行业事件与市场反应 - 重庆发布国内首块L3级自动驾驶专用正式号牌，成为行业重要政策进展 [1] - 消息刺激港股智能驾驶概念股盘初走强，显示市场对政策利好的积极反应 [1] 相关公司股价表现 - 小马智行-W(02026.HK)股价上涨超过6% [1] - 浙江世宝(01057.HK)、禾赛-W(02525.HK)、小鹏汽车(09868.HK)、佑驾创新(02431.HK)等产业链公司股价跟涨 [1]

行业动态 - 港股市场智能驾驶概念股在盘初交易时段出现整体走强行情 [1] - 重庆发布国内首块L3级自动驾驶专用正式号牌，此消息是驱动市场表现的主要因素 [1] 公司表现 - 小马智行-W(02026.HK)股价上涨超过6%，涨幅领先 [1] - 浙江世宝(01057.HK)、禾赛-W(02525.HK)、小鹏汽车(09868.HK)、佑驾创新(02431.HK)等公司股价跟随上涨 [1]

市场整体表现 - 截至午盘，A股三大指数集体上涨，沪指涨0.64%，深成指涨1.36%，创业板指涨1.8% [3] - 沪深两市半日成交额达1.19万亿元，较上个交易日放量977亿元，全市场近3500只个股上涨 [4] - 市场早盘交投活跃，10:50沪深两市成交额已突破1万亿元，较上一日同时段放量超700亿元 [5] 领涨板块与概念 - 海南自贸区概念股表现最为强劲，板块涨幅达+9.59%，板块内22只个股涨停 [3][4] - 半导体产业链大涨，国家大基金持股、存储芯片、光刻胶等细分板块涨幅居前，其中国家大基金持股板块涨3.37% [3][4] - 算力硬件题材爆发，共封装光学(CPO)板块涨3.11%，铜缆高速连接板块涨3.01% [3][4] - 贵金属板块走强，涨幅达+4.34%，主要受现货黄金价格突破4380美元/盎司并创历史新高的消息推动 [4][7][10] - 智能驾驶概念持续活跃，浙江世宝实现5连板，多只相关个股高开 [13] - 免税店概念股表现活跃，中国中免A股涨超9%，H股涨超10%，消息面上封关首日三亚免税销售额达1.18亿元 [3][6] 个股异动与公司动态 - 漳州发展于10:17拉升涨停，消息面上福建漳州“十五五”规划建议提出深化漳台融合，打造两岸融合发展先行城市 [5] - 长安汽车高开超3%，消息面上公司于12月20日获得全国首块L3级自动驾驶专用正式号牌，标志着率先开启L3级自动驾驶时代 [15] - 摩尔线程-U涨超3%，公司发布新一代GPU架构“花港”，支持10万卡以上规模智算集群 [12] - 卓然股份低开超11%，公司公告因涉嫌信息披露违法违规，公司及实际控制人被证监会立案 [16] 商品与期货市场 - 贵金属价格全线走强，现货黄金突破4381.4美元/盎司，续创历史新高 [10]；现货白银涨破68美元/盎司关口，刷新历史高点 [19] - 内盘期货方面，沪银期货主力合约涨超5%，突破16000元/千克关口，续创历史新高 [8]；广期所钯期货全部合约触及涨停板 [7]；内盘钯、铂期货主力合约均涨超6% [20] 港股与汇率 - 港股恒生指数高开0.41%，恒生科技指数涨0.61%，科网股普遍走强 [18] - 港股光通讯概念股走强，长飞光纤光缆涨超8% [13] - 人民币对美元中间价报7.0572，较前一交易日调贬22个基点 [19] 资金面动态 - 央行公开市场开展673亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日有1309亿元逆回购到期 [17]

行业趋势 - 中美两国正同步推进高阶智能驾驶技术发展，预计智能驾驶板块将率先突破并脱离行业低谷 [1] - 中国L3级自动驾驶的量产准入已实现制度性落地，商业化节奏严谨有序 [1] - 特斯拉Robotaxi已推进无安全员测试，显示自动驾驶技术正在快速演进 [1] 投资观点 - L3级自动驾驶落地将推动智能驾驶板块率先走出近期的汽车行业弱贝塔行情 [1] 公司推荐 - 整车领域推荐小鹏汽车-W(09868)和特斯拉(TSLA.US) [1] - 零部件领域推荐地平线机器人-W(09660)和禾赛-W(02525) [1] - Robotaxi运营领域推荐小马智行-W(02026) [1]

港股新消费概念股市场表现 - 港股新消费概念股出现集体上涨行情 [1][5] - 蜜雪集团股价上涨4.86%至414.200港元，涨幅居前 [2][6] - 布鲁可股价上涨4.26%至72.200港元 [2][6] - 老铺黄金股价上涨4.10%至685.000港元 [2][6] - 卫龙美味股价上涨3.13%至11.550港元 [2][6] - 古茗股价上涨3.04%至25.060港元 [2][6] - 泡泡玛特股价上涨3.53%至199.700港元 [2][6] - 理想汽车-W股价上涨3.06%至67.450港元 [2][6] - 小鹏汽车-W股价上涨1.96%至78.150港元 [2][6] - 茶百道股价上涨1.12%至7.200港元 [2][6] 蜜雪冰城海外扩张进展 - 蜜雪冰城美国洛杉矶好莱坞店于北京时间12月20日正式营业 [2][6] - 新门店位于好莱坞星光大道“中国剧院”对面，地理位置优越 [2][6] - 门店通过1.19美元的冰淇淋等平价产品及本地化菜单吸引消费者 [2][6] - 公司的海外市场布局已扩展至13个国家 [2][6]

港股市场沽空数据概览 - 上一交易日沽空比率最高的三只股票为新鸿基地产-R、安踏体育-R、京东集团-SWR，比率均为100.00% [1] - 上一交易日沽空金额最高的三只股票为阿里巴巴-SW、腾讯控股、小米集团-W，金额分别为20.08亿元、17.01亿元、11.83亿元 [1] - 上一交易日沽空偏离值最高的三只股票为美高梅中国、小米集团-WR、深圳控股，偏离值分别为49.34%、46.08%、39.03% [1] 沽空比率排行前十分析 - 新鸿基地产-R、安踏体育-R、京东集团-SWR的沽空比率均为100.00%，沽空金额分别为4.27万元、1.47万元、2.03万元，偏离值分别为24.87%、17.57%、38.44% [2] - 商汤-WR沽空比率为92.59%，沽空金额144.25万元，偏离值28.35% [2] - 小米集团-WR沽空比率为89.71%，沽空金额679.43万元，偏离值46.08% [2] - 中国移动-R沽空比率为73.07%，沽空金额1068.71万元，偏离值21.89% [2] - 联想集团-R沽空比率为62.48%，沽空金额138.08万元，偏离值为-11.03% [2] - 美高梅中国沽空比率为57.40%，沽空金额1.30亿元，偏离值49.34% [2] - 中国海洋石油-R沽空比率为53.97%，沽空金额75.29万元，偏离值23.88% [2] - 阿里巴巴-SWR沽空比率为52.53%，沽空金额678.35万元，偏离值14.64% [2] 沽空金额排行前十分析 - 阿里巴巴-SW沽空金额最高，达20.08亿元，沽空比率19.61%，偏离值3.66% [2] - 腾讯控股沽空金额17.01亿元，沽空比率15.61%，偏离值2.97% [2] - 小米集团-W沽空金额11.83亿元，沽空比率26.97%，偏离值8.81% [2] - 一只未列明名称的股票沽空金额10.16亿元，沽空比率30.77%，偏离值16.27% [2] - 美团-W沽空金额8.12亿元，沽空比率15.54%，偏离值-2.22% [2] - 友邦保险沽空金额5.86亿元，沽空比率26.59%，偏离值4.88% [2] - 石药集团沽空金额5.00亿元，沽空比率30.46%，偏离值5.53% [2] - 小鹏汽车-W沽空金额4.56亿元，沽空比率18.43%，偏离值-5.06% [2] - 老铺黄金沽空金额4.52亿元，沽空比率39.43%，偏离值27.55% [2] - 建设银行沽空金额4.30亿元，沽空比率9.18%，偏离值-17.30% [2] 沽空偏离值排行前十分析 - 美高梅中国偏离值最高，为49.34%，沽空金额1.30亿元，沽空比率57.40% [2] - 小米集团-WR偏离值46.08%，沽空金额679.43万元，沽空比率89.71% [2] - 深圳控股偏离值39.03%，沽空金额357.36万元，沽空比率49.93% [2] - 京东集团-SWR偏离值38.44%，沽空金额2.03万元，沽空比率100.00% [2] - 一只未列明名称的股票偏离值为31.76% [2] - 新特能源偏离值30.51%，沽空金额134.20万元，沽空比率41.07% [2] - 远东发展偏离值28.50%，沽空金额15.48万元，沽空比率37.88% [2] - 商汤-WR偏离值28.35%，沽空金额144.25万元，沽空比率92.59% [2] - 老铺黄金偏离值27.55%，沽空金额4.52亿元，沽空比率39.43% [2] - 一只未列明名称的股票偏离值为25.13%，沽空比率30.59% [2] - 亚信科技沽空金额317.34万元，另一项数据为166.53万元，沽空比率41.94% [2] - 创新奇智在列表中但具体数据未完整显示 [2] 数据来源与计算说明 - 数据由智通机器人根据港交所数据，经人工智能运算后自动生成 [3] - 偏离值定义为当前股票的沽空比率与该股过去30天平均沽空比率的差值 [3]

文章核心观点 - 中国汽车行业竞争格局在2025年发生剧烈变化，市场逻辑从“价格战”转向“价值战”与“反内卷”，行业正进入新能源与智能化转型的“决赛”阶段，未来竞争将更加残酷 [1][5][8][10] 国内车企竞争格局变化 - 比亚迪在2025年上半年险守国内车企“一哥”宝座，汽车业务营收仅比上汽集团多81.70亿元，但优势并不稳固 [1] - 2025年下半年，上汽集团销量多个月份同比、环比均增长，而比亚迪7月至11月月度销量同比分别下降15.63%、14.29%、15.89%、24.11%、26.81% [2] - 比亚迪管理层认为其国内市场销量下滑主因是技术领先度下降、技术成果市场惊艳度降低及行业同质化加剧 [2] - 在造车新势力领域，零跑汽车在2025年取代理想汽车成为新“一哥”，交付量连续9个月领跑 [3] - 理想汽车在2025年加快向纯电转型但成效不理想，多个月份交付量同比、环比下降，其纯电SUV理想i6和i8累计订单突破10万辆 [3] - 行业车型更新速度从过去的“三年一改款，五年一换代”变为当前的“半年一改款，一年一换代”，产品呈现“快消品”化趋势 [3] 行业竞争逻辑演变：从价格战到“反内卷” - 2025年上半年价格战愈演愈烈，例如比亚迪在3月至6月连续三次促销，5月对王朝网和海洋网22款车型推出“限时一口价”或限时补贴 [6] - 2025年下半年行业掀起“反内卷”风潮，企业开始关注良性竞争与可持续经营 [5][6] - “反内卷”行动延伸至供应链，针对车企对供应商支付账期过长问题，一汽、东风、广汽、赛力斯等17家重点车企在6月中旬公开承诺支付账期不超过60天 [6] - 作为对比，多家国内车企2024年对供应商账期超120天，部分超200天，而特斯拉宣称在90天左右 [6] - 岚图汽车在10月上旬递表港交所，是5家季度盈利的新能源车企之一，其管理层强调产品需满足毛利和盈利能力要求 [6] 车企应对策略与生态合作 - 广汽集团认为产品同质化是“内卷”主因，并开始从“卷技术”、“卷管理”转向“卷生态” [7] - 广汽集团加大与华为合作力度，并联手京东、宁德时代推出埃安UT super，强调深度共创是生态合作核心 [7] - 小鹏汽车管理层认为“反内卷”有利于行业健康发展，并指出汽车竞争是一场永不停止的马拉松 [7][10] - 蔚来汽车管理层认为持续输出爆款车型需要产品竞争力与体系能力共同支撑 [4] 行业展望与政策影响 - 自2026年1月1日起，中国新能源汽车购置税开启减半征收模式，结束了此前10年的全额免征政策 [8] - 2025年前11月，中国新能源汽车渗透率达47%，其中10月和11月渗透率均超50%，分别为52.13%和52.27% [8] - 行业关注2026年政策助力减弱后，燃油车与新能源汽车是否会形成“平分天下”格局 [8] - 零跑汽车管理层预计2026年国内新能源汽车市占率将在2025年基础上稳步提升5%至10% [10] - 吉利汽车管理层预判2026年行业将迎来“大浪淘沙”，胜出车企需具备稳定战略定力、充分造车底蕴和正确战略方法 [10] - 蔚来汽车管理层预计行业“决赛”阶段始于2024年，需5年看清基本轮廓，10年进入稳态格局 [10] - 小鹏汽车管理层认为在“硬件+软件”时代，互联网效应将凸显，第二阵营与第一阵营的差距会越来越大 [10]

文章核心观点 2025年，中国汽车产业以“变”、“拓”、“融”三大关键词为主线，实现了从技术跟跑到市场领跑的历史性跨越 行业通过智能化技术普惠、全球化深度拓展以及产业链资本融合与跨界整合，显著提升了全球竞争力与产业话语权 [1][7] 变革：智能化产品密集上新 - 2025年成为“全民智驾”元年，自动驾驶从高端车型“奢侈品”转变为大众市场“标配”，搭载领航驾驶方案的乘用车新车销量有望突破500万辆，渗透率超20% [2] - 智能驾驶硬件成本在两年内下降约50%，例如比亚迪“天神之眼”系统成本已降至5000元以内，并搭载于起售价7.88万元的海鸥车型上 [2] - 软件端通过端到端大模型优化，城市NOA硬件成本有望压至3000元级，加速中低端车型智驾标配，小鹏等车企已通过纯视觉方案实现城市道路辅助驾驶 [2] - 政策法规完善保障商业化落地，如《北京市自动驾驶汽车条例》拓展应用场景，《武汉市智能网联汽车发展促进条例》明确安全责任认定 [3] - 产品创新聚焦智能化体验改善，主流车企普及零下40摄氏度耐寒密封胶条与防腐蚀合金部件，并搭配智能温控系统解决冬季门把手冻结等问题 [3] 开拓：打开全球市场增长空间 - 2025年中国汽车出口再创新高，前三季度出口495万辆，同比增长14.8% [4] - 出口模式发生质变，从单纯“卖车”转向技术、标准和供应链协同输出，例如比亚迪输出刀片电池、e平台3.0技术，蔚来输出换电站服务 [5] - 形成“整车领航、零部件追随、服务配套补给”的产业链协同出海模式，例如在泰国，比亚迪、长城等整车厂带动中创新航、国轩高科等电池企业及宁波拓普集团建厂，上汽安吉物流提供船队协同 [5] - 构建“产业生态圈”以针对不同市场精准适配，提升中国汽车产业的全球话语权 [5] 融合：开启产业链重整时代 - 2025年汽车行业掀起赴港IPO热潮，已有11家汽车产业链企业在港股成功IPO，例如奇瑞汽车市值一度触及250亿美元，赛力斯募资净额140.16亿港元，小马智行、文远知行、均胜电子等同期挂牌 [6] - 行业内部整合迈出关键一步，中国兵器装备集团的汽车业务经批准分立为一家独立中央企业，旨在打破“小而散”格局，通过资源重组实现“价值加法” [6] - 车企开启“无界汽车”时代，进行跨界融合，例如理想汽车发布与车机深度融合的AI眼镜LIVIS，小鹏汽车亮相“汇天A868飞行汽车”并获全球订单7000单，同时布局人形机器人领域，目标2026年底实现规模量产 [6][7] - 融合将汽车从单一交通工具转变为连接能源、城市、生活的移动智能终端，重构产业价值链 [7]

报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐”，且维持此评级 [5] 报告核心观点 - 中国首批L3级有条件自动驾驶车型获得准入许可，标志着高阶智能驾驶从测试阶段迈入商业化应用的关键一步，行业迎来密集催化 [1] - 整车方面，重点推荐销量表现优异或有爆款车潜力的公司；零部件方面看好具备成本、产品优势的优质企业；同时关注机器人链和低空经济相关核心标的 [8] 市场板块行情回顾 - **整体市场表现**：本周（12月14日至12月20日）上证A指周度持平，深证A指下跌0.3%，创业板指下跌2.3% [2][9] - **行业板块表现**：多数行业板块下跌，涨幅居前的为CS商贸零售（+6.6%）、CS消费者服务（+4.4%）和CS非银行金融（+3.0%）；跌幅居前的为CS电新（-3.1%）、CS电子（-3.0%）和CS机械（-1.7%）[2][9] - **汽车板块表现**：汽车行业（CS汽车）本周整体上涨0.1% [2][11] - **汽车产业链细分板块**： - 二级板块：多数上涨，汽车服务板块涨幅居前（+3.7%），乘用车和商用车板块下跌，跌幅分别为-1.4%和-0.8% [2][11] - 三级板块：多数上涨，汽车服务和汽车电子电气系统板块涨幅较大，分别为+4.9%和+2.7%；轮胎轮毂和商用载货车板块下跌，跌幅分别为-2.8%和-1.7% [2][11] 个股行情回顾 - **汽车板块个股**：上涨居多，涨幅居前的个股有浙江世宝（+44.1%）、豪恩汽电（+28.4%）和威帝股份（+24.2%）；跌幅居前的个股有跃岭股份（-10.2%）、智慧农业（-9.4%）和飞乐音响（-8.2%）[3][13] - **重点覆盖个股**：已覆盖个股周度下跌居多，涨幅居前的个股为均胜电子（+10.1%）、恒帅股份（+7.8%）和伯特利（+7.5%）；跌幅居前的个股有骏鼎达（-6.3%）、森麒麟（-5.3%）和肇民科技（-4.9%）[3][17] 行业动态与新闻 - **全球高阶智驾进展**： - 大众汽车在德国沃尔夫斯堡启动自动驾驶车型Gen.Urban的全面测试，该车型无方向盘与控制踏板 [21] - 特斯拉在美国奥斯汀启动无安全员及乘员的Robotaxi路测，目标实现完全无人驾驶载客运营 [21] - Waymo正寻求超100亿美元融资，公司估值至少达1000亿美元 [22] - **中国L3级自动驾驶里程碑**： - 工业和信息化部公布中国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，包括长安和极狐的两款纯电动轿车，将在北京、重庆指定区域开展上路试点 [1][23] - 小鹏汽车在广州获得L3级自动驾驶道路测试牌照 [1][24] - 比亚迪在深圳开启面向量产的L3级自动驾驶全面内测，已完成超过15万公里实际道路验证 [1][24] - 深圳启动L3级有条件自动驾驶内测，覆盖全市总长1000公里的高快速道路，已完成超2万公里实际道路验证 [25] - **地方政策与产业支持**： - 广州基本实现自动驾驶示范运营全域开放，开通19条示范运营线路 [24] - 重庆印发行动方案，提出发展“AI+”智能网联新能源汽车，强化AI在辅助驾驶、智能交互等领域的应用 [26] - **其他重要动态**： - 比亚迪第1500万辆新能源汽车下线，从第1000万辆到第1500万辆仅用时13个月 [27] 投资建议 - **整车领域**：重点推荐比亚迪、赛力斯、长城汽车和江淮汽车；关注华为主要合作车企北汽蓝谷、长安汽车和上汽集团 [8] - **商用车领域**：重点推荐宇通客车、中国重汽和潍柴动力 [8] - **零部件领域**：看好具备成本、产品优势的优质企业，重点推荐福耀玻璃，推荐星宇股份、贝斯特、卡倍亿、保隆科技、伯特利和德赛西威等 [8] - **机器人产业链**：推荐拓普集团、银轮股份、新泉股份、嵘泰股份、隆盛科技和爱柯迪等 [8] - **低空经济**：关注低空经济相关核心标的，重点推荐宗申动力 [8] 行业规模与指数表现 - **行业规模**：汽车行业股票家数为266只，总市值为4563.6十亿元，流通市值为3942.6十亿元 [5] - **指数表现**： - 过去1个月绝对表现+1.2%，相对表现+1.7% [7] - 过去6个月绝对表现+24.5%，相对表现+5.6% [7] - 过去12个月绝对表现+37.7%，相对表现+21.9% [7] 近期上市新车 - **岚图追光L**：东风汽车旗下插电混动C级轿车，官方指导价27.99-30.99万元，亮点包括华为乾崑ADS4.0智驾系统、鸿蒙座舱5、800V超混动力 [19] - **极石AD AMAS**：北汽制造旗下增程式C级SUV，采用全铝底盘与空气悬挂，具备7种全地形模式 [20] - **卡罗拉**：一汽丰田旗下燃油A级轿车，为换代车型，亮点包括尺寸升级、双动力系统及智能化配置 [20] - **Q5L**：一汽奥迪旗下燃油B级SUV，为换代车型，引入华为乾崑智能系统并配备激光雷达硬件 [20]

行业投资评级与核心观点 - 报告未明确给出统一的行业投资评级，但基于核心观点，其投资建议隐含对“出海”、“智能化”及“机器人”等细分方向的看好 [1] - 核心观点：短期国内汽车需求景气度不高，但“出海”将成为长期大主题，同时行业“智能化”与“机器人”产业商业化进程加速，看好这些主题带来的投资机会 [1] 周观点：市场现状与核心主题 - **国内需求短期承压**：受部分省市补贴收紧、2024年同期高基数及2026年以旧换新政策暂未落地影响，国内乘用车零售销量同比下滑，2025年11月零售199.0万辆，同比-15.8%，呈现“旺季不旺”特征 [1][4][11] - **出海成为长期大主题**：乘用车出口持续高增长，2025年11月出口59.4万辆，同比+50.0%，增速已连续半年保持20%以上，预计2026年批发端出口总量有望维持双位数增长 [1][4][12] - **智能化加速普及**：2025年中国市场迎来“智驾平权”，L2级及以上辅助驾驶系统在新能源车型渗透率已超80%，地平线基于单征程6M的城区辅助驾驶将普惠至10万元级别市场，智驾体验提升有望为第一梯队车企带来销量红利 [1][15] - **机器人商业化加速**：政策利好与新品密集发布推动产业进程，例如众擎机器人发布T800人形机器人（起售价18万元），美的集团发布六臂轮足式机器人“美罗U” [1][16] 行业重点数据跟踪 - **板块行情回顾**：报告期内（2025年12月15-19日），沪深300指数-0.28%，申万汽车指数+0.10%，在31个申万一级行业中排名第21位，细分板块中汽车服务表现最佳（+3.72%）[2][19] - **个股涨跌情况**：报告期内涨幅前五为浙江世宝（+44.1%）、豪恩汽电（+28.4%）、浙江世宝（+27.9%）、威帝股份（+24.2%）、索菱股份（+20.4%），跌幅前五为汽车街（-14.9%）、美东汽车（-14.5%）、跃岭股份（-10.2%）、智慧农业（-9.4%）、飞乐音响（-8.2%）[2][27] - **周度销量跟踪（12月第2周）**： - 批发端：总销量43.6万辆，同比-22%，新能源批发26.6万辆，同比-11%，新能源渗透率61.0%，同比+7.6个百分点 [3][29] - 零售端：总销量46.6万辆，同比-17%，新能源零售29.1万辆，同比+4%，新能源渗透率62.4%，同比+12.3个百分点 [3][29] - **月度销量跟踪（11月）**： - 批发端：总销量299.1万辆，同比+1.7%，新能源批发169.4万辆，同比+17.6%，新能源渗透率达56.6% [4][34][37] - 零售端：总销量199.0万辆，同比-15.8%，新能源零售121.8万辆，同比-1.7%，新能源渗透率达61.2% [4][45][47] - 出口端：乘用车出口59.4万辆，同比+50.0%，其中新能源车出口27.3万辆，同比大幅增长244.1%，占出口总量46.0% [4][51][56] - **重点车企销量（11月）**： - 比亚迪：总销量48.0万辆，环比+9.9%，其中国内销量34.8万辆，环比-1.4%，海外销量13.2万辆，环比+58.0%，同比+325.9% [12] - 吉利汽车：总销量31.0万辆，环比+1.1%，同比+24.1% [12] - 长城汽车：总销量13.3万辆，环比-6.9%，其中国内销量7.6万辆，环比-11.7% [12] - 新势力：小鹏汽车销量3.7万辆，环比-12.6%，蔚来汽车销量3.6万辆，环比-10.2%，零跑汽车销量7.0万辆，环比基本持平，理想汽车销量3.3万辆，环比+4.5% [12] 行业动态与新品 - **政策与准入**：中国工信部许可首批L3级自动驾驶车型（长安与极狐品牌）上路，欧盟提议放宽2035年“禁售燃油车”目标，调整为“减排90%” [66] - **企业动态**： - 比亚迪：开启L3级自动驾驶内测，并实现第1500万辆新能源汽车下线，从第1000万到第1500万辆用时13个月 [67] - 小鹏汽车：第三个海外本地化生产项目落地马来西亚，计划2026年量产 [65] - 涛涛车业：孙公司拟以1500万美元收购Racka品牌公司，拓展自有品牌矩阵 [65] - **重点新车上市**：2025年12月有多款新车上市，涵盖PHEV、BEV、ICE等多种动力类型，价格区间从8.09万元（东风日产轩逸）至46.99万元（上汽通用至境世家MPV）不等 [68][70] 投资建议涉及公司 - **出海主题**：建议关注比亚迪、吉利汽车、长城汽车、中国重汽H、宇通客车、春风动力、隆鑫通用 [1][18] - **智能化及机器人主题**：建议关注理想汽车-W、小鹏汽车-W、地平线机器人-W、三花智控、拓普集团 [1][18]