核心财务表现 - 2025年上半年销售收入539.66亿元，同比下降13.17%[3] - 股东应占净收益47.31亿元，同比下降38.70%[3] - 每股收益0.47元，同比下降40.25%[3] - 经营业务产生现金净额124.05亿元，同比增长28.66%[3] 产量与销量数据 - 商品煤产量7,360万吨，同比增长6.54%[3] - 商品煤销量6,481万吨，同比下降4.51%[3] - 化工品产量474.5万吨，同比增长13.47%[3] - 化工品销量417.1万吨，同比增长11.32%[3] 业务分部表现 - 煤炭业务销售收入344.75亿元，同比下降27.2%[8] - 兗煤澳洲产量1,890万吨，同比增长11.21%[7] - 昊盛煤业产量407.6万吨，同比增长42.01%[7] - 菏泽能化产量201.5万吨，同比增长84.48%[7] 价格与成本分析 - 煤炭销售价格531.93元/吨，同比下降23.75%[9] - 吨煤销售成本下降，其中新疆能化降幅达38.01%[12] - 鲁西矿业吨煤成本下降30.19%[12] - 销售成本总额下降6.21%[13] 资源储备与扩张 - 煤炭原地资源量464亿吨（JORC标准）[5] - 收购西北矿业新增资源量63.52亿吨[5] - 加拿大拥有6个钾盐采矿权，氯化钾资源量17亿吨[5] - 内蒙古曹四夭钼矿资源量10.4亿吨[5] 资本支出计划 - 2025年计划资本支出195.45亿元[15] - 上半年实际支出51.45亿元[15] - 兗煤澳洲计划支出35.54亿元[15] - 新疆能化计划支出31.37亿元[15] 战略发展重点 - 实施"稳省内、拓省外、优境外"策略[16] - 全年化工品产量目标突破900万吨[16] - 物流运量目标3亿吨，利润2.4亿元[16] - 计划降本增效30亿元以上[16] 技术优势 - "深部煤炭数智化高效开采成套技术"获国家科技进步二等奖[6] - 世界首套8.2米超大采高综采装备[6] - 4000吨级煤气化示范装置达国际领先水平[6] - 建成国内首套百万吨级煤间接液化示范装置[6]

交易概述 - 兗礦能源非全資附屬公司華聚能源以現金出資人民幣25,362.375萬元認繳售電公司新增註冊資本人民幣18,000萬元，增資完成後華聚能源持股比例由25%升至70%，售電公司成為兗礦能源附屬公司並納入合併財務報表 [1][2] - 交易於2025年8月29日簽署增資協議，華聚能源需在協議生效後60個工作日內完成付款，售電公司負責辦理工商變更登記手續 [1][15][19] - 山東能源作為兗礦能源控股股東（持股52.84%），本次交易構成關連交易，適用百分比率高於0.1%但低於5%，根據上市規則由總經理辦公會審議批准而非董事會 [1][20][22] 估值分析 - 採用收益法評估售電公司股東全部權益價值為人民幣16,908.25萬元，較賬面值14,616.95萬元增值2,291.30萬元，增值率15.68%，評估基準日為2024年8月31日 [3][6][14] - 收益法評估結果高於資產基礎法（評估值15,513.08萬元），因收益法包含無形資產價值如客戶資源、管理優勢等，而資產基礎法僅衡量有形資產 [5][6][7] - 折現率採用加權平均資本成本（WACC）11.40%，預測期為5年，明確預測期後收益增長率g假設為零 [9][17][18] 業務協同與戰略意義 - 售電公司2023年交易價差達人民幣0.011元/千瓦時，2024年引入AI技術後提升至0.02元/千瓦時，計劃通過規模擴張將簽約電量從2024年40億千瓦時提升至2027年60億千瓦時 [10][11] - 交易完成後兗礦能源將構建發電、售電、用電一體化產業鏈，發揮新能源發展戰略協同效應，提升市場競爭力 [20][26] - 根據《售電公司管理辦法》，售電公司實收資本需達人民幣1億元至2億元方可從事年售電量不超過60億千瓦時業務，本次增資支持其規模擴張需求 [14][20] 財務影響 - 交易完成後售電公司註冊資本從人民幣12,000萬元增至30,000萬元，華聚能源出資額中人民幣18,000萬元計入實收資本，7,362.375萬元計入資本公積 [3][15] - 售電公司2023年除稅後純利人民幣747.30萬元，2024年升至1,152.25萬元，資產總值截至2024年底為人民幣14,976.09萬元 [27][28] - 兗礦能源預期本次增資不會錄得盈虧，對集團資產及負債無重大影響，具體財務影響需待核數師審查 [21] 公司治理安排 - 增資完成後售電公司董事將全部由華聚能源委派，總經理由華聚能源提名，財務總監及副總經理由總經理提名後董事會決定 [19] - 過渡期（評估基準日至交割日）損益由售電公司享有或承擔，評估基準日前未分配利潤由增資後股東按持股比例享有 [19]

股权结构 - 山东能源直接及间接持有公司约52.84%已发行股本[4][34][45][52] - 公司直接持有华聚能源约95.1488%的股权，剩余4.8512%由山东宏河控股集团有限公司持有[43] - 山东宏河控股集团有限公司由邹城市财政局及济宁市人民政府国有资产监督管理委员会分别最终拥有67%及33%权益[43] - 山东省人民政府国有资产监督管理委员会直接及间接持有山东能源90%股权，余下10%由山东省财政厅间接持有[45] 增资情况 - 2025年8月29日，华聚能源拟现金出资25362.375万元认缴售电公司新增注册资本18000万元[3][6] - 增资前售电公司注册资本12000万元，山东能源持股75%，华聚能源持股25%[8] - 增资后售电公司注册资本增至30000万元，华聚能源持股70%，山东能源持股30%[3][6][8][9] - 华聚能源增资价格约1.409元/股，增资对价25362.375万元，18000万元计入实收资本，7362.375万元计入资本公积[10] 财务数据 - 售电公司2024年除税前纯利为15487204.60元，2023年为11385985.91元[48] - 售电公司2024年除税后纯利为11522516.24元，2023年为7473009.64元[48] - 截至2024年12月31日，售电公司经审计的资产总值约为149760853.80元，负债总值约为4369002.11元[48] - 山东能源所持售电公司股权的原有成本为90000000元[49] 评估数据 - 售电公司所有者权益账面价值14616.95万元，评估值16908.25万元，增值2291.30万元，增值率15.68%[10] - 资产基础法评估：所有者权益增值896.13万元，增值率6.13%；总资产增值896.13万元，增值率5.99%；总负债账面价值与评估值均为336.69万元[15] - 收益法评估：所有者权益增值2291.30万元，增值率15.68%[15] - 采用收益法评估结果作为最终结论，因其能体现不可辨认无形资产价值[16] - 评估对象的全部权益价值为人民币16908.25万元[23] 业务数据 - 2023年交易价差约0.011元/kwh，2024年约0.02元/度，未来预计逐渐降低[19] - 2024年已签约3家中长期电力供应商，预期年发电量7.62亿度；已签约39户零售客户，预期年用电量30亿度[19] 未来展望 - 公司拟施行扩张战略，争取2024年底签约电量达40亿度，2027年底达60亿度[19] 其他 - 本次增资适用百分比率高于0.1%但低于5%，须遵守申报及公告规定，豁免通函及股东批准规定[4] - 增资产价款在增资产协议生效后60个工作日内支付[26] - 交割日起，华聚能源成为持有售电公司70%股权的股东[26] - 增资产协议生效后60日内改选售电公司董事，由华聚能源方委派[29] - 公司预期本次增资产不会录得盈亏，对集团资产及负债无重大影响[33] - 售电公司经营场所租赁期至2026年12月19日，年租金32400元[38] - 城建税按应纳流转税额的7%，教育费附加按5%，印花税按主营业务收入比例预测[19] - 公司所得税税率为25%[20] - 溢余资产包括超规定最低实收资本2000.00万元和未分配利润2356.22万元[21] - 非经营性资产、负债于评估基准日为6.04万元[21] - 未来收益期限确定为无限期，明确预测期为5年，预测期后Fi数额不变，g取值为零[22] - 本次折现率选取加权平均资本成本（WACC），为11.40%[22] - 评估结论的使用有效期为自评估基准日起一年[24]

股权结构 - 控股股东山东能源直接和间接持有公司52.84%股份[15] - 公司持有菏泽能化98.33%股权、鲁西矿业51%股权、天池能源81.31%股权等多家公司股权[15][17][18] 财务数据 - 2025年上半年销售收入539.66亿元，较2024年同期下降13.17%[27][59] - 2025年上半年毛利142.34亿元，较2024年同期下降28.08%[27] - 2025年上半年公司股东应占本期净收益47.31亿元，较2024年同期下降38.70%[27] - 2025年6月30日流动资产1082.61亿元，流动负债1378.79亿元[30] - 2025年上半年经营业务产生现金净额124.05亿元，较2024年同期增长28.66%[31][59] 业务数据 - 2025年上半年商品煤产量7359.7万吨，同比增加6.54%；销量6481.1万吨，同比减少4.51%[37] - 2025年上半年化工品产量474.5万吨，同比增加13.47%；销量417.1万吨，同比增加11.32%[37] - 2025年上半年发电量35.96亿千瓦时，同比减少8.14%；售电量29.10亿千瓦时，同比减少11.00%[37] 资源储备 - 截至2024年底煤炭原地资源量464亿吨，2025年上半年新增煤炭资源量63.52亿吨、可采储量提升36.52亿吨[39] - 公司在加拿大拥有6个钾盐采矿权，已探明优质氯化钾资源量达17亿吨[39] - 公司规划建设内蒙古曹四夭钼矿，资源量达10.4亿吨[39] 未来展望 - 2025年度商品煤产量增加4000万吨以上，突破1.8亿吨[99] - 全年化工品产量突破900万吨[99] - 全年降本增效30亿元以上[102] - 未来五年新增产能3500万吨/年，区域产能达8000万吨以上[105] 分红计划 - 董事会建议每10股派发现金股利1.80元（含税）[7][128] 人事变动 - 王九红、高井祥当选董事；康丹、徐长厚任副总经理，齐俊铭任安全总监；彭苏萍、李士鹏、朱昊、靳家皓离任[122] 制度建设 - 2025年公司制定《市值管理制度》《信息披露暂缓与豁免管理制度》等多项制度[157][159][160] 诉讼仲裁 - 端信供应链起诉沙钢北京等多家公司，涉及金额较大[195][196] - 兖矿能源申请仲裁久泰公司等，部分案件有裁决结果[198]

第 1 頁 共 2 頁 v 1.1.1 EF001 | | 股東類型 | 稅率 | 有關代預扣所得稅之更多補充 | | --- | --- | --- | --- | | | | | （如適用） | | | 非居民企業 | | | | | （非中國內地登記地址） | 10% | 本公司於向名列於本公司H股股東 | | | | | 名冊上的非居民企業股東派發中期 | | | | | 現金股利前，須代扣代繳企業所得 | | | | | 稅，稅率為10%。 | | | 非個人居民 | | | | | | | 就身為香港或澳門居民或其他與中 | | | （非中國內地登記地址） | 10% | 國簽訂10%稅率的稅收協議的國家 | | | | | （地區）的居民的H股個人股東而 | | | | | 言，本公司派發中期現金股利時將 | | | | | 按10%的稅率代表H股個人股東代 | | | | | 扣代繳個人所得稅； | | | | | 就身為與中國簽訂低於10%稅率的 | | | | | 稅收協議的國家（地區）的居民的 | | | | | H股個人股東而言，本公司派發中 | | | | | 期現金股利時將暫按10 ...

交易核心 - 兖矿能源非全资附属公司华聚能源以现金出资人民币2.54亿元认缴售电公司新增注册资本人民币1.8亿元 [1] - 增资完成后华聚能源持有售电公司70%股权 山东能源持有30%股权 售电公司成为兖矿能源附属公司并纳入合并财务报表 [1] 增资背景与合规要求 - 根据《售电公司管理办法》规定 资产总额低于人民币2亿元的售电公司年售电量上限为60亿千瓦时 [1] - 售电公司当前资本总额为人民币1.5亿元 已无法满足持续规模扩张和服务范围扩大的发展需求 [1] 战略协同效应 - 通过控股售电公司构建发电、售电、用电一体化完整产业链条 [2] - 借助售电公司电力产业枢纽地位有效落实新能源发展战略 [2] - 以售电公司为平台统筹整合发电、售电、用电资源 发挥规模优势推动企业效益最大化 [2] 行业竞争格局 - 电力市场改革深化使兼具发电与售电资源的企业形成产业协同优势 [2]

财务业绩 - 截至2025年6月30日止六个月销售收入539.66亿元人民币，同比减少13.17% [1] - 股东应占溢利47.31亿元人民币，同比减少38.7% [1] - 每股基本收益0.47元 [1] 资源储备 - 截至2024年底煤炭原地资源量464亿吨（JORC标准），储量规模位居行业前列 [1] - 2025年上半年收购西北矿业新增煤炭资源量63.52亿吨，可采储量提升36.52亿吨 [1] - 加拿大拥有6个钾盐采矿权，已探明优质氯化钾资源量达17亿吨 [1] - 内蒙古曹四夭钼矿资源量达10.4亿吨 [1] 产业布局 - 在山东、内蒙古、新疆、澳大利亚等地建立煤炭生产基地，覆盖国内外关键能源区域 [1] - 所产煤炭涵盖动力煤、喷吹煤、焦煤等多品种 [1] - 积极布局多矿种领域，钾盐和钼矿资源为可持续发展提供支撑保障 [1]

财务表现 - 2025年中期销售收入539.7亿元人民币 同比减少13.17% [1] - 公司股东应占本期净收益47.3亿元 同比减少38.70% [1] - 每股收益0.47元 [1] 股东回报 - 实施中期现金分红0.18元╱股 总额18亿元 [1] - 持续打造集团健康发展和投资者回报良性互动的良好局面 [1]

交易概述 - 兖矿能源非全资附属公司华聚能源以现金出资人民币25362.375万元认缴售电公司新增注册资本人民币18000万元 [1] - 交易完成后华聚能源持有售电公司70%股权 山东能源持有剩余30%股权 [1] - 售电公司将成为兖矿能源附属公司 其财务报表将纳入集团合并报表范围 [1] 交易结构 - 增资协议签署方包括华聚能源、山东能源及售电公司（山东能源非全资附属公司） [1] - 增资额25362.375万元中18000万元计入注册资本 溢价部分7362.375万元计入资本公积 [1] - 交易于2025年8月29日通过公告形式披露 [1]

业绩相关 - 批准公布未经审计的2025年半年度业绩[7] - 批准2025年半年度利润分配方案，派0.18元/股现金股利[7] 股份回购 - 批准0.5 - 1亿元回购A股，不超17.08元/股用于股权激励[10] - 批准1.5 - 4亿元（折港元）回购H股用于减资[11] 制度批准 - 批准修订《资金管理办法》等四项管理办法[13]