、上期所库存的历史数据[30] - 下游消费：国内主要精铜杆企业基本完全复工复产，2月27日 - 3月5日行业开工率为62.47%，环比增加44.09个百分点，预计3月6 - 12日开工率环比提升7.99个百分点至70.46%[32] 铝 - 国内市场：展示了6063铝棒和电解铝现货库存的历史数据[35] - 期货市场：展示了铝期货、期权及氧化铝期货、期权持仓量的历史数据[38] - 海外市场：展示了LME铝总库存的历史数据[41] - 下游开工：截至3月5日，国内铝加工综合开工率录得59.5%，环比上升2.5个百分点，各板块表现差异明显，SMM预计短期行业开工呈分化复苏、震荡上行态势[43] - 再生铝合金：截至3月5日，SMM ADC12报价为24800元/吨，周度环比上涨1000元/吨，短期ADC12价格有望维持偏强震荡，中期走势取决于终端消费恢复情况[46] - 成本利润：展示了铝、氧化铝、预焙阳极、动力末煤价格及电解铝成本利润的历史数据[48] 氧化铝 - 现货市场：未提及具体内容 - 期货市场：未提及具体内容 - 市场供需：当周氧化铝供应有所减少，需求表现较为平稳，截至3月5日，中国氧化铝建成产能为11390万吨，开工产能为8950万吨，开工率为75.65%[58] - 成本利润：辅料价格小幅上涨，但企业用矿成本持续减少，整体氧化铝生产成本继续小幅减少，截至3月5日当周，国内氧化铝行业成本为2813.1元/吨，行业平均利润为 - 143.62元/吨[59]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周碳酸锂市场经历由高位急跌至宽幅震荡的转换，驱动因素是短期供应增长预期与资金情绪逆转，压倒长期供应缺口和低库存的利多逻辑 [3] - 当前市场处于多空激烈博弈阶段，核心矛盾是短期供应压力与成本支撑及逢低需求的对抗，价格在急跌后于成本线附近获得支撑，转入宽幅震荡，维持宽幅震荡格局，核心运行区间参考146,000 - 160,000元/吨 [3] 根据相关目录分别进行总结 锂盐行情介绍 - 碳酸锂期货价格从176,040元/吨降至156,160元/吨，环比下跌11.29%；碳酸锂现货价格（电碳）从174,100元/吨降至154,800元/吨，环比下跌11.09%；碳酸锂现货价格（工碳）从171,500元/吨降至151,750元/吨，环比下跌11.52% [5] - 氢氧化锂现货价格（电碳 - 粗颗粒）从163,000元/吨降至148,500元/吨，环比下跌8.90%；氢氧化锂现货价格（电碳 - 细粉）从168,200元/吨降至153,700元/吨，环比下跌8.62%；氢氧化锂现货价格（工碳）从157,700元/吨降至143,200元/吨，环比下跌9.19% [5] - 碳酸锂和氢氧化锂各原料分类及企业分类的升贴水本周均无变动 [8] 锂盐基本面 供给 - 中国碳酸锂产能利用率环比大幅下降14.3%至73.46%，但周度产量增加 [3] - 各产区、各原料来源及中国氢氧化锂产量相关数据未详细提及 [14][17][19] 需求 - 下游储能需求维持高位，但新能源汽车销售数据疲软，需求端韧性体现在逢低采购意愿较强，对价格形成一定支撑 [3] 进出口 - 3月硫酸锂进口预期增长，市场关注津巴布韦暂停锂矿出口的长期影响，但短期3月进口量预计增长，供应压力仍存 [3] - 南非、津巴布韦、尼日利亚等国锂矿石运输运费本周无变动 [29] - 碳酸锂、氢氧化锂进出口及季节性变动相关数据未详细提及 [30][34][36] 库存 - 交易所仓单库存环比下降5.54%至36,330手，锂矿港口贸易商可售库存环比下降23.36%至10.5万吨，上游库存压力有所缓解 [3] - 各交割库碳酸锂仓单数量有增有减，合计从38,461手降至36,330手，减少2,131手 [42] 成本利润 - 生产成本随原料价格下跌，外采锂精矿成本环比下降10.19%，行业利润仍为负值，外采锂精矿生产利润为 - 8,918.5元/吨，成本端对价格构成支撑 [3] 锂电基本面 行情 - 正极材料行情相关数据未详细提及 [46] 供给 - 正极材料产量、电解液价格和产量相关数据未详细提及 [48][50] 需求 - 正极材料消费相关数据未详细提及 [52] 进出口 - 锂电材料、电池进出口相关数据未详细提及 [54][56] 成本利润 - 三元材料成本利润相关数据未详细提及 [58] 锂电回收 - 锂电回收相关数据未详细提及 [60] 新能源车 - 新能源车产销及其他重要数据未详细提及 [62][64]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 美国2月非农就业数据减少9.2万人，失业率升至4.4%，显示美国经济降温，中东冲突延续使原油价格大涨，市场对美国通胀预期走高，美联储降息面临考验，中东冲突持续使贵金属承压下挫，短期关注中东局势变化；中期看涨金银逻辑不变，短期陷入振荡，关注金银比价回归 [4] - 短期基本面数据有限，中期铂呈现紧平衡格局，钯相对过剩格局，中期需关注黄金价格的指引，对铂钯以宽幅振荡思路对待 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 2026年2月27日至3月6日，伦敦金从5222.3美元/盎司降至5127.55美元/盎司，COMEX金从5296.4美元/盎司降至5181.3美元/盎司等，各贵金属品种价格大多下跌，库存和仓单也有不同变化，金银比上升 [8] - 3月7日美国财政部有条件放松对与委内瑞拉黄金相关交易的制裁；2月末中国央行黄金储备环比增加3万盎司，连续第16个月增持；因中东战事，迪拜黄金大幅折扣抛售；2月全球黄金ETF净流入53亿美元，资产管理总规模创新高 [10] - 2025年铂金工业需求下降，2026年预计反弹；2025年铂金投资需求增长，2026年预计下降；2026年汽车铂金总需求预计下降；2026年全球铂金市场连续第四年供应短缺，缺口收窄；2月非农就业人数意外减少，市场重新定价美联储降息时点与幅度 [11] 市场分析 - 报告提及现货基差（金银）、现货基差（铂钯）、比值、市场持仓（金银）、市场持仓（海外）、期货仓单（金银）、期货仓单（铂钯）、ETF持仓（金银）等内容，但未详细阐述具体分析情况，仅标注数据来源为Wind [13][16][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 鸡蛋供应压力仍存，需求处于淡季但中下游补库需求有支撑，成本走强，养殖利润盈亏附近，期货难有很大涨幅，以修复基差为主，建议反弹短空为主、JD5 - 9区间操作并持有4 - 5/4 - 6价差正套 [3] 各目录总结 期货行情回顾 - 现货稳定，期货短期稳中偏强且强于现货 [5] - 现货偏弱、期货偏强致基差继续偏弱，后续基差走强趋势明显，存在现货支撑期货反弹 [8] 现货行情回顾 - 产区库存偏高以去库为主，外销库存偏低且新一轮备货开始，产区整体价格节后表现偏强 [13] 新增补栏 - 2026年一季度新增压力不大 [18] - 种蛋利用率低位稳中有升，鸡苗涨价明显，补栏好于预期 [20] - 2025年7 - 12月对应的2025年11月 - 2026年4月新增同比减少，环比增加不明显 [20] 淘汰情况 - 淘鸡涨价，日龄放缓，淘汰放缓 [21] - 目前主流淘汰日龄480 - 490天，对应2024年6 - 7月补栏量，可供淘汰量约1亿；350 - 450天对应2024年8 - 10月补栏量，约2.2亿 [27] - 1 - 2月养殖赚钱，9月短时盈利，1 - 10月平均 - 0.34元/斤，整体不赚钱，养殖户考虑淘汰或春节换羽 [27] - 1 - 2月补栏抬头，未来压力主要释放在6 - 7月，需关注3 - 4月补栏情况；淘汰放缓，现金流侵蚀会反逼淘汰继续；无论正常淘汰还是换羽，未来产能预期见顶回落，近弱远强但仍处高位，远月产能下降趋势持续 [29] 需求情况 - 处于季节性消费淡季，消费缓慢恢复 [36] - 产区库存压力大，出货积极，温度适宜方便储藏；销区库存压力不大，补库逐渐启动 [36] - 蔬菜价格回落、猪肉价格低位寻底，对蛋价有压制作用 [39] 成本&利润 - 豆粕和玉米价格走强，原料成本稳中有升，目前饲料成本2.6元/斤左右，综合养殖成本2.9元/斤左右 [42] - 近期成本端回升，鸡蛋现货稳定，利润再度走弱，淘汰放缓 [42] 持仓情况 持仓高位回落，资金关注度降低，短期矛盾不明显 [48] 价差走势 短期现货支撑价差走强，但从周期角度考虑，中长期继续反套 [52]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对化工、农产品等多个行业品种进行分析，指出当前市场受宏观事件、供需关系等多因素影响，各品种走势分化，部分品种有震荡偏强、反弹等趋势，投资者需关注市场动态和风险因素，采取相应投资策略 [4][11][19] 根据相关目录分别进行总结 各品种价格表现 - 3月9日化工品种中，原油涨13.327%、燃油涨13.268%、沥青涨4.216%等，天然橡胶跌0.297% [4] - 3月9日农产品品种中，黄大豆1号涨2.060%、棕榈油涨2.560%等，黄玉米跌0.167%、玉米淀粉跌0.074% [4] 宏观要闻 - 十四届全国人大四次会议3月8日记者会，王毅谈中美、台湾、伊朗、中日关系 [7] - 本周国内外市场大事多，涉及会议闭幕、数据公布、财报披露、行业会议等 [7] - 开源AI智能体OpenClaw爆火但存安全风险 [8] - 3月9日亚市早盘美油涨22%，中东产油国减产，油价或暴涨，特朗普预计战后回落 [8] - 美国能源部长称油轮通过海峡，油价飙升或持续数周，美补充储备 [9] - 机构预计春节带动2月CPI回升、PPI降幅缩窄 [9] 主要品种晨会观点 农产品 - 白糖预计区间震荡，短期略偏强，关注库存、进口和成本 [11] - 玉米高位震荡，上方空间有限，谨慎观望，关注现货及支撑区间 [11] - 花生窄幅震荡，关注成本线压力和支撑 [11] - 生猪价格弱势，期货寻底，技术短多 [11] - 鸡蛋现货上涨，盘面短期调整后上涨，少量试多 [11] - 红枣现货暂稳，盘面底部震荡，高抛低收 [13] - 棉花中长期受供应支撑，短期需求待验证，高位震荡，逢低布局多单 [13] 能源化工 - 烧碱短期反弹，关注海外局势 [13] - 双焦后续供需有望双增，价格低位偏强 [13] - 双胶纸市场弱平衡，区间震荡操作 [13] - 尿素供应充足，农业刚需有支撑，关注淡储和需求 [14] 有色金属 - 金银价格高位振荡，波动大，注意风险 [14] - 铜铝中期逻辑未变，关注国内库存和海外美元压力 [14] - 氧化铝低位运行，等待市场驱动 [14] 黑色金属 - 螺纹热卷节后需求恢复慢，累库待消化，钢价短期震荡偏强 [16] - 铁合金供减需增，价格低位支撑强，回调偏多，关注钢招 [16] 新能源 - 碳酸锂供应有压力，需求有支撑，震荡区间下沿逢低布局多单 [16] 期权金融 - 3月6日A股三大指数上涨，多数板块收涨 [15] - A股市场调整受外部冲击和结构分化影响，维持震荡操作思路 [19] - 趋势投资者关注品种间强弱套利，波动率投资者做空波动率 [18] 人员信息 - 农产品研究员有李娜、刘四奎、杨江涛等 [23] - 工业品研究员有刘培洋、彭博涵、林娜等 [23] - 金融期权研究员有丁文、李卫红 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对化工、农产品等多个行业期货品种进行分析，指出各品种价格走势受供需、地缘政治等因素影响，投资者需关注市场动态并采取相应策略 [4][11][13] 各目录总结 化工期货 - 3月6日8:00与3月5日15:00相比，焦煤、焦炭等品种价格有涨跌变化，如焦煤跌14.0至1091.50，跌幅1.266%；天然橡胶涨15.0至16570.00，涨幅0.091%等 [4] 宏观要闻 - 外交部回应“伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡”等问题，敦促各方停止军事行动；王毅与伊朗等国外长通话 [6] - 特朗普表示对伊朗军事行动或持续4至5周，伊朗最高国家安全委员会秘书表示不与美国谈判；伊朗伊斯兰革命卫队司令顾问称关闭霍尔木兹海峡 [7] - 3月2日国内期货市场受伊朗局势影响反应剧烈，多家交易所和银行发布风险提示 [8] - 美国联邦上诉法院驳回政府推迟关税退税请求，超1750亿美元违法关税将退款 [8] 主要品种晨会观点 农产品 - 白糖：3月5日主力合约小幅上涨，供应端压力与成本支撑并存，预计维持震荡格局 [11] - 玉米：3月5日主力合约小幅上涨，供应端支撑显著，需警惕3月中下旬卖压，建议谨慎观望 [11] - 花生：3月5日主力合约微涨，供需格局相对平衡，预计短期内窄幅震荡，建议观望或区间操作 [11] - 生猪：全国生猪价格均价下跌，供需宽松格局主导，期货盘面近弱远强寻底 [11][13] - 鸡蛋：全国鸡蛋现货稳中偏强，盘面短期弱势调整结束，建议少量仓位试多 [13] - 红枣：沧州特级红枣报价折合盘面基准品约8600元/吨，现货价格暂稳，盘面底部震荡 [13] - 棉花：3月5日主力合约微涨，供应端支撑持续，需求端待验证，中长期支撑强，短期警惕内外价差限制，可逢低布局多单 [13] 能源化工 - 烧碱：3月5日山东地区32%碱主流价不变，全国厂库库存同比上调，因中东局势出口预期改善，建议短期反弹思路对待 [13] - 双焦：现货价格有变化，市场询价意愿低，下游采购谨慎，产地供应充足，终端需求启动慢，短时基本面有压力，小幅震荡偏弱 [13] - 双胶纸：3月5日主力合约下跌，供应端压力持续，需求端采买积极性低，行情预计偏弱震荡，建议逢高沽空 [14] - 尿素：国内市场价格稳中偏弱，日产预计维持22 - 22.3万吨，农业刚需有支撑，但受淡储货源等因素压制，需关注相关情况 [14] 有色金属 - 金银：周四COMEX黄金和白银期货下跌，受美联储鹰派信号等因素压制，价格高位振荡，波动幅度大 [14] - 铜铝：3月5日现货价格有变化，中东冲突持续，美国就业数据超预期，美联储对降息有分歧，铜铝市场中期逻辑未变，关注国内库存和海外美元反弹压力 [14] - 氧化铝：3月5日现货均价微涨，全国开工率环比降低，春节后库存小幅下降，过剩态势未扭转，预计低位运行 [15] - 螺纹热卷：现货市场需求恢复慢，螺纹钢产量回升，需求恢复趋缓，总库存累库；热卷产需双降，库存累积加快，预计钢价短期区间震荡 [15] - 铁合金：周四合金涨势放缓走势承压，自身供需双弱，受宏观因素影响价格波动加剧，短期回调偏多，高位不宜追涨 [15] - 碳酸锂：3月5日主力合约上涨，供应端有消息扰动，需求端下游采购意愿强，但有中东局势影响储能需求担忧，建议逢低布局多单 [15] 期权金融 - 每日股指期权：3月5日A股三大指数集体上涨，沪深300、上证50、中证1000股指期货及期权有不同表现，趋势投资者关注强弱套利机会，波动率投资者卖出宽跨式做空波动率 [17] - 股指：3月5日A股三大指数收盘上涨，欧美股市集体收跌，市场受多重压力，投资者避险情绪主导，关注两会催生的主题投资机会，反弹或为技术性修复，不宜期待过高，关注主流宽基ETF低位放量信号，期指低吸滚动操作是3月主要策略 [17][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 受伊朗局势升级、美伊冲突等因素影响 国内期货市场波动剧烈 各品种受供需、地缘政治、政策等多因素综合作用呈现不同走势 A股市场虽受外部扰动但具韧性 中期走势受政策、价格信号和产业趋势等变量决定[4][6][7][8][18] 根据相关目录分别进行总结 化工品种行情 - 3月4日8:00与3月3日15:00相比 焦煤、焦炭、天然橡胶等多数品种价格有涨跌变化 原油涨幅达12.022% 燃油涨幅达11.949%[4] 宏观要闻 - 外交部回应“伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡”等问题 外交部部长王毅与伊朗等国外长通话 敦促停止军事行动[6] - 特朗普称伊朗有核武器不可容忍 美国继续军事行动 伊朗表示不会与美国谈判 霍尔木兹海峡被关闭 高盛和摩根大通评估其影响[7] - 3月2日国内期货市场反应剧烈 多家交易所和银行发布风险提示 特朗普关税退税进入退款程序 十四届全国人大四次会议举行新闻发布会[8] 主要品种晨会观点 农产品 - 白糖国内供应充足 国际供应过剩量下调 预计区间震荡 建议观望或区间操作[11] - 玉米供应端有压力 需求端有补库需求 价格处相对高位 建议观望或逢高轻仓试空[11] - 花生供应进口量减少但整体宽松 需求端油厂有利润 预计窄幅震荡 建议观望或区间操作[11] - 生猪供应充足 需求疲软 期货盘面寻底[11] - 鸡蛋现货稳中偏弱 近强远弱 远月震荡[13] - 红枣现货价格暂稳 盘面底部震荡 建议高抛低吸[13] - 棉花供应端支撑强 需求端待验证 中长期偏强 短期警惕回调[13] 能源化工 - 双焦基本面承压 但受能源价格上行支撑 波动有反复 追涨需谨慎[13] - 双胶纸供应压力大 需求恢复慢 预计区间震荡 建议观望或逢高轻仓试空[15] - 尿素供应将维持高位 需求以刚需为主 农需旺季有支撑 但上行空间受压制[15] 有色金属 - 金银价格受美元走强等因素压制 高位振荡 注意风险[15] - 铜铝受中东局势和美元指数影响 关注国内库存和海外美元反弹压力[15] - 氧化铝过剩态势未扭转 预计低位运行[15] 其他品种 - 螺纹热卷需求未全面恢复 成本支撑上移 建议区间内高抛低吸[17] - 铁合金供需双弱 受地缘冲突影响价格波动加剧 建议回调偏多 高位不宜追涨[17] - 碳酸锂价格暴跌 市场转弱势 关注150,000元/吨附近支撑[17] 期权金融 - 3月3日A股三大指数回调 行业普跌 各股指期货和期权表现不同 投资者关注强弱套利和做多波动率机会[18] - A股受外部扰动振幅增大 但具韧性 关注两会信号 紧盯政策方向 关注先行指标 低吸滚动操作[18][20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前碳酸锂市场处于由供应扰动和库存去化驱动的单边上涨行情，核心矛盾在于短期供应端收缩预期与需求端韧性形成共振推动价格强势突破，但需警惕3月冶炼厂集中复产与进口增加带来的供应压力 [2] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 - 现货市场：电池级碳酸锂周环比上涨19.94%至174100元/吨，基差周环比大幅收窄74.1%，显示期货上涨动能强于现货 [2] - 期货市场：主力合约价格周内上涨15.33%至176040元/吨，持仓量周度增加11.49%至381552手，呈现量价齐升的单边上涨格局，但上方空间受限 [2] - 供应方面：产能利用率维持85.72%高位，但供应端扰动频发，春节后部分锂盐厂减产检修，叠加津巴布韦暂停锂精矿出口传闻，加剧原料供应紧张预期 [2] - 需求方面：下游进入传统淡季，新能源车渗透率环比下滑，但储能需求受容量电价新政支撑，节后下游补库意愿较强，对价格形成一定韧性支撑 [2] - 进口出口：港口锂矿贸易商可售库存环比下降8.67%至13.7万吨，反映进口原料供应偏紧，津巴布韦出口政策若落地，将进一步影响未来进口量 [2] - 成本利润：外采锂精矿生产成本周环比上涨16.83%至182296元/吨，高于当前现货价，导致外采精矿路线理论利润为 -8196元/吨，成本支撑强劲 [2] - 库存水平：交易所仓单库存环比微降0.77%至38461手，整体稳定，本周社会库存大幅去库2839吨至10万吨附近，验证供需格局趋紧 [2] 锂盐行情介绍 - 锂盐价格：碳酸锂期货、现货及氢氧化锂现货价格周度变动均为 -100.00% [4] - 升贴水变动：不同原料分类和企业分类的升贴水本周均变为0，周度变动有正有负 [7] 锂盐基本面 - 进出口-锂矿石运输成本：南非、津巴布韦、尼日利亚等国的散装和集装箱运输运费周度变动均为 -100.00% [27] - 库存-碳酸锂仓单：各交割库仓单数本周均变为0，碳酸锂仓单合计减少38461手 [40] 锂电基本面 未提及具体内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 节后首周原料端整体承压，钢厂补库动力不足，叠加华北地区有减产预期，采购谨慎，供应端节后逐步恢复，焦煤呈现供增需减格局，铁矿石库存高企形成累库压力，原料端整体走势偏弱 [9] - 铁矿石供应端发运继续回升，到港量滞后于发运暂时仍有小幅回落，铁水节后同步回升，但钢厂不急于补库，且港口库存持续高位仍在回升，累库压力明显，短时铁矿石仍有承压，但价格低位继续回落空间有限，暂时趋于低位震荡运行，需关注后续终端需求改善带来补库情况 [3] - 节后炼焦煤生产逐步恢复，国营矿产恢复较快，民营矿产及洗煤厂也在陆续恢复中，整体供应呈现回升态势，同时蒙煤通关增加至高位，且口岸库存偏高对价格形成一定压制，下游焦企和钢厂观望情绪较浓，刚需低位拿货，在终端并未全面恢复情况下，成交整体谨慎，补库有限，焦炭仍有提降预期，短时双焦基本面面临一定压力，但在国内政策预期以及终端需求逐步改善背景下，预计双焦回落空间有限，同时需关注能源价格上行的联动影响 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 节后首周原料端整体承压，钢厂补库动力不足，叠加华北地区有减产预期，采购谨慎，供应端节后逐步恢复，焦煤呈现供增需减格局，铁矿石库存高企形成累库压力，原料端整体走势偏弱 [9] - 给出了螺纹钢、热轧、进口铁矿石、准一级冶金焦、低硫主焦煤等现货价格，RB、HC等期货合约价格，以及基差、价差、库存等数据及周变动情况 [9] 铁矿石供需分析 - 供应：铁矿石价格指数环比增3.11%、同比增0.20%，澳洲和巴西铁矿发运2713.3万吨，环比增28.30%、同比增5.35%，45港口到港量2146.9万吨，环比降0.26%、同比增19.06% [18] - 需求：铁水日产233.28万吨，环比增2.79万吨、同比增5.43万吨，45港口疏港量298.48万吨，环比降15.01%、同比降0.12%，247家钢企库销比31.47天，环比降16.06%、同比降2.45% [23] - 库存：45港口库存17091.96万吨，环比增0.86%、同比增17.25%，247家钢企进口铁矿库存9085.1万吨，环比降15.12%、同比降0.90%，114家钢企铁矿石平均可用24.05天，环比降22.04%、同比降4.34% [28] 双焦供需分析 - 供给：炼焦煤矿山开工率68.24%，环比增39.58%、同比降19.62%，洗煤厂产能利用率22.73%，环比降29.58%、同比降32.55%，蒙煤通关量日度均值18.17万吨，环比增82.88%、同比增128.91% [33] - 需求：焦煤竞拍日成交率87.22%，环比增12.57%、同比降7.33%，周度成交率81.93%，周环比增13.97%、同比增18.48% [35] - 焦企：独立焦化厂吨焦利润 -7元/吨，环比增1元/吨、同比增33元/吨，产能利用率74.36%，环比增2.02%、同比增3.84%，钢厂焦炭产能利用率86.09%，环比降0.28%、同比降1.11% [40] - 焦煤库存：独立焦化厂焦煤库存893.36万吨，环比降20.11%、同比增30.24%，钢厂焦煤库存820.16万吨，环比降2.13%、同比增8.15%，炼焦煤港口库存271.97万吨，环比增5.25%、同比降34.64% [46] - 焦炭库存：独立焦化厂焦炭库存62.19万吨，环比增12.01%、同比降35.99%，钢厂焦炭库存675.11万吨，环比降1.96%、同比降0.86%，焦炭港口库存197.1万吨，环比降0.98%、同比增3.66% [51] - 现货价格：准一级冶金焦出厂价1390元/吨（邯郸），环比持平、同比增80元/吨，山西低硫主焦煤1520元/吨，周环比降50元/吨、同比增200元/吨 [54] 价差分析 - 卷螺差继续收缩，铁矿5 - 9价差小幅走扩 [56]