报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 化工和农产品期货部分品种价格有涨跌变化，市场受多种因素影响[6] - 宏观层面中美经贸关税有暂停措施，多项财政贴息政策出台，国内外经济数据影响市场预期[9][10] - 各主要品种市场供需和价格走势不同，投资策略需根据具体品种基本面和市场情况制定[14][15][17] - A股市场延续震荡上涨趋势，呈现慢牛特征，8月或局部热点轮动，关注业绩景气行业配置机会[22][23] 根据相关目录分别进行总结 化工期货价格 - 8月13日8:00与8月12日15:00相比，焦煤涨51.0至1307.00，涨幅4.061%；焦炭涨115.0至1796.00，涨幅6.841%等多个化工品种有价格变动[6] 农产品期货价格 - 8月13日8:00与8月12日15:00相比，黄大豆1号跌32.0至4035.00，跌幅0.787%；菜籽油涨491.0至10079.00，涨幅5.121%等多个农产品品种有价格变动[6] 宏观要闻 - 中美发布经贸会谈联合声明，双方自8月12日起继续暂停实施24%关税90天，中方暂停相关不可靠实体清单措施[9] - 三部门印发个人消费贷款财政贴息政策，九部门印发服务业经营主体贷款贴息政策[9] - 美国7月CPI和核心CPI数据公布，市场预计美联储9月降息概率超90%[10] - 商务部对原产于加拿大和日本的部分产品实施反倾销措施及立案调查，国内成品油调价搁浅[10] - 有色金属和干法锂电池隔膜行业倡议抵制恶性竞争，达成多项共识[11] 主要品种晨会观点 农产品 - 花生市场供需双弱，价格窄幅震荡，短期受交割成本支撑偏强震荡但不改下跌趋势[14] - 白糖主力合约价格震荡上行，基本面多空交织，关注5600元附近多空分水岭，突破5630可轻仓试多[14] - 玉米期货主力合约微涨，基本面多空交织，关注2260元关键位争夺情况[14] - 生猪价稳中下跌，供需博弈，盘面区间震荡[14] - 鸡蛋现货企稳，供大于求但旺季或稳中有涨，盘面卖压仍在，建议多单规避[15] - 棉花价格震荡偏强，国际市场有支撑，国内换月资金推动远月强于近月，关注USDA报告[15] 能源化工 - 尿素市场价格偏弱，供应压力将回升，需求端支撑弱，期价或震荡整理，关注1730 - 1800元/吨区间[17] - 烧碱现货价格稳定，送主力下游液碱量增加，预计山东液碱价格稳定，华东弱稳，关注9 - 11反套[17] 工业金属 - 焦煤现货价格有报价，口岸贸易企业报价上调，双焦因焦企限产消息强势上涨，预计短时偏强[18] - 铜价振荡整理，铝价受供应、需求和库存因素压制，预计高位调整[18] - 氧化铝基本面过剩，预计区间整理，关注铝土矿供应干扰[18] - 螺纹钢和热卷夜盘上涨，钢价受成本和减产预期等因素影响，预计震荡偏强[18] - 硅铁和硅锰期货价格有波动，合金市场短期区间震荡+重心抬升[21] - 碳酸锂期货主力合约上涨，基本面“强预期弱现实”，建议区间操作，关注关键点位[21] 期权金融 - 8月12日A股三大指数上涨，行业板块涨跌互现，股指期货合约基差和期权指标有变化[21][22] - 8月15日是中金所股指期货、期权八月合约最后交易日，趋势投资者关注品种间强弱套利，波动率投资者做多波动率[22] 股指 - A股市场延续上涨趋势，呈现慢牛特征，8月或局部热点轮动，关注业绩预喜行业配置机会[22][23] - 操作上顺势而为，关注IF、IM、IC低吸机会，牛市中注意锁定收益[25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各行业市场表现不一，化工、农产品、金属等品种价格有涨有跌，市场受多种因素影响，后续走势需关注政策、供需等变化 [3][9][13] - A股市场处于牛市趋势，但板块轮动快，投资者应逢高兑现部分收益，关注IF、IM、IC低吸机会 [16][17] 根据相关目录分别进行总结 化工品种价格表现 - 焦煤主力合约8月12日8:00价格1275元，较8月11日15:00涨19元，涨幅1.513%；焦炭主力合约涨90.5元，涨幅5.384%等多个化工品种有价格涨跌变化 [3] 农产品品种价格表现 - 黄大豆1号主力合约8月12日8:00价格4047元，较8月11日15:00跌20元，跌幅0.492%；菜粕主力合约跌61元，跌幅2.239%等农产品价格有变动 [3] 宏观要闻 - 外交部回应贸易相关问题，中方反对将科技和经贸问题政治化等；财政部会同税务总局就增值税法实施条例征求意见等多项宏观事件 [5][6] 主要品种晨会观点 农产品 - 花生市场供需双弱，行情清淡，预计偏强震荡但不改下跌趋势；白糖基本面多空交织，建议区间操作；玉米市场供需双弱，建议区间波段交易等多个农产品品种观点 [9][10] 能源化工 - 尿素市场价格下调，供应压力或回升，期价或震荡偏弱；烧碱库存压力仍在，建议关注9 - 11反套等能源化工品种观点 [10][11] 工业金属 - 铜因政策不确定性价格调整；铝供应端可流通货源增多、需求淡季、库存累积，预计铝价高位调整；氧化铝预计区间整理 [13] 期权金融 - 8月11日A股三大指数集体上涨，行业板块普涨，建议趋势投资者关注品种间强弱套利机会，波动率投资者买入宽跨式做多波动率 [15] 股指情况 - 8月11日A股市场三大指数震荡上扬，多方占优，市场处于强势阶段，但板块轮动快，投资者应逢高兑现收益，关注IF、IM、IC低吸机会 [16][17]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 短期纯碱期价或震荡偏弱运行，中长期新增产能投放格局下纯碱供需宽松压力仍存，可关注宏观扰动减弱后的逢高做空机会 [5] - 玻璃期价或延续弱势震荡运行，后续需关注宏观政策影响 [6] 根据相关目录分别进行总结 周度观点汇总 纯碱周度观点 - 供应方面，装置开工率85.41%（环比+5.15%），周产量74.47万吨（环比+4.49万吨） [5] - 需求方面，纯碱表需67.54万吨（-9.32万吨） [5] - 库存方面，纯碱企业库存186.51万吨（+1.33万吨） [5] - 核心逻辑为近期碱厂检修装置复产，供应回升，需求端表需下降，虽成本底部支撑抬升，但仍面临高供应及仓单压力 [5] 玻璃周度观点 - 供应方面，浮法日熔量15.96万吨环比持平，光伏日熔8.65万吨环比持平、同比-20.55% [6] - 库存方面，全国浮法玻璃样本企业总库存6184.7万重箱，环比+3.95%，折库存天数26.4天，较上期+0.9天 [6] - 需求方面，截至20250731，全国深加工样本企业订单天数均值9.55天，环比+2.7%，同比-1.55% [6] - 核心逻辑为近期浮法玻璃供应持稳，中游货源释放使企业库存累积，需求端下游拿货积极性偏弱 [6] 品种详情分解 行情回顾 - 现货价格 - 国内纯碱现货价格震荡下行，截至2025年08月07日，华中地区重碱市场价为1300元/吨，轻碱市场价为1200元/吨 [11] - 纯碱主力合约价格震荡偏弱，截至2025年08月07日沙河地区纯碱基差为-100元/吨（环比上周-100元/吨） [14] - 玻璃期价大幅下跌，沙河地区玻璃基差为80元/吨（环比上周+109元/吨） [14] 行情回顾 - 价差 - 截至2025年08月07日，纯碱9 - 1价差为-90元/吨（环比-12元/吨） [20] - 玻璃9 - 1价差为-144元/吨（环比-37元/吨） [20] - 玻璃 - 纯碱套利价差为281元/吨（环比+151元/吨） [20] 基本面 - 供应 - 纯碱周产量74.47万吨（环比+4.49万吨），轻碱产量32.12万吨（+2.01万吨），重碱产量42.35万吨（+2.48万吨），碱厂检修装置复产，供应将回升 [26] - 国内玻璃生产线296条，其中在产223条，冷修停产73条，全国浮法玻璃日产量15.96万吨环比持平，本周产量111.7万吨，环比+0.16%，同比-5.94%，光伏日熔量8.65万吨，环比持平，同比-20.55% [46] 基本面 - 库存 - 截至2025年08月07日，纯碱企业库存186.51万吨（+1.33万吨），轻碱库存71.76万吨（+0.86万吨），重碱库存114.75万吨（+0.47万吨） [39] - 本周纯碱表需67.54万吨，环比减少9.32万吨，轻碱表需29.66万吨，需求环比减少5.37万吨，重碱表需37.88万吨，环比减少3.95万吨 [43] - 全国浮法玻璃样本企业总库存6184.7万重箱，环比+3.95%，同比-8.18%，折库存天数26.4天，较上期+0.9天，截至20250731，全国深加工样本企业订单天数均值9.55天，环比+2.7%，同比-1.55% [50] 基本面 - 利润 - 截至2025年8月07日，中国氨碱法纯碱理论利润56元/吨，环比-0.9元/吨；中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为68元/吨，环比-38元/吨 [53]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 鸡蛋市场整体产能高位运行，需求端好转但支撑边际减弱，成本震荡小幅回落，利润有所好转；现货有季节性需求支撑，但盘面升水明显，主力09合约临近交割月或下跌修复基差；建议本周回调反弹偏空对待，并介入JD9 - 1、JD1 - 5反套 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货回顾 - 鸡蛋期货上周维持弱势震荡，市场最大矛盾是基差偏大，卖压明显，接货意愿不强 [6] 现货回顾 - 鸡蛋现货上周维持弱势调整，周末稳定，销区低价走量市场开始接收，后期将获学生开学和中秋深加工备货支撑，关注反弹高度 [13] 供应 - 新增产能方面，2025年8 - 11月新开产对应4 - 7月补栏量，补栏量季节性下滑使新增产能下滑明显；淘汰产能方面，8 - 11月正常淘汰对应2024年3 - 6月补栏量，目前延迟淘汰明显；在产蛋鸡存栏继续翘尾增加，9月开始减少，整体供应压力仍在 [16] 淘汰端 - 淘汰鸡价格5.51元/斤（-0.27），淘汰量重回落，旺季和价格反弹限制淘汰积极性，淘汰日龄502天持平，落后产能淘汰不理想 [19] 需求 - 季节性处于旺季，产区库存压力加大，高温使产蛋率下降、成本增加，消费端因旅游旺季和深加工需求好转 [21] 替代品 - 高温使蔬菜减少、菜价上涨，对蛋价有支撑；猪肉价格高位震荡，对鸡蛋替代效果不明显；其他肉价阶段走强 [23] 成本&利润 - 成本端玉米价格高位运行，豆粕现货稳中回落，整体成本震荡，饲料成本2.5元/斤左右，综合养殖成本2.8元/斤左右；养殖利润方面，鸡蛋价格上涨重回饲料成本以上，但综合养殖利润仍亏损，季节性触底反弹，关注对落后产能负反馈 [27] 资金与市场 - 资金高位增加，市场争夺加剧，空头认为产能高位、盘面升水有下行空间，多头认为估值偏低、季节性将转强可做多；现实是期货升水现货、卖压明显，等待周期转换 [30] 基差 - 基差为负，盘面升水，预期偏好，目前基差低位运行，等待旺季使基差走强，更多通过期货下跌实现 [32] 价差 - 价差显示供大于求，近月通过下跌修复基差，远月面临产能减少预期，以周期反套为主 [34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周国内尿素现货市场价格偏弱运行，日产维持19 - 20万吨附近波动，8月前期检修装置复产多且部分新增产能装置有投产预期，供应压力将回升 [4] - 需求端秋季复合肥生产开工延续提升，但下游经销商提货积极性不足，成品库存压力大，短期秋季肥高成品库存压制企业生产积极性，对尿素原料采购需求支撑弱，期价或延续震荡偏弱运行，盘面关注1680 - 1700元/吨附近支撑位表现 [4] 根据相关目录分别进行总结 周度观点汇总 - 供应方面8月复产装置多，供应预计回升；需求端秋季肥开工提升但成品库存压力大；库存上上游尿素企业库存环比小幅下降；成本与利润上煤炭价格涨势放缓，尿素利润环比小幅下降；基差与价差上9 - 1价差偏强震荡运行，09基差变化有限 [4] 品种详情分解 - **市场价格**：本周国内尿素市场价格由强转弱，8月4日印标东海岸最低CFR价格532美元/吨 [6][10] - **供给**：尿素周产量135.48万吨（+0.01%），煤头尿素产量104.51万吨（-1.62%），气头尿素产量为30.97万吨（+5.92%），平均日产量19.4万吨；部分企业有检修计划，如山西潞安煤基合成油有限公司8月底预计停车15天等 [16][20][23] - **库存**：尿素企业库存88.76万吨，环比 - 2.97万吨，港口库存48.3万吨（环比 - 1万吨），尿素企业主流预收天数6.53日（环比 + 6.7%） [27][31] - **需求**：复合肥企业开工率41.50%（+2.82%），成品库存为80.04万吨（环比 + 2.32万吨）；三聚氰胺开工率为63.50%（ - 1.70%） [33][34] - **原料端**：煤炭价格涨势放缓 [36] - **利润**：尿素利润环比小幅下降 [42] - **价差分析**：9 - 1价差偏强震荡，09基差变化有限 [45]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 硅铁上周先涨后跌，重心抬升，产业中长期卖保方向不变，短期以区间震荡思路对待，下方支撑关注5500 - 5600附近 [4] - 锰硅走势坚挺，短期以区间震荡思路对待，下方支撑关注5750 - 6000附近 [25] 各品种总结 硅铁 - **供应**：厂家利润修复，136家独立硅铁企业周产量10.91万吨（环比+4.5%，同比+7.3%），2025年7月硅铁产量44.67万吨（环比+7.88%，同比-11.92%） [4][7] - **需求**：铁水产量高位，钢需表现平稳，硅铁五大材消费量2.02万吨（环比+1.7%，同比+15.4%），五大材周产量869.21万吨（环比+0.21%，同比+10.94% ） [4][10] - **库存**：厂家累库速率加快，企业库存7.17万吨（环比+9.42%，同比+26.3% ），钢厂7月库存天数14.25天（环比-1.13天，同比-0.98天） [4][13] - **成本**：周内原料持稳，部分地区硅铁成本有小幅上升，利润有所下降 [4][17] - **期现**：盘面小幅升水，硅铁仓单数量19646张（环比-2396张，同比+4999张），09合约基差-22元/吨，环比-240元/吨 [18][20] - **合约持仓和沉淀资金**：报告展示了硅铁沉淀资金、总持仓量、09持仓量、01持仓量的历史数据图表 [22] 锰硅 - **供应**：西南西北开工均有增加，121家独立硅锰企业周产量19.58万吨（环比+2.6%，同比-7.2%），7月全国硅锰产量81.96万吨（环比+8.9%，同比-17%） [25][28] - **需求**：钢厂盈利率尚可，钢需表现平稳，硅锰周消费量12.52万吨（环比+1.2%，同比+5.2%），五大材周产量869.21万吨（环比+0.21%，同比+10.94% ） [25][31] - **库存**：厂家硅锰降库幅度放缓，企业样本库存16.4万吨（环比-20%，同比-11.6%），钢厂7月库存天数14.24天（环比-1.25天，同比-1.19天） [25][34] - **成本**：锰矿库存缓增，上周焦矿弱稳，厂家利润小幅扩张，部分地区锰矿价格小幅回落，硅锰成本下降，利润增加 [25][41] - **期现**：仓单稳步下降，锰硅仓单数量76045张（环比-1809张，同比-61502张），09基差104元/吨，环比-4 [35][38] - **合约持仓和沉淀资金**：报告展示了硅锰总持仓量、09持仓量、沉淀资金、01持仓量的历史数据图表 [43]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 铜 - 宏观面国内7月出口增速超预期需关注政策变化，美国关税政策落地影响待察，美联储人事变动使市场对年内降息预期升温 - 基本面供应端高端货源紧缺、进口补充有限且区域流通不均，需求端受高铜价抑制采购谨慎，截至8月7日全国主流地区铜库存升至13.20万吨 - 整体逻辑美国对铜加征关税落地，高库存对铜价压力显现，建议等待价格企稳 [4] 电解铝 - 宏观面与铜相同 - 基本面供应产量稳中略增，成本变化小、行业高利润，需求受淡季影响终端消费弱，部分行业增速放缓、出口订单下滑，建筑行业超季节性下滑，社会库存破55万吨且短期内累库趋势不改 - 整体逻辑海内外库存上升，关注“金九银十”旺季需求，铝价或高位振荡 [6] 氧化铝 - 宏观面与铜相同 - 基本面截至8月7日全国氧化铝周度开工率环比涨0.16个百分点至82.57%，市场维持过剩格局，下游铝厂原料库存高位 - 整体逻辑基本面过剩，市场缺乏新驱动，氧化铝或区间振荡整理 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 周度行情回顾展示了8.4 - 8.8沪铜、国际铜等品种周度累计涨跌幅统计 [16] - 周度要闻回顾包括智利国家铜业公司铜矿事故致产量减少、智利7月铜出口情况、美国铜关税政策、世纪铝业重启冶炼厂、美国6月未锻造铝进口量变化等 [17] 宏观分析 - 国内7月CPI环比由上月下降0.1%转为上涨0.4%，同比持平，核心CPI同比涨0.8%且涨幅连续3个月扩大；PPI环比下降0.2%，环比降幅收窄0.2个百分点，同比下降3.6%，降幅与上月相同 - 7月中国出口同比7.2%超预期，进口同比4.1%超预期，欧盟、东盟和新兴市场是主要拉动，8月7日起美国关税抬升或冲击转口贸易，但后续对部分地区出口仍有支撑 - 本周宏观前瞻涵盖国内外多项经济数据及事件预期 [19][21][24] 铜市场分析 - 现货市场加工费TC低位反弹，涉及升贴水、精废铜价差、粗炼费、硫酸价格等数据 [28] - 期货市场COMEX净多持仓大幅回落，展示了不同市场铜的净持仓与价格关系 [31] - 海外市场美铜伦铜价差回归，涉及期货收盘价、升贴水、进口利润等数据 [35] - 交易所库存展示了LME、COMEX、上期所铜库存及上海保税区库存情况 [36] - 社会库存截至8月7日SMM全国主流地区铜库存为13.20万吨，环比增1.27万吨，总库存低于去年同期；国内主要精铜杆企业周度开工率下降，预计本周开工率增加 [41] 电解铝市场分析 - 国内市场现货贴水走阔，涉及升贴水、价差、进口利润、净持仓等数据 [45] - 国外市场美元指数走弱，展示了LME铝相关价格、升贴水、净持仓与美元指数关系 [47] - 周度库存展示了电解铝、铝棒社会库存及上期所、LME铝总库存情况 [49] - 下游开工截至7月31日国内铝下游加工行业整体开工率环比升0.1个百分点至58.7%，分板块情况各异，SMM预计本周开工率微升 [51] - 再生铝合金截至8月7日SMM ADC12价格报20250元/吨，环比涨250元/吨，成本端压力攀升，需求无明显好转，供应受制约，开工率下调，库存环比基本持平 [54] - 成本利润展示了铝、氧化铝、预焙阳极、动力煤价格及电解铝利润与成本关系 [57] 氧化铝市场分析 - 现货市场现货价格持稳，涉及多地氧化铝、铝土矿、烧碱价格 [62] - 期货市场库存期货低位，展示了库存期货、基差及与烧碱、铝期货收盘价关系 [63] - 供需方面供应当周变化有限，区域性供需错配仍存；需求方面电解铝行业开工产能环比增加致氧化铝需求增多 [68] - 成本利润矿石价格变化有限，液碱价格下跌，动力煤价格重心上移，截至8月8日当周国内氧化铝行业成本为2977.79元/吨，平均利润为292.69元/吨 [69]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢和热卷方面，五大材产增需减，库存增幅略有扩大，但整体库存绝对量处于历史最低水平，基本面压力不大，预计钢价回落空间有限，中期有上行驱动，策略考虑阶段性逢低做多 [3] - 铁矿石方面，基本面矛盾不大，跟随宏观政策预期和市场情绪变动，预计价格回落空间有限，中期有阶段性低多机会 [4] - 双焦方面，铁水处于高位对原料形成支撑，短时保持坚挺，预计仍有上行空间 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 上周市场双焦坚挺，钢价震荡运行，焦煤供应消息扰动多，铁水高位支撑双焦走势偏强形成成本支撑，产业结构淡季小幅累库，出口保持韧性，市场心态乐观，价格小幅震荡调整 [9] 钢材供需 - 产量上，全国螺纹周产量221.18万吨（环比+4.79%，同比+31.23%），热卷周产量314.89万吨（环比-2.45%，同比+3.73%），螺纹钢高炉和电炉均增产，高炉周产量190.54万吨（环比+3.27%，同比+26.71%），电炉周产量30.64万吨（环比+15.40%，同比+68.63%） [16][18][23] - 开工率上，全国高炉开工率83.75%（环比+0.35%，同比+3.04%），电炉开工率74.9%（环比+0.93%，同比+36.98%） [28] - 利润上，螺纹钢利润+177元/吨（周环比+22.03%，同比+289元/吨），热卷利润为+188元/吨（周环比-10.05%，同比+303元/吨） [32] - 需求上，螺纹钢表观消费210.79万吨（环比+3.63%，同比+7.57%），全国建材成交5日均值为10.20万吨（环比+1.82%，同比-10.63%），热卷表观消费306.21万吨（环比-4.31%，同比+2.58%） [37] - 库存上，螺纹厂库168.2万吨（环比+3.73%，同比-9.09%），社库388.48万吨（环比+1.13%，同比-27.40% ），总库存556.68万吨（环比+1.90%，同比-22.70%）；热卷厂库77.88万吨（环比-1.79%，同比-11.98% ），社库278.75万吨（环比+3.76%，同比-22.28%），总库存356.63万吨（环比+2.49%，同比-18.46%） [41][46] - 下游地产上，30大中城市周度商品房成交面积环比增加15.22%，同比下降15.43%，100大中城市成交土地面积环比增加19.91%，同比增加13.12% [50] - 下游汽车上，2025年6月，汽车产销量分别完成279.4万辆和290.4万辆，环比分别增长5.5%和8.1%，同比分别增长11.4%和13.8%；2025年1 - 6月，汽车产销分别完成1562.1万辆和1565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4% [53] 铁矿石供需 - 供应上，澳洲和巴西19港口发运2463.9万吨（环比-7.99%，同比-2.84%），铁矿石45港口到港量2507.8万吨（环比+11.93%，同比-3.94%），澳巴发运变动不大，供应压力有限 [61] - 需求上，铁水日产240.32万吨（环比-0.39万吨，同比+8.62万吨 ），铁矿石45港口疏港量321.85万吨（环比+6.32%，同比+1.58%），247家钢企库销比30.23天（环比+0.47%，同比-5.18%） [66] - 库存上，铁矿石45港口库存13712.27万吨（环比+0.40%，同比-8.80%），247家钢企进口铁矿库存9013.34万吨（环比+0.01%，同比-0.36%），114家钢企铁矿石平均可用23.32天（环比-1.56%，同比+12.39%） [72] 双焦供需 - 供给上，炼焦煤矿山开工率83.89%（环比-2.80%，同比-6.58% ），洗煤厂产能利用率36.22%（环比+3.40%，同比-17.36%），蒙煤通关量日度14.23万吨（环比+23.56%，同比+1.05%），国内矿山开工率回落，蒙煤通关高位 [78] - 焦企方面，独立焦化厂吨焦利润-16元/吨（环比+29元/吨，同比-18元/吨），产能利用率74.03%（环比+0.46%，同比+0.42%），钢厂焦炭产能利用率86.3%，利润环比改善，产能利用率略增 [86] - 焦煤库存上，独立焦化厂焦煤库存833.04万吨（环比-1.31%，同比+18.21% ），钢厂焦煤库存808.48万吨（环比+0.61%，同比+11.59%），炼焦煤港口库存277.34万吨（环比-1.69%，同比-11.24%），港口库存下降，钢厂库存持续抬升 [92] - 焦炭库存上，独立焦化厂焦炭库存44.63万吨（环比-4.06%，同比+1.39% ），钢厂焦炭库存619.28万吨（环比-1.18%，同比+15.49%），焦炭港口库存218.15万吨（环比+1.42%，同比+15.29%），港口库存微增，焦化厂库存持续下降 [98] - 现货价格上，山西低硫主焦煤1500元/吨（周环比持平，同比-300元/吨），准一级冶金焦出厂价1230元/吨（吕梁）（环比+50元/吨，同比-520元/吨），焦炭开启六轮提涨 [104] 价差分析 - 螺纹钢基差呈现收缩，螺纹钢10 - 1价差走缩 [106] - 铁矿石9 - 1价差走缩，卷螺差先扩后缩 [112]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观层面国内7月出口增速超预期需关注政策变化，美国关税政策落地影响待察，美联储人事变动使市场对年内降息预期升温 [4] - 供需面华东装置检修与恢复并存，非铝需求无实质利好，受主力区域价格下行拖累，预计本周液碱价格弱稳调整，山东液碱弱势维持，高度碱出货放缓，后期价格弱稳 [4] - 烧碱下方成本支撑强，但库存压力明显，近月合约有仓单压力，建议关注9 - 11反套，烧碱2509合约上方参考压力位2650元/吨一线，下方支撑位2350元/吨一线 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 现货市场山东液碱偏弱运行，32%液碱基差持稳，山东32%离子膜碱价格从820元/吨降至800元/吨，跌幅2.44%，50%离子膜碱价格从1320元/吨降至1280元/吨，跌幅3.03%，西北98%片碱价格从3250元/吨降至3150元/吨，跌幅3.08%，山东液氯价格从 - 250元/吨升至 - 100元/吨，涨幅60% [9][12][18] - 期货市场展示了烧碱与纯碱、氧化铝、PVC的期货收盘价对比及烧碱仓单数量情况 [15][16] 市场分析 供应端 - 当周（20250801 - 20250807）中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率85.1%，环比+1.2%，西北、华北、山东产能利用率上升，东北下降，预计本周产能利用率83.1%左右，周产量80.45万吨左右 [22] - 西北、华北、华东等地有多套装置有计划内检修 [23] 下游 - 当周氧化铝供应变化有限，南方供弱需强局面未好转，北方供应稍有减少但仍宽松，市场区域性供需错配仍存，截至8月7日，中国氧化铝建成产能11480万吨，开工产能9440万吨 [25] 库存端 - 截至20250807，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存46.17万吨(湿吨)，环比+8.84%，同比+17.08%，全国液碱样本企业库容比26.56%，环比+2.87%，除华中区域外，其他区域库容比环比上调 [31] 液氯 - 截止2025年8月7日，山东地区液氯价格上调，周均价 - 179元/吨，环比+35.9%，截止8月8日，中国PVC产能利用率79.46%，环比+2.62%，预计本周产能利用率80.13% [34] 氯碱成本利润 - 当周（20250801 - 20250807），山东氯碱企业周平均毛利278元/吨，环比+19.31%，烧碱理论生产成本下调，价格下行，液氯周均价上调，氯碱利润总体上行 [35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 该报告为中原期货研究咨询部发布的晨会纪要，涵盖化工、农产品等行业品种的价格行情，宏观要闻资讯以及各品种的投资分析和建议 ，为投资者提供市场动态和投资参考 [4][7][11] 根据相关目录分别进行总结 化工与农产品价格行情 - 化工品种中，天然橡胶、20号胶、原油等上涨，焦煤、焦炭、苯乙烯等下跌，如焦煤从1227元跌至1213元，跌幅1.141% [4] - 农产品品种中，豆粕、白砂糖、一号棉花等上涨，黄大豆1号、黄大豆2号、菜粕等下跌，如黄大豆1号从4109元跌至4076元，跌幅0.803% [4] 宏观要闻 - 工业富联2025年上半年营收3607.6亿元，同比增35.6%，归母净利润121.1亿元，同比增38.6% [7] - 上周A股三大指数周线飘红，市场风格向科技板块转变，优质科技资产三季度或有超额收益 [7] - 温州、大连、徐州上半年GDP增速超6%，年底有望晋级“万亿俱乐部” [8] - 美国9月30日起停电动汽车税收抵免，消费者抢购，7月销量占比9.1%创新高，考克斯预计三季度销量或创新高，四季度或“暴跌” [8] - 上周五纽约黄金期货价创新高，开源证券称“降息交易”和“特朗普2.0”催化，央行增储支撑金价 [9] 主要品种晨会观点 农产品 - 花生市场供需双弱，价格窄幅震荡，受交割成本支撑预计偏强震荡但不改下跌趋势 [11] - 油脂成交减少，市场缺乏驱动，预计偏弱震荡 [11] - 白糖国内与外盘节奏分化，若原糖止跌反弹，01合约或向上修复贴水 [11] - 生猪现货回落，供应足需求弱，期货近弱远强，维持区间震荡，跨月价差反套趋势明显 [11] - 鸡蛋现货高位回落，受中秋备货支撑，大幅深跌可能性不大，期货盘面建议反弹做空 [12] - 棉花盘面弱势震荡，新棉丰产预期强，需求端承压，短期内或有小幅技术性反弹，整体观望 [12] 能源化工 - 尿素供应压力回升，需求端复合肥库存压力大，期价或震荡偏弱，关注1700元/吨支撑 [12] - 烧碱库存压力大，2509合约近期承压调整，建议关注9 - 11反套 [12] - 焦煤供应恢复慢，下游对高价接受度下降，双焦短期回调空间有限，高位震荡 [13] 工业金属 - 铜受政策不确定性影响，价格继续调整；铝供应增加、需求淡季、库存累积，预计延续高位调整 [13] - 氧化铝基本面过剩，仓单回升，盘面承压，预计区间整理，警惕宏观情绪影响 [13] - 螺纹钢和热卷淡季小幅累库，预计钢价回落空间有限，震荡运行，后续有上行驱动 [13] - 铁合金上周宽幅震荡，供应回升，需求淡季偏弱，短期区间震荡，产业中长期卖保 [16] - 碳酸锂价格波动预计加剧，若枧下窝锂矿停产，价格中枢或抬升，关注停产是否为严治开端 [16] 期权金融 - 8月8日A股三大指数回调，各指数期权成交量、持仓量、隐含波动率等指标有不同变化，趋势投资者关注强弱套利，波动率投资者做多波动率 [18] 股指 - 牛市趋势延续，沪指短期或在3600点附近整固，本周经济数据和中报披露或扰动市场，操作上关注IF、IM、IC低吸机会 [20][21]