市场整体表现 - 2024年2月4日，乘用车板块整体上涨1.81%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.85%，深证成指上涨0.21% [1] - 板块内个股普涨，领涨股为北汽蓝谷，当日涨幅达3.89% [1] - 从资金流向看，当日乘用车板块主力资金净流入9.88亿元，而游资和散户资金分别净流出4.46亿元和5.41亿元 [1] 个股价格与交易表现 - 北汽蓝谷收盘价8.27元，上涨3.89%，成交量为188.92万手，成交额为15.42亿元 [1] - 赛力斯收盘价110.29元，上涨2.69%，成交量为31.56万手，成交额为34.91亿元 [1] - 比亚迪收盘价89.14元，上涨2.03%，成交量为37.65万手，成交额为33.23亿元 [1] - 其他主要公司如长城汽车、广汽集团、上汽集团、长安汽车当日涨幅在0.54%至2.17%之间 [1] 个股资金流向分析 - 比亚迪获得主力资金净流入4.57亿元，主力净占比达13.75%，是板块内吸引主力资金最多的公司，但游资和散户分别净流出2.38亿元和2.19亿元 [2] - 北汽蓝谷获得主力资金净流入2.00亿元，主力净占比为12.94%，同时游资净流出1.88亿元 [2] - 赛力斯获得主力资金净流入1.64亿元，主力净占比4.70%，是表中少数获得游资净流入（1952.20万元）的公司，但散户净流出1.83亿元 [2] - 上汽集团和海马汽车分别获得主力资金净流入9855.42万元和5372.30万元，主力净占比均超过10% [2] - 长安汽车是表中唯一主力资金呈净流出的公司，净流出270.23万元 [2]

2026年1月中国车市整体表现 - 2026年1月中国乘用车市场零售预计180万辆，环比下滑20.4%，同比仅微增[6] - 1月新能源零售销量可能达80万辆左右，渗透率降至44.4%，较2025年底的峰值跌落近10个百分点[6] - 市场呈现“冰火两重天”格局，车企阵营分化明显，拥有庞大燃油车基盘的车企表现稳健，而单押新能源的品牌集体承压[6][7] 传统车企凭借“燃油+新能源”双线布局表现稳健 - 上汽集团1月销量32.74万辆，同比增长23.94%，其中燃油车销量24.2万辆，占比约74%，同比多卖3.9万辆[10] - 吉利汽车1月总销量27.02万辆，同比微增1.29%，其燃油车销量达14.59万辆，同比增长0.10%，中国星系列单月销量达13.44万辆[11][12] - 奇瑞汽车1月销量19.15万辆，其中奇瑞品牌销量13.55万辆，同比增长4.6%，增长部分核心以燃油车为主力[13] - 广汽丰田1月销量6.26万辆，同比增长9.82%，主力燃油车型凯美瑞销售1.74万辆（同比增长17%），赛那销售9133辆（同比增长35%）[14] - 长城汽车1月销量9.03万辆，同比增长11.59%，其中哈弗品牌、WEY品牌、坦克品牌均实现增长[13] 单押新能源的品牌集体承压 - 比亚迪1月新能源销量21.01万辆，同比下滑30.11%，其中国内市场销量仅10.96万辆，同比暴跌53.22%[11][15] - 新势力阵营分化明显：鸿蒙智行（5.79万辆，+65.6%）、小米汽车（3.9万辆，+95%）、零跑汽车（3.21万辆，+27%）、蔚来汽车（2.72万辆，+96.1%）实现同比增长[14][15] - 部分新势力销量同比下滑：理想汽车（2.77万辆，-7.55%）、小鹏汽车（2.00万辆，-34.07%）[14][15] - 多数新势力环比下滑压力显著：小米环比降22%、零跑降46.9%、蔚来降43.5%，仅鸿蒙智行环比跌幅控制在35.3%[17] 出口成为头部车企重要增长支撑 - 奇瑞1月海外销量达11.96万辆，占比接近60%[17] - 上汽集团1月出口10.5万辆，同比增长51.7%[17] - 比亚迪1月出口10.05万辆，同比增长51.47%[17] - 吉利1月海外销量6.05万辆，同比翻倍增长达121%[17] 1月市场分化的核心驱动因素 - 政策退坡导致新能源需求提前透支：2025年底新能源汽车购置税免征政策即将结束，大量需求在2025年12月集中释放，导致2026年1月新能源市场进入需求恢复期[19] - 1月上半月新能源乘用车销量31.2万辆（12月份全月为133.6万辆），同比下降16%[19] - 春节前购车旺季带动燃油车“刚需”：返乡潮带动首购需求释放，家庭更倾向于选择技术成熟、无续航焦虑的燃油车，尤其是10-20万元的主流燃油车型[19][20] - 燃油车在满足“全家使用、长途返乡”属性及三四线城市渠道覆盖方面具有优势[20] 行业竞争逻辑与未来启示 - 行业竞争逻辑清晰：即便新能源是未来大趋势，但“双腿走路才稳”的路径愈加清晰，燃油车基盘是应对市场波动的“缓冲垫”[7][21] - 燃油车仍占据国内车市近50%-60%的份额，尤其在三四线市场、商用车领域仍有庞大需求，其带来的稳定现金流、渠道资源、用户基盘能为新能源转型提供持续支撑[21] - 新能源布局需注重“速度与精准度”：10-20万元的插混车型、20-30万元的智能新能源SUV仍是增长最快的细分市场，需推出贴合主流市场的爆款产品[21] - 部分新势力下滑核心在于“产品迭代跟不上需求变化”，缺乏持续的产品创新来承接需求[22] - 市场正从“政策驱动”向“市场驱动”转型，竞争已从“激进冒进”进入“稳健为王”的新阶段，未来胜出者需兼具燃油车基本盘、新能源快速突破能力及出口市场竞争力[22]

公司1月产销数据 - 上汽集团1月整车销量达32.74万辆，同比增长23.94% [1] - 新能源汽车销量为8.54万辆，同比增长39.73% [1] - 出口及海外基地销量为10.45万辆，同比增长51.68% [1] 子公司表现 - 上汽智己1月销量同比增长65.96% [1] - 上汽乘用车分公司1月销量同比增长53.78% [1] - 上汽通用五菱1月销量同比增长36.98% [1] - 上汽通用1月销量同比增长29.31% [1] 业绩预测与估值 - 维持2025至2027年业绩预测，预计归母净利润分别为107.2亿元、136.8亿元和172.0亿元 [1] - 当前股价对应2025至2027年预测市盈率分别为15.1倍、11.8倍和9.4倍 [1] 核心观点与驱动因素 - 销量高增长除春节偏晚影响外，也体现了公司转型成果逐步显现 [1] - 各品牌持续推出新车型，海外销量有望保持高增长 [1]

2026年1月中国车市整体表现 - 1月中国乘用车市场零售预计180万辆，环比下滑20.4%，同比仅微增 [1] - 1月新能源车零售销量可能达80万辆左右，渗透率降至44.4%，较2025年底峰值跌落近10个百分点 [1] - 市场呈现“冰火两重天”格局，车企阵营分化显著，拥有燃油车基盘的车企表现稳健，而单押新能源的品牌普遍承压 [1] 传统车企凭借“燃油+新能源”双线布局表现稳健 - 上汽集团1月销量32.74万辆，同比增长23.94%，其中燃油车销量24.2万辆，占比约74% [2] - 吉利汽车1月总销量27.02万辆，同比微增1%，其中燃油车销量14.59万辆，同比增长，中国星系列单月销量达13.44万辆 [4] - 广汽丰田1月销量6.26万辆，同比增长9.82%，主力燃油车型凯美瑞（1.74万辆，+17%）、赛那（9133辆，+35%）成为增长亮点 [6] - 长城汽车1月销量9.03万辆，同比增长11.59%，其中哈弗、魏牌、坦克品牌均实现增长 [5] - 奇瑞汽车1月销量19.15万辆，同比下跌10.7%，但奇瑞品牌部分销量13.55万辆，同比增长4.6%，增长核心为燃油车 [5] 单押新能源的品牌集体承压 - 比亚迪1月新能源销量21万辆，同比下滑30.11%，其中国内市场销量仅10.96万辆，同比暴跌53.22% [7] - 新势力阵营分化，鸿蒙智行（5.79万辆，+65.6%）、小米（3.9万辆，+95%）、蔚来（2.72万辆，+96.1%）实现高增长，但理想（2.77万辆，-7.55%）、小鹏（2万辆，-34.07%）同比大幅下滑 [6][7] - 多数新势力环比下滑压力大，小米环比降22%、零跑降46.9%、蔚来降43.5%，仅鸿蒙智行环比跌幅控制在35.3% [9] 出口成为头部车企重要增长支撑 - 奇瑞1月海外销量达11.96万辆，占比接近60% [9] - 上汽集团1月出口10.5万辆，同比增长51.7% [9] - 比亚迪1月出口10.05万辆，同比增长51.47% [9] - 吉利1月海外销量6.05万辆，同比翻倍增长达121% [9] 1月市场分化的核心驱动因素 - 2025年底新能源汽车购置税免征政策结束，导致需求在12月集中释放，对2026年1月新能源市场产生“透支效应” [10] - 1月上半月新能源乘用车销量31.2万辆，同比下降16%，消费者因政策细则未落地而观望 [10] - 1月正值春节前购车旺季，返乡潮带动首购需求释放，消费者更倾向于选择技术成熟、无续航焦虑的燃油车，尤其是10-20万元的主流燃油车型 [12] - 燃油车在“全家使用、长途返乡”的春节场景中具有续航和补能优势，且渠道覆盖和售后服务更完善 [12] 行业竞争逻辑与未来启示 - 行业竞争逻辑表明，即便新能源是未来趋势，但“双腿走路才稳”的路径愈加清晰，燃油车基盘是应对市场波动的“缓冲垫” [1][14] - 燃油车仍占据国内车市近50%-60%的份额，尤其在三四线市场、商用车领域仍有庞大需求，并能提供稳定现金流以支撑新能源转型 [14] - 新能源布局需注重“速度与精准度”，10-20万元的插混车型、20-30万元的智能新能源SUV是增长最快的细分市场 [15] - 新势力需持续产品创新以承接需求，理想与小鹏的下滑部分源于“产品迭代跟不上需求变化” [17] - 市场正从“政策驱动”向“市场驱动”转型，竞争进入“稳健为王”及“多维协同较量”的新阶段 [17]

核心观点 - 上汽集团2026年1月实现整车批售32.7万辆，同比增长23.9%，终端零售36.3万辆，增长主要由自主品牌、新能源汽车及海外市场驱动 [1] 1月整体销量表现 - 2026年1月整车批售32.7万辆，同比增长23.9%，终端零售36.3万辆 [1] - 自主品牌（含上汽通用五菱）销量21.4万辆，同比增长39.6%，占集团总销量比重达65.3%，较去年同期提升7.3个百分点 [3][5] - 合资品牌中，上汽通用销量4.4万辆，同比增长29.3%，而上汽大众销量6.8万辆，同比下降9% [4] - 商用车销售2.04万辆，同比增长21%，其中国内销量1.11万辆，同比增长28%，海外销量9373辆，同比增长14% [5] 自主品牌细分表现 - 上汽乘用车（含荣威、名爵）销量7.7万辆，同比增长53.8% [3] - 上汽大通销量1.8万辆，同比增长18.2% [3] - 上汽通用五菱销量10.5万辆，同比增长37%，占自主品牌销量近一半 [3][5] 新能源汽车表现 - 1月新能源车销售8.5万辆，同比增长39.7% [9] - 自2025年下半年起，多款新能源新车集中上市，包括MG4、智己LS6/LS9、尚界H5、别克至境L7、奥迪E5 Sportback、荣威M7 DMH等 [9] - 公司自2025年下半年启动全面深化改革，加速推动固态电池、数字底盘、DMH超级混动、恒星超级增程、“端到端”智驾大模型等智电技术量产上车 [9] 海外市场表现 - 1月海外市场销售10.5万辆，同比增长51.7% [10] - MG品牌1月在欧洲交付近2.6万辆，同比增长约15% [10] - 海外布局已形成1个30万辆级（欧洲）和5个“5万辆”级（美洲、中东、澳新、东盟、南亚）年销量的区域市场，产品和服务进入全球170多个国家和地区，海外累计销量突破600万辆 [10] - 在欧洲市场，MG在意大利、西班牙、法国等国累计销量突破10万辆，在英国累计销量突破37万辆 [10] - 主要海外子公司1月表现：上汽通用五菱印尼销售1477辆，同比增长40.5%；捷仕达名爵印度销售4844辆，同比增长8.7%；上汽正大（泰国）销售1356辆，同比下降24.9% [10] 全球化战略与布局 - 推行Glocal 3.0战略，目标从规模扩张转向价值创造、产品输出转向标准输出，实现全产业链出海 [13] - 全球拥有三个创新研发中心（伦敦、硅谷、特拉维夫）、三个设计中心（伦敦、慕尼黑、东京）、100多个零部件生产研发基地、三个整车制造基地（泰国、印尼、印度）、1个KD工厂（巴基斯坦） [13] - 在全球170多个城市设有3000多个营销服务网点，并拥有全球自营物流，包括4家物流分公司、7条国际航线和40艘滚装船舶 [13] 未来产品规划 - 自主品牌方面：荣威将推出搭载1.5L缸内直喷发动机的A+级轿车i6；MG计划下半年推出全新智能轿跑，重点进军10–20万元新能源区间；智己计划推出LS9 Hyper版及LS8；与华为合作的尚界品牌将于春季发布中大型纯电轿跑Z7；上汽通用五菱与华为合作的华境品牌将于上半年推出首款车型S，全系标配华为乾崑智能驾驶、鸿蒙座舱 [14][15] - 合资品牌方面：上汽通用将推出别克至境E7 SUV及凯迪拉克纯电旗舰VISTIQ；上汽大众计划年内推出7款新能源车型，其中ID. ERA 9X已于2026年1月亮相；上汽奥迪计划在北京车展亮相奥迪E7X [18] 公司战略与目标 - 2025年公司累计销售汽车450.8万辆，同比增长12.3%，离市场榜首尚有近10万辆差距 [18] - 2026年公司将继续聚焦电动化、智能化与技术高端化，推动多品牌更新，目标重夺中国汽车市场销量第一宝座 [18]

2026年1月中国汽车市场销量概况 - 2026年1月中国狭义乘用车市场零售销量预估为180万辆，环比下降20.4%，同比微增0.3% [1] - 1月新能源汽车零售销量约为80万辆，同比下降40.2%，但环比增长7.5% [1] 传统车企销量排名与表现 - 上汽集团1月整车批售32.7万辆，同比增长23.9%，终端零售36.3万辆，为当月唯一销量突破30万辆的车企 [2] - 吉利汽车1月销量27.02万辆，同比增长1.3%，其中新能源车销量12.43万辆，占整体销量46% [2] - 比亚迪汽车1月销量20.55万辆，环比下降49%，同比下滑约30% [2] - 奇瑞集团1月整车销量20.0万辆，同比下滑10.72%，其中新能源汽车销售5.2万辆，同比下滑8.38% [2] 新能源车企销量表现与分化 - 鸿蒙智行1月交付5.79万辆，同比增长66%，其中问界汽车交付4万辆，同比增长83% [3] - 小米汽车1月交付超3.9万辆，同比增长95%，新一代SU7研发已完成并进入量产确认阶段 [3] - 零跑汽车1月交付3.2万辆，同比增长27% [4] - 蔚来汽车1月交付2.72万辆，同比增长96%，全新ES8单月交付1.76万辆，占总交付量65% [4] - 小鹏汽车1月交付2万辆，环比下降47%，同比下降34% [4] - 理想汽车1月交付2.77万辆，环比下降37%，同比下降8% [4] 行业成本压力分析 - 中国电池级碳酸锂价格从2025年初的7.57万元/吨攀升至2026年2月3日的14.66万元/吨，涨幅约94% [5] - 碳酸锂价格每上涨10万元/吨，对应搭载50度电池的电动车成本将增加3000至5000元 [5] - 2025年8月至今，铝价由每吨2万元升至2.3万元，铜价从8万元/吨突破10万元/吨，锡价从27.18万元/吨上涨至37.73万元/吨 [5] - 车规级DRAM价格在三个月内飙升约180%，部分型号涨幅高达300% [5] - 瑞银报告指出，一辆常规中型智能电动汽车在2025年四季度，单车铝成本增加约600元，铜成本增加约1200元，DRAM成本增加约1300元 [6] - 综合各类金属原材料与芯片，单车成本上涨已达4000至7000元 [6] - 若以一辆售价15万元、历史利润率5%–8%的车型计算，此成本涨幅意味着其利润将被压缩33%–93% [6] 车企出海战略 - 奇瑞1月出口11.96万辆，占集团总销量近六成 [7] - 比亚迪1月海外销量突破10万辆，同比增长43.3% [7] - 吉利1月出口超过6万辆，环比增长50%，同比增幅超120% [7] - 长城汽车将2026年海外销量目标定为60万辆，占其总目标的三分之一 [7] - 长安汽车2026年海外销量目标为75万辆，占比约23% [7] - 零跑汽车计划将海外销量从6万辆提升至10万-15万辆 [7] 产品高端化趋势 - 长城汽车推出WEY魏牌全新旗舰V9X，进军"9系"高端市场 [9] - 年内，方程豹镁9、蔚来ES9、智界V9、比亚迪汉9系等多款"9系"旗舰车型将陆续上市 [9] - 2026年将有更多大六座SUV产品上市，包括上汽大众ID. ERA 9X、零跑D19、小鹏G01、极氪8X等 [9] 市场前景与消费指数 - 2026年1月汽车消费指数为31.1 [9] - 受春节长假、新能源汽车购置税政策退坡及消费者观望等因素影响，预计2月汽车销量仍将处于阶段性调整期 [9] - 市场整体回暖的拐点，可能要到3月或一季度结束后才会逐渐清晰 [9]

长城汽车2026年1月销售表现 - 公司2026年1月销售新车9.03万辆，同比增长11.59%，但环比下滑27.18% [1] - 海外销量表现强劲，同比增长43.77% [1] - 哈弗品牌销售5.05万辆，同比增长4.03% [1] - 魏牌销售7873辆，同比增长57.24% [1] - 坦克品牌销售1.45万辆，同比增长12.92% [1] 上汽集团2026年1月部分业务单元销售表现 - 上汽乘用车体系中的荣威、MG品牌销量零售超7.8万辆，同比增长9.8% [1] - 上汽通用五菱1月全球销量10.58万辆 [1] - 上汽通用终端交付5.1万辆，同比增长8.2% [1] 东风汽车旗下品牌2026年1月销售表现 - 岚图汽车1月交付1.05万辆，同比增长31% [1] - 奕派科技销量2.13万辆，同比增长145% [1] - 猛士汽车销售1008辆，同比增长300% [1]

2026年1月中国汽车行业销量综述 - 行业整体实现同比“开门红”，但主要因2025年春节在1月导致同期基数较低[2] - 多数车企1月销量环比下滑明显，主因是2025年12月新能源汽车购置税全额减免及车企年底冲量政策结束，而2026年1月购置税减半征收且各地新补贴细则未明，引发消费者观望[1][2] 主要汽车集团销量表现 - **吉利汽车**：1月销量27.02万辆，同比增长1.29%，环比增长14%，销量超越比亚迪；其中新能源车12.43万辆，占比46%；海外出口6.05万辆，同比增长121%，环比增长50%；增长主要来自极氪品牌（销量2.39万辆，同比翻倍）和海外出口[3][4] - **比亚迪**：1月销量21.01万辆；海外销量表现亮眼，乘用车及皮卡海外销售10万辆，同比增长43.3%；分品牌看，比亚迪品牌17.75万辆，方程豹品牌2.16万辆，腾势品牌6002辆，仰望品牌413辆[4] - **长城汽车**：1月销量9.03万辆，同比增长11.59%，环比下滑27.18%；海外销量同比增长43.77%；哈弗品牌5.05万辆（+4.03%），魏牌7873辆（+57.24%），坦克品牌1.45万辆（+12.92%），欧拉品牌2057辆，长城炮品牌1.54万辆（+24.58%）[4] - **奇瑞集团**：1月销量20.03万辆，同比下滑10.72%，环比下滑18.23%；新能源汽车5.21万辆；出口11.96万辆，同比增长48.1%，连续9个月出口超10万辆；除奇瑞品牌增长4.63%至13.56万辆外，星途、捷途、iCAR、智界品牌均同比下滑，其中iCAR下滑56.46%，智界下滑65.34%[3][5] - **广汽集团**：1月销量11.66万辆，同比增长18.47%，环比下滑37.79%；自主品牌销量超4.9万辆，同比增长87.58%；海外销量同比增长68.59%；昊铂+埃安销量2.16万辆（+171.63%），传祺品牌2.77万辆（+51.06%），广汽丰田6.26万辆（+9.82%），广汽本田4558辆（-69.86%，受1月停产影响）[5] - **上汽集团（部分数据）**：荣威、MG零售超7.8万辆，同比增长9.8%，环比增长8.8%；上汽通用五菱全球销量10.58万辆；上汽通用终端交付5.1万辆，同比增长8.2%[6] - **东风汽车（部分数据）**：岚图汽车交付1.05万辆，同比增长31%，环比下滑40.04%；奕派科技（含奕派和风神）销量2.13万辆，同比增长145%，环比下滑23.30%；猛士汽车销售1008辆，同比增长300%，环比下滑66.42%；东风本田销量3.14万辆，同比增长4.4%，环比增长1.8%[6] 新势力车企销量格局 - **第一梯队（3万至4万辆）**：问界汽车交付约4万辆（同比增长83%，环比下滑30.74%），小米汽车交付超3.9万辆（去年同期超2万辆，去年12月超5万辆），零跑汽车全系交付3.21万辆（同比增长27%，环比下滑46.94%）[6][7] - **第二梯队（2万至3万辆）**：理想汽车交付2.77万辆（同比下滑7.55%，环比下滑37.47%），蔚来汽车交付2.72万辆（同比增长96.1%，环比下滑43.53%），小鹏汽车交付2万辆（同比下滑34.07%，环比下滑46.65%）[8] - 问界、小米与蔚来同比增幅显著（均超八成），而理想与小鹏同比下滑，小鹏下滑幅度超三成[8] 行业关键共性特征 - 多数汽车集团1月海外出口均取得大幅增长，成为重要增长点[3] - 环比下滑是1月行业普遍现象，主要受政策切换和补贴不明影响[2]

投资评级 - 投资评级为“买入”，且为维持该评级 [1] 核心观点 - 报告认为上汽集团1月销量同比高增，海外市场延续亮眼表现，公司转型结果逐步显现 [1][6] - 鉴于各品牌持续推新、海外销量有望高增，维持“买入”评级 [6] - 2025年业绩预计高增，主要受益于销量增长及2024年上汽通用资产减值带来的低基数 [6] - 公司自主与合资板块在2026年有望实现突破，包括尚界品牌深化与华为合作、合资品牌加速电动化转型，以及海外市场目标高增 [6] 1月产销表现 - 2026年1月，上汽集团实现整车销量32.74万辆，同比增长23.94% [6] - 其中，新能源车销量8.54万辆，同比增长39.73% [6] - 出口及海外基地销量10.45万辆，同比增长51.68% [6] - 主要子公司中，上汽智己、乘用车分公司、五菱、通用1月销量同比分别增长65.96%、53.78%、36.98%、29.31% [6] 业绩预测与估值 - 维持2025-2027年业绩预测，预计归母净利润分别为107.2亿元、136.8亿元、172.0亿元 [6] - 按当前股价14.05元计算，对应2025-2027年市盈率（PE）分别为15.1倍、11.8倍、9.4倍 [6] - 根据业绩预告，公司2025年预计实现归母净利润约90-110亿元，同比增长约438%-558% [6] - 2025年第四季度预计实现归母净利润8.99-28.99亿元，同比大幅扭亏 [6] 未来战略与业务展望 - **自主品牌（尚界）**：公司与华为深化合作，尚界首款全新打造的轿跑车型预计配备华为高阶智驾，有望成为爆款 [6] - **合资品牌电动化**：上汽大众2026年将密集投放7款全新新能源产品；上汽通用计划2025-2027年推出12款新能源车型，并明确2026年新能源销量占比超50%，2027年提升至60% [6] - **海外市场**：公司坚定实施“全 Glocal 球＋本土”组合战略，名爵销量表现突出，荣威拓展南美市场，智己启动欧洲布局 [6] - 2026年，公司目标海外销量150万辆，同比增长约40% [6] - 未来3年，公司将推出17款专为海外市场开发的新车型，并首次输出HEV混动系统 [6] - 2026年，公司将加快推动固态电池、数字底盘、智能座舱等技术的攻关与商业化落地 [6] 财务摘要（预测数据） - **营业收入**：预计2025-2027年分别为6584.62亿元、7329.46亿元、7779.68亿元，同比增速分别为4.9%、11.3%、6.1% [7] - **归母净利润**：预计2025-2027年分别为107.19亿元、136.80亿元、171.97亿元，同比增速分别为543.3%、27.6%、25.7% [7] - **盈利能力**：预计2025-2027年毛利率分别为10.6%、10.2%、10.8%；净利率分别为1.6%、1.9%、2.2% [7] - **股东回报**：预计2025-2027年净资产收益率（ROE）分别为4.2%、5.2%、6.2% [7] - **每股收益（EPS）**：预计2025-2027年摊薄后分别为0.93元、1.19元、1.50元 [7]

市场整体表现 - 2024年2月3日，乘用车板块整体上涨1.12%，表现强于上证指数（上涨1.29%）和深证成指（上涨2.19%）[1] - 当日板块内个股普遍上涨，赛力斯与海马汽车领涨，涨幅均为2.82%[1] - 从资金流向看，乘用车板块整体呈现主力资金净流出1.17亿元和游资净流出1.97亿元，但散户资金净流入3.14亿元[1] 个股价格与交易表现 - **赛力斯**：收盘价107.40元，上涨2.82%，成交23.84万手，成交额25.40亿元[1] - **海马汽车**：收盘价6.92元，上涨2.82%，成交65.80万手，成交额4.51亿元[1] - **北汽蓝谷**：收盘价7.96元，上涨2.45%，成交92.94万手，成交额7.32亿元[1] - **上汽集团**：收盘价14.26元，上涨1.49%，成交55.25万手，成交额7.84亿元[1] - **广汽集团**：收盘价7.85元，上涨0.77%，成交19.04万手，成交额1.49亿元[1] - **长安汽车**：收盘价11.07元，上涨0.54%，成交40.14万手，成交额4.43亿元[1] - **比亚迪**：收盘价87.37元，上涨0.37%，成交37.78万手，成交额32.76亿元[1] - **长城汽车**：收盘价20.51元，上涨0.34%，成交13.91万手，成交额2.85亿元[1] 个股资金流向分析 - **主力资金净流入显著的个股**： - 赛力斯主力净流入1.72亿元，占成交额比例6.79%[2] - 北汽蓝谷主力净流入7422.66万元，占成交额比例10.14%[2] - 上汽集团主力净流入7292.56万元，占成交额比例9.30%[2] - 长城汽车主力净流入1730.57万元，占成交额比例6.08%[2] - **主力资金净流出的个股**： - 比亚迪主力净流出3.79亿元，占成交额比例-11.57%[2] - 长安汽车主力净流出6627.75万元，占成交额比例-14.95%[2] - 广汽集团主力净流出505.27万元，占成交额比例-3.39%[2] - 海马汽车主力净流出358.68万元，占成交额比例-0.79%[2] - **散户资金净流入显著的个股**： - 比亚迪散户净流入3.86亿元，占成交额比例11.80%[2] - 长安汽车散户净流入5806.46万元，占成交额比例13.10%[2] - 海马汽车散户净流入4201.54万元，占成交额比例9.31%[2]