行业提价动态 - 多家磷酸铁锂龙头企业近期提出提价诉求，一家企业计划自2026年1月1日起，全系列铁锂产品加工费上调3000元/吨（未税价）[1][11] - 另一家龙头企业已自2025年11月1日起，将磷酸铁锂产品加工费上涨3000元/吨（未税价）[3][12] - 近期磷酸铁锂不同类型产品价格均呈上涨态势，截至12月1日，动力型磷酸铁锂现货均价攀升至39950元/吨，储能型磷酸铁锂现货均价上涨至36950元/吨，单日涨幅均达100元/吨[6][15] 供需与成本分析 - 行业供需矛盾加大，市场供应紧张，受益于下游新能源汽车、储能需求爆发，行业有效产能开工率已提升至95%以上，头部企业满产，部分头部企业前三季度开工率超100%，但自9月开始持续严重供应不足[3][12] - 行业平均负债率高达67%，企业扩产保供面临巨大资金压力[3][12] - 中国化学与物理电源行业协会数据显示，2025年1-9月磷酸铁锂行业平均成本区间为15714.8-16439.3元/吨（未税价）[4][13] - 提价是行业响应“反内卷”倡议、以成本指数为基准重建市场定价逻辑、扭转全行业持续亏损局面的举措[3][4][12][13] 行业市场地位 - 磷酸铁锂是锂电池正极材料的绝对主力，今年前三季度，磷酸铁锂电池在动力电池领域装车量占比达81.5%，同比增长62.7%，在储能用锂电池领域占比达到99.9%[5][14] - 磷酸铁锂是我国核心优势产业，2025年上半年全球磷酸铁锂正极材料装载量中，中国企业市场份额约95%[5][14] - 行业长期作为产业链“夹心层”普遍处于亏损状态，其健康有序发展有利于锂电产业链长远高质量发展[5][14] 主要公司动向 - 龙蟠科技旗下子公司将磷酸铁锂正极材料供货量从15万吨大幅提升至130万吨，预估总销售金额超过450亿元[8][17] - 龙蟠科技目前共有40万吨产能（国内28万吨，海外12万吨），印尼锂源二期9万吨产能将于明年2月投产，并考虑在欧洲等地建厂[8][17] - 湖南裕能表示涨价基于产品供不应求、原材料价格上涨，与客户谈判已取得较好效果，扩产将谨慎把握节奏[8][17] - 湖南裕能展望明年一季度，认为储能市场的强劲需求有望为传统淡季提供坚实支撑[9][18]

行业提价动态 - 一家龙头企业计划自2026年1月1日起将全系列铁锂产品加工费上调3000元/吨（未税价）[1] - 另一家龙头企业已于2025年11月1日起将磷酸铁锂产品加工费上涨3000元/吨（未税价）[2] - 动力型磷酸铁锂现货均价攀升至39950元/吨，储能型现货均价上涨至36950元/吨，单日涨幅均达100元/吨[14] 供需状况与产能 - 行业有效产能开工率已提升至95%以上，头部企业均达满产，部分头部企业前三季度开工率超100%[11] - 自9月开始持续严重供应不足，行业平均负债率高达67%，扩产保供资金压力巨大[11] - 龙蟠科技目前共有40万吨产能（国内28万吨，海外12万吨），印尼锂源二期9万吨产能将于明年2月投产[17] - 龙蟠科技将磷酸铁锂正极材料供货量从15万吨大幅提升至130万吨，预估总销售金额超过450亿元[16] 行业政策与倡议 - 中国化学与物理电源行业协会呼吁以成本指数为基准重建市场定价逻辑，遏制"内卷式"恶性竞争[11] - 协会确定2025年1-9月行业平均成本区间为15714.8-16439.3元/吨（未税价），要求企业不要突破成本红线[12] - 万润新能表示执行成本红线销售定价能够助力改善经营质量，有效提升盈利水平[13] 市场需求背景 - 今年前三季度磷酸铁锂电池在动力电池领域装车量占比达81.5%，同比增长62.7%[13] - 在储能用锂电池领域，磷酸铁锂的占比达到99.9%[13] - 湖南裕能表示产品供不应求，尤其是新产品系列供需矛盾突出，储能市场需求呈现强劲且持续增长[17] 行业地位与竞争格局 - 在全球磷酸铁锂正极材料装载量中，排名靠前的供应商均为中国企业，市场份额约95%[14] - 行业正推动从"规模竞争"向"质量竞争"跨越，调整价格是践行"反内卷"政策的必要举措[11]

公司股价与交易表现 - 龙蟠科技股价上涨4.8%，报14.84港元，成交额达2.38亿港元 [1] 行业景气度与价格趋势 - 预计12月锂电排产环比增加，行业景气度持续向好，多环节出现涨价 [1] - 需求向好叠加供给显著放缓，储能电池及多数锂电材料供需已偏紧 [1] - 电池、六氟磷酸锂、湿法隔膜、磷酸铁锂、负极逐步迎来涨价拐点 [1] - 看好锂电产业链材料各环节盈利改善，实现量利齐升 [1] 公司重大合同调整 - 龙蟠科技对楚能新能源的总销售金额预计从超50亿元调整为超450亿元 [1] - 双方签署补充协议，将原15万吨磷酸铁锂正极材料销售合同有效期从2025年4月30日至2030年4月30日，延长至2030年底 [1] - 合同标的产品磷酸铁锂正极材料销售量从15万吨增加至130万吨 [1]

公司股价表现 - 龙蟠科技港股股价上涨4.8%至14.84港元，成交额达2.38亿港元 [1] 行业景气度与价格趋势 - 预计12月锂电排产环比增加，行业景气度持续向好 [1] - 需求向好叠加供给显著放缓，储能电池及多数锂电材料供需已偏紧 [1] - 电池、六氟磷酸锂、湿法隔膜、磷酸铁锂、负极等环节逐步迎来涨价拐点 [1] - 锂电产业链材料各环节盈利有望改善，实现量利齐升 [1] 公司重大合同变动 - 龙蟠科技对楚能新能源的预计总销售金额从超50亿元大幅调整至超450亿元 [1] - 双方签署的磷酸铁锂正极材料销售协议有效期从2025年4月30日至2030年4月30日，延长至2030年底 [1] - 协议中标的产品磷酸铁锂正极材料销售量从15万吨增加至130万吨 [1]

公司股价与交易表现 - 龙蟠科技股价上涨4.8%，报14.84港元，成交额达2.38亿港元 [1] 行业景气度与价格趋势 - 预计12月锂电排产环比增加，行业景气度持续向好，多环节出现涨价 [1] - 需求向好叠加供给显著放缓，储能电池及多数锂电材料供需已偏紧 [1] - 电池、六氟磷酸锂、湿法隔膜、磷酸铁锂、负极逐步迎来涨价拐点 [1] - 看好锂电产业链材料各环节盈利改善，实现量利齐升 [1] 公司重大销售合同调整 - 龙蟠科技对楚能新能源的总销售金额预计从超50亿元调整为超450亿元 [1] - 双方签署补充协议，将原15万吨磷酸铁锂正极材料销售合同有效期延长至2030年底 [1] - 合同标的产品磷酸铁锂正极材料销售量从15万吨增加至130万吨 [1]

化工与石油板块指数表现 - 上周化工板块整体上涨，化工原料指数累计上涨3.25%，化工机械指数累计上涨5.98%，化学制药指数累计上涨3.18%，农药化肥指数累计上涨2.44% [1] - 上周石油板块表现分化，石油加工指数累计下跌1.86%，石油开采指数累计下跌2.50%，石油贸易指数累计上涨3.37% [1] 国际原油期货价格 - 截至11月28日，纽约商品交易所WTI原油期货主力合约结算价为58.55美元/桶，较11月21日微跌0.17% [1] - 截至11月28日，洲际交易所布伦特原油期货主力合约结算价为63.20美元/桶，较11月21日微跌0.22% [1] 石化产品现货价格变动 - 上周涨幅前五的石化产品为：液氯上涨11.11%，辛醇上涨7.85%，丙烷上涨6.57%，锂电池电解液上涨6.48%，再生聚酰胺6上涨5.61% [1] - 上周跌幅前五的石化产品为：聚四氟乙烯分散乳液下跌7.41%，二甘醇下跌6.85%，四氯乙烯下跌6.19%，环氧丙烷下跌4.77%，丁二烯下跌4.54% [1] 上市化工企业股价表现 - 上周涨幅前五的上市化企为：新金路上涨41.04%，道明光学上涨30.26%，元利科技上涨25.44%，龙蟠科技上涨23.77%，松井股份上涨19.91% [2] - 上周跌幅前五的上市化企为：国风塑业下跌12.10%，北化股份下跌11.59%，彤程新材下跌7.60%，兴业股份下跌7.23%，同益股份下跌6.88% [2]

行业投资评级 - 强于大市（维持）[2] 核心观点 - 风电行业：万宁漂浮式海上风电项目完成海缆招标，作为国内首个规模化深远海漂浮式项目，尽管进度低于预期，但为行业积累了宝贵经验，随着技术迭代加快，漂浮式海风发展进程有望提速[6][10] - 光伏行业：隆基绿能签约中东阿联酋阿布扎比1.5GW光伏项目，供应1.1GW高效BC组件，凸显BC技术在海外大型地面电站的竞争力，BC产业趋势及头部企业优势持续看好[6][28] - 储能与氢能：产业链涌现大规模长单，如龙蟠科技与楚能新能源签署130万吨磷酸铁锂正极材料协议（总金额超450亿元），宁德时代与海博思创锁定200GWh电芯采购，反映行业高速增长下"保供"趋势强化，企业通过绑定供应商确保供应链稳定[6][47][48] 细分板块行情回顾 - 风电指数上涨4.06%，跑赢沪深300指数2.42个百分点，板块PE_TTM估值约25.13倍[5][11] - 光伏设备指数上涨4.18%，跑赢沪深300指数2.54个百分点，细分指数中光伏加工设备涨幅达8.70%，板块PE_TTM估值约44.19倍[5][29] - 储能指数上涨4.79%，氢能指数上涨4.20%，分别跑赢沪深300指数3.15和2.56个百分点，板块PE_TTM估值分别为30.73倍和34.50倍[5][49] 风电行业动态 - 万宁漂浮式海上风电项目完成海缆招标，A包由远东海缆中标，B包由中天科技海缆中标，项目计划2027年投运，装机容量10万千瓦[6][10] - 国内风机招标价格企稳回升，2025年前三季度海上招标量97.1GW，陆上招标量5GW，陆上风机投标价格自2021年高位回落至约3000元/kW以下[19][21][22] - 政策支持加码，上海规划2035年海上风电装机超8GW，华能启动辽宁3.9GW国管海域项目招标，华电福建558MW项目要求单机容量18MW[25] 光伏行业动态 - 产业链价格分化，N型182mm单晶硅片价格环比下降6.3%，TOPCon电池片价格环比下降3.4%，组件价格环比持平[35][37][39] - 国内光伏装机保持高增，2025年10月新增装机量同比显著提升，组件出口规模1-10月累计超30GW[43] - 技术突破频现，晶科能源钙钛矿/TOPCon叠层电池效率达34.76%，阿特斯加入异质结创新联盟，隆基HPBC 2.0技术获中东项目认可[45] 储能与氢能行业动态 - 国内储能招标容量高增长，2025年10月完成招标29.4GWh，同比增长116%，1-10月累计招标345GWh，同比增长180%[63][66] - 储能系统报价分化，2小时系统均价0.628元/Wh（环比降2.1%），4小时系统均价0.52元/Wh（环比涨12.1%）[63][70] - 海外市场拓展加速，亿纬锂能签约北欧1.48GWh储能项目，宁德时代西班牙50GWh工厂开工，逆变器出口1-10月金额533亿元（同比增7%）[63][69][71] 投资建议 - 风电领域关注金风科技、明阳智能、运达股份等主机厂，以及东方电缆、亚星锚链等海风产业链企业[6][77] - 光伏领域聚焦BC技术趋势，推荐帝尔激光、爱旭股份、隆基绿能等标的[6][77] - 储能领域看好阳光电源、海博思创、德业股份的全球竞争力，氢能领域建议关注吉电股份的绿氢项目布局[6][77]

公司股权变动 - 2025年11月28日，龙蟠科技股东将股票由花旗银行转入UBS Securities Hong Kong Limited，转仓市值为8723.92万港元，占公司股份比例为5.01% [1] 公司股价异动 - 公司股票于2025年11月25日及11月26日连续两个交易日内，收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，构成股票交易异常波动情形 [1]

公司股权变动 - 龙蟠科技股东于11月28日将股票由花旗银行转入UBS Securities Hong Kong Limited [1] - 此次转仓涉及市值8723.92万港元 [1] - 转仓股份占公司总股本比例为5.01% [1] 公司股价异动 - 公司股票于2025年11月25日及11月26日连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20% [1] - 根据上海证券交易所交易规则，该情形属于股票交易异常波动 [1]

行业投资评级 - 维持行业“强于大市”评级 [1] 核心观点 - 新能源汽车四季度为销售旺季，预计2025年国内新能源汽车销量同比有望保持高增，带动电池和材料需求增长 [1] - 工信部推动电池行业“反内卷”，动力电池产业链盈利有望修复 [1] - 固态电池产业化持续推进，关注相关材料和设备企业验证进展 [1] - 光伏行业维持“反内卷”为投资主线判断，时至年末终端需求平淡，产业链下游涨价不顺利，“反内卷”催化或集中于硅料环节 [1] - 风电需求有望保持持续增长，李强总理表示我国愿同上合组织各方扎实推进未来5年新增“千万千瓦风电”项目 [1] - 储能需求维持高景气度，储能电芯及集成仍处于涨价通道 [1] - 氢能方面，电能替代有望打开绿氢需求空间，绿氢耦合煤化工、绿色甲醇处于产业发展导入期 [1] - 核聚变带来未来能源发展方向，具备长期催化 [1] 行情回顾 - 本周电力设备和新能源板块上涨3.59%，涨幅高于上证综指（上涨1.40%）[10] - 电气设备指数收于9962.15点，上涨344.98点 [10] - 板块内部分化明显，发电设备涨幅最大达5.34%，锂电池指数涨幅最小为1.36% [13] - 风电板块上涨4.99%，新能源汽车指数上涨4.48%，工控自动化上涨3.61%，光伏板块上涨3.58%，核电板块上涨3.31% [13] - 涨幅居前五个股票为中环海陆（30.11%）、天宜上佳（24.86%）、迈为股份（24.24%）、明冠新材（23.95%）、新雷能（23.78%）[13] 锂电市场价格观察 - 磷酸铁锂动力型材料价格环比上涨2.62%至3.91万元/吨 [14] - 碳酸锂电池级价格环比上涨1.08%至9.4万元/吨，工业级上涨1.10%至9.2万元/吨 [14] - 电解液价格涨幅显著，动力三元电解液环比上涨8.18%至2.645万元/吨，磷酸铁锂电解液环比上涨9.55%至2.295万元/吨 [14] - 六氟磷酸锂（国产）价格环比上涨2.86%至18万元/吨 [14] - 三元动力电池价格保持稳定为0.43元/Wh，方形铁锂电池价格为0.3075元/Wh [14] 光伏市场价格观察 主产业链 - 硅料价格持稳，致密复投料价格区间49-55元/kg，颗粒料价格50-51元/kg [15] - 硅片价格持续走低，183N主流均价跌落至每片1.20元人民币，210RN价格落在每片1.20-1.25元人民币 [16] - N型电池片价格下跌，183N、210RN与210N均价分别为每瓦0.285、0.275与0.285元人民币 [17] - 组件价格出现松动，TOPCon国内集中式项目交付范围落在每瓦0.64-0.70元人民币，分布式项目落在每瓦0.66-0.70元人民币 [19] - 700W+高功率组件需求显现，部分企业报价来到每瓦0.72-0.75元不等 [19] 辅材市场 - EVA粒子价格下降2.4%至10543元/吨 [22] - 背板PET价格下降0.6%至5568元/吨 [22] - 边框铝材价格下降1.5%至21416元/吨 [22] - 光伏玻璃价格下降2.5%-3.8%，3.2mm镀膜玻璃降至19.5元/平米 [23] 行业动态 新能源汽车 - 蔚来2025年三季度营收217.9亿元，同比增长16.7%，环比增长14.7%，创历史新高 [25] - 四季度交付指引12.0-12.5万台，同比增长65.1%-72.0% [25] 动力电池 - 工信部加快推出针对性政策举措，依法依规治理动力和储能电池产业非理性竞争 [25] - LG化学开发出全固态电池新技术，基本容量增加约15%，高倍率放电容量增加约50% [25] 光伏风电 - 截至10月底，全国累计发电装机容量37.5亿千瓦，同比增长17.3% [25] - 太阳能发电装机容量11.4亿千瓦，同比增长43.8%；风电装机容量5.9亿千瓦，同比增长21.4% [25] - 上海加快深远海风电示范项目等重大工程建设 [25] 核聚变 - 我国首次发布“人造太阳”BSET研究计划，2027年底装置建成后力求聚变功率达到20兆瓦至200兆瓦 [25] - 力争2030年演示聚变能发电 [25] 公司动态 - 龙蟠科技与楚能新能源签署补充协议，合同总销售金额超450亿元，协议有效期延长至2030年12月31日 [27] - 奥特维与某客户签订采购合同，销售串焊机等设备，合计销售额约7亿元（含税）[27] - 华友钴业成都巴莫与亿纬锂能签订供应框架协议，2026年至2035年期间供应超高镍三元正极材料合计约12.78万吨 [27] - 晶科能源预计明年全球储能装机需求将超过400GWh，至2030年复合增长率保持30%以上 [28] - 公司今年储能系统发货目标6GWh，海外占比预计超8成，明年储能系统发货目标翻倍增长 [28] 上市公司估值 - 华友钴业股价61.83元，市值1172.36亿元，2025年预测市盈率20.07倍 [30] - 晶科能源股价5.63元，市值563.29亿元 [30] - 龙蟠科技股价20.88元，市值134.18亿元 [30] - 奥特维股价39.90元，市值125.77亿元，2025年预测市盈率18.82倍 [30]