深圳企业与南非合作 - 深圳市侨务经贸代表团组织中兴通讯、迈瑞医疗、传音控股、海能达等10家深圳在南非企业代表拜访南非豪登省经贸部门，解决企业多年难题 [1] - 截至2024年底，深圳企业在南非共设立14家机构，豪登省成为深圳企业投资南非的重点区域 [2] - 豪登省增长与发展署提供"一站式"服务，承诺为企业解决签证审批、治安管理、物流和劳工纠纷等问题 [5] 企业具体诉求与建议 - 迈瑞医疗提出帮助南非打造智慧医院，建议指定一家医院作为试点 [4] - 中集车辆希望加快商务签证和内部调动工作签证审批速度 [4] - 海能达建议安装安防监控设备，完善当地治安管理体系 [4] - 深圳朗华集团、中广核、传音控股等企业提出加强交通基础设施建设、解决劳工纠纷等需求 [4] 企业在南非的业务发展 - 中兴自2003年进入南非，业务涵盖无线、核心网、传输、能源等全线产品解决方案，并参与智慧城市项目 [7] - 豪登省邀请中兴和其他深圳企业参与新能源光伏、Solar Farm光伏发电、智慧城市等重点投资项目 [7] - 迈瑞医疗看好南非医疗市场，期望早日打开市场实现共赢 [8] 合作成果与展望 - 深圳海外企业代表对座谈会成果满意，认为活动助力解决发展难题并看到南非市场潜力 [5][8] - 豪登省增长与发展署承诺提供"一对一"服务，推动智慧医院建设、加快签证审批等 [5] - 深圳企业代表表示此次活动畅通对接渠道，助力海外市场拓展更稳健 [8]

指数表现 - 上证智选科创板价值50策略指数报1325 19点 [1] - 近一个月下跌0 10% 近三个月下跌5 94% 年至今下跌1 12% [1] - 基日为2019年12月31日 基点为1000 0点 [1] 指数构成 - 选取科创板经营风险及估值水平较低的50只证券作为样本 [1] - 十大权重股为中芯国际(6 29%) 海光信息(4 02%) 寒武纪(3 47%) 传音控股(2 8%) 铁建重工(2 73%) 澜起科技(2 6%) 时代电气(2 55%) 天能股份(2 53%) 三达膜(2 53%) 中微公司(2 51%) [1] - 样本全部来自上海证券交易所 [1] 行业分布 - 信息技术占比41 47% 工业占比35 03% 医药卫生占比12 22% 可选消费占比6 18% 通信服务占比2 03% 主要消费占比1 91% 原材料占比1 17% [2] 调整机制 - 样本每季度调整一次 实施时间为每年3月 6月 9月 12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整 特殊情况下进行临时调整 [2] - 样本退市时从指数中剔除 公司发生收购合并分拆等情形参照细则处理 [2]

核心观点 - 公司通过避开欧美高端市场竞争 选择深耕新兴市场实现边缘突破战略 在非洲 东南亚等地区取得显著市场份额和增长 [1][5][6] - 公司成功核心在于极致本地化策略 包括产品功能适配 渠道网络建设和数字生态构建 深度契合新兴市场需求 [8][9][12][15][17][18][20] - 公司秉持长期主义理念 通过多年持续投入渠道精耕和供应链打磨 在新兴市场建立起强大竞争壁垒和用户忠诚度 [23][24][25][26][27] 市场表现与战略选择 - 2024年整体手机出货量达2.01亿部 全球市场份额14.0%排名第三 其中智能机全球份额8.7%排名第四 [1] - 非洲市场占据绝对领先地位：智能手机市场份额51% 功能机市场份额72% 远超三星等竞争对手 [5] - 东南亚市场2024年第四季度以410万台出货量登顶 全年销量1560万台位列市场第三 [6] - 南亚市场表现强劲：巴基斯坦智能机份额约40% 孟加拉国份额29.2% 印度份额从2019年3.0%提升至2024年5.7% [6] - 公司从2006年成立伊始便选择"边缘突破"路径 专注被巨头忽视的新兴市场 避开欧美高端市场竞争 [1][5] 产品本地化策略 - 针对非洲多卡需求推出双卡 四卡手机 单款四卡机型年销量超2000万台 [8] - 解决非洲电网覆盖率不足40%问题：推出10000mAh大电池机型 联合京东方开发钙钛矿太阳能充电手机 [8] - 投入千万建立亿级深肤色影像数据库 自研算法解决黑人拍照难题 相关技术获《麻省理工科技评论》认可 [9] - 根据东南亚地区差异调整产品：印尼 泰国美颜算法差异化 Camon 40 Pro 5G在中低价位段实现高端拍照性能 [12] - 开发防汗机身 适应夹耳通话设计等特性 深度适配当地生活场景 [11] 渠道网络建设 - 在非洲铺设超20万个销售网点 采用"农村包围城市"战略覆盖从村落延伸到商业街 [15] - 在印尼放弃传统渠道 与五金店 摩托车修理铺等小商家合作 进入20多万个村级网点 [17] - 在印度实现70%手机本地化生产（Noida工厂） 生产到客服全启用本土员工 客服中心设在孟买 [17] - 渠道策略成效显著：在东南亚市场份额领先其他品牌30% [17] 生态体系构建 - 数字生态：联合网易打造非洲最大音乐流媒体Boomplay（超4300万用户） 自研HiOS系统用户破2亿 [18] - 互联网服务收入2024年同比激增117% 短视频应用Scooper和内容聚合应用Phoenix在非洲市场站稳脚跟 [18] - 硬件生态：数码配件品牌Oraimo在非洲TWS市场稳居前列 家电品牌Syinix覆盖多品类且业务遍及非洲20多国 [20] - 技术创新：与阿里云合作推出AI手机 与京东方联合研发钙钛矿太阳能技术 开发支持12种非洲语言的离线智能助手Ella [20] - 售后保障：自建Carlcare品牌拥有全球2000多个服务接触点 确保服务与销售同步 [20] 长期发展战略 - 市场拓展路径：2015年进入印尼 2016年进入印度并建厂 同年进军全球市场 随后拓展至孟加拉国 尼泊尔等市场 [21] - 坚持长期主义：从2015年初入印尼到2024年登顶市场耗时近十年 专注渠道精耕和供应链打磨 [24] - 核心商业逻辑：新兴市场不是低端产品倾销地 需要深度解读当地文化 实现从产品输出到文化价值共生的跨越 [23][24] - 创始人强调公司为"长跑型企业" 不会为短期利益出卖未来 [25]

传音控股业务拓展 - 公司已成立出行事业部 探索两轮电动车业务 计划向非洲和其他发展中国家铺开 [1] - 两轮电动车业务为内部孵化项目 已发展近3年 在南亚和非洲进行测试 曾因研发和生产难度放弃部分区域测试 [2] - 正在招聘多个出行业务相关岗位 涉及尼日利亚 科特迪瓦 哥伦比亚等地 包括海外大客户经理和市场营销职位 [2] 电动车品牌布局 - Revoo为公司旗下独立电摩品牌 与Tecno Infinix Itel同属传音体系 官网显示多款两轮电动车车型 [3] - 招聘信息显示公司正积极布局出行领域 推广新能源业务落地 [2][3] 手机业务现状 - 一季度营业收入130.04亿元 同比下降25.45% 归母净利润4.9亿元 同比下降69.87% [4] - 市场竞争加剧和供应链成本上升是业绩下滑主因 其他手机厂商加大非洲市场投入蚕食公司份额 [5] - 一季度出货量900万部 市场份额47%仍居第一 但出货量同比下滑5% [6] 市场竞争格局 - 小米在非洲主推Redmi品牌 价格区间与传音相近 目标抢占中低端市场 [6] - 竞争对手小米 OPPO 荣耀出货量分别同比增长32% 17% 283% [6] - 竞争对手复制公司三级渠道模式 通过更时尚设计 更强配置和更大胆营销赢得年轻消费者 [6] 股价表现 - 电动车业务消息传出后 6月16日收盘价78.82元/股 涨1.56% 总市值898.82亿元 [6]

公司业务拓展 - 传音控股成立出行事业部并探索两轮电动车业务 [1] - 两轮电动车业务为公司内部孵化项目且已发展近3年时间 [1] - 业务重点在非洲及其他发展中国家市场迅速铺开 [1] 项目测试进展 - 两轮电动车项目一直在南亚和非洲进行测试 [1] - 公司曾尝试在其他地区测试但因研发和本地生产存在难度而放弃 [1]

印尼医疗市场 - Lestari平台推出为期3天的Indonesia Discovery Program 2025: Healthcare活动 聚焦印尼医疗行业 通过实地参访、一对一交流等形式帮助企业梳理市场机遇 活动于7月29日-31日在雅加达举办 6月18日前报名享15%早鸟优惠 [2] 移动应用与电商 - TikTok海外月活用户首次突破10亿 短剧、电商、AI工具为三大主力赛道 拉美、东南亚成为增长热土 [3] - 京东物流在沙特已招募上千人团队 当地出现京东快递员配送 [3] - 速卖通AliExpress上线卖车业务 中东率先开售中国新能源车 包括比亚迪元、吉利星愿、小米SU7等车型 [3] 物流与机器人 - 极智嘉获赴港上市备案通知书 2023年超70%收入来自中国大陆以外市场 覆盖约40个国家和地区 [4] - 菜鸟物流科技全球大客户数量同比增长超60% 预计全年海外销售增速超国内 增强物流作业机器人研发 [10] 汽车行业 - 小鹏汽车计划明年进入香港市场 车型将实现高阶智能辅助驾驶 目标成为首批上路公司 [7] - 奇瑞向港交所递交上市申请 目标成为全球制造中心 本月将成中国首个出口超500万辆的车企 [7] - 零跑汽车香港首家门店开业 1-5月出口销量超1.7万辆 位居新势力首位 计划年内确定欧洲和东南亚本地化选址 [7] - 长安汽车全球规划20个海外工厂已投产9个 布局100余个国家市场 全球渠道网点超14000个 [8] - 广汽计划2025年下半年进入阿根廷市场 加速布局智利与玻利维亚 [8] 科技与AI - 阿里通义千问3开源首月全球下载量突破1250万 衍生模型数量超13万个 获多个性能榜单冠军 [10] - 留形科技完成数千万元Pre-A轮融资 聚焦智能三维感知和重建算法 首款产品Odin1计划7月量产 [15] 金融与支付 - 蚂蚁数科启动申请香港稳定币牌照 已将香港列为全球总部 完成监管沙箱先行先试 [6] - 内地与香港快速支付系统互联互通项目进展顺利 部分服务预计年中推出 [13] 贸易与出口 - 前5个月中国出口电动汽车增长19% 工业机器人增长55.4% 装备制造业产品出口6.22万亿元 [12] - 中非贸易规模超2万亿元 年均增速达14.2% 中国-非洲贸易指数达1056.53点 [12] - 1-5月中国汽车出口249万辆 同比增长7.9% 新能源汽车出口85.5万辆 增长64.6% [13] - 长三角前4个月进出口总值5.29万亿元 跨境电商持续增长 高端装备出口势头良好 [14] 投资与融资 - 亿格云完成Pre-B轮近亿元融资 将研发AI驱动的一体化企业办公支撑平台 [14] - 英汉思动力完成数千万元Pre-A+轮融资 T-Apex产品月销量突破20万美元 累计销售收入100万美元 [14]

战略合作 - 传音控股旗下品牌TECNO与西班牙科技批发商MCR集团达成战略合作 [1] - 合作内容涉及将AIoT智能生态产品引入西班牙市场 [1] 市场拓展 - TECNO作为传音旗下AI智能全生态创新科技品牌，此次合作标志着公司AIoT产品线首次进入西班牙市场 [1]

纪要涉及的公司 传音控股 纪要提到的核心观点和论据 - **业绩表现与新品发布**：2025 年一季度业绩承压因去库存，5 月底至 6 月初大规模新品发布预计显著拉动出货量，二到三季度销售增长有保证，高端 Techno 系列销售良好且引入 AI 技术提升竞争力[4][8] - **非洲市场情况**：占比不到 40%，智能手机渗透率低，人口年轻换机频率高，中期成长潜力大，一季度增速全球最快且连续九个季度同比增长；网络以 3G 为主限制互联网业务发展，但资费下降和基础设施改善有望推动未来发展，传音已布局 Boomplay APP 和电子支付业务[2][5][6] - **新兴市场发展**：收入来源包括拉美、中东、南亚和东南亚等，各占约 30%；需求受美元指数、成本、粮食价格和存储成本等影响，2022 - 2023 年因美元加息显著下滑；美元走弱对需求有支撑，2025 年原材料价格压力不大，高通专利费影响可控，收入增加将加速利润修复[2][7][10] - **定价策略及影响**：以美元为基础定价，美元汇率上涨使当地居民购买力下降，美元走弱对新兴市场需求有支撑[9] - **市场优势**：在非洲市场渠道、产品设计和供应链本地化，提供高性价比产品，快周转模式和贴合当地需求使其保持竞争优势[2][11] - **人口结构与增长潜力**：新兴市场人口结构年轻，长期购买力强劲，是全球为数不多的增长型区域[2][12] - **研发与费用影响**：研发投入稳步增长，销售费用较高，一季度表观利润较差，但随着收入增加，利润增速将显著提升[2][13] - **本地化策略**：通过供应链和产品设计本地化提升性价比，如针对黑人拍照和印尼电竞环境专门开发[3][15] - **成熟市场成功因素**：在印尼通过子品牌 Infinix 实现十几%市场份额，归功于产品需求本地化适配[16] - **高端机型举措**：推出折叠手机等高端机型提升品牌影响力，2025 年 6 月新品有 AI 等功能，还计划发布超薄手机[17][18] - **家电市场情况**：非洲家电市场未完全起量，2025 年储能业务放量，预计家电业务有二三十个百分点增长，储能产品集中于家用储能领域[19] - **移动互联业务发展**：发展缓慢，2024 年推出小游戏分发平台 HUG Games，用户使用时长和数量显著提升，2025 年预计增速达 20% - 30%[3][20] - **整体业绩预期**：公司处于拐点阶段，一季度业绩承压，二三季度出货量和业绩预计显著增长，在 AI 浪潮下有巨大想象空间和潜力[21][22] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 传音手机在类似配置下比小米更具性价比[11] - 高通专利费对公司毛利率影响不到 1.1 个百分点[10] - 2023 年公司收入增长 30%，利润翻倍[13]

全球智能手机生产表现 - 2025年第一季全球智能手机生产总数达2.89亿支，较2024年同期减少约3% [1] - 中国第一季销售受政策红利带动微幅成长，第二季生产表现因国际形势不确定性预估持平第一季 [2] 主要品牌生产表现 三星 - 第一季智能手机生产总数接近6,400万支，季增约21%，单季排名重回全球第一 [5] - 增长原因包括进入上半年旗舰新机备货期及调升生产计划 [5] 苹果 - 第一季生产总数季减40%至4,800万支，市占排名第二 [6][7] - 中国市场份额衰退明显，因产品不在补贴范围且市场竞争激烈 [7] - 美国市场需求前置趋势明显，但为下半年销售埋下不确定性 [7] 小米 - 第一季产量近4,200万支，排名稳居第三 [8] - 高中低产品布局完整，受补贴政策带动表现不俗 [8] - "人车家一体化"生态链提升品牌定位，助力高端智能手机销售 [8] OPPO - 第一季生产约2,700万支，季减26%，年减19%，排名第四 [9] - 减产主因调节成品库存 [9] - 积极拓展欧洲、南美洲等海外市场，Realme平价设计受南美年轻消费者青睐 [9] Vivo - 第一季生产总数2,400万支，市占排名第五 [10] - 销售以中国市场为主，受补贴政策带动生产表现较去年同期成长 [10] 传音 - 第一季总产出接近2,200万支，季减20%，年减28%，排名第六 [11] - 销售以中国以外新兴市场为主，未受消费补贴红利 [11] - 竞争对手加大对非洲、中亚市场投资，叠加2024年高基期影响产量 [11]

2025年第一季度全球智能手机生产情况 - 2025年第一季度全球智能手机生产总数为2.89亿支，较2024年同期减少约3%，但各品牌生产表现相对平稳 [1] - 中国第一季销量受政策红利带动微幅成长，但第二季因国际形势不确定性，市场需求受抑制，生产表现预估持平第一季 [1] 主要品牌生产表现 三星（Samsung） - 第一季生产总数接近6,400万支，季增约21%，市占率22%，排名全球第一 [2][4] - 增长原因包括进入上半年旗舰新机备货期及调升生产计划以应对国际形势变化 [4] 苹果（Apple） - 第一季生产总数季减40%至4,800万支，市占率17%，排名第二 [2][5] - 中国市场市占衰退明显，因产品不在补贴范围内且竞争激烈，美国市场需求前置为下半年销售带来不确定性 [5] 小米（Xiaomi） - 第一季产量近4,200万支，市占率14%，排名第三 [2][6] - 高中低产品布局完整，受补贴政策带动表现不俗，"人车家一体化"生态链拉升高端市场定位 [6] OPPO - 第一季生产约2,700万支，季减26%，市占率9%，排名第四 [2][7] - 产量下滑因调节成品库存，但子品牌Realme在南美市场因平价新颖设计受年轻消费者青睐 [7] Vivo - 第一季生产总数2,400万支，市占率8%，排名第五 [2][8] - 中国市场为主，受补贴政策带动生产表现较去年同期成长 [8] 传音（Transsion） - 第一季总产出接近2,200万支，季减20%，市占率7%，排名第六 [2][9] - 销售以新兴市场为主，未受补贴红利影响，产量年减28%因竞争对手加大非洲、中亚市场投资及2024年高基期效应 [9] 行业趋势 - 中国政策红利带动部分品牌销量，但国际形势不确定性抑制第二季需求 [1] - 品牌表现分化明显，三星逆势增长，苹果、OPPO等因库存或市场因素产量下滑 [2][4][5][7] - 新兴市场竞争加剧，传音等品牌面临压力 [9]