市场整体表现 - 沪指6月12日微涨0 01% [2] - 申万行业中有15个行业上涨 涨幅居前的为有色金属（1 40%）、传媒（1 33%） [2] - 家用电器（-1 77%）、煤炭（-1 14%）跌幅居前 [2] 行业资金流向 - 两市主力资金全天净流出105 88亿元 [2] - 医药生物行业主力资金净流入规模最大（11 01亿元） 行业涨幅1 27% [2] - 银行行业资金净流入9 88亿元 涨幅0 30% [2] - 电子行业资金净流出规模最大（22 25亿元） 其次是汽车（16 25亿元）、国防军工（15 86亿元） [2][3] 国防军工行业个股表现 - 行业整体下跌0 53% 139只个股中36只上涨 102只下跌 [3] - 资金净流入个股31只 其中高德红外（7691 16万元）、盛路通信（4299 68万元）、四创电子（4090 60万元）净流入居前 [3][4] - 资金净流出个股中 光启技术（-1 56亿元）、中航沈飞（-1 13亿元）、海兰信（-9335 69万元）流出最多 [5][6] 国防军工个股数据 - 高德红外涨幅4 51% 换手率2 59% [3] - 四创电子涨幅5 30% 换手率9 61% [4] - 光启技术跌幅1 96% 换手率1 18% [5] - 航天电器跌幅3 05% 换手率2 35% [5]

指数及ETF表现 - 中证国防指数强势上涨1.52% 成分股中航沈飞上涨7.86% 国睿科技上涨7.22% 中航西飞上涨4.29% 华秦科技和光威复材跟涨 [1] - 国防ETF上涨1.67% 最新价报0.73元 最新规模达51.83亿元创近1年新高 [1] - 国防ETF近4天连续资金净流入 单日最高净流入3.17亿元 合计净流入5.20亿元 [1] 行业驱动因素 - 印尼考虑采购10架歼-19 巴基斯坦宣布采购40架歼-35战斗机及空警500预警机和红旗19反导系统 [1] - 全球区域政治格局加速演变 外贸有望打开军工行业新增长极 推荐与出口密切相关企业 [1] - 大国博弈加剧背景下加大国防投入成为必选项 内需和外贸驱动行业高景气度及长期向好趋势 [1] 产品结构特征 - 国防ETF紧密跟踪中证国防指数 选取十大军工集团公司及为国家武装力量提供武器装备的上市公司 [2] - 在13只国防军工类ETF中 国防ETF管理费加托管费仅0.40% 为同类最低且唯一 [2] - 中证国防指数前十大权重股包括中航沈飞 中航光电 航发动力等 合计占比44.58% [2]

创新药板块表现 - 创新药概念股表现突出 常山药业涨幅接近20% 众生药业等多只个股封涨停板 [3] - 医药行业经历长时间调整后估值水平相对较低 公募基金配置比例处于低位 [3] - 政策支持商业保险发展 支付端有望实现边际改善 创新药械企业将获得实质性利好 [3] - 一季度中国创新药license-out交易达41起 总金额36929亿美元 创历史同期新高 3个月交易总额超过2024年半年水平并接近2023年全年规模 [3] 军工板块表现 - 军工板块表现亮眼 中航沈飞实现10%涨停 利君股份封涨停板 中航西飞 洪都航空 航天彩虹 内蒙一机等个股跟涨 [4] - 军贸概念股盘初拉升 中航沈飞涨幅一度超过8% 国睿科技 航天南湖 华伍股份等个股上涨 [4] - 印度尼西亚政府评估采购中国歼-10战斗机 歼-10CE采购单价不超过6000万美元 相比法国"阵风"战斗机19亿美元单价具有明显价格优势 [4] - 中航系概念股持续走高 中航沈飞涨停后 中航成飞 中航光电 洪都航空 江航装备 中航重机等个股不同程度上涨 国防ETF等基金产品资金流入明显 [4] 市场整体表现 - A股市场呈现结构性上涨格局 创新药概念股和军工板块表现抢眼 [1] - 市场资金活跃度明显提升 投资者风险偏好有所回暖 [1]

市场表现 - A股早盘震荡走高，沪指一度重返3400点，市场近3700股飘红，半日成交8230亿，较上个交易日放量764亿，截至午间收盘，沪指涨0.23%，深成指涨0.62%，创业板指涨1.22% [1] - 券商股强势，信达证券一度涨停，医药股爆发，创新药、CRO方向领涨，稀土永磁概念反复走强，固态电池板块走高，军工板块冲高，稳定币概念活跃，贵金属、银行、保险等板块跌幅居前 [4] 市场驱动因素 - 中央汇金成为信达证券等8家公司实控人，"汇金系"券商的股权调整有望推动证券行业新一轮并购 [2][5] - 上交所推动上市公司加大分红力度，持续提升公司投资价值 [3] - 商务部表示稀土出口管制符合国际通行做法，已依法批准一定数量的合规申请 [4][7] 热门板块分析 券商板块 - "牛市旗手"券商股异动拉升，信达证券一度涨停，永安期货、南华期货等涨停，中国银河、光大证券等跟涨 [5] - 中央汇金成为8家金融机构实控人，证券行业或迎来新一轮并购 [5] 创新药板块 - 医药股震荡走强，创新药、CRO方向领涨，睿智医药、众生药业、罗欣药业、联化科技等多股涨停 [6] - 医药行情将迎来持续性修复，创新药产业链有望持续良好表现 [6] 稀土永磁板块 - 稀土永磁概念近期反复走强，中科磁业20%涨停，九菱科技、大地熊、英洛华、银河磁体等跟涨 [7] - 商务部重申稀土出口管制符合国际规则，已批准部分合规申请 [7] 固态电池板块 - 固态电池概念股走高，英联股份、德新科技等涨停，领湃科技、龙蟠科技、科恒股份等跟涨 [8] - 固态电池有望2027年前启动装车验证，2030年实现量产，预计2030年出货量超65GWh [8] 机构观点 - 中信证券建议规避宏观扰动，关注AI等高景气产业趋势，北美AI应用端变化或带动中国市场 [10] - 中信建投认为6月是分红集中期，需跟踪资金流向与行业景气度边际变化把握高股息标的配置机会 [11] - 东方证券认为股指下行空间有限，建议关注泛科技、创新药、战略金属等板块调整后的布局机会 [12]

指数及ETF表现 - 截至2025年6月9日，中证A500指数上涨0.47% [1] - A500ETF基金上涨0.43%，价格报0.95元，冲击4连涨 [1] - A500ETF基金盘中换手率达9.83%，成交额15.56亿元 [1] - 近1年A500ETF基金日均成交36.38亿元，居可比基金第一 [1] 成分股表现 - 指数成分股天孚通信上涨11.49%，中航沈飞上涨10.00%，江淮汽车上涨9.99%，百济神州上涨8.46%，信立泰上涨7.99% [1] - 前十大权重股中，东方财富上涨2.82%，中国平安上涨0.52%，兴业银行上涨0.64% [5] - 前十大权重股中，比亚迪下跌2.82%，紫金矿业下跌2.54%，美的集团下跌0.59% [5] - 前十大权重股合计占比21.21% [3] 宏观经济背景 - 中国经济延续温和复苏，消费与投资为核心驱动力 [2] - 服务消费强劲回升，高技术制造业投资持续领先 [2] - 货币政策包括降准降息及结构性工具创新，重点支持科技创新、普惠金融和消费领域 [2] - 4月规模以上工业企业利润同比增长3.0%，三个月滚动增速由负转正 [2] - 钢铁、农副食品、运输设备和TMT制造业盈利改善显著 [2] 指数构成与相关产品 - 中证A500指数选取各行业市值较大、流动性较好的500只证券作为样本 [2] - 指数前三大权重股为贵州茅台(4.28%)、宁德时代(2.96%)、中国平安(2.46%) [3][5] - A500ETF基金场外联接产品包括华夏中证A500ETF联接A、C、Y类份额 [5] - 相关指数基金包括华夏中证A500指数增强A、C类份额 [5]

稀土永磁板块异动 - 稀土永磁板块异动走高，中科磁业一度涨停 [1] - 商务部表示对稀土实施出口管制符合国际通行做法，已依法批准一定数量的合规申请 [1] - A500指数ETF（159351）震荡走高，截至发稿涨0.62%，溢折率0.02%，盘中频现溢价交易，换手率超10%，成交额快速突破20亿元 [1] - A500指数ETF（159351）近10个交易日有7日获资金净流入，累计"吸金"3.16亿元 [1] A500指数ETF表现 - A500指数ETF（159351）最新流通份额为151.79亿份，最新流通规模为146.66亿元 [2] - A500指数ETF（159351）紧密跟踪新一代标杆指数中证A500指数，该指数优选各行业市值代表性强、表征行业龙头的500只股票 [2] 稀土行业分析 - 稀土行业整体既有供需改善的倾向，内盘稀土价格在今年以来企稳回升 [2] - 建议关注我国今年稀土指标的发放情况，以及中重稀土出口管制放缓下海外的需求情况 [2] - 预计稀土价格有望继续温和上涨，利好权益板块的盈利修复 [2] A股市场展望 - A股市场具备演绎牛市级别行情的潜力 [3] - 居民"资产荒"愈演愈烈，居民提升权益配置比例方向不必怀疑，2025年是存款到期再配置高峰期 [3] - A股投融资功能建设，各有侧重，一体两面，公司治理股东回报改善抬升A股回报中枢 [3] - A股可能处于盈利能力长期抬升的起点，中国企业通过"内卷"和"反内卷"将抬升企业盈利 [3]

流动性 - A500指数ETF盘中换手3.85%，成交5.69亿元 [3] - 近1周日均成交28.24亿元，居可比基金第一 [3] 规模与份额 - A500指数ETF近2周规模增长1.63亿元，新增规模位居可比基金第一 [3] - 近1月份额增长2.76亿份，新增份额位居可比基金第三 [3] 资金流入 - 近9个交易日内有6日资金净流入，合计"吸金"2.19亿元 [3] 指数权重 - 中证A500指数前十大权重股合计占比21.21%，包括贵州茅台、宁德时代、中国平安等 [3] 市场展望 - 2025年初至今经济改善但外部不确定性上升，全球区域环境和科技叙事变化成为主导因素 [3] - A股在偏窄区间内高频波动，结构上成长、消费、周期和红利均有亮点 [3] - 投资者风险偏好中枢较2024年提升，结构性机会增加，配置建议重回景气选股、赛道布局 [3] - 全年A股市场阶段性底部可能已在4月初出现，下半年注重结构和节奏变化 [4] 投资渠道 - 没有股票账户的投资者可通过中证A500ETF联接基金(022454)布局A股500强 [4]

行业指数表现 - 国证航天航空行业指数(CN5082)上涨1.92% [1] - 成分股中航沈飞上涨9.36%、振芯科技上涨7.52%、国睿科技上涨5.58% [1] - 航空航天ETF天弘(159241)上涨1.67%至1.03元 [1] 产品流动性及规模 - 航空航天ETF天弘单日换手率6.33% 成交1229.33万元 [1] - 近1年日均成交6323.06万元 位列可比基金首位 [1] - 近4个交易日累计资金净流入1881.19万元 [3] 军贸市场动态 - 印尼政府正评估采购中国歼-10战斗机可行性 旨在提升空军现代化能力 [1] - 全球高军费投入与地缘冲突预示军贸市场进入上行周期 [2] - 中国军贸处于净顺差阶段 飞机、舰船、装甲车及导弹为主要出口产品 [2] 行业发展趋势 - 军贸逻辑在中长期维度将强化 推动国防军工市场上限突破 [2] - 国内产能逐步转向外需 叠加国际供应商缺口与政策引导 军贸短期持续增长 [2] - "十四五"末期行业增长从恢复式向供需共振式转变 [2] 产品运作特征 - 航空航天ETF天弘管理费率0.50% 托管费率0.10% 为可比基金最低 [3] - 成立以来最大回撤0.72% 相对基准回撤0.22% [3] - 年内跟踪误差0.316% 跟踪精度居可比基金之首 [3] 指数成分结构 - 国证航天航空指数前十大权重股合计占比52.51% [3] - 权重股包含光启技术(权重1.13%)、航发动力(0.91%)、中航沈飞(0.83%)等 [3][5] - 中航沈飞当日涨幅9.36% 显著高于其他权重股 [1][5]

公司表现 - 中航沈飞（600760）涨幅扩大至7 32% [1] - 军工龙头ETF(512710)持有该公司股票9 00% [1] - 军工龙头ETF当前涨幅为1 60% [1] - 中航沈飞成交额达3578 7万元 [1] 市场动态 - 中航沈飞成交额较昨日此时放量22 17% [1] - 军工龙头ETF近1月份额增加26 47% [1] - 军工龙头ETF份额增加33 41亿份 [1]

报告行业投资评级 - 国防军工行业评级为推荐 [1] 报告的核心观点 - 歼10有望续写军贸辉煌，预计通过巴空军的实战和广告效应，歼10CE会赢得更多国家青睐，东南亚、南美、中东等地区国家都是潜在客户 [3][4][5] - 世界军贸格局转变，目标是“硬件销售—解决方案—生态共建”，军火贸易正从单件装备出口向体系化解决方案转型 [6] - 歼10出口带动产业链大发展，涉及机体材料、航空发动机、航电系统与机载设备、机载武器等方面 [7][8] - 航空主机厂是高水平科技自立自强的第一方阵，成飞、沈飞等航空主机厂在该领域处于第一方阵，是原创技术策源地和现代产业链“链长” [9][10] 根据相关目录分别进行总结 继歼7、“枭龙”后，歼10有望续写军贸辉煌 - 我国战机出口历史包括歼7、强5、K8、L15等，主要面向亚非低端市场，“枭龙”开始向中高端战机市场进军 [3] - 成飞是中国航空工业出口军机最多的企业，歼 - 7系列累计出口数量超过550架，为后续机型研发奠定基础 [3] - 2022年3月11日，巴基斯坦空军举行首批6架歼10CE接装仪式，标志中国新一代航空主战装备成体系、成建制出口 [4] - 歼 - 10CE对于国防经费不充裕的发展中国家是性价比最高的选择 [4] 世界军贸格局转变 目标是“硬件销售—解决方案—生态共建” - 美国通过俄乌和巴以冲突扩大军售，凭借技术援助等掌握军火市场主导地位 [6] - 韩国凭借“中间路线”崛起，挤占传统市场，武器逐渐遍布全球 [6] - 国际市场对武器装备需求不断增长，军火贸易向体系化解决方案转型 [6] 歼10出口带动产业链大发展 - 歼10CE具有体系协同作战等多种能力，装备先进的综合化航空电子系统和武器系统 [7] - 机体材料方面，碳纤维复合材料和隐身材料应用可提升飞机性能 [7] - 航空发动机方面，涡扇 - 10B发动机实现自主可控和广泛装备 [7] - 航电系统使用有源相控阵雷达，探测距离提高且抗干扰能力强 [7] - 机载武器PL15空空导弹可精准锁定目标 [8] 航空主机厂是高水平科技自立自强的第一方阵 - 美国洛克希德马丁公司是中国航空主机厂的发展方向 [9] - 成飞、沈飞等航空主机厂在“高水平科技自立自强”领域处于第一方阵，是原创技术策源地和现代产业链“链长” [10] 投资建议 - 受益标的包括中航成飞、中简科技、国睿科技、国科军工、中航沈飞、洪都航空 [11][12] - 中航成飞是战斗机核心主机厂，歼10CE等型号已成功出口多国 [11] - 中简科技是国内航空航天高端碳纤维龙头，与下游客户、型号充分绑定 [11] - 国睿科技是军用雷达领军者，军贸业务发展向好 [11] - 国科军工承担多项国家重要列装导弹和火箭弹及军贸产品的研制批产任务 [12] - 中航沈飞研制的歼 - 35A是中国空军实现隐身与反隐身作战体系规模化的重要组成力量 [12] - 洪都航空是教练机核心主机厂，出口飞机近700架，弹药、无人机均有出口潜力 [12]