股息信息 - 宣派2025年上半年中期股息，每股0.2 HKD[1] - 除净日为2025年9月5日[1] - 股息派发日为2025年9月25日[1] 人员信息 - 执行董事为陈志平、熊少明、王贵升及王鑫[2] - 非执行董事为江敏，独董为钟山、阎小颖及王高[2]

收入和利润（同比环比） - 2025年上半年收益为60.13亿元人民币，同比增长18.3%[4][9] - 2025年上半年经调整后期内溢利为7.37亿元人民币，同比下降2.1%[4][5] - 2025年上半年经调整后净利润率为12.3%，同比下降2.5个百分点[4] - 公司于回顾期的溢利约为人民币4.92亿元，同比下降约28.0%[11] - 经调整后期内溢利约为人民币7.37亿元，较去年同期下降约2.1%[11] - 公司实现收入约人民币60.13亿元，同比增长约18.3%[13] - 公司总收益为人民币6,013,290千元，同比增长18.3%[34] - 公司期内溢利为人民币492,154千元，同比下降28.0%[34] - 剔除股份为基础付款开支后，经调整后溢利为人民币737,410千元，同比下降2.1%[35] - 期内溢利从人民币683,198千元下降至492,154千元，降幅28.0%[51] - 2025年上半年总收益为6,013,290千元人民币，同比增长18.3%（2024年同期为5,083,554千元人民币）[78] - 2025年上半年每股基本盈利为492,154千元，同比下降27.9%（2024年同期为683,198千元）[90] 成本和费用（同比环比） - 2025年上半年毛利为22.44亿元人民币，毛利率为37.3%，同比下降0.5个百分点[4] - 2025年上半年销售及分销开支为4.91亿元人民币，同比增加31.2%[10] - 研发开支约为人民币7.23亿元，较去年同期下降约4.9%[11] - 行政开支增至约人民币6.1亿元，同比大幅增长约79.7%[11] - 研发开支总额约为人民币7.23亿元，同比下降约4.9%[19][24] - 研发支出占收入比例从去年同期的约15.0%下降至约12.0%[24] - 公司毛利为人民币2,243,850千元，同比增长16.6%，毛利率从37.8%降至37.3%[34][41] - 分銷及銷售開支为人民币491,229千元，同比增长31.2%，占收入8.2%[43] - 行政开支从人民币339,229千元增长至609,548千元，增幅79.7%，占收入比例从6.7%增至10.1%[44] - 员工薪酬及福利从人民币202,790千元增长至357,378千元，增幅76.2%，占收入比例从4.0%增至5.9%[45] - 专业费用从人民币15,190千元增长至139,687千元，增幅819.6%，占收入比例从0.3%增至2.3%[45] - 研发开支从人民币760,112千元下降至722,564千元，降幅4.9%，占收入比例从15.0%降至12.0%[46] - 其他收入总额从人民币385,635千元减少至349,691千元，降幅9.3%，其中银行存款利息收入下降26.9%[47] - 其他损失总额从人民币6,051千元增至55,177千元，增幅811.9%，主要因汇兑亏损及出售资产亏损[48] - 融资成本从人民币18,512千元减少至13,619千元，降幅26.4%[49] - 所得税开支从人民币128,357千元增至206,581千元，增幅60.9%[50] - 员工成本总额占公司收入约28.5%（2024年同期：约25.6%）[60] - 汇兑亏损净额达37,238千元（2024年同期为收益8,134千元）[84] 各条业务线表现 - 2025年上半年ToB业务收益为47.39亿元人民币，同比增长19.5%[9] - 2025年上半年自有品牌业务收益为12.74亿元人民币，同比增长14.1%[9] - 自有品牌业务板块收入约人民币12.74亿元，同比增长约14.1%，占总收入的21.2%[13] - 面向企业客户业务收入约人民币47.39亿元，同比增长约19.5%，占总收入的78.8%[13] - 自有品牌电子雾化产品在欧洲及其他市场收入约人民币10.69亿元，同比增长15.1%[14] - 自有品牌雾化美容产品收入约人民币0.31亿元，同比增长约2,595.2%[15] - ToB业务在欧洲及其他国家收入约人民币27.34亿元，同比增长约38.0%[16] - 自有品牌业务收入为人民币1,274,306千元，同比增长14.1%，占总收入21.2%[36][37] - 面向企业客户业务收入为人民币4,738,984千元，同比增长19.5%，占总收入78.8%[36][37] - 面向企业客户业务收益4,738,984千元人民币，同比增长19.5%（2024年同期为3,966,811千元人民币）[78] - 自有品牌业务收益1,274,306千元人民币，同比增长14.1%（2024年同期为1,116,743千元人民币）[78] 各地区表现 - 欧洲及其他国家和地区收入为人民币2,733,787千元，同比增长38.0%，占总收入45.4%[37][40] - 美国市场收入为人民币1,887,768千元，同比增长1.5%，占总收入31.4%[39][40] - 中国市场收入为人民币30,618千元，同比增长2,595.2%，主要来自雾化美容产品[38][40] - 中国香港地区收益占比最高达35.4%（2,128,271千元），英国地区收益增长30.6%至1,501,465千元[82] 管理层讨论和指引 - HNB产品系列于2025年6月在日本仙台市推出，计划2025年9月在日本全国推出[20] - 自有电子雾化品牌VAPORESSO推出XROS 5和XROS 5 MINI，市场反响积极[22] - 雾化医疗附属公司在佛罗里达州迈阿密建立吸入产品研发中心[20] - 公司计划2025年9月在日本推出高端HNB产品系列，并在2025年下半年扩展至更多关键市场[27] - 公司将在2025年下半年专注于推出创新型特殊用途雾化产品并扩展产品组合[29] - 公司致力于开发哮喘和COPD仿制药，以降低成本并提高治疗可及性[30] - 公司计划在电子雾化领域开发提供卓越消费者体验的技术平台并推出多款新产品[32] 其他财务数据 - 2025年6月30日现金及现金等价物为52.12亿元人民币，同比增长0.8%[7] - 2025年6月30日资产负债比率为17.9%，同比下降2.9个百分点[7] - 2025年上半年存货周转天数为45.7天，同比增加9.3天[7] - 电子尼古丁传输系统研发支出为4.78591亿元，占比66.2%，同比下降0.7%[24] - 雾化医疗及雾化美容产品研发支出为1.79241亿元，占比24.8%，同比下降3.4%[24] - 特殊用途雾化产品研发支出为6473.2万元，占比9.0%，同比下降30.1%[24] - 2025年6月30日现金及现金等价物为人民币5,211,753千元，其中美元计值占比56.4%[52] - 公司2025年6月30日无任何资产抵押，而2024年12月31日有银行保证金约人民币590.0百万元[56] - 公司收益约70%以美元结算，30%以人民币结算，支出约80%以人民币结算[57] - 美元兑人民币汇率变动10%将导致公司全面综合收益总额增减约人民币1,145,717千元（2024年12月31日：增减约人民币874,306千元）[58] - 公司2025年上半年物业、厂房及设备和无形资产总投资额约人民币784,581千元（2024年同期：约人民币282,315千元）[61] - 公司2025年6月30日已订约购建物业、厂房和设备的资本承担约人民币474,461千元（2024年12月31日：约人民币707,750千元）[62] - 公司2025年上半年毛利为人民币2,243,850千元（2024年同期：人民币1,923,951千元）[68] - 公司2025年6月30日总资产为23,022,792千元人民币，较2024年12月31日的22,395,013千元人民币增长2.8%[69] - 2025年上半年经营现金流为813,755千元人民币，同比增长35.0%（2024年同期为602,829千元人民币）[72] - 2025年上半年投资活动现金流为539,974千元人民币，同比增长101.6%（2024年同期为267,909千元人民币）[72] - 2025年上半年融资活动现金流净流出1,298,904千元人民币（2024年同期为净流入332,125千元人民币）[72] - 非流动资产从2024年12月31日的10,807,950千元人民币增长至2025年6月30日的12,824,214千元人民币，增幅18.7%[69] - 流动资产从2024年12月31日的16,846,428千元人民币下降至2025年6月30日的14,507,589千元人民币，降幅13.9%[69] - 2025年上半年分部收益为6,013,290千元，同比增长18.3%（2024年同期为5,083,554千元）[81] - 分部溢利同比下降13.9%至706,408千元（2024年同期为820,065千元）[81] - 中国内地企业所得税支出78,729千元，香港利得税支出34,729千元[85] - 支柱二规则相关当期所得税费用76,218千元（2024年同期无此项支出）[86] - 使用权资产及土地使用权折旧支出87,229千元，占期内总折旧费用的26.1%[87] - 贸易应付款项及应付票据总额在2025年6月30日为1,241,857千元人民币，较2024年12月31日的1,369,576千元人民币下降9.3%[93] - 贸易应付款项中，31至60天账龄的金额在2025年6月30日为500,169千元人民币，较2024年12月31日的284,727千元人民币大幅增长75.7%[94] - 90天以上的贸易应付款项在2025年6月30日为63,981千元人民币，较2024年12月31日的35,941千元人民币增长78.1%[94] - 贸易应收款项中90天以上账龄占比20.2%（406,503千元），较2024年底上升48.5%[92] - 截至2025年6月30日，公司未持有任何库存股份[101] 公司治理和股东信息 - 公司2025年6月30日在中国（含内地及香港）有20,978名雇员，其他国家及地区有2,205名雇员[59] - 公司董事会由八名董事组成，包括三名独立非执行董事和一名非执行董事[96] - 审核委员会由三名独立非执行董事组成，负责审查公司的财务与会计惯例、风险管理及内部监控[97] - 公司确认所有董事在截至2025年6月30日的六个月内严格遵守了证券交易守则的规定[98] - 公司独立核数师德勤·关黄陈方会计师行已审阅截至2025年6月30日的未审核简明综合中期财务资料[102] - 公司在2025年6月30日后未发生需要披露的重大事项[103] 股息和股东回报 - 公司宣派中期股息每股20港仙，总额约1,238,220千港元（2024年同期为308,888千港元）[89] - 公司宣布派发截至2025年6月30日的中期股息为每股20港仙，较2024年同期的每股5港仙增长300%[99] 市场趋势和行业数据 - 全球HNB产品市场规模预计2029年达到668.6亿美元，2024-2029年复合增长率10.1%[27] - 全球电子雾化产品市场规模预计2029年达到914.2亿美元，2024-2029年复合增长率7.4%[28] - 全球特殊用途雾化产品市场规模预计2029年达到34.4亿美元，2024-2029年复合增长率17.2%[29] - 全球肺部药物和药物递送设备市场规模预计2030年达到932.8亿美元，2022-2030年复合增长率强劲[30] - 2021年中国美容仪零售市场规模约人民币100亿元，同比增长10.7%，预计2025年达到251亿至374亿元[31] - 2023年中国护肤品市场规模约人民币4,630亿元，预计2028年达到7,011亿元，2023-2028年复合增长率8.7%[31] 研发和知识产权 - 全球新增专利申请839件，其中发明专利464件[23] - 截至2025年6月30日，全球累计申请专利10,092件，其中发明专利5,224件[23]

股价表现 - 8月20日盘中上涨8.64%至22.12元/股 成交额达8.82亿元 [1] 财务数据 - 2024年营业总收入117.99亿元 净利润13.03亿元 [2] - 2025财年中报于8月20日披露 [3] 企业规模与技术实力 - 全球员工总数近20000人 设立9所研究院 [1] - 研发团队超千人规模 [1] - 截至2021年6月30日累计申请专利2612件 商标566件 [1] - 获得专利授权1272件 商标授权360件 [1] - 获多项国家级和国际级认证及荣誉称号 [1] 公司定位 - 全球领先雾化科技解决方案提供商 [1] - 同时运营自有品牌和技术品牌双业务线 [1]

股价表现与交易数据 - 8月20日收盘价22.08港元/股 单日涨幅8.45% 成交额8.94亿港元 成交量4213.78万股 振幅11.0% [1] - 恒生指数同期上涨0.17%至25165.94点 [1] - 近一个月累计下跌7.87% 年初至今累计上涨53.48% 跑赢恒指25.24%的涨幅 [1] 财务业绩指标 - 2024年营业总收入117.99亿元 同比增长5.31% [1] - 归母净利润13.03亿元 同比减少20.78% [1] - 毛利率37.39% 资产负债率20.79% [1] 行业估值对比 - 家庭电器及用品行业市盈率平均值13.31倍 行业中值2.97倍 [1] - 公司市盈率89.56倍 行业排名第43位 [1] - 同业公司市盈率对比：丽年国际1.58倍 凯富善集团2.3倍 华讯3.64倍 旷世芳香3.98倍 IDT INT'L 4.01倍 [1] 公司基础信息 - 2009年成立 2020年7月10日港交所上市 代码06969.HK [2] - 全球雾化科技解决方案领导者 拥有自有品牌VAPORESSO及三大技术品牌FEELM/CCELL/METEX [2] - 总部位于深圳宝安区 员工总数近20000人 [2] 研发与技术实力 - 全球在建研究院共9所 研发团队超千人 占非生产人员近半数 [2] - 累计申请专利2612件 商标566件 获专利授权1272件 商标授权360件 [2] - 获得国家级CNAS实验室认证/国际UL安全实验室认证/国家高新技术企业认证等多项资质 [2]

股价表现与交易情况 - 思摩尔国际股价上涨6.29%至21.64港元 成交额达5.01亿港元 [1] 财务业绩预期 - 2025年上半年预期收入60.13亿元人民币 同比增长18% [1] - 预期除税前溢利6.29亿至7.69亿元人民币 同比减少5%至23% [1] - 溢利下降主因包括非现金股份支付开支增加1.76亿元及分销销售开支增长 [1] 业务动态与行业分析 - Vape业务复苏推动营收增长 美国关税前出货量预先增加 [1] - 英美烟草Glo Hilo产品在日本试销反馈良好 欧洲多国提前部署 [1] - 口含烟保持高速增长 雾化烟在非法烟监管加强下有望修复 [1] 机构观点 - 瑞银指出下半年纯利预计同比下降21-35% 主因第四季购股权及S&D相关高支出 [1] - 浙商证券持续看好公司作为核心供应商的发展前景 [1]

股价表现 - 思摩尔国际股价上涨6.29%至21.64港元 成交额达5.01亿港元 [1] 财务表现 - 2025年上半年预期收入60.13亿元人民币 同比增长18% [1] - 预期除税前溢利6.29-7.69亿元人民币 同比减少5%-23% [1] - 溢利下降主因包括非现金股份支付开支增加1.76亿元及分销销售开支增长 [1] 业务动态 - Vape业务复苏推动营收增长 美国关税前出货量预先增加 [1] - 英美烟草Glo Hilo产品在日本试销反馈良好 欧洲市场提前部署 [1] - 口含烟业务保持高速增长 雾化烟在非法烟监管加强下有望修复 [1] 机构观点 - 瑞银认为下半年纯利预计同比下降21%-35% 主因第四季购股权及S&D相关高支出 [1] - 浙商证券持续看好公司作为核心供应商的发展前景 [1]

行业投资评级 - 强于大市(维持) [7] 核心观点 - 英美烟草加速产品和渠道战略调整 旗下高端产品首次进入旅游零售渠道 与免税及旅游零售运营商Gebr Heinemann合作 产品端转向推广可重复使用高端设备并强化环保设计 渠道端重点拓展旅游零售业务 [1] - 2025年H1中国电子烟出口额整体下滑 但英国取代美国成为第一大出口目的地 出口市场结构发生显著变化 [2][3] - 英国一次性电子烟禁令导致进口额显著下降 但电子烟设备出口大幅增长 反映产品结构向高端化、可重复使用方向转变 [4] - 重点推荐雾化产业链企业思摩尔国际 同时关注赢合科技、金龙机电、雾芯科技、金城医药、润都股份等标的 [5] 出口数据表现 - 2025年1-6月电子烟及类似个人电子雾化设备出口金额15亿美元 同比增长894% 其他含尼古丁产品出口金额3227亿美元 同比下降1937% 合计出口金额同比下降1231% [2] - 2025年6月电子烟设备出口金额271亿美元 同比增长1354% 环比下降122% 其他含尼古丁产品出口金额402亿美元 同比下降4691% 环比下降2007% 合计出口金额同比下降3242% 环比下降1708% [2] - 2025年6月出口单价为4533美元/千克 电子烟及类似设备平均价格为368美元/台 [2] 区域市场变化 - 2025年上半年前五大出口目的地(美国、英国、德国、韩国、阿联酋)合计占整体出口额6171% 同比减少177个百分点 [3] - 2025年6月前五大出口目的地(英国、美国、德国、阿联酋和马来西亚)合计占整体出口额5292% 英国取代美国成为第一大出口目的地 [3] - 美国市场出口额1554亿美元 同比减少1431% 占总出口额3288% 同比减少084个百分点 [3] - 阿联酋和印度尼西亚表现突出 出口金额同比增加7408%和8580% 排名分别进步5名和7名 [3] - 韩国、俄罗斯和荷兰市场表现不佳 出口金额同比减少3264%、4456%和4519% 排名分别下降1名、2名和3名 [3] 英国市场结构性变化 - 2025年1-6月中国向英国出口"其他含尼古丁的非经燃烧吸用的产品"贸易额2358亿元 同比下降5351% [4] - 同期向英国出口"电子烟及类似的个人电子雾化设备"贸易额3227亿元 同比大幅上升19905% [4]

升级类消费趋势 - 升级类消费呈现加速增长态势 高端消费领域增速明显提升 [1] - 悦己型消费和情感型消费等新型消费形态蓬勃发展 个性化多元化消费需求增长 [1] - 烟酒类消费受到市场关注 [1] 电子烟板块表现 - 电子烟板块自4月中旬起持续上涨 [1] - 思摩尔国际股价在二季度持续攀升 较年初涨幅达100% [1] - 英美烟草亮眼业绩带动思摩尔国际股价再度上扬 [1] 英美烟草业绩表现 - 英美烟草上半年新型烟草产品收入16.51亿英镑 同比增长2.4% [2] - 调整后毛利10.06亿英镑 同比增长6.8% 调整后毛利率59.5% 同比增长2.5个百分点 [2] - 新型烟草品类贡献利润1.79亿英镑 同比大增39% [2] - 加热不燃烧业务收入4.4亿英镑 同比增长0.8% 销量101亿颗 同比增长1.6% [2] 新产品市场表现 - 新品Hilo在日本仙台试销 上市数周内市场份额提升至1.5% [2] - Hilo显著改善消费者对Glo品牌的认知度创新度和产品设计能力评价 [2] - 公司认可Hilo试点成功 预计9月向全日本推广 下半年向更多核心市场推出 [2] 财务指引调整 - 英美烟草上调2025财年营收指引 预计增长1-2% [2] - 全年新型烟草收入增速预计在中个位数 [2] - 公司增加股票回购规模以提振市场信心 [2] 思摩尔国际财务表现 - 上半年营收60.13亿元 同比增长18% [3] - 税前利润6.29-7.69亿元 同比减少5%-23% [3] - 税后利润4.43-5.41亿元 同比减少21%-35% [3] 业务发展状况 - 自有品牌业务和企业客户业务都取得亮眼收入增长 [3] - 毛利额相应增长 [3] - 利润端受股份支付费用分销销售支出及法律服务费增加影响 [3] 研发投入情况 - 2024年研发投入同比增长6% [6] - 雾化医疗和雾化美容产品研发投入达3.9亿元 同比大幅增长41.3% [6] 技术布局与合作 - 公司2010年起布局HNB产品研发 [3] - 2017年与日本烟草建立战略合作关系 提供核心电子雾化组件 [3] - 2018年联合推出Ploom Tech产品 实现重大技术创新 [3] - 成立METEX事业部 建立坚实技术壁垒 [4] - 拥有多项自主HNB技术专利和多元化加热技术解决方案 [4] 与英美烟草合作 - 思摩尔国际是英美烟草Glo Hilo产品的核心供应商 [3] - 采用代工收入加销售额分成模式 [3] - 负责电子雾化组件设计制造 参与烟支专利技术研发 [4] - 实现从零部件供应商到核心技术合作伙伴的转型升级 [4] HNB市场前景 - HNB全球市场规模持续增长 [6] - 美国HNB市场开启有望贡献重要增量 [6] - 欧洲全面限制一次性烟 美国严厉打击非法产品 [6] - 合法换弹式市场规模有望持续扩容 [6] 监管环境变化 - FDA表示在售电子烟中85%为非法产品 [7] - 未来将以打击非法电子烟列为首要任务 [7] - 已开始与海关跨部门执法查获巨额非法产品 [7] - FDA打击非法产品与逐步放宽合规产品销售许可举措并行 [7] 行业发展趋势 - 菲莫和英美烟草分别提出未来新型烟草收入占比超过50%的目标 [6] - 海外新型烟草发展已是大势所趋 [6] - 海外非合规产品监管趋严将利好龙头品牌 [7] 公司发展前景 - 公司具备显著差异化和竞争力的加热不燃烧产品组合 [6] - 2025年支持客户推出的加热不燃烧产品有望在全球更多市场推出 [6] - HNB业务有望自2025年开始逐步贡献更多收入 [6] - 公司积极投入研发储备技术产品解决方案 寻求与行业领先者合作 [6] - 有望充分受益于海外新型烟草需求的增长和大客户业务的拓展 [7]

消费升级与行业趋势 - 升级类消费呈现加速增长态势 高端消费领域增速明显提升[1] - 悦己型消费和情感型消费等新型消费形态蓬勃发展 个性化多元化需求增长[1] - 烟酒类消费受到市场关注 电子烟板块自4月中旬起持续上涨[1] 英美烟草业绩表现 - 上半年新型烟草产品收入16.51亿英镑同比增长2.4% 调整后毛利10.06亿英镑增长6.8%[2] - 调整后毛利率59.5%同比增长2.5个百分点 该品类贡献利润1.79亿英镑大增39%[2] - 加热不燃烧业务收入4.4亿英镑增长0.8% 销量101亿颗增长1.6%[2] - 新品Hilo在日本仙台试销市场份额达1.5% 预计9月向全日本推广[2] - 上调2025财年营收增长指引至1-2% 新型烟草收入增速预计中个位数[2] 思摩尔国际财务表现 - 上半年营收60.13亿元同比增长18% 税前利润6.29-7.69亿元同比减少5%-23%[3] - 税后利润4.43-5.41亿元同比减少21%-35%[3] - 自有品牌业务及企业客户业务取得亮眼收入增长 带动毛利额增长[3] - 股份支付费用、分销销售支出及法律服务费增加影响利润表现[3] 技术布局与研发投入 - 2010年起布局HNB产品研发 2017年与日本烟草建立战略合作[3] - 2018年联合推出Ploom Tech实现重大技术创新[3] - 成立METEX事业部 拥有多项自主HNB技术专利和多元化加热技术解决方案[4] - 2024年研发投入同比增长6% 雾化医疗和美容产品研发投入3.9亿元大增41.3%[6] - 参与英美烟草glo Hilo系列电子雾化组件设计制造和烟支专利技术研发[4] 市场机遇与监管环境 - HNB全球市场规模持续增长 美国市场开启有望贡献重要增量[6] - FDA表示85%在售电子烟为非法产品 打击非法与放宽合规许可并行[7] - 欧洲限制一次性烟 美国打击非法并加速审批合规产品[6] - 菲莫和英美烟草提出新型烟草收入占比超50%的目标[6] 发展前景与增长动力 - 思摩尔国际采用代工收入加销售额分成模式与英美烟草合作[3] - 2025年HNB产品有望在全球更多市场推出 HNB业务将逐步贡献更多收入[6] - 公司从零部件供应商升级为核心技术合作伙伴[4] - 海外非合规产品监管趋严利好龙头品牌 合规市场持续扩容[7] - 公司具备差异化加热不燃烧产品组合 创新产品获得客户认可[6]

行业投资评级 - 轻工制造行业评级为"强于大市"（维持）[3] 核心观点 造纸行业 - Suzano宣布8月亚洲市场商品浆价格上涨20美元，同时未来一年商品浆产量减少3.5%[2] - 当前浆、纸价格处于周期底部，反内卷推动下价格有望回升至合理区间，推荐太阳纸业[2] - 理文造纸2025H1营收122.36亿港元（同比-2.2%），净利润8.11亿港元（同比+0.7%）[4] - 8月8日数据显示：双胶纸4993.75元/吨（持平），铜版纸5320元/吨（持平），白卡纸3955元/吨（-35元/吨）[4] 轻工消费 - 晨光文具联合二次元IP开展全国15城21场"次元集合快闪"活动，IP战略成效显现[2] - 布鲁可8月推出变形金刚星辰版盲盒，目标用户扩展至女性及成年玩家群体[2] - 护舒宝推出液体卫生巾Pro健康专研版，采用物理隔菌技术实现95%隔菌率[4] 家居行业 - 北京优化购房政策：五环外商品住房不限套数，扩大首套房公积金贷款范围[4] - 金牌家居泰国罗勇府生产基地预计2026年7月投产，目标年产值10亿元[4] - 6月家具类零售额同比+28.7%，1-6月家具制造业收入累计同比-4.9%[39] 出口链 - 7月我国出口总值同比+7.2%，其中对东盟出口增速达16.6%[4] - 8月8日海运费CCFI、SCFI指数环比分别-2.6%、-3.9%[4] 包装行业 - 上海9月1日起实施新规，推动可循环/可降解包装替代一次性塑料制品[4] 行业数据表现 市场表现 - 轻工制造板块周涨幅+2.57%，跑赢沪深300指数（+1.23%）[15] - 细分板块：造纸指数+3.13%，家居用品指数+2.88%，文娱用品指数+2.8%[15] - 纺织服饰板块周涨幅+4.23%，饰品指数+5.53%[24] 造纸行业数据 - 1-6月造纸及纸制品业营收累计同比-2.3%，销售利润率2.6%（同比-0.68pct）[66] - 6月机制纸及纸板产量同比+3.1%，日均产量同比+3.34%[68] - 7月青岛港纸浆库存1371千吨（同比+24.75%），常熟港库存602千吨（同比+23.61%）[75] 文娱用品数据 - 1-6月文教体育娱乐用品业营收累计同比+8%，6月体育娱乐用品零售额同比+9.5%[108] 地产关联数据 - 6月住宅竣工面积同比-4.3%（环比+17.79pct），1-6月新开工面积累计同比-19.6%[31] - 7月样本城市二手房成交面积同比-9.02%[31]