市场整体表现 - 纳斯达克中国金龙指数开盘大幅上涨2% [1] - 香港恒生指数日内大涨1.55% [1] - 上证综合指数上涨0.53% [1] 个股表现 - 阿特斯太阳能股价大幅上涨超过10% [1] - 小鹏汽车股价上涨超过7% [1] - 百度股价上涨超过2% [1] - 富途控股股价上涨超过2% [1] - 阿里巴巴股价上涨超过1% [1] - 拼多多股价上涨超过1% [1] - 蔚来股价上涨超过1% [1] 市场驱动因素 - 美国参议院以60票对40票通过程序性动议为终结政府停摆铺平道路 [1] - 市场预期政府停摆即将结束提振投资者情绪 [1]

科创板整体市场表现 - 科创50指数下跌0.57%，报收1407.56点，全日成交量为43.79亿股，成交额为2033.80亿元，加权平均换手率为2.29% [1] - 科创板个股中，332只上涨，其中8只涨幅超过10%，4只涨停，26只涨幅在5%至10%之间；252只下跌，其中1只跌幅超10% [1] - 科创板换手率分布显示，换手率超过20%的有2只，10%至20%的有17只，5%至10%的有55只，3%至5%的有90只，1%至3%的有318只，不足1%的有110只 [1] 高换手率个股表现 - 换手率超过5%的个股中，有40只上涨，其中华盛锂电、芳源股份、神工股份等涨停；跌幅居前的有天宜新材下跌13.63%、嘉元科技下跌8.40%、凯立新材下跌7.47% [2] - 换手率最高的个股为禾元生物，换手率23.03%，收盘下跌1.54%，成交额8.73亿元；其次是万润新能，换手率21.13%，收盘下跌0.81%，成交额16.80亿元 [1] - 其他换手率居前的个股包括英方软件换手率19.78%、西安奕材换手率19.65%、康鹏科技换手率17.49% [1] 行业分布与资金流向 - 换手率超5%的个股中，电子行业公司数量最多，有23只；电力设备行业有15只，计算机行业有9只 [2] - 高换手率个股中，36只获主力资金净流入，净流入金额较多的有普冉股份2.14亿元、神工股份1.71亿元、仕佳光子1.32亿元 [2] - 主力资金净流出金额较多的有国盾量子5.43亿元、华虹公司3.42亿元、华丰科技2.22亿元 [2] 杠杆资金动向 - 高换手个股中，共48只近期获杠杆资金净买入，近5日融资余额增加较多的有阿特斯增加8.75亿元、金盘科技增加3.32亿元、禾元生物增加1.68亿元 [2] - 融资余额减少金额较多的有杰华特减少1.57亿元、新相微减少1.04亿元、源杰科技减少9370.67万元 [2]

市场整体表现 - 上周A股市场震荡上涨，截至11月7日，A股两融余额报24936.93亿元，融资余额报24755.28亿元 [1] - 上周A股市场融资余额整体增加66.08亿元，但单日波动显著，其中11月3日单日增加80.86亿元，11月7日则减少50.22亿元 [1] 行业融资变动 - 申万一级31个行业中有18个行业融资余额增加，电力设备行业融资净买入金额最高，达108.96亿元 [1] - 基础化工和医药生物行业融资净买入金额居前，分别为18.58亿元和16.46亿元 [1] - 非银金融、有色金属、通信行业融资净卖出金额居前，分别为21.03亿元、18.38亿元和11.98亿元 [1] - 具体数据显示，SW电力设备融资净买入额为108.96亿元，SW非银金融融资净卖出额为21.03亿元 [3] 个股融资动向 - 上周融资客对124只股票加仓金额超过1亿元，加仓居前的10只股票包括天孚通信、特变电工、阳光电源等 [5] - 天孚通信融资净买入额最高，为16.64亿元，特变电工和阳光电源紧随其后，分别为16.47亿元和11.09亿元 [5] - 融资客加仓金额前十的股票上周全线上涨，其中阿特斯涨幅最大，超过40% [5]

行业投资评级 - 报告对新能源与电力设备板块整体持积极看法，多个子行业景气度被评定为“拐点向上”或“稳健向上”，包括光伏&储能、风电、电网、锂电、氢能与燃料电池等 [71] 核心观点 - 全球缺电逻辑持续发酵，AI算力对电力需求的迫切性叠加全球降碳排放诉求，将合力驱动未来3-5年全球范围内清洁电源、新型电网建设的大周期 [1][5] - 储能是电力系统适应电源结构及负荷特性变化的解决方案交集所在，绿氢氨醇则是在非电领域实现降碳的核心路径 [1][5] - 国内市场主线围绕“十五五”相较“十四五”的变化，以“碳排放双控”为制度基础，加快能源供应与消费端持续降碳，重点行业包括绿氢氨醇、风电、储能、光伏、新型电网设备 [6] 储能 - 北美缺电逻辑继续演绎，中美市场共振，《碳达峰碳中和的中国行动》白皮书进一步确立储能在构建新型电力系统中的关键地位 [1][6][7] - 特斯拉与三星SDI达成储能电池供应协议，未来三年累计供应规模达30GWh，合同总价值预计超过3万亿韩元（约合人民币148.6亿元） [8] - 天合储能与Pacific Green签署合作备忘录，计划在2026年至2028年期间合作交付总规模达5GWh的电池储能系统 [9] 锂电 - 六氟磷酸锂（6F）价格延续强势，再度大幅上涨，市场主流价格达116,500元/吨，较上周上涨12.56% [12][67] - 磷酸铁锂供需两旺，动力电芯需求显著增长，主流企业维持满产满销，磷酸铁锂动力型均价较上周上涨4.19%至37,150元/吨 [12][63] - 天赐材料签订近400亿元大订单，其子公司与国轩高科、中创新航分别签订电解液产品采购合同，合计采购量约159.5万吨 [13] 风电 - 风机量价持续超预期，陆风不含塔筒中标均价较24年已有12%的涨幅，坚定看好本轮盈利修复的幅度及时间长度，重申重点推荐整机环节 [17][18] - 盐城市发布绿电直连工作方案，规划风电35.8GW，其中海风占比超90%（32.6GW），看好“十五五”沿海省份工业脱碳带动海风景气持续向上 [17][20] - 投资建议依次看好整机、两海（海风&出海）、零部件三条主线，重点推荐金风科技、运达股份、明阳智能、三一重能等 [19][21][22] 光伏 - 临近年底产业链排产季节性走弱，但11月各环节排产环比降幅小于前期预测，组件端排产51GW，环比下降4% [23] - 全球缺电逻辑持续发酵、国内降碳目标持续强化，或逐步触发市场对光伏需求端预期修复，建议底部布局光伏板块 [23][25] - 11月硅料产出预计环比下降17.6%至12.24万吨（约64-65GW），硅片、电池片、组件产出预计分别为59GW、59GW、51GW [23] 氢能与燃料电池 - SOFC景气度超预期，行业需求不断上修，行情开始由Bloom Energy向其供应链和资源侧扩散 [26][27] - 重点布局三大方向：短期绿醇供不应求，生产商可获取高额溢价收益；电解槽设备受益下游绿氢需求提升；燃料电池汽车场景迎来突破 [27] - 国家能源局支持“煤炭+氢能”耦合发展，新疆6万吨绿氢项目公示涉及128套电解槽，吉林启动全国首个“绿醇—加注—航运”全链条绿色甲醇项目 [4][27] 电网与工控 - 攀西特高压交流工程核准，总投资232亿元，预计26年上半年开工，建设工期2年；25年特高压已核准2交2直，年内仍有1直2交待核准 [3][32] - 国网输变电设备前五批招标累计787亿元，同比增长20%，主网建设稳步推进 [3][32] - 10月头部工控企业订单增速环比放缓，主要受去年同期高基数影响，符合预期 [3] AIDC液冷 - 海外电气巨头维谛、伊顿均宣布收购液冷业务公司，维谛以约10亿美元现金收购PurgeRite，伊顿支付95亿美元收购Boyd Thermal [28][29] - 液冷技术需求从芯片向电力设备扩散，预计散热系统价值量在数据中心总投资中的占比将呈现通胀趋势 [31] - 看好国内企业在全球液冷市场地位提升，投资建议关注多零部件环节进入海外链、IDC侧整体解决方案商等方向 [31] 新能源车与整车 - 10月新能源乘用车零售140万辆，同比增长17%，渗透率达58.7%；25年累计零售1027万辆，同比增长23% [35] - 小鹏召开2025科技日，内容广泛程度超预期，涉及智能驾驶、Robotaxi、人形机器人、飞行汽车等前沿科技布局 [36] - 零跑Lafa5开启预售，预售价10.58-13.18万元，预计正式上市会大幅调低价格，更适配欧洲市场需求 [38]

行业整体趋势 - 全球新能源渗透率提升推动储能市场需求爆发式增长，储能作为电力系统稳定器和调节器的核心价值凸显 [3] - 2026年全球储能市场增速有望接近50%，行业呈现螺旋式上升的协同发展逻辑 [3] - 2025年前三季度储能电芯价格在第三季度出现小幅回升，头部电芯厂高位排产预计维持至2026年1-2月 [8] 市场需求与结构变化 - 2026年储能需求结构将发生重要变化：AIDC配套储能系统迎来规模化部署高峰期，大储市场需求向4小时及更长时长迁移，C&I市场增长韧性预计超过户储 [3][9] - 2025年是AIDC储能的需求元年，2026年将是交付大年，随着AI硬件持续建设，配套储能将迎来规模化部署高峰期 [9] - 2025年前9个月中国企业新获308个海外储能订单，总规模214.7GWh，同比增加131.75%，欧洲和澳大利亚两大市场占比均超五分之一 [7] 公司业绩表现 - 海博思创2025年第三季度营业收入33.9亿元，同比增长124.42%，归母净利润3.07亿元，同比激增872.24% [4] - 阳光电源2025年前三季度营业收入664亿元，同比增长33%，归母净利润118.8亿元，同比增长56%，储能发货同比增长70%，海外发货占比83% [5] - 亿纬锂能2025年前三季度储能电池出货48.41GWh，同比增长35.51%，储能电池出货已超过动力电池 [5] - 鹏辉能源2025年第三季度营业收入32.8亿元，同比增长74.96%，归母净利润2.03亿元，同比增长977.24%，实现扭亏为盈 [5] 增长驱动因素 - 储能增长动力来自国内储能规模长期增长趋势明确、海外市场快速扩张以及新应用场景拓展如大功率充电与储能结合、数据中心配储等 [4] - 2026年全球储能市场增速预计40%-50%，驱动因素包括新能源配储需求增加、海外电网安全稳定性需求以及用户侧市场需求爆发 [10] - 美国IRA法案30% ITC税收抵免刺激项目经济性，得克萨斯州电网波动和高电价使储能套利空间巨大，欧洲可再生能源占比高急需储能提供辅助服务 [7] 市场区域展望 - 预计2025年国内储能新增装机约130GWh，2026年达150GWh-200GWh，欧洲未来三年增速预计约50% [10] - 美洲市场增长主要来自美国和智利，美国市场受AI发展带来的大量新增电力负荷需求驱动，中东非市场大项目陆续招标落地 [10] - 阿特斯2025年1-9月大型储能产品出货量5.8GWh，同比增长32%，第三季度出货2.7GWh，同比增长50% [11] 光伏企业转型 - 光伏巨头如天合光能、晶科能源、晶澳科技、阿特斯等受行业盈利压力影响纷纷发力储能业务，以期增强盈利能力 [10] - 天合光能2025年储能出货目标8GWh，2026年目标规划基本翻番，目前已签订海外订单超过10GWh，预计主要在2025-2026年交付 [11][12] - 储能业务有望改善天合光能盈利质量，全球储能市场仍呈现强劲增长趋势 [11]

大宗交易概况 - 11月7日大宗交易平台发生2笔成交，合计成交量60.00万股，成交金额1124.40万元，成交价格均为18.74元，相对当日收盘价折价13.68% [2] - 近3个月内该股累计发生51笔大宗交易，合计成交金额为4.49亿元 [2] - 两笔交易的买方或卖方营业部中均有机构专用席位，机构合计成交金额1124.40万元，净买入1124.40万元 [2] 股价与资金表现 - 11月7日收盘价为21.71元，当日上涨1.97%，日换手率为14.82%，成交额为45.41亿元 [2] - 当日主力资金净流入3185.61万元，近5日该股累计上涨40.06%，近5日资金合计净流入6.80亿元 [2] - 最新融资余额为15.42亿元，近5日增加7.35亿元，增幅达91.15% [3] 机构评级与公司信息 - 近5日共有3家机构给予评级，华泰证券11月3日发布的研报预计公司目标价为19.44元 [3] - 公司成立于2009年07月07日，注册资本为368821.7324万人民币 [3]

股价表现与交易活动 - 11月7日公司股价收于21.71元，单日上涨1.97% [1] - 当日发生2笔大宗交易，合计成交量60万股，成交总金额1124.4万元 [1] - 近5个交易日公司股价累计上涨40.06% [1] 大宗交易详情 - 2笔大宗交易成交价格均为18.74元，相对当日收盘价溢价率为-13.68% [1] - 每笔交易成交30万股，成交金额各为562.20万元 [1] - 买方营业部均为机构专用，卖方营业部均为东吴证券股份有限公司苏州狮山路证券营业部 [1] 资金流向与近期交易汇总 - 近3个月内该股累计发生51笔大宗交易，合计成交金额达4.49亿元 [1] - 近5个交易日主力资金合计净流入8.03亿元 [1]

宏观与市场环境 - 10月政策性金融工具发放完毕，有望对信贷形成边际提振，但高基数下政府债发行同比回落，预计新增社融同比少增[1] - 受假期错位工作日减少因素影响，预计10月工业生产及出口增速有所回落，社零增速在国庆假期支撑下小幅回升[1] - 10月美欧制造业PMI均超预期回升，显示全球制造业周期仍在修复，中美经贸关系再度缓和，叠加AI科技叙事提振市场风险偏好[1] - 日本出口增速企稳，经济整体延续修复态势，高市早苗当选日本首相，新执政联盟或偏向财政扩张，“高市交易”延续推动日股上涨，日经225再创历史新高[2] - 纽约市长选举中，曼达尼以50.4%的得票率胜选，其政策建议包括全民儿童保育、免费公交车等，具有“民主社会主义”色彩[3] 电力设备与新能源行业 - 电网设备Q3业绩分化明显，非特高压主网、特高压主网、配电、电表板块的归母净利润增速分别为38.2%、5.2%、-23.6%、-28.4%[4] - 非特高压主网板块业绩表现较好，主要系出海保持高景气，叠加网内主网建设需求持续较强（24年输变电设备中标金额765.5亿元，YOY+8.2%；25年1-5批786.75亿元，YOY+19.5%）[4] - 配电企业出海收入及订单保持高增，但国内受到网内集采降价以及网外新能源、工业需求增速减弱的影响，国内收入占比高的企业拖累较大[4] - 特高压板块收入同比稳定，主要系国内市场交付节奏较慢，电表企业业绩不佳系前期价格大幅下滑订单交付及海外市场竞争加剧[4] 科技与半导体行业 - 华虹半导体3Q25收入6.352亿美元，同比+20.7%，环比+12.2%，毛利率13.5%，同比+1.3个百分点，环比+2.6个百分点，主要得益于产能利用率高位及ASP环比提升5.2%[7] - 华虹半导体指引4Q25营收6.5亿-6.6亿美元（中值环比+3.1%），毛利率12%-14%，模拟与电源管理收入同比+32.8%至1.648亿美元，独立式非易失性存储器收入同比+106.6%至6,060万美元[7] - 超威半导体（AMD）25Q3营收92.46亿美元，同比+36%，non-GAAP EPS 1.20美元，同比+30%，non-GAAP毛利率54%，25Q4营收指引93-99亿美元，中值超预期[18] - 多邻国（DUOL）25Q3收入2.72亿美元，yoy+41%，毛利润1.97亿美元，毛利率72.5%，调整后EBITDA为8000万美元，margin为29.5%，Q4预订额同比增速指引21.3%-23.5%[14] 消费与制造业 - 统一企业中国25Q1-3净利润20.1亿，同比+23.1%，25Q3净利润7.3亿，同比+8.4%，25Q3整体收入同比基本持平，饮料业务收入同比下滑低个位数，食品业务收入同比增长中低个位数[12] - 统一企业中国25Q3毛利率同比提升，费用率同比下降，其他业务25Q3收入同比增长约100%，公司通过深化策略联盟客户合作、新兴渠道多元布局打造第三增长曲线[12] - 泉峰控股短期有望受益海外降息，中长期在锂电OPE领域竞争护城河深厚，EGO作为头部品牌已占据用户心智，积极开拓商用/骑乘式等新产品[19] - 老铺黄金2025以来业务表现良好，高幅度调价确保税收新政影响下维持较高毛利率，会员新增与复购表现佳，高净值客群认可度提升[22] 医药与生物科技 - 先声药业多款创新管线进入商业化落地期，产品出海节奏启动，包括ADC、自免双抗等前沿创新产品线具备全球市场潜力[11] - 翰森制药今年以来阿美替尼2个新适应症陆续获批，截至目前已获批8+1个创新药的17个适应症，10月与罗氏就CDH17 ADC达成对外授权，累计首付款/总金额达5.42/88亿美元[13] 金融与投资服务 - 中信证券财富管理转型持续深化，投资业务收入稳步增长，投行储备项目充足，国际业务持续发力、收入利润贡献提升，龙头优势稳固[15] 能源与资源 - 中国海油重申25年全年产量目标、资本开支及分红指引，稳油增气、提质降本效果卓越，抵御油价波动的韧性显著提升[17] - 中国宏桥伴随国内电解铝运行产能接近天花板，海外产能释放较慢，电解铝供需矛盾在25-26年或愈发突出，公司受益铝价上涨，持续实施回购及高比例分红[8] 其他重点公司动态 - 三棵树前三季度公司利润率逐季度修复、经营拐点显现，存量市场需求庞大且具备韧性，零售渠道日益完善，“马上住”、“美丽乡村”业务模式快速复制[8] - 巨人网络核心新品《超自然行动组》迭代进展顺利，《口袋斗蛐蛐》已于10月31日启动不删档计费测试，AI在游戏业务中实际应用[15] - 宏发股份继电器业务受益于各下游需求持续增长，产能利用率提升带动毛利率稳中有升，模块化产品在新能源汽车等场景加速放量，数据中心布局有望受益高压直流发展趋势[21]

板块市场表现 - 11月7日光伏设备板块大涨，千亿巨头通威股份短暂触板，午盘收涨7.17% [2] - 隆基绿能上涨3.86%，阿特斯涨幅为4.04% [2] 行业重大事件与资金动向 - 多晶硅重组"联合体"平台正在筹划中，收购方案具体细节仍在商讨 [2] - 筹划中的"联合体"计划成立700亿元左右规模的基金，采用百亿资金撬动700亿元的"承债式"收购 [2] 公司三季度业绩改善 - 大全能源第三季度扭亏为盈，实现营收17.73亿元，同比增长24.75%，归母净利润为7347.9万元 [3] - 隆基绿能前三季度减亏，营收509.15亿元同比下滑13.1%，归母净利润亏损34.03亿元同比收窄47.52% [3] - 隆基绿能第三季度营收181.01亿元同比下滑9.18%，归母净利润亏损8.34亿元同比收窄33.53%，已连续两个季度大幅减亏 [3] - 通威股份第三季度亏损收窄，净亏损3.15亿元，前三季度净亏损52.7亿元 [3] - 通威股份董事长表示，因多晶硅价格回升及丰水期电力成本下降，公司多晶硅业务已在第三季度实现盈利 [3] 核心原材料价格走势 - 多晶硅期货自6月25日开盘的31085元/吨上涨71.77%至11月6日的53397元/吨，近期维持高位震荡 [3] 机构观点与行业前景 - 开源证券表示光伏行业反内卷已取得积极成效，Q3主链上游环节预计显著减亏 [4] - 开源证券建议关注供给端硅料收储平台落地及需求端"十五五"装机需求等，供需关系有望快速修复并推动组件价格抬升 [4] - 中泰证券认为自2025年6月底以来"反内卷"政策密集出台，推动行业从低价无序竞争转向健康可持续发展 [4] - 中泰证券指出供需两侧的优化为行业带来实质性利好，有望推动竞争格局优化并助力盈利修复 [4]

新能源ETF市场表现 - 新能源ETF盘中换手率为2.21%，成交额达3345.97万元 [3] - 新能源ETF最新规模为15.13亿元，创成立以来新高 [3] - 新能源ETF近1周份额增长1.02亿份，实现显著增长 [3] - 新能源ETF近5个交易日内有3日资金净流入，合计流入资金8142.68万元 [3] - 新能源ETF近6月净值上涨69.97%，在指数股票型基金中排名151/3850，位居前3.92% [3] - 新能源ETF自成立以来最高单月回报为25.07%，最长连涨月数为6个月，最长连涨涨幅为67.53%，上涨月份平均收益率为8.57% [3] 储能行业前景 - 市场有所恢复，储能全球共振大趋势不变 [3] - 国内储能全面迎来经济性拐点，投资极为旺盛，主要由新能源市场化和容量电价推动 [3] - 储能累计渗透率尚不足10%，预计明年国内新增装机将上调至300GWh [3] - 海外最大机会来自数据中心带来的储能需求，龙头企业已获大量订单 [3] - 储能将带动锂电需求明年增速超过30%，对应材料、电池、集成领域均存在投资机会 [3] 中证新能源指数成分股 - 截至2025年10月31日，中证新能源指数前十大权重股合计占比46.1% [5] - 前十大权重股包括宁德时代（权重10.41%，涨跌幅-0.73%）、阳光电源（权重8.92%，涨跌幅0.77%）、亿纬锂能（权重4.24%，涨跌幅0.12%）、隆基绿能（权重4.14%，涨跌幅5.60%）、华友钴业（权重3.69%，涨跌幅-1.58%）、特变电工（权重3.41%，涨跌幅2.04%）、中国核电（权重2.72%，涨跌幅0.33%）、赣锋锂业（权重2.60%，涨跌幅-1.21%）、先导智能（权重2.58%，涨跌幅-1.71%）、三峡能源（权重2.31%，涨跌幅0.23%） [5]