业绩总结 - 公司23年收入达到70.8亿，同比增长16.9%[2] - 公司23年归母净利润为17.7亿，同比增长5.1%[2] - 公司23年中高档酒销量为1.91万千升，同比增长27.9%[6] - 公司23年中高档酒吨价为29.6万元/千升，同比下降9.3%[6] - 公司23年中高档酒毛利率为83.2%，同比下降2.8%[9] - 公司23年销售费用率为18.2%，同比增加1.4%[10] - 公司23年管理费用率为9.0%，同比减少0.7%[10] - 公司23年毛利率为74.5%，同比下降3.2%[8] 未来展望 - 公司预计2024-2026年实现营业总收入分别为81.11/95.51/113.75亿元，同比增长14.5%/17.8%/19.1%[14] - 公司预计2024-2026年实现归母净利润分别为20.55/24.66/30.28亿元，同比增长16.0%/20.0%/22.8%[14] - 舍得酒业2026年预计营业收入将达到11375百万元，较2023年增长约60%[17] - 2026年预计净利润为3030百万元，较2023年增长约71%[17] - ROE预计在2026年达到22.8%，稳定在20%以上[17] 其他新策略 - 本报告以沪深300指数为基准，定义了行业和公司评级体系[22] - 行业评级体系分为增持、中性和减持三个等级，根据未来6个月的投资收益率与市场基准指数的涨跌幅来划分[22] - 公司评级体系分为买入、增持、中性、减持和卖出五个等级，根据未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的涨跌幅来划分[22]

财务数据 - 公司2023年全年实现营业收入70.8亿元，同比增长16.9%[1] - 公司2023年实现归母净利润17.7亿元，同比增长5.1%[1] - 公司2023年白酒销量为4.4万吨，吨价为15.1万元/吨，同比分别增长5.2%和10.3%[1] - 公司毛利率为74.5%，销售费用率为18.2%，管理费用率为9.0%，销售净利率为25.0%[2] - 舍得酒业2026年预计营业收入将达到11,760百万元，较2022年增长约94.4%[8] - 舍得酒业2026年预计净利润为2,714百万元，较2022年增长约59.6%[8] - 舍得酒业2026年预计每股收益将达到8.14元，较2022年增长约60.5%[8] - 舍得酒业2026年预计ROE为20.5%，较2022年略有下降[8] - 舍得酒业2026年预计净利率为23.1%，较2022年略有增长[8] 市场趋势 - 首府战役有助于提升省外消费者对产品的认可度，引领品牌势能提升，中低端产品继续贡献增量[2] 未来展望 - 公司2024-2026年每股收益预测分别为5.88、6.86、8.14元，维持买入评级，目标价为129.36元[3] 风险提示 - 消费升级不及预期、夜郎古业绩增速不及预期、市场竞争加剧是公司面临的风险[6][7] 投资提醒 - 本报告提醒投资者过去表现不代表未来表现，投资者可能会损失本金[20] - 投资者应自主作出投资决策并承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或分担损失的承诺无效[21] - 未经公司授权，不得复制、转发或公开传播报告内容，不得将报告用于未经允许的其他用途[22]

舍得酒业业绩总结 - 公司2023年实现营业收入70.8亿元，同比增长16.9%[1] - 中高档酒/普通酒分别实现营收56.6/9.1亿元，同比增长16.0%/16.1%[2] - 批发渠道/电商渠道分别实现营收61.3/4.3亿元，同比增长16.5%/9.4%[3] - 公司毛利率为74.5%，同比下降3.1%[4] - 公司拟每10股派发现金21.50元，分红比例为40.2%，同比增加10.5%[6] - 预测2024-25年归母净利为20.5/23.7亿元，2026年为27.0亿元[6] - 公司将持续聚焦品味舍得核心大单品，全国化持续推进，长期成长可期[6] - 风险提示包括宏观经济波动、消费复苏不及预期、行业竞争加剧[7] 舍得酒业未来展望 - 公司2026年预计营业收入将达到10518百万元，较2023年增长48.6%[9] - 2026年预计净利润为2727百万元，较2023年增长53.9%[9] - ROE预计在2026年将降至20.5%[9] 平安证券推荐与声明 - 平安证券强烈推荐舍得酒业股票，预计6个月内股价表现强于市场20%以上[10] - 平安证券研究所具备证券投资咨询业务资格，研究报告仅提供给特定客户，未经授权不得传播[11] - 证券市场存在风险，投资需谨慎[12] - 平安证券声明报告内容仅供参考，不构成证券买卖的出价或询价[14] - 平安证券可发出与本报告不一致的报告，报告内容仅反映分析员当日判断[15] - 平安证券可能参与报告所提及发行商的投资银行业务或投资其发行的证券[15] - 平安证券研究所联系电话为4008866338，地址分别位于深圳、上海和北京[16]

公司基本信息 - 公司中文名称为舍得酒业股份有限公司[11] - 公司法定代表人为蒲吉洲[12] - 公司注册地址和办公地址均位于四川省射洪市沱牌镇沱牌大道999号[12] 财务数据 - 公司2023年度共实现归属于母公司股东的净利润为1,771,304,355.44元[4] - 公司2023年度可供股东分配的利润合计为6,228,574,972.91元[4] - 公司拟以每10股派发现金21.50元（含税），总计派发现金红利711,828,738.10元[4] - 公司2023年度营业收入达到708.1亿元，同比增长16.93%[13] - 2023年归属于上市公司股东的净利润为17.71亿元，同比增长5.09%[13] - 2023年经营活动产生的现金流量净额为7.16亿元，较上年同期下降31.28%[13] - 2023年末归属于上市公司股东的净资产为72.33亿元，同比增长14.27%[13] - 2023年总资产达到111.16亿元，同比增长13.45%[13] - 2023年基本每股收益为5.35元，较上年同期增长4.82%[13] - 2023年稀释每股收益为5.35元，较上年同期增长5.05%[13] - 2023年加权平均净资产收益率为25.80%，较上年减少4.90个百分点[13] - 2023年扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为25.00%，较上年减少4.60个百分点[13] 业务情况 - 公司主要业务为白酒产品的设计、生产和销售[19] - 公司构建了以“舍得”“沱牌”为两大核心品牌[19] - 公司专注于高品质生态白酒的酿造、销售与品牌打造[19] - 公司聚焦中高端白酒市场，逐步推进品牌的全国化布局[19] - 公司全渠道销售能力不断提升[20] 市场趋势 - 公司2023年年度报告显示，白酒市场呈现向名优品牌集中的趋势[16] - 白酒市场消费档次不断提升，消费升级是市场发展的主要动力[65] - 80后、90后成为白酒消费主力人群，传统品牌面临品牌年轻化挑战[65] - 白酒消费向主流品牌、主力产品集中，市场份额将进一步扩大[65] - 300-700元是白酒消费增长主流价位段，30-80元高线光瓶酒增长快速[65] 环保情况 - 公司2023年度环保资金投入为2,883.75万元[161] - 公司通过废水处理车间沼气收集和提纯项目、行车节能技改、太阳能路灯等措施，实现年碳减排量547.33吨[177] - 公司2023年年度报告显示，减碳措施效果显著，总减排量达40293.79吨[176]

业绩总结 - 公司2023年实现营收70.8亿，同比增长16.9%[1] - 公司2023年归母净利为17.7亿元，同比增长5.1%[1] - 公司23Q4中高档/普通酒分别实现营收15.1/2.1亿元，同比增长33.8%/-1.7%[3] - 公司23年归母净利率下降2.8个百分点至25.0%，23Q4归母净利率下降7.8个百分点至25.9%[4] - 公司预计24-26年归母净利增速为16.4%/15.1%/15.4%，对应归母净利为20.6/23.7/27.4亿元[5] 用户数据 - 公司23年末销售人员增加至2260人，同比增长28.5%[4] - 公司23年末经销商数量提升至2655家[4] 未来展望 - 公司预计24-26年归母净利增速为16.4%/15.1%/15.4%，对应归母净利为20.6/23.7/27.4亿元[5] - 2026年主营业务收入预计达到107.13亿元，增长率为13.2%[7] - 2026年每股收益预计为8.214元，较2021年增长了118.1%[7] - 2026年净资产收益率为24.37%，总资产收益率为15.81%[7] - 2026年资产负债率为33.16%，较2021年下降了5.1个百分点[7] - 2026年EBIT利息保障倍数为32.0，较2021年有显著提升[7] - 2026年应收账款周转天数预计为8.0天，存货周转天数为840.0天[7] 其他新策略 - 公司23年市价为110.60元，历史推荐目标价为69.00元[9] - 2023年买入评级预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上[9] - 2023年增持评级预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%之间[9] - 2023年中性评级预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%之间[9] - 国金证券股份有限公司已经获得证券投资咨询业务资格[10]

证券代码：600702 证券简称：舍得酒业 公告编号：2024-017 舍得酒业股份有限公司 2023 年年度经营数据公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 3 号—行业信息披露》之《第 十二号—酒制造》的相关规定，现将公司 2023 年年度主要经营数据（经审计）公 告如下： 一、公司 2023 年年度主要经营情况 单位：万元 币种：人民币 产品名称 2023 年 1－12 月销售收入 2022 年 1－12 月销售收入 增减变动幅度（%） 中高档酒 565,508.00 487,675.72 15.96 普通酒 90,531.85 77,969.82 16.11 合计 656,039.85 565,645.54 15.98 单位：万元 币种：人民币 渠道类型 2023 年 1－12 月销售收入 2022 年 1－12 月销售收入 增减变动幅度（%） 批发代理 612,811.83 526,129.88 16.48 电商销售 43,228.02 39,515.66 9. ...

活动基本信息 - 活动类别包括特定对象调研、分析师会议等多种形式 [2] - 参与单位有中金公司、中信证券等多家证券、基金、资管及资本机构，人员共计67人 [2] - 活动时间为2024年3月14日下午15:00 - 16:00 [2] - 活动地点在公司会议室 [2] - 上市公司接待人员有董事会秘书张伟先生、营销运营管理中心执行总经理朱应才先生、董秘办主任助理陈阳先生 [2] 公司经营规划 - 2024年坚持“老酒、多品牌矩阵、年轻化、国际化”战略，实施老酒“3 + 6 + 4”营销策略，秉承“稳价格、控库存、强动销”原则，通过加强品牌投入等一系列措施提升核心竞争力 [3] 核心产品定位与规划 - 聚焦中高端白酒市场，扩大高端份额，布局千元以上超高端市场 [3] - 将“舍得”打造为次高端价位龙头品牌和老酒品类第一品牌，聚焦藏品舍得10年、品味舍得、舍之道等战略单品 [3] - 将“沱牌”打造为最具性价比的大众名酒，聚焦沱牌曲酒、沱牌特曲及沱牌特级T68等战略单品，恢复大众白酒市场影响力 [3] 单品布局情况 - 藏品舍得10年定位千元价位段，公司聚焦资源打造，开展品鉴会等活动提升影响力和曝光度，已在局部市场售卖且表现良好 [3] 渠道与招商情况 - 坚持“稳价格、控库存、强动销”路线，确保经销商库存水平合理 [3] - 根据各品牌市场情况进行招商布局规划，做好新经销商培育工作 [4] 分红情况 - 2023年派发2022年度红利约5亿元，占2022年归母净利润的29.65%，将综合考虑多方面因素制定分红方案 [4]

证券代码：600702 证券简称：舍得酒业 公告编号：2024-008 舍得酒业股份有限公司 关于推动公司"提质增效重回报" 暨以集中竞价交易方式回购公司股份的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 截至 2024 年 2 月 29 日，舍得酒业股份有限公司（以下简称"公司"）通 过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式已累计回购公司股份 1,302,431 股，占公司目前总股本 333,167,579 股的比例为 0.39%，回购成交的 最高价为 83.00 元/股，最低价为 73.49 元/股，支付的资金总额为人民币 100,007,439.53 元（不含交易费用）。 二、回购股份的进展情况 根据《上市公司股份回购规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 7 号——回购股份》等相关规定，在回购股份期间，公司应当于每个月的前三个 交易日内公告截至上月末的回购进展情况，现将公司回购股份的进展情况公告如 下： 截至 2024 年 2 月 29 日，公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞 ...

证券代码：600702 证券简称：舍得酒业 公告编号：2024-006 舍得酒业股份有限公司 关于推动公司"提质增效重回报" 暨以集中竞价交易方式首次回购公司股份的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 三、其他事项 公司将严格按照《上市公司股份回购规则》《上海证券交易所上市公司自律 监管指引第 7 号——回购股份》等相关规定及公司回购股份方案，在回购期限内 根据市场情况择机做出回购决策并予以实施，同时根据回购股份事项进展情况及 时履行信息披露义务，敬请广大投资者注意投资风险。 2024 年 2 月 8 日，舍得酒业股份有限公司（以下简称"公司"）通过上 海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式首次回购公司股份 266,011 股，占公 司目前总股本 333,167,579 股的比例为 0.08%，回购成交的最高价为 76.12 元/ 股，最低价为 74.41 元/股，支付的资金总额为人民币 19,996,270.65 元（不含 交易费用）。 一、回购股份的基本情况 2024 年 2 月 6 日，公 ...

证券代码：600702 证券简称：舍得酒业 公告编号：2024-004 舍得酒业股份有限公司 关于推动公司"提质增效重回报" 暨以集中竞价交易方式回购公司股份方案的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 舍得酒业股份有限公司（以下简称"公司"）本次推动"提质增效重回报"暨以 集中竞价交易方式回购公司股份方案的主要内容如下： 拟回购股份的用途：用于公司的员工持股计划或股权激励。 拟回购股份资金总额：不低于人民币10,000万元（含）且不超过人民币20,000 万元（含）。 回购期限：自公司董事会审议通过本次回购股份方案之日起不超过 6 个月。 回购价格：不超过人民币 131.00 元/股（含）。 回购资金来源：公司自有资金。 相关股东是否存在减持计划：公司董监高、控股股东、实际控制人、回购提 议人未来 3 个月、未来 6 个月均不存在减持公司股份的计划。若在上述期间拟实施 股份减持计划，公司将按相关规定及时履行信息披露义务。 相关风险提示： 1、若本次回购期限内，公司股票价格持续超出回购方案披露的价 ...