公司治理 - 2024年召开4次股东大会、11次董事会，独立董事刘淳均投赞成票[3] - 刘淳应参加董事会11次，表决议案55项，亲自出席11次，出席股东大会4次[4] - 2024年召开合规与风险管理等委员会会议，刘淳全勤参加[5] - 2024年刘淳现场工作超15个工作日，调研多家子公司和业务条线[9] - 2024年1月23日审议通过薛军任副董事长等议案[13] - 2024年3月28日审议通过吴国舫不再担任业务总监等职务议案[14] - 2024年4月29日审议通过聘任张瑞兵等担任业务总监等职务议案[14] - 因担任独立董事届满六年，2025年2月独立董事申请辞去相关职务[25] 财务数据 - 2024年度外部审计费用为552万元[17] - 2023年度每10股派发现金股利2.20元，股利总额24.0556849632亿元[18] - 2024年中期每10股派发现金股利0.84元，合计派发现金股利9.1848978950亿元[19] 业务合作 - 2024年12月6日审议通过与银河金控签署框架协议并设定关联交易上限议案[11] 合规情况 - 2024年不存在违规对外担保和资金被非经营性占用情况[12] - 2024年未触及业绩预告及快报法定披露标准，未发布相关内容[15] - 2024年及相关方均未变更或豁免承诺[20] - 2024年严格履行信息披露义务[21] - 2024年健全内部控制机制，无重大缺陷[22][23] - 2024年董事会及其专门委员会依法合规工作，独立董事无异议[23][24]

安永华明情况 - 截至2024年末，安永华明有合伙人251人，执业注册会计师逾1700人[1] - 2023年安永华明在综合评价百家排名信息中排第一[2] 审计机构聘任 - 2023年公司聘任安永所为2023年度外部审计机构[4] - 2024年公司续聘安永华明（A股）和安永香港（H股）为外部审计机构[5] 审计费用 - 2024年度外部审计费用为552万元[4] 审计报告 - 安永所对公司2024年财报出具标准无保留意见审计报告[6] 审计相关会议 - 2024年3月26日审计委员会通过聘任安永所的议案[8] - 2024年12月5日召开审前沟通会议[8] - 2025年3月26日听取2024年年审汇报[8]

内部控制评价 - 2024年12月31日评价公司内控有效，无重大缺陷[4][5] - 纳入评价范围单位资产和营收占比均为100%[9] - 财务与非财务内控缺陷评价定量标准一致[15][16] - 报告期内无内控重大、重要及一般缺陷[17] - 内控评价覆盖所有业务和管理条线[8] 未来展望 - 2025年完善内控体系，规范执行并强化监督[21]

公司概况 - 安永华明1992年9月成立，2012年8月完成本土化转制，总部在北京，有23家分所[1] - 截至2024年末有251名合伙人，近1700名执业注册会计师，超1500人有证券相关业务服务经验[1] - 2023年度综合评价百家排名第一[2] 执业情况 - 安永华明近三年执业行为受刑事处罚0次、行政处罚0次、监督管理措施3次等[6] - 从业人员近三年执业行为受刑事处罚0次、行政处罚1次等，涉及13名从业人员[6] 管理体系 - 安永所建立质量管理体系，设监控整改委员会，制定总分所一体化管理办法[8] - 实施安全管理体系，建立整体网络与数据框架，制定信息安全控制制度[11] 审计工作 - 2024年度审计协助公司与监管机构沟通，就审计问题沟通解决并提供建议[10] - 完成公司2024年度财务报告及内部控制有效性审计，全面履行合同业务职责[13] 风险保障 - 按要求计提职业风险基金和购买职业保险，近三年未因执业需承担民事责任[11]

会议与履职 - 2024年召开1次股东大会及4次董事会，独立董事出席情况良好[3] - 2024年各专门委员会会议独立董事均全部出席[4][5] - 2024年独立董事现场工作超8个工作日[10] 人事变动 - 2024年1月薛军任副董事长、刘冰兼任董秘[14] - 2024年3月吴国舫不再担任业务总监[14] - 2024年4月张瑞兵、吴鹏任业务总监[14] 费用与分红 - 2024年度外部审计费用552万元[16] - 2023年度每10股派现2.2元，总额2405568496.32元[18] 其他事项 - 2024年未触及业绩披露标准未发布预告快报[15] - 2024年公司及相关方未变更或豁免承诺[19] - 2024年按规履行信息披露义务[21] - 2024年健全内控机制规范业务流程[22] - 2023年度无内控重大缺陷[22] - 2024年董事会及专委会依法合规工作[23] - 2024年重大事项决策科学高效[24] - 2024年独立董事未提异议促进公司发展[25][26] - 2024年6月独立董事任期届满辞职[26]

会议与决策 - 2024年召开4次股东大会及11次董事会[5] - 2024年召开提名与薪酬等4类委员会会议各7次、独立董事专门会议1次[5][6] - 2024年12月6日审议通过与银河金控签署协议并设定关联交易上限议案[13] - 2024年1月23日审议通过薛军等任职议案[15] - 2024年3月28日审议通过吴国舫离任及聘任外部审计机构议案[15][18] - 2024年4月29日审议通过张瑞兵等任职议案[15] - 2024年6月13日审议通过麻志明为独立董事候选人议案[15] - 2024年6月28日聘任外部审计机构议案获股东大会批准[19] 业绩与财务 - 2024年未触及业绩预告及快报披露标准[17] - 2024年度外部审计费用为552万元[18] - 2023年度每10股派发现金股利2.20元，总额24.0556849632亿元[20] - 2024年中期每10股派发现金股利0.84元，合计9.1848978950亿元[20] 合规与治理 - 2024年不存在违规担保及资金占用情况[14] - 2024年公司及相关方未变更或豁免承诺[23] - 2024年严格履行信息披露义务[24] - 2024年健全内控机制，无重大缺陷[25] - 2024年董事会及专门委员会工作合规高效[27] - 2024年独立董事未提异议[28] 独立董事 - 2024年独立董事应参加董事会11次，亲自出席11次，出席股东大会3次[5] - 2024年独立董事参加各委员会会议情况分别为6/6、7/7、7/7、1/1[5][6] - 2024年独立董事现场工作超15个工作日[11]

文章核心观点 思科瑞股价下跌处于破发状态，回顾其上市情况及募资用途，同时公布2024年度业绩快报显示营收和净利润大幅下降 [1][2] 股价表现 - 3月26日思科瑞收报27.42元跌幅2.21%且处于破发状态 [1] 上市情况 - 2022年7月8日思科瑞在上交所科创板上市 [1] - 公开发行股票数量为2500.00万股发行价格为55.53元/股 [1] - 保荐人（主承销商）为中国银河证券股份有限公司保荐代表人为陈召军、姚召五 [1] 募资情况 - 首次公开发行股票募集资金总额为138,825.00万元募集资金净额为125,250.66万元 [1] - 最终募集资金净额较原计划多63,394.25万元 [1] - 拟募集资金61,856.41万元用于成都检测试验基地建设等项目及补充流动资金 [1] 发行费用 - 首次公开发行股票的发行费用总额为13,574.34万元 [1] - 中国银河证券股份有限公司获得承销及保荐费用10,760.38万元 [1] 2024年度业绩 - 2024年公司实现营业总收入14,314.13万元较上年同期下降26.60% [2] - 归属于上市公司股东的净利润-2,125.35万元较上年同期下降149.31% [2] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-2,497.22万元较上年同期下降166.17% [2]

文章核心观点 中国银河证券认为英伟达GTC 2025大会后硬件发展带动软件及大模型高景气，推理应用发展刺激算力需求，算力相关板块有较大投资价值，建议关注运营商、光模块、光芯片及AIDC相关等细分子板块 [1][4] 推理算力增长情况 - 英伟达CEO称通往AGI、具身智能机器人、构建Omniverse与世界模型及虚拟“平行宇宙”均需算力，2024 - 2025年美国前四云厂采购GPU芯片数量成倍数增长 [1] - Semianalysis数据显示如今模型处理token数量是之前20倍，计算量是150倍，Blackwell性能比Hopper提高68倍，成本降87%，Rubin计划性能提升至Hopper 900倍，成本降99.97% [2] 英伟达软硬件发展情况 硬件方面 - 发布基于Blackwell架构的升级版Blackwell Ultra，强调推理端重大进展，可为数据中心提供50倍增收机会 [3] - 明确26 - 27年及更远期发展规划，硬件性能加速提升 [3] - 展示基于1.6T硅光引擎的CPO交换机系列，硬件端性能将持续高质量全方位提升 [3] 软件方面 - 发布专注简化推理部署和扩展的开放AI引擎栈Nvidia Dynamo，或开创推理软硬件效率新范式 [3] - 发布Nvidia Llama Nemotron，望以其推理模型为基础，通过NVIDIA AIQ架构探索相关方向形成生态闭环 [3] 投资建议 - 推理应用发展刺激算力需求，当前市场认为推理应用增长挤压算力板块成长空间的判断或偏离实际 [4] - 建议关注运营商如中国移动、中国联通、中国电信等；光模块如中际旭创、新易国盛等；光芯片如源杰科技、仕佳光子等；AIDC相关如光环新网、数据港等 [4]

头部券商修订两融合同防范绕标套现 - 中国银河证券修订融资融券合同 明确禁止投资者进行绕标套现操作及相关目的的融资融券交易 否则将采取下调授信额度、限制交易甚至强制平仓等措施 [2] - 合同主要作了八项修订 其中新增两条：客户承诺不进行绕标套现及以绕标套现为目的的融资融券交易 公司有权采取下调授信额度、限制交易、强制平仓等措施 [4] - 对于客户存在违约行为、异常交易行为及其他违规行为的 公司有权采取信用等级重检、授信额度调整、限制合约开仓、提高开仓保证金比例等风控措施 [4] 绕标套现的定义与风险 - 绕标套现是指在两融业务开展过程中 部分投资者利用融资融券交易 刻意规避融资融券标的证券范围、融资用途限制 [4] - 投资者通过操作如先融券卖出一只标的证券 再用融资买入相同数量的另一只标的证券 然后用买入的证券偿还融券负债 使融券卖出的资金解冻 再利用维持担保比例大于300%部分可自由取出的规则 将资金转出信用账户 实现套现 [5] - 绕标套现存在严重的风险与合规隐患 可能加大信用风险 同时由于规避信披义务 使市场其他参与者难以准确了解市场情况 影响市场的公平性和透明度 [5] 行业监管与自律要求 - 中国银河此举意在响应监管及行业自律组织关于规范两融业务开展的要求 [6] - 2024年12月31日 中证协发布《证券业务示范实践第5号—融资融券客户交易行为管理》 防范绕标套现交易是重点关注的业务场景之一 [6] - 《示范实践》从制度、合同、员工、系统设置四个方面整理了公司可采取的前端管控措施 以及对绕标套现行为风险账户进行监控的方法 和实质发生后可采取的分层压降举措 [6] 券商行业动态 - 此前已有券商在防范绕标套现方面行动 2024年1月 广发证券、中信建投、山西证券发布了调整融资融券负债偿还规则的通知 禁止融资买入证券用于偿还融券负债 [7] - 自2023年下半年以来 券商们在其他规范客户融资融券交易举措上频频出手 如2024年 中信证券、南京证券、东兴证券、中信建投等曾公告 启用融券日内回转交易控制措施 限制融券变相T+0交易 [7] - 截至3月20日 全市场的融券余量为26.98亿股 融券余额为116.15亿元 融券余额占A股流通市值的比例为0.01% 自2024年9月末以来 该比例没有变化 [7] 监管动态 - 2024年12月14日 证监会在传达学习贯彻中央经济工作会议精神时曾表态称 将加强对融资融券、场外衍生品、量化交易等的针对性监测监管 [8]

融资情况 - 公司于2024年12月16日发行2024年度第十七期短期融资券[1] - 本期短期融资券发行额为25亿元[1] - 本期短期融资券票面利率为1.72%[1] 期限与兑付 - 本期短期融资券期限为92天，兑付日期为2025年3月18日[1] - 2025年3月18日公司兑付本息共计25.1083835616亿元[1]