本次债券的注册情况 - 公司向不特定对象发行可转换公司债券403 431万张，每张面值100元，募集资金总额40 343 10万元，扣除发行费用863 22万元（不含税）后，募集资金净额39 479 88万元 [2] - 募集资金到位情况经信永中和会计师事务所验证并出具《验证报告》，公司已对募集资金进行专户存储 [3] - 债券于2024年11月11日起在上海证券交易所挂牌交易，债券简称"洛凯转债"，债券代码"113689" [3] 本次债券的基本情况 - 债券期限为自发行之日起6年（2024年10月17日至2030年10月16日） [3] - 每张面值100元，票面利率第一年0 20%、第二年0 40% [3] - 转股期限自发行结束之日（2024年10月23日）起满六个月后的第一个交易日（2025年4月23日）至到期日止 [3] - 主体信用等级为AA-，债券信用等级为AA-，评级展望稳定 [4] - 初始转股价格为15 45元/股，不低于公告日前20个交易日和前1个交易日A股股票交易均价 [4] 转股价格调整机制 - 转股价格调整公式包括派送股票股利、增发新股或配股、派送现金股利等情形 [5] - 若公司A股股票在任意连续30个交易日中至少有15个交易日收盘价低于当期转股价格的85%，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案 [6] - 修正后的转股价格不低于股东大会召开日前20个交易日和前1个交易日A股股票交易均价的较高者 [6] 赎回与回售条款 - 债券期满后5个交易日内，公司按面值的115%（含最后一期利息）赎回全部未转股债券 [8] - 在转股期内，若公司A股股票连续30个交易日中至少有15个交易日收盘价不低于当期转股价格的130%，或未转股余额不足3 000万元时，公司有权赎回 [8] - 在最后两个计息年度，若公司A股股票连续30个交易日收盘价低于当期转股价格的70%，债券持有人有权回售 [9] 2024年度利润分配及转股价格调整 - 公司2024年度利润分配方案为每10股派发现金红利1 25元（含税），不送股不转增股本 [12] - 转股价格调整后为15 33元/股（原价15 45元/股减去每股派息0 125元），自2025年7月4日起生效 [13] 其他条款 - 转股数量计算方式为Q=V/P，不足一股部分以现金兑付 [7] - 转股后新增股份享有与原A股股票同等权益 [8] - 本次发行可转债不提供担保 [11]

本次债券注册情况 - 公司向不特定对象发行可转换公司债券获得证监会批复，注册文件为证监许可〔2023〕1973号 [2] - 本次债券每张面值100元，发行价格100元，募集资金总额3.16亿元，扣除承销费用后实际到位募集资金3.13亿元 [2] - 扣除其他发行相关费用后，实际募集资金净额为3.11亿元 [2] - 债券于2023年11月8日在深交所挂牌交易，债券简称"红墙转债"，代码127094 [3] 本次债券基本情况 - 债券中文简称：红墙转债，代码127094 [4] - 债券发行量31,600万元（316万张），上市量31,600万元 [4] - 债券上市地点为深交所，上市时间2023年11月8日 [4] - 债券存续期为2023年10月18日至2029年10月17日 [4] - 转股期为2024年4月24日至2029年10月17日 [3] - 付息日为发行首日起每满一年的当日，付息债权登记日为付息日前一交易日 [5] - 债券由实际控制人刘连军及其配偶赵利华提供连带责任保证担保 [5] - 债券信用评级为A+，主体信用评级A+，评级展望稳定 [6] 利润分配及转股价格调整 - 公司2024年利润分配方案为每10股派发现金股利3元（含税），合计6,306.87万元 [6] - 因可转债转股影响，公司于2025年6月6日起暂停转股至权益分派股权登记日 [7] - 初始转股价格为10.89元/股，2023年度利润分配后调整为10.74元/股 [8] - 2024年度利润分配后转股价格调整为10.44元/股，自2025年6月19日起生效 [8] 事项影响 - 权益分派符合法律法规和公司章程规定，不会对公司日常经营及偿债能力造成重大不利影响 [8] - 转股价格调整符合募集说明书约定 [8]

银行行业基本面分析 - 银行底层资产风险有兜底 资产质量稳健 基本面从"顺周期"转为"弱周期" 板块业绩和股息率稳定性强 资本补充渠道增加 [1] - 银行和财政关联度加强 大行与中央财政关系密切 地方银行与地方财政关系增强 四家大行资本补充方案已落地 测算可支撑未来五年增长 中小银行资本补充进程可能加快 [2] - 国家信用支撑客群占比高 2024年上市银行贷款结构显示政府相关贷款占32% 房地产贷款(B端5%+C端20%) 实体贷款(制造业&批零15%+经营贷8%) 消费贷款(信用卡5%+消费贷4%) [2] 资产质量与风险分析 - 不良率呈现对公降零售升趋势 截至2024年对公不良率1.35% 零售不良率1.15% 不良额占比分别为65.5%和34.5% [2] - 零售资产中经营贷风险上升最快 2024年经营贷新增不良额占零售整体新增不良额的46.3% 已暴露不良占高风险资产的1/5 [3] - 测算上市银行高风险经营贷规模占2025E总贷款规模的0.6% 2021年全市场高风险经营贷规模约2.2万亿 其中上市银行占1.1万亿 [3] - 2024年高风险经营贷已暴露规模2230亿 占2021年高风险资产的1/5 不良率及核销规模显示风险部分释放 [3] 压力测试与风险化解 - 压力测试显示 假设2021年高风险经营贷违约率20%-50% 对2025E经营贷不良率影响-0.4至1.3个点 对整体贷款不良率影响0-15bp 极端情况对利润影响+1.1%到-10.5% 拨贷比仍能维持在2.7%以上 [4] - 城商行风险化解通过地方政府牵头合并重组 农商行风险化解通过十余省份改制省级农商行 资本实力显著增强 [4] 投资建议 - 持续重点推荐银行板块 看好稳健性和持续性 银行股两条投资主线：一是拥有区域优势的城农商行 包括江苏 上海 成渝 山东和福建等地 推荐江苏银行 杭州银行 渝农商 南京银行 成都银行 沪农商行 齐鲁银行等 二是高股息稳健逻辑 推荐六大行(农行 建行 工行)及股份行中的招商 兴业 中信等 [4]

美国关税政策影响及应对措施 - 涉及对美进出口的企业在公司授信客户中占比较少 总体影响可控 [2] - 公司将提供汇率避险等服务 助力企业规避贸易风险 [2] - 加强对存量进出口授信企业的金融支持力度 通过减费让利 优化流程等措施降低企业融资成本 [2] 2025年贷款业务展望 - 贷款规模预计保持稳步增长 重点支持实体经济 服务乡村振兴 [3] - 加大涉农 普惠小微的信贷投放 夯实"支农支小"战略定位 [3] - 持续加强对普惠金融 绿色金融 战略性新兴产业等重点领域的支持力度 [3] - 坚持严控风险原则 保存量 拓增量 推动贷款增长和结构优化 [3] 手续费及中间业务发展 - 2025年将多举措推进中间业务发展 优化管理资产结构 [4] - 提升代销保险产品规模 推动理财代销渠道打通 提升代发留存率 [4] - 打造对公客户综合经营能力 聚焦综合融资 外汇交易 资产管理等需求 [4] - 丰富产品货架 提升交易银行 投资银行 国际业务等多元化服务能力 [4] 公司财务表现 - 2025年一季度主营收入30.57亿元 同比上升0.99% [5] - 归母净利润11.82亿元 同比上升7.97% [5] - 扣非净利润11.37亿元 同比上升6.68% [5] - 负债率91.89% 投资收益9.62亿元 [5] 主营业务 - 公司主营业务包括公司银行业务 零售银行业务和资金业务等 [5]

证券代码：600918 证券简称：中泰证券 公告编号：2025-032 中泰证券股份有限公司 2025 年 6 月 19 日，本公司兑付了本期短期融资券本息共计人民币 2,014,115,068.49 元。 特此公告。 中泰证券股份有限公司董事会 2025 年 6 月 19 日 2025年度第一期短期融资券兑付完成公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中泰证券股份有限公司（以下简称"本公司"）于 2025 年 1 月 8 日成功发 行了中泰证券股份有限公司 2025 年度第一期短期融资券（以下简称"本期短期 融资券"），本期短期融资券发行规模为人民币 20 亿元，票面利率为 1.60%， 短期融资券期限为 161 天，兑付日期为 2025 年 6 月 19 日。 ...

地缘冲突对原油市场的影响 - 以色列与伊朗冲突导致中东局势急剧升温 以色列空袭伊朗核设施等关键目标并斩首多名高官 伊朗宣布退出谈判并威胁报复 [2] - 冲突引发市场对伊朗石油供应中断的担忧 全球原油现货价格涨至75.29美元/桶 较前日上涨6% [3] - 伊朗石油生产设施遭打击可能造成产量大幅下降 即使快速恢复也需要时间弥补产量损失 地区局势不稳定可能间接影响其他中东产油国 [3] 油价走势预判 - 只要以伊冲突未实质性缓解 油价将维持高位运行 若伊朗快速恢复生产或冲突通过谈判缓解 油价可能出现回调 [1] - 地缘冲突逻辑短期压过关税逻辑 油价引起的通胀预期升高可能推高美债收益率 [1] 避险资产表现 - 现货黄金价格突破3400美元/盎司 创5月8日以来新高 美元指数较上日上涨0.29% [4] - 美元和美债或重新获得避险资产属性 不同于此前市场对其避险属性的担忧 [1] 冲突持续性评估 - 以色列获美国支持 伊朗获俄罗斯支持 但大国无意愿直接卷入军事冲突 对抗主要局限在代理人层面 [4] - 大规模战争可能性不高 但本轮地缘摩擦可能比印巴冲突持续更久 [4]

上证50指数期货主力合约2506表现 - 主力合约2506收盘涨跌+0.10%，成交量2.83万手，前20席位净空差额头寸2819手 [1] - 全合约总成交量5.07万手，较前一日新增2873手 [1] - 全合约前20席位多头持仓5.57万手（减少14手），空头持仓6.78万手（增加269手） [1] 主力合约持仓变动 - 多头增仓前三：光大期货（持仓1622手，增仓85）、华泰期货（持仓1104手，增仓85）、银河期货（持仓1020手，增仓81） [1] - 多头减仓前三：中泰期货（持仓710手，减仓1945）、国泰君安（持仓5025手，减仓1164）、国投期货（持仓543手，减仓727） [1] - 空头增仓前一名：申银万国（持仓295手，增仓116） [1] - 空头减仓前三：中金期货（持仓1679手，减仓989）、海通期货（持仓1887手，减仓969）、中信期货（持仓4309手，减仓850） [1] 全合约持仓数据 - 全合约前20席位多头总持仓5.29万手（增加346手），空头总持仓6.62万手（增加42手） [4] - 多头前三席位：国泰君安（持仓10382手，增仓984）、中信期货（持仓8336手，减仓534）、海通期货（持仓3360手，增仓116） [1][4] - 空头前三席位：国泰君安（持仓12161手，增仓1020）、中信期货（持仓11838手，减仓104）、广发期货（持仓8215手，减仓42） [1][4] 会员成交量排名 - 主力合约成交量前三：国泰君安（10518手，增仓786）、中信期货（7310手，减仓1226）、海通期货（3609手，减仓656） [3] - 全合约成交量前三：国泰君安（18864手，增仓3844）、中信期货（13578手，减仓595）、海通期货（6176手，减仓974） [4]

差异化分红原因 - 公司通过集中竞价交易方式回购272,443股股份用于员工持股计划或股权激励，回购价格不超过56.73元/股，回购资金总额介于2,500万元至4,000万元之间[1] - 根据相关法规及公司章程，回购专用账户中的股份不享有利润分配权利，因此需实施差异化分红[2] 差异化分红方案 - 以股权登记日总股本157,138,633股为基数，扣除回购股份272,443股后，实际参与分红的股本为156,866,190股[2] - 每股派发现金红利0.87元（含税），合计派发现金红利136,473,585.30元[2] 差异化分红计算依据 - 除权（息）参考价格计算公式为（前收盘价格-每股现金红利）÷（1+流通股份变动比例），因不送红股，流通股份变动比例为0[3] - 实际分派计算的除权（息）参考价格为61.04元/股（前收盘价61.91元）[3] - 虚拟分派计算的每股现金红利为0.8685元/股，对应除权（息）参考价格为61.0415元/股[3] - 两种计算方式对除权除息参考价格的影响仅为0.0025%，低于1%的阈值[3] 保荐机构核查结论 - 差异化分红事项符合《公司法》《证券法》及交易所相关规则，未损害公司及股东利益[4]

苏泊尔股价表现 - 苏泊尔连续6个交易日下跌，区间累计跌幅达4.79% [1] - 公司是炊具和小家电行业领导品牌，2004年在深交所上市(股票代码002032)，是中国炊具行业首家上市公司 [1] 中泰证券资管基金持仓变动 - 中泰证券(上海)资管旗下3只基金进入苏泊尔前十大股东 [1] - 中泰星元灵活配置混合A一季度减持 [1] - 中泰玉衡价值优选混合A一季度增持 [1] - 中泰兴为价值精选混合A一季度新进 [1] - 三只基金今年以来表现： - 中泰星元灵活配置混合A收益率0.72%，同类排名1235/2262 [1] - 中泰玉衡价值优选混合A收益率-0.01%，同类排名1475/2262 [1] - 中泰兴为价值精选混合A收益率5.06%，同类排名1796/4369 [1] 基金经理背景 - 三只基金均由姜诚管理 [6] - 姜诚拥有清华大学金融学学士和上海财经大学金融学硕士学位 [6] - 从业经历包括： - 国泰君安证券资产委托管理部投资经理(2006-2010) [6] - 安信基金研究部副总经理/总经理、基金经理(2010-2011) [6] - 中泰证券(上海)资管多个管理职位(2016年加入) [6] - 目前担任中泰证券(上海)资管副总经理兼权益公募投资部总经理 [6] 中泰证券资管公司信息 - 中泰证券(上海)资产管理有限公司成立于2014年8月 [8] - 公司股权结构： - 中泰证券股份有限公司持股60% [8] - 深圳派特纳投资企业(有限合伙)持股24% [8] - 深圳前海山小投资企业(有限合伙)持股16% [8] - 公司领导： - 董事长黄文卿 [8] - 总经理徐建东 [8]

回购方案概述 - 回购方案首次披露日为2025年4月30日 由董事长提议 [1] - 回购方案实施期限为2025年5月27日至2025年8月26日 [1] - 预计回购金额范围为3亿元至5亿元 [1] 回购用途 - 回购股份用于减少公司注册资本 [1] 回购进展 - 累计已回购股数为100 01万股 占总股本比例0 01% [1] - 累计已回购金额为620 06万元 [1] - 实际回购价格区间为6 20元/股至6 21元/股 [1] 回购执行情况 - 2025年6月13日首次通过集中竞价交易方式回购股份 [2] - 首次回购股份数量为100 01万股 占总股本0 01% [2] - 首次回购最高价为6 21元/股 最低价为6 20元/股 [2] - 首次回购支付总金额为620 06万元（不含交易费用） [2] 后续计划 - 公司将在回购期限内根据市场情况择机实施回购 [2] - 公司将及时履行信息披露义务 [2]