股份数据 - 2025年6月10日与11日已发行股份（不包括库存股份）数目为2,500,916,432股[3] 股份回购 - 2025年4月18 - 28日多次回购A股股份，各次回购数量、占比、价格不同[4][5] - 2025年5月27 - 6月11日实施第二次股份回购，各次回购数量、占比、价格不同[6][7] - 2025年6月11日在上海证券交易所购回股份460,320股[15] - 2025年6月11日每股最高购回价为65.52元，最低购回价为64.78元[15] - 2025年6月11日公司购回股份付出价格总额为29,998,623元[15] - 公司合共购回股份总数为460,320股，合共付出价格总额为29,998,623元[15] - 公司购回股份（拟注销）数目为460,320股，购回股份（拟持作库存股份）数目为0[15] 规定限制 - 除特定豁免外，未经交易所批准，公司购回股份后30天内不得发行新股等[16]

股份数量 - 2025年6月10 - 11日已发行股份（不含库存股份）2,500,916,432股[3] 股份回购 - 2025年4 - 5月多次回购A股股份，各次占比0.01% - 0.02%[4][5] - 2025年5 - 6月实施第二次股份回购，各次占比0.02%[6][7] - 2025年6月11日在上海证券交易所购回股份460,320股[15] - 此次购回股份最高65.52元，最低64.78元，总额29,998,623元[15] - 合共购回股份460,320股，拟注销，无库存股份[15]

股份数量 - 2025年6月9 - 10日已发行股份（不含库存）2,500,916,432股，库存股份0股，总数2,500,916,432股[3] 股份回购 - 2025年4月18 - 29日多次回购A股，占比0.01% - 0.02%，每股52.75 - 60.74元[4][5] - 2025年5月27 - 6月10日第二次回购A股，占比0.02%，每股61.79 - 65.28元[6][7] 6月10日回购详情 - 上海证券交易所购回459,493股，最高66.28元，最低64.65元[15] - 付出价格总额29,995,106.1元，拟注销459,493股，库存0股[15]

股份数据 - 2025年6月9 - 10日已发行股份（不含库存）2,500,916,432股，库存股份0股，总数2,500,916,432股[3] 股份回购 - 2025年4月18 - 28日多次回购A股股份，占比0.01% - 0.02%，每股价格52.75 - 57.53元[4][5] - 2025年5月27 - 6月10日第二次回购A股股份，占比0.02%，每股价格61.79 - 65.28元[6][7] - 2025年6月10日在上海证券交易所购回459,493股，最高66.28元，最低64.65元，总额29,995,106.1元[15] 其他规定 - 公司购回股份后30天内未经批准不得发行新股[16]

股份数量 - 2025年6月9 - 10日已发行股份（不含库存）2,500,916,432股，库存股份0股，总数不变[3] 第一次股份回购 - 2025年4月18 - 29日多次回购A股，占比0.01% - 0.02%，每股发行/出售价52.75 - 60.74元[4][5] 第二次股份回购 - 2025年5月27 - 6月10日多次回购A股，占比0.02%，每股回购价61.79 - 65.28元[6][7] 6月10日回购详情 - 于上海证券交易所购回股份459,493股[15] - 每股最高购回价66.28元，最低64.65元[15] - 付出价格总额29,995,106.1元[15] 总体回购情况 - 合共购回股份总数459,493股[15] - 合共付出价格总额29,995,106.1元[15] - 购回股份（拟注销）459,493股，（拟持作库存）0股[15]

股份数量 - 2025年6月6日和9日已发行股份（不包括库存股份）数目为2,500,916,432股[3] 股份回购 - 2025年4月多次回购A股股份，涉及不同数量和价格[4] - 2025年5月多次回购A股股份，涉及不同数量和价格[5][6] - 2025年6月多次实施第二次股份回购，涉及不同数量和价格[6][7] 6月9日回购情况 - 公司在上海证券交易所购回股份数目为460,975股[15] - 每股最高购回价为65.84元，最低购回价为64.06元[15] - 合共付出的购回价格总额为29,999,471.75元[15] 其他 - 公司确认股份发行等已获董事会授权批准[8] - 购回股份后30天内未经批准不得发行新股等[16]

股份数量 - 2025年6月6日和9日已发行股份（不包括库存股份）数目为2,500,916,432股[3] 股份回购 - 2025年4月18 - 28日多次回购A股股份，各次回购数量不同，占比0.01% - 0.02%，每股发行/出售价52.75 - 57.53元[4][5] - 2025年5月27 - 6月9日实施第二次股份回购，各次回购数量不同，占比0.02%，每股回购价61.79 - 65.08元[6][7] 6月9日购回情况 - 2025年6月9日在上海证券交易所购回股份数目为460,975股[15] - 2025年6月9日每股最高购回价为65.84元，最低购回价为64.06元[15] - 2025年6月9日合共付出的价格总额为29,999,471.75元[15] 其他 - 公司确认股份发行或库存股份出售等已获董事会授权，符合相关规定[8] - 公司确认上海证券交易所的购股活动按当地适用规则进行[15] - 未经交易所批准，公司购回股份后30天内不得发行新股等[16]

医药板块表现 - 6月9日上午医药板块大爆发，创新药领涨，港股创新药相关ETF集体飙涨，10只港股创新药相关ETF半日涨幅超4% [1] - 港股创新药ETF（513120）半日成交金额接近50亿元，资金活跃度极高 [1] 港股创新药ETF表现 - 创新药ETF国泰（517110）半日涨幅4.7%，现价0.668，规模4.29亿份，半日成交金额814.38万元 [2] - 港股创新药ETF基金（520700）半日涨幅4.65%，现价1.395，规模2.18亿份，半日成交金额4.32亿元 [2][5] - 港股创新药50ETF（513780）半日涨幅4.63%，现价1.446，规模4.2亿份，半日成交金额3.83亿元 [2][5] - 港股创新药ETF（513120）半日涨幅4.44%，规模91.57亿份，半日成交金额49.82亿元 [2][6] 创新药投资逻辑 - 国内医保"腾笼换鸟"政策为创新药腾挪支付空间，进口替代全面进行，国产创新药具备更好的服务和政策支持 [2] - 大量创新药公司进入盈利拐点，前期高研发投入转化为收入增长，带来利润弹性 [2] - 创新药在2022年三季度之前未被市场关注，资产价格和产业周期处于底部共振状态 [3] - 医药基金对创新药持仓较少，10亿以上规模基金经理配置10-20%，预计未来两年成为全市场主动型医药基金经理标配，可能带来300-500亿增量资金 [3] 指数及权重股 - 中证沪港深创新药产业指数选取不超过50只创新药研发和生产上市公司证券，权重股包括百济神州（11.99%）、恒瑞医药（9.35%）、药明康德（9.31%） [4] - 中证港股通创新药指数权重股包括信达生物（13.18%）、百济神州（10.03%）、药明生物（9.14%） [6] - 中证香港创新药指数权重股包括信达生物（13.17%）、百济神州（10.02%）、石药集团（9.23%） [8]

纪要涉及的行业或者公司 - **行业**：中国医疗保健行业中的CDMO（合同研发生产组织）行业 [1] - **公司**：WuXi Biologics、WuXi XDC、WuXi AppTec A/H、Catalent、Lonza、Thermo Fisher、Samsung Biologics、Recipharm、Cambrex、Siegfried、Jubilant、Piramal、Fujifilm、Divi's Lab、Syngene、Pharmaron、Asymchem、Porton、Joinn Labs、Genscript、Jiuzhou、Apeloa等众多医疗保健相关公司 [2][6][9] 纪要提到的核心观点和论据 - **市场表现** - 年初至今，中国CDMO公司市值从550亿美元扩大19%至650亿美元，而全球同类公司市值收缩7%至3280亿美元 [10] - 中国CDMO公司平均远期市盈率为24倍，全球同类公司为30倍，自新冠疫情以来两者均经历了估值收缩，中国CDMO公司在疫情后的回调还受到地缘政治逆风影响 [10] - 年初至今，WuXi Biologics、WuXi XDC和WuXi AppTec A/H分别上涨44%、37%和23%/28%，而恒生指数上涨21% [2] - **驱动投资定位的因素** - 行业是否存在产能过剩问题 [2] - 生物技术领域（学术界和行业）的资金环境，与WuXi Biologics相关 [2] - WuXi XDC进一步筹集资金的可能性 [2] - WuXi AppTec在口服GLP - 1领域获得潜在合同的可能性 [2] - **市场趋势**：随着中国顶级CDMO公司加快海外产能投资并积累大量积压订单，资金开始回流到该领域 [10] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **评级体系**：摩根士丹利采用相对评级系统，包括Overweight、Equal - weight、Not - Rated、Underweight，与Buy、Hold、Sell不等同，投资者应仔细阅读评级定义，评级不应作为投资建议 [25][27] - **利益冲突披露** - 摩根士丹利与报告中涵盖的公司存在业务往来，可能拥有相关公司1%或以上的普通股权益证券，在过去12个月内为部分公司管理或共同管理公开发行证券、提供投资银行服务并获得补偿，未来3个月可能寻求或获得部分公司的投资银行服务补偿 [15][16][17][18] - 摩根士丹利的研究报告由相关人员审核和批准，可能存在利益冲突 [35] - **研究报告相关说明** - 摩根士丹利研究报告基于公开信息，但不保证信息准确完整，研究人员观点可能未反映其他业务领域专业人员所知信息，研究人员参与公司活动有相关限制，公司可能做出与报告建议不一致的投资决策 [44][45] - 摩根士丹利研究报告的更新根据分析师和研究管理认为合适的情况进行，部分报告有定期更新计划 [36][38] - 摩根士丹利的“Tactical Idea”观点可能与同一股票的研究建议相反，原因包括时间范围、方法、市场事件等因素 [39] - **不同地区的披露和限制**：在不同地区（如台湾、巴西、墨西哥、日本等），摩根士丹利研究报告的传播和使用有不同的规定和限制 [46][48][52]

股份数量 - 2025年6月5日和6日已发行股份（不包括库存股份）数目为2,500,916,432股[3] 股份回购 - 2025年4月多次回购A股股份，各次回购数量、占比及每股价格不同[4] - 2025年5 - 6月实施第二次股份回购，各次回购数量、占比及每股价格不同[5][6][7] 6月6日回购情况 - 2025年6月6日在上海证券交易所购回股份469,000股[15] - 2025年6月6日每股最高购回价64.53元，最低63.72元[15] - 2025年6月6日付出价格总额29,998,079元[15] 其他 - 公司确认股份发行等已获董事会授权，符合规定[8] - 未经交易所批准，购回股份后30天内不得发行新股等[16] - 呈交者为董事李革[17]