基金表现 - 汇添富医疗积极成长一年持有混合A最新净值0.8263元 单日增长1.04% [1] - 近1个月收益率达15.15% 在4688只同类基金中排名第506位 [1] - 近6个月收益率高达63.14% 在4532只同类基金中排名第60位 [1] - 今年以来收益率达66.59% 在4490只同类基金中排名第84位 [1] 投资组合 - 前十大股票持仓占比合计61.79% 显示集中度较高 [1] - 三生制药为第一大重仓股 占比10.07% [1] - 信达生物占比8.94% 科伦博泰生占比8.71% 泽璟制药-U占比7.07% [1] - 新诺威占比5.59% 百济神州-U占比5.03% 海思科占比5.01% [1] - 信立泰占比4.11% 先声药业占比3.72% 康诺亚-B占比3.54% [1] 基金概况 - 基金成立于2020年8月21日 截至2025年6月30日规模为19.22亿元 [1] - 基金经理为郑磊 复旦大学社会医学与卫生事业管理硕士 [1][2] - 郑磊曾任国泰君安证券研究员 中海基金医药行业分析师 [2] - 2017年11月加入汇添富基金 管理多只医药主题基金 [2] 基金经理背景 - 郑磊2014-2017年管理中海医药混合基金和中海医疗保健主题股票基金 [2] - 2018年8月起管理添富创新医药混合基金至2025年5月 [2] - 2019年4月起管理汇添富医药保健混合基金 [2] - 2020年3月起管理汇添富中盘积极成长混合基金 [2] - 2021年3月至2022年7月管理汇添富健康生活一年持有期混合基金 [2]

行业整体表现 - 港股生物科技股份2025年初至今平均上涨137% 受惠于创新药授权交易的现金回赠和美国关税不受影响 [1] - 行业近期出现回调 因部分大型生物科技公司上半年药品销售额差于预期 以及市场担忧特朗普计划分阶段征收药品关税 可能一年半内达150%并最终升至250% [1] 公司业绩与评级 - 百济神州(06160)目标价230港元 评级跑赢大市 上半年业绩强势 在美国关税影响下提高2025年毛利率指引并实现首次现金流 [1] - 康方生物(09926)评级跑赢大市 预计上半年经调整盈利2300万元人民币 受益于药物AK104和AK112收入增长 [1] - 信达生物(01801)目标价上调10%至110港元 评级跑赢大市 对公司全年产品收入增长预测同比增37%非常有信心 [1] 行业驱动因素 - 中国创新药授权许可交易持续受关注 高价创新药可能获得更多补贴 从而驱动销售量增长 [2] - 涉及企业包括科济药业-B(02171) 复星医药(02196) 药明巨诺-B(02126) 以及科伦博泰生物-B(06990)等 [2]

世界卫生组织GLP-1指南发布 - 世界卫生组织正在制定基于GLP-1的疗法治疗成人肥胖症的新指南 计划于2025年9月正式发布 [1] - 该指南将明确GLP-1 RAs的临床适应症、应用及规划考量 有望成为WHO首次正式推荐减肥药物治疗成人肥胖症 [1] - 中国糖尿病患病率高达11.9% 治疗率不足33% 超重肥胖人群突破6亿 BMI≥25kg/m²者糖尿病患病风险增加13.8%-20.1% [1] - GLP-1RA药物兼具降糖减重功效 在肥胖合并糖尿病人群中成为首选方案 并在非酒精性脂肪肝、阿尔茨海默病等领域探索应用 [1] 市场规模与增长 - 2020-2023年中国GLP-1RA市场规模从96.2亿元增长至107.4亿元 年复合增长率3.7% [2] - 预计至2029年市场规模将达717.0亿元 年复合增长率22.2% [2] 政策与市场反应 - 2024年6月26日国家卫健委等16部门联合制定《"体重管理年"活动实施方案》 奥锐特股价当日大涨9%并持续走高 [3] 主要参与企业 - 已上市GLP-1药物企业包括阿斯利康（艾塞那肽、艾塞那肽微球）、诺和诺德（利拉鲁肽、司美格鲁肽）、礼来（度拉糖肽、替尔泊肽）等跨国药企 [5][6] - 本土企业包括仁会生物（贝那鲁肽）、豪森药业（聚乙二醇洛塞那肽）、银诺医药（依苏帕格鲁肽α）、信达生物（玛仕度肽）等 [6]

主要市场指数表现 - 恒生指数收报25,613点，单日升幅2.58%，年初至今累计升幅27.69% [1] - 恒生科技指数收报5,630点，单日升幅3.52%，年初至今累计升幅26.02% [1] - 国企指数收报9,150点，单日升幅2.62%，年初至今累计升幅25.52% [1] - 沪深300指数收报4,176点，单日升幅0.79%，年初至今累计升幅6.14% [1] - 纳斯达克指数收报21,713点，单日升幅0.14%，年初至今累计升幅12.44% [1] - DAX指数收报24,185点，单日升幅0.67%，年初至今累计升幅21.48% [1] 主要货币及商品表现 - 人民币指数报96.040，1个月升幅0.78%，6个月跌幅4.49% [2] - 美汇指数报97.706，1个月跌幅0.15%，6个月跌幅8.95% [2] - 欧元/美元报1.172，1个月升幅0.51%，6个月升幅12.02% [2] - 布伦特原油报65.89美元/桶，1个月跌幅4.74%，6个月跌幅9.23% [2] - 黄金报3,361.07美元/盎司，1个月升幅0.52%，6个月升幅14.77% [2] - 白银报38.528美元/盎司，1个月升幅1.01%，6个月升幅19.10% [2] 公司动态 - 腾讯2025年Q2收入1,845.04亿元，同比增长15%，调整后净利润630.52亿元，同比增长10% [9][10] - 百度智能云推出"AI创投加速计划"，已协助20间企业完成上亿元融资 [11] - 阿里健康与信达生物达成战略合作，将联合研发诊后疾病管理系统 [12] - 阿里国际站推出"海外现货"模式，覆盖欧美27国 [13] - 苹果计划进军AI机器人、家庭安全和智能显示器领域 [15] 宏观经济数据 - 内地7月M2货币供应同比增长8.8%，高于预期的8.3% [14] - 金管局买入33.76亿港元，银行结余将降至537.16亿港元 [16] 港股市场表现 - 恒生指数成份股中，石药集团升6.77%表现最佳，银河娱乐跌2.09%表现最差 [17] - 主板表现中，瀛晟科学升248.84%表现最佳，恒和珠宝集团跌34.54%表现最差 [17] - 港股通成交额方面，腾讯控股以217.62亿港元居首 [17] - 港股沽空比率方面，香港铁路以50.17%居首 [19] 行业板块表现 - 生物技术板块表现最佳，单日升幅4.13% [20] - 互动媒体与服务板块升幅3.18%，制药板块升幅3.04% [20] - 房地产管理与开发板块表现最弱，仅升0.25% [20] IPO市场动态 - 中慧生物-B上市以来累计升幅304.65%，超额认购倍数4006.6倍 [24] - 即将上市新股包括银诺医药-B和天岳先进 [24] - 拟上市新股包括乐舒适、江苏中慧元通生物科技等公司 [25]

市场表现 - 香港股市创自5月初以来最佳单日表现 恒生指数大幅上涨[1][2] - 港股成交额环比暴增32% 反映本地资金活跃度显著提升[1][3] - 做空比例最高股票仅上涨2.7% 未呈现显著超额收益[3] 资金流向 - 南下资金净卖出10亿美元 外资买入成为市场主要推手[1][3] - 高盛交易平台呈现1.2倍净卖出状态[3] - 南下交易占比从本周稍早30%回落至27%[3] 政策与宏观因素 - 利息补贴政策持续发酵推动市场情绪[1][2] - 地缘政治局势边际改善 关税休战基本符合预期[1][2] - 科技巨头财报季前风险偏好回升[1][2] 行业表现 - 消费 科技 医疗保健板块领涨[1][4] - 能源与电信板块表现滞后 明显跑输大盘[4] - 部分资金从能源电信轮动至成长股[4] 消费板块 - 国内零售商与消费医疗企业股价应声上扬[4] - 餐饮类股遭遇部分抛售 普拉达等零售股买卖交投活跃[3] - 消费股更适合卖出[3] 科技板块 - 腾讯音乐上涨15.6% 财报大幅超预期[4] - 硬科技领域持续获得买单 但对冲高个股转为卖出[3] - 阿里巴巴上涨6.1% 哔哩哔哩上涨7.4% 华虹半导体上涨5.9%[4] 医疗保健板块 - 翰森制药虽呈双向交易但买方更占优势[3] - 信达生物上涨9% 药明康德上涨6.2% 翰森制药上涨5.4%[4] - 医疗保健制药板块更受青睐[3]

南向资金净流入 - 小米集团-W（01810）以5.62亿港元净流入金额位列市场第一，净流入比为8.75%，收盘价50.80港元（-0.88%）[1][2] - 晶泰控股（02228）以2.27亿港元净流入金额位列市场第二，净流入比为11.34%，收盘价7.45港元（+4.78%）[1][2] - 比亚迪电子（00285）以2.13亿港元净流入金额位列市场第三，净流入比为13.41%，收盘价38.68港元（+6.15%）[1][2] - 中国联通（00762）净流入1.98亿港元，净流入比33.46%，收盘价10.11港元（+2.02%）[2] - 再鼎医药（09688）净流入1.82亿港元，净流入比35.61%，收盘价27.14港元（-0.22%）[2] 南向资金净流出 - 小鹏汽车-W（09868）以6.63亿港元净流出金额位列市场第一，净流出比为-20.13%，收盘价83.60港元（+5.36%）[1][2] - 信达生物（01801）以5.35亿港元净流出金额位列市场第二，净流出比为-19.67%，收盘价89.95港元（-1.42%）[1][2] - 赣锋锂业（01772）以4.10亿港元净流出金额位列市场第三，净流出比为-19.45%，收盘价34.00港元（+20.91%）[1][2] - 快手-W（01024）净流出3.42亿港元，净流出比-16.99%，收盘价78.90港元（-0.32%）[2] - 腾讯控股（00700）净流出3.41亿港元，净流出比-5.18%，收盘价561.00港元（0.00%）[2] 净流入比排名 - 海天味业（03288）以55.51%净流入比位列市场第一，净流入2113.99万港元，收盘价33.56港元（-0.47%）[1][2] - 江苏宁沪高速公路（00177）以49.37%净流入比位列市场第二，净流入1467.26万港元，收盘价9.98港元（-0.40%）[1][2] - 太古股份公司B（00087）以46.46%净流入比位列市场第三，净流入409.45万港元，收盘价12.16港元（-0.57%）[1][2] - 华润医药（03320）净流入比45.36%，净流入3693.01万港元，收盘价5.18港元（-0.38%）[3] - 万物云（02602）净流入比45.33%，净流入392.99万港元，收盘价22.80港元（-0.61%）[3] 净流出比排名 - 重塑能源（02570）以-90.77%净流出比位列市场第一，净流出895.84万港元，收盘价163.20港元（+1.18%）[1][3] - 南方恒指ETF（03037）以-68.70%净流出比位列市场第二，净流出45.82万港元，收盘价25.44港元（+0.16%）[1][3] - 第一太平（00142）以-60.36%净流出比位列市场第三，净流出1998.78万港元，收盘价6.43港元（0.00%）[1][3] - 光大环境（00257）净流出比-44.97%，净流出5286.45万港元，收盘价4.28港元（+0.23%）[3] - 兖煤澳大利亚（03668）净流出比-43.50%，净流出1440.37万港元，收盘价33.84港元（0.00%）[3]

南下资金流向 - 南下资金净卖出港股82.77亿港元，其中净买入信达生物7.09亿港元、理想汽车-W 3.66亿港元、鸿腾精密2.34亿港元、小米集团-W 1.75亿港元 [1] - 净卖出盈富基金68.5亿港元、恒生中国企业23.11亿港元、腾讯控股2.5亿港元、阿里巴巴-W 2.43亿港元、美团-W 1.88亿港元 [1] - 南下资金已连续5日净买入小米集团-W，共计33.1711亿港元 [1] 沪股通交易情况 - 腾讯控股沪股通净卖出1.81亿港元，成交额51.84亿港元，股价下跌4.7% [3] - 阿里巴巴-W沪股通净卖出5.25亿港元，成交额49.20亿港元，股价下跌6.1% [3] - 做高基金沪股通净卖出46.46亿港元，成交额46.54亿港元，股价上涨2.4% [3] - 中心国际沪股通净买入0.79亿港元，成交额27.01亿港元，股价上涨1.8% [3] - 小米集团-W沪股通净卖出0.74亿港元，成交额27.00亿港元，股价上涨3.0% [3] 深股通交易情况 - 腾讯控股深股通净卖出0.70亿港元，成交额39.10亿港元，股价下跌4.7% [3] - 阿里巴巴-W深股通净买入2.82亿港元，成交额36.78亿港元，股价下跌6.1% [3] - 盈高星金深股通净卖出22.04亿港元，成交额22.08亿港元，股价上涨2.4% [3] - 美团-W深股通净卖出0.34亿港元，成交额17.33亿港元，股价下跌4.1% [3] - 小米集团-W深股通净买入2.50亿港元，成交额16.16亿港元，股价上涨3.0% [3] 个股表现 - 信达生物深股通净买入7.09亿港元，成交额12.70亿港元，股价上涨8.8% [3] - 理想汽车-W深股通净买入2.55亿港元，成交额9.29亿港元，股价上涨3.3% [3] - FIT HON TENC深股通净买入2.35亿港元，成交额9.22亿港元，股价上涨11.8% [3]

合作概况 - 阿里健康与信达生物于8月13日签署战略合作协议 在诊后疾病管理、供应链、数字化营销等多个领域展开深度合作 [1] - 双方将共同为消费者提供普惠可及的医药和健康管理服务 [1] 公司背景 - 阿里健康是阿里巴巴集团整合线上线下医药和健康行业资源的旗舰平台 主营业务包括医药自营业务、医药电商平台业务、医疗健康及数字化服务业务 [1] - 信达生物是中国领先的生物制药公司 拥有16款创新药品上市 覆盖肿瘤、自身免疫疾病、代谢疾病、眼病等领域 [1] - 信达生物新一代减重药物玛仕度肽注射液于今年6月获得中国国家药品监督管理局批准上市 用于成人肥胖或超重患者的长期体重控制 [1] 具体合作领域 - 诊后疾病管理领域：联合研发基于家庭场景的诊后疾病管理系统 包括用药指导、生活方式咨询、陪伴式服务 提供"预防—诊疗—管理"全周期健康管理解决方案 [2] - 供应链领域：针对GLP-1类等需要2-8℃冷链配送药物 阿里健康提供定制化供应链解决方案 确保药品储存合规且安全有效送达用户 [2] - 数字化营销领域：携手开展科学减重知识科普、减重门诊、线上预约等服务 多场景传递准确易懂的减重知识 [2] 合作基础与展望 - 双方已在科学减重领域深度合作 信达生物的玛仕度肽注射液获批后即在阿里健康平台上线预约服务 [1] - 信达生物管理层认为双方在医药创新和医疗普惠方面具有高度互补性和协同潜力 [2] - 阿里健康期待发挥数字化运营能力和供应链优势 让优质药品和服务高效触达患者 [3] - 双方计划以此次签约为起点 共同探索在肿瘤、眼病等更多疾病领域的合作 [3]

港股通成交活跃度分析 - 8月13日港股通成交活跃股合计成交484.48亿港元 占当日港股通总成交金额的31.50% [2] - 净卖出金额83.22亿港元 反映整体资金流出态势 [2] - 腾讯控股成交额90.93亿港元居首 阿里巴巴-W以85.97亿港元紧随其后 盈富基金68.62亿港元位列第三 [2] 重点个股表现追踪 - 阿里巴巴-W与腾讯控股近一个月上榜23次 并列活跃度榜首 [2] - FIT HON TENG为近一个月首次上榜 当日成交额9.22亿港元且获净买入2.35亿港元 [2][3] - 信达生物获单日最高净买入7.09亿港元 盈富基金遭最大净卖出68.50亿港元 [2] 股价变动与资金流向关联 - FIT HON TENG收盘上涨11.78% 同步获净买入2.35亿港元 [2][3] - 晶泰控股上涨9.80%但遭净卖出0.54亿港元 呈现价量背离 [3] - 阿里巴巴-W上涨6.09%但遭净卖出2.43亿港元 显示获利回吐压力 [2]

市场表现 - 恒生指数8月13日上涨2.58% [1] - 南向资金全天成交总额1537.81亿港元 其中买入727.52亿港元 卖出810.29亿港元 净卖出82.77亿港元 [1] - 港股通（深）成交594.28亿港元 净买入1.82亿港元 港股通（沪）成交943.53亿港元 净卖出84.59亿港元 [1] 个股成交活跃度 - 腾讯控股成交额90.93亿港元居首 阿里巴巴-W成交85.97亿港元 盈富基金成交68.62亿港元 [1] - 理想汽车-W成交25.14亿港元 小米集团-W成交43.17亿港元 中芯国际成交40.42亿港元 [2] - 信达生物成交12.70亿港元且股价上涨8.82% FITHONTENG成交9.22亿港元且股价上涨11.78% [1][2] 资金流向 - 净买入前三位：信达生物净买入7.09亿港元 理想汽车-W净买入3.67亿港元 FITHONTENG净买入2.35亿港元 [1] - 净卖出前三位：盈富基金净卖出68.50亿港元 恒生中国企业净卖出23.11亿港元 腾讯控股净卖出2.50亿港元 [1] - 小米集团-W连续5日净买入 累计净买入33.17亿港元 [2] 股价变动 - 晶泰控股股价上涨9.80% 阿里巴巴-W股价上涨6.09% 腾讯控股股价上涨4.74% [2] - 美团-W股价上涨4.10% 快手-W股价上涨4.68% 中芯国际股价上涨1.76% [2] - 国泰君安国际股价下跌1.47% [2]