交易背景 - 云南铜业股份有限公司进行发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易 [1] - 中信建投证券股份有限公司担任本次交易的独立财务顾问 [1] 尽职调查与内核程序 - 独立财务顾问已按规定履行尽职调查义务 [1] - 内核机构已审核独立财务顾问意见并同意出具 [1] - 对上市公司和交易对方披露文件进行充分核查 [1] 信息披露质量 - 披露文件内容与格式符合要求 [1] - 所披露信息真实准确完整且无虚假记载或重大遗漏 [1] - 专业意见与披露文件不存在实质性差异 [1] 合规性与风控措施 - 交易方案符合法律法规及证监会、深交所相关规定 [1] - 执行严格保密措施及内部隔离制度 [2] - 不存在内幕交易、操纵市场或证券欺诈问题 [2] 签署与确认 - 财务顾问主办人为杨慧泽、王明超、耿贤桀 [2] - 承诺文件由中信建投证券股份有限公司签署盖章 [2]

交易方案概述 - 云南铜业股份有限公司拟向云南铜业（集团）有限公司发行股份购买其持有的凉山矿业股份有限公司40%股份并募集配套资金 [1] 市值及信息披露质量 - 本次交易第一次董事会决议公告日前连续二十个交易日股票收盘总市值均超过人民币100亿元 具体公告日为2025年5月24日及2025年7月21日 [1] - 公司最近两年（2022年度和2023年度）信息披露考评结果均为A级 [1] 交易性质认定 - 本次交易不构成重大资产重组 根据《重组管理办法》计算的相关指标均低于标准 其中资产总额指标占比7.18% 净资产额指标占比16.69% 营业收入指标占比5.28% [2] - 在董事会首次审议本次交易方案的前12个月内 公司曾以现金出资方式开展其他交易 相关资产总额为14,801.49万元 净资产额为14,801.49万元 营业收入为6,473.93万元 [2] 合规性声明 - 本次交易不存在《重组审核规则》第四十五条规定情形 [2] - 交易符合《重组审核规则》第五十七条第二款规定 满足重组条件及信息披露要求 可适用简易审核程序 [4]

云南铜业内幕信息知情人登记制度核查 交易背景 - 云南铜业拟通过发行股份方式购买云铜集团持有的凉山矿业40%股份 并向中铝集团、中国铜业发行股份募集配套资金 [1] 制度制定情况 - 公司已根据《证券法》《深圳证券交易所股票上市规则》《上市公司信息披露管理办法》等法律法规 结合实际情况制定《内幕信息知情人管理制度》 [1] - 制度制定符合《上市公司监管指引第5号》及《公司章程》要求 [3] 保密措施执行 - 限定敏感信息知悉范围 仅登记在册的核心参与人员可接触信息 [2] - 向交易相关方明确保密要求 禁止在披露前泄露或利用信息进行内幕交易 [2] - 已向深交所提交交易进程备忘录、内幕信息知情人登记表等材料 [2] 信息知情人管理 - 知情人范围严格限定为董事、监事、高管及相关经办人员 均履行保密义务 [2] - 交易披露后向中国结算深圳分公司查询知情人股票交易记录 [2] 独立财务顾问结论 - 中信建投确认公司制度制定及执行符合《上市公司监管指引第5号》等法规要求 [3] - 公司已完成知情人登记上报工作 保密措施有效落实 [3]

债券发行 - 公司获准发行不超200亿永续次级公司债券[4] - 2025年永续次级债券（第四期）发30亿，利率2.03%，认购倍数2.29[4] - 主承销商等多方获配不同金额永续次级债券[6] 短期债券 - 公司获准发行不超200亿短期公司债券[18][29] - 2025年短债（第二期）结束时间延至19点，分两品种，规模不超60亿[18][29] - 两品种短债票面利率均为1.54%，7月22 - 24日网下发行[29][30]

基金规模与变动 - 中信建投稳裕定开债A期末净资产15.33亿元 较上期增长1.61% [1] - 该基金近3个月收益率0.96% 近一年收益率3.98% 成立以来累计收益率36.95% [2] - 2025年二季度期间发生净赎回0.01亿份 净资产变动率-24.80% [2] 基金经理信息 - 基金经理邵彦棋为中央财经大学经济学硕士 曾任清华大学五道口金融学院宏观研究员 [1] - 2022年3月加入中信建投基金 2025年1月起担任多只债券型基金基金经理助理 [1] - 2025年6月26日正式出任中信建投稳裕定开债等四只定期开放债券型基金基金经理 [1] 基金管理公司 - 中信建投基金管理有限公司成立于2013年9月 注册资本4.5亿元人民币 [2] - 公司法定代表人黄凌 注册地位于北京市 主要从事资本市场服务业务 [2]

玻璃期货主力合约2509表现 - 主力合约玻璃2509收盘涨幅达+7.12%，成交量414.81万手，前20席位净空差额头寸199388手 [1] - 全合约总成交量483.30万手，较前一日新增199.09万手 [1] - 全合约前20席位多头持仓86.39万手（减少7.42万手），空头持仓113.39万手（减少14.27万手） [1] 主力合约持仓结构 - 多头前三席位：国泰君安（92492手）、方正中期（71301手）、中信期货（64371手） [1] - 空头前三席位：国泰君安（210469手）、永安期货（115224手）、中信期货（113332手） [1] - 多头增仓前三：一德期货（+16730手至22392手）、中信期货（+5363手至53847手）、东证期货（+2240手至45007手） [1] - 空头增仓前三：东方财富（+9232手至17216手）、中信建投（+8430手至27668手）、平安期货（+7838手至23783手） [1] 全合约持仓数据 - 全合约前20席位多头总持仓769130手（减少76852手），空头总持仓1073069手（减少146689手） [4] - 成交量前三位：国泰君安（805577手，+406716手）、东证期货（608616手，+313835手）、中信期货（571760手，+154607手） [4] - 空头减仓显著：永安期货（-48228手至115224手）、中信期货（-38795手至113332手）、申银万国（-30859手至60596手） [4] 主力合约交易动态 - 国泰君安在主力合约中成交量696144手（+345634手），持买单减少11185手至63937手，持卖单减少37207手至138340手 [3] - 中信期货主力合约成交量500267手（+127309手），持买单增加5363手至53847手，持卖单减少41422手至81958手 [3] - 永安期货主力合约空头持仓减少47965手至67074手，为最大空头减仓席位 [3]

业绩预告 - 2025年上半年公司预计归属于上市公司股东的净利润1,915万元至2,372万元，同比下降50.34%至59.91% [1][2] - 扣除非经常性损益后的净利润1,741万元至2,198万元，同比下降46.45%至57.58% [1][2] - 上年同期归属于上市公司股东的净利润为4,776.52万元，扣非净利润为4,104.67万元 [1][2] 业绩变动原因 - 行业竞争加剧导致整体毛利率下滑 [2] - 因生产、管理和业务拓展需要增加员工岗位，人工成本同比上升 [2] - 非经常性损益对净利润影响金额预计为174万元 [2] 公司上市及募资情况 - 2021年10月20日在深交所创业板上市，发行价96.66元/股，首日开盘价129.70元，股价高点129.74元 [3] - 首次发行募集资金总额14.50亿元，净额13.13亿元，超原计划募资6.15亿元 [3] - 原计划募资6.98亿元用于功能性电子材料与智能设备项目、工业自动化装备生产基地建设项目 [3] 发行及分红信息 - 保荐机构为中信建投证券，保荐承销费1.16亿元，总发行费用1.36亿元 [3] - 2022年权益分派方案为每10股派13元现金并转增5股，总股本基数6,000万股 [3] - 股权登记日为2023年6月19日，除权除息日为2023年6月20日 [3]

基金经理栾江伟管理的基金表现 - 截止2025年二季度末，栾江伟旗下共管理10只基金，本季度表现最佳的为中信建投趋势领航两年持有混合A（016265），季度净值涨4.06% [1] - 中信建投轮换混合A（003822）规模8.12亿元，年化回报18.08%，2025年二季度涨幅2.42%，第一重合股为鼎龙股份（300054.SZ），占净值比3.03% [2] - 中信建投甄选混合A（008347）规模6.22亿元，年化回报16.70%，2025年二季度涨幅2.32%，第一重合股为鼎龙股份（300054.SZ），占净值比3.51% [2] - 中信建投轮换混合C（003823）规模6.14亿元，年化回报17.61%，2025年二季度涨幅2.31%，第一重合股为鼎龙股份（300054.SZ），占净值比3.03% [2] - 中信建投甄选混合C（008348）规模4.67亿元，年化回报16.23%，2025年二季度涨幅2.22%，第一重合股为异龙股份（300054.SZ），占净值比3.51% [2] - 中信建投精选混合A（007468）规模2.39亿元，年化回报15.40%，2025年二季度涨幅3.07%，第一重合股为周大生（002867.SZ），占净值比2.69% [2] - 中信建投精选混合C（007469）规模2.16亿元，年化回报14.94%，2025年二季度涨幅2.97%，第一重合股为周大生（002867.SZ），占净值比2.69% [2] - 中信建投品质优选一年持有A（014016）规模1.37亿元，年化回报11.16%，2025年二季度涨幅3.99%，第一重合股为鼎龙股份（300054.SZ），占净值比3.29% [2] - 中信建投趋势领航两年持有混合A（016265）规模1.08亿元，年化回报9.89%，2025年二季度涨幅4.06%，第一重合股为周大生（002867.SZ），占净值比3.07% [2] - 中信建投品质优选一年持有C（014017）规模0.41亿元，年化回报10.71%，2025年二季度涨幅3.89%，第一重合股为鼎龙股份（300054.SZ），占净值比3.29% [2] - 中信建投趋势领航两年持有混合C（016266）规模0.14亿元，年化回报9.23%，2025年二季度涨幅3.90%，第一重合股为周大生（002867.SZ），占净值比3.07% [2] 栾江伟的投资业绩 - 在担任中信建投轮换混合A（003822）基金经理期间，累计任职回报194.81%，平均年化收益率为18.06% [2] - 期间重仓股调仓次数共有177次，其中盈利次数为97次，胜率为54.8%，翻倍级别收益有3次，翻倍率为1.69% [2] 重仓股调仓案例（盈利） - 中航沈飞（600760）：16年2季度调入，18年1季度调出，持有期间公司业绩增长32.06%，收益率估算240.36% [3][5] - 金辰股份（603396）：21年2季度调入，21年3季度调出，持有期间公司业绩增长51.76%，收益率估算223.08% [3] - 盛天网络（300494）：22年3季度调入，23年2季度调出，持有期间公司业绩增长-19.84%，收益率估算164.70% [3] - 蓝恩科技（300433）：19年4季度调入，20年3季度调出，持有期间公司业绩增长98.32%，收益率估算138.01% [3] - 歌尔股份（002241）：20年1季度调入，21年3季度调出，持有期间公司业绩增长50.09%，收益率估算99.40% [3][5] - 先河环保（300137）：16年1季度调入，17年2季度调出，持有期间公司业绩增长78.68%，收益率估算97.59% [3] - 振华科技（000733）：20年2季度调入，20年3季度调出，持有期间公司业绩增长103.48%，收益率估算85.49% [3] - 欧普唐视（300582）：20年4季度调入，21年2季度调出，持有期间公司业绩增长48.74%，收益率估算77.40% [3] - 蓝思科技（300433）：20年1季度调入，20年3季度调出，持有期间公司业绩增长98.32%，收益率估算76.11% [3] 重仓股调仓案例（亏损） - 华懋科技（603306）：23年1季度调入，24年1季度调出，持有期间公司业绩增长14.64%，收益率估算-44.73% [4][5] - 一品红（300723）：23年4季度调入，24年4季度调出，持有期间公司业绩增长-42.07%，收益率估算-35.88% [4] - 重庆啤酒（600132）：23年2季度调入，24年3季度调出，持有期间公司业绩增长-1.15%，收益率估算-35.14% [4] - 光韵达（300227）：15年4季度调入，16年1季度调出，持有期间公司业绩增长38.39%，收益率估算-33.08% [4] - 劲喜股份（002191）：22年1季度调入，22年2季度调出，持有期间公司业绩增长2.40%，收益率估算-32.76% [4]

市场表现 - A股三大指数集体上涨，沪指涨0.5%报3534点创年内收盘新高，深证成指涨0.37%，创业板指涨0.34% [1] - 市场结构性分化加深，"高切低"趋势难以破局，新赛道仍为投资关键胜负手 [1] - 半年报预告显示新赛道多预喜与传统赛道疲软形成鲜明对比 [1] 人形机器人 - 宇树科技完成IPO辅导备案，头部国产机器人厂商加速资本化进程 [2] - 特斯拉持续优化人形机器人方案，国内供应链企业释放积极信号 [2] - 2025世界人工智能大会、机器人大会等重磅活动有望持续催化板块 [2] 自动驾驶 - 高级别自动驾驶在Robotaxi、快递、矿山等多场景实现商业化加速 [3] - 北京、广州出台新政鼓励创新应用，上海将发布高级别自动驾驶引领区行动方案 [3] - 建议关注车队运营方、智能驾驶零部件供应商、主机厂及路侧设备供应商四条投资主线 [3] 电力改革 - 山东等6区域已印发新能源上网电价市场化改革实施方案 [4] - 存量项目延续保障性收购方案，运营商盈利预期趋稳 [4] - 东部与南部沿海区域增量消纳空间更大，利好海上风电等项目 [4] 稳定币监管 - 美国正式通过《GENIUS法案》，确立数字稳定币联邦监管框架 [6] - 法案保留联邦为主、州级补充的宽松监管模式 [6] - 预计将推动金融科技巨头加速布局稳定币市场 [6] 新能源汽车 - 三部门部署规范产业竞争秩序，要求加强价格监测、产品一致性检查及缩短账期 [7] - 将加快出台电耗限值、电池回收安全等标准 [7] - 倡导行业自律抵制"网络水军"等乱象 [7] 低空经济 - 发改委强调因地制宜发展低空经济，防止低效重复建设 [8] - 推进无人机"一机一码"实名登记，健全飞行安全应急机制 [8] 平台经济监管 - 市场监管总局约谈饿了么、美团、京东，要求规范促销行为 [9] 钢铁行业 - 钢铁工业规划部长会提出严控增量、畅通退出，建立产能治理新机制 [10] 央企动态 - 国务院批准组建中国雅江集团，央企数量增至99家 [11] - 中国船舶获准以新增30.53亿股吸收合并中国重工 [12]

家电行业高景气度 - 家电行业维持高景气度，看好龙头企业的配置机会 [1] - 夏季高温带动空调需求高增长，扫地机行业竞争迎来边际改善，利润率有望迎来拐点，黑电产品结构升级推动均价提升，两轮车受益国补刺激销量高增，中大排摩托车内外销创新高 [1] - 各板块龙头均受益于行业高景气度，份额和利润率表现较好，预期Q2和Q3业绩稳健 [1] 白电板块 - 夏季高温带动行业高增长，7月前2周线上增速为55%，线下增速为70%，东北等地线下增速超300% [2] - 格力线上增速61%，线下增速66%，美的线上增速37%，线下增速56%，海尔线上增速222%，线下增速99%，海信空调线上增速50%，线下增速104% [2] - 空调内销增长16%，其中格力+16%，美的+26%，海尔+27%，海信+18%，外销行业下滑8% [2] - 预计白电行业Q2业绩稳健，Q3在高温下仍将有不错的表现 [2] 扫地机板块 - 行业竞争迎来边际改善，追觅在618后上调产品价格，市场份额有所丢失，同比增速下滑1% [2] - 科沃斯和石头科技7月前2周线上增速为129%和63% [2] - 预计Q3行业龙头将迎来利润率提升的拐点 [2] 黑电板块 - 行业7月前2周线上同比增长10%，主要由均价提升驱动 [3] - 海信线上增长37%，Vidda线上增长6%，TCL增长46%，雷鸟下滑6%，红米变动42%，小米变动-30% [3] - 65寸和75寸6月均价下降2美元，预计7月均价下降4美元，面板价格维持下行趋势 [3] - 产品结构继续改善，MiniLED渗透率继续提升，成本端稳中小幅下降 [3] 两轮车板块 - 2025年上半年电动两轮车全国内销量达3232.5万台，同比激增29.5%，主要受益于以旧换新补贴 [3] - 国补资金经历5-6月局部地区短暂断档后，现阶段以无锡为代表的相关地市和地区资金已经到位 [3] - 相关品牌逐步推动产能和产品向24版迁移 [3] - 九号电动车国内出货突破800万台，距离其突破700万台仅64天 [3] - 小牛7.17召开2025旗舰电自发布会，首发5小时全渠道新品销量2.06万+，销售额2.28亿+ [3] 摩托车板块 - 6月250CC+销量10.2万辆，同比+14.3%，内销4.5万辆，同比-15.6%，出口5.7万辆，同比+59.9% [4] - 头部品牌在500CC-800CC超大排量段实现出口持续增长 [4] - 6月250CC+销量TOP3为春风动力、钱江摩托、隆鑫通用，CR3达到46.9%，市占率分别为21.2%、12.9%、11.2% [4] - 海外景气度回升，6月意大利注册量降幅缩窄至6.7%，西班牙注册量同比+20%，无极、QJMOTOR增速接近或超过100% [4] - 中南美及东南亚行业景气度持续，中国企业开始放量 [4]